建筑業(yè)財務(wù)分析優(yōu)化實踐
——以D集團為例

●孫 遜

一、引言

根據(jù)中國建筑業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2020年建筑業(yè)發(fā)展統(tǒng)計分析》報告顯示，2020年，國內(nèi)生產(chǎn)總值101.6萬億元，建筑業(yè)實現(xiàn)增加值7.3萬億元，占國民生產(chǎn)總值的7.2%，建筑業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例自2011年以來始終保持在6.8%以上，表明建筑業(yè)國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)地位不可撼動。截至2020年底，全國共有建筑業(yè)企業(yè)11.6萬個，國有及國有控股建筑業(yè)企業(yè)7190個，占建筑業(yè)企業(yè)總數(shù)的6.2%，比上年下降0.5個百分點，行業(yè)產(chǎn)值利潤率為3.2%，連續(xù)四年下降，這表明建筑業(yè)是充分競爭性行業(yè)，且競爭越來越激烈。此外，目前建筑業(yè)還具有對外承包工程完成營業(yè)額、新簽合同額總量和增速雙雙下降，發(fā)展速度放緩，受經(jīng)濟影響各省發(fā)展不平衡等特點。

同時，隨著京津冀協(xié)同發(fā)展、長三角一體化發(fā)展、西部大開發(fā)、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、雄安新區(qū)建設(shè)、長江經(jīng)濟帶發(fā)展、黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設(shè)以及海南自貿(mào)港建設(shè)等國家重大發(fā)展戰(zhàn)略的縱深推進或加速實施，一大批規(guī)劃設(shè)計的鐵路、公路、城軌、機場、城建等容量巨大的傳統(tǒng)基建項目將加快落地，加之“新基建”蓬勃興起，傳統(tǒng)市場與新興市場接續(xù)發(fā)力，存量市場與增量市場同步上行，催生了大量市場機會，也為建筑業(yè)帶來了新的機遇。

由此可見，建筑業(yè)企業(yè)要想在競爭中立于不敗之地，就要在日常管理中，通過高質(zhì)量的財務(wù)分析，為企業(yè)的可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展提供決策支持。目前，很多企業(yè)的財務(wù)分析主要是停留在數(shù)據(jù)分析的層面，很難將數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)結(jié)合，使得財務(wù)分析流于形式，不能真正起到?jīng)Q策支持的作用。有效的財務(wù)分析必須要結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略，深入業(yè)務(wù)，搭建符合企業(yè)特點的分析體系，真正挖掘和利用數(shù)據(jù)的價值。而如何構(gòu)建一套與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的財務(wù)分析框架，正是本文需要解決的問題。

二、企業(yè)財務(wù)分析綜述

（一）財務(wù)分析的內(nèi)涵與作用

財務(wù)分析主要是以當前和歷史的財務(wù)信息為依據(jù)，結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，對照企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、年度預算目標、本行業(yè)或重要競爭對手主要經(jīng)濟指標，對企業(yè)經(jīng)營管理活動定期開展分析總結(jié)并提出改進措施的綜合性管理分析行為，目的是評價經(jīng)營現(xiàn)狀、發(fā)現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)、實施管理控制、尋找發(fā)展規(guī)律，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)財務(wù)分析一直以來在評價企業(yè)業(yè)績過程中起到重要作用，它基于財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)，依據(jù)專業(yè)的分析方法和評價體系，從多方面、多角度分析企業(yè)經(jīng)營成果并預測未來發(fā)展趨勢，為企業(yè)管理決策提供支持。目前我國的財務(wù)報表結(jié)構(gòu)體系已日趨完善，企業(yè)內(nèi)部和外部報表使用者對會計信息質(zhì)量的要求也在不斷提高，因此企業(yè)財務(wù)分析水平也應(yīng)協(xié)同發(fā)展。在當下充滿不確定因素的經(jīng)濟形勢中，企業(yè)要想獲得穩(wěn)定效益，持續(xù)發(fā)展，對企業(yè)自身經(jīng)營狀況的了解和未來發(fā)展的研判就顯得非常重要，因此企業(yè)財務(wù)分析工作的重要性也越來越大。

（二）財務(wù)分析的文獻綜述

隨著企業(yè)財務(wù)分析重要性的日益突顯，對企業(yè)財務(wù)分析的深入研究也成為管理會計領(lǐng)域研究的重要課題，現(xiàn)有的相關(guān)研究為企業(yè)更好的提升財務(wù)分析能力、提高市場競爭力、實現(xiàn)長期戰(zhàn)略規(guī)劃提供了理論依據(jù)。

在企業(yè)財務(wù)分析的作用研究方面，胡志鋼（2021）提出財務(wù)分析既是對企業(yè)之前發(fā)生的經(jīng)營活動的總結(jié)，又是對企業(yè)以后的經(jīng)營活動發(fā)展趨勢的預測，為企業(yè)管理層規(guī)劃企業(yè)未來發(fā)展提供有效信息，同時也有助于規(guī)避財務(wù)風險，便于對企業(yè)的規(guī)范運營進行監(jiān)督和控制。王慧（2020）認為通過財務(wù)分析，企業(yè)能夠快速且有針對性的把收集到的信息整理加工，過濾無效信息，萃取有效信息，有助于企業(yè)更準確地進行自我評估，以此了解自身的優(yōu)勢與劣勢，揚長避短，進而謀求最佳的資源配置結(jié)果和最好的經(jīng)營成果。翟海君（2021）認為，對于集團化的企業(yè)而言，財務(wù)分析更具有特殊的重要價值，有助于通過下屬公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況的變化來把握集團總體的資源配置狀況，有助于識別隱性風險及相關(guān)經(jīng)驗、有助于發(fā)揮下屬公司的經(jīng)營優(yōu)勢。

在企業(yè)財務(wù)分析面臨的主要問題方面，石學文（2021）研究發(fā)現(xiàn)，多數(shù)企業(yè)在財務(wù)分析中存在分析結(jié)果流于形式、數(shù)據(jù)分析專業(yè)化程度低、財務(wù)報表數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)嚴重脫節(jié)、財務(wù)分析不透徹等問題，使企業(yè)財務(wù)分析難以挖掘數(shù)據(jù)背后的有用信息，對真實反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果形成不利影響。苗建峰（2020）提出現(xiàn)階段企業(yè)財務(wù)分析存在的明顯問題在于部分企業(yè)對財務(wù)分析工作重視程度不足，財務(wù)分析反饋的問題沒有制定有效的追蹤機制，沒有明確的責任主體，導致財務(wù)分析發(fā)現(xiàn)的問題不能及時得到有效解決，一些建設(shè)性的方案不能有效落實到實際工作中。

綜上所述，財務(wù)分析是企業(yè)財務(wù)管理的重要工具，作用主要體現(xiàn)在能夠使財務(wù)信息獲得更高效的運用，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和發(fā)展?jié)摿M行綜合比較、評價和判斷，為財務(wù)報表使用者提供準確、重要的財務(wù)信息和管理信息。另一方面，由于財務(wù)報表本身的局限，以及財務(wù)分析方法、數(shù)據(jù)資料準確性、分析人員的專業(yè)勝任能力等因素的影響，企業(yè)財務(wù)分析水平還需要積極采取措施進行優(yōu)化和提升。

（三）論文的撰寫邏輯

本文從當前建筑業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀與機遇出發(fā)，結(jié)合財務(wù)分析的理論基礎(chǔ)，以D集團財務(wù)分析的優(yōu)化實踐為例，探討了如何利用財務(wù)分析已有的方法和工具，立足企業(yè)實際，設(shè)計一套滿足企業(yè)現(xiàn)實管理需要的財務(wù)分析框架體系，避免走入為了分析而分析的誤區(qū)，真正能化“被動”為“主動”，有效為企業(yè)管理決策提供支持。并通過此次優(yōu)化實踐，得出結(jié)論，認為一套高質(zhì)量的財務(wù)分析框架應(yīng)具備三個要件：一是因企施策，這需結(jié)合行業(yè)特點，摸清擬分析企業(yè)的自身情況，確定分析需求和側(cè)重點，利用相關(guān)的分析方法，因地制宜，設(shè)計一套滿足企業(yè)管理需要的財務(wù)分析體系；二是邏輯嚴密，設(shè)計的整個財務(wù)分析框架應(yīng)該有較為嚴密的底層邏輯，根據(jù)這套邏輯分析出的結(jié)論是經(jīng)得起推敲論證的；三是具有前瞻性，財務(wù)分析是對過去的經(jīng)濟行為進行的分析，但是分析的目的是指導企業(yè)未來的發(fā)展，因此，分析的結(jié)果一定要能影響或指導企業(yè)未來的發(fā)展。

三、D集團財務(wù)分析的現(xiàn)狀

（一）D集團的基本情況

D集團的前身是1953年4月1日成立的武漢大橋工程局，1958年3月更名為鐵道部大橋工程局，2001年4月經(jīng)公司制改制為D集團，其母公司為中國中鐵有限公司（A+H股上市的大型建筑央企）。D集團主要從事鐵路工程施工、公路工程施工、市政公用工程施工及橋梁工程施工等業(yè)務(wù)，尤其擅長跨江河湖海等特大型橋梁工程。至2020年底，D集團下屬子企業(yè)30家，當年集團合并收入405億元，基建業(yè)務(wù)收入占比88%，除基建業(yè)務(wù)外，該集團還涉及房地產(chǎn)、物貿(mào)、設(shè)計咨詢等幾個板塊。

（二）D集團現(xiàn)有財務(wù)分析框架結(jié)構(gòu)

目前D集團財務(wù)分析有月度財務(wù)分析，季度財務(wù)分析和年度財務(wù)分析。本文以年度財務(wù)分析為例，介紹D集團的財務(wù)分析框架結(jié)構(gòu)。D集團的年度財務(wù)分析主要是從企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表出發(fā)，以當前和歷史的財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，對照年度預算目標、對標樣本主要經(jīng)濟指標，利用趨勢分析、比率分析等方法，對企業(yè)的經(jīng)營活動進行復盤并提出改進措施及建議。D集團的財務(wù)分析框架分為四個部分。

第一部分為D集團分析年度總體財務(wù)績效表現(xiàn)。這部分主要是對照本年預算及上年完成情況，從發(fā)展規(guī)模、發(fā)展質(zhì)量、運行效率以及債務(wù)風險等四個方面對D集團分析年度的財務(wù)績效進行整體的評價與描述。選取的指標體系見表1，該指標體系參照的是當年業(yè)績考核體系。

表1 指標體系

第二部分為D集團分析年度具體財務(wù)分析。具體財務(wù)分析主要對D集團分析年度的營業(yè)收入、盈利能力、現(xiàn)金流量、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)狀況以及期間費用等五方面進行具體細致的分析。

針對營業(yè)收入、盈利能力和現(xiàn)金流量這三個方面，分析主要分為三個層次：一是分析營業(yè)收入、利潤、現(xiàn)金流的5年趨勢，以此觀察公司規(guī)模、效益、現(xiàn)金流的趨勢，以及每年份規(guī)模效益的增長匹配度、現(xiàn)金流與利潤的匹配度等；二是按業(yè)務(wù)板塊進行結(jié)構(gòu)分析，確定收入、利潤、現(xiàn)金流在各業(yè)務(wù)板塊中的金額及占比，識別各板塊收入、利潤、現(xiàn)金流的貢獻情況。三是選取對標樣本及相關(guān)指標進行對標分析。在對標樣本的選取方面，實踐中是選取了中國中鐵范圍內(nèi)其他基建類工程單位作為對標樣本。這樣選取的目的主要基于以下幾點考慮：一是對標樣本都是同一母公司控制的，執(zhí)行的是相同的會計政策，在進行分析時能夠消除由于會計政策不一致可能造成的數(shù)據(jù)是否可比的疑慮；二是與兄弟單位對標，有利于找準該公司的優(yōu)劣勢，明確自身的整體排名和各單項排名；三是內(nèi)部單位數(shù)據(jù)相對比較容易取得。在對標指標的選取方面，主要是考慮行業(yè)特性，結(jié)合企業(yè)實際，選取較具有代表性的指標，具體指標選取見表2。

表2 對標指標

針對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)狀況分析，主要有兩個層次：一是資產(chǎn)負債率分析；二是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)情況。重點資產(chǎn)分析，包括“兩金”情況（“兩金”對標指標選取見表2）對外股權(quán)投資情況、固定資產(chǎn)情況分析等。

針對期間費用，主要有三個層次：一是財務(wù)費用；二是管理費用；三是銷售費用。這部分主要是盈利能力的延伸。通過對期間費用的專項分析，掌握企業(yè)的融資規(guī)模、類別及對應(yīng)的成本，為開展日常經(jīng)營發(fā)生的管理費用，并結(jié)合收入情況，識別管理的效能，銷售費用的分區(qū)及分類。

第三部分為D集團下屬子公司具體財務(wù)分析。針對子公司的分析，主要有三個方面，一是各子公司主要財務(wù)指標完成情況的對比分析，二是各子公司資產(chǎn)運行效率分析，三是對各子公司的財務(wù)指標賦予一定分值和權(quán)重，并根據(jù)情況進行打分排名。在對子公司分析時，分析指標的選擇與對標分析的指標基本相同，此處就不再贅述。

第四部分為相關(guān)建議。這是對整個財務(wù)分析的總結(jié)，以及為下一步開展工作提供方向。

（三）D集團現(xiàn)有財務(wù)分析框架的不足

1、缺乏企業(yè)的戰(zhàn)略分析。該公司現(xiàn)有的財務(wù)分析更多的是微觀層面的分析，它以總體財務(wù)績效表現(xiàn)為起點展開相關(guān)財務(wù)分析，這種分析方式更多的是就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù)，無法解讀數(shù)據(jù)背后的經(jīng)濟含義，缺乏企業(yè)的戰(zhàn)略分析，難以判斷該公司目前所選擇的財務(wù)戰(zhàn)略是否正確從而無法合理預測企業(yè)發(fā)展的未來。

2、缺乏業(yè)務(wù)的協(xié)同分析。在實踐過程中發(fā)現(xiàn)，這套框架體系結(jié)合工程項目運行規(guī)律進行分析的深度不夠。眾所周知，工程項目是建筑業(yè)的最終產(chǎn)品，也是建筑業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)，一個個工程項目的資產(chǎn)狀況、盈利能力、現(xiàn)金流量等的疊加，構(gòu)成了某個建筑類企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況。而現(xiàn)有框架下分析的財務(wù)數(shù)據(jù)未能層層穿透至基礎(chǔ)經(jīng)營單元即項目層，因此很多財務(wù)指標反映的問題不能與具體項目具體業(yè)務(wù)聯(lián)系起來，這種缺乏業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的分析，顯然會造成分析時對問題的挖掘不夠精準，這會對未來具有針對性地解決問題造成一定阻礙。

3、缺乏對未來業(yè)務(wù)的有效預測?，F(xiàn)有分析框架在廣度上沒有考慮整個行業(yè)特性等宏觀情況，在深度上沒有將分析的問題對接到項目層，勢必導致做出的相關(guān)預測與建議缺乏有效性。

四、D集團財務(wù)分析框架的優(yōu)化方案

針對原有分析框架的不足，提出優(yōu)化改進方案，與原方案的對照情況見表3。

表3 優(yōu)化方案對照

（一）新增企業(yè)戰(zhàn)略分析

企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略對財務(wù)分析會有基礎(chǔ)性的影響，因此，將戰(zhàn)略分析作為整個分析的起點，能夠更加有利于通過分析了解企業(yè)的全貌，更加了解的目的在于確定主要的利潤動因和經(jīng)營風險，并定性評估企業(yè)的盈利能力。對于這部分內(nèi)容，可以從三個層次開展分析。

一是行業(yè)環(huán)境分析。建筑業(yè)是政策導向很強的行業(yè)，特別是以基礎(chǔ)設(shè)施為主的企業(yè)更是如此。因此，在這部分，要了解國家近年對建筑業(yè)的發(fā)展整體思路，行業(yè)的特點，明確競爭對象，對標競爭對手，評估自身優(yōu)勢與劣勢，明確自身的競爭實力，這樣才能做到知己知彼，提升企業(yè)的行業(yè)競爭力。

二是營銷環(huán)境分析。了解建筑市場環(huán)境、供求情況、建設(shè)方需求及本企業(yè)所占市場份額，從而使企業(yè)在市場競爭中站穩(wěn)腳跟，并在保持原有市場份額的前提下進一步開拓市場。

三是經(jīng)營風險分析。識別工程項目面臨的市場風險、信譽風險、資金風險、法律風險等各類風險，緊緊把握主動權(quán)，努力協(xié)調(diào)自身與市場、社會與環(huán)境的復雜關(guān)系，提前建立防范經(jīng)營風險的有效機制。

（二）構(gòu)建工程項目數(shù)據(jù)庫

構(gòu)建一套工程項目數(shù)據(jù)庫，從而建立工程項目與D集團及其子分公司的聯(lián)接，使數(shù)據(jù)能從該公司直接穿透至基礎(chǔ)項目層，實現(xiàn)了數(shù)據(jù)的層層穿透，分析出的問題能對應(yīng)到具體公司具體項目，這樣就可以更有針對性的指導企業(yè)的經(jīng)營管理活動，從而有效解決業(yè)務(wù)協(xié)同的問題，并能為未來發(fā)展做出更明確的預測。

根據(jù)D集團工程項目運營的特點，結(jié)合D集團財務(wù)分析項目數(shù)據(jù)的需求，對D集團的工程項目數(shù)據(jù)庫進行了構(gòu)建，該數(shù)據(jù)庫按照項目基本情況、項目預計效益情況、開累項目情況、驗工計價情況、增值稅留抵情況和二次經(jīng)營情況六個方面進行信息采集，具體實施方案見表4。

表4 實施方案

（三）利用項目數(shù)據(jù)庫對財務(wù)分析框架實施優(yōu)化

1、對原有框架“第二部分中的營業(yè)收入、盈利狀況、現(xiàn)金流量分析”的優(yōu)化。根據(jù)項目數(shù)據(jù)庫分子公司、分板塊提供了收入、利潤、現(xiàn)金流量的當期情況，分別新增“收入貢獻情況分析”、“利潤貢獻情況分析”、“經(jīng)營現(xiàn)金流貢獻情況分析”作為營業(yè)收入、利潤、現(xiàn)金流量第四層次的分析，為管理者提供當期收入、利潤、現(xiàn)金流量分板塊、分公司、分區(qū)域的重點項目來源。

2、對原有框架“第二部分中的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)狀況”的優(yōu)化。項目數(shù)據(jù)庫提供了重點資產(chǎn)負債情況，根據(jù)這些情況，對原有“第二部分中的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)狀況”分析調(diào)整為“資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)負債質(zhì)量”分析；對原有框架下“重點資產(chǎn)”部分，拓展新增應(yīng)收賬款質(zhì)量、存貨質(zhì)量、合同資產(chǎn)質(zhì)量、預付賬款質(zhì)量等內(nèi)容，并提供需關(guān)注重點大額長期資產(chǎn)的項目清單，同時在這部分新增“應(yīng)付賬款情況”分析，提供需關(guān)注的長賬齡大金額的可能面臨訴訟風險的債務(wù)清單，上述這些優(yōu)化為開展虧損治理、清收清欠工作提供了依據(jù)；在原有框架下新增“增值稅留抵情況”，增值稅雖然是價外稅，但是目前建筑施工企業(yè)較大的留抵金額造成了資金的占用，損失了這部分資金的時間價值，通過對應(yīng)到項目的分析，能讓D集團掌握增值稅留抵情況，為優(yōu)化增值稅管控方案提供依據(jù)。

3、新增“未來經(jīng)營情況預測”。新增未來營業(yè)收入、盈利能力和現(xiàn)金流量預測，根據(jù)項目數(shù)據(jù)庫分子公司、分板塊提供了預計總收入、開累收入、尚未反映的利潤和虧損額、業(yè)主累計撥款等信息，計算項目分子公司、分板塊、分區(qū)域的未來在手收入（預計總收入-開累收入）、尚未反映的利潤和未來可實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流入（合同價-業(yè)主累計撥款），為管理者提供相關(guān)情況，并能識別出未來在手收入、尚未反映的利潤和未來可實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流入來源的重點項目，以此確定管控重點，包括需關(guān)注的子公司、板塊、區(qū)域或項目等。同時，根據(jù)項目數(shù)據(jù)庫分子公司、分板塊、分區(qū)域提供的正在開展變更索賠、價差調(diào)整等二次經(jīng)營情況，新增“未來可能實現(xiàn)的二次經(jīng)營收入情況”“考慮二次經(jīng)營后尚未反映利潤情況”和“考慮二次經(jīng)營后未來可實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流情況”。若項目二次經(jīng)營實現(xiàn)，將直接影響項目的收入、利潤和現(xiàn)金流，根據(jù)數(shù)據(jù)庫信息，對大額調(diào)整列清單管理，并對其進展情況、收回的可能性等進行一定的分析，為管理者圈畫重點目標。

根據(jù)項目數(shù)據(jù)庫預測出的上述信息，并結(jié)合D集團的歷史情況、行業(yè)情況、企業(yè)的市場營銷、投資等活動，進而對企業(yè)未來整體的經(jīng)營狀況做出一個判斷，為企業(yè)發(fā)展指出方向，為管理者提供決策支持。

五、實施財務(wù)分析優(yōu)化后的效果

（一）引入戰(zhàn)略分析，重塑了財務(wù)分析的定位

引入戰(zhàn)略分析作為財務(wù)分析的起點，有效解決了就報表論報表的局限性?；谄髽I(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財務(wù)分析更具有戰(zhàn)略眼光，它關(guān)注企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，重視企業(yè)的競爭地位。它在分析企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的同時關(guān)注企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境，包括行業(yè)的發(fā)展前景，市場的總體蛋糕有多大，哪個區(qū)域更有前景，競爭對手有哪些，自身的優(yōu)勢和劣勢分別是什么，將這些因素在分析數(shù)據(jù)時兼顧考慮，更能夠了解財務(wù)數(shù)據(jù)所反應(yīng)的經(jīng)濟活動的含義，也有利于解讀企業(yè)過去及現(xiàn)在的經(jīng)濟行為，同時，更能指導企業(yè)合理的預測未來的發(fā)展。加入了戰(zhàn)略分析的財務(wù)分析報告，提升了分析報告的整體價值，它有效改變了原有框架相對滯后的分析行為，從企業(yè)的長遠出發(fā)，來分析企業(yè)的經(jīng)營行為，這是一種具有宏觀性和前瞻性的財務(wù)分析，更接近決策層的管理思路，立足大局，強調(diào)未來，更能體現(xiàn)財務(wù)管理的決策有用觀。

（二）對盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量的分析更為透徹

黃世忠教授在《財務(wù)報表分析的邏輯框架——基于微軟和三大汽車公司的案例分析》中指出，從財務(wù)的角度看，盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量是系統(tǒng)、有效地分析財務(wù)報表的三大邏輯切入點。任何財務(wù)報表，只有在這個邏輯框架中進行分析，才不會發(fā)生重大遺漏。根據(jù)本文對原有分析框架的闡述，可以看出本文案例的分析邏輯也是以這三項為切入點的。原有框架下分析邏輯是以三張主表為基礎(chǔ)，依照集團、板塊、子公司的分類，對D集團的盈利質(zhì)量、資產(chǎn)狀況和現(xiàn)金流量展開層層分析，并在過程中互相匹配印證三者之間的聯(lián)系，改進后的框架，應(yīng)用這一邏輯進行的分析更為透徹、深入。資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量直接會影響到盈利質(zhì)量的高低，這一點在建筑業(yè)的表現(xiàn)尤為突出。因為作為建筑產(chǎn)品的工程項目建造周期長，具有分步施工按期結(jié)算確權(quán)收款的特點，且一定會計期間的經(jīng)營成果是根據(jù)預計總收入、預計總成本和實際發(fā)生成本等信息計算完工程度后確定的。項目沒有辦理竣工結(jié)算則與項目有關(guān)的經(jīng)營成果就會具有很大不確定性，但是在報告期內(nèi)又需要按照會計準則對項目的經(jīng)營情況進行確定性的列報。解決這種業(yè)務(wù)的不確定性與會計的確定性之間矛盾的關(guān)鍵是我們在對項目報告期的盈利能力進行整體評價時，不僅要看項目的報告期利潤，還應(yīng)該結(jié)合項目的資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量等情況。一個項目在過程中有利潤且有與之匹配的經(jīng)營性現(xiàn)金流量，同時項目列報的資產(chǎn)數(shù)額在未來期間能形成對應(yīng)的真金白銀，且“未來期間”越短越好，這種項目就可以確定為經(jīng)營狀況良好的項目，反之，利潤質(zhì)量則會存在瑕疵。一個項目如此，由許多項目構(gòu)成的建筑類企業(yè)的經(jīng)營狀況也是如此。通過構(gòu)建工程項目信息庫，收集代表盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量等信息的項目數(shù)據(jù)，并經(jīng)過統(tǒng)計、整理、分類、加工，匹配到原有框架營業(yè)收入、盈利能力、現(xiàn)金流量和資產(chǎn)狀況這幾個部分，能夠更為透徹的分析出企業(yè)的盈利質(zhì)量以及支撐它的資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量。

（三）項目數(shù)據(jù)庫建立為預警及預測提供了基礎(chǔ)

通過第四部分優(yōu)化方案中，對新增未來經(jīng)營情況預測的闡述，可以看出，項目數(shù)據(jù)庫為未來的預測提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。雖然它不能反映一個企業(yè)未來經(jīng)營的全貌，但是它至少是站在目前經(jīng)營的角度，對企業(yè)未來在手的經(jīng)營情況做了一個量化的計算，且這一數(shù)據(jù)來源是D集團內(nèi)所有項目的集合，而這些項目的情況是每個項目的財務(wù)總監(jiān)填寫的，財務(wù)數(shù)據(jù)來源于財務(wù)報表，與財務(wù)相關(guān)的經(jīng)營數(shù)據(jù)則是結(jié)合項目實際情況做出的判斷，因此，這些量化的數(shù)據(jù)是能有效反映業(yè)務(wù)的，從實踐來看，這一有效性的概率應(yīng)該能達到80%以上。在這個基礎(chǔ)上再去結(jié)合企業(yè)經(jīng)營方面的定性的指標去預測未來企業(yè)的發(fā)展趨勢，是合理且有效的。

此外，由于項目數(shù)據(jù)庫的建立并形成了滾動的項目信息流，通過項目盈虧金額、結(jié)算情況及支付比例、資產(chǎn)負債情況等指標，能及時監(jiān)測掌握各項目經(jīng)濟運行中的問題、隱患和主要矛盾，有利于識別出異常的項目，并對識別出的異常項目進行預警，指導、督促異常項目所在的子公司及時防范化解經(jīng)營中的相關(guān)風險?？梢?，項目數(shù)據(jù)庫信息除了能夠為合理的預測提供有效支撐外，還能起到預警及識別風險的作用。

如果說戰(zhàn)略分析的引入是勾畫了一幅企業(yè)的藍圖，那項目數(shù)據(jù)庫的有效應(yīng)用就是讓分析落得更實，一個是拓展了財務(wù)分析的天空，一個是豐富了財務(wù)分析的土壤。