地方政府紓困中小微民營企業(yè)融資的政策路徑研究
——以浙江融資暢通工程實踐為考察中心

潘錫泉，鄭亞莉

（1. 浙江金融職業(yè)學(xué)院 科研處，杭州 310018；2. 浙江金融職業(yè)學(xué)院 捷克研究中心，杭州 310018）

一、引 言

2014 年9 月，李克強總理在達沃斯論壇上首次提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的號召，并于2015年被寫入政府工作報告，自此之后，在全國范圍內(nèi)興起了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的潮流。在此背景下，我國中小微企業(yè)猶如雨后春筍般拔地而起，數(shù)量節(jié)節(jié)攀升。截至目前，全國中小微企業(yè)數(shù)量已超過12000 萬戶，約占企業(yè)總量的98%，其中又以民營企業(yè)為主，已成為我國創(chuàng)造就業(yè)機會（據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，中小微企業(yè)所提供的就業(yè)崗位約占所有就業(yè)崗位的80%以上）、推進產(chǎn)品創(chuàng)新的重要支撐。尤其是創(chuàng)新型中小微企業(yè)的大量涌現(xiàn)，為我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、創(chuàng)新型國家建設(shè)以及經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的市場活力激發(fā)提供了新的動能。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，國內(nèi)65%以上的專利申請和75%以上的新產(chǎn)品開發(fā)成果均來自于中小微企業(yè)，創(chuàng)造的終端產(chǎn)品和服務(wù)價值占比達到60%以上。對標OECD 等世界其他國家，雖然我國中小微民營企業(yè)的融資整體情況相對處于較好水平，但結(jié)構(gòu)性問題仍然較為突出，中小微民營企業(yè)融資方面依然沒有得到與其所承擔(dān)的社會責(zé)任相匹配的支持力度。相比于其他企業(yè)而言，中小微民營企業(yè)對應(yīng)的放貸比重僅占1%，融資缺口率超過50%，融資缺口占GDP比重達到17%①，貸款覆蓋率僅為20%左右，和發(fā)達國家80%相比存在一定差距。雖然造成這一現(xiàn)象的原因眾多，但一般而言，中小微民營企業(yè)融資機制相對比較脆弱，外部突發(fā)性事件容易造成中小微民營企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題，嚴重的甚至?xí)斐善髽I(yè)直接破產(chǎn)。受疫情影響，中小微民營企業(yè)經(jīng)營危機疊加金融供需不匹配矛盾進一步尖銳化，使得我國中小微民營企業(yè)發(fā)展面臨更為嚴峻的挑戰(zhàn)，中小微民營企業(yè)如何“活下來”“活起來”已成為后疫情時代經(jīng)濟能否實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)性挑戰(zhàn)。形勢越復(fù)雜，中小微民營企業(yè)越困難，金融紓困工作就顯得越重要，因為融資是否暢通，直接關(guān)系到企業(yè)生死存亡，事關(guān)當(dāng)前經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的根基是否穩(wěn)固，事關(guān)國內(nèi)大循環(huán)為主體、國際國內(nèi)雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局之路是否暢通。

事實上，圍繞金融服務(wù)中小微民營企業(yè)發(fā)展，這幾年我國從中央到地方已經(jīng)密集出臺了許多相關(guān)政策。中共中央辦公廳和國務(wù)院辦公廳于2019 年2 月14 日發(fā)布了《關(guān)于加強金融服務(wù)民營企業(yè)的若干意見》，國務(wù)院發(fā)布了民營企業(yè)“新28 條”。人民銀行、銀保監(jiān)會、財政部及其他相關(guān)部委也先后出臺或聯(lián)合出臺了《關(guān)于進一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》（銀發(fā)〔2018〕162號）、《關(guān)于實施進一步支持和服務(wù)民營經(jīng)濟發(fā)展若干措施的通知》（稅總發(fā)〔2018〕174 號）以及《關(guān)于加強便民利企服務(wù)合作的通知》（自然資發(fā)〔2019〕42 號）等政策，上海、浙江、深圳、貴州等地方政府也出臺了一系列鼓勵和支持中小微企業(yè)或民營企業(yè)發(fā)展的政策措施②。陸陸續(xù)續(xù)發(fā)布的政策文件數(shù)量多且頻繁，這表明，無論是中央還是地方，近幾年對中小微民營企業(yè)發(fā)展特別重視，相關(guān)政策舉措的出臺也為緩解我國中小微民營企業(yè)融資難題提供了指引。但從另一個層面來看，密集出臺政策舉措也透視出當(dāng)前我國中小微民營企業(yè)融資問題仍然面臨著重重困境，也預(yù)示著這些政策的實施可能并未發(fā)揮出應(yīng)有的效果，或者說政策實施效果的邊際效率不高。因此，如何構(gòu)建既能長短效益兼顧，滿足中小微民營企業(yè)融資短期需求，又能夠在長期內(nèi)有效地改善中小微民營企業(yè)融資環(huán)境，營造金融機構(gòu)“敢貸愿貸能貸”“敢融愿融能融”的良好局面，亟待需要進一步深入思考。

二、中小微民營企業(yè)融資面臨的主要問題表現(xiàn)

中小微民營企業(yè)融資難具有長期性、必然性和普遍性特征，引致中小微民營企業(yè)融資問題的根源紛繁復(fù)雜，既有中小微民營企業(yè)自身因素，主要包括中小微民營企業(yè)自身發(fā)展的不確定性、信息不對稱性、規(guī)模不經(jīng)濟性、自由資本和商譽價值不高等方面，也有外在的宏觀層面因素。從我國當(dāng)前實踐來看，除了中小微民營企業(yè)自身因素以外，至少在政府和金融機構(gòu)層面支持中小微民營企業(yè)融資的外部宏觀環(huán)境方面還存在一些不盡人意的地方，特別是在政策、信息、資金、渠道和服務(wù)方面所表現(xiàn)出來的不夠暢通現(xiàn)象仍然存在，亟需破題。

（一）政策不夠暢通

中小微民營企業(yè)對政府部門提供的財政金融支持企業(yè)發(fā)展的政策獲取存在不足，特別是在新冠肺炎疫情期間表現(xiàn)尤為突出，從中央到地方密集出臺的諸多金融支持中小微民營企業(yè)“復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)商復(fù)市”相關(guān)特殊政策，很多企業(yè)都不清楚或不能夠及時獲取，這足以體現(xiàn)出宏觀層面“政府或金融機構(gòu)針對中小微民營企業(yè)出臺的相關(guān)政策無法實現(xiàn)直達，在傳遞中表現(xiàn)為不夠暢通現(xiàn)象”，進一步地，一些中小微民營企業(yè)即便獲取了政策，由于政策實施主體（宏觀層面的政府政策部門與金融機構(gòu)）缺乏對相關(guān)政策給予詳實的解讀，出現(xiàn)中小微民營企業(yè)對于政策落地以及在應(yīng)用上獲得感不強，最終表現(xiàn)為政策傳遞不夠“暢通”，政策創(chuàng)新和政策落實的集成效應(yīng)發(fā)揮不足。進一步地，在實踐中，金融機構(gòu)針對不同對象的融資（政府、國有企業(yè)、大中型企業(yè)、中小微民營企業(yè)）一般采用差異化的利差制度，政策性金融機構(gòu)和政府機關(guān)一般容易獲得無風(fēng)險利率、國有企業(yè)和大中型企業(yè)一般可以獲得疊加信用利差后的利率，而中小微民營企業(yè)融資往往受到擠壓，需要付出更高的融資成本，甚至被排斥于門外，在一定程度上形成了制度歧視，雖然這并非政府政策制定者的初衷，但從本質(zhì)上而言就是金融機構(gòu)政策差異性導(dǎo)致的政策傳遞仍然不夠暢通問題，且在一些地方時有發(fā)生。

（二）信息不夠暢通

中小微民營企業(yè)治理能力普遍較差，家族式管理是常態(tài)，這使得企業(yè)財務(wù)報表未能全面反映企業(yè)真實情況、經(jīng)營者隨意支配財務(wù)等現(xiàn)象時有發(fā)生，最終表現(xiàn)為中小微民營企業(yè)信息不全面、不透明，財務(wù)管理不規(guī)范，不能提供滿足金融機構(gòu)融資準入所需的標準化、規(guī)范化信息是導(dǎo)致銀企信息不對稱的最典型表現(xiàn)，加之全國企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫所能涵蓋的企業(yè)信息不健全③，這使得金融機構(gòu)需要投入大量人力、物力等成本對中小微民營企業(yè)融資做全面的貸前調(diào)查、貸中審核和貸后監(jiān)管，導(dǎo)致金融機構(gòu)對中小微民營企業(yè)開展貸款融資服務(wù)時普遍面臨成本收益倒掛現(xiàn)象，使得金融機構(gòu)缺乏對中小微民營企業(yè)提供融資服務(wù)的積極性，繼而出現(xiàn)中小微民營企業(yè)融資渠道受阻而面臨融資貴融資難和融資慢（程序繁）等問題。深入剖析其原因，在于銀企之間沒有通過大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新型信息技術(shù)進行有機對接，沒有通過可行的技術(shù)手段來實現(xiàn)信息渠道暢通，造成金融機構(gòu)不斷提高貸款準入門檻、設(shè)置苛刻融資條件來降低自身風(fēng)險，以致于將中小微民營企業(yè)排斥在正常金融服務(wù)范疇之外。

（三）資金不夠暢通

中小微民營企業(yè)，尤其是創(chuàng)新型中小微民營企業(yè)，往往表現(xiàn)為輕資產(chǎn)經(jīng)營，缺乏有效的抵質(zhì)押物是常態(tài)，而金融機構(gòu)對企業(yè)提供的專利、商標、股權(quán)等無形資產(chǎn)又很難進行有效價值評估。同時，中小微民營企業(yè)自身創(chuàng)新能力不足，盈利能力和抗風(fēng)險能力相對較為薄弱，又缺乏相應(yīng)（足夠）的主體能夠為他們建立相應(yīng)的政策擔(dān)保體系，導(dǎo)致金融機構(gòu)很難據(jù)此建立起良好的金融支持中小微民營企業(yè)成長的風(fēng)控機制，容易出現(xiàn)“不敢貸、不愿貸、不能貸”現(xiàn)象。從表面上來看，出現(xiàn)“不敢貸、不愿貸、不能貸”現(xiàn)象是金融機構(gòu)對風(fēng)險的“畏懼”和對“收益”的不確定性導(dǎo)致，但本質(zhì)上卻是金融機構(gòu)缺乏對中小微民營企業(yè)融資風(fēng)險控制的智慧和機制以及對中小微民營企業(yè)未來發(fā)展及其預(yù)期收益缺乏足夠的信心，最終使得中小微民營企業(yè)融資出現(xiàn)首貸率堪憂、續(xù)貸率不高、資金獲得感不強的困局。據(jù)浙江省銀保監(jiān)局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019 年融資暢通工程提出之前，全省小微企業(yè)首貸率不足5%，到2020 年一季度末，全省小微企業(yè)首貸戶占全部小微企業(yè)數(shù)的比重提高到10.8%，到5 月末，增長至3.8 萬戶，占全省小微企業(yè)戶數(shù)比例提高到14.1%，提高3.3 個百分點，但總體仍然偏低。這也是浙江省為什么在2020 年繼續(xù)出臺《浙江省小微企業(yè)首貸考核辦法》的主要原因之一。另外，2012 年浙江省首創(chuàng)提出“無還本續(xù)貸”以來，盡管小微企業(yè)續(xù)貸率戶數(shù)和小微企業(yè)續(xù)貸余額在融資暢通工程實施后出現(xiàn)了較快增長，但小微企業(yè)續(xù)貸率比重和續(xù)貸余額整體依然較低。據(jù)浙江省銀保監(jiān)局數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2019 年末，全?。ú缓瑢幉ǎ┩ㄟ^“無還本續(xù)貸”小微企業(yè)數(shù)為17.4 萬戶，無還本續(xù)貸余額為1833.4 億元，其中，普惠型小微企業(yè)無還本續(xù)貸戶數(shù)為11.5 萬戶，無還本續(xù)貸余額為1199.3 億元。到2020 年底，全省（不含寧波）無還本續(xù)貸小微企業(yè)數(shù)增加17.5 萬戶，達到34.9 萬戶，無還本續(xù)貸余額增至3965.6 億元，增長116.3%。其中，普惠型小微企業(yè)無還本續(xù)貸戶數(shù)增加13.2 萬戶，達到24.7 萬戶，無還本續(xù)貸余額增加1593.4 億元，達到2792.7 億元。其次，在金融資金供給方面存在明顯的有效供給不足現(xiàn)象，我國中小銀行是服務(wù)中小微民營企業(yè)的主體，但中小銀行由于法人治理結(jié)構(gòu)不完善、人才儲備和激勵約束機制等因素，存在跨區(qū)域經(jīng)營過度，偏離服務(wù)中小微企業(yè)主業(yè)的現(xiàn)象比較突出，雖然中小銀行數(shù)量占比已經(jīng)超過85%，但服務(wù)中小微民營企業(yè)的資金明顯不足。再者，利率雙軌制局面下，市場調(diào)節(jié)資金和優(yōu)化資源配置的機制不夠完善，金融資源錯配成為常態(tài)現(xiàn)象，國有企業(yè)、大企業(yè)融資授信往往水漫金山，中小微民營企業(yè)“求資若渴”，最終表現(xiàn)為市場靈活調(diào)節(jié)資金的功能有所缺失。

（四）渠道不夠暢通

內(nèi)源性融資和外源性融資是企業(yè)融資的兩大渠道，渠道是否暢通是紓困中小微民營企業(yè)融資的重要基礎(chǔ)。管理層投資、企業(yè)家個人借貸等構(gòu)成中小微民營企業(yè)的內(nèi)源性融資。一般而言，內(nèi)源性融資規(guī)模占比較小，雖然在一定程度上滿足了中小微民營企業(yè)短期或應(yīng)急性資金需求，但往往缺乏穩(wěn)定性和持續(xù)性，無法從根本上解決企業(yè)真正的融資需求。銀行貸款、股權(quán)融資、債券融資等外源性融資是當(dāng)前中小微民營企業(yè)融資的主渠道，但在實踐中，由于中小微民營企業(yè)的股權(quán)、存貨等難以作為金融機構(gòu)信貸的增信手段，傳統(tǒng)金融信貸授信的準入門檻過高使得中小微民營企業(yè)經(jīng)常被排斥在正常的金融服務(wù)范疇之外，導(dǎo)致以銀行貸款為主的企業(yè)間接融資渠道受阻。由于我國金融市場發(fā)展仍不完善，以股權(quán)融資和債券融資為代表的資本市場直接融資渠道以及由此形成的多層次資本市場體系仍未能有效建立并較好地發(fā)揮功效，導(dǎo)致中小微民營企業(yè)通過股權(quán)融資和債券融資的可能性很低，或達不到門檻而被拒之門外。2019 年創(chuàng)業(yè)板和新三板融資額與同期中小微民營企業(yè)貸款增量的比值為1∶16，遠遠低于日本等國家，創(chuàng)投和風(fēng)險管理資本的規(guī)模與美國相比也存在較大差距。針對中小微民營企業(yè)的各類債券融資占所有債券融資余額的比重僅為1.3%（2019 年數(shù)據(jù)），且70%以上的債券融資還是以銀行發(fā)債形式存在。同時，金融機構(gòu)針對中小微民營企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新的積極性不高，也缺乏動力去設(shè)計符合中小微民營企業(yè)需求的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，使得金融機構(gòu)所提供的和企業(yè)所需的金融產(chǎn)品在期限、結(jié)構(gòu)等方面出現(xiàn)不匹配現(xiàn)象，加之由于直接融資渠道發(fā)展相對滯后，中小微民營企業(yè)融資“渠道”不夠暢通。

（五）服務(wù)仍然不夠暢通

在資金賣方市場的情況下，金融機構(gòu)主動服務(wù)意識、主動創(chuàng)新意識以及在信貸制度優(yōu)化和流程簡化等方面服務(wù)不夠強，“坐客上門”“傳統(tǒng)思維固化”現(xiàn)象在一些金融機構(gòu)（特別是國有金融機構(gòu)）的日常經(jīng)營活動中仍然存在。即使存在一些有意愿給予中小微民營企業(yè)貸款的金融機構(gòu)，也缺乏主動為中小微民營企業(yè)設(shè)計可行的金融服務(wù)方案，更缺乏針對中小微民營企業(yè)遭遇突發(fā)事件進行應(yīng)對的預(yù)案，一旦企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)吹草動的負面信息，為求自保，金融機構(gòu)會采取抽貸、訴前財產(chǎn)保全等手段和措施，給中小微民營企業(yè)原本脆弱的資金鏈雪上加霜。政府在企業(yè)融資中提供政策性金融服務(wù)、信息服務(wù)、平臺搭建以及精準化解銀企資金對接服務(wù)功能方面仍然不夠凸顯，導(dǎo)致企業(yè)獲得金融機構(gòu)融資周期長、融資貴、融資難、信貸程序復(fù)雜繁瑣現(xiàn)象依然較為普遍地存在，最終表現(xiàn)為政銀企溝通機制不夠順暢。

三、中小微民營企業(yè)融資的浙江經(jīng)驗：基于融資暢通工程的探索

（一）融資暢通工程的實踐探索

“融資暢通工程”的實施為紓困浙江省中小微民營企業(yè)融資起到了積極的作用，總結(jié)起來主要表現(xiàn)在五個方面。

1.建平臺、搭橋梁、拓渠道

解決信息不對稱難題是緩解中小微民營企業(yè)融資難題的首要前提，可以幫助金融機構(gòu)和中小微民營企業(yè)之間起到“降本促效”的功能性作用。浙江省提出的融資暢通工程基于緩解信息不對稱理念破題解難，對癥下藥，通過“政府搭臺、企業(yè)唱戲”的方式打造出兩大平臺。一是打造建設(shè)企業(yè)信用信息服務(wù)平臺，推出“企業(yè)碼”，打通地方金融監(jiān)管機構(gòu)、海關(guān)、稅務(wù)等相關(guān)部門公共數(shù)據(jù)，實現(xiàn)金融機構(gòu)和企業(yè)交互式信息的實時溝通共享，有效解決了政府部門數(shù)據(jù)采集、共享和應(yīng)用問題，為金融機構(gòu)提供一站式企業(yè)信息服務(wù)，緩解信息不對稱現(xiàn)象。二是搭建金融綜合服務(wù)平臺（省金融綜合服務(wù)平臺），把中小微民營企業(yè)的信用信息、需求信息和金融機構(gòu)的產(chǎn)品服務(wù)信息串聯(lián)起來，搭建起市場主體信用體系和金融服務(wù)產(chǎn)品超市，為中小微民營企業(yè)提供融資需求發(fā)布、金融產(chǎn)品匹配等一站式服務(wù)，支持金融機構(gòu)為中小微民營企業(yè)精準提供融資產(chǎn)品和服務(wù)，發(fā)揮橋梁紐帶作用，幫助企業(yè)實現(xiàn)供需精準匹配，拓寬了企業(yè)的融資渠道，有效降低了企業(yè)融資成本。三是通過深入實施“鳳凰行動”“雄鷹行動”等專項舉措、試點中小微民營企業(yè)債券融資支持工具和政策性融資擔(dān)保增信以及基金紓困等手段，為中小微民企企業(yè)拓寬資本市場直接融資渠道。

2.摸底數(shù)、明需求、精服務(wù)

浙江省首創(chuàng)以服務(wù)企業(yè)、服務(wù)基層和服務(wù)群眾的“三服務(wù)”活動為抓手，深入企業(yè)，問需于企，實施企業(yè)需求一號響應(yīng)，摸清底數(shù)，根據(jù)企業(yè)不同類別、不同情況精準建立幫扶紓困的企業(yè)名單、需要支持的優(yōu)質(zhì)企業(yè)名單和經(jīng)營正常又需要資金支持的中小微民營企業(yè)名單，清單式助企紓困。自2019 年融資暢通工程政策實施以來，全省已為1.4 萬家中小微民營企業(yè)共計1058 億元到期貸款實施周轉(zhuǎn)和展期。通過分類施策、創(chuàng)新服務(wù)、推動金融政策工具和金融服務(wù)向中小微民營企業(yè)傾斜，多渠道、多形式為中小微民營企業(yè)融資提供增信服務(wù)，為中小微民營企業(yè)提供更全的融資信息、更快的融資速度、更低的融資費率、更精準的服務(wù)內(nèi)容，打通企業(yè)融資的“最后一公里”，提高企業(yè)金融服務(wù)的“獲得感”。

3.創(chuàng)模式、優(yōu)產(chǎn)品、活機制

創(chuàng)新是浙江融資暢通工程的最大特色之一。通過深化貸款和還款模式創(chuàng)新，推廣適合中小微民營企業(yè)自身成長特征所具備的專利權(quán)、商標權(quán)、排污權(quán)等各類權(quán)力質(zhì)押融資以及動產(chǎn)抵押融資業(yè)務(wù)，擴大無形的知識產(chǎn)權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、應(yīng)收賬款、商位等抵質(zhì)押貸款覆蓋面，發(fā)展出口信用保險、小額貸款保證保險、保單質(zhì)押融資等產(chǎn)品和服務(wù)。創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式，積極發(fā)展了諸如貿(mào)易訂單、貿(mào)易倉單、應(yīng)收賬款、電商“數(shù)據(jù)質(zhì)押”貸款等供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，提高對中小微民營企業(yè)的信用貸款比重，降低金融機構(gòu)對抵押擔(dān)保的過度依賴。優(yōu)化信貸期限結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新中長期信貸產(chǎn)品，用活盤活金融信貸體制機制創(chuàng)新，推廣年審制、無還本續(xù)貸、循環(huán)貸、隨借隨還等還款方式創(chuàng)新，建立銀企續(xù)貸轉(zhuǎn)貸溝通機制，活用貸款體制機制，增強企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的穩(wěn)定預(yù)期，實現(xiàn)新老貸款的無縫銜接。

4.抓科技、建場景、提效能

搶抓金融科技發(fā)展機遇，緊緊扣住金融科技這一關(guān)鍵變量，充分運用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)為中小微民營企業(yè)開展精準畫像，創(chuàng)新性地提出并推廣“企業(yè)碼”在全省域范圍內(nèi)的應(yīng)用，挖掘企業(yè)數(shù)據(jù)價值，為企業(yè)賦能。創(chuàng)新自動審批、模型監(jiān)控的互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理自動化、信貸決策智能化、風(fēng)險識別控制精準化，一站式解決中小微民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游、前后端融資難題。以數(shù)字經(jīng)濟一號工程建設(shè)為契機，探索數(shù)字化應(yīng)用場景，深化“最多跑一次”改革成果在金融領(lǐng)域的深度應(yīng)用，與財政、稅務(wù)等政府機構(gòu)共享企業(yè)數(shù)據(jù)，按照不同類型的企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫進行有效信息歸集整合，構(gòu)建基于各交易平臺大數(shù)據(jù)的信貸服務(wù)模型，以特色產(chǎn)品、特色方案解決各行業(yè)中小微民營企業(yè)融資難題，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟效能。

5.善試點、強改革、結(jié)碩果

善于爭取創(chuàng)新試點項目開展金融創(chuàng)新試點改革是浙江省實施融資暢通工程，發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟的一大特色，在實踐中取得了一些實質(zhì)性、突破性和系統(tǒng)性的改革成果，成為全國金融創(chuàng)新試點改革項目落地最多的省域。實踐中，以臺州、麗水、溫州、衢州、義烏等試驗區(qū)金融改革創(chuàng)新為突破口，深化金融改革創(chuàng)新，普惠金融、數(shù)字金融、綠色金融、科技金融、貿(mào)易金融在各地多點開花，凝聚試驗創(chuàng)新發(fā)展成果，打造金融助企發(fā)展的靚麗“風(fēng)景線”。如臺州市金融服務(wù)信用信息共享平臺銀企融資對接系統(tǒng)，依托平臺大數(shù)據(jù)，自動擬合匹配，小微企業(yè)將融資需求發(fā)布到大數(shù)據(jù)平臺中，平臺自動調(diào)用已收集的企業(yè)資產(chǎn)負債表、利潤表等財務(wù)報表信息和其他資產(chǎn)及生產(chǎn)經(jīng)營情況等數(shù)據(jù)，通過模型計算，自動將該需求匹配“最合適”的信貸產(chǎn)品，實現(xiàn)資金供需雙方線上高效對接。如浙江衢州，通過完善政策性融資擔(dān)保增信體系，成立衢州市信?；鹑谫Y擔(dān)保有限公司，率先開展以銀行或擔(dān)保公司保函、保險公司保單代替保證金繳納，降低中小微民營企業(yè)資金占用成本。又譬如，契合浙江民營經(jīng)濟大省定位，率先出臺《浙江省民營企業(yè)發(fā)展促進條例》，提出銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)該優(yōu)化民營企業(yè)授信評價機制，對信貸良好的民營企業(yè)融資提供便利條件等舉措，為國企、民企公平競爭創(chuàng)造優(yōu)渥環(huán)境，實現(xiàn)國有經(jīng)濟和民營經(jīng)濟比翼雙飛。義烏貿(mào)易金融改革助力貿(mào)易金融產(chǎn)品創(chuàng)新、人民幣跨境業(yè)務(wù)創(chuàng)新、本外幣業(yè)務(wù)結(jié)算壯大，為中小微民營企業(yè)主體賦能，實現(xiàn)貿(mào)易融資便利化，推動貿(mào)易量擴質(zhì)提，深度融入國內(nèi)大循環(huán)為主體，國際國內(nèi)雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。

（二）融資暢通工程實踐成效

2019 年2 月，浙江省率先提出旨在紓緩中小微民營企業(yè)融資難題、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的“融資暢通工程”，圍繞“擴總量、提增量、優(yōu)結(jié)構(gòu)”主體目標，通過加大對中小微民營企業(yè)的信貸投放，擴大金融支持覆蓋面，落實金融“保暢通”，在紓困中小微民營企業(yè)融資難融資貴融資慢等問題上進行的實踐探索，提升了金融服務(wù)企業(yè)效能，在助力企業(yè)成長方面，特別是在疫情影響背景下，浙江省中小微民營企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)可持續(xù)發(fā)展取得了顯著的成效，較好地實現(xiàn)了中小微民營企業(yè)融資“量增面擴價降”的目標，為企業(yè)發(fā)展提供了有力的金融支撐。據(jù)浙江省地方金融監(jiān)管局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019 年和2020 年全省實現(xiàn)貸款新增分別為1.58 萬億元和2.2 萬億元，同比分別增長15.1%和18%，增量位居全國前列，增速位居沿海省域前列。2019 年民營經(jīng)濟貸款新增5011 億元、小微企業(yè)貸款新增4682 億元，貸款余額位居全國首位，小微企業(yè)貸款平均利率同比下降0.26 個百分點，信用貸款占比提高到18%。2020 年民營經(jīng)濟貸款增量超過去年同期增量的兩倍，普惠型小微企業(yè)貸款增量同比增長33.1%，小微企業(yè)貸款平均利率下降64 個基點。通過試點中小微民營企業(yè)債券融資支持工具和政策性融資擔(dān)保增信服務(wù)，2019 年全省支持中小微民營企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具605 億元，占全國的23%，推動各類紓困基金首期到位195 億元，幫扶企業(yè)39 家，投入181 億元，紓困上市公司27 家。2020 年 1—8 月，全省發(fā)行小微企業(yè)專項金融債350 億，是去年同期的3.1 倍，占到全國發(fā)行總量的10%，民營企業(yè)的債務(wù)融資工具發(fā)行量同比增長了6.6%，占到同期全國民營企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行量的22%，有效地推動了浙江省中小微民營企業(yè)融資“擴面、增量、降本、提質(zhì)”。

四、紓困中小微民營企業(yè)融資的實施路徑

基于浙江經(jīng)驗的分析，本文認為，深入推進融資暢通工程是紓困中小微民營企業(yè)融資的理想路徑，是推進我國金融治理體系和治理能力現(xiàn)代化、實現(xiàn)金融資源高效配置，服務(wù)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局戰(zhàn)略的重要手段。深入推進融資暢通工程是解決融資實踐中結(jié)構(gòu)性問題的關(guān)鍵所在，推動融資暢通工程是政府、金融機構(gòu)、企業(yè)和全社會共同的事，是一項系統(tǒng)性工程，具體操作上，不僅要實現(xiàn)資金的雙向暢通，更要實現(xiàn)金融服務(wù)的暢通。據(jù)此，我們需要堅定“融資暢通”目標主基調(diào)，緊緊圍繞“政策、信息、資金、渠道、服務(wù)”五個暢通為重點，落地紓困中小微民營企業(yè)融資的政策路徑，打通金融服務(wù)中小微民營企業(yè)融資“最后一公里”。

（一）做到“政策暢通”，發(fā)揮政策集成效應(yīng)

全面梳理金融政策清單，建立專門直達中小微民營企業(yè)的政策傳遞渠道，全力支持各項金融幫扶中小微民營企業(yè)發(fā)展的政策落實落地，將支持中小微民營企業(yè)發(fā)展的金融政策、金融支持狀況納入政府考核機制，確保政策從中央到地方的高效暢通。實施“黨建+單元”，黨建引領(lǐng)、單元分級作戰(zhàn)的“科層式”治理模式，深化“服務(wù)企業(yè)、服務(wù)群眾、服務(wù)基層”的三服務(wù)活動（三服務(wù)2.0 版），建立常態(tài)化駐行駐企專員等手段和方式，“一對一”做好金融政策宣傳和解讀，發(fā)揮政策創(chuàng)新和政策落實的集成效應(yīng)。組建以中小微民營企業(yè)為代表的民間監(jiān)督機構(gòu)，及時反饋政策落地情況，促進面向中小微民營企業(yè)的金融政策及時傳導(dǎo)落實到位，祛除政策傳導(dǎo)不暢痛點。在政策層面上，梳理出明確的信貸政策導(dǎo)向，落實好信貸“加減乘除”法，積極引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸投放結(jié)構(gòu)，為不同類型企業(yè)提供差異化信貸資源，精準服務(wù)中小微民營企業(yè)。對符合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、一心從事實體經(jīng)濟主業(yè)的中小微民營企業(yè)信貸融資做“加法”，通過信貸做“減法”來降低單個企業(yè)總體融資水平，防止信貸資源“空轉(zhuǎn)”浪費，對高成長中小微民營企業(yè)做好信貸“乘法”，支持新經(jīng)濟、新技術(shù)企業(yè)爆發(fā)式、幾何級增長，對落后淘汰的中小微民營企業(yè)堅決做好信貸“除法”，通過市場化機制進行出清。

（二）做足“信息暢通”，提升信息傳遞效率

健全社會信用體系，發(fā)揮“政府搭臺，企業(yè)唱戲”作用，基于現(xiàn)有的全國企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)上，做好格式統(tǒng)一、標準一致、規(guī)范透明的頂層設(shè)計，構(gòu)筑完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施，實現(xiàn)不同渠道、不同類型數(shù)據(jù)的歸集和數(shù)字化，通過人工智能、大數(shù)據(jù)挖掘及其深度學(xué)習(xí)等技術(shù)清洗數(shù)據(jù)，確保數(shù)據(jù)質(zhì)量。依托數(shù)字中國、信用中國，完善深化信用信息平臺功能，發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟在金融領(lǐng)域的深度應(yīng)用，推動數(shù)據(jù)要素的多向賦能。鼓勵金融機構(gòu)，尤其是中小金融機構(gòu)運用“云物大智區(qū)”等金融科技手段增進銀企互信和機構(gòu)互動。通過加強金融監(jiān)管部門與其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)生產(chǎn)部門的聯(lián)動協(xié)調(diào)，打造金融數(shù)據(jù)集成樞紐，建立集政策服務(wù)、辦事指南、存貸款產(chǎn)品為一體的“一站式金融綜合服務(wù)平臺”，緩解銀企信息不對稱，幫助中小微民營企業(yè)按其需求精準匹配適當(dāng)?shù)慕鹑跈C構(gòu)和合適的融資方案，推動銀企信息暢通，降低中小微民營企業(yè)融資成本，提升金融資源配置效率。通過人工智能和區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用幫助金融機構(gòu)拓寬金融服務(wù)場景，深化金融服務(wù)質(zhì)量，隨時隨地可以溯源中小微民營企業(yè)信息，實現(xiàn)信息精準獲取和資源精準匹配。

（三）做強“資金暢通”，激發(fā)資金賦能動力

“首貸”被譽為是中小微民營企業(yè)融資中“金子般的貸款”，緊盯“首貸率”，筑牢“續(xù)貸率”，通過信貸機制創(chuàng)新和信貸科學(xué)投放，引導(dǎo)資金高質(zhì)高效對接中小微民營企業(yè)，紓解中小微民營企業(yè)“融資之困”的“最先一公里”和“最后一公里”。政府通過建立相應(yīng)的財稅和貨幣政策激勵機制，針對那些面向中小微民營企業(yè)提供資金支持的金融機構(gòu)給予政策支持，作為金融機構(gòu)對中小微民營企業(yè)未來發(fā)展及其預(yù)期收益缺乏足夠信心的風(fēng)險補償，緩解金融機構(gòu)“放貸”的后顧之憂。金融機構(gòu)則可以通過建立類似于政府部門的“窗口指導(dǎo)”機制，積極引導(dǎo)分支機構(gòu)制定面向中小微民營企業(yè)融資的年度金融服務(wù)目標，推動“敢貸、愿貸、能貸”盡職免責(zé)機制落地。創(chuàng)新貸款擔(dān)保方式，健全融資性政策擔(dān)保體系，引入期限長、成本低廉的政策性金融與保險資金，完善信用擔(dān)保機制，豐富優(yōu)化金融產(chǎn)品。推廣商標權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)質(zhì)押，擴大排污權(quán)、用能權(quán)等權(quán)益類質(zhì)押貸款以及應(yīng)收賬款、政府購買服務(wù)預(yù)期收入、財政補貼預(yù)期收入等質(zhì)押貸款的覆蓋面。重點推廣中長期流動資金貸款、深化還款方式創(chuàng)新、推進抵質(zhì)押擔(dān)保方式創(chuàng)新，穩(wěn)定中小微民營企業(yè)的融資性現(xiàn)金流預(yù)期。落實中小銀行服務(wù)中小微民營企業(yè)的主業(yè)主責(zé)定位，為中小微民營企業(yè)發(fā)展提供精準的要素資源，鼓勵有條件的中小銀行設(shè)立普惠金融專營機構(gòu)和特色支行，針對中小微民營企業(yè)開展專項信貸支持。優(yōu)化授信評價機制，科學(xué)降低信貸門檻，不斷擴大中小微民營企業(yè)融資覆蓋面，疏通信貸傳導(dǎo)機制，做到精準引流、精準“滴灌”，促使信貸“活水”持續(xù)順暢地流向?qū)嶓w經(jīng)濟之田，實實在在惠及中小微民營企業(yè)，做強“資金暢通”之路。

（四）做實“渠道暢通”，推動融資渠道擴面

創(chuàng)新差異化細分金融產(chǎn)品和服務(wù)方案，實行“正面清單+負面清單”制度，凡是負面清單以外的領(lǐng)域，中小微民營企業(yè)均可準入，貸款到期前銀行與企業(yè)確認續(xù)貸轉(zhuǎn)貸意愿，確保無縫銜接。建立“正向激勵+盡職免責(zé)”制度，正面激勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)創(chuàng)新貸款方式。大力發(fā)展信用貸，持續(xù)擴大無還本續(xù)貸、循環(huán)貸等模式，激勵金融機構(gòu)做到“能貸則貸、應(yīng)貸盡貸”，探索中小微民營企業(yè)增信擔(dān)保新路徑。譬如，利用財政資金、國有企業(yè)資本和民間資本從國家層面到地方層面，建立大中小不同類型（分支行機制）的國有控股的政策性融資擔(dān)保機構(gòu)，形成密切分工合作機制，服務(wù)國家、省域、縣域不同層級的中、小、微（民營）企業(yè)，或者發(fā)揮政府、擔(dān)保公司、銀行等多方力量，探索并建立和完善資本金補充、風(fēng)險補償和保費補貼等機制模式，支持中小微民營企業(yè)成長和發(fā)展。推進多層次資本市場體系建設(shè)，完善各層次資本市場之間更為暢通的轉(zhuǎn)板機制，促進上市資源的有效流動，大力支持優(yōu)質(zhì)的中小微科創(chuàng)企業(yè)和民營企業(yè)在境內(nèi)外多層次資本市場上市，推進和深化區(qū)域性股權(quán)市場改革試點，培育和規(guī)范天使投資、風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)投資，探索投資銀行模式，暢通資本市場直接融資渠道，鼓勵中小微民營企業(yè)通過資本市場發(fā)行債務(wù)融資工具進行直接融資，加大對中小微民營企業(yè)債券的增信支持，簡化發(fā)行注冊流程，提高中小微民營企業(yè)債券吸引力。成立協(xié)助中小微民營企業(yè)在國內(nèi)外資本市場上市的輔導(dǎo)促進機構(gòu)，主動開展針對中小微民營企業(yè)上市專項培訓(xùn)，引導(dǎo)企業(yè)規(guī)范經(jīng)營，健全企業(yè)內(nèi)部管理制度，為中小微民營企業(yè)在資本市場直接融資創(chuàng)造基礎(chǔ)。

（五）做深“服務(wù)暢通”，提升金融服務(wù)效能

暢通服務(wù)中小微民營企業(yè)的方式和途徑，提高金融機構(gòu)服務(wù)企業(yè)的精準度，走實“融資暢通”之路。建立常態(tài)化銀企溝通機制，實施企業(yè)幫扶“一級響應(yīng)”，設(shè)置駐企金融服務(wù)專員、金融服務(wù)站，開展“百地千行進萬企”等活動，紓解“融資難”；落實惠企減負政策，按照“保本微利”原則，加大對金融機構(gòu)降低企業(yè)融資成本的考核力度，做到“國民”一視同仁，營造競爭中性的公平、公正融資環(huán)境，打造金融服務(wù)中小微民營企業(yè)服務(wù)體系，逐步降低中小微民營企業(yè)貸款利率，紓解“融資貴”；從組織架構(gòu)、運作流程、資源配置等全領(lǐng)域優(yōu)化金融機構(gòu)信貸管理制度，授權(quán)基層金融機構(gòu)對中小微民營企業(yè)授信的審批流程和權(quán)限，簡化信貸辦理流程，紓解“程序繁”；完善對金融機構(gòu)的考核激勵機制，通過建立正負“雙向驅(qū)動”的內(nèi)部約束機制，提高金融機構(gòu)服務(wù)中小微民營企業(yè)的積極性、能動性，適度提高金融機構(gòu)服務(wù)中小微民營企業(yè)融資的貸款不良率容忍度，鼓勵金融機構(gòu)將更多的信貸資金向中小微民營企業(yè)傾斜，創(chuàng)造“能貸”環(huán)境。如，從金融監(jiān)管機構(gòu)層面將金融機構(gòu)綜合評價與金融機構(gòu)服務(wù)中小微民營企業(yè)情況掛鉤，圍繞貸款增量、客戶增量、社會效益和不良率等多個維度建立單獨的服務(wù)中小微民營企業(yè)融資考核體系，針對達標者給予財稅政策和貨幣政策（譬如準備金率的定向降低）的激勵，不達標者給予相應(yīng)的財稅貨幣政策懲處，依托雙向剛性約束作用，倒逼金融機構(gòu)完善內(nèi)部績效考核評價機制，增加金融機構(gòu)服務(wù)中小微民營企業(yè)貸款考核權(quán)重，降低對利潤的考核權(quán)重，破除“不愿貸、不想貸”的樊籬，確?！翱沙掷m(xù)”。深化“最多跑一次”改革向全國金融系統(tǒng)全方位覆蓋，發(fā)揮平臺功能，基于“云物大智區(qū)”等金融科技手段，通過“數(shù)據(jù)多跑路”，實現(xiàn)企業(yè)融資全面“減材料、優(yōu)流程、強服務(wù)”，提高金融機構(gòu)授信審批效率，落實中小微民營企業(yè)融資“最多跑一次”，甚至“一次都不用跑”的金融服務(wù)企業(yè)融資新格局。

注釋：

① 數(shù)據(jù)源自于世界銀行、中小企業(yè)融資論壇與國際金融公司聯(lián)合發(fā)布的《中小微企業(yè)融資機會與資金缺口評估報告》。

② 譬如深圳市2018 年12 月出臺的《關(guān)于以更大力度支持民營經(jīng)濟發(fā)展的若干措施》、上海市2019 年5月發(fā)布的《上海市鼓勵設(shè)立民營企業(yè)總部的若干意見》、浙江省2020 年1 月出臺的《浙江省民營企業(yè)發(fā)展促進條例》、貴州省2020 年6 月出臺的《關(guān)于營造更好發(fā)展環(huán)境支持民營企業(yè)改革發(fā)展的實施意見》，等等。

③ 據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截止到2019 年12 月末，全國企業(yè)信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫共收錄1571.3 萬戶中小微企業(yè)信息，但有信用記錄的企業(yè)不足400 萬戶，超過73%的企業(yè)信用數(shù)據(jù)不在該數(shù)據(jù)庫中，而相關(guān)調(diào)研顯示，不在該數(shù)據(jù)庫中的企業(yè)在銀行的平均貸款批準率僅為28.87%。