企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流的關(guān)系研究
——基于財(cái)務(wù)報(bào)表視角

吳海軍

（北京利安盛華科技有限公司，北京 100078）

一、引言

企業(yè)是以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，企業(yè)所有者投入原始資本，經(jīng)營(yíng)管理者運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，進(jìn)行企業(yè)管理、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，最終形成經(jīng)營(yíng)成果，企業(yè)經(jīng)營(yíng)終止后，經(jīng)營(yíng)成果一方面通過(guò)會(huì)計(jì)核算得出財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)體現(xiàn)，另一方面有對(duì)應(yīng)的有形資產(chǎn)或現(xiàn)金作為實(shí)物體現(xiàn)出來(lái)。這些數(shù)據(jù)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表以及所有者權(quán)益變動(dòng)表。其中，利潤(rùn)表體現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成果，資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表反映經(jīng)營(yíng)成果的存在狀態(tài)和質(zhì)量，最終所有資產(chǎn)變現(xiàn)從而以現(xiàn)金形式存在，最終現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)是對(duì)應(yīng)的。在企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)期間，由于會(huì)計(jì)核算是在持續(xù)經(jīng)營(yíng)和會(huì)計(jì)分期假設(shè)下進(jìn)行的，企業(yè)為了追求規(guī)模和盈利，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，不斷的追求產(chǎn)量、銷貨量，進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，致使在銷售端采用比較寬松的信用政策或者采用信用期較長(zhǎng)的信用政策，雖然這樣能夠提高企業(yè)的賬面收入和賬面利潤(rùn)，但是這部分的收入、利潤(rùn)是以應(yīng)收賬款的形態(tài)存在的，信用銷售提供給下游經(jīng)銷商，經(jīng)銷商大量占用企業(yè)的現(xiàn)金貨款；同時(shí)利潤(rùn)總額增加后，隨之而來(lái)的是高額的企業(yè)所得稅，以及稅后股東分紅、派息，這些都需要大量的現(xiàn)金剛性支付，企業(yè)雖然賬面上有利潤(rùn)，但實(shí)際進(jìn)行繳稅、分紅后用于再生產(chǎn)的現(xiàn)金往往捉襟見肘。相反，有的企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流的管控非常嚴(yán)格，上游采購(gòu)時(shí)對(duì)供應(yīng)商爭(zhēng)取一定的應(yīng)付賬款賬期，即賒貨購(gòu)進(jìn)原材料，對(duì)下游經(jīng)銷商執(zhí)行嚴(yán)格的現(xiàn)款現(xiàn)貨交易原則，甚至是采取預(yù)收款模式，先收款再發(fā)貨，并嚴(yán)格控制存貨的周轉(zhuǎn)率和存貨質(zhì)量，即使這樣的企業(yè)微利甚至有時(shí)虧損，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流非常好，企業(yè)依舊能夠持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)下去?？梢娖髽I(yè)利潤(rùn)重要，企業(yè)的現(xiàn)金流更加重要，因此需要全面、客觀的解讀企業(yè)利潤(rùn)和現(xiàn)金流，理解利潤(rùn)與現(xiàn)金流的關(guān)系。

二、企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流之間的內(nèi)在可協(xié)調(diào)關(guān)系

（一）企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流之間的基本關(guān)系

1.利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表的概念及關(guān)系。利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，反映了一定會(huì)計(jì)期間企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要來(lái)源和構(gòu)成，通過(guò)利潤(rùn)表可以反映經(jīng)營(yíng)收入的實(shí)現(xiàn)情況，如實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入情況、實(shí)現(xiàn)的投資收益情況、實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)外收入情況；同時(shí)反映一定會(huì)計(jì)期間的成本費(fèi)用情況，如營(yíng)業(yè)成本、稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用以及營(yíng)業(yè)外支出；最終反應(yīng)的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果凈利潤(rùn)。這些利潤(rùn)表中反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)是通過(guò)數(shù)字羅列顯示的，每一項(xiàng)指標(biāo)是否全部或者部分有現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)，還需要看現(xiàn)金流量表中的內(nèi)容?，F(xiàn)金流量是表示反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表?，F(xiàn)金流量表的編制原則是收付實(shí)現(xiàn)制，利潤(rùn)表的編制原則是權(quán)責(zé)發(fā)生制，將權(quán)責(zé)發(fā)生制下的利潤(rùn)表盈利情況調(diào)整為收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量表的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量情況，更能真實(shí)反映經(jīng)營(yíng)成果指標(biāo)凈利潤(rùn)的質(zhì)量。

2.利潤(rùn)與現(xiàn)金流量的概念及關(guān)系。企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量分別體現(xiàn)在利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表中，二者是獨(dú)立的兩張財(cái)務(wù)報(bào)表，這兩張報(bào)表沒有直接的勾稽關(guān)系，但是它們?cè)谫Y產(chǎn)負(fù)債表中有相關(guān)數(shù)據(jù)體現(xiàn)。雖然利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表分屬兩個(gè)獨(dú)立的報(bào)表，但是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，伴隨著經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的發(fā)生，二者存在著非常密切的聯(lián)系。利潤(rùn)是企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，以現(xiàn)金收支的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和非現(xiàn)金收支的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)統(tǒng)一核算得出的經(jīng)營(yíng)成果?，F(xiàn)金流是實(shí)實(shí)在在的由現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物通過(guò)結(jié)算形成的資金流，利潤(rùn)則是企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間用貨幣計(jì)量的經(jīng)營(yíng)成果，是數(shù)字化的財(cái)務(wù)成果，但是不一定有現(xiàn)金流完全對(duì)應(yīng)?，F(xiàn)金流與利潤(rùn)是財(cái)務(wù)報(bào)表的重要指標(biāo)，二者結(jié)合起來(lái)可以客觀的反映企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。

利潤(rùn)表很大程度上可以預(yù)測(cè)未來(lái)企業(yè)現(xiàn)金流量的情況，但現(xiàn)金流與企業(yè)利潤(rùn)之間存在著差異與聯(lián)系，形成差異的因素有兩種：

一是二者核算的基本原則不同。利潤(rùn)表的核算基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，現(xiàn)金流量表核算的基礎(chǔ)是收付實(shí)現(xiàn)制，核算的基本原則不同會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)表里反映的部分財(cái)務(wù)指標(biāo)在現(xiàn)金流量里沒有反映，反之在現(xiàn)金流量表里反映的部分財(cái)務(wù)指標(biāo)在利潤(rùn)表里沒有反映。

二是二者反映的內(nèi)容不同。利潤(rùn)表反映的是收入、成本、費(fèi)用等與損益相關(guān)的指標(biāo)，而現(xiàn)金流量表反映內(nèi)容全面，既反映與收入、成本、費(fèi)用等與損益項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量情況，也反映企業(yè)投資融資、往來(lái)款項(xiàng)目等與損益無(wú)關(guān)的現(xiàn)金流量情況。

受上述兩種因素的影響，它們之間的差異便產(chǎn)生了。同時(shí)二者之間也有聯(lián)系，現(xiàn)金流是凈利潤(rùn)變現(xiàn)的保證，企業(yè)凈利潤(rùn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，說(shuō)明現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)之間的差異就越?。环粗畠衾麧?rùn)大部分都以應(yīng)收項(xiàng)目以及資產(chǎn)折舊等非現(xiàn)金流項(xiàng)目體現(xiàn)，現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)之間的差異就越大。

（二）企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流之間的內(nèi)在可協(xié)調(diào)性

1.企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流的整體一致性。從企業(yè)開辦到清算的整個(gè)生命周期來(lái)看，累計(jì)的整體凈利潤(rùn)與和累計(jì)的全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量最終應(yīng)該是一致的。對(duì)于企業(yè)而言，從開辦時(shí)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，到清算時(shí)固定資產(chǎn)清理變現(xiàn)，日常經(jīng)營(yíng)中存貨不斷進(jìn)行周轉(zhuǎn)，最終會(huì)將庫(kù)存清理干凈，應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)會(huì)進(jìn)行收回和償付，形成壞賬的應(yīng)收賬款會(huì)在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)端核減，同時(shí)在利潤(rùn)表中減少利潤(rùn)，體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中則是在未分配利潤(rùn)中扣除，諸如此類的未形成現(xiàn)金流入流出而影響企業(yè)凈利潤(rùn)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，會(huì)隨著企業(yè)壽命的完結(jié)，最終以現(xiàn)金流回收或以非現(xiàn)金流形式在資產(chǎn)和權(quán)益兩端同時(shí)核減得以兌現(xiàn)。

2.企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流在單個(gè)會(huì)計(jì)期間的差異性。凈利潤(rùn)與現(xiàn)金凈流量在每個(gè)會(huì)計(jì)期間形成的差異累計(jì)放在一個(gè)企業(yè)完整生命周期中來(lái)看是完全可以消除的。但企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因?yàn)樨?cái)務(wù)核算的要求存在會(huì)計(jì)分期的假設(shè)前提，以及利潤(rùn)表以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)進(jìn)行編制，現(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)進(jìn)行編制，導(dǎo)致在單個(gè)會(huì)計(jì)期間二者體現(xiàn)的內(nèi)容和數(shù)據(jù)是不統(tǒng)一的。

在一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)，企業(yè)利潤(rùn)=收入-成本-相關(guān)費(fèi)用-相關(guān)利息-稅金，當(dāng)收入、成本、相關(guān)費(fèi)用、相關(guān)利息、稅金中所有項(xiàng)目都是現(xiàn)金收回和支付時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程因?yàn)樾庞谜?、固定資產(chǎn)投資及折舊、費(fèi)用攤銷等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生大量非現(xiàn)金收付的成本或收益，以及應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)發(fā)生增減，同時(shí)影響凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，可以通過(guò)四大類項(xiàng)目調(diào)整，將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。

3.企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流在單個(gè)會(huì)計(jì)期間的協(xié)調(diào)性。在一個(gè)會(huì)計(jì)期間，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+實(shí)際沒有支付現(xiàn)金的費(fèi)用-實(shí)際沒有收到現(xiàn)金的收益+-不屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的損益+-經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目的增減變動(dòng)。通過(guò)這種間接法的調(diào)整，對(duì)同一個(gè)會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流量表中使用直接法反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行核對(duì)和補(bǔ)充說(shuō)明。

三、企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流之間有效協(xié)調(diào)的路徑

經(jīng)過(guò)上述分析可以看到，企業(yè)的利潤(rùn)與現(xiàn)金流有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，協(xié)調(diào)企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流之間的關(guān)系，即不能從利潤(rùn)形成角度去單方面控制，也不能從現(xiàn)金流構(gòu)成內(nèi)容單方面去優(yōu)化，而是要對(duì)企業(yè)利潤(rùn)和現(xiàn)金流量同時(shí)進(jìn)行協(xié)調(diào)，這樣才能做到二者兼顧，統(tǒng)一有效。協(xié)調(diào)二者關(guān)系是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的重要工作，可以從以下幾個(gè)途徑進(jìn)行有效協(xié)調(diào)。

（一）加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收應(yīng)付、預(yù)收預(yù)付、其他應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)的管理

1.加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，制定契合企業(yè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的信用政策。企業(yè)根據(jù)每個(gè)客戶的歷史回款情況一事一議，針對(duì)不同的客戶制定不同的信用政策，這樣做雖然增加了應(yīng)收賬款管理成本，但從重要性出發(fā)，為了保護(hù)企業(yè)資金的流動(dòng)性和應(yīng)收賬款的質(zhì)量，值得企業(yè)在應(yīng)收賬款管理方面下功夫。

2.對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行評(píng)級(jí)，針對(duì)不同等級(jí)供應(yīng)商制定不同的應(yīng)付賬款談判策略和付款模式。長(zhǎng)期穩(wěn)定、供應(yīng)規(guī)模較大、信用良好、評(píng)級(jí)較高的供應(yīng)商，可以采取設(shè)置保證金、質(zhì)保金的制度以及分期付款模式進(jìn)行長(zhǎng)期合作，這樣即滿足了采購(gòu)需求又盡量多占用供應(yīng)商資金，同時(shí)減少企業(yè)自身現(xiàn)金支付壓力；新進(jìn)入的、規(guī)模較小、信用等級(jí)不明確的供應(yīng)商，采取少量加多批次的采購(gòu)模式進(jìn)行結(jié)算，這樣即保證了供貨及時(shí)又減少了單次采購(gòu)大量現(xiàn)金支付的壓力。

3.針對(duì)資金狀況良好的客戶適度采取預(yù)收款模式進(jìn)行銷售，這樣既增加了企業(yè)的資金流，又不損害客戶利益。針對(duì)資金實(shí)力較差的客戶，可以適度采取賒銷模式，但一定要嚴(yán)格控制好賒銷規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)不斷的評(píng)估客戶信用，當(dāng)有潛在的客戶回款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，及時(shí)催促回收貨款甚至可以要求客戶馬上結(jié)清貨款或者退貨，以保障資金和商品安全。

4.定期盤點(diǎn)其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款，理清這些往來(lái)款對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的實(shí)質(zhì)。對(duì)可收回的其他應(yīng)收款制定回收方案，盡快回收，以增加企業(yè)現(xiàn)金流；對(duì)實(shí)際將要形成資本化或費(fèi)用化的其他應(yīng)收款，也盡快履行審批手續(xù)，縮短掛賬時(shí)間，還原業(yè)務(wù)真實(shí)面目；核實(shí)其他應(yīng)付款的業(yè)務(wù)內(nèi)容實(shí)質(zhì)，分清是資金往來(lái)形成的債權(quán)債務(wù)還是潛在費(fèi)用化的往來(lái)款項(xiàng)，在企業(yè)資金流良好、不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況下，進(jìn)行支付或作為費(fèi)用列支，以減少虛增的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模。

（二）加強(qiáng)存貨的管理

第一，加強(qiáng)原材料的管理，合理安排原材料的采購(gòu)規(guī)模關(guān)系到企業(yè)是否能夠順利生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)充分利用進(jìn)銷存管理系統(tǒng)，以銷定產(chǎn)，以產(chǎn)定存，以存定采，采購(gòu)、庫(kù)管、生產(chǎn)、銷售四個(gè)環(huán)節(jié)高效有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，這樣即節(jié)約了采購(gòu)原材料所占用的現(xiàn)金，又滿足了生產(chǎn)需要，增加了存貨周轉(zhuǎn)率，同時(shí)降低原材料管理成本。

第二，庫(kù)存商品的管理，根據(jù)各類商品的歷史銷售統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)做好銷售數(shù)據(jù)趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析，甄別出哪些庫(kù)存商品銷路好，哪些庫(kù)存商品銷路不暢，同時(shí)結(jié)合各類商品的毛利率，合理調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，盡量加大生產(chǎn)毛利率高且暢銷的商品產(chǎn)量，減少滯銷且毛利率低的商品的產(chǎn)量，適當(dāng)控制暢銷但毛利率低或銷量少但毛利率高的商品產(chǎn)量。

（三）固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的管理

本著減少資金占用又同時(shí)滿足生產(chǎn)需要的原則進(jìn)行固定資產(chǎn)管理。首先，保持在用固定資產(chǎn)的使用功能，維持其更新率，保證企業(yè)的正常生產(chǎn)進(jìn)行，同時(shí)準(zhǔn)備好現(xiàn)金，為企業(yè)適度擴(kuò)大生產(chǎn)購(gòu)置更新固定資產(chǎn)做好資金準(zhǔn)備。其次，未使用、不需用、長(zhǎng)期閑置的固定資產(chǎn)根據(jù)成本效益原則進(jìn)行變賣清理，盤活資產(chǎn)，變固定資產(chǎn)為流動(dòng)資金。針對(duì)無(wú)形資產(chǎn)，取得前進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，形成或取得后，合理設(shè)定攤銷期限，以真實(shí)匹配企業(yè)受益期間。

（四）長(zhǎng)期股權(quán)投資

長(zhǎng)期股權(quán)投資是企業(yè)的一項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)，從取得股利、分紅派息的角度看，企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)遵循以下原則：

第一，被投資企業(yè)每股收益高于投資企業(yè)本身的每股收益；

第二，被投資企業(yè)每股股利高于投資企業(yè)本身的每股股利；

第三，被投資企業(yè)股利支付率高于投資企業(yè)本身的股利支付率；

一項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資同時(shí)滿足上述三個(gè)原則時(shí)，對(duì)投資企業(yè)來(lái)說(shuō)是一筆理想的投資、合適的投資。從資金的利用率和收益率來(lái)看，此筆投資所占用的資金比留在企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用更劃算。但同時(shí)要關(guān)注被投資企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀況，和此筆長(zhǎng)期股權(quán)投資的流動(dòng)性狀況，被投資企業(yè)如果短期能滿足上述三個(gè)原則，但在整個(gè)投資期回報(bào)期無(wú)法滿足，也不是一筆好的投資；當(dāng)企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要回籠資金，而選擇退出被投資企業(yè)時(shí)，能夠在較短的時(shí)間順利進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出，收回投資款及投資收益也是需要考量的重要因素。

通過(guò)上述分析可以看出企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)都產(chǎn)生著或多或少的貢獻(xiàn)和影響，各項(xiàng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力又關(guān)聯(lián)著現(xiàn)金流量，因此協(xié)調(diào)二者的關(guān)系是長(zhǎng)期的、動(dòng)態(tài)的工作，企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)的流動(dòng)性管理與企業(yè)利潤(rùn)有機(jī)結(jié)合在一起，會(huì)形成良性循環(huán)，為企業(yè)發(fā)展壯大提供源源不斷的動(dòng)力。

四、結(jié)語(yǔ)

在經(jīng)濟(jì)全球化、一體化、互聯(lián)網(wǎng)化的大趨勢(shì)中，現(xiàn)金為王的理念深入投資家、企業(yè)主、企業(yè)管理者內(nèi)心，這使得企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量的關(guān)系更加密不可分，理清二者內(nèi)在的關(guān)系，內(nèi)部為企業(yè)股東、管理層以及員工提供投資決策、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的依據(jù)；外部為上下游供應(yīng)商、經(jīng)銷商、社會(huì)公眾、中介機(jī)構(gòu)、政府機(jī)關(guān)提供真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)信息；基于財(cái)務(wù)報(bào)表視角下的企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金流的研究，為企業(yè)在經(jīng)濟(jì)大潮中更好地生存、發(fā)展、壯大提供了從理論到現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)依據(jù)。