基于委托代理的二手車交易風(fēng)險(xiǎn)研究及博弈分析

魏 民

（山東大學(xué)，山東 威海 264200）

一、概述

1.研究背景

隨著我國(guó)道路交通的發(fā)展，我國(guó)汽車行業(yè)逐漸繁榮，人們對(duì)汽車的需求也逐漸提高，這也催生了二手車市場(chǎng)的繁榮。很多車主會(huì)選擇賣掉現(xiàn)有車輛以更換新車，此時(shí)，二手車車主在市場(chǎng)上有多種方式處理已有的車輛。在二手車市場(chǎng)中，買方與賣方之間的信息存在不對(duì)稱的情況，那二手車交易中哪一種交易方案更受雙方青睞值得我們深思。

2.研究意義

為探究二手車交易市場(chǎng)中交易行為的一般規(guī)律，本文選取二手車交易中常見的方式，即二手車車主與二手車收購商之間的交易，但是二手車市場(chǎng)中的買家有很多種類型，筆者運(yùn)用委托代理模型分析買家和二手車車主之間的交易行為，據(jù)此推測(cè)市場(chǎng)中交易行為的一般規(guī)律。

3.研究綜述

委托代理模型是對(duì)利益沖突和信息不對(duì)稱問題的標(biāo)準(zhǔn)描述，是由斯蒂格里茨教授創(chuàng)立的信息不對(duì)稱理論的基本模型，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)是其最重要的兩個(gè)概念。在二手車市場(chǎng)中，買方和賣方之間存在信息不對(duì)稱，賣方掌握更多二手車的信息，因此可能導(dǎo)致買方做出錯(cuò)誤決策，使市場(chǎng)缺乏效率。阿克洛夫提出檸檬市場(chǎng)的理論，并指明二手車市場(chǎng)萎縮的原因就是因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱。

4.論文特色

二手車市場(chǎng)中存在“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，但對(duì)于車主來講，二手車無法賣出會(huì)占用資金，減少可周轉(zhuǎn)的現(xiàn)金。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，汽車逐漸擁有了快消品的特征，車輛貶值的速度越來越快，二手車遲遲無法出手，這對(duì)二手車車主也造成間接損失。本文中，我們通過建立委托代理模型，并將這種間接損失作為影響二手車車主決策的因素，分析買方與賣方之間的博弈。

二、研究?jī)?nèi)容

1.參數(shù)及函數(shù)說明

e：表示二手車車主對(duì)二手車的保養(yǎng)程度，可以是愛惜到不愛惜程度中任一種。

x：代表一個(gè)外生的隨機(jī)變量，表示汽車遇到意外的情況，比如刮擦碰撞等。

z（e，x）：表示二手車車主對(duì)汽車的估價(jià)，由代理人對(duì)車輛的保養(yǎng)和環(huán)境共同決定的。

P（z）：表示二手車被收購后，經(jīng)過改善，收購商可以轉(zhuǎn)手賣出的價(jià)錢。

w：代表二手車收購商對(duì)二手車的報(bào)價(jià)。

c（e）：表示二手車車主選擇e的保養(yǎng)水平所需要付出的努力貨幣化的成本，c’〉0，c’’〉0。

m：代表二手車車主對(duì)收購商價(jià)格不滿時(shí)，選擇繼續(xù)持有車輛，此時(shí)二手車車主需要付出的間接成本。

π：代表代理人的保留收入水平，即二手車車主同意收購商報(bào)價(jià)的最低要求。

v：表示委托人的期望效用函數(shù)，且v’〉0，v’’〈0。

u：表示代理人的期望效用函數(shù)。

2.假設(shè)條件說明

在這個(gè)模型中，存在著兩個(gè)博弈方，分別是二手車收購商，即委托人，還有二手車車主，即代理人，我們假設(shè)二者均為完全理性的經(jīng)濟(jì)人。

3.模型優(yōu)化過程

基于上述假設(shè)，當(dāng)委托人在提出報(bào)價(jià)時(shí)，在滿足使自身收益最大的目標(biāo)函數(shù)時(shí)，同時(shí)還要滿足關(guān)于代理人的相關(guān)約束條件。

（1）第一層優(yōu)化為代理人的優(yōu)化

首先滿足激勵(lì)相容約束：

（2）第二層優(yōu)化為委托人的優(yōu)化

4.優(yōu)化結(jié)果討論

三、研究結(jié)論

（1）通過二手車收購商和二手車車主在交易之間的博弈行為可以發(fā)現(xiàn)，委托人設(shè)置合理的β，可以一定程度上避免道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，從而激勵(lì)二手車車主對(duì)二手車的保養(yǎng)和愛護(hù)，注意避免交通事故。

（2）委托人僅設(shè)置合理的激勵(lì)系數(shù)β，但是這并不能完全抑制道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，因此我們還可以在市場(chǎng)中引入監(jiān)控機(jī)制。兩方面結(jié)合，使激勵(lì)效果達(dá)到最優(yōu)，使代理人對(duì)汽車采取較高水平的維護(hù)。

（3）現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中，委托人為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)將不同種類的代理人看為一類，那此時(shí)委托人采取同一類型的激勵(lì)合同，則會(huì)導(dǎo)致二手車市場(chǎng)產(chǎn)生“檸檬市場(chǎng)”的變化。因此，若委托人為風(fēng)險(xiǎn)中性，則β主要與有關(guān)。此時(shí)合理的做法是對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度的代理人進(jìn)行分類，同時(shí)預(yù)測(cè)外生環(huán)境因素變量的大致曲線，并以此針對(duì)不同情況下的不同代理人制定不同的激勵(lì)合同。

（4）m在模型中對(duì)代理人決策是否參與委托人的契約有影響，這應(yīng)該是一個(gè)隨時(shí)間變化遞增的變量，即二手車無法出手導(dǎo)致的持有時(shí)間越長(zhǎng)，造成的間接損失越大。在模型中，我們考慮了m對(duì)代理人確定性收入的影響，主要是對(duì)參與約束的影響，隨著時(shí)間的增大，m對(duì)z其實(shí)也會(huì)有影響，反應(yīng)在模型中，即m會(huì)影響進(jìn)而影響到激勵(lì)系數(shù)β。

四、相關(guān)建議

1.引入第三方估價(jià)機(jī)構(gòu)

在二手車市場(chǎng)委托人與代理人之間的博弈中，由于存在信息不對(duì)稱，買賣雙方缺乏信任，此時(shí)，我們可以考慮在市場(chǎng)中引入第三個(gè)主體，即專業(yè)的第三方估價(jià)機(jī)構(gòu)，由第三方搭建起博弈雙方溝通的橋梁，以此達(dá)成交易。當(dāng)然，第三方估價(jià)機(jī)構(gòu)與博弈雙方實(shí)際上也存在著信息不對(duì)稱的問題，如何在博弈中達(dá)成最優(yōu)決策也需要仔細(xì)考慮。

2.建立完善車主的信用評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)庫

在二手車市場(chǎng)中，由于委托代理雙方信息不對(duì)稱，雙方缺乏信任，因此收購商常常會(huì)將汽車的報(bào)價(jià)報(bào)得比較低，導(dǎo)致二手車車主不滿意收購價(jià)格，致使交易無法實(shí)現(xiàn)，進(jìn)一步使市場(chǎng)萎縮，逐漸形成“檸檬市場(chǎng)”。所以，二手車收購商可以通過多種渠道收集采納匯總出車主的基本信息，并據(jù)此對(duì)車主進(jìn)行信用的評(píng)級(jí)，為未來交易做準(zhǔn)備。

3.通過互聯(lián)網(wǎng)拓寬信息交流和獲取的渠道

當(dāng)今世界互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，信息的獲取變得容易了許多，無論是二手車收購商或者二手車車主均可以通過互聯(lián)網(wǎng)對(duì)自己的車輛或者對(duì)方信息有更全面的了解，從而促使雙方在交易中盡快達(dá)成一致，同時(shí)信息交流的方便也可以有效降低道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

4.研究反思

（1）二手車交易市場(chǎng)是一個(gè)有很多主體的市場(chǎng)，本文只選取了兩個(gè)較為常見的市場(chǎng)主體，而且交易僅發(fā)生在車主與收購商之間，至于收購的二手車的進(jìn)一步倒賣還有待進(jìn)一步分析。

（2）本文引入了間接損失作為一個(gè)影響代理人確定性等價(jià)收入的變量，實(shí)際上該變量對(duì)于其他參數(shù)也會(huì)有一定程度的影響，需要進(jìn)一步分析。