• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)短期償債能力分析

    2020-07-20 00:42李思澳
    中國商論 2020年10期
    關鍵詞:流動比率

    李思澳

    摘 要:本文以M公司2014—2018年財務數(shù)據(jù)為分析依據(jù),通過使用相關比率分析法及同行業(yè)對比法,對償債能力進行綜合考量,從而為完善該企業(yè)的短期償債能力建言獻策。

    關鍵詞:短期償債能力? 流動比率? 速動比率? 現(xiàn)金比率

    中圖分類號:F273.4? 文獻標識碼:A? 文章編號:2096-0298(2020)05(b)--02

    1 M公司基本概述

    M公司成立于2005年9月23日,位于北京市海淀區(qū),是一家具有自主研發(fā)能力的國家高新技術企業(yè)。公司業(yè)務涉及微電子及計算機行業(yè),主要研發(fā)生產(chǎn)微電子器件、微波組件、通信系統(tǒng)集成等產(chǎn)品。公司于2010年11月18日登陸新三板市場,對于上市九年的公司來說,其營運能力和償債能力仍有待提升。本案例主要針對M公司短期償債指標進行分析,揭露企業(yè)償付能力現(xiàn)狀,結合行業(yè)平均水平對其償債能力進行分析比較,并提出建議。

    2 短期償債能力分析

    短期償債能力是指企業(yè)的短期債務到期時,流動資產(chǎn)立即變現(xiàn)償還流動負債的能力。它反映企業(yè)承受財務風險的能力、盈利能力以及外部投資機會。目前企業(yè)常用的短期償債能力指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。

    2.1 流動比率

    企業(yè)通常用流動比率作為首選指標來衡量短期償債能力。一般來說,流動比率保持在2∶1的水平是較為合理的。從表1中可以看出,M公司流動比率整體呈下降趨勢,說明短期償債能力有逐漸減弱的跡象,后兩年越來越接近行業(yè)平均值,優(yōu)勢不如前三年明顯。盡管在2016年和2018年有小幅度提升,這是因為表2顯示這兩個階段流動負債的環(huán)比增長率明顯低于流動資產(chǎn)的環(huán)比增長率。但縱向比較發(fā)現(xiàn)每年都高于1,即假設企業(yè)流動資產(chǎn)全部變現(xiàn),其流動負債完全可以被全部償還,只是穩(wěn)定性不高,不及2016年之前的水平。此外,在計算該指標時,往往忽略定性分析,比如資產(chǎn)的構成變化以及資產(chǎn)在現(xiàn)在時點的變現(xiàn)能力,而是用歷史成本作定量分析,由此得出的結果與企業(yè)實際情況不完全符合,存在偏差。

    2.2 速動比率

    速動比率作為流動比率的補充指標,考慮了積壓存貨的不易變現(xiàn)性,因而更為準確地反映企業(yè)短期償債能力的水平。速動比率越高,說明企業(yè)償債能力保障性越強。速動比率一般合理值為1,從表1可以看出,M公司的速動比率在2014—2016年均高于1,而后兩年低于合理值,主要是由于流動負債大幅度增長,企業(yè)負債水平不穩(wěn)定,存在一定的經(jīng)營風險。

    除此之外,應收賬款質(zhì)量優(yōu)劣也會影響速動比率的高低。因此我們把M公司近五年的應收賬款周轉率一并列出來進行分析,如表3所示。

    應收賬款周轉率是指企業(yè)應收賬款在固定期間內(nèi)轉換為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應收賬款周轉率與企業(yè)應收賬款的收回速度正相關。從表3可以看出,M公司的應收賬款周轉率自2015年開始呈逐年下降的趨勢,雖然2015年達到最高值3.58,但與該行業(yè)平均值6還有很大距離,說明M公司的現(xiàn)金實質(zhì)性流入能力不足,營業(yè)收入質(zhì)量在退步,影響資產(chǎn)的順暢運行,增加了償債風險。但這一指標并不絕對化,因為其中忽略了企業(yè)具有增值潛力的存貨以及賬齡過長、變現(xiàn)能力已經(jīng)退化的應收賬款,反而預先假設了應收賬款的立即變現(xiàn)能力強于存貨,這不免缺乏科學性。因此,具體判斷還應綜合現(xiàn)金比率等其他指標進行衡量。

    2.3 現(xiàn)金比率

    現(xiàn)金比率從現(xiàn)金流動角度直觀反映了企業(yè)立即償還流動負債的現(xiàn)金能力,其行業(yè)平均值為0.2。通過表1能夠看出,M公司現(xiàn)金比率在2015年出現(xiàn)小幅度提升,主要是因為現(xiàn)金類資產(chǎn)所占比重大幅度降低,說明企業(yè)資金利用率有所上升,可見M公司在這一年進行了調(diào)整,改善了資金利用狀況。而2016—2018年現(xiàn)金比率逐年下降,且在行業(yè)平均值以下,說明企業(yè)減少了閑置資金,提高了資金使用效率。但后兩年均低于0.05,說明留存資金沒有控制在合理范圍內(nèi),導致企業(yè)資金安全性不高,盡管閑置能力充分發(fā)揮作用,但留存資金后備不足,對企業(yè)的償債能力造成一定的風險性。

    3 關于提高M公司短期償債能力的建議

    3.1 減少積壓庫存,優(yōu)化資本結構

    優(yōu)化流動資產(chǎn)管理,提高資產(chǎn)流動效率,對于上市公司尤其重要。因此M公司應該合理安排后備庫存,將其控制在一定范圍內(nèi),防止由于庫存積壓導致的儲存成本增加,使企業(yè)短期償債能力減弱。同時企業(yè)應該有效控制庫存周轉速度,確保流轉需求,一方面擴大銷售渠道,增加存貨流動性,另一方面也要避免因周轉速度過快而導致周轉成本過高。同時,企業(yè)應該結合市場需求,綜合多種方法對存貨進行分類整理和動態(tài)分析,充分考慮處于賣方市場的存貨增值潛力。

    3.2 加強定性分析,考慮企業(yè)資產(chǎn)負債的計量屬性

    市場環(huán)境是不斷變化的,而企業(yè)自身的變現(xiàn)能力只通過具體的數(shù)字在報表中反映出來,得出的結論缺乏時效性,無法反映未來的現(xiàn)金流量。因此,企業(yè)應該對于存貨的計量和資產(chǎn)的評估及時進行調(diào)節(jié),綜合賬齡分析法分析應收賬款的變現(xiàn)能力,根據(jù)宏觀及微觀經(jīng)濟變化調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)結構,使其更貼近資產(chǎn)的實際價值,提高短期償債能力,打造時代企業(yè)。

    3.3 綜合考慮資產(chǎn)負債表外的相關事項

    通過現(xiàn)有指標分析企業(yè)短期償債能力的過程基本都是通過資產(chǎn)負債表項目得出的,而企業(yè)的短期債務并未完整體現(xiàn)在報表項目中,其結論與企業(yè)實際難免有出入。因此,企業(yè)在分析過程中也應注意資產(chǎn)及負債項目的完善,比如在M公司2014—2018年的年報附注中列舉了該企業(yè)每年的信用借款金額分別為1200萬、2000萬、2990萬、2000萬以及700萬,這說明企業(yè)信譽也是影響短期償債能力的一項重要因素。此外,企業(yè)短期償債能力也與銀行授信額度關聯(lián)密切,比如M公司近五年的保證合同借款、質(zhì)押借款及抵押借款在短期借款中所占比重較大,分別為3200萬、2500萬、4916萬、8268萬和8158萬,因而在分析短期償債能力時,應適當結合資產(chǎn)負債率及存貨周轉率對這類指標加以量化,并及時予以調(diào)整和完善。

    3.4 制定科學合理的還債方案,完善償債結構

    對于企業(yè)而言,良好的資金運營離不開科學合理的償債結構。完善的償債方案有助于企業(yè)充分發(fā)揮資金鏈的作用和提高企業(yè)短期償債能力。從近五年的年報中不難看出,M公司的流動資金很大程度上都用于經(jīng)營活動,用于投資增值的資金較少,因此,企業(yè)應根據(jù)實際經(jīng)營情況制定短期償債計劃,確保經(jīng)營計劃與資金鏈相協(xié)調(diào)。例如,M公司如果將留存資金控制在合理范圍內(nèi),其他資金更多地用于投資,充分挖掘資金的獲利能力,那么對于償還企業(yè)債務不失為一個更有效的方法,也有利于確保企業(yè)償債計劃和企業(yè)正常管理相配合。

    3.5 重視企業(yè)風險評估,風險報酬相均衡

    對于M公司所處的計算機行業(yè)而言,財務杠桿是把雙刃劍,企業(yè)通過融資投資活動獲得資金的同時,其財務風險也越來越高,風險和報酬不易控制和權衡。因此,企業(yè)在資金運作中應定期對短期償債風險和可行性進行評估和調(diào)節(jié),在提高營業(yè)收入的同時最大程度地降低風險,以使其結論具有先導性和前瞻性。

    4 結語

    對于M公司而言,首先應該控制流動負債增長幅度,在負債出現(xiàn)問題時及時分析,找到最優(yōu)解決方案。其次應減少積壓庫存和逾期應收賬款對短期償債能力結果造成的偏差。同時企業(yè)財務人員應該利用風險與報酬均衡原理,在取得財務報表后及時分析企業(yè)的債務風險,并加以確定調(diào)整方案,最大程度地發(fā)揮資金鏈的盈利優(yōu)勢,力求將風險降到可控范圍內(nèi),為提高企業(yè)短期償債能力及長期發(fā)展建立優(yōu)勢。

    參考文獻

    楊宇航,佘焱琳.南京新百償債能力分析[J].納稅,2019(8).

    唐榮祥,李文舒,馮志平.美的集團短期償債能力分析[J].金融經(jīng)濟,2019(7).

    簡燕玲.企業(yè)償債能力分析與安全經(jīng)營[J].財經(jīng)問題研究,2015(5).

    李小健.企業(yè)償債能力分析存在的問題及其改進[J].生產(chǎn)力研究,2007(4).

    猜你喜歡
    流動比率
    沈陽化工公司短期償債能力分析
    長虹公司償債能力評價與改進建議
    天士力醫(yī)藥集團股份有限公司償債能力分析
    長虹公司償債能力分析
    企業(yè)償債能力研究
    企業(yè)償債能力研究
    白酒行業(yè)某公司償債能力分析
    企業(yè)償債能力分析指標研究
    中醫(yī)院金融風險分析及防范策略
    流動比率與速動比率分析陷阱探析
    国产成人影院久久av| 久99久视频精品免费| 日本三级黄在线观看| 日韩欧美国产在线观看| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 一区福利在线观看| 99国产精品一区二区蜜桃av| 一本一本综合久久| 国产综合懂色| 欧美最新免费一区二区三区| 婷婷六月久久综合丁香| 日韩av在线大香蕉| 亚洲欧美激情综合另类| 国产精品不卡视频一区二区| 神马国产精品三级电影在线观看| 综合色av麻豆| 国产精品嫩草影院av在线观看 | 悠悠久久av| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 亚洲国产精品成人综合色| 两人在一起打扑克的视频| 十八禁国产超污无遮挡网站| 熟女电影av网| 精品午夜福利在线看| 久久午夜福利片| 极品教师在线视频| 不卡视频在线观看欧美| 三级国产精品欧美在线观看| 国产欧美日韩精品亚洲av| www.www免费av| 国产精品久久电影中文字幕| 天天一区二区日本电影三级| 午夜免费成人在线视频| АⅤ资源中文在线天堂| 美女cb高潮喷水在线观看| 亚洲不卡免费看| 不卡视频在线观看欧美| 欧美bdsm另类| 最近中文字幕高清免费大全6 | 国产一级毛片七仙女欲春2| 草草在线视频免费看| 我要搜黄色片| 免费看日本二区| 国产精品电影一区二区三区| 精品一区二区三区人妻视频| 99热网站在线观看| 免费观看的影片在线观看| 亚洲国产精品久久男人天堂| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 日韩欧美国产一区二区入口| 露出奶头的视频| 真人一进一出gif抽搐免费| 国产在视频线在精品| 99久久九九国产精品国产免费| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 国产精品日韩av在线免费观看| 性色avwww在线观看| 啦啦啦啦在线视频资源| 中文字幕av在线有码专区| 亚洲一区二区三区色噜噜| 99久久精品热视频| 色精品久久人妻99蜜桃| 日本三级黄在线观看| 日韩精品中文字幕看吧| 午夜福利欧美成人| 搡老妇女老女人老熟妇| 日韩欧美在线二视频| 国产在线男女| 日韩人妻高清精品专区| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 在线免费观看不下载黄p国产 | 岛国在线免费视频观看| 国产v大片淫在线免费观看| 久久久久免费精品人妻一区二区| av在线观看视频网站免费| 久久精品综合一区二区三区| 国产69精品久久久久777片| 亚洲午夜理论影院| 成人av一区二区三区在线看| a级毛片a级免费在线| 国产美女午夜福利| 日韩在线高清观看一区二区三区 | 日本一二三区视频观看| 成人综合一区亚洲| 亚洲专区中文字幕在线| 九九热线精品视视频播放| 麻豆成人午夜福利视频| 91在线观看av| 亚洲精品日韩av片在线观看| 久久午夜福利片| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 亚洲专区国产一区二区| 国产精品一及| 成人av在线播放网站| 成人一区二区视频在线观看| 久久久久久九九精品二区国产| 亚洲18禁久久av| 亚洲av免费高清在线观看| 99热这里只有是精品50| 国产三级中文精品| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 床上黄色一级片| 1024手机看黄色片| 色综合婷婷激情| 99国产极品粉嫩在线观看| 亚洲最大成人av| xxxwww97欧美| 国产伦在线观看视频一区| 午夜影院日韩av| 日韩欧美免费精品| 欧美另类亚洲清纯唯美| 亚洲av二区三区四区| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 免费人成视频x8x8入口观看| 老女人水多毛片| 熟女电影av网| 色综合站精品国产| 99热6这里只有精品| 中文资源天堂在线| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 国产高清有码在线观看视频| 国产大屁股一区二区在线视频| 国产乱人伦免费视频| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 69人妻影院| 国产精品久久久久久久久免| 亚洲色图av天堂| 亚洲精品成人久久久久久| av视频在线观看入口| 99久国产av精品| 成人国产综合亚洲| www日本黄色视频网| av视频在线观看入口| 亚洲久久久久久中文字幕| 亚洲经典国产精华液单| 久久精品国产清高在天天线| 最近在线观看免费完整版| 国内精品久久久久精免费| 全区人妻精品视频| 国产精品人妻久久久影院| 男人和女人高潮做爰伦理| 成人综合一区亚洲| 国产精品福利在线免费观看| 久久亚洲真实| 久久精品国产鲁丝片午夜精品 | 国产真实乱freesex| 赤兔流量卡办理| 2021天堂中文幕一二区在线观| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 在线播放国产精品三级| 国产一区二区三区视频了| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产精品久久久久久久久免| 国产高清不卡午夜福利| 少妇的逼好多水| x7x7x7水蜜桃| 日本熟妇午夜| 色吧在线观看| 国内精品久久久久久久电影| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 最近最新中文字幕大全电影3| av在线蜜桃| 成年女人永久免费观看视频| 欧美高清性xxxxhd video| 99视频精品全部免费 在线| 免费高清视频大片| 色视频www国产| 欧美精品啪啪一区二区三区| 长腿黑丝高跟| 国产精品久久久久久久久免| 国产黄片美女视频| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 免费在线观看成人毛片| 国产成人一区二区在线| 亚洲综合色惰| 国产人妻一区二区三区在| 看片在线看免费视频| 午夜福利18| 久久亚洲真实| 国内精品久久久久精免费| 国产av在哪里看| 听说在线观看完整版免费高清| 久久草成人影院| 国产毛片a区久久久久| 一a级毛片在线观看| 69av精品久久久久久| 黄色丝袜av网址大全| 国内精品美女久久久久久| 国产精品日韩av在线免费观看| 麻豆av噜噜一区二区三区| 一个人看视频在线观看www免费| 久久亚洲精品不卡| 午夜爱爱视频在线播放| 欧美不卡视频在线免费观看| 亚洲精品粉嫩美女一区| 免费黄网站久久成人精品| 在线观看免费视频日本深夜| 成人特级av手机在线观看| 亚洲一区高清亚洲精品| 在线天堂最新版资源| 有码 亚洲区| 干丝袜人妻中文字幕| 日本熟妇午夜| 国产一区二区在线av高清观看| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 亚洲av五月六月丁香网| 成年女人永久免费观看视频| 欧美国产日韩亚洲一区| 日韩一本色道免费dvd| 嫩草影院新地址| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 两个人的视频大全免费| 亚洲av一区综合| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 国产亚洲欧美98| 99久久九九国产精品国产免费| 深夜精品福利| xxxwww97欧美| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 国产精品女同一区二区软件 | 床上黄色一级片| 国产精品久久久久久久久免| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 久久久久久久午夜电影| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 精品人妻偷拍中文字幕| 久久午夜福利片| 99久久精品一区二区三区| 精品久久久久久,| 国产成人影院久久av| 波多野结衣巨乳人妻| 午夜福利欧美成人| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 色综合色国产| 淫秽高清视频在线观看| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 日韩欧美国产一区二区入口| 国产成人影院久久av| 18+在线观看网站| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 国产精品免费一区二区三区在线| 成熟少妇高潮喷水视频| 又粗又爽又猛毛片免费看| 狠狠狠狠99中文字幕| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 精品人妻视频免费看| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产色爽女视频免费观看| av天堂在线播放| 嫩草影院入口| 亚洲精华国产精华液的使用体验 | 欧美+亚洲+日韩+国产| 成人午夜高清在线视频| 中国美白少妇内射xxxbb| 国产精品一及| 国产精品久久电影中文字幕| 国产一区二区三区av在线 | 一区二区三区四区激情视频 | 老师上课跳d突然被开到最大视频| 波多野结衣高清无吗| 中国美女看黄片| 日韩在线高清观看一区二区三区 | 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 校园春色视频在线观看| av天堂在线播放| 免费观看的影片在线观看| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 久久99热这里只有精品18| 热99re8久久精品国产| 免费av不卡在线播放| a级毛片免费高清观看在线播放| 99久久成人亚洲精品观看| 午夜福利在线在线| 男插女下体视频免费在线播放| 国产精品亚洲美女久久久| 国产亚洲91精品色在线| 国产在视频线在精品| 国产一区二区三区av在线 | 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 又爽又黄a免费视频| 亚洲成人精品中文字幕电影| 好男人在线观看高清免费视频| 日韩精品中文字幕看吧| 91久久精品国产一区二区三区| 精品久久久久久久久久久久久| av在线观看视频网站免费| 久久午夜亚洲精品久久| 国产高清不卡午夜福利| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 亚洲成人精品中文字幕电影| 久久精品国产亚洲网站| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 午夜福利在线观看吧| 欧美人与善性xxx| 国产精品,欧美在线| 91麻豆av在线| 国产一区二区三区av在线 | 一边摸一边抽搐一进一小说| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 亚洲七黄色美女视频| 色综合婷婷激情| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 九色国产91popny在线| 久久国产乱子免费精品| 久久99热6这里只有精品| 999久久久精品免费观看国产| 超碰av人人做人人爽久久| 免费在线观看日本一区| 亚洲18禁久久av| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 久久人人精品亚洲av| 亚洲成人久久爱视频| 日韩中文字幕欧美一区二区| 午夜免费激情av| 伦理电影大哥的女人| 我要搜黄色片| 欧美激情国产日韩精品一区| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 看片在线看免费视频| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 国内精品久久久久精免费| 91麻豆精品激情在线观看国产| 99热这里只有精品一区| 一a级毛片在线观看| 成年女人毛片免费观看观看9| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 精品一区二区三区视频在线| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 中国美女看黄片| 亚洲色图av天堂| 成人午夜高清在线视频| 婷婷亚洲欧美| 性插视频无遮挡在线免费观看| 国产精品乱码一区二三区的特点| 国产伦人伦偷精品视频| 免费看光身美女| 俄罗斯特黄特色一大片| 久久久久久久久久成人| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 18禁在线播放成人免费| 搞女人的毛片| 校园人妻丝袜中文字幕| 日本熟妇午夜| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 丰满乱子伦码专区| 赤兔流量卡办理| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 国产激情偷乱视频一区二区| 亚洲精品粉嫩美女一区| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 亚洲最大成人av| 美女被艹到高潮喷水动态| 美女黄网站色视频| 国产综合懂色| 天堂动漫精品| 国产在视频线在精品| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 午夜激情欧美在线| 在线观看66精品国产| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 国产精品久久视频播放| av在线亚洲专区| 国产一区二区激情短视频| 成人欧美大片| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 观看免费一级毛片| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 亚洲美女搞黄在线观看 | 人妻制服诱惑在线中文字幕| 国产一区二区激情短视频| 联通29元200g的流量卡| 精品一区二区免费观看| 国产在视频线在精品| 国产三级在线视频| 国产日本99.免费观看| 亚洲国产高清在线一区二区三| 春色校园在线视频观看| 日韩在线高清观看一区二区三区 | 久久久久久国产a免费观看| 很黄的视频免费| 国产三级中文精品| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 久久久久久久久久久丰满 | 99riav亚洲国产免费| 国产伦在线观看视频一区| 亚洲av一区综合| 精品久久久久久久久久免费视频| 精品乱码久久久久久99久播| 婷婷丁香在线五月| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 午夜免费激情av| 日本熟妇午夜| 久久午夜福利片| 国产成人一区二区在线| 日韩av在线大香蕉| 国产午夜精品论理片| 深爱激情五月婷婷| 99精品在免费线老司机午夜| 亚洲熟妇熟女久久| 精品久久久久久久久久久久久| 久久中文看片网| 极品教师在线视频| 日本 av在线| 99热6这里只有精品| 最好的美女福利视频网| 国产真实乱freesex| 日韩精品青青久久久久久| 最后的刺客免费高清国语| 久久久久久久久久久丰满 | 久久久久国内视频| 动漫黄色视频在线观看| 岛国在线免费视频观看| av在线亚洲专区| а√天堂www在线а√下载| 亚洲av成人精品一区久久| 亚洲av中文av极速乱 | 亚洲国产高清在线一区二区三| 国产亚洲精品久久久com| 搞女人的毛片| 我要看日韩黄色一级片| 天天一区二区日本电影三级| 日韩强制内射视频| 国产精品99久久久久久久久| 露出奶头的视频| 特级一级黄色大片| АⅤ资源中文在线天堂| 十八禁国产超污无遮挡网站| 男女边吃奶边做爰视频| 亚洲天堂国产精品一区在线| 久久人人爽人人爽人人片va| 99久久成人亚洲精品观看| 精品久久久久久,| 性欧美人与动物交配| 免费看光身美女| 最近最新免费中文字幕在线| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 美女黄网站色视频| 精品午夜福利视频在线观看一区| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 啦啦啦啦在线视频资源| 精品人妻偷拍中文字幕| 老司机午夜福利在线观看视频| 成人av一区二区三区在线看| 成人鲁丝片一二三区免费| 久久中文看片网| 老司机福利观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 观看美女的网站| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 麻豆成人av在线观看| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 国产老妇女一区| 好男人在线观看高清免费视频| 欧美+亚洲+日韩+国产| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 久久精品91蜜桃| 啪啪无遮挡十八禁网站| 搡老熟女国产l中国老女人| 欧美在线一区亚洲| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 天堂√8在线中文| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产 一区精品| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 国产精品女同一区二区软件 | 99久久中文字幕三级久久日本| 午夜精品一区二区三区免费看| 九色成人免费人妻av| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 成人特级av手机在线观看| 日韩大尺度精品在线看网址| 国产私拍福利视频在线观看| 国产大屁股一区二区在线视频| 他把我摸到了高潮在线观看| 真人做人爱边吃奶动态| 日本a在线网址| 在线观看舔阴道视频| 毛片一级片免费看久久久久 | avwww免费| 亚洲成a人片在线一区二区| 国产主播在线观看一区二区| 性欧美人与动物交配| 日日撸夜夜添| 很黄的视频免费| 日韩精品有码人妻一区| 男女那种视频在线观看| 国产私拍福利视频在线观看| 国产精品人妻久久久久久| 床上黄色一级片| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 久久久久久大精品| 精品福利观看| 国产真实乱freesex| 人妻夜夜爽99麻豆av| 干丝袜人妻中文字幕| 国产精品综合久久久久久久免费| 干丝袜人妻中文字幕| 久久精品国产清高在天天线| 天堂影院成人在线观看| 亚洲精品国产成人久久av| a级一级毛片免费在线观看| 两个人视频免费观看高清| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 久久久久久大精品| 精品福利观看| 亚洲精华国产精华精| 国产爱豆传媒在线观看| 亚洲成人久久爱视频| 欧美bdsm另类| xxxwww97欧美| 国产精品福利在线免费观看| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 一进一出好大好爽视频| 亚洲精华国产精华液的使用体验 | 看黄色毛片网站| 免费观看人在逋| 午夜日韩欧美国产| 91久久精品国产一区二区成人| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 国产精华一区二区三区| 国产精品久久久久久久电影| 日本黄色片子视频| 亚洲精品一区av在线观看| 色尼玛亚洲综合影院| 日本 av在线| 天堂av国产一区二区熟女人妻| 国产精品日韩av在线免费观看| 成年版毛片免费区| 日本 欧美在线| 久久精品人妻少妇| 国产精品嫩草影院av在线观看 | 亚洲国产精品sss在线观看| 在线播放国产精品三级| 国产高清激情床上av| 真人做人爱边吃奶动态| 色哟哟·www| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 欧美一区二区亚洲| 中文亚洲av片在线观看爽| 亚洲熟妇熟女久久| 亚洲久久久久久中文字幕| 久久国产乱子免费精品| 欧美一级a爱片免费观看看| 长腿黑丝高跟| 亚洲av五月六月丁香网| 国模一区二区三区四区视频| 此物有八面人人有两片| 夜夜夜夜夜久久久久| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产精品日韩av在线免费观看| 日韩一区二区视频免费看| 国产精品久久久久久av不卡| 免费无遮挡裸体视频| 少妇人妻精品综合一区二区 | 女同久久另类99精品国产91| 一个人免费在线观看电影| 91狼人影院| a级毛片免费高清观看在线播放| av天堂中文字幕网| 一区二区三区免费毛片| 亚洲精品一区av在线观看| 成年免费大片在线观看| 久久这里只有精品中国| 少妇的逼水好多| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 最后的刺客免费高清国语| 色综合色国产| 天天躁日日操中文字幕| 日本五十路高清| 国产精品久久久久久久久免| 亚洲内射少妇av| 真实男女啪啪啪动态图| 狠狠狠狠99中文字幕| 黄色日韩在线| 夜夜夜夜夜久久久久| 在线观看av片永久免费下载| 精品久久久久久成人av| 久久99热这里只有精品18| 91狼人影院| 99国产精品一区二区蜜桃av| 99久久精品一区二区三区| 免费大片18禁| 成人毛片a级毛片在线播放| 国内精品久久久久久久电影| 免费电影在线观看免费观看| 伦精品一区二区三区| 亚洲七黄色美女视频| 大型黄色视频在线免费观看| 无人区码免费观看不卡| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 欧美一级a爱片免费观看看| 免费人成视频x8x8入口观看| 一个人看视频在线观看www免费| 午夜爱爱视频在线播放| 老熟妇仑乱视频hdxx| 成熟少妇高潮喷水视频| 成人国产一区最新在线观看| av在线老鸭窝| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国内揄拍国产精品人妻在线| 看黄色毛片网站| 少妇的逼好多水| 在线观看66精品国产| 亚洲一区高清亚洲精品|