以永續(xù)債提速中小銀行資本補(bǔ)充

黃婷婷

（廊坊銀行股份有限公司，河北 廊坊 065000）

2020年4月7日，國(guó)務(wù)院金融委召開(kāi)了關(guān)于金融穩(wěn)定發(fā)展的第二十五次會(huì)議，提出需要采取多種有效措施，加強(qiáng)中小銀行的資本補(bǔ)充力度。在這一背景下，永續(xù)債得到重視，能夠計(jì)入銀行其他一級(jí)資本，發(fā)揮對(duì)銀行資本的有效補(bǔ)充作用，不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。因此，各中小銀行需要把握機(jī)遇，發(fā)行永續(xù)債，將其作為抵御風(fēng)險(xiǎn)、給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的一個(gè)關(guān)鍵手段，保證能夠通過(guò)永續(xù)債補(bǔ)充資本，實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。

一、中小銀行資本補(bǔ)充現(xiàn)狀

（一）利潤(rùn)轉(zhuǎn)增

利潤(rùn)轉(zhuǎn)增是非常重要的一種資本補(bǔ)充方式，尤其是對(duì)于中小銀行而言，在其他補(bǔ)充渠道流程復(fù)雜、條件要求高的情況下，可以選擇利潤(rùn)轉(zhuǎn)增的形式，為銀行提供一條快捷的補(bǔ)充道路［1］。對(duì)于中小銀行來(lái)說(shuō)，這種方式雖然凈利差相對(duì)較大，但是客戶區(qū)域越集中，客群的資質(zhì)下沉情況就會(huì)更明顯，中小銀行的資本質(zhì)量受到影響就會(huì)越大。

（二）股市融資

銀行可以通過(guò)股權(quán)融資募集到比較充足的資金，但上市要求比較嚴(yán)格，因此，最終能夠通過(guò)該途徑實(shí)現(xiàn)融資的中小銀行只有少數(shù)，大多中小銀行都會(huì)由于條件限制，無(wú)法通過(guò)股市進(jìn)行融資。截至2020年8月，A股市場(chǎng)中的城商行、農(nóng)商行共有21家，在香港上市的共有18家，成功上市的數(shù)量較少。

（三）定向增資

定向增資是一些非上市銀行補(bǔ)充外援資本的重要方式，但由于審批方面的限制，最終能夠通過(guò)審核的中小銀行只有少數(shù)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，通過(guò)審核允許定向增資的中小銀行只有10家。

（四）二級(jí)資本債

發(fā)行二級(jí)資本債，一直是各家銀行進(jìn)行二級(jí)資本補(bǔ)充的重要方式，尤其是近年來(lái)，我國(guó)中小銀行二級(jí)資本債的發(fā)行規(guī)?？焖贁U(kuò)大，成為中小銀行最重要的一種資本補(bǔ)充形式［2］。2020年，我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行了72只二級(jí)資本債，其中中小銀行發(fā)行數(shù)量為58只，占比較高，發(fā)行額占發(fā)行總額的14.92%。

（五）優(yōu)先股

優(yōu)先股具有不存在贖回條款的優(yōu)勢(shì)，銀行能夠通過(guò)這種方式更加穩(wěn)定地對(duì)一級(jí)資本進(jìn)行補(bǔ)充。根據(jù)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì) 中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本的指導(dǎo)意見(jiàn)（修訂）》（2019年7月發(fā)布），股東人數(shù)累計(jì)超過(guò)200人的非上市銀行，在滿足發(fā)行條件和監(jiān)管要求的前提下，可直接發(fā)行優(yōu)先股。這項(xiàng)政策也為中小銀行開(kāi)辟了全新的資本補(bǔ)充渠道。

二、以永續(xù)債提速中小銀行資本補(bǔ)充的舉措

（一）合理優(yōu)化審批流程

2020年，超過(guò)30家中小銀行成功發(fā)行永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模超過(guò)1000億元，而在2019年，僅3家中小銀行發(fā)行永續(xù)債，可以看出監(jiān)管部門的審批速度明顯加快。為了提升效率，可以進(jìn)一步優(yōu)化各種審批流程，保證永續(xù)債的發(fā)行審批工作能夠更加有效地開(kāi)展，具體從3個(gè)方面開(kāi)展相關(guān)工作。第一，取消“一行一債”相關(guān)審批限制，在政策上保證一些滿足條件的中小銀行能夠按照自身實(shí)際業(yè)務(wù)需求，發(fā)行包含永續(xù)債在內(nèi)的多種資本補(bǔ)充工具；第二，積極建立起類似“儲(chǔ)價(jià)發(fā)行”形式的相關(guān)制度，在保證中小銀行符合實(shí)際發(fā)行條件、信用評(píng)級(jí)穩(wěn)定、監(jiān)管指標(biāo)達(dá)標(biāo)的基礎(chǔ)上，準(zhǔn)許它們根據(jù)融資方面的實(shí)際需求在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，按照市場(chǎng)發(fā)展情況靈活安排發(fā)行的時(shí)間和規(guī)模；第三，可以多鼓勵(lì)一些符合相關(guān)要求的民營(yíng)銀行發(fā)行永續(xù)債。

（二）擴(kuò)大投資參與范圍

按照目前市場(chǎng)的實(shí)際導(dǎo)向，遵循風(fēng)險(xiǎn)管理、收益匹配的相關(guān)原則，逐漸改變永續(xù)債市場(chǎng)中投資者通過(guò)銀行自營(yíng)資金互相支持，購(gòu)買銀行理財(cái)資金的情況，有效吸引一些非銀行金融機(jī)構(gòu)、符合條件的投資者參與永續(xù)債投資，具體可以從三方面進(jìn)行。第一，需要適度降低當(dāng)前投資門檻，將原本保險(xiǎn)資金投資總資產(chǎn)超過(guò)2000億元、凈資產(chǎn)超過(guò)100億元的標(biāo)準(zhǔn)合理降低。同時(shí)，為了保證能夠?qū)崿F(xiàn)有效的投資風(fēng)險(xiǎn)管控，可以引入雙評(píng)級(jí)等制度，將兩家不同評(píng)級(jí)企業(yè)分別提供的最低評(píng)級(jí)結(jié)果作為信用評(píng)級(jí)的實(shí)際基準(zhǔn)，以此保證能夠擴(kuò)大其他投資者進(jìn)行永續(xù)債投資的范圍，同時(shí)還可以對(duì)一些非銀行的投資機(jī)構(gòu)起到一定示范性作用，激發(fā)它們參與投資。第二，將永續(xù)債納入企業(yè)年金投資、社?；鸬拿麊沃校瑪U(kuò)大永續(xù)債投資范圍。第三，適當(dāng)允許一些符合條件的企業(yè)投資者和高凈值個(gè)人投資永續(xù)債。第四，分析銀行下屬的各個(gè)理財(cái)子公司能否納入票據(jù)互換交易范圍，鼓勵(lì)銀行理財(cái)資金在永續(xù)債上的投資。

（三）合理細(xì)化條款，強(qiáng)化信息披露力度

為了保證永續(xù)債能夠更加有效地發(fā)行，需要對(duì)當(dāng)前各個(gè)條款進(jìn)行細(xì)化，加大中小銀行的信息披露力度，保證能夠更加有效地豐富銀行發(fā)行的永續(xù)債種類，滿足更多投資者的實(shí)際需求。具體可以從以下幾個(gè)方面入手：第一，合理優(yōu)化當(dāng)前損失吸收的相關(guān)條款，在現(xiàn)有的減記形式的基礎(chǔ)上，研究轉(zhuǎn)股形式的永續(xù)債，以此保證真正合理豐富永續(xù)債的種類，為投資者提供更多選擇［3］；第二，合理優(yōu)化票息相關(guān)條款，采用一些對(duì)投資者來(lái)說(shuō)較為合理的方式，適當(dāng)提高利息支付頻率，如改為季度支付或者半年支付，以此保證滿足一些特定類型投資者的實(shí)際需求；第三，不斷完善觸發(fā)條件，設(shè)立具備差異化的閾值，真正滿足不同投資者對(duì)收益、風(fēng)險(xiǎn)方面的實(shí)際需求；第四，加大存儲(chǔ)期信息披露的力度，提升披露頻率，合理細(xì)化信息披露的顆粒度，使其能夠更加有效地發(fā)揮市場(chǎng)約束機(jī)制的實(shí)際作用。

（四）管控信用風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大支持實(shí)際范圍

對(duì)中小銀行來(lái)說(shuō)，發(fā)行永續(xù)債在各層面都面臨著一定困境，要保證能夠通過(guò)發(fā)行永續(xù)債更加有效地實(shí)現(xiàn)資本補(bǔ)充，最重要的一點(diǎn)就是要獲得更多流動(dòng)性的實(shí)際支持，保證永續(xù)債的實(shí)際流動(dòng)性。具體可以從幾方面入手：第一，放寬對(duì)合格銀行的限制要求，如取消“資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)2000億元”這一限制條件，將資本充足情況、信用評(píng)級(jí)的最終結(jié)果等作為實(shí)際準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，合理增強(qiáng)中小銀行的發(fā)行流動(dòng)性；第二，可將銀行的永續(xù)債作為市場(chǎng)交易抵押品，保證一些非銀行機(jī)構(gòu)能夠得到更好的流動(dòng)性支持，真正增強(qiáng)投資者的投資積極性，同時(shí)，銀行還可以通過(guò)設(shè)置押品折扣率、擴(kuò)大資本及授信規(guī)模等方式合理管控產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)；第三，可以適當(dāng)增強(qiáng)券商、銀行對(duì)永續(xù)債市場(chǎng)報(bào)價(jià)的可行性，通過(guò)雙方報(bào)價(jià)進(jìn)一步增強(qiáng)永續(xù)債在二級(jí)市場(chǎng)中的實(shí)際流動(dòng)性。

（五）基于普惠框架，提供專門發(fā)行支持

為了能夠真正落實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策，實(shí)現(xiàn)合理有效的激勵(lì)，可以在普惠金融監(jiān)管框架的支持下，為在績(jī)效評(píng)價(jià)中成績(jī)優(yōu)異的中小銀行提供永續(xù)債發(fā)行的專門支持。具體可以從幾個(gè)方面開(kāi)展工作：第一，可以借鑒一些民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券進(jìn)行融資的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，建立中小銀行資本補(bǔ)充的支持工具，通過(guò)人民銀行的資源支持以及授權(quán)給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，保證能夠通過(guò)擔(dān)保增信等形式，重點(diǎn)支持一些考評(píng)結(jié)果優(yōu)異、符合相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)、民營(yíng)服務(wù)方面優(yōu)異的中小型、微型銀行，讓這些主體評(píng)級(jí)情況在AA之下的銀行也能夠通過(guò)發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，能夠?qū)⒃u(píng)級(jí)結(jié)果提升至央行制定的最低標(biāo)準(zhǔn)，使其能夠獲得央行的流動(dòng)性支持［4］；第二，對(duì)考評(píng)優(yōu)異的中小銀行發(fā)行永續(xù)債的各個(gè)投資者，要給予稅收方面的各種優(yōu)惠，合理降低發(fā)行成本。

三、結(jié)語(yǔ)

雖然當(dāng)前各項(xiàng)政策都為發(fā)行永續(xù)債提供了一定支持，但中小銀行受自身?xiàng)l件及各方面的限制，加之政策規(guī)定的不完善，在實(shí)際操作中依然面臨著比較多的困難。因此，需要通過(guò)優(yōu)化相關(guān)政策、擴(kuò)大投資者的參與范圍、加大信息披露力度、擴(kuò)大實(shí)際支持范圍、提供專門支持等方式，保證中小銀行能夠通過(guò)發(fā)行永續(xù)債有效補(bǔ)充資本。