基于財務視角的項目投資決策研究

王忠英

（廣西來賓國有資本投資運營集團有限公司，廣西 來賓 546100）

當前，隨著我國社會經(jīng)濟的發(fā)展，各行各業(yè)的競爭非常激烈，企業(yè)的市場化轉型、多元化發(fā)展迫在眉睫，否則就容易被市場淘汰。那么，企業(yè)若想在快速發(fā)展的經(jīng)濟社會中取得長足發(fā)展，就離不開投資項目，投資項目最本質的目的是通過投資獲得長期收益，實現(xiàn)企業(yè)利益最大化，促使企業(yè)做大做優(yōu)做強。想要實現(xiàn)這一目標，就要求企業(yè)管理層有長遠發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，敏銳的商業(yè)眼光及對投資項目的準確判斷能力。但是，在企業(yè)實踐中，這種預期的目標具有很大的不確定性，如果在投資項目時未進行正確的決策，不僅不能實現(xiàn)預期收益，還可能導致投資失敗，發(fā)生虧損，讓企業(yè)舉步維艱，甚至面臨破產(chǎn)的風險。因此，正確科學的項目投資決策是企業(yè)發(fā)展的根本所在。

一、當前企業(yè)項目投資決策中存在的問題

（一）企業(yè)項目投資決策的程序不科學

項目投資是一個具有復雜性與系統(tǒng)性的綜合性管理內容，包括了項目建議、項目初審、項目可研、項目論證與決策以及過程管理等幾方面，每個環(huán)節(jié)的工作都有其特殊性，在企業(yè)項目投資決策過程中都必不可少并發(fā)其揮積極的作用。但是，從當前企業(yè)具體的決策過程中來看，有不少的企業(yè)沒能真正做好這幾方面的工作，從而導致企業(yè)不僅無法通過項目投資為企業(yè)獲得更多的利益，反而讓企業(yè)陷入決策失誤、收益不高或者沒達到預期效果的尷尬境地。

（二）企業(yè)對投資項目的前期市場調研不充分

企業(yè)項目投資之前，有必要進行市場調研，用于分析該項目是否值得投資。前期的市場調研主要包括：市場當前的需求及前景分析、企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃及財務狀況分析、項目合作方分析等諸多方面。但是，一些企業(yè)對投資項目的市場調研比較片面，調研的寬度和深度不夠，得到的相關數(shù)據(jù)和分析都比較粗糙，不足以支撐項目是否應繼續(xù)投資的決策要求，或者即使依據(jù)前期市場調研的資料進行了投資，但投資效果及收益未達到設定目標，甚至發(fā)生投資失敗的風險。

（三）企業(yè)沒有嚴格控制投資項目的風險

一個投資項目的風險一般分兩個階段來看，一個是投資項目決策時的風險，另一個是投資項目實施過程的風險。很多企業(yè)在項目投資時對風險的評估和把控不嚴。對第一階段的風險把控不嚴，一般主要緣于對市場調研不充分、投資測算不精細、缺乏專門的項目投資風險評估流程和專業(yè)的風險評估技術人員等方面的原因。當今企業(yè)快速發(fā)展，但項目投資風險評估人才卻很缺乏，特別是一些地方國企極度缺乏專業(yè)的風險評估和管理技術人員，一般從事風控崗位的人員都從財務或審計崗位轉型過來，沒有進行專業(yè)化學習和培訓，項目投資的風險是事前評估控制，難以從財務或審計事中和事后控制的思維模式中解放出來，所以就會導致對項目投資風險評估不充分。對第二階段的風險把控不嚴，一般主要緣于在投資項目實施過程中因經(jīng)營管理不善的風險，主要是在實施過程中沒有按照原設定的計劃實施，或者因資金籌措不到位項目未按原設定的進度開展生產(chǎn)經(jīng)營，或者在生產(chǎn)經(jīng)管過程中疏于管理經(jīng)濟效益不高等原因，進而導致投資項目未達到預期效果，甚至會發(fā)生投資失敗的風險。

（四）企業(yè)項目投資的資金籌措不到位

投資項目的順利實施與資金籌措緊密相關，如果資金籌措順利，資金能及時到位，滿足項目投資的資金進度的支付需要，那么該項目投資就已經(jīng)成功了大部分。而在實際工作中，有的企業(yè)進行項目投資時，只注重項目建設階段所需要資金的測算，沒有充分考慮項目建成運營時經(jīng)營性周轉資金的需求，因此導致投資項目不能按照原計劃的進度建成，并順利運營實施；還有一些企業(yè)投資項目建成后，在運營的過程中卻出現(xiàn)了嚴重的管理問題，導致籌集的運營資金不能按計劃投入到項目日常經(jīng)營當中，不僅增加了投資項目的成本，而且影響了項目的延誤，讓企業(yè)無法獲得預期的投資收益。

（五）企業(yè)的財務部門在項目投資中沒發(fā)揮相應的戰(zhàn)略管理職能

當前，企業(yè)之間的競爭實際上就是人才之間的競爭，高素質人才在市場經(jīng)濟的競爭中起著重要的關鍵作用。企業(yè)員工高水平的專業(yè)知識及技術技能，對企業(yè)的戰(zhàn)略投資具有非常大的影響，在項目投資的決策及項目實施過程中起著至關重要的作用。企業(yè)所有的投資活動及資金運轉都離不開財務部門的財務活動，但在實際工作中，很多企業(yè)的財務部門卻缺少高水平戰(zhàn)略管理思維的財務人員，大多數(shù)的財務人員都只是懂財務而不懂業(yè)務，沒有將身子沉到企業(yè)的業(yè)務活動中，所以不能很好地將業(yè)務與財務融合起來為企業(yè)的項目投資決策及企業(yè)管理提供較高水平的管理意見。高素質財務人員的缺乏，導致企業(yè)的財務活動不能很好地為企業(yè)發(fā)展服務，從而影響了企業(yè)項目投資的效益和持續(xù)健康的發(fā)展壯大。

二、完善企業(yè)投資項目決策的對策措施

（一）嚴格按照科學的程序進行項目投資決策

科學的項目投資決策一般按照以下程序進行：

1．項目建議。企業(yè)負責項目投資的部門或下屬公司根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，在進行市場調研的基礎上，充分收集擬投資項目的相關信息，在仔細甄別、篩選的基礎上撰寫項目建議書。

2．項目初審。項目投資的初審工作主要由投資管理部門或項目投資審查小組完成，依據(jù)項目建議書，結合宏觀政策、市場環(huán)境和企業(yè)實際情況，進行充分討論與研究，圍繞項目前景、經(jīng)營效益、投資風險分析等方面進行初步審查，初步給出項目可行或不可行的初審意見。

3．項目可研。對擬投資項目初步審查意見為可行的項目，一般應提交企業(yè)經(jīng)營管理層進一步審議，對企業(yè)經(jīng)營管理層審議為可行的項目方可開展更為嚴格、細致的項目可行性分析工作。

4．項目論證與決策。項目論證與決策是項目投資過程中最關鍵的環(huán)節(jié)，在可行性研究報告編制完成后，需要對可研報告進行全方位論證。投資項目可研論證完成后，應將投資方案報企業(yè)最高管理層會議審議決策，決策通過后方可按最優(yōu)的投資項目方案實施。

（二）創(chuàng)建、優(yōu)化信息平臺，充實項目投資調研工作

當今我們處于信息大爆炸時代，社會快速發(fā)展，各類信息資源日新月異，大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)廣泛應用于各行各業(yè)。企業(yè)在開展項目投資前期調研工作時，應該充分利用信息化技術，創(chuàng)設全新的決策平臺。針對企業(yè)目前的投資狀況，創(chuàng)設全新的信息技術交流平臺，讓各部門的工作人員可以在交流平臺上定期或不定期開展信息交流工作，及時共享所掌握的資料信息，項目投資決策人員可以在第一時間得到最新最全的資料，并以此為基礎進行詳細的分析，制定出合理的調研方案，綜合分析項目投資環(huán)境，以便保證項目投資決策更科學，對投資風險的評估和防范措施更充分，更能保證企業(yè)投資收益的實現(xiàn)。

（三）完善投資決策管理機制，防控項目投資風險

企業(yè)開展項目投資決策工作時，應按照企業(yè)相關的決策制度和流程進行，從而確保決策工作更具客觀性和科學性，將投資風險降到最低。因此企業(yè)對相關制度和機制體系的建立健全非常重要。首先要從項目立項、可研、評估等階段制訂完善的流程和約束體系，經(jīng)過一系列的分析和決策流程，制定完善的風險防控措施將風險降到最低，并控制在企業(yè)可承受范圍內。投資項目經(jīng)營管理過程當中，更應該不斷完善企業(yè)各類管理體制制度，形成對項目實施全過程監(jiān)督評價機制，確保項目按原計劃原進度實施，并在實施過程當中根據(jù)實際情況不斷完善原決策機制和流程，完善各類分析評價體系，讓企業(yè)的項目投資決策體系更加完善，更能保證項目投資的成功。

（四）綜合分析項目資金需求預算，確保投資項目資金及時到位

項目投資的成功與否與籌集資金到位情況緊密關聯(lián)，企業(yè)應對項目的建設期及運營階段的資金需求提前做出預估，以便在融資時將項目的整體資金需求考慮進去，避免只考慮了項目建設期的資金融資，未考慮項目建成運營期的資金需求，而導致項目建成未按原計劃運營，或者運營不正常，致使項目不能達到原預期投資收益，甚至會發(fā)生投資失敗的可能。并根據(jù)項目建設及運營的實際資金需求，及時調整融資或者資金籌集計劃，確保項目按期完成建設及運營，確保投資收益按期實現(xiàn)。

（五）提升企業(yè)財務人員的綜合管理水平

加強對企業(yè)人才的管理和培養(yǎng)，提高企業(yè)在市場競爭中的實力。首先，要求財務人員除了要掌握財務、稅務等專業(yè)知識外，還要學習最新的經(jīng)濟、法律、金融等各方面的知識和技能，更要熟練掌握企業(yè)各類業(yè)務的內容和流程，以滿足企業(yè)的發(fā)展需要。其次，企業(yè)應不斷完善人才選拔、任用平臺，建立適合企業(yè)自身需求的現(xiàn)代化人才管理理念，形成能上能下、業(yè)務能力和品格素養(yǎng)優(yōu)先的良好人才管理氛圍，讓企業(yè)財務人員能充分發(fā)揮其才能和潛能。最后，企業(yè)應建立健全人才數(shù)據(jù)庫，收集并完善各類人才的信息資料，便于企業(yè)對人才的查詢和選用。總之，只有不斷提高各類人才的綜合素質，才能提升企業(yè)在市場經(jīng)濟中的綜合競爭力，確保企業(yè)健康持續(xù)地發(fā)展。

三、結束語

綜上所述，經(jīng)過40多年的改革開放，我國的經(jīng)濟實力得到了長足的進步，但應清楚地認識到，目前的中國依然還處于社會主義的初級階段，我國作為世界上最大的發(fā)展中國家，在經(jīng)濟、科技、創(chuàng)新方面有相當大的進步空間。企業(yè)應根據(jù)政治、經(jīng)濟及社會的發(fā)展趨勢，不斷完善公司治理結構和體系，完善決策制度和流程，充分利用國家提供的適合企業(yè)發(fā)展的各方面條件和政策支持，并綜合考慮企業(yè)自身實際和周圍環(huán)境，選擇合適自身發(fā)展的項目進行投資，不斷增強投資收益水平和企業(yè)價值。