面向財(cái)務(wù)分析的企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策方案研究

朱雪松

（淄博博誠(chéng)聯(lián)合會(huì)計(jì)師事務(wù)所，山東 淄博 255330）

一、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容及有關(guān)方法

（一）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵及內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)和其他有關(guān)的資料，采用專門設(shè)計(jì)的指標(biāo)和方法對(duì)企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)組織的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)及經(jīng)營(yíng)和分配活動(dòng)相關(guān)的償還債務(wù)能力、經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)運(yùn)能力、盈利能力、未來發(fā)展能力及現(xiàn)金流量相關(guān)狀況進(jìn)行分析的管理活動(dòng)。

償債能力分析包括短期償還負(fù)債能力、長(zhǎng)期償還債務(wù)能力及其他影響因素分析。短期償還負(fù)債能力具體分析指標(biāo)包括：流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額或者流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金比率。長(zhǎng)期償債能力分析可以運(yùn)用企業(yè)的負(fù)債總額與企業(yè)的資產(chǎn)總額之比或者企業(yè)息稅前利潤(rùn)與應(yīng)計(jì)利息的商數(shù)，還可以運(yùn)用產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)。其他影響償債能力的因素分析指標(biāo)主要包括可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度、企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、或有事項(xiàng)或承諾事項(xiàng)等。

營(yíng)運(yùn)能力分析常采用銷售收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值或者企業(yè)銷售成本與存貨平均余額的比值以及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等指標(biāo)。與企業(yè)贏利能力相關(guān)的分析經(jīng)常運(yùn)用凈利潤(rùn)與企業(yè)平均總資產(chǎn)的比值以及權(quán)益凈利率、銷售毛利率、銷售凈利率和總資產(chǎn)凈利率。發(fā)展能力分析常使用本年銷售收入增長(zhǎng)額與上年銷售收入的比值或總資產(chǎn)擴(kuò)張率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升率。這類指標(biāo)數(shù)值越高，表明企業(yè)的發(fā)展?jié)摿υ酱?，發(fā)展能力越強(qiáng)。除此之外，衡量企業(yè)發(fā)展能力還可以運(yùn)用資本積累率指標(biāo)或者資本保值增值率指標(biāo)。

現(xiàn)金流量狀況分析主要是對(duì)企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力和企業(yè)收益質(zhì)量進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力通常通過以下財(cái)務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行分析：銷售現(xiàn)金比率，是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與銷售收入的比值。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與企業(yè)平均總資產(chǎn)之比。這兩個(gè)指標(biāo)數(shù)值越低，獲取現(xiàn)金的能力越差。評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流量狀況的指標(biāo)還有每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與普通股股數(shù)的比值。該指標(biāo)反映的是企業(yè)的最大分派股利能力，如果超過此限值，企業(yè)可能要借款分紅。企業(yè)收益質(zhì)量主要通過凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，這兩個(gè)指數(shù)越大，表明企業(yè)的收益質(zhì)量越高。

（二）財(cái)務(wù)分析常用的分析方法

1．比較分析法

通過比較對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上的具有可比性的數(shù)據(jù)，找出企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的成果和資金分布及來源狀況中的差異。具體包括對(duì)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較、對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行比較以及對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較。

2．比率分析法

基本思路是通過計(jì)算分析對(duì)象的各有關(guān)比率指標(biāo)，來確定企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)的上升或下降幅度。相關(guān)比率的常用類型一般有三種，其中，構(gòu)成比率分析體現(xiàn)的是某個(gè)組成部分的價(jià)值與總體數(shù)值之比；相關(guān)比率分析反映的是有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相互之間的關(guān)系，指某項(xiàng)目跟與其相關(guān)但又不同的項(xiàng)目之比；體現(xiàn)投入與產(chǎn)出關(guān)系的比率分析是效率比率分析，它反映的是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的各種耗費(fèi)之和與收獲價(jià)值之比。

3．因素分析法

依據(jù)是選定的分析指標(biāo)跟其影響因素之間的關(guān)系，這種方法可以幫助報(bào)表使用者從數(shù)量上確定各個(gè)因素的增減變化對(duì)分析指標(biāo)的影響方向及影響程度。利用差異額進(jìn)行分析與連環(huán)替代法是上述因素分析法中兩種具體的運(yùn)用方式。其中，利用差異額進(jìn)行分析是對(duì)連環(huán)替代法的簡(jiǎn)化，是運(yùn)用各因素的比較值與基準(zhǔn)值之差來計(jì)算各個(gè)因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。連環(huán)替代法是將分析指標(biāo)拆分為多個(gè)可以計(jì)量的因素，根據(jù)各因素之間存在的依存關(guān)系順次用比較值代替基準(zhǔn)值，由此測(cè)定各個(gè)因素對(duì)分析指標(biāo)之影響。

二、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中財(cái)務(wù)分析的作用

首先，通過財(cái)務(wù)分析可以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。資產(chǎn)負(fù)債表非常直觀地反映了企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)以及負(fù)擔(dān)的債務(wù)和所有者擁有的權(quán)益余額。通過對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表即企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況報(bào)表進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的資產(chǎn)管理及配置規(guī)模、資產(chǎn)總額中的債務(wù)構(gòu)成比例和股東權(quán)益比例，確定財(cái)務(wù)杠桿，幫助企業(yè)在保持資產(chǎn)流動(dòng)性和獲得高經(jīng)濟(jì)收益方面做出更加理性的選擇。

其次，通過財(cái)務(wù)分析可以評(píng)價(jià)企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)通過生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)而形成的勞動(dòng)成果的大小。利潤(rùn)表反映了企業(yè)在特定期間的收入、費(fèi)用以及利潤(rùn)相關(guān)的情況。通過對(duì)企業(yè)的盈虧情況進(jìn)行分析并結(jié)合波士頓矩陣等戰(zhàn)略分析工具，可以幫助了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)能力以及確定未來的投資方向等。

再次，通過財(cái)務(wù)分析可以了解企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的收支狀況。通過對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力，幫助經(jīng)營(yíng)者做出合理的投資和籌資策略。

最后，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以通過財(cái)務(wù)分析，結(jié)合宏觀環(huán)境及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分析，合理預(yù)測(cè)未來面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及預(yù)期收益，制定合理的企業(yè)總體戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)層面戰(zhàn)略。企業(yè)管理者在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)會(huì)關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)是否有足夠的資金保障日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，特別是企業(yè)在內(nèi)部融資困難的情況下，保證能夠?qū)⑵髽I(yè)資產(chǎn)快速變現(xiàn)，以拯救危局，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，管理者關(guān)注資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)資產(chǎn)的利用率，加快流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力。再次，管理者關(guān)注企業(yè)盈利能力可以提高企業(yè)盈利水平，合理預(yù)測(cè)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益，做出合理的經(jīng)營(yíng)決策。

三、財(cái)務(wù)分析中存在的不足

（一）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能與企業(yè)實(shí)際情況相背離

財(cái)務(wù)人員在編制會(huì)計(jì)報(bào)表過程中，由于職業(yè)道德修養(yǎng)水平、相關(guān)崗位專業(yè)勝任能力水平、動(dòng)機(jī)、壓力等多方面的原因，可能導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表上展現(xiàn)的數(shù)據(jù)與企業(yè)實(shí)際情況發(fā)生偏離，而據(jù)此進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析就會(huì)與事實(shí)不符。財(cái)務(wù)人員在為企業(yè)編制會(huì)計(jì)報(bào)表過程中，可能面對(duì)管理層給其施加的壓力、存在非主觀性的錯(cuò)誤或者主觀動(dòng)機(jī)，而使編制的報(bào)表存在錯(cuò)誤或舞弊，導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表上展現(xiàn)的數(shù)據(jù)與企業(yè)實(shí)際情況發(fā)生偏離，而相關(guān)報(bào)告使用者據(jù)此進(jìn)行的一系列財(cái)務(wù)分析就會(huì)偏離企業(yè)實(shí)際情況，導(dǎo)致報(bào)告使用者被動(dòng)地做出錯(cuò)誤的決策。比如在現(xiàn)金流量表中，表中數(shù)據(jù)并非一定完全準(zhǔn)確地反映企業(yè)擁有全部權(quán)利的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的價(jià)值，已被設(shè)定質(zhì)押的現(xiàn)金盡管在資產(chǎn)負(fù)債表中仍應(yīng)作為企業(yè)的貨幣資金列示，但是這部分已被設(shè)定質(zhì)押的現(xiàn)金可能被企業(yè)財(cái)務(wù)人員同時(shí)在現(xiàn)金流量表中以現(xiàn)金或者其等價(jià)物列示。而這部分被設(shè)定質(zhì)押的現(xiàn)金，應(yīng)當(dāng)從現(xiàn)金流量表列示的起初和期末現(xiàn)金及其等價(jià)物中剔除。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表可能未包含企業(yè)的全部資產(chǎn)和負(fù)債

對(duì)于有的企業(yè)來說，可能有一部分資產(chǎn)不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的資產(chǎn)確認(rèn)條件，從而未反映在會(huì)計(jì)報(bào)表中，即企業(yè)可能存在表外資產(chǎn)。而利用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析僅僅是針對(duì)企業(yè)表內(nèi)資產(chǎn)和負(fù)債做的分析，可能導(dǎo)致對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的分析和評(píng)價(jià)具有片面性，不能準(zhǔn)確判斷企業(yè)實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，通過財(cái)務(wù)分析也就不能合理確定企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。

（三）報(bào)表使用者的專業(yè)分析能力參差不齊

財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的專業(yè)知識(shí)層次、相關(guān)財(cái)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)以及作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)人所具有的理性程度等各方面都有很大差異。并非每一位報(bào)表使用者都具備專業(yè)的財(cái)務(wù)分析能力，專業(yè)分析能力不同，分析結(jié)果可能會(huì)大相徑庭。而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中不同的經(jīng)濟(jì)人各自具備的理性程度也千差萬別，同一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，拿到不同的人手里，可能會(huì)得到完全不同的財(cái)務(wù)分析結(jié)果。

四、財(cái)務(wù)分析存在問題的應(yīng)對(duì)策略

（一）不斷提升財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德水平和專業(yè)勝任能力

提高企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表，以及其他相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量，使會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)能更貼近企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)成果，為財(cái)務(wù)分析的運(yùn)用提供可靠的數(shù)據(jù)來源。企業(yè)應(yīng)加大相關(guān)教育方面的經(jīng)費(fèi)支出力度，加強(qiáng)對(duì)提高財(cái)務(wù)人員相關(guān)專業(yè)勝任能力方面的培訓(xùn)。

（二）順應(yīng)信息化建設(shè)和加大數(shù)據(jù)化系統(tǒng)方面的投入

企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)形式的組織應(yīng)當(dāng)減少人工計(jì)算以及其他人工密集型勞動(dòng)的操作時(shí)間，降低財(cái)務(wù)人員無論是出于動(dòng)機(jī)還是迫于壓力而舞弊的可能性。提高從事財(cái)務(wù)分析相關(guān)工作人員的工作效率，提高財(cái)務(wù)分析水平。

（三）注重不同財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)性

各類使用報(bào)表進(jìn)行分析的相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間不是孤立存在的，而是一個(gè)相互影響和相互聯(lián)系的有機(jī)整體。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，不應(yīng)該把各個(gè)指標(biāo)孤立開來進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，應(yīng)綜合運(yùn)用多個(gè)相互關(guān)聯(lián)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行全面分析，比如考慮引入先進(jìn)的杜邦分析體系，對(duì)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行拆分解析，同時(shí)可以考慮結(jié)合財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣等戰(zhàn)略分析工具進(jìn)行系統(tǒng)、綜合的評(píng)價(jià)，提高財(cái)務(wù)分析結(jié)果的相對(duì)準(zhǔn)確性。

五、結(jié)論

通過與企業(yè)償債能力、賺取利潤(rùn)的能力、經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)能力、未來發(fā)展能力及現(xiàn)金流量情況有關(guān)的各種財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，運(yùn)用適宜的財(cái)務(wù)分析方法對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)情況以及現(xiàn)金流量狀況進(jìn)行系統(tǒng)分析，的確可以幫助企業(yè)管理層做出更加科學(xué)、合理的經(jīng)營(yíng)決策。但是由于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)質(zhì)量參差不齊、報(bào)表使用者的專業(yè)分析能力各異，以及其他方面的原因?qū)е仑?cái)務(wù)分析存在一些不足，應(yīng)當(dāng)提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量，順應(yīng)信息化建設(shè)，加大數(shù)據(jù)化系統(tǒng)方面的投入，結(jié)合戰(zhàn)略分析工具等，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和整體價(jià)值做出全面分析。