平安承壓前行

吳洋洋

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)平安2020年年報(bào)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)平安財(cái)報(bào)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)平安2020年年報(bào)

為深化現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)開放，中國(guó)將原定于2021年的“取消證券、期貨、壽險(xiǎn)外資股比限制”一事提前至2020年，但任何一家決定借此機(jī)會(huì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的保險(xiǎn)公司或金融公司，都要先思考同一個(gè)問(wèn)題—如何迎戰(zhàn)平安這個(gè)勁敵。

平安是中國(guó)金融市場(chǎng)的巨無(wú)霸，也是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多長(zhǎng)期享受著“金融全牌照”紅利的公司。平安的財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)層面下就擁有10 余家子公司、30余家聯(lián)營(yíng)或合營(yíng)公司。這些公司覆蓋的產(chǎn)業(yè)，除傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，還涉及房地產(chǎn)、金融科技（Fintech）、醫(yī)療健康、汽車服務(wù)、智慧城市、消費(fèi)零售等領(lǐng)域。4家已完成IPO的獨(dú)角獸企業(yè)—陸金所、平安好醫(yī)生（已更名“平安健康”）、金融壹賬通、平安醫(yī)?？萍冀杂善桨卜?化。

如果只看主業(yè)，平安有接近80 %的營(yíng)收和77%的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)來(lái)自保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2021年“全球500強(qiáng)公司”的名單上，平安集團(tuán)名列第16位。在這份基于企業(yè)營(yíng)收規(guī)模的榜單里，平安的位次超過(guò)了有著“宇宙行”之稱的中國(guó)工商銀行（第20）;它在美國(guó)聯(lián)合健康集團(tuán)（第8）和巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司（第11）之后，是目前全球第三大保險(xiǎn)公司。

然而，這個(gè)金融巨鱷并非沒(méi)有軟肋，很多人都注意到了它近期的投資危機(jī)。

作為公司“長(zhǎng)期股權(quán)投資”的重點(diǎn)項(xiàng)目，中國(guó)平安曾在2018年、2019年兩次注資房企華夏幸福共179.47億元，持股至25.02%，成為該公司第二大股東。2021年上半年，華夏幸福深陷流動(dòng)性危機(jī)，期內(nèi)營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比分別減少43.63%、256.37%，虧損約94.8億元。

受華夏幸福拖累，平安2021年中期對(duì)這筆投資資產(chǎn)減值計(jì)提359億元，對(duì)期內(nèi)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)影響金額高達(dá)208億元，導(dǎo)致凈利潤(rùn)同比下滑15. 5%。此后，市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒上升，中國(guó)平安H股的價(jià)格在2021年9月下旬一度跌落至50港元/股以下，創(chuàng)下4年來(lái)的新低。包括A股在內(nèi)，與2020年年末相比，平安的市值在2021年一度蒸發(fā)6000億元。為了救市，平安對(duì)其A股提出了不少于50億元的回購(gòu)計(jì)劃。

一家被投企業(yè)的債務(wù)危機(jī)，何以能撼動(dòng)總投資資產(chǎn)接近3.79萬(wàn)億元的中國(guó)平安？事實(shí)上，平安當(dāng)下承受的壓力，不僅僅事關(guān)一次股權(quán)投資的折戟，它更大的壓力點(diǎn)，在于主業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)如今已經(jīng)到了關(guān)鍵期。

2021年9月，因華夏幸福原第一大股東王文學(xué)連續(xù)遭遇平倉(cāng)、債轉(zhuǎn)股等被迫減持，平安被迫躍升為華夏幸福的第一大股東。作為一項(xiàng)財(cái)務(wù)投資標(biāo)的，成為第一大股東，并非平安想要得到的結(jié)果。

數(shù)據(jù)來(lái)源：根本公開資料、中國(guó)平安年報(bào)整理

去年上半年凈利潤(rùn)減計(jì)208億元，占據(jù)華夏幸福計(jì)提減值總敞口接近60%，意味著這場(chǎng)投資危局的大部分風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到一次性釋放，未來(lái)對(duì)于平安報(bào)表的沖擊將會(huì)減弱。

保費(fèi)收入和投資收益，是保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的兩大收入來(lái)源。所以，財(cái)務(wù)投資是所有保險(xiǎn)公司都要熟練運(yùn)用的必備操作。與VC資金熱愛高風(fēng)險(xiǎn)、高收入項(xiàng)目不同，保險(xiǎn)公司偏愛高分紅、低波動(dòng)的行業(yè)和公司，為的是確保對(duì)保費(fèi)有充足的償付能力。比如巴菲特早期喜歡投資可口可樂(lè)、麥當(dāng)勞等傳統(tǒng)食品業(yè)，后期也涉足蘋果這樣增長(zhǎng)具有確定性的技術(shù)公司。

平安集團(tuán)2021年中報(bào)顯示，其投資組合中的債權(quán)型金融資產(chǎn)，占比達(dá)到72%，定期存款占比5.8%。這在保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)屬于典型的穩(wěn)健投資配置。2021年為外界關(guān)注的暴雷標(biāo)的所屬的“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，截至6月末的規(guī)模接近1600億元，在總投資資產(chǎn)中的占比僅為4.6%。所以，華夏幸福投資虧損一事，對(duì)平安的保費(fèi)償付能力充足率影響有限。

從平安這份長(zhǎng)長(zhǎng)的股權(quán)投資企業(yè)名單可以明顯看出它偏愛地產(chǎn)。除了華夏幸福，平安集團(tuán)還在碧桂園、金茂、融創(chuàng)、旭輝等多家地產(chǎn)公司擔(dān)任第二大股東。而平安的子公司也相繼參股了金地、綠地、華潤(rùn)、保利地產(chǎn)等多家房企。即便是在華夏幸福陷入泥潭的同時(shí)，平安又出資467億元，從凱德手中收購(gòu)了中國(guó)市場(chǎng)的6個(gè)來(lái)福士地產(chǎn)項(xiàng)目。

凈利潤(rùn)從2010年的179.38億元，增長(zhǎng)至2020年的1431億元，與平安過(guò)去10年堅(jiān)持投資地產(chǎn)分不開。過(guò)去10年，中國(guó)多個(gè)城市的房?jī)r(jià)都增長(zhǎng)了數(shù)倍。但股權(quán)投資損失造成投資收益的短期波動(dòng)，會(huì)直接影響公司在報(bào)告期內(nèi)的盈利表現(xiàn)。

因華夏幸福的計(jì)提損失，平安2021年上半年壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)的投資收益較前一年同期減少193億元，降幅達(dá)25%，最終平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，較前一年減少35%，僅錄得298億元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)平安財(cái)報(bào)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)平安財(cái)報(bào)

注：新業(yè)務(wù)價(jià)值（New Business Value，簡(jiǎn)稱NBV）是保險(xiǎn)行業(yè)的特殊評(píng)價(jià)指標(biāo)，指每年銷售的新保單在銷售之初將未來(lái)價(jià)值貼現(xiàn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)平安財(cái)報(bào)

平安接下來(lái)很難再靠投資地產(chǎn)賺到過(guò)去那樣的豐厚利潤(rùn)。隨著人口紅利消失，與之成正相關(guān)的房地產(chǎn)市場(chǎng)也幾乎沒(méi)什么可能維持過(guò)去的增速。同時(shí)，中央堅(jiān)持“房住不炒”的定位，國(guó)家市場(chǎng)調(diào)控政策也在近兩年不斷升級(jí)，以遏制房地產(chǎn)行業(yè)的金融化、泡沫化勢(shì)頭。國(guó)家全方位、常態(tài)化的監(jiān)管，正在倒逼房地產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)降杠桿、從根本上改變營(yíng)銷方式，加快資金回籠。

更重要的是，左手通過(guò)人海戰(zhàn)術(shù)銷售保單，右手通過(guò)投資讓保費(fèi)產(chǎn)生收益，這種傳統(tǒng)保險(xiǎn)商業(yè)模式正在全球受到挑戰(zhàn)，尤其是與健康相關(guān)的保險(xiǎn)。除了要做好投資風(fēng)控，為應(yīng)對(duì)未來(lái)外資金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，平安需要盡快完成另一件更重要的事—讓保險(xiǎn)業(yè)務(wù)從銷售驅(qū)動(dòng)向服務(wù)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

*本圖表中的ROE（Return on equity）是用普通股股東應(yīng)占凈收益除以其總股東權(quán)益，以此反映總資產(chǎn)的投資回報(bào)率。數(shù)據(jù)來(lái)源：5家上市公司財(cái)報(bào)

人海戰(zhàn)術(shù)是中國(guó)保險(xiǎn)公司在過(guò)去30年中普遍使用的銷售模式，不分學(xué)歷、不分行業(yè)的人都可以成為保險(xiǎn)銷售，發(fā)展下線還可以獲得獎(jiǎng)勵(lì)。用這種掃街甚至有點(diǎn)傳銷嫌疑的銷售方式，壽險(xiǎn)和重疾險(xiǎn)成為市場(chǎng)上最知名的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

友邦保險(xiǎn)在1992年進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)時(shí)引入了代理人制度，隨后，代理人逐步成為壽險(xiǎn)產(chǎn)品的第一大渠道。各大保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)代理人規(guī)模與市場(chǎng)占有率成正比。2017年中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)3成的保單，是由中國(guó)人壽（19.7%）和中國(guó)平安（14.2%）售出的，其他數(shù)十家保險(xiǎn)公司分享個(gè)位數(shù)的份額。相應(yīng)的，中國(guó)人壽和中國(guó)平安2017年的代理人規(guī)模分別達(dá)到157.8萬(wàn)人和126萬(wàn)人。同年，新華人壽的保費(fèi)收入排名第6，代理人數(shù)量只有34.8萬(wàn)人。

但隨著以壽險(xiǎn)和重疾險(xiǎn)作為核心險(xiǎn)種的市場(chǎng)進(jìn)入“競(jìng)賽”下半場(chǎng)，這種人海戰(zhàn)術(shù)難再奏效。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)已有20%的人口購(gòu)買了長(zhǎng)期壽險(xiǎn)保單。與此同時(shí)，到2021年11月，全國(guó)有效重疾險(xiǎn)保單超過(guò)2.2億單。兩個(gè)數(shù)字幾乎都與中國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)人口數(shù)量相當(dāng)。

在出現(xiàn)新冠疫情之前的2019年，平安壽險(xiǎn)的稅前營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)僅增長(zhǎng)2.6%，也在一定程度上顯示人海戰(zhàn)術(shù)難以為繼。

2019年11月，平安啟動(dòng)代理人改革，從注重代理人數(shù)量轉(zhuǎn)向注重代理人質(zhì)量。這項(xiàng)改革使得“月均代理人數(shù)量”從2018年的143萬(wàn)人高點(diǎn)，一路縮減至2021年上半年的70.6萬(wàn)，減員已經(jīng)過(guò)半。這個(gè)過(guò)程中，疫情對(duì)地推、社區(qū)活動(dòng)、上門推銷等線下銷售方式造成直接沖擊，也導(dǎo)致代理人大量流失。麥肯錫在2020年9月針對(duì)國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)代理人業(yè)務(wù)所做的一份調(diào)查問(wèn)卷顯示，有24.4%的代理人表示，其收入與新冠疫情前相比下滑超過(guò)40%;14.3%的代理人表示，疫情令他們的新客戶收入下滑超過(guò)60%。

比平安提早8年，友邦保險(xiǎn)在2010年—彼時(shí)的內(nèi)資保險(xiǎn)企業(yè)仍在靠粗放式發(fā)展享受高增長(zhǎng)紅利—不惜影響短期業(yè)績(jī)推行“最優(yōu)代理人”策略，以擴(kuò)大優(yōu)秀活躍代理人規(guī)模和提升代理人產(chǎn)能（2010年至2019年產(chǎn)能提升兩倍），通過(guò)提升品牌高端形象來(lái)實(shí)現(xiàn)保單溢價(jià)。

10年之后，友邦2019年針對(duì)中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的代理人規(guī)模不足5萬(wàn)，其中有超過(guò)70%為本科以上學(xué)歷，超過(guò)10%為碩士以上學(xué)歷，進(jìn)入“百萬(wàn)圓桌會(huì)議”（The Million Dollar Round Table，簡(jiǎn)稱MDRT，銷售業(yè)績(jī)?cè)诎偃f(wàn)美元以上）的會(huì)員數(shù)達(dá)到2687人。平安同期超過(guò)100萬(wàn)名的壽險(xiǎn)代理人中，進(jìn)入“百萬(wàn)圓桌會(huì)議”的會(huì)員只有806人。

徹底改革代理人團(tuán)隊(duì)的人員素質(zhì)和服務(wù)能力，保費(fèi)收入，特別是新業(yè)務(wù)價(jià)值（簡(jiǎn)稱NBV，是保險(xiǎn)行業(yè)的特殊評(píng)價(jià)指標(biāo)，指每年銷售的新保單在銷售之初將未來(lái)價(jià)值貼現(xiàn)）要能承受住階段性的業(yè)績(jī)壓力，這是需要很大勇氣的。啟動(dòng)改革之后，加之疫情影響，平安的NBV持續(xù)走弱，已由2019年上半年的410億元，下降至2020年上半年的310億元，2021年上半年進(jìn)一步減少至273億元，相較于改革之前同比下降了33%。

這既可能是很多人口中的“改革陣痛”，但也可能是“策略失靈”—對(duì)代理人渠道做裁員是簡(jiǎn)單的，但針對(duì)代理人服務(wù)能力實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，則非一朝一夕之功。所以改革不僅僅是業(yè)績(jī)末位淘汰，而是在代理人培訓(xùn)上投入更多資源，以及是否吸引了更多優(yōu)秀的人才。

2020年友邦保險(xiǎn)中國(guó)業(yè)務(wù)獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，將上海分公司改建為中國(guó)內(nèi)地首家外資獨(dú)資人身保險(xiǎn)子公司，并于2021年3月和6月先后獲批準(zhǔn)在四川和湖北開展業(yè)務(wù)?？梢灶A(yù)見，圍繞代理人渠道的人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)將越發(fā)激烈。

2021年以來(lái)，平安的兩個(gè)重要?jiǎng)幼髦档藐P(guān)注：一個(gè)是1月“平安好醫(yī)生”更名為“平安健康”，隨后成立保險(xiǎn)事業(yè)部;另一個(gè)是10月在北京、深圳兩地成立首批“高端健康管理中心”。

平安好醫(yī)生作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，面向C端用戶提供線下預(yù)約掛號(hào)、線上問(wèn)診以及購(gòu)藥、送藥等服務(wù)。該平臺(tái)下設(shè)立“保險(xiǎn)事業(yè)部”，就是要完成醫(yī)療健康服務(wù)與保險(xiǎn)服務(wù)的相互打通。

而新成立的“高端健康管理中心”，是與北大國(guó)際醫(yī)院和平安龍華醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作，為客戶提供預(yù)防、醫(yī)療、康復(fù)等健康管理服務(wù)，看起來(lái)又在涉足醫(yī)院業(yè)務(wù)。

2021年10月，平安斥資482億元參與方正集團(tuán)的重整項(xiàng)目，在新方正集團(tuán)持股66.5%。平安的目標(biāo)很明確—以股權(quán)投資的方式，直接獲取方正旗下的醫(yī)療健康資源，即北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)，“加快構(gòu)建醫(yī)療健康生態(tài)圈”，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

繼效法友邦保險(xiǎn)啟動(dòng)代理人改革，平安在產(chǎn)品轉(zhuǎn)型層面，將下一階段的對(duì)標(biāo)對(duì)象，瞄準(zhǔn)了美國(guó)的聯(lián)合健康集團(tuán)（UnitedHealth Group）。這是一家以醫(yī)療險(xiǎn)為主要險(xiǎn)種的保險(xiǎn)公司，最大特色就是將保險(xiǎn)和醫(yī)療健康服務(wù)結(jié)合在一起的HMO（health maintenance organization，健康維護(hù)組織）模式—把保單賣給客戶并不是它生意的結(jié)束，而是開始。

傳統(tǒng)醫(yī)療險(xiǎn)賣出保單，投保的消費(fèi)者生病支付完醫(yī)療費(fèi)用后，向保險(xiǎn)公司提供就診憑證，以此獲得報(bào)銷。聯(lián)合健康則翻轉(zhuǎn)了服務(wù)流程，修建自己的醫(yī)院，或者先于消費(fèi)者和各大醫(yī)院簽署合作協(xié)議，使保單客戶在有就診需求時(shí)，就可以進(jìn)入保險(xiǎn)公司的服務(wù)范圍，并在診療結(jié)束后直接使用保險(xiǎn)賬戶支付費(fèi)用。

回到中國(guó)的壽險(xiǎn)市場(chǎng)，重疾險(xiǎn)的市場(chǎng)重要性也正在被醫(yī)療險(xiǎn)所取代。

目前市面上與健康相關(guān)的險(xiǎn)種主要有3個(gè)：重疾險(xiǎn)、醫(yī)療險(xiǎn)、意外險(xiǎn)。其中，51%以上的健康險(xiǎn)是一次性賠付的重疾險(xiǎn)，其次是消費(fèi)多少支付多少的醫(yī)療險(xiǎn)，占比34.6%。自2019年以來(lái)，重疾險(xiǎn)的新單保費(fèi)連續(xù)兩年負(fù)增長(zhǎng)，而醫(yī)療險(xiǎn)自2011年以來(lái)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到31.57%，其中最大的貢獻(xiàn)者是“百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)”—據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，2019年以此為名的產(chǎn)品收入規(guī)模同比增長(zhǎng)了102.9%。

作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)業(yè)的一次產(chǎn)品創(chuàng)新，百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)使得用戶僅靠輸入極為簡(jiǎn)單的個(gè)人信息，以及投入兩三百元，就可以通過(guò)App遠(yuǎn)程購(gòu)買一份生病可報(bào)銷百萬(wàn)元的保險(xiǎn)，哪怕60歲的大齡人士也能購(gòu)買?！鞍偃f(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)”的熱銷從一個(gè)側(cè)面反映出消費(fèi)者對(duì)于醫(yī)療險(xiǎn)背后可以獲得的醫(yī)療資源需求很大。特別是在大部分人生病都達(dá)不到重疾程度，又僅持有基礎(chǔ)醫(yī)保的狀況下，這類高杠桿醫(yī)療險(xiǎn)一推出就大受市場(chǎng)歡迎。

平安具備銷售這種消費(fèi)型健康險(xiǎn)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。平安2021年上半年的保費(fèi)收入中，醫(yī)療險(xiǎn)（長(zhǎng)期健康險(xiǎn)和意外及短期健康險(xiǎn)）總體保費(fèi)達(dá)到893億元，其中長(zhǎng)期健康險(xiǎn)的收入已經(jīng)超過(guò)傳統(tǒng)壽險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)，成為平安保費(fèi)收入最高的項(xiàng)目，這背后就是那些愿意每年為當(dāng)年的日常就醫(yī)需求購(gòu)買一份保險(xiǎn)的消費(fèi)群體。

聯(lián)合健康旗下設(shè)有Optum和United Healthcare兩大業(yè)務(wù)平臺(tái)，分別負(fù)責(zé)保險(xiǎn)銷售和提供健康服務(wù)。平安人壽與平安健康旗下的保險(xiǎn)事業(yè)部，算是在頂層設(shè)置上初步建立了相似的架 構(gòu)。

HMO模式中的關(guān)鍵一環(huán)，是對(duì)上游優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的獲取，為高凈值客戶提供高端醫(yī)院綠色就醫(yī)通道、出國(guó)就醫(yī)，或者獲得某些特效藥等獨(dú)家資源。不僅如此，有些保險(xiǎn)公司還會(huì)進(jìn)一步向上游投資藥廠，很多新藥研發(fā)都和保險(xiǎn)公司有關(guān)，因?yàn)樾滤幠軌蚪档椭Ц逗屠碣r。

就中國(guó)市場(chǎng)而言，各地三甲醫(yī)院及各科室的名醫(yī)，正是當(dāng)下眾多保險(xiǎn)公司競(jìng)奪的對(duì)象。以新方正旗下的北京大學(xué)國(guó)際醫(yī)院為例，平安不會(huì)直接參與醫(yī)院運(yùn)營(yíng)，但其壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)已進(jìn)駐醫(yī)院，和醫(yī)生團(tuán)隊(duì)成立了“醫(yī)險(xiǎn)協(xié)同”聯(lián)合項(xiàng)目組，探索如何將特色專科、特色專家“融到（保險(xiǎn)）產(chǎn)品當(dāng)中”，使保險(xiǎn)產(chǎn)品更具服務(wù)性。

只要稍加考慮醫(yī)院和保險(xiǎn)公司之間在商業(yè)利益上的對(duì)立性—醫(yī)院希望患者消費(fèi)更多，而保險(xiǎn)公司希望花費(fèi)更少—如何說(shuō)服醫(yī)院與保險(xiǎn)公司合作，以及更合理地控制費(fèi)用，對(duì)所有保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)都是考驗(yàn)。無(wú)論國(guó)民醫(yī)保，還是商業(yè)保險(xiǎn)，過(guò)度醫(yī)療都是個(gè)問(wèn)題。

HMO模式的長(zhǎng)尾價(jià)值，在于真正幫助保單客戶提升他們的健康水平，少生病，或是更好地管理慢性病，從而降低賠付水平，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的正循環(huán)。要效法聯(lián)合健康的這條路，意味著平安要投入更多的服務(wù)人手，比如家庭醫(yī)生。

數(shù)據(jù)來(lái)源：瑞士再保險(xiǎn)sigma報(bào)告

數(shù)據(jù)來(lái)源：銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)平安財(cái)報(bào)

未來(lái)，平安需要的可能不再是僅僅把保單賣出去的銷售員，而是熟悉醫(yī)療資源并為客戶健康管理提出建議的服務(wù)者。

此外，醫(yī)療險(xiǎn)市場(chǎng)目前面臨一個(gè)普遍困境，即如何在一年期百萬(wàn)醫(yī)療險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，賣出更長(zhǎng)期的保險(xiǎn)產(chǎn)品。疾病譜變化（這里是指危害人群健康的諸多疾病按其危害程度的順序列出的疾病譜帶發(fā)生變化）、醫(yī)療費(fèi)用通脹，保險(xiǎn)公司很難開發(fā)出期限超過(guò)一年的醫(yī)療險(xiǎn)，獲得過(guò)賠付的投保人也很難在第二年續(xù)保這類產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司的續(xù)保率下降、營(yíng)銷成本上升，甚至停售產(chǎn)品。

就在平安這場(chǎng)模式改革進(jìn)入深水區(qū)的關(guān)鍵時(shí)刻，受國(guó)家金融開放政策刺激，保險(xiǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)對(duì)它的外部影響在加大。

伴隨產(chǎn)品創(chuàng)新，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也進(jìn)入了快速發(fā)展期，且市場(chǎng)空間夠大。2018年，中國(guó)保費(fèi)占全球保費(fèi)的比重近11%，開始成為全球第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)。瑞士再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2030年代中期中國(guó)有望超越美國(guó)，成為全球最大的保險(xiǎn)市場(chǎng)。與此同時(shí)，就衡量保險(xiǎn)投保水平的指標(biāo)“保險(xiǎn)密度”（人均保費(fèi)）而言，2020年，全球保險(xiǎn)密度的平均水平為818美元，中國(guó)內(nèi)地僅為430美元。

但保險(xiǎn)業(yè)在中國(guó)的產(chǎn)業(yè)故事，接下來(lái)的劇情將與其他眾多領(lǐng)域相似，外資保險(xiǎn)公司正在將團(tuán)隊(duì)從歐美成熟市場(chǎng)派向新興市場(chǎng)，尤其是中國(guó)。

根據(jù)友邦保險(xiǎn)在2021年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上的說(shuō)法，他們考慮選取十余個(gè)省份作為未來(lái)擴(kuò)張的選擇，這10個(gè)新地區(qū)能夠覆蓋3億中高凈值人士。友邦獲批的這些分公司和業(yè)務(wù)都直接對(duì)應(yīng)到平安的核心業(yè)務(wù)—壽險(xiǎn)。

過(guò)去，業(yè)務(wù)的廣泛性壯大了平安的總體營(yíng)收規(guī)模，一些投資人也熱衷稱其優(yōu)勢(shì)是“東方不亮西方亮”。但過(guò)去的學(xué)習(xí)對(duì)象也領(lǐng)到保險(xiǎn)牌照后，平安的田忌賽馬策略也許不再行得通。

壽險(xiǎn)和重疾險(xiǎn)方面，平安將面臨友邦的直接對(duì)決。2019年年底，友邦將平安集團(tuán)聯(lián)席CEO李源祥挖到了自己公司擔(dān)任CEO兼總裁。李源祥是在平安推動(dòng)代理人改革的關(guān)鍵人物，現(xiàn)在他的新任務(wù)也很明確，用友邦人壽總經(jīng)理張曉宇的話說(shuō)，“接下來(lái)最大的任務(wù)是區(qū)域擴(kuò)張”。此外，同樣獲得獨(dú)資牌照的壽險(xiǎn)公司還有安聯(lián)保險(xiǎn)，它是歐洲最大的保險(xiǎn)公司。

醫(yī)療險(xiǎn)方面，即使平安對(duì)標(biāo)的聯(lián)合健康不進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，信諾等在早期通過(guò)合資方式進(jìn)入中國(guó)的醫(yī)療險(xiǎn)公司，也可能以更獨(dú)立的方式在中國(guó)開展業(yè)務(wù)。與平安相比，這些外資公司在醫(yī)療險(xiǎn)方面的最大優(yōu)勢(shì)，就是各自掌握的全球醫(yī)療資源，這與醫(yī)療險(xiǎn)的早期客群—高凈值客戶的需求剛好契合。

好消息是，截至2021年上半年，平安健康注冊(cè)用戶數(shù)為4億。這個(gè)數(shù)字比平安集團(tuán)的個(gè)人客戶數(shù)（即實(shí)際購(gòu)買過(guò)平安金融產(chǎn)品，包括保險(xiǎn)、證券等的人數(shù)）2.23億高出大約一倍。先不論其轉(zhuǎn)化能力，平安握有的巨大用戶量，其他擅長(zhǎng)設(shè)計(jì)保險(xiǎn)、賣保險(xiǎn)的外資對(duì)手還不具備。