財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)地方交通平臺(tái)公司融資的影響

龍鳳華

（鄂州市交通建設(shè)投資有限公司，湖北 鄂州 436000）

地方政府通過(guò)設(shè)立交通平臺(tái)公司，改變交通建設(shè)資金來(lái)源單一問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)多渠道、多方式融資。平臺(tái)公司采用政府信用擔(dān)保、儲(chǔ)備土地抵押、BT 模式等不規(guī)范的融資方式，擴(kuò)大了政府隱性債務(wù)規(guī)模，增加了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。推進(jìn)平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，是化解政府隱性債務(wù)重要措施之一，須利用好外部財(cái)務(wù)環(huán)境中的政策紅利，不斷加強(qiáng)完善內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境建設(shè)，最終實(shí)現(xiàn)持久增值發(fā)展。

一、財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)地方交通平臺(tái)公司融資的重要性

財(cái)務(wù)環(huán)境包括外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境，從不同方面影響到平臺(tái)公司的融資。首先，平臺(tái)公司須利用SWOT 模型等工具分析內(nèi)外部財(cái)務(wù)環(huán)境，選擇制定適應(yīng)整體發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的融資戰(zhàn)略。其次，外部財(cái)務(wù)環(huán)境中的政治、經(jīng)濟(jì)、法律和金融等環(huán)境因素對(duì)平臺(tái)公司融資的合法合規(guī)性，融資方式、融資途徑、融資時(shí)機(jī)的選擇以及融資的規(guī)模有重要影響。最后，內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境中的組織管理形式、資源能力配置、財(cái)務(wù)管理能力、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況及盈利水平等，關(guān)系到平臺(tái)公司的資信評(píng)級(jí)，融資的規(guī)劃與決策、融資成本的控制、融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防控以及可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題。

二、地方交通平臺(tái)公司融資忽視財(cái)務(wù)環(huán)境造成的影響

（一）忽視外部財(cái)務(wù)環(huán)境造成的影響

1.缺乏外部財(cái)務(wù)環(huán)境應(yīng)對(duì)機(jī)制的影響

一是沒(méi)有建立外部財(cái)務(wù)環(huán)境信息收集反饋機(jī)制，不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)環(huán)境發(fā)生的變化。平臺(tái)公司沒(méi)有設(shè)立專門部門或建立專門團(tuán)隊(duì)來(lái)收集反饋外部財(cái)務(wù)環(huán)境信息，當(dāng)外部財(cái)務(wù)環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí)，不能及時(shí)應(yīng)對(duì)。二是沒(méi)有建立外部財(cái)務(wù)環(huán)境信息分析運(yùn)用機(jī)制，不能及時(shí)有效利用政策機(jī)遇窗口期，失去融資最佳時(shí)機(jī)。

2.學(xué)習(xí)運(yùn)用財(cái)務(wù)環(huán)境不規(guī)范的影響

平臺(tái)公司在運(yùn)用外部財(cái)務(wù)環(huán)境進(jìn)行融資過(guò)程中，學(xué)習(xí)培訓(xùn)不系統(tǒng)，缺少專家學(xué)者指導(dǎo)，造成許多不規(guī)范融資問(wèn)題。主要表現(xiàn)有：一是以政府儲(chǔ)備土地辦理抵押登記融資，納入合并范圍的子公司未進(jìn)行公司化改造。二是由平臺(tái)公司與社會(huì)資本方簽訂協(xié)議，將缺少經(jīng)營(yíng)性收入、BT 模式建設(shè)的普通公路采取PPP 模式建設(shè)。三是將符合政府隱性債務(wù)認(rèn)定條件的項(xiàng)目貸款，金融機(jī)構(gòu)中途斷貸，形成大量應(yīng)付工程款；或是平臺(tái)公司提前還貸，造成資金周轉(zhuǎn)困難。

3.銀企關(guān)系溝通合作不通暢的影響

平臺(tái)公司的主要融資方式是銀行貸款，需要向銀行了解金融政策與金融產(chǎn)品，推介自己的融資需求與優(yōu)勢(shì)，溝通通暢的銀企關(guān)系十分重要。銀企關(guān)系的關(guān)鍵是要保證資金的安全［1］，而在實(shí)際的合作中，由于雙方不同的利益驅(qū)動(dòng)，如貸款抵押品擔(dān)保、結(jié)構(gòu)性存款、綜合收益條款、資金使用限制條款及借新還舊要求等原因，容易引起銀企矛盾。如果溝通合作不暢，會(huì)影響到貸款資金的使用，融資的成本增加或到期債務(wù)的歸還。

（二）忽視內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境造成的影響

1.組織架構(gòu)建設(shè)不健全的影響

平臺(tái)公司的融資決策要符合制度的規(guī)定，履行一定的決策審批程序后，規(guī)劃融資規(guī)模、策劃資本結(jié)構(gòu)、選擇融資方式、控制融資風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)公司如不脫離政府職能，仍然政企職責(zé)不分，不按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求建立完善公司治理結(jié)構(gòu)，缺少獨(dú)立董事監(jiān)督；或者董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，決策、執(zhí)行、監(jiān)督制衡機(jī)制未形成，會(huì)嚴(yán)重影響平臺(tái)公司的融資戰(zhàn)略的選擇制定與實(shí)施，會(huì)導(dǎo)致融資決策審批的重大缺陷，形成債務(wù)危機(jī)。

2.資源能力配置不合理的影響

平臺(tái)公司的資源能力配置，是融資資信評(píng)級(jí)的重要因素。目前，平臺(tái)公司資源能力配置失衡，一是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，變現(xiàn)能力弱的長(zhǎng)期性的資產(chǎn)配置較多，且應(yīng)收賬款、在建工程比例較高。二是可產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的資產(chǎn)資源配置較少，即使有也是收益周期較長(zhǎng)的資產(chǎn)。三是缺乏專業(yè)化的金融、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)管理人才，缺少稀缺性組織資源，不能轉(zhuǎn)化為平臺(tái)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，獲取競(jìng)爭(zhēng)性優(yōu)勢(shì)，影響平臺(tái)公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力，從而影響平臺(tái)公司的融資能力、融資成本及償債能力。

3.財(cái)務(wù)管理能力不足的影響

財(cái)務(wù)管理貫穿于平臺(tái)公司融資分析、決策、執(zhí)行的全過(guò)程，包括戰(zhàn)略選擇制定與實(shí)施、風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與應(yīng)對(duì)、內(nèi)部控制的組織與實(shí)施、績(jī)效的管理及成本控制等等，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理能有效保證平臺(tái)公司融資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，提升平臺(tái)融資管理水平，降低融資成本，防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因平臺(tái)公司治理結(jié)構(gòu)不健全，資源能力配備不足，財(cái)務(wù)管理水平能力也先天不足，致使融資戰(zhàn)略與融資規(guī)劃可能選擇不當(dāng)，識(shí)別應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力欠缺，不能發(fā)現(xiàn)及整改不規(guī)范融資問(wèn)題，不能有效組織內(nèi)部控制活動(dòng)，融資成本比較高，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力大。

三、對(duì)策建議

平臺(tái)公司面臨的內(nèi)外部財(cái)務(wù)環(huán)境并非獨(dú)立存在，而是互相影響，互為表里。平臺(tái)公司應(yīng)建立相應(yīng)政策機(jī)制，綜合建設(shè)內(nèi)外部財(cái)務(wù)環(huán)境，提升融資能力，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)成融資戰(zhàn)略目標(biāo)。

（一）完善財(cái)務(wù)環(huán)境信息收集反饋運(yùn)用機(jī)制

平臺(tái)公司應(yīng)設(shè)立專門的部門（戰(zhàn)略部）或組織專門的團(tuán)隊(duì)來(lái)收集反饋外部財(cái)務(wù)環(huán)境信息，進(jìn)一步分析后通過(guò)改善內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境，強(qiáng)化財(cái)務(wù)環(huán)境信息的運(yùn)用效率效果。一是加強(qiáng)信息化建設(shè)，多途徑收集信息。包括大數(shù)據(jù)平臺(tái)、政府平臺(tái)、政府部門網(wǎng)站、各種期刊報(bào)紙信息，發(fā)改、財(cái)政、經(jīng)信、金融辦等政府管理部門政策信息，融洽銀企關(guān)系后的金融機(jī)構(gòu)提供的信息以及行業(yè)往來(lái)單位互相溝通的信息。二是強(qiáng)化信息分析，識(shí)別相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制?？梢匝?qǐng)金融風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)管理及市場(chǎng)發(fā)展、法律、互聯(lián)網(wǎng)等多領(lǐng)域的專家學(xué)者對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制實(shí)地調(diào)研與科學(xué)專業(yè)評(píng)估［2］，形成信息分析報(bào)告，提供項(xiàng)目投融資、要素保障、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的信息運(yùn)用建議。三是建立信息反饋渠道，及時(shí)運(yùn)用信息。建立信息反饋流程，明確相關(guān)人員的職責(zé)權(quán)限，加強(qiáng)信息在平臺(tái)公司的運(yùn)用與監(jiān)督。關(guān)鍵重要的、影響融資時(shí)機(jī)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境信息還應(yīng)建立專用反饋渠道，以保證信息運(yùn)用的及時(shí)有效性。

（二）強(qiáng)化健全內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境建設(shè)

平臺(tái)公司應(yīng)抓住政策機(jī)遇期，建立自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)體制，加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境建設(shè)，轉(zhuǎn)型升級(jí)以實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。一是完善治理結(jié)構(gòu)促使轉(zhuǎn)型升級(jí)。平臺(tái)公司綜合運(yùn)用價(jià)值鏈、SWOT 模型等分析工具，綜合分析內(nèi)外部環(huán)境，做出戰(zhàn)略決策，確定戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。依照戰(zhàn)略目標(biāo)與業(yè)務(wù)流程科學(xué)、合理設(shè)置組織架構(gòu)，完善股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的決策、執(zhí)行、監(jiān)督機(jī)制，聘請(qǐng)獨(dú)立董事增強(qiáng)決策監(jiān)督力量。二是合理配置資源適應(yīng)融資戰(zhàn)略目標(biāo)。爭(zhēng)取政策支持，通過(guò)整合兼并或注入更多的經(jīng)營(yíng)性資源，稀缺資源，以形成有競(jìng)爭(zhēng)性優(yōu)勢(shì)的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)板塊，增強(qiáng)盈利能力，并在交通多式聯(lián)運(yùn)、智能交通、綠色交通、新基建項(xiàng)目投資方面給予支持政策。三是加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。首先要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理隊(duì)伍建設(shè)，平臺(tái)公司結(jié)合財(cái)務(wù)管理目標(biāo)制定專業(yè)人才需求計(jì)劃，引進(jìn)會(huì)計(jì)、金融、審計(jì)、經(jīng)濟(jì)等專業(yè)人才。要加強(qiáng)培訓(xùn)交流學(xué)習(xí)，可以聘請(qǐng)優(yōu)秀財(cái)務(wù)人員或者專業(yè)講師進(jìn)行專項(xiàng)講座，也可以將財(cái)務(wù)人員外派到民營(yíng)企業(yè)中學(xué)習(xí)先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理技術(shù)［3］。要建立職業(yè)發(fā)展、激勵(lì)約束機(jī)制，促進(jìn)管理隊(duì)伍充滿活力。其次要規(guī)范財(cái)務(wù)核算體系，按照投融資平臺(tái)公司的內(nèi)部業(yè)務(wù)特征以及在新時(shí)期環(huán)境下轉(zhuǎn)型的實(shí)際需要，對(duì)會(huì)計(jì)核算體系重構(gòu)，以新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則內(nèi)容為標(biāo)準(zhǔn)明確計(jì)量會(huì)計(jì)要素，保證所有會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)真實(shí)性［4］。再次要加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，平臺(tái)公司根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好和容忍度，識(shí)別影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的各種不確定因素，包括識(shí)別受到財(cái)務(wù)環(huán)境影響的不確定因素，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)估，采取適當(dāng)措施應(yīng)對(duì)。最后要完善財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，平臺(tái)公司應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制環(huán)境建設(shè)，培育積極向上的企業(yè)文化，形成團(tuán)隊(duì)向心力，促進(jìn)平臺(tái)公司可持續(xù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。應(yīng)根據(jù)識(shí)別出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，采取有針對(duì)性的控制措施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，促進(jìn)平臺(tái)公司戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

（三）全力化解政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是平臺(tái)公司適應(yīng)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的遵循要求，也是平臺(tái)公司義不容辭的社會(huì)責(zé)任，維系自身內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境運(yùn)行穩(wěn)定的基礎(chǔ)。平臺(tái)公司要加強(qiáng)政府、銀行、平臺(tái)公司之間的合作交流，按照市場(chǎng)化原則保障平臺(tái)公司合理融資需求，不盲目抽貸、壓貸或停貸［5］，以爭(zhēng)取化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的平穩(wěn)過(guò)渡期。

平臺(tái)公司應(yīng)從多方面著手，全力化解政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是對(duì)于規(guī)模大、平臺(tái)公司無(wú)法消化的政府債務(wù)，明確政府償還責(zé)任。政府可以合理配置一定的一般債券資金、專項(xiàng)債券資金，通過(guò)增量存量債券置換方式化解風(fēng)險(xiǎn)；政府也可以每年從政府基金收入中安排一定比例的資金作為政府償債專項(xiàng)資金，用于償還致債務(wù)化解風(fēng)險(xiǎn)。二是對(duì)于部分平臺(tái)公司可以消化的債務(wù)，平臺(tái)公司可以根據(jù)輕重緩急采取不同方式化解，短期政府債務(wù)，平臺(tái)公司可以通過(guò)借新還舊、債務(wù)重組、展期等方式償還；中期債務(wù)可以采取出售股權(quán)、出售資產(chǎn)的方式化解；長(zhǎng)期債務(wù)可以以轉(zhuǎn)型升級(jí)后實(shí)現(xiàn)的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)收入償還。

四、結(jié)語(yǔ)

平臺(tái)公司應(yīng)重視財(cái)務(wù)環(huán)境建設(shè)，加大信息收集反饋運(yùn)用力度，抓住國(guó)家交通重大戰(zhàn)略實(shí)施、政策紅利釋放機(jī)遇，完成市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，積極履行化解政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)責(zé)任，不斷提升財(cái)務(wù)管理水平，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)公司可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。