LPR推行背景下中小商業(yè)銀行貸款定價(jià)問(wèn)題研究

葉圣濤

【摘 ?要】2019年8月，央行啟動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革，完成了貸款端“利率并軌”工作，商業(yè)銀行貸款定價(jià)實(shí)現(xiàn)全面轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)自主定價(jià)。國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，利率市場(chǎng)化改革邁向了一個(gè)新的臺(tái)階，充分發(fā)揮LPR在實(shí)際利率形成過(guò)程中的引導(dǎo)作用，為商業(yè)銀行的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。論文以LPR改革進(jìn)程為背景，介紹LPR機(jī)制以及該制度實(shí)施前后對(duì)中小商業(yè)銀行、宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行利率定價(jià)機(jī)制、轉(zhuǎn)型策略以及風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制進(jìn)行探討并提出建議。

【Abstract】In August 2019， the People's Bank of China launched the reform of loan market quoted interest rate （LPR）， completed the "interest rate convergence" work of the loan end， and commercial banks have realized a comprehensive transformation of loan pricing， realizing independent pricing. The national economy continued to grow， and the interest rate liberalization reform stepped to a new level. LPR was given full play to its guiding role in the formation of real interest rates， laying a solid foundation for the development of commercial banks. Based on the LPR reform process， this paper introduces the LPR mechanism and its impact on small and medium-sized commercial banks and the macro economy before and after the implementation of the system， discusses the interest rate pricing mechanism， transformation strategy and risk management mechanism of China's commercial banks and puts forward suggestions.

【關(guān)鍵詞】LPR;中小商業(yè)銀行;貸款定價(jià)管理

【Keywords】LPR; small and medium-sized commercial banks; loan pricing management

【中圖分類(lèi)號(hào)】F832.33 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號(hào)】1673-1069（2021）12-0130-03

1 引言

近年來(lái)，為抵御我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)外部雙重壓力，全面做好“六穩(wěn)”工作，我國(guó)穩(wěn)健中性的貨幣政策已經(jīng)由邊際從緊逐步放松，在這一過(guò)程中，貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)明顯下降，而信貸市場(chǎng)利率卻未跟隨下行，價(jià)格信號(hào)傳遞受阻、“利率兩軌”的存在嚴(yán)重影響了貨幣政策的有效傳導(dǎo)。

2 我國(guó)利率市場(chǎng)化及LPR政策概述

在我國(guó)金融體制改革中，利率市場(chǎng)化是一個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容，是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革深化的必要途徑，就是金融市場(chǎng)融資的利率水平交由貨幣市場(chǎng)供需情況來(lái)決定，利率市場(chǎng)化可分成利率決定、傳導(dǎo)與利率市場(chǎng)化管理。從2013年至今，此改革穩(wěn)步推進(jìn)，不斷推動(dòng)了我國(guó)金融市場(chǎng)體制的進(jìn)一步完善，使我國(guó)貨幣得到有效配置，但它為中小商業(yè)銀行帶來(lái)的影響是一把“雙刃劍”。一方面，利率市場(chǎng)化改革與現(xiàn)如今的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求相符，為中小商業(yè)銀行帶來(lái)了新的市場(chǎng)環(huán)境和機(jī)遇，要正視自身經(jīng)營(yíng)管理能力上的不足，結(jié)合實(shí)際探索最有效的利率風(fēng)險(xiǎn)、利率定價(jià)和信息傳遞管理等系統(tǒng)，強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);另一方面，利率市場(chǎng)化改革會(huì)使中小商行面臨一定的挑戰(zhàn)，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇，且由于利率長(zhǎng)期處于波動(dòng)狀態(tài)，中小商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大，中小商行過(guò)度依賴央行定價(jià)，會(huì)提升風(fēng)險(xiǎn)管理難度，甚至可能面臨倒閉。

貸款基礎(chǔ)利率（Loan Prime Rate，簡(jiǎn)稱LPR）是指金融機(jī)構(gòu)面向優(yōu)質(zhì)等級(jí)最高的顧客采取的貸款利率機(jī)制，它包含集中報(bào)價(jià)發(fā)布機(jī)制和對(duì)客定價(jià)機(jī)制。其他貸款利率具體根據(jù)貸款人的信用水平在LPR的基礎(chǔ)上不同程度地增減確認(rèn)，同時(shí)還充分考慮抵押、期限等因素的影響。

LPR集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制是基于公開(kāi)市場(chǎng)化的利率操作得出，具體由國(guó)內(nèi)銀行間同業(yè)拆借中心運(yùn)算報(bào)價(jià)（排除最高和最低報(bào)價(jià)）平均值，取最近的0.05%的整數(shù)倍值，從而得到貸款利率市場(chǎng)化的新基準(zhǔn)。在對(duì)客定價(jià)機(jī)制上，國(guó)內(nèi)所有銀行的貸款業(yè)務(wù)都要用到LPR定價(jià)，LPR近似于貸款無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，客戶的貸款利率可基于此在風(fēng)險(xiǎn)程度上加點(diǎn)生成。在浮動(dòng)利率貸款協(xié)議中，應(yīng)用報(bào)價(jià)利率作為定價(jià)基準(zhǔn)。

3 LPR推行前中小商業(yè)銀行定價(jià)的狀況及問(wèn)題

2019年央行為改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低迷狀態(tài)，將商行LRP機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化，落實(shí)貸款利率“兩軌并軌”，將LPR對(duì)利率的引導(dǎo)作用充分發(fā)揮出來(lái)，這是實(shí)現(xiàn)貸款利率市場(chǎng)化改革的不可或缺的重要一步。中小商行是銀行經(jīng)濟(jì)中必不可少的參與主體，在LPR機(jī)制落實(shí)前，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的非理性定價(jià)行為并未采取相應(yīng)的有效舉措來(lái)加強(qiáng)監(jiān)管，在利率市場(chǎng)化改革的大環(huán)境中，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。以下將列舉在LPR實(shí)施前中小商業(yè)銀行的狀況以及面對(duì)的問(wèn)題及挑戰(zhàn)，并提出建議。

3.1 中小商業(yè)銀行貸款定價(jià)的狀況

從1987年招商銀行建立以來(lái)，中小商業(yè)銀行不斷涌現(xiàn)，從2013年7月，央行開(kāi)放了金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，到了10月又制定出LPR集中報(bào)價(jià)和發(fā)布機(jī)制，直至2015年10月，央行取消了商行與農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的存款利率上浮限制，中小商行貸款定價(jià)的自主性越來(lái)越強(qiáng)。然而在利率市場(chǎng)化發(fā)展進(jìn)程中，還是暴露出了一些問(wèn)題，其中有市場(chǎng)定位趨同、國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行和外資銀行的資金規(guī)模上的沖擊、人才制度不能做到與時(shí)俱進(jìn)，以及客戶定位和擴(kuò)張欲望帶給中小商業(yè)銀行巨大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。央行為了盡可能地刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在2019年8月對(duì)外公示稱將首次發(fā)布新的LPR形成機(jī)制。

3.2 中小商業(yè)銀行貸款定價(jià)中存在的問(wèn)題

3.2.1 利率雙軌運(yùn)行

現(xiàn)階段，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革依舊穩(wěn)步推進(jìn)，然而，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)仍然暴露出“利率雙軌”問(wèn)題，也就是同時(shí)存在完全市場(chǎng)化的回購(gòu)利率與管制下的存貸款利率體系，在存貸款層面，依舊存在基準(zhǔn)利率，而又完全由市場(chǎng)決定貨幣市場(chǎng)利率，這是近年來(lái)經(jīng)濟(jì)低迷的一個(gè)重要原因。其具體表現(xiàn)為，在國(guó)內(nèi)貸款利率浮動(dòng)限制放松后，貸款市場(chǎng)的理論報(bào)價(jià)利率下降，但實(shí)際利率沒(méi)有變化的情況，且實(shí)際利率遠(yuǎn)高于報(bào)價(jià)利率。

利率雙軌運(yùn)行導(dǎo)致央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作為全國(guó)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)提供了明顯的套利機(jī)會(huì)，這對(duì)正常經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了一些不良影響。全國(guó)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)會(huì)從央行獲取廉價(jià)的貸款資金，并將其投入貨幣市場(chǎng)來(lái)賺取差價(jià)，若利率管制在資金市場(chǎng)上的表現(xiàn)沒(méi)有得到有效的調(diào)整，會(huì)導(dǎo)致金融資源配置錯(cuò)位，使得央行的貨幣市場(chǎng)操作在一定程度上失效，在銀行體系外的大量游離資金很難受到有效管束，使銀行負(fù)債成本不斷提升，銀行的利潤(rùn)空間將大幅壓縮。

存貸款基準(zhǔn)利率對(duì)存貸款定價(jià)存在管制作用，市場(chǎng)利率水平高會(huì)影響存款利率，所以推行利率市場(chǎng)化和自主定價(jià)，實(shí)行圍繞利率的價(jià)格調(diào)控機(jī)制，能有效彌補(bǔ)利率雙軌運(yùn)行的缺陷。

3.2.2 自主定價(jià)能力不足

目前，中小商業(yè)銀行都具有自主定價(jià)的權(quán)力，但普遍缺少完整的從內(nèi)至外的產(chǎn)品估值與利率定價(jià)體系，再加上競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，銀行更多采用跟隨策略，緊盯大行動(dòng)向，以大行發(fā)布價(jià)位為基準(zhǔn)，在進(jìn)行適當(dāng)觀望后結(jié)合央行以及同規(guī)模同業(yè)發(fā)布的利率價(jià)格后，向市場(chǎng)發(fā)布定價(jià)，這導(dǎo)致中小商業(yè)銀行的定價(jià)具有滯后性，且沒(méi)有從內(nèi)而外地考慮該行自身的優(yōu)劣勢(shì)來(lái)制定合適的利率管理體系，盲目定價(jià)，缺乏主動(dòng)和控制性，更有甚者會(huì)采取壓低價(jià)格的方式，發(fā)布相較于央行、同業(yè)更為優(yōu)惠的定價(jià)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)，這屬于惡性競(jìng)爭(zhēng)的范疇，最終導(dǎo)致市場(chǎng)利率水平嚴(yán)重混亂、不均衡。

普通的貸款定價(jià)策略是依托成本加成，公式為貸款利率=資金成本（FTP）+運(yùn)營(yíng)成本+稅收成本+資本成本+信用風(fēng)險(xiǎn)成本+目標(biāo)利潤(rùn)。因?yàn)楹芏嘀行∩绦胁痪邆渚?xì)化計(jì)量分析的能力，則無(wú)法完成以上成本的計(jì)量，使得中小商業(yè)銀行各類(lèi)金融產(chǎn)品都依賴于央行及同規(guī)模同業(yè)的定價(jià)，不結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)狀況，這種盲目跟隨定價(jià)策略會(huì)對(duì)自身經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的虧損。隨著國(guó)家利率市場(chǎng)化改革的不斷推進(jìn)，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)以及巨大的沖擊下，該缺陷將會(huì)展現(xiàn)得越來(lái)越明顯，銀行貸款將會(huì)嚴(yán)重受損，所以強(qiáng)化銀行自主定價(jià)能力，規(guī)避由于盲目定價(jià)引起的市場(chǎng)混亂是當(dāng)前的一項(xiàng)關(guān)鍵性任務(wù)。

3.2.3 利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力欠缺

在國(guó)內(nèi)商行資產(chǎn)負(fù)債管理中，利率風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)關(guān)鍵性的內(nèi)容，可以有效避免利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)下因銀行倉(cāng)儲(chǔ)不足而導(dǎo)致的處于被動(dòng)地位的境地，但是各中小商業(yè)銀行對(duì)此沒(méi)有采取足夠的重視。目前，中小商業(yè)銀行大多出售固定利率的產(chǎn)品，來(lái)穩(wěn)固自身的資產(chǎn)負(fù)債組合，但長(zhǎng)期下來(lái)利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)顯著加大。當(dāng)利率市場(chǎng)化改革不斷深入后，利率的波動(dòng)將會(huì)變得難以預(yù)測(cè)，幅度以及影響因素會(huì)變得更加復(fù)雜。如果缺少一套行之有效的管理利率風(fēng)險(xiǎn)體系及相應(yīng)的專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人才，很容易形成利率市場(chǎng)混亂的局面。大行主要以RAROC、EVA定價(jià)模型來(lái)實(shí)現(xiàn)定價(jià)，這種相對(duì)成熟的定價(jià)體系可以為利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供有力依據(jù)。

中小商業(yè)銀行大多采取跟隨定價(jià)策略，市場(chǎng)反應(yīng)調(diào)節(jié)表現(xiàn)出明顯的滯后性，利率風(fēng)險(xiǎn)管理難以達(dá)到預(yù)期，若想構(gòu)建一套有效的管理體系、找到能配合體系的金融工具，則需要長(zhǎng)期的、具有科學(xué)依據(jù)的試驗(yàn)過(guò)程，尋找適合自身經(jīng)營(yíng)狀況的定價(jià)方法以及擁有較高風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)量化管理水平的體系。目前的中小商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力暫時(shí)無(wú)法滿足利率市場(chǎng)化改革的需求，因此，在體系正式完善前這都是一個(gè)個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

4 LPR推行給中小商業(yè)銀行定價(jià)帶來(lái)的影響和具體應(yīng)對(duì)策略

4.1 積極面對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理

隨著LPR制度的深入推行，中小商行存在著難以精準(zhǔn)量化貸款風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，所以，怎樣有效管控利率風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)階段中小商行資產(chǎn)負(fù)債管理需要重視的關(guān)鍵性問(wèn)題。現(xiàn)如今，信貸持有類(lèi)型的資產(chǎn)依舊是大部分商行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的主體部分，導(dǎo)致其沒(méi)有足夠的能力應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)。從商行存貸款業(yè)務(wù)方面來(lái)說(shuō)，活期存款是短期存款中成本相對(duì)低廉的業(yè)務(wù)，但長(zhǎng)期貸款收益十分理想，而資金錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)較大。

我國(guó)利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制處于初級(jí)階段，管理機(jī)制相對(duì)滯后，隨著LPR的深入推行，利率變動(dòng)會(huì)越來(lái)越頻繁，銀行風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大幅提升，商業(yè)銀行首先就要進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)組織結(jié)構(gòu)的確立和完善，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債配置結(jié)構(gòu)，以此盡可能地降低風(fēng)險(xiǎn)，搭建暢通的信息流和資金流渠道，統(tǒng)籌管控總資產(chǎn)負(fù)債及負(fù)債結(jié)構(gòu)，將風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理工具充分利用起來(lái);對(duì)世界各國(guó)的利率與匯率變化走勢(shì)加以密切關(guān)注，根據(jù)實(shí)際情況完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，采取提升資金運(yùn)用效率等舉措達(dá)到商行資源優(yōu)化配置的目的，縮小利率風(fēng)險(xiǎn)缺口。

4.2 健全利率定價(jià)管理體系，加強(qiáng)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)研發(fā)

LPR制度改革下，由于市場(chǎng)環(huán)境更加復(fù)雜，利率價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，從而損害到銀行及客戶盈利，因此需要對(duì)利率定價(jià)進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)，尤其是核心產(chǎn)品的創(chuàng)新和精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)的差異化服務(wù)。銀行需要結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)狀況，相比于同業(yè)銀行要轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)思想，細(xì)分市場(chǎng)狀況，找到自己的特色，實(shí)行特色經(jīng)營(yíng)。此外，要充分依托自身優(yōu)勢(shì)研發(fā)新產(chǎn)品，目前金融科技處于高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)中，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新興技術(shù)能使中小商行貸款定價(jià)更加精準(zhǔn)快捷，銀行經(jīng)營(yíng)效率因此大幅提升，形成“以客戶為中心”的服務(wù)理念，銀行金融產(chǎn)品與業(yè)務(wù)要充分考慮客戶的個(gè)性需求，采取定制化的營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)策略，展開(kāi)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，讓客戶切身體會(huì)到銀行對(duì)自身的重視，并獲得理想的利息收入，維持客源穩(wěn)定。增強(qiáng)自身的業(yè)務(wù)能力，維護(hù)良好形象，從而在金融市場(chǎng)中健康發(fā)展。

4.3 改變內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制，實(shí)行信用分級(jí)管理

LPR的推行在很大程度上影響到了商行，特別是在利率定價(jià)管理機(jī)制方面，需要?jiǎng)?chuàng)新升級(jí)?，F(xiàn)階段，商行無(wú)法進(jìn)行針對(duì)定價(jià)，支行很難直接根據(jù)總行發(fā)布的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行貸款定價(jià)，因此，中小商行要不斷完善自身產(chǎn)品定價(jià)授權(quán)體系，基于此，采用大數(shù)據(jù)分析對(duì)不同客戶群體進(jìn)行細(xì)分，按照客戶的資信差異、目標(biāo)利潤(rùn)等進(jìn)行仔細(xì)分析，采取不同的經(jīng)營(yíng)策略，利用客戶信息管理系統(tǒng)確定目標(biāo)客戶，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，并以此作為利率價(jià)格定價(jià)的參考資料，通過(guò)一系列健全、科學(xué)的流程，充分考慮當(dāng)前的發(fā)展及資產(chǎn)負(fù)債情況來(lái)客觀分析資金渠道應(yīng)用及期限因素，進(jìn)而制定出與商行發(fā)展實(shí)際情況相符的最理想化的基準(zhǔn)利率，進(jìn)而確保大客戶數(shù)量穩(wěn)定，基于此，穩(wěn)步提升中小客戶量及業(yè)務(wù)量，增加客戶粘度，建立穩(wěn)定的客戶關(guān)系，減少形成不良資產(chǎn)的可能性，降低中小商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。

此外，央行還要考慮適宜下放定價(jià)權(quán)，由當(dāng)?shù)劂y行分部根據(jù)本地具體情況及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況來(lái)自行合理調(diào)整，以此確定差異化的利率浮動(dòng)權(quán)限。

5 結(jié)語(yǔ)

利率市場(chǎng)化改革是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)的主流方向，需要較長(zhǎng)時(shí)間的鋪墊、發(fā)展以及沉淀，是一個(gè)循序漸進(jìn)的階段性過(guò)程。利率市場(chǎng)化改革對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放利率的管制有積極的作用，能使資源實(shí)現(xiàn)高效配置，形成規(guī)范、良好的金融市場(chǎng)環(huán)境，同時(shí)也有利于提升中小商業(yè)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，能有效促進(jìn)金融業(yè)的整體發(fā)展。未來(lái)，LPR政策將持續(xù)優(yōu)化，這就要求中小商行要迅速處理好現(xiàn)階段自身在運(yùn)用LPR政策時(shí)出現(xiàn)的一些問(wèn)題，主動(dòng)把握機(jī)遇，積極面對(duì)挑戰(zhàn)，提升自己的定價(jià)及利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力，努力實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡狀態(tài)，使行業(yè)及自身健康穩(wěn)定地發(fā)展。

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【9】劉詩(shī)意，張政，楊瀚文，等.疫情背景下我國(guó)商業(yè)銀行支持中小企業(yè)發(fā)展研究——以武漢光大銀行為例[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2021，42（23）：92-94.

【10】王漢奇，魏玉嬪.互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代中小商業(yè)銀行戰(zhàn)略成本管理運(yùn)用研究[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2021（13）：88-90.