• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    證券內(nèi)幕交易罪主體的理論基礎(chǔ)與規(guī)范重構(gòu)

    2021-12-26 10:25:11王元昊
    理論界 2021年4期
    關(guān)鍵詞:知情人信義證券法

    程 紅 王元昊

    一、證券內(nèi)幕交易犯罪主體問(wèn)題的提出

    我國(guó)刑法中對(duì)內(nèi)幕交易罪的犯罪主體沒(méi)有明確規(guī)定,而是在第180 條第3 款規(guī)定了內(nèi)幕信息、知情人的范圍由法律、行政法規(guī)確定??v觀我國(guó)立法,舊《證券法》第73條規(guī)定了內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人,同時(shí)列舉六類(lèi)內(nèi)幕信息的知情人,并設(shè)置國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人這一項(xiàng)兜底條款;新《證券法》第51條列舉了八類(lèi)內(nèi)幕信息知情人;《關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《解釋》)第2條對(duì)非法獲取內(nèi)幕信息的人員也作出規(guī)定。但在司法實(shí)踐中,卻存在并非基于行為人具有證券法規(guī)定的特殊身份,而是基于行為人知曉?xún)?nèi)幕信息,認(rèn)定其為內(nèi)幕交易罪主體,進(jìn)而成立內(nèi)幕交易罪,如李啟紅內(nèi)幕交易案、劉寶春等內(nèi)幕交易案,被告人為國(guó)家工作人員,不屬于《證券法》與《解釋》規(guī)定的主體,但法院因其知曉?xún)?nèi)幕信息,認(rèn)定被告人為內(nèi)幕交易罪的主體。若依此,《證券法》與《解釋》對(duì)主體的規(guī)范將形同虛設(shè),但若不對(duì)其認(rèn)定為犯罪,那不在規(guī)范范圍內(nèi)卻知悉內(nèi)幕信息并實(shí)行對(duì)法益有嚴(yán)重危險(xiǎn)的內(nèi)幕交易行為的行為人將不受刑法規(guī)制。

    在實(shí)踐中,認(rèn)定內(nèi)幕交易罪犯罪主體存在的識(shí)別及法律適用問(wèn)題,是因我國(guó)證券內(nèi)幕交易主體的法律法規(guī)存在不同規(guī)范用語(yǔ),而對(duì)規(guī)范用語(yǔ)的解釋勢(shì)必要依賴(lài)其理論根基,那么這些不同的規(guī)范用語(yǔ)又在何種理論背景下形成?或者我國(guó)在制定《證券法》等法律時(shí),借鑒過(guò)何種理論?此時(shí)有必要對(duì)當(dāng)前存在的證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易主體的識(shí)別理論進(jìn)行梳理、剖析,力求找到適合我國(guó)當(dāng)前證券市場(chǎng)關(guān)于如何識(shí)別內(nèi)幕交易罪主體的思路。

    二、證券內(nèi)幕交易罪主體理論演進(jìn)與我國(guó)語(yǔ)境下反思

    1.證券內(nèi)幕交易主體理論演進(jìn)

    (1)信息平等理論

    信息平等理論,也可稱(chēng)為市場(chǎng)基礎(chǔ)理論,在證券交易市場(chǎng)發(fā)展早期,政府為規(guī)范證券市場(chǎng)交易秩序的公平、公正、公開(kāi),保證投資者的交易安全,通過(guò)該理論對(duì)內(nèi)幕交易進(jìn)行規(guī)制。在美國(guó)的《1934 年證券交易法》第10b 條(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“第10b 條”)以及美國(guó)證券交易委員會(huì)在1942 年制定的10b-5規(guī)則(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“10b-5規(guī)則”)均沒(méi)有提內(nèi)幕交易,而只規(guī)定反欺詐的一般條款。為此,法院借助欺詐,將第10b 條與10b-5 規(guī)則規(guī)定的證券欺詐與內(nèi)幕交易相聯(lián)系,也就是公司的內(nèi)部人因?yàn)槁殭?quán)掌握了公司重大且尚未公開(kāi)的信息時(shí),若與其進(jìn)行交易的相對(duì)方并未掌握該信息,內(nèi)部人負(fù)有對(duì)該項(xiàng)信息的披露義務(wù),方能繼續(xù)進(jìn)行交易,否則禁止交易,內(nèi)部人若仍然進(jìn)行交易則構(gòu)成第10b 條所規(guī)定的對(duì)交易相對(duì)方的欺詐,此規(guī)則也稱(chēng)為公開(kāi)或禁止交易?!?〕在1961 年Cady,Roberts &.Co.案中確認(rèn)了內(nèi)幕交易主體的標(biāo)準(zhǔn)為信息占有,在該案中,美國(guó)證券交易委員會(huì)指出,集中市場(chǎng)交易下,如果與公司存在特定關(guān)系的人獲知相關(guān)內(nèi)幕信息,應(yīng)當(dāng)公開(kāi)或禁止交易,同時(shí)該特定關(guān)系并不是指行為人需要具備特殊身份,如公司高管等,而是行為人接觸相關(guān)內(nèi)幕信息?!?〕在1968 年Texs Gulf Sulphur Co.案中再次強(qiáng)調(diào),并對(duì)上述特定關(guān)系的解釋從接觸內(nèi)幕信息轉(zhuǎn)變?yōu)檎加袃?nèi)幕信息,即行為人知悉內(nèi)幕信息,就能成為內(nèi)幕交易罪主體?!?〕

    信息平等理論在于保護(hù)投資者的平等知情權(quán),即通過(guò)擁有相同的信息而保證投資者間交易的公平性。而基于此形成的知悉內(nèi)幕信息標(biāo)準(zhǔn),對(duì)該罪主體范圍作了最廣義解釋?zhuān)粗?nèi)幕信息是判斷內(nèi)幕交易罪主體的核心標(biāo)準(zhǔn)。

    (2)信義關(guān)系理論

    信息平等理論對(duì)規(guī)范內(nèi)幕交易曾起到重要作用而廣受推崇,但該理論本身卻難免有缺陷,信息平等理論語(yǔ)意射程過(guò)遠(yuǎn),規(guī)制范圍過(guò)大導(dǎo)致有效適用性低,同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生證券交易的寒蟬效應(yīng),不利于證券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

    美國(guó)聯(lián)邦最高法院在Chiarella 案中首次提出識(shí)別內(nèi)幕交易罪主體的信義義務(wù)理論,以此取代信息平等理論。Chiarella 是一家公司的印刷工,其印刷的文件有幾份是公開(kāi)收購(gòu)?fù)稑?biāo)聲明,收購(gòu)公司雖采取匿名措施,但Chiarella 仍然猜測(cè)出公司名稱(chēng)且買(mǎi)入股票,并于收購(gòu)要約信息公開(kāi)時(shí)將股票賣(mài)出。一審法院依據(jù)第10b 條、10b-5 規(guī)則判定Chiarella有罪,聯(lián)邦第二巡回法院在上訴審中依據(jù)信息平等理論支持了一審判決,并指出:不論行為人是不是公司的內(nèi)部人,只要有機(jī)會(huì)掌握未公開(kāi)的重大信息,在交易時(shí)就具有公開(kāi)該信息的義務(wù),而不能在未披露情況下利用該信息交易。但當(dāng)該案件上訴到聯(lián)邦最高法院后,多數(shù)法官卻提出,行為人只有在與交易對(duì)方存在信義關(guān)系時(shí),才應(yīng)公開(kāi)或禁止交易,而只是擁有尚未公開(kāi)的重大信息并不當(dāng)然地負(fù)有該義務(wù)。成立內(nèi)幕交易要求一方基于未履行公開(kāi)或禁止交易的義務(wù)而構(gòu)成欺詐,即“信義義務(wù)→未履行公開(kāi)或禁止交易義務(wù)→欺詐→內(nèi)幕交易”,如果交易雙方不存在信義關(guān)系,那內(nèi)幕交易也就不存在。這一將信義關(guān)系作為前提判斷是否具有公開(kāi)或禁止交易義務(wù)的理論就是信義關(guān)系理論。聯(lián)邦最高法院以此理論否定信息平等理論的適用,將Chiarella 排除在具有信義關(guān)系的主體范圍之外,最終判定為無(wú)罪。

    依據(jù)信義義務(wù)理論,負(fù)責(zé)公司管理的董、監(jiān)、高及控股股東是該信義義務(wù)的主體,即傳統(tǒng)內(nèi)幕人。而公司其他職工是否具有該義務(wù),取決于其是否因職務(wù)接觸過(guò)相關(guān)內(nèi)幕信息,以此具體認(rèn)定。此外,已經(jīng)離退休的董事、高級(jí)管理人員,若任職期間曾獲取內(nèi)幕信息,在離職后憑借該信息進(jìn)行證券交易,則仍是內(nèi)幕交易罪主體。

    實(shí)踐中又存在傳統(tǒng)內(nèi)幕人獲取內(nèi)幕信息后,并未利用該內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易,而是將信息告知他人,由他人進(jìn)行證券交易獲利。此時(shí),內(nèi)幕信息受領(lǐng)人與公司間不存在信義關(guān)系,不具有對(duì)發(fā)行公司的信義義務(wù),其接受傳統(tǒng)內(nèi)幕人信息傳遞的行為不在Chiarella 案所確定的規(guī)則范圍內(nèi),無(wú)法對(duì)其處罰。美國(guó)聯(lián)邦法院在Dirks v.SEC 案中對(duì)該處法律漏洞予以填補(bǔ),信息傳遞人信義義務(wù)不止于自身,也禁止為牟取不當(dāng)利益而泄露給他人利用。信息受領(lǐng)人從傳遞人處延伸出對(duì)發(fā)行公司的信義義務(wù),不是因受領(lǐng)人對(duì)內(nèi)幕信息的知悉,而是因其獲取信息的不正當(dāng),即受領(lǐng)人作為內(nèi)幕交易罪主體應(yīng)滿(mǎn)足:內(nèi)幕人違反信義義務(wù)泄露內(nèi)幕信息;受領(lǐng)人知道或應(yīng)知道內(nèi)幕人違反信義義務(wù)。

    在Dirks v.SEC 案中,美國(guó)聯(lián)邦法院還提出臨時(shí)內(nèi)幕人。公司經(jīng)營(yíng)中受公司委托的第三方,如律師、會(huì)計(jì)師等都可合法接觸到公司的重大非公開(kāi)信息,且第三方與公司都會(huì)形成一種保密關(guān)系,公司有理由相信第三方不會(huì)泄露該信息。存在業(yè)務(wù)約定的保密關(guān)系而形成具有信義義務(wù)的主體違反義務(wù)時(shí),應(yīng)將其擬制為內(nèi)部人,而不是信息受領(lǐng)人。

    信義義務(wù)理論、信息傳遞理論解決了公司內(nèi)部人違反信義義務(wù)利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易及信息受領(lǐng)人利用內(nèi)部人泄露內(nèi)幕信息進(jìn)行交易的問(wèn)題,卻無(wú)法解決既無(wú)法定義務(wù)又無(wú)約定義務(wù)的公司外部人,在合法獲取內(nèi)幕信息后利用其進(jìn)行交易能否成為該罪適格主體的問(wèn)題。因此,美國(guó)聯(lián)邦法院在United State v.O’Hagan 確立了私取理論。該理論仍以信義義務(wù)聯(lián)結(jié)內(nèi)幕交易罪與第10b 條和10b-5 規(guī)則中規(guī)定的欺詐,但不同的是,私取理論的信義義務(wù)不是行為人對(duì)證券發(fā)行公司及股東的信義義務(wù),而是對(duì)信息來(lái)源所承擔(dān)的義務(wù)。行為人違反對(duì)其授權(quán)人的忠實(shí)保密義務(wù),未經(jīng)公開(kāi)擅自利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易,是對(duì)授權(quán)其知曉?xún)?nèi)幕信息的人的欺騙。私取理論彌補(bǔ)了信義義務(wù)理論與信息傳遞理論的不足,是信義關(guān)系理論的細(xì)化,將規(guī)制對(duì)象在信義關(guān)系基礎(chǔ)上進(jìn)行了適當(dāng)擴(kuò)張。

    信義關(guān)系理論以信義義務(wù)理論、信息傳遞理論、私取理論為基石,以信義義務(wù)聯(lián)結(jié)證券交易欺詐與內(nèi)幕交易罪,形成違反信義義務(wù)→利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易→欺詐→內(nèi)幕交易罪的認(rèn)定思路,將傳統(tǒng)內(nèi)幕人、擬制內(nèi)幕人、信息受領(lǐng)人、與信息源有聯(lián)系的外部人作為內(nèi)幕交易罪主體。基于對(duì)信義關(guān)系與信息平等的比較,信息平等理論立足于對(duì)關(guān)鍵信息是否知曉與是否利用其交易,以此將該罪主體一般化;而信義關(guān)系理論立足于因職權(quán)、職務(wù)產(chǎn)生的信義義務(wù),或是因此接觸重大非公開(kāi)信息,將內(nèi)幕交易罪主體相對(duì)特定化。

    2.我國(guó)語(yǔ)境下的反思

    (1)獲取內(nèi)幕信息的人

    我國(guó)當(dāng)前內(nèi)幕交易罪主體的立法與司法實(shí)踐中,信息平等理論折射到我國(guó)語(yǔ)境下,如前文所述李啟紅內(nèi)幕交易案、劉寶春等內(nèi)幕交易案,法官裁判內(nèi)幕交易罪時(shí)未關(guān)注行為人是否符合證券法與刑法規(guī)定的身份問(wèn)題,只是以其知悉內(nèi)幕信息來(lái)認(rèn)定適格主體;而新《證券法》第51 條第9 項(xiàng)也以國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的可以獲取內(nèi)幕信息的其他人員的形式修訂了舊法第74 條第7項(xiàng)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人,顯然,該修訂也強(qiáng)調(diào)獲取內(nèi)幕信息。易言之,這便是不問(wèn)行為人與上市公司間存在何種關(guān)系,也不問(wèn)行為人身份,只要其能獲取到內(nèi)幕信息即可,這實(shí)質(zhì)上是信息平等理論支撐下的任何知情人標(biāo)準(zhǔn)。有學(xué)者提出,對(duì)非法獲取內(nèi)幕信息的人中非法應(yīng)廣義理解,即不該獲得而獲得,行為人不該獲得內(nèi)幕信息是因其不具備信息的合理來(lái)源,反之就是其不被允許接觸內(nèi)幕信息,對(duì)其解釋不應(yīng)停留在行為人采取的是積極違法的手段?!?〕在該種觀點(diǎn)支持下,內(nèi)幕交易罪的規(guī)制對(duì)象在實(shí)質(zhì)上也是以“知悉內(nèi)幕信息”輻射到任何知情人。

    (2)知情人與非法獲取內(nèi)幕信息的人

    與信息平等理論相對(duì)的是信義關(guān)系及其衍生理論,這是當(dāng)前《證券法》與《解釋》所依托的理論?!蹲C券法》第51條1至4項(xiàng)列舉的知情人符合信義關(guān)系理論中傳統(tǒng)內(nèi)幕人標(biāo)準(zhǔn),均是公司任職的內(nèi)部人,5 至8 項(xiàng)也反映了行為人雖然不是公司職工,但卻是因職責(zé)或業(yè)務(wù)而能獲取內(nèi)幕信息的人員,屬于臨時(shí)內(nèi)幕人。

    非法獲取內(nèi)幕信息的人在立法語(yǔ)意上有以私取理論作為支撐的意圖,《解釋》第2條第1 項(xiàng)的規(guī)定與私取理論存在一定對(duì)應(yīng)關(guān)系,因?yàn)樗饺±碚搶儆谝詫?duì)信息源信義義務(wù)的違反為前提的,但對(duì)無(wú)義務(wù)的人而言,其非法獲取內(nèi)幕信息并不能依此理論予以規(guī)制?!?〕而該問(wèn)題,在信息傳遞理論下得到一定補(bǔ)充解決。在《解釋》第2條的2項(xiàng)和3項(xiàng)中規(guī)制的這類(lèi)人員與內(nèi)幕信息的知情人為近親屬或具有其他密切的關(guān)系,或在信息敏感期與知情人信息來(lái)往頻繁,極有可能獲取到內(nèi)幕信息,而該規(guī)定將原本無(wú)義務(wù)卻從內(nèi)部知情人處獲取內(nèi)幕信息,進(jìn)而承擔(dān)信義義務(wù)的人員劃為了規(guī)制對(duì)象,正是信息傳遞理論在我國(guó)立法上的反映。

    以上知情人與非法獲取內(nèi)幕信息的人表述雖不同,但到底仍然在信義關(guān)系的語(yǔ)境范圍之中,即使私取理論與信息傳遞理論中是內(nèi)幕信息的傳遞,實(shí)質(zhì)仍是信義義務(wù)的傳遞。

    經(jīng)過(guò)對(duì)證券法律體系進(jìn)行分析,可以看出,在不同法律規(guī)范中采取的認(rèn)定內(nèi)幕交易罪主體的標(biāo)準(zhǔn)并不相同。信義義務(wù)理論與信息傳遞理論、私取理論一脈相承,但與信息平等理論顯然存在沖突。如前所述,即使《證券法》與《解釋》是以信義關(guān)系為基礎(chǔ)建構(gòu)的法律規(guī)范,但實(shí)踐中卻并未嚴(yán)格依據(jù)信義關(guān)系認(rèn)定內(nèi)幕交易罪主體。在判斷行為人能否成為內(nèi)幕信息罪的犯罪主體時(shí),法官更傾向于行為人對(duì)內(nèi)幕信息知悉的判斷,而不是依據(jù)《證券法》與《解釋》甄別行為人特定身份。

    三、我國(guó)學(xué)界爭(zhēng)議及其瑕玷

    1.信義與知悉之對(duì)立

    鑒于上文,我國(guó)立法中關(guān)于內(nèi)幕交易罪主體的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一以及與司法實(shí)踐中的認(rèn)定存在抵牾,我國(guó)認(rèn)定內(nèi)幕交易罪犯罪主體時(shí)應(yīng)采取哪種標(biāo)準(zhǔn)?我國(guó)學(xué)界形成信義支持說(shuō)與知悉支持說(shuō)的爭(zhēng)論,以求對(duì)該罪主體補(bǔ)正與重塑。

    信義支持論立足現(xiàn)有規(guī)定,認(rèn)為刑法具有謙抑性,不宜擴(kuò)大處罰范圍,堅(jiān)持法不禁止皆自由,對(duì)主體范圍的修正力求謹(jǐn)慎與保守,對(duì)內(nèi)幕交易罪主體規(guī)制應(yīng)以信義關(guān)系為前提,以現(xiàn)有法律規(guī)定為基礎(chǔ),將實(shí)踐中多次出現(xiàn)且對(duì)法益存在現(xiàn)實(shí)危險(xiǎn)的情形進(jìn)行類(lèi)型化,并以列舉方式在《證券法》中予以補(bǔ)充?!?〕法律中沒(méi)有明確規(guī)定主體,可通過(guò)修改法律的方式,將一些特殊主體,如公司訴訟過(guò)程中公檢法人員、與發(fā)行人正在締結(jié)合同等人員都應(yīng)規(guī)制在內(nèi)。而新《證券法》在舊《證券法》的基礎(chǔ)上進(jìn)行修訂并增設(shè)兩類(lèi)主體,也是信義支持論的反映。對(duì)《證券法》第51 條第9 項(xiàng)的解釋?zhuān)矐?yīng)立足其與前8 項(xiàng)規(guī)定具有同質(zhì)性進(jìn)行解釋?zhuān)? 項(xiàng)主體皆為基于職務(wù)獲取的內(nèi)幕信息,即內(nèi)幕交易的主體應(yīng)具備特殊身份,這為實(shí)質(zhì)解釋內(nèi)幕信息的知情人提供了依據(jù)。〔7〕

    知悉支持論未停留于對(duì)法條補(bǔ)充修正,而是突破內(nèi)幕交易罪主體的身份限制,以知曉?xún)?nèi)幕信息為標(biāo)準(zhǔn),不討論知悉原因。首先,主張知悉支持論者認(rèn)為以信義義務(wù)為標(biāo)準(zhǔn)在早期證券市場(chǎng)交易中具有合理性,但隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,信義義務(wù)標(biāo)準(zhǔn)不再適應(yīng)證券市場(chǎng)交易模式的轉(zhuǎn)型與交易主體的多元化,不具有靈活性,只能通過(guò)不斷擴(kuò)大主體的范圍來(lái)適應(yīng)環(huán)境,私取理論與信息傳遞理論就是如此,這令法律喪失穩(wěn)定性?!?〕其次,立足我國(guó)司法環(huán)境,我國(guó)不具備美國(guó)判例法的靈活性,雖然其采取信義義務(wù)的標(biāo)準(zhǔn),但其可在實(shí)踐中通過(guò)法官造法以判例擴(kuò)大主體范圍;而我國(guó)是制定法國(guó)家,法官裁判應(yīng)有明確依據(jù),盡管近些年最高人民法院陸續(xù)發(fā)布了一些指導(dǎo)性案例,但其不可援引?!?〕最后,美國(guó)通過(guò)信義義務(wù)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定適格主體,是因其證券法將內(nèi)幕交易置于反欺詐條款中,必須以信義義務(wù)為前提認(rèn)定,而我國(guó)內(nèi)幕交易罪并非如此,因此,主體認(rèn)定上不應(yīng)拘泥于信義關(guān)系。知悉支持論從背景到立法語(yǔ)境,將現(xiàn)行《證券法》中所規(guī)定的特殊主體改為一般主體,廢除身份要素,將知曉信息視為認(rèn)定犯罪主體的關(guān)鍵。如此,法律、行政法規(guī)中不需列舉犯罪主體范圍,同時(shí)也不需證明身份。

    2.正視理論對(duì)立之瑕玷

    第一,一個(gè)國(guó)家的法律機(jī)制深受其本土環(huán)境影響,包括但不限于經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、國(guó)家機(jī)構(gòu)組成形式、語(yǔ)言環(huán)境等因素,相應(yīng)的立法與司法傳統(tǒng)也就存在不一致,而學(xué)界有關(guān)信義與知悉爭(zhēng)論的存在,不僅是因?yàn)槲覈?guó)當(dāng)前實(shí)務(wù)中存在的問(wèn)題,更是因?yàn)閷?duì)上述美國(guó)理論依托的本土環(huán)境關(guān)注不足。信義支持論與知悉支持論立場(chǎng)的濫觴均是美國(guó)理論,但其深植于悠久的普通法傳統(tǒng)。美國(guó)有關(guān)內(nèi)幕交易罪的主要依據(jù)為1933年《證券法》與1934 年《證券交易法》,但在這兩項(xiàng)法律中卻并未提內(nèi)幕交易,只是認(rèn)為該種行為違反了《證券交易法》中證券交易的反欺詐條款,即第10b 條和10b-5 規(guī)則。盡管有成文法的依托,但在認(rèn)定內(nèi)幕交易行為時(shí),如何構(gòu)成欺詐,在不同時(shí)期仍然依據(jù)普通法憑借個(gè)案的積累形成適用不同情況的理論,如上文所述。對(duì)知悉與信義并沒(méi)有存在固定標(biāo)準(zhǔn),其背景不同,法官可在案情與判例間進(jìn)行論證,這也保證美國(guó)在識(shí)別主體時(shí)具有靈活性。而反欺詐條款、普通法傳統(tǒng)并不為我國(guó)所有,理論缺乏根基,適用性削弱,借鑒美國(guó)理論時(shí),對(duì)我國(guó)本土環(huán)境存在忽視。

    第二,不屬于《證券法》中明文列舉,但因職務(wù)而獲取內(nèi)幕信息和被動(dòng)獲知內(nèi)幕信息的人員能否成為內(nèi)幕交易罪主體。對(duì)此,兩種理論都未脫離美國(guó)理論的思路,或違反信義義務(wù),或不當(dāng)知曉信息,最終都通過(guò)欺詐走向內(nèi)幕交易罪,而我國(guó)刑法中未以欺詐條款作為定罪基石,由此解釋內(nèi)幕交易罪構(gòu)成要件時(shí),難以說(shuō)通。筆者認(rèn)為應(yīng)該跳出理論藩籬,以我國(guó)犯罪論體系檢視內(nèi)幕交易罪,解釋構(gòu)成要件要素時(shí),先明確其所保護(hù)的法益,再確定相應(yīng)的義務(wù)與義務(wù)主體?!?0〕

    四、證券內(nèi)幕交易罪主體范圍的規(guī)范重構(gòu)

    1.證券內(nèi)幕交易罪法益重提

    內(nèi)幕交易罪保護(hù)法益存在單一說(shuō)與雙重說(shuō)之爭(zhēng)。單一說(shuō)指證券市場(chǎng)交易或管理秩序;〔11〕雙重說(shuō)指證券市場(chǎng)的交易或管理秩序與投資者合法權(quán)益;〔12〕有學(xué)者提出保護(hù)法益為證券交易主體的經(jīng)濟(jì)利益?!?3〕筆者贊成經(jīng)濟(jì)利益說(shuō),內(nèi)幕交易罪是在破壞金融管理秩序的章節(jié)中,保護(hù)法益為證券市場(chǎng)管理秩序或是應(yīng)有之義,但解釋內(nèi)幕交易罪時(shí),在構(gòu)成要件與該類(lèi)法益間往返解釋語(yǔ)焉不詳,陷入循環(huán)論證之疑;而經(jīng)濟(jì)利益這條主線(xiàn)容易把握,我國(guó)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),政府宏觀調(diào)控在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中存在抽象意義,而內(nèi)幕交易罪作為經(jīng)濟(jì)犯罪對(duì)管理秩序的保護(hù)也較抽象,法益過(guò)于抽象不具有現(xiàn)實(shí)意義,應(yīng)對(duì)法益中的秩序法益予以?huà)仐??!?4〕

    對(duì)法益的理解應(yīng)該從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)鼓勵(lì)自由交易的本質(zhì)出發(fā),在證券市場(chǎng)交易中,誰(shuí)預(yù)先享有非公開(kāi)且重大的信息,誰(shuí)就擁有交易主動(dòng)權(quán),其信息優(yōu)勢(shì)是違背“公平、公正、公開(kāi)”原則,不論是高價(jià)賣(mài)還是低價(jià)買(mǎi),都是在攫取其他市場(chǎng)主體經(jīng)濟(jì)利益,實(shí)質(zhì)就是行為人在知道內(nèi)幕信息情況下利用市場(chǎng)環(huán)境剝奪其他主體的經(jīng)濟(jì)利益。

    2.法益視角下解釋主體范圍

    明確保護(hù)法益后,在認(rèn)定不屬于《證券法》中明文列舉,但同樣是基于職務(wù)而獲取內(nèi)幕信息以及被動(dòng)獲知內(nèi)幕信息的人員之時(shí)就應(yīng)結(jié)合法益對(duì)其解釋。

    對(duì)前者,舊《證券法》第74 條中的6 類(lèi)主體與新《證券法》中的8 類(lèi)主體,都是因身份關(guān)系更容易獲取內(nèi)幕信息,且他們利用內(nèi)幕信息交易更具有可能性,犯罪的構(gòu)成要件理論就是將違法類(lèi)型化處理,懲罰對(duì)法益侵害具有通常性的行為。因此,法律將這類(lèi)群體予以類(lèi)型化規(guī)制,內(nèi)幕交易罪的空白罪狀正是借助《證券法》來(lái)規(guī)制這一類(lèi)型行為。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,人際聯(lián)系更加密切,一些群體獲取信息更加容易,如財(cái)經(jīng)媒體從業(yè)者,在工作時(shí)可能接觸內(nèi)幕信息,公檢法工作人員工作時(shí)也會(huì)接觸內(nèi)幕信息,這些主體雖不在法律規(guī)定范圍內(nèi),但其仍具備與內(nèi)幕信息的身份關(guān)聯(lián)性及對(duì)法益侵犯的慣常性,因此,與上述法律中所規(guī)定的類(lèi)型化群體具有相同屬性,更要“必須把握立法者從形形色色的行為中挑選出作為犯罪科處刑罰的實(shí)質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn),使根據(jù)實(shí)質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)作為犯罪處理的行為都納入犯罪,使相同行為在刑法上得到相同至少是相似處理”?!?5〕因此,筆者認(rèn)為對(duì)于這類(lèi)主體應(yīng)認(rèn)為屬于內(nèi)幕交易罪主體,并且通過(guò)兜底條款將其納入規(guī)范范圍。

    對(duì)后者,有學(xué)者將非法獲取內(nèi)幕信息的人中“非法”進(jìn)行擴(kuò)大解釋?zhuān)床粦?yīng)獲得而獲得,從而將被動(dòng)獲知內(nèi)幕信息的人員作為內(nèi)幕交易罪的主體。筆者認(rèn)為,非法的解釋?xiě)?yīng)當(dāng)結(jié)合法益與具體規(guī)定,《解釋》第2條第1 項(xiàng)規(guī)定,將利用竊取、騙取等手段認(rèn)定為非法,在該表述中,非法明顯是采取積極違法手段,且為主動(dòng)獲取,被動(dòng)不合語(yǔ)義;且被動(dòng)獲知情況有多種,如無(wú)意聽(tīng)取等,懲罰偶然事件難免擴(kuò)大懲罰面,對(duì)司法資源也是濫用。此外,適用該規(guī)定時(shí),應(yīng)考慮信息受領(lǐng)人,知情人與其達(dá)成合意,由知情人傳遞信息,受領(lǐng)人利用其進(jìn)行證券交易的情形,受領(lǐng)人與知情人關(guān)系往往很密切,其同樣是屬于身份的聯(lián)結(jié),而且這種情形具有通常性,對(duì)法益侵害也很?chē)?yán)重。對(duì)受領(lǐng)人,筆者認(rèn)為僅規(guī)制第一受領(lǐng)人即可,限定傳遞層級(jí),不至于將處罰范圍流于不確定,為法律的安全與穩(wěn)定得以保證,應(yīng)限定傳遞層級(jí)。

    3.兜底條款應(yīng)當(dāng)限定性解釋

    在新《證券法》中,對(duì)內(nèi)幕信息的知情人設(shè)置了兜底條款,即國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的可以獲取內(nèi)幕信息的其他人員,“可以獲取內(nèi)幕信息”或令人認(rèn)為這是對(duì)內(nèi)幕交易罪主體的一種擴(kuò)張,進(jìn)而認(rèn)定“獲取內(nèi)幕信息”是認(rèn)定該罪主體的實(shí)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)。筆者認(rèn)為,在這里應(yīng)澄清,盡管這項(xiàng)兜底條款比舊《證券法》更具體,但不論舊《證券法》第74 條還是新《證券法》第52 條,都以列舉方式將與內(nèi)幕信息有職務(wù)關(guān)聯(lián)性的人明確列出,新法也是對(duì)舊法的進(jìn)一步細(xì)化,基于兜底條款應(yīng)當(dāng)與列舉的知情人具有同質(zhì)性,那么應(yīng)當(dāng)結(jié)合該罪保護(hù)法益對(duì)“可以獲取內(nèi)幕信息的其他人員”作限定解釋?zhuān)蠢斫鉃榕c內(nèi)幕信息存在職務(wù)關(guān)聯(lián),基于職務(wù)獲取內(nèi)幕信息的人員。對(duì)該語(yǔ)義進(jìn)行限定解釋后,筆者認(rèn)為應(yīng)依據(jù)該兜底條款的開(kāi)放性,將已離職的原具備職務(wù)關(guān)聯(lián)性的人員納入內(nèi)幕交易罪主體范圍。這類(lèi)具備職務(wù)關(guān)聯(lián)性的知情人,離職后利用其任職階段掌握的內(nèi)幕信息進(jìn)行交易,與其離職前實(shí)施內(nèi)幕交易對(duì)法益的侵害沒(méi)有區(qū)別。這類(lèi)人員應(yīng)當(dāng)屬于具有職務(wù)關(guān)聯(lián)性的知情人范疇,但應(yīng)對(duì)其離職期間作出限定,在此期間認(rèn)定為“知情人”,能夠充分保護(hù)法益也不至于侵犯該類(lèi)人員的合法權(quán)益?!?/p>

    猜你喜歡
    知情人信義證券法
    論內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪主體識(shí)別之規(guī)則構(gòu)造
    花甲悟
    新《證券法》內(nèi)幕交易法律規(guī)范評(píng)析
    信義兄弟
    民法典編纂中的證券法一般規(guī)范研討會(huì)實(shí)錄
    關(guān)于《證券法》修訂的若干建議
    光大證券“烏龍指”事件內(nèi)幕交易定性分析
    互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資的《證券法》適用問(wèn)題的思考
    卷首語(yǔ):《公司法》與《證券法》修改應(yīng)該聯(lián)動(dòng)進(jìn)行
    商事法論集(2014年1期)2014-06-27 01:20:32
    知情人話(huà)杜威
    亚洲久久久久久中文字幕| 三级毛片av免费| 亚洲精品影视一区二区三区av| 午夜免费激情av| 日韩 亚洲 欧美在线| 在线免费观看不下载黄p国产| 性欧美人与动物交配| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产精品电影一区二区三区| 婷婷亚洲欧美| 国产成人精品久久久久久| 午夜福利18| 一进一出好大好爽视频| or卡值多少钱| 国产黄色小视频在线观看| 亚洲精品影视一区二区三区av| 一本久久中文字幕| 最近在线观看免费完整版| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 免费搜索国产男女视频| 嫩草影院入口| 天天躁日日操中文字幕| 精品免费久久久久久久清纯| 久久精品综合一区二区三区| 激情 狠狠 欧美| 欧美一区二区亚洲| 舔av片在线| АⅤ资源中文在线天堂| 在线免费观看的www视频| 国国产精品蜜臀av免费| 精品免费久久久久久久清纯| 插阴视频在线观看视频| 国产精品一区www在线观看| 性欧美人与动物交配| 国产大屁股一区二区在线视频| 久久久精品大字幕| 尾随美女入室| 精品不卡国产一区二区三区| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 色吧在线观看| 午夜老司机福利剧场| 日本三级黄在线观看| 婷婷亚洲欧美| 欧美bdsm另类| 欧美激情在线99| 国产精品伦人一区二区| 欧美日韩国产亚洲二区| 神马国产精品三级电影在线观看| 亚洲国产欧美人成| 人妻少妇偷人精品九色| 免费人成在线观看视频色| 身体一侧抽搐| 深夜精品福利| 男插女下体视频免费在线播放| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产黄片美女视频| 日本五十路高清| a级毛片免费高清观看在线播放| 人妻少妇偷人精品九色| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产爱豆传媒在线观看| 麻豆国产97在线/欧美| 久久久国产成人免费| 免费观看精品视频网站| 国产高潮美女av| 波多野结衣高清作品| 久久久久九九精品影院| 国产 一区 欧美 日韩| 99视频精品全部免费 在线| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 老女人水多毛片| 中文亚洲av片在线观看爽| 免费av毛片视频| videossex国产| 国产乱人偷精品视频| 日本成人三级电影网站| 色综合亚洲欧美另类图片| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产av一区在线观看免费| 精品不卡国产一区二区三区| 免费电影在线观看免费观看| 俺也久久电影网| 丝袜喷水一区| 寂寞人妻少妇视频99o| 天堂√8在线中文| 成人av在线播放网站| a级一级毛片免费在线观看| 日韩一本色道免费dvd| 久久精品综合一区二区三区| 99热全是精品| 国产午夜精品论理片| 亚洲精品日韩av片在线观看| 一夜夜www| 特大巨黑吊av在线直播| 欧美激情久久久久久爽电影| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 成人无遮挡网站| 久久人妻av系列| 色哟哟哟哟哟哟| 麻豆国产97在线/欧美| 午夜激情福利司机影院| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 国产男靠女视频免费网站| 深爱激情五月婷婷| 亚洲精品456在线播放app| 黄色一级大片看看| 久久这里只有精品中国| 久久久久九九精品影院| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 免费在线观看成人毛片| 欧美人与善性xxx| 日韩精品有码人妻一区| 97热精品久久久久久| 亚洲在线观看片| 日本免费一区二区三区高清不卡| a级毛片a级免费在线| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 色5月婷婷丁香| 精品久久久久久久久亚洲| 男女视频在线观看网站免费| 一本精品99久久精品77| 国产成人精品久久久久久| 色综合站精品国产| 久久99热6这里只有精品| 亚洲国产精品合色在线| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 美女cb高潮喷水在线观看| 亚洲三级黄色毛片| 男人舔奶头视频| 69人妻影院| 亚洲国产精品国产精品| 日本黄色视频三级网站网址| 国产一区二区激情短视频| a级毛色黄片| 国产毛片a区久久久久| 日日撸夜夜添| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 日韩在线高清观看一区二区三区| 久久国产乱子免费精品| 一边摸一边抽搐一进一小说| av在线老鸭窝| 日韩av不卡免费在线播放| 一级毛片久久久久久久久女| 色av中文字幕| 国产精品久久久久久久电影| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 亚洲最大成人中文| 国产成人91sexporn| 亚洲国产精品成人久久小说 | 国产三级中文精品| 搡老妇女老女人老熟妇| 亚洲第一电影网av| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 激情 狠狠 欧美| 成年av动漫网址| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 精品一区二区三区视频在线观看免费| 国产精品日韩av在线免费观看| 欧美3d第一页| 在线观看66精品国产| 国产亚洲91精品色在线| 韩国av在线不卡| 亚洲经典国产精华液单| 国产男人的电影天堂91| 一级黄片播放器| 久久久久国产网址| 亚洲精品色激情综合| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 日本黄色片子视频| 亚洲专区国产一区二区| 国产黄a三级三级三级人| 成人鲁丝片一二三区免费| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 亚洲国产欧洲综合997久久,| a级毛色黄片| 免费av不卡在线播放| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 小说图片视频综合网站| 久久久精品94久久精品| 校园春色视频在线观看| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| or卡值多少钱| 色尼玛亚洲综合影院| 日本免费一区二区三区高清不卡| av在线播放精品| 淫妇啪啪啪对白视频| 国产精品人妻久久久久久| 国产成人精品久久久久久| 免费看美女性在线毛片视频| 简卡轻食公司| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 男人舔女人下体高潮全视频| 成人av在线播放网站| 中文资源天堂在线| 久久久久久久久大av| 99热6这里只有精品| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 国产精品三级大全| 欧美另类亚洲清纯唯美| 1000部很黄的大片| 日本免费a在线| 国产精品一区二区免费欧美| 国产av在哪里看| 国产成人影院久久av| 啦啦啦韩国在线观看视频| 国产乱人视频| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 一进一出抽搐动态| 亚洲中文日韩欧美视频| 日本五十路高清| 99九九线精品视频在线观看视频| 成人鲁丝片一二三区免费| 亚洲三级黄色毛片| av.在线天堂| 日本 av在线| av卡一久久| 一级av片app| 国产精品野战在线观看| 成年版毛片免费区| 国产一区二区在线观看日韩| 国产黄色小视频在线观看| 国产v大片淫在线免费观看| 99精品在免费线老司机午夜| 身体一侧抽搐| 亚洲无线在线观看| 99在线视频只有这里精品首页| 亚洲在线自拍视频| 亚洲成人久久性| 中国国产av一级| 欧美色视频一区免费| 欧美最黄视频在线播放免费| 日本免费一区二区三区高清不卡| 亚洲性夜色夜夜综合| 成人亚洲精品av一区二区| 伦理电影大哥的女人| av免费在线看不卡| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲国产精品国产精品| 国产成人精品久久久久久| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 51国产日韩欧美| 午夜日韩欧美国产| 亚洲乱码一区二区免费版| 最近视频中文字幕2019在线8| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 国产高清视频在线观看网站| 久久精品国产亚洲网站| 一个人看视频在线观看www免费| 男人舔女人下体高潮全视频| 午夜老司机福利剧场| 午夜福利成人在线免费观看| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 1000部很黄的大片| 亚洲熟妇熟女久久| 欧美xxxx性猛交bbbb| 久久久欧美国产精品| 12—13女人毛片做爰片一| 亚洲欧美日韩东京热| 成人三级黄色视频| 日本a在线网址| 成人亚洲精品av一区二区| 少妇高潮的动态图| 91麻豆精品激情在线观看国产| 秋霞在线观看毛片| 天天一区二区日本电影三级| 91麻豆精品激情在线观看国产| 国产欧美日韩一区二区精品| 免费人成在线观看视频色| 99国产极品粉嫩在线观看| 亚洲av第一区精品v没综合| 日本三级黄在线观看| av.在线天堂| 久久人人爽人人爽人人片va| 国内精品宾馆在线| 国产av麻豆久久久久久久| 色哟哟哟哟哟哟| 国产精品精品国产色婷婷| 一级av片app| 女同久久另类99精品国产91| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 久久人人爽人人片av| 亚洲最大成人中文| 99热网站在线观看| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 成人永久免费在线观看视频| 一级a爱片免费观看的视频| videossex国产| av专区在线播放| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 成熟少妇高潮喷水视频| 最好的美女福利视频网| 亚洲国产色片| 在线天堂最新版资源| 欧美激情在线99| 国产成人一区二区在线| 久久久久久大精品| 啦啦啦韩国在线观看视频| 久久精品国产清高在天天线| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 九九在线视频观看精品| 日韩av在线大香蕉| 成人永久免费在线观看视频| 少妇的逼好多水| 啦啦啦啦在线视频资源| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 男人舔女人下体高潮全视频| 精品欧美国产一区二区三| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 一级a爱片免费观看的视频| 一本久久中文字幕| 18+在线观看网站| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 久久99热6这里只有精品| 欧美三级亚洲精品| 听说在线观看完整版免费高清| av黄色大香蕉| 午夜福利18| 国模一区二区三区四区视频| 国产午夜精品论理片| 色哟哟·www| 国产 一区 欧美 日韩| 久久精品国产自在天天线| 精品无人区乱码1区二区| 国产极品精品免费视频能看的| 69人妻影院| 午夜视频国产福利| 美女黄网站色视频| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 久久精品91蜜桃| 日本色播在线视频| av女优亚洲男人天堂| 欧美日韩综合久久久久久| 18禁在线播放成人免费| 国产色婷婷99| 男女下面进入的视频免费午夜| 一级黄片播放器| 国产午夜福利久久久久久| 色播亚洲综合网| 亚洲在线观看片| 草草在线视频免费看| 午夜激情欧美在线| 在线天堂最新版资源| 69人妻影院| 国产在线男女| 亚洲综合色惰| 少妇熟女欧美另类| 中文亚洲av片在线观看爽| а√天堂www在线а√下载| av专区在线播放| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 国产麻豆成人av免费视频| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 精品乱码久久久久久99久播| 久久精品国产亚洲网站| 国产高清不卡午夜福利| 免费大片18禁| 国产综合懂色| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 97热精品久久久久久| 91在线观看av| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 欧美3d第一页| 亚洲一区二区三区色噜噜| 日本a在线网址| 99热精品在线国产| 亚洲美女视频黄频| 少妇人妻精品综合一区二区 | 黄色日韩在线| 欧美成人一区二区免费高清观看| 免费av不卡在线播放| 国模一区二区三区四区视频| 国产精品亚洲一级av第二区| 俺也久久电影网| 免费观看在线日韩| 1024手机看黄色片| 国产爱豆传媒在线观看| 最近的中文字幕免费完整| 此物有八面人人有两片| 国产精品一二三区在线看| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 淫妇啪啪啪对白视频| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 成人一区二区视频在线观看| 国产精品三级大全| 日韩欧美在线乱码| 最近视频中文字幕2019在线8| av在线亚洲专区| 一夜夜www| 少妇高潮的动态图| 午夜福利在线观看吧| 欧美日韩综合久久久久久| 日本一二三区视频观看| 永久网站在线| 精品人妻熟女av久视频| av天堂在线播放| 性欧美人与动物交配| 欧美日韩精品成人综合77777| 精品久久久久久成人av| 日日撸夜夜添| 日韩大尺度精品在线看网址| 国国产精品蜜臀av免费| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 国产黄色小视频在线观看| 国产精品国产高清国产av| 亚洲五月天丁香| 国产老妇女一区| 99久国产av精品国产电影| 欧美一区二区精品小视频在线| 在线免费观看不下载黄p国产| 人人妻人人澡欧美一区二区| 99久国产av精品| 男女下面进入的视频免费午夜| 国产乱人偷精品视频| 国产一区亚洲一区在线观看| 99热精品在线国产| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 日韩国内少妇激情av| 男女视频在线观看网站免费| 高清午夜精品一区二区三区 | 99热精品在线国产| 激情 狠狠 欧美| 伊人久久精品亚洲午夜| 男女视频在线观看网站免费| 欧美三级亚洲精品| 最近2019中文字幕mv第一页| 国产精品无大码| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 免费电影在线观看免费观看| 国产av麻豆久久久久久久| 俄罗斯特黄特色一大片| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 欧美成人一区二区免费高清观看| 精品一区二区三区人妻视频| 麻豆乱淫一区二区| 久久精品国产自在天天线| 日韩欧美国产在线观看| 亚洲内射少妇av| 人人妻人人看人人澡| 一夜夜www| 国产精品1区2区在线观看.| 亚洲最大成人手机在线| 久久欧美精品欧美久久欧美| 欧美成人免费av一区二区三区| 草草在线视频免费看| 成人美女网站在线观看视频| 日韩强制内射视频| 国产精品国产高清国产av| 俺也久久电影网| 日本免费一区二区三区高清不卡| 性欧美人与动物交配| 亚洲成人av在线免费| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 免费观看精品视频网站| av免费在线看不卡| 精品久久久久久成人av| 少妇人妻一区二区三区视频| 熟女人妻精品中文字幕| 久久久久久九九精品二区国产| 1024手机看黄色片| 精品福利观看| 亚洲无线在线观看| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 哪里可以看免费的av片| 国产色婷婷99| 99在线人妻在线中文字幕| 国产欧美日韩精品一区二区| 丰满的人妻完整版| 亚洲av不卡在线观看| 国产 一区精品| 成人鲁丝片一二三区免费| 国产精品无大码| 在线看三级毛片| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 亚洲欧美清纯卡通| 99久久九九国产精品国产免费| 免费观看人在逋| 中国美白少妇内射xxxbb| 俄罗斯特黄特色一大片| 亚洲专区国产一区二区| 欧美xxxx性猛交bbbb| www日本黄色视频网| 国产精品一区二区免费欧美| 俄罗斯特黄特色一大片| 国产视频一区二区在线看| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 日韩中字成人| 免费观看精品视频网站| а√天堂www在线а√下载| 日本黄色视频三级网站网址| 桃色一区二区三区在线观看| 国产精品久久久久久精品电影| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 在线观看美女被高潮喷水网站| 在线观看66精品国产| 简卡轻食公司| 少妇被粗大猛烈的视频| 黄色欧美视频在线观看| 精品免费久久久久久久清纯| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产亚洲欧美98| 91麻豆精品激情在线观看国产| 少妇的逼水好多| 毛片一级片免费看久久久久| 在线观看av片永久免费下载| 中文亚洲av片在线观看爽| 午夜老司机福利剧场| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 亚洲精品久久国产高清桃花| 国产探花极品一区二区| 岛国在线免费视频观看| av天堂中文字幕网| 国产精品嫩草影院av在线观看| 亚洲精品亚洲一区二区| 女人被狂操c到高潮| 一a级毛片在线观看| 99久久成人亚洲精品观看| 91麻豆精品激情在线观看国产| 亚洲天堂国产精品一区在线| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 亚洲精品日韩av片在线观看| 亚洲精品456在线播放app| 国产 一区精品| 亚洲欧美精品综合久久99| 3wmmmm亚洲av在线观看| 中文字幕免费在线视频6| 久久99热这里只有精品18| 一本精品99久久精品77| 五月玫瑰六月丁香| 免费一级毛片在线播放高清视频| 综合色av麻豆| 欧美日本视频| 免费大片18禁| 国产精品国产高清国产av| 一区二区三区免费毛片| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 看片在线看免费视频| 嫩草影院精品99| 国产精品亚洲美女久久久| 观看美女的网站| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 天天躁日日操中文字幕| 在线观看66精品国产| 日韩亚洲欧美综合| 国产精品福利在线免费观看| 人妻久久中文字幕网| 亚洲综合色惰| 中文字幕久久专区| 男女边吃奶边做爰视频| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 日韩制服骚丝袜av| 精品国内亚洲2022精品成人| 免费观看人在逋| .国产精品久久| 午夜爱爱视频在线播放| 午夜福利18| 又爽又黄a免费视频| 国产一区二区激情短视频| 亚洲性久久影院| av卡一久久| 日韩欧美 国产精品| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 我的老师免费观看完整版| 久久人人爽人人片av| 午夜a级毛片| 精品国内亚洲2022精品成人| 亚洲无线在线观看| 久久久a久久爽久久v久久| 99在线人妻在线中文字幕| 午夜视频国产福利| 免费观看人在逋| 国产精品1区2区在线观看.| 国产精品嫩草影院av在线观看| 男人舔奶头视频| 国产v大片淫在线免费观看| 国产伦精品一区二区三区视频9| 亚洲天堂国产精品一区在线| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产伦一二天堂av在线观看| 亚洲高清免费不卡视频| 免费在线观看影片大全网站| 亚洲成a人片在线一区二区| 久久亚洲精品不卡| 国内精品久久久久精免费| 亚洲性夜色夜夜综合| 免费无遮挡裸体视频| 毛片女人毛片| 亚洲美女黄片视频| 亚洲不卡免费看| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 91狼人影院| 18禁在线无遮挡免费观看视频 | 麻豆国产av国片精品| 国产三级在线视频| 国产精品永久免费网站| 床上黄色一级片| 国产成人freesex在线 | 国产极品精品免费视频能看的| 在线免费观看不下载黄p国产| 亚洲精品亚洲一区二区| 别揉我奶头 嗯啊视频| 免费大片18禁| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 一本精品99久久精品77|