企業(yè)投資管理問題及其對(duì)策分析

譚春花

（廣州智誠實(shí)業(yè)有限公司，廣東 廣州 510030）

在全球經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的背景下，投資是企業(yè)發(fā)展重要的手段之一，也是企業(yè)獲取利益的重要途徑之一，有效的投資亦可使社會(huì)資源的配置更加合理。

一、企業(yè)投資管理的特點(diǎn)

企業(yè)的發(fā)展過程需要投資，投資活動(dòng)不同于經(jīng)營活動(dòng)具體特點(diǎn)如下。

（一）屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策

企業(yè)投資，目的是更好地確定企業(yè)未來的發(fā)展方向，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高企業(yè)的生產(chǎn)能力，這是企業(yè)發(fā)展中最為關(guān)注的問題，屬于企業(yè)戰(zhàn)略性的決策。

（二）投資屬于企業(yè)的非程序化管理

作為企業(yè)的投資項(xiàng)目，往往是一次性的，不屬于企業(yè)的程序化管理，是在企業(yè)日常經(jīng)營管理之外的。但是，企業(yè)投資項(xiàng)目一旦開始執(zhí)行，必然會(huì)侵占企業(yè)的資源，同時(shí)在投資項(xiàng)目過程中會(huì)形成企業(yè)的生產(chǎn)條件及生產(chǎn)能力，同時(shí)形成新的資產(chǎn)，并作用于日常經(jīng)營周期，影響著企業(yè)的資產(chǎn)配置。

（三）投資價(jià)值的波動(dòng)性大

投資項(xiàng)目的價(jià)值，是由投資的標(biāo)的物資產(chǎn)的內(nèi)在獲利能力決定的。而標(biāo)的物資產(chǎn)不是固定不動(dòng)的，而是相互轉(zhuǎn)換，可見收益也具有不穩(wěn)定性。同時(shí)，外部因素也會(huì)對(duì)影響投資標(biāo)的物的資產(chǎn)價(jià)值。所以，企業(yè)管理者要對(duì)投資項(xiàng)目的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有清晰的判斷。

二、企業(yè)投資管理中存在的問題

（一）投資決策不嚴(yán)謹(jǐn)，具有盲目性

投資是企業(yè)謀發(fā)展的一項(xiàng)重要手段，它是企業(yè)生存及發(fā)展的根本前提，有效的投資能使得企業(yè)進(jìn)入快速增長通道，對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展有著舉足輕重的作用。經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬治·斯蒂格勒曾說過：“縱觀世界上著名的大企業(yè)、大集團(tuán)，幾乎沒有哪一家不是在某種程度上通過收購兼并等資本運(yùn)營手段而發(fā)展起來的，也幾乎沒有哪一家是完全通過內(nèi)部積累發(fā)展起來的?！币虼?，通過投資來擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模，加速企業(yè)發(fā)展的模式使很多企業(yè)趨之若鶩。但很多企業(yè)在投資活動(dòng)中，未認(rèn)清投資項(xiàng)目的具體情況，對(duì)發(fā)展、規(guī)模等也未進(jìn)行實(shí)地調(diào)查、研究，未對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估，或預(yù)估不到位就進(jìn)行投資。例如百度花費(fèi)19億美元收購91無線，這個(gè)公認(rèn)的百度最大的投資失敗項(xiàng)目就是對(duì)91無線的價(jià)值判斷失誤導(dǎo)致的。其次在科技技術(shù)快速迭代的今天，很多企業(yè)受到利益的誘惑或者受到來自于股東的壓力，在投資活動(dòng)前，沒有經(jīng)過科學(xué)決策，也未制定合理的投資方案，并且可能對(duì)需要使用新技術(shù)的項(xiàng)目也缺乏認(rèn)識(shí)，最后導(dǎo)致投資失敗。在投資失利后，很多企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不良，嚴(yán)重阻礙企業(yè)的發(fā)展，更有的企業(yè)從此一蹶不振，面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。例如：力帆集團(tuán)想從摩托車轉(zhuǎn)型汽車制造，對(duì)汽車行業(yè)的高度集中性和投資金額巨大等特性了解不充分，導(dǎo)致投資失敗，背負(fù)巨額債務(wù)面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。再者，有些企業(yè)在沒有充分了解投資項(xiàng)目所在地的政策法規(guī)和營商環(huán)境而盲目對(duì)外投資，最后導(dǎo)致投資的巨大失敗。這些案例告訴我們，投資的盲目性，不但阻礙了企業(yè)的發(fā)展，還會(huì)對(duì)企業(yè)造成毀滅性的打擊。

（二）投資策略不符合企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)

企業(yè)在投資時(shí)，沒有從本企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)，而僅僅追求短期利益最大化，制定的投資策略與本企業(yè)的發(fā)展不吻合。若企業(yè)將公司有限的資源投放在這些投資項(xiàng)目上，會(huì)分散企業(yè)的精力，嚴(yán)重時(shí)可能會(huì)影響企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，不利于企業(yè)的長期穩(wěn)定的發(fā)展。在中國，中小企業(yè)占的比例相對(duì)大，這些中小企業(yè)如果想獲得更長久的發(fā)展，需要制定長遠(yuǎn)的投資戰(zhàn)略，這樣才能給企業(yè)帶來更大的，更穩(wěn)定的收益，促進(jìn)企業(yè)不斷發(fā)展。例如，太陽神集團(tuán)，企業(yè)的戰(zhàn)略一直是“以縱向發(fā)展為主，橫向發(fā)展為輔”，即以保健品發(fā)展為主，并輔以多元化發(fā)展。在這個(gè)戰(zhàn)略指導(dǎo)下，“太陽神”輝煌時(shí)市場(chǎng)份額高達(dá)63%。但是隨后太陽神開始了多元化投資之路，幾年時(shí)間投資了十幾個(gè)項(xiàng)目，涵蓋化妝品行業(yè)、酒店業(yè)、房地產(chǎn)和石油行業(yè)非關(guān)聯(lián)的行業(yè)，然而，這些項(xiàng)目均沒有成功，并因投資項(xiàng)目過多，精力不足，管理不善，原保健品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到很大影響，發(fā)展呈下滑趨勢(shì)，而新產(chǎn)業(yè)又不具競(jìng)爭(zhēng)力，而使企業(yè)發(fā)展停滯不前。太陽神集團(tuán)這一系列的投資均違背了企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，大肆非相關(guān)多元化投資的同時(shí)并未做出適時(shí)的戰(zhàn)略調(diào)整，進(jìn)行人事和資金的配套，因此最終避免不了失敗的結(jié)局。

（三）項(xiàng)目投資與市場(chǎng)需求脫節(jié)，缺乏一定的市場(chǎng)管理

投資立項(xiàng)時(shí)需要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行充分的、深入的調(diào)查，根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查情況，采用市場(chǎng)導(dǎo)向原則，才能保證所投資的產(chǎn)品在市場(chǎng)上就具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力?？涩F(xiàn)實(shí)很多企業(yè)并未真正深入了解市場(chǎng)，閉門造車，盲目進(jìn)行產(chǎn)品投資，導(dǎo)致產(chǎn)品與市場(chǎng)需求脫節(jié)，從而投資失敗。例如可口可樂公司曾在2006年推出咖啡味的飲料，雖創(chuàng)意十足但銷量慘淡，最后被迫賣掉生產(chǎn)線。其次有一些科研成功還不成熟，還需要對(duì)產(chǎn)品的性能進(jìn)行反復(fù)實(shí)驗(yàn)，可是企業(yè)為了提前獲取更大的利益，無視技術(shù)缺陷，并且有些企業(yè)在生產(chǎn)中未對(duì)生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行檢測(cè)，導(dǎo)致投資項(xiàng)目以失敗告終。波音737 Max的兩次墜機(jī)事故使波音公司一度陷入很大的困境，究其原因是由于波音失控的自動(dòng)駕駛技術(shù)，過于激進(jìn)的技術(shù)使用使得企業(yè)遭受了巨大的損失。再者，對(duì)新興市場(chǎng)研判不足，在做投資決策時(shí)缺乏對(duì)市場(chǎng)培育的充分考慮，投資分析不充分，過分盲目樂觀。如戶外品牌探路者投資滑雪場(chǎng)，國內(nèi)對(duì)于滑雪這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)還處于起步階段，滑雪場(chǎng)的投資大，在市場(chǎng)不充分的情況下投資回收期很大，如投資時(shí)沒有做好相應(yīng)的準(zhǔn)備和配套措施，很容易陷入經(jīng)營困局。

（四）缺乏投資過程中的監(jiān)督和投后管理

受傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)營模式的影響，企業(yè)管理者往往對(duì)項(xiàng)目投資前的工作做得很到位，如對(duì)項(xiàng)目的可行性分析論證，市場(chǎng)調(diào)研等，可是對(duì)投資中后期的監(jiān)督管理以及經(jīng)營模式等并未引起企業(yè)的高度重視，思想上不重視，也就無法制定出合理科學(xué)的投后監(jiān)督評(píng)價(jià)管理制度。在投資過程中不制訂明確的推進(jìn)計(jì)劃表，容易在投資過程中產(chǎn)生偏差，如投資金額嚴(yán)重超支，設(shè)計(jì)方案不斷修改，投資項(xiàng)目無法按期交付等等；未能對(duì)投資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行識(shí)別；未明確相關(guān)人員的管理職責(zé)，一旦出現(xiàn)問題，推諉現(xiàn)象嚴(yán)重。在投資失利后未能及時(shí)總結(jié)失敗的原因，也未及時(shí)調(diào)整發(fā)展目標(biāo)及方向等。

三、做好企業(yè)投資管理的策略

為了使企業(yè)的運(yùn)作效率提高，讓企業(yè)有更明確的發(fā)展方向，投資、融資恰當(dāng)合理，這就需要企業(yè)做好投資管理的工作。

（一）樹立正確的投資管理理念，制定科學(xué)合理的投資決策

企業(yè)要想長久發(fā)展，這就需要企業(yè)運(yùn)用有效的投資，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加投資項(xiàng)目。但是生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大一定要科學(xué)、合理，要慎重考慮如何將現(xiàn)有資源進(jìn)行優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化，只有這樣才能有利于企業(yè)的發(fā)展，增加企業(yè)的利潤空間。一個(gè)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者的決策在投資中直接關(guān)系著投資的成敗。如何才能讓企業(yè)管理者真正發(fā)揮其作用呢？第一，作為企業(yè)的決策者和領(lǐng)導(dǎo)者，要合理規(guī)劃并制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，調(diào)動(dòng)各層級(jí)管理者的積極性和作用，充分利用本企業(yè)的資源，將其發(fā)揮到極致。第二，要在思想上樹立長期的發(fā)展戰(zhàn)略思想，不能只著眼于眼前的利益，做好未來幾年的發(fā)展規(guī)劃。在企業(yè)的規(guī)劃藍(lán)圖上進(jìn)行分解，有步驟有方法的進(jìn)行，同時(shí)，要看到自身能力的缺失，及時(shí)調(diào)整，加強(qiáng)儲(chǔ)備。為了企業(yè)更好的發(fā)展，引進(jìn)優(yōu)秀的管理人才是必不可少的。第三，對(duì)所投資的項(xiàng)目進(jìn)行反復(fù)的，合理的及全面的論證，要進(jìn)行集體決策，不能只憑一個(gè)人的決策而盲目投資。投資前企業(yè)應(yīng)該有專人或聘請(qǐng)外腦對(duì)投資的目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)研，對(duì)投資項(xiàng)目的發(fā)展前景進(jìn)行評(píng)估同時(shí)，也要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。對(duì)投資項(xiàng)目要確定清楚目標(biāo)、投資規(guī)模及收益周期等，合理進(jìn)行資源配置。要以企業(yè)的長期發(fā)展計(jì)劃為依據(jù)，對(duì)企業(yè)的投資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的審查，并進(jìn)行綜合地把控。只有這樣，才能確保投資的合理性，正確的投資才能在一定程度上推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

（二）項(xiàng)目投資與市場(chǎng)需求吻合，控制好投資規(guī)模

投資的結(jié)果是生產(chǎn)出產(chǎn)品或服務(wù)然后投放市場(chǎng)，投資的成敗很大一方面在于企業(yè)對(duì)于投資項(xiàng)目所面臨的市場(chǎng)是否充分了解。企業(yè)投資前，可以通過定期對(duì)市場(chǎng)的調(diào)研，對(duì)市場(chǎng)的信息及動(dòng)向有清晰地了解及掌控，以此決定企業(yè)的投資對(duì)象和投資的領(lǐng)域。一般對(duì)市場(chǎng)的了解需要做到以下幾點(diǎn)：第一，要通過市場(chǎng)調(diào)查，可以直接調(diào)查，也可以采用間接調(diào)查。雖然喬布斯曾經(jīng)說過，需求是創(chuàng)造出來的，而不是調(diào)查出來的。但是對(duì)于一般的企業(yè)，并不具備非凡的創(chuàng)造能力，還是要扎扎實(shí)實(shí)做好市場(chǎng)的調(diào)研，明確客戶的需求。第二，要做好市場(chǎng)的預(yù)測(cè)工作，它需要以市場(chǎng)調(diào)查為基礎(chǔ)，對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)及需求有正確的估計(jì)，并能做出正確的判斷。而不能被市場(chǎng)的假象所迷惑。第三，企業(yè)要放遠(yuǎn)目光，對(duì)投資項(xiàng)目未來發(fā)展?jié)摿M(jìn)行合理分析及評(píng)估，抓住市場(chǎng)商機(jī)，贏得更大的經(jīng)濟(jì)利益。第四，做好投資規(guī)?？刂?，要根據(jù)企業(yè)的狀況分步驟實(shí)施，對(duì)于新興市場(chǎng)可采用快速迭代的方式，先推出一個(gè)初級(jí)產(chǎn)品測(cè)試市場(chǎng)需求，在與市場(chǎng)的交流反饋中及時(shí)調(diào)整投資策略和產(chǎn)品策略，減少投資過程中的調(diào)整損失。

（三）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，做好投資項(xiàng)目經(jīng)營管理工作

好的投資項(xiàng)目也需要確定科學(xué)合理的投資結(jié)構(gòu)。在投資中，避免單一的投資方式。在資本市場(chǎng)發(fā)展逐漸成熟的今天，企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)投資，可以設(shè)置很多種不同投資結(jié)構(gòu)下的投資方案。投資結(jié)構(gòu)，指的是投資目標(biāo)的項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。常見的投資結(jié)構(gòu)包括是采用企業(yè)內(nèi)項(xiàng)目，以企業(yè)作為投資主體進(jìn)行投資，還是設(shè)立分公司或子公司或和他人合營等，其中的投資方案還涉及設(shè)立的公司的組織形式、股權(quán)比例和融資規(guī)模等。在資本市場(chǎng)上還有并購、信托基金、合伙制、契約制等方式。如何根據(jù)不同的投資項(xiàng)目特點(diǎn)選擇最適合最科學(xué)的投資結(jié)構(gòu)，考驗(yàn)企業(yè)的投資水平和公司治理能力。例如近期熱搜榜的李子柒和微念公司的官司，導(dǎo)致字節(jié)跳動(dòng)退出投資的事件，就是投資結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致的，最終各投資方都必將付出慘痛的代價(jià)。

項(xiàng)目投資要經(jīng)歷投資立項(xiàng)、投資結(jié)構(gòu)及方案確定、投資實(shí)施及投資后經(jīng)營等階段。但很多企業(yè)在做投資時(shí)僅考慮投什么、怎么投的問題，而忽略了投資項(xiàng)目實(shí)施后的經(jīng)營管理問題。任何一項(xiàng)投資到最終都將進(jìn)入到經(jīng)營的環(huán)節(jié)。如投資一條生產(chǎn)線，必然會(huì)增加企業(yè)的產(chǎn)能，需要企業(yè)對(duì)新增的產(chǎn)能進(jìn)行銷售。若在進(jìn)行投資評(píng)估時(shí)，僅投資生產(chǎn)線的可行性上進(jìn)行分析，而沒有為該項(xiàng)投資配置相應(yīng)的銷售、生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)和管理人員，投資的預(yù)期收益也很難達(dá)成。

（四）加強(qiáng)企業(yè)投資過程中風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和的投中后監(jiān)督工作

由于項(xiàng)目投資特有的時(shí)間長、金額大、影響投資效果的因素較多等特點(diǎn)，決定了企業(yè)進(jìn)行投資需要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。很多投資項(xiàng)目的最終失敗大多數(shù)原因是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠，無法識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)包含政治法律風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)等方面。風(fēng)險(xiǎn)散落在項(xiàng)目投資的全過程，在項(xiàng)目前期開發(fā)階段，未了解清楚情況倉促?zèng)Q策；投資估算和經(jīng)濟(jì)測(cè)算出錯(cuò)，對(duì)環(huán)境變化考慮不周等；避免此類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生主要靠科學(xué)的投資決策。其次，在項(xiàng)目實(shí)施階段可能出現(xiàn)投資建設(shè)工期拖延；工程或設(shè)備存在質(zhì)量問題；項(xiàng)目建設(shè)組織管理不嚴(yán)等等。最后，項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營初期階段也有可能因?yàn)榻?jīng)營環(huán)境的發(fā)生不利于投資的變化，經(jīng)營管理體制不健全導(dǎo)致的投資管理風(fēng)險(xiǎn)。

首先，企業(yè)有樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，要認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著收益的，不能無視風(fēng)險(xiǎn)，也不能當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)是洪水猛獸，有風(fēng)險(xiǎn)就不投資，這樣只會(huì)阻礙企業(yè)的發(fā)展。其次，要識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行投資決策時(shí)，就要有能識(shí)別出投資各環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的能力，對(duì)識(shí)別出來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，對(duì)項(xiàng)目的影響以及是否有應(yīng)對(duì)措施。最后，要做好企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，根據(jù)投資標(biāo)的所處的不同營運(yùn)時(shí)期確定所要投資項(xiàng)目所處的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)區(qū)間，對(duì)不同運(yùn)營期間的投資產(chǎn)品制定不同的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，通過各種手段實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的最大化，進(jìn)而將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性降到最小。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的手段包括成立監(jiān)督委員會(huì)、建立責(zé)任獎(jiǎng)懲制等。有能力的企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際情況，建立相應(yīng)的投資委員會(huì)，專門負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目的監(jiān)管，保證權(quán)責(zé)利都能得到落實(shí)，保證投資能夠按照預(yù)定的方案進(jìn)行，確保投資收益。設(shè)立嚴(yán)格的獎(jiǎng)懲制度，目的是既實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的監(jiān)管，提高他們的責(zé)任心，讓大家各負(fù)其責(zé)，表現(xiàn)好的予以獎(jiǎng)勵(lì)，提高工作積極性。

最后在投資項(xiàng)目中，項(xiàng)目的審計(jì)和驗(yàn)收，是重要的兩部分。投后審計(jì)一來可以檢查在投資過程中是否存在違規(guī)的現(xiàn)象，審計(jì)機(jī)制可以對(duì)相關(guān)人員有一定的約束作用；二來可以總結(jié)本次投資中的經(jīng)驗(yàn)，為優(yōu)化下一次投資提供參考。

四、結(jié)束語

企業(yè)的投資管理是一項(xiàng)復(fù)雜的，煩瑣的工作，需要企業(yè)高度重視，投資管理的好壞直接關(guān)系到企業(yè)的收益。企業(yè)在投資過程中，應(yīng)高度重視企業(yè)的投資管理問題，通過市場(chǎng)調(diào)研，制定科學(xué)合理的方案，做好投資中后期的管理工作，對(duì)投資決策程序加以完善，并加大監(jiān)管的力度，降低投資中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)在投資中，獲取相應(yīng)的利益，促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。