區(qū)塊鏈在證券市場的應(yīng)用淺析

蘇桂椿 吳嬌 盧嘉琦 廖淼毅 王可富

摘 要：在比特幣熱度尚未消退之時(shí)，我國央行在上海、深圳等地大力推動(dòng)著數(shù)字貨幣的發(fā)展，作為數(shù)字貨幣和比特幣的底層支撐技術(shù)——區(qū)塊鏈技術(shù)，也在不斷被各個(gè)行業(yè)所關(guān)注。目前我國的證券市場機(jī)制還不夠完善，依然存在很多不足之處，正需要一個(gè)新技術(shù)來規(guī)避現(xiàn)有的隱患，區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)正好給了我國一個(gè)完善證券市場的機(jī)遇，它所具有的特性可以讓我國證券行業(yè)擁有一個(gè)更安全更可靠的發(fā)展平臺(tái)。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈;證券市場;應(yīng)用價(jià)值

本文索引：蘇桂椿，吳嬌，盧嘉琦，廖淼毅，王可富.區(qū)塊鏈在證券市場的應(yīng)用淺析[J].中國商論，2022（02）：-104.

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2022）01（b）--5

1 區(qū)塊鏈與證券市場的概念

1.1 區(qū)塊鏈?zhǔn)鞘裁?/p>

自從比特幣現(xiàn)世以來，它的市場熱度也在不斷發(fā)酵，各行各業(yè)都開始對(duì)比特幣的底層區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行相應(yīng)的研究，目前，該技術(shù)已在物聯(lián)網(wǎng)、智能制造、供應(yīng)鏈管理等多個(gè)領(lǐng)域有所涉獵，這表明我們的信息技術(shù)將會(huì)進(jìn)入一個(gè)全新的時(shí)代，世界各國的學(xué)者都認(rèn)為在如今的智能化高速發(fā)展的時(shí)代，該技術(shù)的應(yīng)用將會(huì)推動(dòng)新一輪的技術(shù)創(chuàng)新變革，各國對(duì)此都予以高度的重視。2020年4月20日，我國發(fā)改委明確地表達(dá)了將區(qū)塊鏈、5G、人工智能等技術(shù)納入“新基建”的范圍中。

區(qū)塊鏈?zhǔn)遣捎昧朔植际綌?shù)據(jù)存儲(chǔ)、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸、加密算法等技術(shù)的創(chuàng)新型綜合應(yīng)用模式。它是比特幣的技術(shù)支撐，本質(zhì)是一個(gè)可以共享的去中心化數(shù)據(jù)庫，采用哈希算法進(jìn)而對(duì)各個(gè)區(qū)塊進(jìn)行連接形成一條鏈條，具有不可偽造、全程有痕等特點(diǎn)可以保障區(qū)塊內(nèi)數(shù)據(jù)的安全。

1.2 證券市場是什么

證券市場是指提供給股票、債券、基金、金融衍生工具等各種有價(jià)證券的發(fā)行和買賣的場所。它是金融市場里資本市場的一個(gè)分支，通過證券買賣來引導(dǎo)資金流動(dòng)進(jìn)而引導(dǎo)資金的流向，對(duì)社會(huì)資源進(jìn)行重新配置，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。證券市場上的債券價(jià)格實(shí)質(zhì)上是對(duì)其所標(biāo)的的企業(yè)所有權(quán)讓渡的市場評(píng)估或預(yù)期收益的市場價(jià)格。

1.3 區(qū)塊鏈與證券市場的聯(lián)系

證券市場是依托交易在網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)所進(jìn)行交易的，也就是說網(wǎng)絡(luò)安全是保證證券市場能夠穩(wěn)定發(fā)展的前提。區(qū)塊鏈作為一種信息技術(shù)，是構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)安全防火墻的強(qiáng)有力保障。劉瑜恒和周沙騎指出區(qū)塊鏈在證券的探索還處在初期，隨著我國經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，證券投資業(yè)也在快速發(fā)展，但證券市場監(jiān)管不全面、信息不對(duì)稱等問題越來越明顯，為了我國金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，這些問題都急需解決，而區(qū)塊鏈技術(shù)在證券交易的各個(gè)環(huán)節(jié)有著天然優(yōu)勢(shì)，這對(duì)我國金融投資業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展有著巨大的推動(dòng)作用。

2 證券市場的漏洞

2.1 企業(yè)上市后監(jiān)管不到位

上市公司是需要在一定的時(shí)間限定內(nèi)出具相應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)表，并且要保證該報(bào)表的真實(shí)性、合理性，但是很多企業(yè)發(fā)行股票的目的是為了獲取遠(yuǎn)超企業(yè)本身的資本金額，所以往往會(huì)存在一些企業(yè)為了提高公司股票價(jià)格而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況有所隱瞞，以致投資者所看到的企業(yè)情況是經(jīng)過掩蓋的、企業(yè)希望我們看到的行情。從信息的收集能力來看，大型的金融投資機(jī)構(gòu)比較強(qiáng)，他們?cè)诘玫揭恍┠苡绊懽C券市場價(jià)格的信息時(shí)，就會(huì)進(jìn)行投機(jī)操作，對(duì)信息劣勢(shì)的投資者進(jìn)行“割韭菜”。這一切都是因?yàn)閷?duì)上市公司的監(jiān)管力度不夠，讓投機(jī)者利用監(jiān)管漏洞，破壞證券交易市場的平衡性，讓真正的投資者對(duì)投資證券市場失去信心。

2.2 投資保護(hù)機(jī)制不完善

中國證券市場的發(fā)展歷程是比較短的，而證券體系不夠健全，也沒有特定的保護(hù)機(jī)制來保護(hù)投資者，因此對(duì)于投資者來說這是一個(gè)巨大的困擾。投資者是證券市場的主體，也是證券市場發(fā)展的主要力量，因此我們必須重視他們的權(quán)益問題。一個(gè)沒有投資者保護(hù)機(jī)制的證券體系，一旦有大規(guī)模的金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，首當(dāng)其沖的都是普通投資者，而他們對(duì)相關(guān)證券知識(shí)的缺乏還會(huì)加劇風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的程度和擴(kuò)大爆發(fā)范圍。如果沒有一個(gè)特定保護(hù)機(jī)制來保護(hù)投資者的自身權(quán)益，那么我國證券市場未來的發(fā)展將困難重重。

2.3 IPO程序過于復(fù)雜

在IPO的各個(gè)流程中需要大量中介機(jī)構(gòu)參與，如圖 1所示。由于IPO涉及眾多機(jī)構(gòu)的參與，發(fā)行效率比較低，且各流程機(jī)構(gòu)之間會(huì)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱誘發(fā)欺詐和監(jiān)管不全面導(dǎo)致投資者遭受損失，如2020年發(fā)生的瑞幸咖啡造假案，并且如此多的中介機(jī)構(gòu)參與也會(huì)加大企 業(yè)上市的成本。

3 區(qū)塊鏈的優(yōu)勢(shì)

3.1 去中心化和集體維護(hù)性

區(qū)塊鏈采取的密碼學(xué)算法規(guī)定了區(qū)塊鏈的每個(gè)節(jié)點(diǎn)都必須遵循相同的記賬法則，同時(shí)，在同一區(qū)塊中每進(jìn)行一次交易信息的輸入都是需要經(jīng)過其他的用戶認(rèn)可的，因此該交易系統(tǒng)是可以跳過機(jī)構(gòu)背書過程的。而區(qū)塊鏈的去中心化又使得它沒有一個(gè)中心核心系統(tǒng)，節(jié)點(diǎn)間的信息傳遞也不需要通過其他媒介而直接進(jìn)行交互，所以任何一個(gè)節(jié)點(diǎn)的損壞（或管制）都不會(huì)影響到全網(wǎng)的運(yùn)行。然而傳統(tǒng)的交易系統(tǒng)和第三方交易系統(tǒng)則是存在著中央控制中心的，它是由一個(gè)主控制臺(tái)來操控整個(gè)系統(tǒng)，一旦在某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)損壞或需要升級(jí)，就會(huì)牽動(dòng)整個(gè)系統(tǒng)的損壞或升級(jí)，很容易造成整個(gè)系統(tǒng)癱瘓，以致影響用戶的正常操作使用。

區(qū)塊鏈采取的是擁有去中心化特點(diǎn)的分布式算法，而去中心化的區(qū)塊鏈系統(tǒng)是沒有一個(gè)統(tǒng)一的中央系統(tǒng)進(jìn)行控制的，所以區(qū)塊之間是需要由各參與方共同維護(hù)，可以不需要第三方機(jī)構(gòu)的干預(yù)來實(shí)現(xiàn)共同協(xié)作，各方權(quán)責(zé)明確。而傳統(tǒng)的中心化機(jī)構(gòu)要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行儲(chǔ)存、管理以及分析，不僅加大了中心機(jī)構(gòu)的工作量，而且還要花費(fèi)大量的管理成本。

3.2 無須信任系統(tǒng)

區(qū)塊鏈?zhǔn)抢昧朔植际劫~本的技術(shù)來進(jìn)行交易的，同時(shí)還依賴密碼學(xué)和分布式算法，使得參與交易的雙方能夠以最快的速度達(dá)成一致，而且還保證了交易記錄的存在性、合約的有效性。因?yàn)閰^(qū)塊鏈能夠?qū)崿F(xiàn)各種信息的共享，鏈條上由于交易而產(chǎn)生的各種交易信息都能被完整地記錄在區(qū)塊上。而在傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中是需要一個(gè)有公信力的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保的，然而隨著參與人數(shù)的不斷增加，會(huì)讓中介機(jī)構(gòu)降低篩選門檻，導(dǎo)致一些不法分子破壞系統(tǒng)的平衡，而區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)就不需要這種中介機(jī)構(gòu)的存在，區(qū)塊鏈提供了分布式數(shù)據(jù)存儲(chǔ)機(jī)制，網(wǎng)絡(luò)中的每個(gè)節(jié)點(diǎn)都有一個(gè)分類副本，它會(huì)隨著在區(qū)塊鏈上參與交易的次數(shù)（節(jié)點(diǎn)）的增加，該系統(tǒng)的安全性與節(jié)點(diǎn)數(shù)量呈正相關(guān)關(guān)系。

3.3 可追溯性和信息安全性

區(qū)塊鏈采用的是工作量識(shí)別機(jī)制，可以讓被錄入的信息在添加的那一瞬間就被賦予了永久性。由于區(qū)塊鏈采取的是具有時(shí)間維度的時(shí)間戳鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)來進(jìn)行數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)的，而且還采用了單向哈希算法，讓區(qū)塊與區(qū)塊之間的數(shù)據(jù)可以按照時(shí)間先后順序來排列，這使得區(qū)塊鏈中所存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)擁有溯源性，追溯每一條交易是否合理存在，若有不合理的節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)，都可以很容易就被追溯出來并被其他節(jié)點(diǎn)所排斥和驅(qū)逐。但是當(dāng)一個(gè)礦工可以同時(shí)控制51%及以上的節(jié)點(diǎn)時(shí)，區(qū)塊鏈還是可以被修改的，因?yàn)樾畔⒌挠谰眯院玩準(zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)的存儲(chǔ)數(shù)據(jù)令區(qū)塊鏈系統(tǒng)的節(jié)點(diǎn)數(shù)量不斷累加，進(jìn)而讓企圖修改數(shù)據(jù)者需要付出相當(dāng)大的成本，甚至得不償失，因此該技術(shù)還能避免一些不法之徒進(jìn)行相關(guān)的不法操作。

3.4 公開可查性

區(qū)塊鏈系統(tǒng)具有高度的開放性，在交易中除了雙方的加密信息之外，交易過程的其他信息均可被任何人查詢到，所以區(qū)塊鏈記錄的信息是高度可查性的，這樣還可以降低交易雙方為了減少交易風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的信用調(diào)查所造成的成本。

4 區(qū)塊鏈在證券市場的應(yīng)用分析

4.1 交易模式的應(yīng)用

在傳統(tǒng)的證券交易市場，想完成一條簡單的證券交易指令是不簡單的，需要大量的中介機(jī)構(gòu)共同參與進(jìn)行一系列流程才能夠完成的，所以會(huì)存在交易時(shí)滯，很容易使散戶（信息劣勢(shì)者）因?yàn)闀r(shí)滯而遭受投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。如圖2所示，投資者進(jìn)行一次股票交易需要銀行、證券公司、投資者、CSDC等各個(gè)主體的共同配合才能完成交易。

自1995年起我國A股實(shí)行“T+1”形式，而資金交收則實(shí)行“T+0”形式，人是自私的，投機(jī)者會(huì)進(jìn)行超短期交易獲取投機(jī)利潤，也就是所謂的“做T”“做空”等交易，信息優(yōu)勢(shì)者利用提前知道的信息來對(duì)劣勢(shì)者進(jìn)行投機(jī)，加劇證券交易的信息不對(duì)稱交易現(xiàn)象的發(fā)生，還讓投機(jī)者破壞證券市場的良好秩序，使真正的投資者遭受資金損失的同時(shí)也破壞了證券市場的可持續(xù)發(fā)展道路，在發(fā)生這類現(xiàn)象時(shí)，我國用以重新維護(hù)證券市場平衡的程序也會(huì)相對(duì)煩瑣，后臺(tái)的運(yùn)行成本也比較高。如果把區(qū)塊鏈應(yīng)用在證券市場上，證券和資產(chǎn)就會(huì)像數(shù)字貨幣一樣，通過數(shù)字的形式呈現(xiàn)出來，交易雙方只需要通過提前編碼好的合約和加密技術(shù)進(jìn)行自動(dòng)的配對(duì)，不僅簡化了交易流程，還降低了因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱所帶來的一些風(fēng)險(xiǎn)，完成投資者之間的“直接交易”。

區(qū)塊鏈可以控制參與交易過程的可信任節(jié)點(diǎn)數(shù)，因?yàn)樵趨^(qū)塊鏈中，數(shù)據(jù)的永久性、有效性、可追溯性和集體性可以自動(dòng)達(dá)成共識(shí)，這樣可以極大縮短交易雙方的確認(rèn)和清算時(shí)間，同時(shí)區(qū)塊鏈采取的密碼學(xué)算法也降低了證券交易過程中的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，而采用的分布式算法擁有去中心化的功能，可以有效削弱中心機(jī)構(gòu)的控制作用，實(shí)現(xiàn)真正的“交易即結(jié)算”，提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性及降低了交易的成本。除此之外，區(qū)塊鏈下的交易數(shù)據(jù)公開可查，不可篡改，這樣可以減少交易欺詐事件的發(fā)生，極大地降低了證券交易的風(fēng)險(xiǎn)。

4.2 無信任中介參與

在傳統(tǒng)的信任系統(tǒng)中，需要證券交易相關(guān)人員主觀地信任中央機(jī)構(gòu)，金融證券行業(yè)隨著我國經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展而不斷壯大，參與進(jìn)入該行業(yè)的人員也急速劇增，中央機(jī)構(gòu)的審查能力無法滿足這么多的需求導(dǎo)致讓很多別有用心的人進(jìn)到證券市場，使證券市場的信任受到威脅。在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中，是用技術(shù)規(guī)則來加持信用的，隨著數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)的不斷增長，修改節(jié)點(diǎn)的成本也隨節(jié)點(diǎn)的增加而增加，如果有惡意欺騙系統(tǒng)的節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)，則會(huì)被其他節(jié)點(diǎn)所嫌棄。所以，區(qū)塊鏈?zhǔn)强梢詳[脫中央權(quán)威機(jī)構(gòu)和信用背書的中間環(huán)節(jié)來運(yùn)行的，這樣不僅降低了中間的交易成本，還提高了交易的公開性。

4.3 交易策略權(quán)限的管理

區(qū)塊鏈的技術(shù)特點(diǎn)之一就是如果想要修改一個(gè)節(jié)點(diǎn)則必須同時(shí)控制51%以上的節(jié)點(diǎn)，因?yàn)楣ぷ髁恳约皵?shù)據(jù)量的龐大性和現(xiàn)今技術(shù)手段的相對(duì)滯后性，可以說這個(gè)技術(shù)是具有不可篡改性的。由于各個(gè)節(jié)點(diǎn)之間的數(shù)據(jù)記錄都是公開透明的，通過區(qū)塊鏈來控制交易的策略權(quán)限，對(duì)其實(shí)現(xiàn)公開、透明的訪問控制，將用戶的角色、資源、屬性、權(quán)限、環(huán)境、動(dòng)作等與區(qū)塊鏈的交易、賬戶、驗(yàn)證、合約等進(jìn)行結(jié)合，運(yùn)用區(qū)塊鏈來進(jìn)行交易策略權(quán)限的控制與管理，這樣就可以有效保護(hù)客戶的資源，由用戶來調(diào)動(dòng)資源，而且公開、透明的訪問技術(shù)特點(diǎn)，可以讓區(qū)塊鏈與主流的訪問控制模型進(jìn)行結(jié)合，不僅有效減少數(shù)據(jù)傳遞的延遲，而且還提高了區(qū)塊鏈的兼容性。

4.4 數(shù)據(jù)得到保護(hù)

數(shù)據(jù)保護(hù)的核心是對(duì)用戶的隱私數(shù)據(jù)進(jìn)行機(jī)密性的防護(hù)。在區(qū)塊鏈的交易信息和智能合約中，所有人都可以查詢交易雙方私有加密之外的所有信息，既提高了公開透明性，又對(duì)交易雙方的隱私進(jìn)行保護(hù)，而區(qū)塊鏈還采用了哈希函數(shù)以保證數(shù)據(jù)的完整、不可篡改和不可偽造。把區(qū)塊鏈應(yīng)用于證券市場中，不僅可以使得證券市場中的每一筆證券交易變得更加公開透明，而且還對(duì)交易雙方的隱私進(jìn)行機(jī)密性的保護(hù)，同時(shí)可以降低投資者被投機(jī)者釋放的虛假信息所蒙騙而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

4.5 自動(dòng)撮合

智能合約是靜態(tài)數(shù)據(jù)和動(dòng)態(tài)程序的融合體，將一段代碼儲(chǔ)存在區(qū)塊鏈上，通過區(qū)塊鏈交易觸發(fā)，合約義務(wù)就會(huì)自動(dòng)在網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中執(zhí)行。區(qū)塊鏈的特性保障了合約交易的過程透明可查、無法篡改，讓智能合約得以更高效運(yùn)行。在證券市場中可以先將行業(yè)的交易規(guī)定、法律法規(guī)等寫到合約中，就可以通過自動(dòng)識(shí)別機(jī)制對(duì)交易進(jìn)行審理和監(jiān)察，減少了人力的耗費(fèi)，該技術(shù)重塑了證券的交易方式，同時(shí)智能合約的應(yīng)用將使得證券市場的整個(gè)過程“數(shù)字化”，繞開了高成本的中間機(jī)構(gòu)，可實(shí)現(xiàn)自動(dòng)付息、債務(wù)管理等功能。

4.6 證券的發(fā)行

區(qū)塊鏈技術(shù)的引入會(huì)對(duì)證券交易模式帶來改變，讓雙方的交易無縫銜接，區(qū)塊鏈的智能合約可以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)一切的股權(quán)登記流程步驟，同時(shí)讓區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)交易系統(tǒng)的訪問更安全。我國股票發(fā)行制度實(shí)行的是核準(zhǔn)制，但因?yàn)樯婕皺C(jī)構(gòu)眾多，長期來看流程比較復(fù)雜，而且耗費(fèi)時(shí)間長。在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中只需把信息源代碼輸進(jìn)去，就能通過區(qū)塊鏈自動(dòng)化機(jī)制進(jìn)行審查，縮短發(fā)行時(shí)間，證券發(fā)行人就可以自行決定發(fā)行時(shí)間，而不是被動(dòng)地等待承銷商來控制發(fā)行時(shí)間。因?yàn)樵趨^(qū)塊鏈技術(shù)下證券交易的執(zhí)行和記錄是同時(shí)進(jìn)行的，所以可以減少IPO造假的發(fā)生。通過區(qū)塊鏈的全程有痕的特點(diǎn)，可以幫助政府有關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)證券市場的監(jiān)管，在發(fā)現(xiàn)可疑節(jié)點(diǎn)時(shí)再依據(jù)它的溯源性特征進(jìn)行追蹤，可減少不法分子對(duì)市場的破壞。

5 證券+區(qū)塊鏈的挑戰(zhàn)

5.1 結(jié)算終局性標(biāo)準(zhǔn)難以確定

證券結(jié)算的終局性是指交易進(jìn)行交收后無條件地不可撤銷。終局性是風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵，何時(shí)發(fā)生結(jié)算終結(jié)以確定何時(shí)在系統(tǒng)中進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移應(yīng)當(dāng)有明確的法律依據(jù)。因?yàn)樵趨^(qū)塊鏈下的證券結(jié)算信息呈鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，同時(shí)由于結(jié)算節(jié)點(diǎn)信息驗(yàn)證的時(shí)延導(dǎo)致出現(xiàn)“硬分叉”和“軟分叉”在內(nèi)的新信息鏈出現(xiàn)，這些新信息鏈會(huì)誤導(dǎo)原信息鏈的節(jié)點(diǎn)認(rèn)定為無效，這就需要法律對(duì)區(qū)塊鏈結(jié)算系統(tǒng)中多數(shù)節(jié)點(diǎn)聯(lián)合進(jìn)行的分叉行為進(jìn)行規(guī)制，以確保結(jié)算系統(tǒng)運(yùn)營的穩(wěn)健性。

5.2 區(qū)塊鏈+證券交易的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任承擔(dān)者

在傳統(tǒng)的證券交易中，通常會(huì)對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好等的評(píng)估，來推測該投資者的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)而保障證券市場的穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展性。然而在區(qū)塊鏈的證券市場上，交易的去中心化省去了中間機(jī)構(gòu)參與的同時(shí)也增加了投資者維權(quán)的難度，理論上修改信息要同時(shí)操控51%以上節(jié)點(diǎn)，但是因?yàn)樯婕傲看螅坏┌l(fā)生侵權(quán)行為，則鏈上所有的投資者的合法權(quán)益都會(huì)受到威脅。對(duì)于區(qū)塊鏈的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，需要相應(yīng)的、合理的救濟(jì)機(jī)制以穩(wěn)定區(qū)塊鏈證券市場，只有這樣才能讓區(qū)塊鏈證券走得更遠(yuǎn)。

6 結(jié)語

區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用在證券市場上，勢(shì)必會(huì)對(duì)傳統(tǒng)的證券市場有所影響，雖說該技術(shù)的應(yīng)用可以降低部分交易風(fēng)險(xiǎn)，一旦該系統(tǒng)受到“攻擊”，將會(huì)對(duì)投資者造成難以估量的損失，雖然區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)運(yùn)用于很多領(lǐng)域，但是該技術(shù)的發(fā)展還不夠成熟，所以區(qū)塊鏈在應(yīng)用于證券市場時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)它的監(jiān)管力度，不斷優(yōu)化監(jiān)管思路以適應(yīng)時(shí)代的變遷。區(qū)塊鏈技術(shù)在證券市場上的應(yīng)用有利也有弊，只要運(yùn)用合理，不斷更新，那么它的應(yīng)用會(huì)是利大于弊的，相信該技術(shù)將會(huì)使得我國的證券市場機(jī)制更加完善，讓我國金融投資市場發(fā)展得更好。

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Analysis on the Application of Blockchain in Security Market

College of Science and Technology， Guizhou University? Guiyang， Guizhou? 550600

SU Guichun? WU Jiao? LU Jiaqi? LIAO Miaoyi? WANG Kefu

Abstract： When the popularity of Bitcoin has not subsided， China’s central bank vigorously promotes the development of digital currency in Shanghai， Shenzhen and other places. As the underlying supporting technology of digital currency and Bitcoin， blockchain technology is also constantly being concerned by various industries. At present， China’s security market mechanism is not perfect， and there are still many deficiencies. A new technology is needed to avoid existing hidden dangers. The emergence of blockchain technology has just given China an opportunity to improve the security market. Its characteristics can make China’s security industry have a safer and more reliable development platform.

Keywords： blockchain; security market; application value