全球價(jià)值鏈視角下制造業(yè)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因及其趨勢(shì)分析

魯朝輝

（寧波博威合金材料股份有限公司，浙江 寧波 315135）

加里·杰里菲等（1999）在企業(yè)價(jià)值鏈的基礎(chǔ)上率先提出了全球價(jià)值鏈的概念，認(rèn)為目前世界經(jīng)濟(jì)具有網(wǎng)絡(luò)化的特征，跨國(guó)公司即為價(jià)值鏈的節(jié)點(diǎn)。該理論解釋了跨國(guó)公司主導(dǎo)下生產(chǎn)活動(dòng)的全球布局，處于各個(gè)節(jié)點(diǎn)的企業(yè)利潤(rùn)空間具有顯著的差異性。在對(duì)全球價(jià)值鏈研究時(shí)，相關(guān)學(xué)者以價(jià)值鏈上各個(gè)節(jié)點(diǎn)的增值能力為依據(jù)，繪制出了U形曲線，左端為技術(shù)環(huán)節(jié)，中間為生產(chǎn)環(huán)節(jié)，右端為營(yíng)銷環(huán)節(jié)，如圖1所示。

圖1 價(jià)值鏈的U形曲線

在技術(shù)和營(yíng)銷環(huán)節(jié)，企業(yè)能夠創(chuàng)造的價(jià)值較高，而靠近生產(chǎn)環(huán)節(jié)的底端，價(jià)值最低，全球價(jià)值鏈的分析框架對(duì)于處于曲線底端的制造業(yè)提高企業(yè)的附加價(jià)值以及競(jìng)爭(zhēng)力具有重要意義。

一、跨國(guó)并購(gòu)的內(nèi)涵

并購(gòu)主要是指兩個(gè)企業(yè)之間進(jìn)行的兼并和收購(gòu)行為。因此跨國(guó)并購(gòu)可以理解為所屬兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的企業(yè)之間進(jìn)行的一種兼并和收購(gòu)方式，具體來(lái)說是某個(gè)國(guó)家的家企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)特定目的，利用一定的渠道和支付方式，取得其他國(guó)家企業(yè)一定的股權(quán)或者資產(chǎn)，進(jìn)而能夠擁有對(duì)方部分或者全部的控制權(quán)。依據(jù)并購(gòu)方式、支付方式等不同的方法，跨國(guó)并購(gòu)具有不同的分類，較為常見的分類方法是按照并購(gòu)雙方所在行業(yè)的相關(guān)性劃分為橫向、縱向和混合并購(gòu)。

二、跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因理論

1.動(dòng)因理論

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，跨國(guó)并購(gòu)也逐漸成為資本市場(chǎng)的重頭戲，學(xué)者們結(jié)合對(duì)外投資理論和并購(gòu)理論對(duì)其進(jìn)行了深入系統(tǒng)的研究，目前，關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因理論主要集中在以下幾個(gè)方面。

（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論。規(guī)模經(jīng)濟(jì)主要是指在既定產(chǎn)量的前提下，由于企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，機(jī)器設(shè)備和資源利用效率提高、企業(yè)市場(chǎng)勢(shì)力擴(kuò)大帶來(lái)的長(zhǎng)期平均成本的降低。Oliver Eaton Williamson認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行橫向并購(gòu)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的目的在于獲得或者提高市場(chǎng)占有率，從而實(shí)現(xiàn)壟斷，而不在于效率的提高。但是 Alfred D.Chandler持相反的態(tài)度，并通過實(shí)證證明企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的目的在于生產(chǎn)效率的提高。

（2）代理成本理論。該理論的基礎(chǔ)是Harvey Leeibenstein提出的X非效率理論，即現(xiàn)代企業(yè)中，由于兩權(quán)分離，代理人與委托人之間存在利益不一致的情況，代理人往往會(huì)在缺少有效監(jiān)督時(shí)追求自身利益的最大化，企業(yè)就面臨低效率，當(dāng)企業(yè)內(nèi)部管理層進(jìn)行適當(dāng)?shù)淖儎?dòng)就會(huì)帶來(lái)效率的顯著變化。在此理論基礎(chǔ)上，Jensen 提出了并購(gòu)的代理成本理論，管理者效率存在差異性，通過并購(gòu)會(huì)帶來(lái)企業(yè)內(nèi)部管理層的變動(dòng)，并購(gòu)后管理者的變化也會(huì)帶來(lái)企業(yè)效率的提高。

（3）交易費(fèi)用理論。該理論認(rèn)為企業(yè)和市場(chǎng)是兩類不同組織模式，它們具有各自的交易模式。但是無(wú)論哪種交易，都存在一定的費(fèi)用。企業(yè)并購(gòu)出現(xiàn)的原因在于企業(yè)內(nèi)勞動(dòng)分工的交易成本顯著低于市場(chǎng)上進(jìn)行交易的成本。企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，內(nèi)化市場(chǎng)，在一定程度上控制外部風(fēng)險(xiǎn)，有效降低交易成本。該理論同時(shí)也為企業(yè)的邊界理論奠定了基礎(chǔ)，企業(yè)并購(gòu)產(chǎn)生的邊際內(nèi)部交易費(fèi)用增加額等于市場(chǎng)交易的邊際成本減少額時(shí)，企業(yè)便達(dá)到了企業(yè)外部擴(kuò)張的邊際。

（4）市場(chǎng)勢(shì)力理論。該理論認(rèn)為企業(yè)通過并購(gòu)能夠有效減少行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增加企業(yè)的市場(chǎng)占有率。同時(shí)，并購(gòu)整合行業(yè)內(nèi)的參與者，有利于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，獲得技術(shù)、人力以及資本等資源，提高企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的控制。跨國(guó)并購(gòu)能夠整合國(guó)際市場(chǎng)上行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，國(guó)際市場(chǎng)份額的擴(kuò)大有利于企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)需求的變動(dòng)來(lái)安排企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，有助于企業(yè)獲得超額利潤(rùn)。

跨國(guó)并購(gòu)跨越不同的國(guó)家和市場(chǎng)環(huán)境，其復(fù)雜程度顯著高于本國(guó)境內(nèi)并購(gòu)，學(xué)者們?cè)谘芯窟^程中受到數(shù)據(jù)、方法等影響，以上相關(guān)理論在應(yīng)用上也存在一定的差異性和局限性。

2.全球價(jià)值鏈視角下企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因

隨著互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，中國(guó)制造業(yè)面臨著前所未有的競(jìng)爭(zhēng)壓力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、拓展國(guó)際市場(chǎng)成為了中國(guó)制造業(yè)謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重中之重，因此我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因也具有顯著不同的特征。

（1）獲得關(guān)鍵技術(shù)。我國(guó)作為制造業(yè)大國(guó)，雖然總體數(shù)量上取得了快速發(fā)展，但是在高端制造業(yè)，尤其是產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)層面競(jìng)爭(zhēng)力嚴(yán)重匱乏，直接導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)和損失。為了掌握核心技術(shù)，除了企業(yè)要積極投入經(jīng)費(fèi)進(jìn)行研發(fā)之外，通過并購(gòu)國(guó)際上同類產(chǎn)品或者產(chǎn)業(yè)鏈上具有先進(jìn)或者核心技術(shù)的企業(yè)，幫助企業(yè)獲得短期內(nèi)自身研發(fā)無(wú)法或者較難取得的核心技術(shù)，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)勢(shì)力，平滑企業(yè)微笑曲線底部或者由底端移向技術(shù)端，使企業(yè)在全球價(jià)值鏈上獲得更多附加價(jià)值。

（2）拓展海外市場(chǎng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)往來(lái)越來(lái)越密切，競(jìng)爭(zhēng)程度也逐漸加劇。我國(guó)制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展受制于核心技術(shù)的匱乏在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，盡管在發(fā)展中國(guó)家有一定的成本優(yōu)勢(shì)但是在發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)占有率極低。為了改變這一窘境，跨國(guó)并購(gòu)成為了我國(guó)制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際市場(chǎng)拓展的重要途徑。通過跨國(guó)并購(gòu)，直接并購(gòu)?fù)恍袠I(yè)領(lǐng)域內(nèi)的企業(yè)或者生產(chǎn)鏈條上的企業(yè)，能夠節(jié)省企業(yè)新設(shè)海外企業(yè)的成本，同時(shí)獲得產(chǎn)品生產(chǎn)的資源和銷售渠道，有利于企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局，提高國(guó)際市場(chǎng)的占有額。通過跨國(guó)并購(gòu)，也有利于企業(yè)突破貿(mào)易壁壘，減少關(guān)稅成本，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。這樣能夠幫助企業(yè)移向全球價(jià)值鏈曲線的上端，獲得更多收益。

（3）延伸產(chǎn)業(yè)鏈。全球價(jià)值鏈概念的提出，企業(yè)意識(shí)到處于世界經(jīng)濟(jì)中的每一個(gè)企業(yè)都成為了微笑曲線的重要參與者，處于不同位置的企業(yè)都在全球范圍內(nèi)積極尋求核心技術(shù)和優(yōu)勢(shì)資源，以期獲得價(jià)值鏈的中高端附加價(jià)值。對(duì)于價(jià)值鏈不同位置的企業(yè)通過跨國(guó)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸的方式有兩個(gè)類型：一是通過并購(gòu)價(jià)值鏈高端的企業(yè)，獲得優(yōu)勢(shì)資源，重構(gòu)生產(chǎn)和設(shè)計(jì)研發(fā)、銷售等環(huán)節(jié)，躍升至價(jià)值鏈的高端；二是并購(gòu)價(jià)值鏈底端的企業(yè)，全球范圍內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)布局，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，占領(lǐng)世界市場(chǎng)。

（4）政府動(dòng)因。隨著“一帶一路”倡議的提出和“走出去”等國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的不斷出臺(tái)，推動(dòng)了大批企業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)，以期獲得更多的資源和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2013年以后，受國(guó)家政策支持的鼓勵(lì)，有關(guān)“一帶一路”的國(guó)家支持并購(gòu)項(xiàng)目多達(dá)105項(xiàng)，交易金額達(dá)到約92億美元。另外，國(guó)家為海外并購(gòu)項(xiàng)目順利進(jìn)行還出臺(tái)了一系列金融政策的支持，例如2008年、2015年分別制定并修改了《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，這對(duì)于并購(gòu)企業(yè)獲得很多的融資渠道、降低融資成本等方面具有重要影響。2014年，國(guó)家還出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見》，該文件的出臺(tái)對(duì)海外并購(gòu)的順利進(jìn)行掃清了一定的障礙，提高了并購(gòu)項(xiàng)目的效率。

二、中國(guó)制造業(yè)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，受技術(shù)、交通、資本、制度環(huán)境等因素的影響，我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展速度也與日俱增。通過對(duì)1984年以來(lái)我國(guó)的制造業(yè)企業(yè)并購(gòu)案例進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)現(xiàn)現(xiàn)狀具有以下特征。

1.并購(gòu)目標(biāo)主要集中在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)

根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)的企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)受到東道國(guó)的市場(chǎng)、文化、制度環(huán)境等因素的影響，目前跨國(guó)并購(gòu)的目標(biāo)地區(qū)大多是較為發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，諸如中國(guó)香港地區(qū)、美國(guó)、開曼群島、澳大利亞、巴西、英國(guó)、意大利、加拿大、荷蘭等。

2.并購(gòu)目標(biāo)行業(yè)重心發(fā)生轉(zhuǎn)移

我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)起步于1984年，至今按照其交易數(shù)量和金額大致可以分為三個(gè)階段，在不同的階段，企業(yè)的并購(gòu)行業(yè)特征具有不同的側(cè)重。在海外并購(gòu)的起步階段（2002年～2008年），隨著改革開放的深度和廣度不斷拓展，外資投資和我國(guó)的對(duì)外投資發(fā)展速度迅猛，這一階段海外并購(gòu)的主體為石油、鐵礦、煤礦等能源型行業(yè)，其次為銀行、保險(xiǎn)等金融行業(yè)；海外并購(gòu)的下一階段即為迅速發(fā)展階段（2009年至今），經(jīng)歷了全球金融危機(jī)之后，我國(guó)逐步開始經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等進(jìn)程，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，國(guó)家不斷出臺(tái)相關(guān)的支持政策，鼓勵(lì)企業(yè)積極走出去，海外并購(gòu)也呈現(xiàn)井噴之勢(shì)，這一時(shí)期的海外并購(gòu)主要集中在計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)期和工業(yè)機(jī)械領(lǐng)域。在最近幾年，我國(guó)的海外并購(gòu)也出現(xiàn)的新的勢(shì)頭，高端技術(shù)領(lǐng)域和文化體育領(lǐng)域的并購(gòu)越發(fā)活躍，無(wú)論是并購(gòu)數(shù)量還是并購(gòu)金額都遙遙領(lǐng)先，其中美的收購(gòu)德國(guó)的卡庫(kù)、海爾并購(gòu)?fù)ㄓ秒姎獾募译姌I(yè)務(wù)、騰訊收購(gòu)芬蘭的Supercell、巨人網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)Playtika，均創(chuàng)造了我國(guó)海外并購(gòu)交易史上的輝煌記錄。

3.民營(yíng)企業(yè)逐步走上海外并購(gòu)舞臺(tái)

2010年吉利收購(gòu)沃爾沃拉開了民營(yíng)企業(yè)走向海外的大幕，隨著我國(guó)市場(chǎng)化程度的不斷提高，民營(yíng)企業(yè)逐步發(fā)展壯大，越來(lái)越多的民營(yíng)企業(yè)在海外運(yùn)營(yíng)、資本運(yùn)作、技術(shù)創(chuàng)新等方面表現(xiàn)突出，國(guó)際化戰(zhàn)略思維不斷增強(qiáng)。在2014年之前，國(guó)有企業(yè)憑借其雄厚的資金實(shí)力、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、資源優(yōu)勢(shì)等有利條件一直處于海外并購(gòu)的主體地位，在2014年之后，眾多實(shí)力顯現(xiàn)的民營(yíng)企業(yè)也開始躋身海外并購(gòu)之列。相比較于國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)體量小、決策效率高、市場(chǎng)化要求高等特點(diǎn)，民營(yíng)企業(yè)的海外并購(gòu)目標(biāo)明確，出手果斷，更多的是聚焦于信息技術(shù)、科技以及零售行業(yè)。

三、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)趨勢(shì)

近幾年來(lái)，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)如火如荼，企業(yè)發(fā)展的同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行也面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，鑒于此，國(guó)內(nèi)外多跨國(guó)并購(gòu)的審查也越發(fā)嚴(yán)格。由于國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境的變化，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)在謀求技術(shù)及優(yōu)勢(shì)資源的驅(qū)動(dòng)下也具有了新的變化。

1.目標(biāo)定位于優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源

世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展以及人工智能等科技的進(jìn)步，中國(guó)制造業(yè)企業(yè)為了獲得核心技術(shù)以及品牌資源，跨國(guó)并購(gòu)成為其最優(yōu)選擇。目前在我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展過程中可以發(fā)現(xiàn)，歐美等國(guó)家在技術(shù)、品牌等無(wú)形資源方面處于優(yōu)先地位，因此歐國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的首選。跨國(guó)并購(gòu)的主體也日趨呈現(xiàn)多元化的特征，國(guó)有企業(yè)為主的同時(shí)，越來(lái)越多的具有一定潛力的高科技民營(yíng)企業(yè)也加入到并購(gòu)大軍中，在技術(shù)創(chuàng)新和品牌打造等方面取得了不俗的效果。縱觀全球價(jià)值鏈，可以發(fā)現(xiàn)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家依靠其技術(shù)等無(wú)形資源優(yōu)勢(shì)始終處于價(jià)值鏈微笑曲線的兩端，而我國(guó)的制造業(yè)企業(yè)則扮演著一線生產(chǎn)工人的角色，若想實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈位置的提升，擁有先進(jìn)的核心技術(shù)是關(guān)鍵，只有獲得優(yōu)勢(shì)無(wú)形資源才能夠提高制造業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，可以看到，隨著國(guó)內(nèi)外環(huán)境的變化，我國(guó)制造業(yè)企業(yè)的全球化布局，除了謀求技術(shù)積累也在不斷進(jìn)行行業(yè)產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移，越來(lái)越多的企業(yè)選擇發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行新設(shè)合并，投資設(shè)廠，獲取成本優(yōu)勢(shì)。

2.滿足國(guó)際化經(jīng)營(yíng)需要

中國(guó)制造業(yè)企業(yè)直接跨國(guó)投資也是提升企業(yè)價(jià)值鏈的重要方式。以往關(guān)于跨國(guó)并購(gòu)的研究大多關(guān)注發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)向外投資，但是隨著全球經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，近些年來(lái)越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家把發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)作為了并購(gòu)目標(biāo)。以發(fā)達(dá)國(guó)家優(yōu)勢(shì)企業(yè)做并購(gòu)目標(biāo)被稱為逆向并購(gòu)，這些優(yōu)勢(shì)企業(yè)在研發(fā)、銷售、資源、商業(yè)關(guān)系等方面具有顯著的優(yōu)勢(shì)。因此，逆向并購(gòu)的最主要的動(dòng)因并不是獲得技術(shù)，而在于優(yōu)勢(shì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、資本優(yōu)勢(shì)、商譽(yù)等無(wú)形資源，以滿足企業(yè)國(guó)家化發(fā)展的需求。

3.海外并購(gòu)目標(biāo)發(fā)生轉(zhuǎn)移

縱觀我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)發(fā)展歷程，可以看到我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)為了獲得相關(guān)的資源（包括有形資源和無(wú)形資源）優(yōu)勢(shì)，并購(gòu)的目標(biāo)主要集中在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，這些地區(qū)發(fā)展基礎(chǔ)較高，具有一定的資源吸引力。但是隨著我國(guó)國(guó)家實(shí)力和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，受國(guó)際環(huán)境政策的影響日趨加重，在高端技術(shù)領(lǐng)域，我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)受到的限制也越來(lái)越多，歐美等國(guó)家在并購(gòu)審核標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等方面設(shè)置了較多嚴(yán)苛的要求，導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)成本顯著提高。與此同時(shí)，“一帶一路”倡議的推進(jìn)，我國(guó)與眾多新興國(guó)家建立了較強(qiáng)的良好國(guó)際關(guān)系，企業(yè)之間的交往也不斷加深，海外并購(gòu)項(xiàng)目也越來(lái)越多，這對(duì)于我國(guó)企業(yè)開拓海外市場(chǎng)、獲得資源優(yōu)勢(shì)同樣具有新引力。

四、關(guān)于我國(guó)海外并購(gòu)發(fā)展趨勢(shì)的思考

隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，全球價(jià)值鏈概念的逐步被認(rèn)可，如何獲得價(jià)值增值是世界范圍內(nèi)所有企業(yè)的目標(biāo)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，技術(shù)更新?lián)Q代升級(jí)速度提高，我國(guó)的制造業(yè)企業(yè)面臨較為嚴(yán)重的技術(shù)和資源發(fā)展瓶頸，海外并購(gòu)為解決這一問題提供了有效的途徑和機(jī)會(huì)，但是也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

1.發(fā)揮市場(chǎng)主導(dǎo)作用和政府輔助功能

海外并購(gòu)作為企業(yè)獲得價(jià)值增值，實(shí)現(xiàn)公司海外發(fā)展戰(zhàn)略的重要項(xiàng)目，是企業(yè)在不斷發(fā)展過程中面臨的問題，需要企業(yè)項(xiàng)目選擇、實(shí)施以及整合過程中發(fā)揮其主導(dǎo)作用。政府作為后盾支持，降低并購(gòu)項(xiàng)目中的政府色彩，需要建立健全企業(yè)海外并購(gòu)的指導(dǎo)和支持平臺(tái)建設(shè)，為企業(yè)海外并購(gòu)方向、領(lǐng)域等方面的選擇提供參考，同時(shí)給予較多的政策支持，包括融資、減免稅收、鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新、人才隊(duì)伍建設(shè)等方面，在法律法規(guī)方面，幫助企業(yè)建立一定的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和保護(hù)機(jī)制。政府積極搭建海外并購(gòu)平臺(tái)服務(wù)企業(yè)。企業(yè)的并購(gòu)項(xiàng)目的實(shí)施是一個(gè)系統(tǒng)化的工程，前期成本高昂，在并購(gòu)后項(xiàng)目能否順利進(jìn)行往往取決于前期工作質(zhì)量。政府應(yīng)做好服務(wù)的角色，努力探索搭建一個(gè)集國(guó)內(nèi)外企業(yè)、專業(yè)服務(wù)中介機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、各國(guó)政府商務(wù)機(jī)構(gòu)等系統(tǒng)化平臺(tái)，做好企業(yè)間的橋梁，降低企業(yè)的信息不對(duì)稱，為企業(yè)并購(gòu)項(xiàng)目的實(shí)施保駕護(hù)航。

2.加強(qiáng)海外并購(gòu)人才隊(duì)伍建設(shè)

相比較于發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，資本和市場(chǎng)化程度均較高，我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)起步較晚，整體并購(gòu)能力較弱，尤其在并購(gòu)以后問題更為突出。因此，企業(yè)需要加強(qiáng)人才隊(duì)伍的培養(yǎng)假設(shè)，打造一支專業(yè)并購(gòu)團(tuán)隊(duì)。在并購(gòu)項(xiàng)目初期的調(diào)研、信息搜集、并購(gòu)過程中的談判和定價(jià)以及并購(gòu)后的整合，在專業(yè)能力、溝通協(xié)調(diào)、業(yè)務(wù)技術(shù)、法律等方面均需要具備較強(qiáng)的能力，幫助企業(yè)減少信息不對(duì)稱、加強(qiáng)各類風(fēng)險(xiǎn)防范、提高并購(gòu)整合能力，從而實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目標(biāo)，獲得價(jià)值增值。