資本運(yùn)營(yíng)學(xué)的教學(xué)研究

劉增學(xué)

（河南工業(yè)大學(xué)，河南 鄭州 450000）

資本運(yùn)營(yíng)學(xué)課程是經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科各專(zhuān)業(yè)一門(mén)重要的理論與實(shí)務(wù)課程。通過(guò)本課程的學(xué)習(xí)，既使學(xué)生了解資本運(yùn)營(yíng)的基本理論，掌握資本的籌措、運(yùn)用和積累，公司并購(gòu)和重組等原理和方法，又使學(xué)生提高理論分析水平和實(shí)際運(yùn)用能力。本課程教學(xué)采用教師教授、案例分析、課堂討論、小組大作業(yè)與課堂交流等理論與實(shí)踐相結(jié)合的教學(xué)方法，力求使學(xué)員在理論上、實(shí)際分析能力上都有較大的提高。

一、資本運(yùn)營(yíng)概述的教學(xué)要求

資本運(yùn)營(yíng)概述的教學(xué)目的和要求：通過(guò)學(xué)習(xí)了解資本運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)生、發(fā)展及其含義和特點(diǎn)，并掌握資本運(yùn)營(yíng)的構(gòu)建組合和流程，深刻體會(huì)資本運(yùn)營(yíng)的功能和效應(yīng)。資本運(yùn)營(yíng)概述的教學(xué)重點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)的構(gòu)建組合及流程、功能分析。資本運(yùn)營(yíng)概述的教學(xué)難點(diǎn)： 資本運(yùn)營(yíng)的功能和效應(yīng)。該部分包括四節(jié)內(nèi)容，第一節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的含義與特點(diǎn)；第二節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的構(gòu)建組合及流程；第三節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的相關(guān)效應(yīng)，包括資源整合效應(yīng)，資源配置的生產(chǎn)性效應(yīng)以及公司治理和融資模式的互動(dòng)效應(yīng)；第四節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的功能分析。

二、資本運(yùn)營(yíng)的投入機(jī)制教學(xué)要求

資本運(yùn)營(yíng)的投入機(jī)制的教學(xué)目的和要求：通過(guò)學(xué)習(xí)了解資本運(yùn)營(yíng)的投入機(jī)制，掌握資本運(yùn)營(yíng)投入機(jī)制，掌握相關(guān)的投入策略。教學(xué)重點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目篩選和投入策略。教學(xué)難點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)的投入策略。該部分包括四節(jié)內(nèi)容，第一節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的資金來(lái)源，包括國(guó)外資本運(yùn)營(yíng)的資金來(lái)源，相對(duì)單一的我國(guó)的資本運(yùn)營(yíng)來(lái)源，我國(guó)各類(lèi)資金來(lái)源存在的問(wèn)題；第二節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目篩選，包括投資項(xiàng)目的產(chǎn)生與篩選，盡職調(diào)查與投資決策依據(jù)，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本投資項(xiàng)目選擇的戰(zhàn)略；第三節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目評(píng)估與決策，包括項(xiàng)目評(píng)估中的專(zhuān)家評(píng)審模式，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型，高新技術(shù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，資本運(yùn)營(yíng)決策規(guī)則；第四節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的投入策略，包括資本運(yùn)營(yíng)公司分階段投入策略，資本運(yùn)營(yíng)公司組合投資策略，資本運(yùn)營(yíng)公司聯(lián)合群體投資策略。

三、資本運(yùn)營(yíng)的運(yùn)作機(jī)制教學(xué)要求

資本運(yùn)營(yíng)的運(yùn)作機(jī)制的教學(xué)目的和要求：通過(guò)學(xué)習(xí)掌握資本運(yùn)營(yíng)運(yùn)行機(jī)制的建立與管理、交易機(jī)制、組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。資本運(yùn)營(yíng)的運(yùn)作機(jī)制的教學(xué)重點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)運(yùn)行機(jī)制的建立與管理、交易機(jī)制、組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。資本運(yùn)營(yíng)的運(yùn)作機(jī)制的教學(xué)難點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)的定價(jià)方法。該部分包括三節(jié)內(nèi)容，第一節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)運(yùn)行機(jī)制的建立與管理，包括資本運(yùn)營(yíng)的運(yùn)作形式，資本運(yùn)營(yíng)的管理模式，資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)業(yè)基金的設(shè)立，資本運(yùn)營(yíng)的定價(jià)方法，資本運(yùn)營(yíng)契約及內(nèi)涵，資本運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。第二節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的交易機(jī)制，包括金融工具設(shè)計(jì)，股權(quán)安排與交易定價(jià)；第三節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，包括人事制度分析，組織制度分析，企業(yè)文化分析。

四、資本運(yùn)營(yíng)增值機(jī)制的教學(xué)要求

資本運(yùn)營(yíng)增值機(jī)制的教學(xué)目的和要求：通過(guò)學(xué)習(xí)了解資本運(yùn)營(yíng)增值機(jī)制的相關(guān)原理及其重要作用，掌握有關(guān)的推出渠道，并深刻體會(huì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建立的必要性，能夠根據(jù)我國(guó)的實(shí)際設(shè)計(jì)出相應(yīng)的資本運(yùn)營(yíng)增值渠道。資本運(yùn)營(yíng)增值機(jī)制的教學(xué)重點(diǎn):資本運(yùn)營(yíng)增值渠道、我國(guó)資本運(yùn)營(yíng)增值機(jī)制的主體。資本運(yùn)營(yíng)增值機(jī)制的教學(xué)難點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)增值機(jī)制。該部分包括三節(jié)內(nèi)容，第一節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)增值機(jī)制的相關(guān)機(jī)理，包括資本運(yùn)營(yíng)尋求增值的原因，資本運(yùn)營(yíng)增值機(jī)制的作用；第二節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)增值渠道， 包括公開(kāi)上市，技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，買(mǎi)殼上市，收購(gòu)與兼并，其他增值方式，幾種常見(jiàn)的增值方式比較；第三節(jié)講述我國(guó)資本運(yùn)營(yíng)增值機(jī)制的主體——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，包括我國(guó)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的必要性分析，主板市場(chǎng)的局限性，建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的激勵(lì)作用，完善提高主板市場(chǎng)運(yùn)行效率，激發(fā)市場(chǎng)活力重新塑造新的投資理念，以及境外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)納斯達(dá)克、溫哥華創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、美國(guó)場(chǎng)外電子柜臺(tái)交易市場(chǎng)、英國(guó)另項(xiàng)投資市場(chǎng)、歐盟創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、歐洲新市場(chǎng)、日本創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn),我國(guó)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的基本環(huán)境,它包括創(chuàng)業(yè)板發(fā)展進(jìn)程回顧，良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，日益增長(zhǎng)的資金供給能力，相對(duì)充足的上市資源。

五、資本運(yùn)營(yíng)的監(jiān)控與激勵(lì)機(jī)制教學(xué)要求

資本運(yùn)營(yíng)的監(jiān)控與激勵(lì)機(jī)制的教學(xué)目的和要求：通過(guò)學(xué)習(xí)了解到投資方對(duì)資本運(yùn)營(yíng)家、資本運(yùn)營(yíng)企業(yè)制約機(jī)制的重要性及方法，從而有效的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和控制，同時(shí)也要認(rèn)識(shí)到資本運(yùn)營(yíng)的人力資源管理與激勵(lì)機(jī)制的重要性和方法。資本運(yùn)營(yíng)的監(jiān)控與激勵(lì)機(jī)制的教學(xué)重點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)家對(duì)企業(yè)的監(jiān)控機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制的方法。資本運(yùn)營(yíng)的監(jiān)控與激勵(lì)機(jī)制的教學(xué)難點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)家對(duì)企業(yè)的監(jiān)控機(jī)制。該部分包括四節(jié)內(nèi)容，第一節(jié)講述投資方對(duì)資本運(yùn)營(yíng)家的制約機(jī)制，包括資本運(yùn)營(yíng)家在資本運(yùn)營(yíng)中的重要作用，對(duì)資本運(yùn)營(yíng)家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的篩選，在合同中規(guī)定的約束性條款；第二節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)家對(duì)企業(yè)的監(jiān)控機(jī)制，包括資本運(yùn)營(yíng)中的管理監(jiān)控，組建董事會(huì)，制定企業(yè)策略，策劃追加投資，監(jiān)控財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，挑選和更換管理層，以及影響管理參與程度的因素，資本運(yùn)營(yíng)家對(duì)企業(yè)的監(jiān)控流程：對(duì)象檢測(cè)，逆境識(shí)別，逆境診斷，一般對(duì)策，危機(jī)管理。第三節(jié)講述風(fēng)險(xiǎn)控制的方法；第四節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的人力資源管理與激勵(lì)機(jī)制，包括人力資源管理是資本運(yùn)營(yíng)管理的核心內(nèi)容，人力資源管理的方法：認(rèn)股權(quán)，次級(jí)普通股，非競(jìng)爭(zhēng)性協(xié)議，金手銬條款，幻覺(jué)股票計(jì)劃，補(bǔ)償和獎(jiǎng)金計(jì)劃，傭金計(jì)劃，利潤(rùn)分享計(jì)劃，股票期權(quán)計(jì)劃，以及資本運(yùn)營(yíng)公司認(rèn)力資源管理的幾個(gè)問(wèn)題。

六、資本運(yùn)營(yíng)的運(yùn)作策略教學(xué)要求

資本運(yùn)營(yíng)的運(yùn)作策略的教學(xué)目的和要求：了解獲取資本運(yùn)營(yíng)的程序、商業(yè)計(jì)劃書(shū)的內(nèi)容和格式，以及訪(fǎng)談的準(zhǔn)備工作，深入了解資本運(yùn)營(yíng)的操作策略。資本運(yùn)營(yíng)的運(yùn)作策略的教學(xué)重點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)的操作策略。資本運(yùn)營(yíng)的運(yùn)作策略的教學(xué)難點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)的操作策略。該部分包括三節(jié)內(nèi)容，第一節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的程序，包括一個(gè)是初步的意向目標(biāo)，二是準(zhǔn)備文件，三是會(huì)談，四是價(jià)格談判，五是簽署文件，六是應(yīng)當(dāng)注意的事項(xiàng)；第二節(jié)講述商業(yè)計(jì)劃書(shū)的內(nèi)容和格式，包括一個(gè)是商業(yè)計(jì)劃書(shū)的內(nèi)容和準(zhǔn)則，二是商業(yè)計(jì)劃書(shū)的意義，三是商業(yè)計(jì)劃書(shū)的格式；第三節(jié)講述訪(fǎng)談的準(zhǔn)備工作，包括一個(gè)是謹(jǐn)慎應(yīng)付資本運(yùn)營(yíng)家的問(wèn)題，二是預(yù)先提醒風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的關(guān)系人，三是對(duì)資本運(yùn)營(yíng)家進(jìn)行審查；第四節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)的操作策略，包括一個(gè)是資本運(yùn)營(yíng)決策的原則，二是資本運(yùn)營(yíng)決策方法，三是企業(yè)選擇風(fēng)險(xiǎn)基金的因素，四是分段投資和分段融資。

七、資本運(yùn)營(yíng)的支撐系統(tǒng)教學(xué)要求

資本運(yùn)營(yíng)的支撐系統(tǒng)的教學(xué)目的和要求：通過(guò)學(xué)習(xí)了解資本運(yùn)營(yíng)發(fā)展必備的支撐系統(tǒng)，并深入了解各個(gè)系統(tǒng)的重要性及其作用，并能提出發(fā)展資本運(yùn)營(yíng)完善各個(gè)支撐系統(tǒng)的措施和方法。資本運(yùn)營(yíng)的支撐系統(tǒng)的教學(xué)重點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)四大內(nèi)部系統(tǒng)組成。資本運(yùn)營(yíng)的支撐系統(tǒng)的教學(xué)難點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)發(fā)展必備的政府調(diào)控支撐系統(tǒng)、技術(shù)創(chuàng)新支撐系統(tǒng)。該部分包括四節(jié)內(nèi)容，第一節(jié)講述政府調(diào)控系統(tǒng),包括一個(gè)是資本運(yùn)營(yíng)中政府作用的最優(yōu)設(shè)計(jì)，二是我國(guó)政府在促進(jìn)資本運(yùn)營(yíng)中的作用：出資、補(bǔ)助、擔(dān)保，作資本運(yùn)營(yíng)環(huán)境的營(yíng)造者，三是完善監(jiān)管體制、規(guī)范資本運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，四是參與資本運(yùn)營(yíng)的運(yùn)作；第二節(jié)講述法律支撐系統(tǒng)，包括一個(gè)是資本運(yùn)營(yíng)基本法，二是增加資本運(yùn)營(yíng)有效供給的法律，三是促進(jìn)資本運(yùn)營(yíng)有效需求的法律，四是提高資本運(yùn)營(yíng)運(yùn)行效率的法律；第三節(jié)講述技術(shù)創(chuàng)新支撐系統(tǒng)，包括一個(gè)是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制，二是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特點(diǎn)：企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入啟動(dòng)值大、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)周期較長(zhǎng)、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新機(jī)會(huì)選擇較多，三是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新存在的主要問(wèn)題：技術(shù)創(chuàng)新內(nèi)在動(dòng)力不足、技術(shù)創(chuàng)新缺乏組合平衡、技術(shù)創(chuàng)新力量不夠集中、缺乏社會(huì)合作，四是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)策：增強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新意識(shí)、不斷提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力、加速科技成果轉(zhuǎn)化、多渠道籌集資金推動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、加強(qiáng)職工隊(duì)伍的素質(zhì)建設(shè)；第四節(jié)講述資本運(yùn)營(yíng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)支撐體系，包括一個(gè)是國(guó)家創(chuàng)新系統(tǒng)與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的相關(guān)機(jī)理，二是我國(guó)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的誤區(qū)和錯(cuò)位，三是中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的功能和動(dòng)力，四是中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的運(yùn)行機(jī)制：動(dòng)力與激勵(lì)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)與供求機(jī)制、調(diào)控與約束機(jī)制、組織承載和政策保障機(jī)制、全方位服務(wù)機(jī)制，五是我國(guó)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的重組與集約化建設(shè)。