我們見(jiàn)證了一個(gè)更成熟的外匯市場(chǎng)

王春英 國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)

我國(guó)外匯市場(chǎng)經(jīng)受住了復(fù)雜嚴(yán)峻的外部沖擊考驗(yàn)。近年來(lái)，我國(guó)面臨的外部環(huán)境發(fā)生顯著變化。突如其來(lái)的新冠肺炎疫情百年不遇，世界經(jīng)濟(jì)遭遇二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的衰退；主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超寬松貨幣政策力度空前，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性加大、脆弱性上升；國(guó)際貿(mào)易投資秩序受到單邊主義、保護(hù)主義和霸凌主義的重大挑戰(zhàn)。在此背景下，我國(guó)外匯市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，呈現(xiàn)出更加成熟的發(fā)展特征。人民幣匯率在雙向波動(dòng)中保持基本穩(wěn)定，匯率預(yù)期比較平穩(wěn)，沒(méi)有持續(xù)積累單邊上升或下跌的壓力；市場(chǎng)主體主要根據(jù)實(shí)際需要開(kāi)展跨境交易，在外匯買賣中總體表現(xiàn)為“逢高結(jié)匯、逢低購(gòu)匯”的理性交易模式，推動(dòng)外匯供求平衡與匯率穩(wěn)定形成良性互動(dòng)。國(guó)際收支保持基本平衡，經(jīng)常賬戶長(zhǎng)期處于合理均衡區(qū)間，跨境雙向投融資更加活躍，跨境資本流動(dòng)相對(duì)均衡，外匯儲(chǔ)備維持在3.1萬(wàn)億美元左右。

日益成熟的外匯市場(chǎng)大幅提升了風(fēng)險(xiǎn)緩釋能力。第一，人民幣匯率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推動(dòng)，市場(chǎng)供求在匯率形成中發(fā)揮決定性作用，匯率彈性逐步向發(fā)達(dá)市場(chǎng)貨幣趨近，而與一些新興市場(chǎng)貨幣相比更加穩(wěn)定。隨著匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能的增強(qiáng)，外匯市場(chǎng)壓力得到有效釋放。第二，金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放和便利化改革持續(xù)推進(jìn)，“滬深港通”“債券通”以及銀行間債券市場(chǎng)直接投資等相繼實(shí)施，合格投資者制度不斷完善，境內(nèi)股票和債券相繼納入國(guó)際主流指數(shù)，拓寬了我國(guó)跨境資金流動(dòng)渠道，拓展了外匯市場(chǎng)的深度和廣度，豐富了國(guó)內(nèi)外參與主體，推動(dòng)跨境交易和外匯交易規(guī)模穩(wěn)步增加。此外，債市開(kāi)放吸引境外央行等穩(wěn)健投資者配置人民幣資產(chǎn)，優(yōu)化了我國(guó)外債結(jié)構(gòu)。第三，人民幣國(guó)際化程度不斷提升。2020年我國(guó)企業(yè)、個(gè)人等主體在跨境收支中使用人民幣的比例達(dá)到37%，人民幣在國(guó)際外匯儲(chǔ)備和SWIFT支付結(jié)算中的占比也屢創(chuàng)新高，有助于降低我國(guó)跨境交易中的貨幣錯(cuò)配等風(fēng)險(xiǎn)，鞏固人民幣在全球貨幣體系中的地位。第四，我國(guó)在實(shí)踐中逐步完善了跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理，不斷積累經(jīng)驗(yàn)，成效日益顯著，積極維護(hù)良性的外匯市場(chǎng)交易秩序。

成熟的外匯市場(chǎng)與成熟的市場(chǎng)主體相互促進(jìn)。成熟的市場(chǎng)離不開(kāi)成熟的市場(chǎng)主體。近年來(lái)我國(guó)銀行、企業(yè)等外匯市場(chǎng)主要參與者不斷成長(zhǎng)，更加理性地看待和應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化，在維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行中做出了積極貢獻(xiàn)。同時(shí)，成熟的市場(chǎng)主體需要進(jìn)一步順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的大方向。例如，人民幣匯率在穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上雙向波動(dòng)增強(qiáng)，是一個(gè)成熟外匯市場(chǎng)的應(yīng)有之義。市場(chǎng)主體要更加適應(yīng)市場(chǎng)變化，辯證地把握發(fā)展大局，既要摒棄單邊預(yù)期，又要樹(shù)立對(duì)人民幣資產(chǎn)的長(zhǎng)期信心。我國(guó)企業(yè)部門(mén)要時(shí)刻強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)，堅(jiān)持立足主業(yè)，以財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健性和可持續(xù)性為導(dǎo)向，審慎安排資產(chǎn)負(fù)債的貨幣結(jié)構(gòu)，合理管理匯率風(fēng)險(xiǎn)；銀行部門(mén)也要繼續(xù)完善相關(guān)服務(wù)供給。

未來(lái)，我國(guó)將加快構(gòu)建新發(fā)展格局，推動(dòng)建設(shè)更高水平開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制，穩(wěn)步提升金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放。我國(guó)外匯市場(chǎng)也會(huì)隨之進(jìn)入新的發(fā)展階段，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展提供更有力支撐。