基于現(xiàn)金流預(yù)測的企業(yè)資金管理研究
——以A企業(yè)為例

章靜

（青海夏都會計師事務(wù)所有限公司，青海 西寧 810000）

一、引言

企業(yè)的現(xiàn)金流量可以反映出企業(yè)資金管理存在的問題，在競爭日益激烈的現(xiàn)代社會，有效的現(xiàn)金流預(yù)測能夠使企業(yè)避免出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險，從而優(yōu)化企業(yè)財務(wù)管理，提升企業(yè)價值?，F(xiàn)金流量的提前規(guī)劃，能夠使得企業(yè)的現(xiàn)金流與生產(chǎn)周期達(dá)到完美契合，對企業(yè)持續(xù)發(fā)展而言，起著舉足輕重的作用。

二、A企業(yè)現(xiàn)金流現(xiàn)狀和存在的問題

A企業(yè)是一家大型生產(chǎn)加工型企業(yè)，下屬子公司十余家，所生產(chǎn)產(chǎn)品主要銷往中國西北地區(qū)。 2017年-2019年，A公司的產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥袌龅恼加新食掷m(xù)增加，截至2019年已達(dá)到了30%，但是，公司的毛利率卻出現(xiàn)持續(xù)下滑的態(tài)勢，而凈利潤的下滑則更加明顯。

（一）A企業(yè)現(xiàn)金流現(xiàn)狀分析

1．A企業(yè)現(xiàn)金流入現(xiàn)狀。首先，從經(jīng)營性活動來分析，A企業(yè)2017-2019年，經(jīng)營性現(xiàn)金流入量持續(xù)增長，但增長幅度遞減，并且同期銷售收入的增長比例要大于現(xiàn)金流入量的增長比例；其次，A企業(yè)2017-2019年投資性現(xiàn)金流入較為平穩(wěn)；最后，A企業(yè)2019年籌資性現(xiàn)金流入量較大，主要為短期借款增加用于當(dāng)年擴(kuò)大產(chǎn)能導(dǎo)致的新建廠房及購置生產(chǎn)設(shè)備支出。

2．A企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)狀。首先，從經(jīng)營性活動分析，A企業(yè)2017-2019年，經(jīng)營性現(xiàn)金流出量持續(xù)增長，其主要原因?yàn)椴少彸杀境掷m(xù)攀升及三項(xiàng)費(fèi)用的居高不下；其次，從投資性活動分析，A企業(yè)2017-2019年現(xiàn)金流出量較大，主要為擴(kuò)大再生產(chǎn)導(dǎo)致的投資支出；最后，A企業(yè)2017-2019年籌資性活動現(xiàn)金流出較為穩(wěn)定。

（二）當(dāng)前A企業(yè)資金管理存在問題

1．賒銷比例過大，導(dǎo)致資金回籠過慢。A企業(yè)主營產(chǎn)品連續(xù)三年在當(dāng)?shù)劁N量第一，市場占有率已達(dá)30%，具有相對的行業(yè)壟斷地位，可以獲得極為有利的定價權(quán)及回款政策，為企業(yè)加速資金回籠，保持充裕的現(xiàn)金流提供了保障。但是A企業(yè)為了繼續(xù)保持客戶中的口碑，持續(xù)利用優(yōu)惠的賒銷政策吸攬客戶，擴(kuò)大銷售。導(dǎo)致今年來應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下滑，并無改善。資金回收的速度遠(yuǎn)低于同行業(yè)的其他企業(yè)。同時，A企業(yè)未對應(yīng)收賬款的賬齡進(jìn)行追蹤分析，導(dǎo)致部分賒銷欠款時間長達(dá)三年之久，卻一直未予以催收，使得應(yīng)收賬款的使用效率極低。

2．不恰當(dāng)?shù)牟少徏案犊罘绞皆斐善髽I(yè)資金壓力過大。A企業(yè)對于常用材料采用高頻次零星采購的方式，由于單次采購規(guī)模較小，使得采購成本一直居高不下，同時對于付款結(jié)算，長期以來一直采用現(xiàn)款，未能有效使用商業(yè)票據(jù)等銀行支付工具，造成資金處于入不敷出的狀況。

3．期間費(fèi)用持續(xù)增長，居高不下。近三年來，A企業(yè)凈利潤下降的幅度要高于毛利下降的幅度，經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，主要為企業(yè)的人力資源成本持續(xù)上漲造成，為了擴(kuò)大銷售量，A企業(yè)近年來大批量招聘銷售人員，并對其采用高底薪+提成模式進(jìn)行工資發(fā)放，在勞動合同簽訂時，雙方約定底薪漲幅為15%/年，造成銷售人員只想拿著高薪安穩(wěn)度日，沒有任何進(jìn)取心，從而造成企業(yè)人力資源成本上漲，銷售業(yè)績不佳的情況。

4．盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，造成產(chǎn)品積壓，資源浪費(fèi)。2019年，A企業(yè)預(yù)測市場行情較好，在未能對客戶市場進(jìn)行詳細(xì)調(diào)研的前提下，進(jìn)行了大規(guī)模的擴(kuò)張投資。2020年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢下行，導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷積壓，最終只能采用降價促銷的方式加快產(chǎn)品銷售，而同時由于A企業(yè)在對成本進(jìn)行核算時，未能將固定成本與變動成本進(jìn)行很好的劃分，導(dǎo)致企業(yè)在定價時，單位售價未能覆蓋單位變動成本，從而出現(xiàn)越生產(chǎn)越虧損，越生產(chǎn)現(xiàn)金凈流出越大的情況。

5．單一的融資渠道及不合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)造成較大還款壓力。A企業(yè)長期以來的融資方式為銀行借款，在借款合同期內(nèi)，企業(yè)無法提前償還貸款并附帶諸多限制條款，一旦該銀行停止合作，將面臨巨大的資金壓力，同時A企業(yè)的短期負(fù)債占負(fù)債總額比例為70%，其中大部分為短期借款，該部分資金去向?yàn)橘徶霉潭ㄙY產(chǎn)，而固定資產(chǎn)的投入產(chǎn)出是需要一個長期漸進(jìn)的過程的，從而使得當(dāng)期固定資產(chǎn)的產(chǎn)出效益無法覆蓋當(dāng)期需要償還的負(fù)債，給企業(yè)帶來一定的還款壓力。

6．未能建立有效的資金監(jiān)管及風(fēng)險預(yù)警制度。A企業(yè)未能對資金監(jiān)管起到足夠的重視，對資金的規(guī)范使用及效率提高均存在一定的問題，在定崗時，也未對相關(guān)人員進(jìn)行了職業(yè)道德的培訓(xùn)。A企業(yè)僅對現(xiàn)金流量進(jìn)行了簡單的序時登記，未能建立有效的現(xiàn)金流量預(yù)警制度。

三、基于現(xiàn)金流預(yù)測完善A企業(yè)資金管理的對策建議

（一）制定合理賒銷政策，加強(qiáng)賬期監(jiān)督管理

適當(dāng)?shù)馁d銷政策，可以在一定程度上擴(kuò)大企業(yè)的銷售規(guī)模，但是不考慮客戶的實(shí)際還款能力，對所有客戶采取“一刀切”的銷售政策，容易導(dǎo)致客戶占用過多資金，從而造成資金周轉(zhuǎn)的壓力。為了避免這種現(xiàn)象的發(fā)生，企業(yè)可以從以下幾個方面進(jìn)行改進(jìn)，首先，企業(yè)可以綜合考慮客戶的“品質(zhì)、能力、資產(chǎn)、抵押、擔(dān)保”等情況，將客戶群體進(jìn)行細(xì)分評級，對于核心的客戶，給予30天的賬期，但是對于其他客戶，則可以遵從“現(xiàn)貨現(xiàn)款”的原則，避免由于應(yīng)收賬款過大造成的資金擠占；其次，企業(yè)可以對大宗采購的客戶給予一定的“銷售折扣”優(yōu)惠，激勵客戶積極付款，從而加速資金回籠；最后，企業(yè)應(yīng)建立臺賬，對應(yīng)收賬款按照賬齡進(jìn)行追蹤分析，適時調(diào)整客戶評級，從而調(diào)整相應(yīng)的賒銷政策。

（二）加強(qiáng)采購預(yù)算，高效使用銀行結(jié)算工具

A企業(yè)作為一家大型集團(tuán)公司，應(yīng)建立并健全良好的全面預(yù)算管理體系，對于采購預(yù)算更是應(yīng)該經(jīng)過反復(fù)斟酌。根據(jù)生產(chǎn)狀況，對于經(jīng)常使用的材料應(yīng)該采用批量采購的模式，最好是與上游供應(yīng)商簽訂協(xié)議保證在其銷售淡季的時候予以集中采購，這樣在價值鏈環(huán)節(jié)中，A企業(yè)具有主導(dǎo)地位，議價能力較強(qiáng)，如此可以大大降低采購成本；其次，A企業(yè)應(yīng)該盡量使用商業(yè)票據(jù)等銀行結(jié)算工具，避免使用現(xiàn)款，使得更多的資金得到沉淀。

（三）強(qiáng)化勞動合同的簽訂，做好期間費(fèi)用的管控

A企業(yè)對于銷售人員可以采用低底薪+高提成的模式進(jìn)行工資的核算及發(fā)放，激發(fā)銷售人員的工作熱情，在銷售量不佳的情況下，人力資源成本得到大幅度節(jié)約，而在銷售量持續(xù)攀升的情況下，使得企業(yè)整體利潤的上漲幅度大于人力資源成本上漲幅度，對于整個企業(yè)而言，是極為有力的。

（四）合理控制產(chǎn)能，做好銷售預(yù)算及成本分析

A企業(yè)應(yīng)該做好全面的銷售分析，對于增加市場份額帶來的產(chǎn)品缺口，應(yīng)比較采用擴(kuò)大產(chǎn)能及產(chǎn)品外包兩種方式哪種更為適合。結(jié)合國家的產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品的生命周期及企業(yè)的管理水平，對于附加值不高、一次性投入量較大的產(chǎn)品，企業(yè)應(yīng)該采用產(chǎn)品外包的方式，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，可以使得企業(yè)具有較強(qiáng)的靈活適用性，而不是一味地盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，避免在外部市場出現(xiàn)意外情形時，企業(yè)沒有充足的現(xiàn)金流來應(yīng)對突發(fā)情況；另外，準(zhǔn)確的成本分析，可以為企業(yè)的產(chǎn)品定價提供堅(jiān)實(shí)的保障，而對于固定成本及變動成本的準(zhǔn)確劃分，直接影響到企業(yè)對于所產(chǎn)出的產(chǎn)品是否需要即時付現(xiàn)。固定成本后期一般是通過折舊等非付現(xiàn)的方式回收價值的，而變動成本則是通過付現(xiàn)成本來予以進(jìn)行價值回收。因此，在進(jìn)行產(chǎn)品定價時，如果單位售價覆蓋了變動成本部分，持續(xù)生產(chǎn)雖然會出現(xiàn)虧損，但是會產(chǎn)生正向的現(xiàn)金流入；而如果單位售價不能覆蓋變動成本部分，持續(xù)生產(chǎn)不僅會導(dǎo)致虧損增加，也會導(dǎo)致現(xiàn)金凈流量的減少。所以，良好的銷售預(yù)算及成本分析，成為企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流預(yù)測一個十分重要的組成部分。

（五）尋求多種融資渠道，合理調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)

在企業(yè)融資渠道中，內(nèi)部融資主要來源于企業(yè)的留存收益，無需額外資金，機(jī)會成本較??；債權(quán)融資的利息可以在所得稅前扣除，融資成本較低，但需要按時償付本金；而股權(quán)融資成本較高，容易分撒控制權(quán)，但沒有按期償還本金的限制。根據(jù)前述，A企業(yè)目前的融資渠道主要銀行借款，擔(dān)保方式為固定資產(chǎn)抵押，而為了更加順利地申請到借款資金，企業(yè)需要積極完善并達(dá)到銀行的評價標(biāo)準(zhǔn)，給企業(yè)的信用評級及財務(wù)信息質(zhì)量造成一定壓力。因此，A企業(yè)可以積極拓展融資渠道，尋求外部優(yōu)質(zhì)企業(yè)為其借款提供擔(dān)保，也可以利用外部機(jī)構(gòu)的股權(quán)融資來避免企業(yè)資金鏈斷裂帶來的巨大風(fēng)險。此外，企業(yè)應(yīng)積極優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低短期負(fù)債的占比，將一年內(nèi)到期債務(wù)進(jìn)行展期，避免由于無法按時償還到期債務(wù)引發(fā)的破產(chǎn)風(fēng)險。

（六）強(qiáng)化資金監(jiān)管，提高現(xiàn)金流量的風(fēng)險預(yù)警制度

企業(yè)應(yīng)建立并健全資金監(jiān)管模式及體系，針對資金管理中存在的問題，應(yīng)不斷地提高資金管理素質(zhì)，不斷地加強(qiáng)資金管理意識，對企業(yè)的資金進(jìn)行集中統(tǒng)一的收、付、存，適時引入財務(wù)集中辦公模式，合理調(diào)整資金頭寸，促進(jìn)資金的使用規(guī)范，提高資金的使用效率。在資金監(jiān)管中，應(yīng)選用道德品質(zhì)及專業(yè)能力符合條件的人員勝任本職工作，做到不相容崗位的職責(zé)分工，并對資金管控所涉及的崗位進(jìn)行定期輪崗，以減少發(fā)生舞弊的可能性。

企業(yè)應(yīng)建立反映靈敏的現(xiàn)金流量風(fēng)險預(yù)警制度，有效控制短期資金與長期資金的比重，合理保證有效資金與實(shí)際利益的匹配，降低資金管理成本，提高資金管理效益，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

四、結(jié)束語

綜上所述，在經(jīng)濟(jì)全球化越演越烈的今天，市場競爭已趨于白熱化態(tài)勢，A企業(yè)只有加強(qiáng)自身的現(xiàn)金流量管理水平，加速資金周轉(zhuǎn)，減少資金占用，加強(qiáng)資金監(jiān)控，提高資金管理能力，才可以養(yǎng)精蓄銳，在后續(xù)的發(fā)展中謀求更好的機(jī)會，為企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。