易點(diǎn)餐創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與研究

胡文婷 吳顯煜 秦麗霞(指導(dǎo)老師) 安徽文達(dá)信息工程學(xué)院

一、相關(guān)研究

當(dāng)今我國，對(duì)于當(dāng)代企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的問題深入調(diào)查研究最早是在20世紀(jì)80年代末期，學(xué)者根據(jù)一些國有企業(yè)的虧損的情況展開一些研究，也嘗試在理論上去解決一些企業(yè)問題。并且在1987年，清華大學(xué)郭仲偉教授編寫了一本書為《風(fēng)險(xiǎn)分析與決策》；這本書從整個(gè)企業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)來源去進(jìn)行新的研究關(guān)于財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)。本文將內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相互聯(lián)系起來，這樣得到的結(jié)果才更加權(quán)威。

二、理論與方法介紹

所謂的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)在日常的生產(chǎn)和管理上，因?yàn)楦鞣N各樣的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，從而讓一個(gè)企業(yè)在流動(dòng)資金方面出現(xiàn)的一些不確定性的因素，并且這些會(huì)導(dǎo)致該企業(yè)陷入一場(chǎng)較大的未來資產(chǎn)收益存在重大差異的活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)。因此，對(duì)短期財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的深入研究必須從短期財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全整個(gè)過程、從流動(dòng)資金開始循環(huán)直至周轉(zhuǎn)再到運(yùn)動(dòng)的全整個(gè)過程和長(zhǎng)期財(cái)務(wù)的整個(gè)總體風(fēng)險(xiǎn)觀念角度出發(fā)并最終將其聯(lián)系具體到長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損益分析上來。

決策樹(decisiontree)概率分析方法是在系統(tǒng)收集目前已知各種不同實(shí)際情況下的綜合發(fā)生項(xiàng)目可能風(fēng)險(xiǎn)概率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，通過多種設(shè)計(jì)方法構(gòu)成決策樹應(yīng)用框圖方式來進(jìn)行分析和并求取一個(gè)項(xiàng)目實(shí)際凈現(xiàn)值的值與實(shí)際項(xiàng)目期望值平均為或者大于等于零的項(xiàng)目發(fā)生可能概率，評(píng)價(jià)綜合實(shí)施中的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，判斷其綜合實(shí)施項(xiàng)目可行性的一種綜合決策分析綜合應(yīng)用設(shè)計(jì)方法，是直觀準(zhǔn)確綜合運(yùn)用概率分析的一種基本型的圖解型分析方法。

三、項(xiàng)目分析

(一)項(xiàng)目背景

如今，為了跟隨現(xiàn)代社會(huì)快節(jié)奏的生活，美團(tuán)、餓了么等外賣軟件逐漸興起。很大程度地促進(jìn)了飯店的線上外賣服務(wù)，但是它卻不利于餐飲店的實(shí)體消費(fèi)。對(duì)消費(fèi)者來說，去餐飲店店實(shí)體消費(fèi)最大的問題就是點(diǎn)餐的時(shí)間問題，如果不幸遇上顧客流量高峰期，那等待就餐的時(shí)間就更加漫長(zhǎng)，現(xiàn)代人的生活節(jié)奏都很快，一般很少有人愿意在這種就餐上面浪費(fèi)時(shí)間。這時(shí)候我們可以制作一款A(yù)pp，或小程序，讓消費(fèi)者提前點(diǎn)餐，到店直接取餐。如選擇一家自己喜歡的實(shí)體就餐店，提前點(diǎn)好，通過時(shí)間算法，到店直接取餐食用。對(duì)消費(fèi)者來說，方便到場(chǎng)直接就餐，節(jié)約時(shí)間，解決各類人群線下飯店點(diǎn)餐時(shí)間問題。對(duì)商家來說，減輕美團(tuán)等外賣平臺(tái)線上消費(fèi)的沖擊，加強(qiáng)線下實(shí)體消費(fèi)，促進(jìn)店鋪引流。同時(shí)也可以促進(jìn)大家走出校門，不要總是宅在宿舍，多出門。所開發(fā)的軟件類似美團(tuán)、餓了么，不過做線下實(shí)體消費(fèi)，商家的店鋪需要線下顧客流量。在宏觀的上，可以改變一種消費(fèi)方式。

目前，此類軟件在市場(chǎng)上的開發(fā)較少，在市場(chǎng)上具有的競(jìng)爭(zhēng)力較小，前期軟件在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下的存活率較高，從而有利于軟件開發(fā)后的進(jìn)一步推廣?，F(xiàn)在的線下消費(fèi)都還是存在實(shí)體貨幣，但是互聯(lián)網(wǎng)便捷支付肯定是以后的方向，我們可以利用項(xiàng)目，把線下消費(fèi)也完全帶成互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)。此類軟件可以很大程度上的促進(jìn)餐飲店的實(shí)體消費(fèi)。既為消費(fèi)者和商家?guī)黼p方面的便利，也推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

社會(huì)資本投資的資金數(shù)額與投資公司整體創(chuàng)立投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益性之間的直接關(guān)系。當(dāng)然，由于目前股本分析結(jié)構(gòu)中某些引人關(guān)注社會(huì)資本投資的項(xiàng)目大小差異會(huì)直接影響已達(dá)到投資公司的長(zhǎng)期貸款融資金額，進(jìn)而直接影響未達(dá)到該項(xiàng)下數(shù)目的總社會(huì)投資，因此我們需要充分明確在股本分析過程中的這些可變影響因素到底主要有哪些。假設(shè)社會(huì)股本投資結(jié)構(gòu)中僅所有社會(huì)資產(chǎn)投資資本金額倍數(shù)可能發(fā)生變化，而其他增持股東所有增持股東資本金額可能保持固定不變，而上市公司長(zhǎng)期貸款投資金額以總的社會(huì)股本投資金額(其中包含所有社會(huì)資本投資在內(nèi))的一個(gè)一定股本倍數(shù)進(jìn)行籌集。在充分運(yùn)用決策樹的方法獲取最適合貸款金額和比例的基礎(chǔ)上，以社會(huì)總體投資、銷售額作為隨機(jī)變量對(duì)項(xiàng)目的收益進(jìn)行計(jì)算，得到這個(gè)項(xiàng)目可行的概率，將使我們能夠充分了解本次項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

(三)利用決策樹決定公司最佳融資

我們將通過將財(cái)務(wù)報(bào)表中的不確定性項(xiàng)目進(jìn)行隨機(jī)地取值，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并且利用數(shù)據(jù)來做分析。我們可以知道一個(gè)公司的資本的結(jié)構(gòu)比例，也從而會(huì)影響到一個(gè)企業(yè)本身的盈利能力。為了更好地計(jì)算得出對(duì)該公司最有利的融資結(jié)構(gòu)，所以必須計(jì)算一個(gè)最佳的貸款率。

因?yàn)檫@組個(gè)人貸款收益比率都是通過計(jì)算最佳的個(gè)人貸款內(nèi)部收益率百分比，所以把固定資產(chǎn)和企業(yè)投資固定，自有流動(dòng)資金的資產(chǎn)流動(dòng)性最大變化與其對(duì)社會(huì)資本投資的流動(dòng)影響程度有關(guān)，將貸款可能性較高的幾個(gè)個(gè)人貸款比率先通過決策樹算法羅列了計(jì)算出來，然后分別進(jìn)行綜合計(jì)算，得出內(nèi)部貸款收益率最高的那組個(gè)人貸款收益比，即最佳的個(gè)人貸款內(nèi)部收益率百分比。

1．投資方案決策樹

我們進(jìn)行固定資產(chǎn)價(jià)值的投資時(shí)，采用的多樣價(jià)值投資策略方案下，先固定一個(gè)基本的數(shù)據(jù)，然后就可以進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資。那么在面對(duì)多個(gè)組的貸款數(shù)據(jù)，我們應(yīng)當(dāng)進(jìn)行一定的分析并且驗(yàn)證之后，再根據(jù)公司財(cái)務(wù)狀況來進(jìn)行相應(yīng)的分析組合起來，我們就可以對(duì)決策樹進(jìn)行描繪了。

2．計(jì)算最佳方案

首先，我們要根據(jù)數(shù)據(jù)來計(jì)算出最佳的解決方案，然后假設(shè)總投資(2 100萬元)和固定資產(chǎn)(400萬元)保持不變，固定資產(chǎn)的融資相關(guān)方案就是根據(jù)這樣的項(xiàng)目所估算得出來的。根據(jù)一些主要的基本數(shù)據(jù)和估計(jì)的其他數(shù)據(jù)我們就可以計(jì)算得到相應(yīng)的現(xiàn)金流量表，再根據(jù)這兩種現(xiàn)金流量表所運(yùn)用的公式(1)凈現(xiàn)值(NPV)＝未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值和公式(2)IRR=a+[NPVa/(NPVa-NPVb)]*(b-a)其中：a、b為折現(xiàn)率，a＞b；就能計(jì)算得出相應(yīng)的指標(biāo)?，F(xiàn)設(shè)置以下三套方案時(shí)的銷量分別為良好、中、劣時(shí)第一年銷售額平均為320、290、260。

第一個(gè)融資方案：公司全年向自有社會(huì)資本提供貸款融資300萬元，貸款融資金額約為自有流動(dòng)資金的2倍。所以計(jì)算得出的投資公司總值和投資金額合計(jì)2 100萬元。

(1)當(dāng)銷售量好時(shí)，NPV =403.3萬元，IRR =20.20%。

(2)當(dāng)同類產(chǎn)品市場(chǎng)銷售額中等時(shí)，NPV=227.2萬元，IRR=18.31%。

(3)當(dāng)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)銷量業(yè)績(jī)保持長(zhǎng)期較差時(shí)，NPV=51.57萬元，IRR=16.14%。第二種企業(yè)貸款計(jì)算方案：一般為個(gè)人社會(huì)資本固定資產(chǎn)投資350萬元，貸款額一般應(yīng)應(yīng)該是自有固定資金的1.8倍，得出的大致估算總投資額一般應(yīng)為2 100萬元。

(1)當(dāng)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售額表現(xiàn)較好時(shí)，NPV=401.34萬元，IRR =19.86%。

(2)當(dāng)銷量中等時(shí)，NPV=225.29萬元，IRR=17.73%。

(3)當(dāng)銷量為差時(shí)，NPV =49.24萬元，IRR=15.60%。第三種方案：社會(huì)投資440萬元，貸款是自有資金的1.5倍。得出的大致總投資為2 100萬元。

(1)當(dāng)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售額表現(xiàn)較好時(shí)，NPV=398.58萬元，IRR=19.82%。

(2)當(dāng)銷量中等時(shí)，NPV=221.81萬元，IRR=17.69%。

(3)當(dāng)一個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售額與市場(chǎng)價(jià)格之間比值為差時(shí)，NPV=45.77萬元，IRR=15.55%。如果公司運(yùn)用同樣的一種做法，也就是能夠直接得到其中一個(gè)相應(yīng)的最大內(nèi)部經(jīng)營利潤。在這種類型情況下，可以清楚地明顯看出兩種類型方案一，即每個(gè)借款人平均的總投資300萬元，貸款額度約為自有內(nèi)部資金的2倍且其期望內(nèi)部資產(chǎn)凈現(xiàn)值和3倍期望內(nèi)部的預(yù)期收益率最大。因此對(duì)該網(wǎng)貸公司進(jìn)行實(shí)施短期財(cái)務(wù)狀況風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估數(shù)據(jù)分析的最佳短期貸款利率占比為2倍。

用蒙特卡羅模擬的方法分析后得出的投資者累計(jì)凈現(xiàn)值超過零的結(jié)果概率要遠(yuǎn)高于零，說明本項(xiàng)目的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

四、結(jié)語

本文的創(chuàng)新之處就是把決策樹和蒙特卡羅仿真法相互地結(jié)合，一個(gè)決策樹的比例，一個(gè)決策樹得出最終的結(jié)論。當(dāng)然，還有很多的缺點(diǎn)，可以改進(jìn)一步加以優(yōu)化：項(xiàng)目的初始資料數(shù)據(jù)很多都被認(rèn)為是通過估算得出來的，并且一定定性能夠更加符合實(shí)際，可以針對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的各種同類資料進(jìn)行整理綜合，從而得出較正確的資料；決策樹中的客觀概率即決策樹中的主觀概率，可以由德爾菲法經(jīng)驗(yàn)證后計(jì)算得出；蒙特卡羅仿真模擬方法只是選擇了30組的數(shù)據(jù)，這樣所計(jì)算出來的概率并不是很好地完善，應(yīng)該先計(jì)算一下所應(yīng)模擬的幾個(gè)次數(shù)，再依靠相應(yīng)更多的幾個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。■