融資方式如何助力民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

金川

（傳化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司，浙江 杭州 311215）

一、民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

根據(jù)2019年的國(guó)家調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，民營(yíng)企業(yè)的融資方式多依靠?jī)?nèi)部融資為主。據(jù)調(diào)查，26.8%的民營(yíng)企業(yè)的主要融資方式是商業(yè)銀行貸款，占比居首位；21.6%的企業(yè)的主要融資方式是民間借貸，16.8%的企業(yè)主要依靠企業(yè)間借款進(jìn)行融資。近年來新興的融資手段，例如通過融資租賃渠道融資、通過發(fā)行企業(yè)間的債券融資、通過發(fā)行股票融資，以及通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行質(zhì)押融資等，都較少出現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)之中。究其原因，一是民營(yíng)企業(yè)自身管理存在不規(guī)范，人員和企業(yè)資金的流動(dòng)量大，無法得到有效的信用擔(dān)保；二是目前外部環(huán)境致使民營(yíng)企業(yè)缺乏充足的法律規(guī)范，對(duì)其融資行為加以規(guī)范，進(jìn)而導(dǎo)致在融資過程中無法可依。但民營(yíng)企業(yè)要想立足于時(shí)代發(fā)展潮流，必先從自身?xiàng)l件改善做起，夯實(shí)企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，妥善合理運(yùn)用各種融資手段進(jìn)行企業(yè)的融資?？偟恼f來，合理選擇融資手段有利于民營(yíng)企業(yè)加快自身資金的投入，對(duì)促進(jìn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，完善我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，均具有良好的作用。

二、民營(yíng)企業(yè)發(fā)展過程中融資方式的選擇問題

（一）外部融資難，只能依靠?jī)?nèi)部融資

民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過程中面臨的首要問題就是外部融資難，企業(yè)只能依靠自身的資源進(jìn)行內(nèi)部融資。民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部融資渠道主要有二：一是通過向民營(yíng)企業(yè)的親朋好友借錢以進(jìn)行融資；二是通過向企業(yè)職工借入一定資金，并承諾在企業(yè)盈利后給相應(yīng)職工分成。內(nèi)部融資能使民營(yíng)企業(yè)用較低的成本獲取較高的收益，且由于資金來源于親朋好友，因此風(fēng)險(xiǎn)性較小。內(nèi)部融資還具有較高的靈活性，與民營(yíng)企業(yè)自身的發(fā)展相符?？傊?，內(nèi)部融資系民營(yíng)企業(yè)目前最主要的融資渠道。但從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來看，這種融資方式不僅效率低，往往還徘徊在觸犯法律的邊緣（涉及的罪名有非法集資罪、吸收公眾存款罪等）。因此民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)向以股權(quán)融資和債權(quán)融資的外部融資方式轉(zhuǎn)變。但目前外部融資方式對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來說往往是一種風(fēng)險(xiǎn)性投資，因而選擇的企業(yè)較少。

（二）信用評(píng)估體系不完善，無法通過信用擔(dān)保進(jìn)行融資

在前文中已提到，民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部管理欠缺，尚未建立起一套完善的信用評(píng)估體系，因而無法通過信用擔(dān)保進(jìn)行融資。但近年來，向銀行等金融機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保以獲取投資資金系眾多企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，經(jīng)核準(zhǔn)，企業(yè)若能有相應(yīng)完善的融資擔(dān)保體系，銀行等金融機(jī)構(gòu)便能向企業(yè)發(fā)放相應(yīng)貸款。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來說，其信用度有待提高，況且還未有完整的信用評(píng)價(jià)體系，除此之外民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)者與管理者的信用意識(shí)也較低，一系列原因致使民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行信用擔(dān)保時(shí)難以獲取相應(yīng)的資金。此外，民營(yíng)企業(yè)在融資時(shí)，由于自身發(fā)展規(guī)模小，難以對(duì)房子、車輛等抵押物和質(zhì)押物擁有所有權(quán)，因此在融資時(shí)無法向金融機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保物和質(zhì)押物，信用擔(dān)保面臨更進(jìn)一步的問題。

（三）IPO審核程序繁瑣，無法實(shí)現(xiàn)上市融資

上市對(duì)民營(yíng)企業(yè)來說具有頗多好處：一是有利于民營(yíng)企業(yè)提高企業(yè)內(nèi)部知名度，實(shí)現(xiàn)新一輪的創(chuàng)收新格局；二是有利于民營(yíng)企業(yè)解決融資難題，助力企業(yè)發(fā)展；三是有利于打破企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展壁壘，實(shí)現(xiàn)企業(yè)更進(jìn)一步的發(fā)展。但目前，實(shí)現(xiàn)上市融資對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來說不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問題。民營(yíng)企業(yè)要上市，繞不過的問題就是IPO的繁冗又復(fù)雜的審批程序。民營(yíng)企業(yè)由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，不具備上市路徑的選擇，在上市過程中很容易走岔路、走彎路，加之復(fù)雜的審批程序，少則三四年，多則七八年，企業(yè)均無法實(shí)現(xiàn)上市融資。此外，繁瑣的審批程序往往使得許多民營(yíng)企業(yè)對(duì)此望而卻步，不敢邁出上市的第一步臺(tái)階。

（四）可選擇互聯(lián)網(wǎng)融資等新型融資方式

近年來，許多新興的融資方式興起，互聯(lián)網(wǎng)融資這一新趨勢(shì)位列其中。但對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來說，除非是集中力量發(fā)展高科技的民營(yíng)企業(yè)較會(huì)利用互聯(lián)網(wǎng)資源，其他民營(yíng)企業(yè)往往不注重高科技手段在企業(yè)融資中的作用?；ヂ?lián)網(wǎng)融資既能幫助企業(yè)籌集用于自身發(fā)展的資金，又能推動(dòng)企業(yè)掌握高科技手段的運(yùn)用，是一個(gè)對(duì)企業(yè)發(fā)展十分有利的方式。因此，企業(yè)可借助新興的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行多方面、全方位的融資。實(shí)踐中看來，許多民營(yíng)企業(yè)均以自身發(fā)展不需要過分運(yùn)用到互聯(lián)網(wǎng)和高科技手段為由避免過分引入先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備和高科技人才，這種做法在短期內(nèi)可能有助于民營(yíng)企業(yè)縮減自身成本，但實(shí)則從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看并不利于企業(yè)的發(fā)展。

三、合理選擇融資方式，多渠道助力民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

（一）拓寬融資渠道，從內(nèi)部融資向外部融資轉(zhuǎn)變

正是因?yàn)閮?nèi)部融資渠道不利于民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)期而穩(wěn)定的發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過程中需拓寬自身融資渠道，從內(nèi)部融資轉(zhuǎn)向外部融資。民營(yíng)企業(yè)從內(nèi)部融資向外部融資轉(zhuǎn)變，意味著企業(yè)的資金來源從親朋好友或企業(yè)職工等親近的熟人轉(zhuǎn)變?yōu)閭鶛?quán)人、股東以及銀行等金融機(jī)構(gòu)。但由于目前民營(yíng)企業(yè)自身存在規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)成本低、資金不足、規(guī)范性較差等不利之處，在民營(yíng)企業(yè)對(duì)外融資前，銀行等金融機(jī)構(gòu)需首先對(duì)民營(yíng)企業(yè)的融資資質(zhì)進(jìn)行審查，符合條件后方可對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)放貸款。因此，民營(yíng)企業(yè)若想從內(nèi)部融資向外部融資轉(zhuǎn)變，首先，要完善自身的規(guī)章制度，發(fā)展出一套完整的融資體系，以合乎銀行機(jī)構(gòu)的審查；其次，民營(yíng)企業(yè)可對(duì)外發(fā)行企業(yè)債券，通過債券融資來推動(dòng)企業(yè)向更高層次發(fā)展；最后，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)完善企業(yè)內(nèi)部章程，對(duì)企業(yè)股東設(shè)置相關(guān)的權(quán)利義務(wù)，初期可對(duì)股東設(shè)置較為優(yōu)厚的分紅條件，以吸引股東進(jìn)行進(jìn)一步投資。

（二）完善信用評(píng)估體系，通過信用擔(dān)保進(jìn)行融資

對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來說，完善信用評(píng)估體系不僅有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資渠道多樣化，改善企業(yè)的信貸管理，從而加快促進(jìn)企業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。通過以下四個(gè)途徑完善民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部的信用評(píng)估體系：一是可以聘請(qǐng)財(cái)務(wù)相關(guān)人士，或者由企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)部門對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。對(duì)企業(yè)過去、現(xiàn)在及未來的銷售凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、股本回報(bào)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)一一進(jìn)行落實(shí)，確保民營(yíng)企業(yè)管理層對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r有一定了解；二是對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行評(píng)估，對(duì)企業(yè)的盈利與對(duì)外負(fù)債總數(shù)進(jìn)行相關(guān)統(tǒng)計(jì)，確認(rèn)企業(yè)的現(xiàn)存資本額，確保企業(yè)在對(duì)外負(fù)債及盈利的狀況下依然擁有充足的現(xiàn)金流，以便進(jìn)行信用評(píng)估。三是分散企業(yè)的到期債務(wù)，完善企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)負(fù)債表，杜絕出現(xiàn)企業(yè)債務(wù)同一時(shí)段到期的現(xiàn)象，以免影響企業(yè)信用評(píng)估。四是企業(yè)可利用盈余資金購置企業(yè)的辦公樓、廠房、車輛等動(dòng)產(chǎn)及不動(dòng)產(chǎn)，以便企業(yè)能夠擁有相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行抵押和質(zhì)押。

（三）完善融資平臺(tái)，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)實(shí)施上市融資

民營(yíng)企業(yè)若能實(shí)現(xiàn)上市發(fā)展，無論是對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展，還是對(duì)我國(guó)整體的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來說，都是一大優(yōu)勢(shì)。但從目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r來看，實(shí)現(xiàn)上市對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來說無疑是較為困難的，這是我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下不得不面臨的一大問題。想要解決此難題，必須通過完善民營(yíng)企業(yè)自身的發(fā)展條件，為其首次公開募股做足充分準(zhǔn)備。第一，民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行首次公開募股前，需披露公司資金現(xiàn)狀及運(yùn)營(yíng)發(fā)展的現(xiàn)狀，完善企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)負(fù)債表，避免企業(yè)出現(xiàn)資不抵債之現(xiàn)狀；第二，在與股東簽署對(duì)賭協(xié)議前，需報(bào)請(qǐng)企業(yè)法務(wù)部對(duì)相關(guān)條款進(jìn)行審核，在實(shí)踐中對(duì)公司自身回購股權(quán)的條款約定往往是無效的，請(qǐng)法務(wù)部門進(jìn)行合同條款的審核可以最大程度規(guī)避這一現(xiàn)象。第三，完善企業(yè)的訴訟臺(tái)賬，對(duì)于被列為失信被執(zhí)行人等相關(guān)訴訟，要盡早與對(duì)方當(dāng)事人溝通協(xié)調(diào)解決。從國(guó)家的角度來說，完善IPO審核程序，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)快速上市，對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展具有重要作用及深遠(yuǎn)意義。

（四）加大科技投入，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)融資等多種新興融資方式

民營(yíng)企業(yè)可以借助高科技手段的運(yùn)用，在企業(yè)發(fā)展過程中借助互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資，為企業(yè)的發(fā)展注入活力。但民營(yíng)企業(yè)在運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資時(shí)，往往也會(huì)面臨相關(guān)的法律風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠髽I(yè)本身的信貸基礎(chǔ)就十分薄弱，加之互聯(lián)網(wǎng)融資的監(jiān)管力度較弱，缺乏相應(yīng)的融資監(jiān)管主體對(duì)此進(jìn)行監(jiān)管。由此容易引發(fā)企業(yè)在融資過程中的“真空”狀態(tài)——自身能力不足使之既不具備強(qiáng)大的實(shí)力，又缺乏來自外部力量對(duì)融資行為予以監(jiān)督，從而易陷入集資的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)一系列的法律糾紛。總之，科技是一把雙刃劍。在民營(yíng)企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)這一手段和工具進(jìn)行融資的時(shí)候，企業(yè)內(nèi)部對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控要準(zhǔn)確，避免過于夸大自身的實(shí)力，最后造成客觀經(jīng)營(yíng)不善而難以償還債務(wù)的后果，甚至走上刑事犯罪的道路。

四、展望

綜上所述，民營(yíng)企業(yè)能夠解決中國(guó)40%人口的就業(yè)難問題，相應(yīng)能夠創(chuàng)造出60%的就業(yè)額。但民營(yíng)企業(yè)由于起步晚，發(fā)展慢，自身規(guī)模小等一系列問題，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展過程中存在難以多渠道為企業(yè)進(jìn)行融資的問題。為了解決這一問題，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，在企業(yè)的發(fā)展過程中需注重平衡企業(yè)的內(nèi)外部融資，把依靠?jī)?nèi)部融資向依靠外部融資轉(zhuǎn)變；完善信用評(píng)估體系，提升民營(yíng)企業(yè)的信用擔(dān)保能力；善于運(yùn)用高技術(shù)手段和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，嘗試新興的融資方式；最后，完善自身的條件，盡量爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)企業(yè)的上市融資。此外，國(guó)家作為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的一股重要的推動(dòng)力量，應(yīng)當(dāng)不遺余力對(duì)其進(jìn)行政策扶持。雖然民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的過程，但只要國(guó)家有相關(guān)政策扶持，企業(yè)內(nèi)部注重自身發(fā)展，不遠(yuǎn)的將來民營(yíng)企業(yè)定能融合多種融資手段，實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的發(fā)展。