RCEP對金融領(lǐng)域的影響分析

文/劉旭 編輯/孫艷芳

在RCEP區(qū)域內(nèi)，成員方之間金融雙向開放、貿(mào)易投資增長和管理規(guī)則水平提升，將對金融服務(wù)供給、貿(mào)易投資自由化與便利化、優(yōu)化監(jiān)管方式等提出更高的要求。

2020年11月15日，區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）簽署。15個成員方包括東盟10國和中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭。RCEP自貿(mào)區(qū)的建成，將使全球約三分之一的經(jīng)濟(jì)體量形成一體化大市場。同時，RCEP優(yōu)化和整合了區(qū)域內(nèi)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，成員方開放度及貿(mào)易投資自由化、便利化將進(jìn)一步提升。RCEP有利于促進(jìn)金融市場開放與跨境資金自由便利流動。

RCEP涉及金融市場準(zhǔn)入與監(jiān)管的主要內(nèi)容

RCEP涵蓋20個章節(jié)，既包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、投資等市場準(zhǔn)入，也包括貿(mào)易便利化、知識產(chǎn)權(quán)、電子商務(wù)、競爭政策、政府采購等大量規(guī)則內(nèi)容。其中涉及的金融市場準(zhǔn)入與監(jiān)管內(nèi)容主要集中在第8章“服務(wù)貿(mào)易”的附件1“金融服務(wù)”和第10章“投資”。

金融服務(wù)市場準(zhǔn)入方面，采用正面清單方式作出開放承諾，達(dá)到了我國已有自貿(mào)協(xié)定的最高水平。在RCEP法律框架下，金融服務(wù)是服務(wù)貿(mào)易的單獨(dú)附件。金融服務(wù)既要遵從服務(wù)貿(mào)易的一般規(guī)則，也要遵守金融服務(wù)的特殊規(guī)則。我國和新西蘭、菲律賓、泰國、越南、老撾、緬甸、柬埔寨等8個成員國采用的是正面清單承諾，并承諾將于協(xié)定生效后6年內(nèi)轉(zhuǎn)化為負(fù)面清單；日本等7個成員國則采用了負(fù)面清單承諾。

我國金融服務(wù)的正面清單，相比WTO框架下的《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》（GATS），做出了更為開放的承諾，主要表現(xiàn)為放松了外國金融機(jī)構(gòu)以商業(yè)存在模式向我國提供金融服務(wù)：一是降低了在我國設(shè)立機(jī)構(gòu)的許可要求。商業(yè)銀行方面，取消了外資銀行在我國境內(nèi)設(shè)立獨(dú)資以及分行/子行的總資產(chǎn)要求；保險(xiǎn)方面，取消了境外金融機(jī)構(gòu)30年以上設(shè)立商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)的要求以及對保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司總資產(chǎn)2億美元的要求，只保留了對設(shè)立保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)前一年年末總資產(chǎn)50億美元的要求（保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司除外）。二是增加了一項(xiàng)跨境金融服務(wù)內(nèi)容。允許外國服務(wù)提供者以跨境服務(wù)方式向合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）提供代理QDII買賣證券、提供證券交易咨詢或投資組合管理服務(wù)、托管QDII境外資產(chǎn)服務(wù)。三是取消了機(jī)構(gòu)設(shè)立的外資股比限制。允許設(shè)立外商獨(dú)資基金管理公司、證券公司和期貨公司。在業(yè)務(wù)上可從事境內(nèi)證券投資基金管理、境內(nèi)證券業(yè)務(wù)而無需中國的中介機(jī)構(gòu)。

投資方面，我國首次使用負(fù)面清單方式做出開放承諾。投資負(fù)面清單主要對制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)、采礦業(yè)5個非服務(wù)業(yè)領(lǐng)域投資做出了較高開放水平的承諾。其中涉及金融的，主要是對涉及上述行業(yè)投資的企業(yè)或個人在我國境內(nèi)的證券投資做出限制，并對投資提出了明確的外匯管理要求。一是外國投資者不得申請開立 A 股證券賬戶，除非是合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII和RQFII）、A 股上市公司中在中國工作參與公司股權(quán)激勵的外籍員工等情況。二是外國投資者不得申請開立期貨賬戶，除非是合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII和 RQFII）、獲得中國永久居留資格的外國人以及可從事特定品種期貨交易的外國投資者。三是外國投資者在中國境內(nèi)投資應(yīng)當(dāng)依據(jù)有關(guān)規(guī)定辦理外匯登記，并且遵守外匯管理規(guī)定，包括賬戶開立、資金轉(zhuǎn)賬和結(jié)算、資金收付以及跨境證券投資額度等規(guī)定。

金融監(jiān)管方面，需遵守“新金融服務(wù)”等更高水平的規(guī)則。RCEP首次引入了新金融服務(wù)、自律組織、金融信息轉(zhuǎn)移和處理等規(guī)則，就金融監(jiān)管透明度也做出了高水平承諾。一是新金融服務(wù)條款。對于允許本國金融服務(wù)提供者提供的新金融服務(wù)（指在某一成員方領(lǐng)土內(nèi)尚未提供，但在另一方領(lǐng)土內(nèi)提供并且被監(jiān)管的金融服務(wù)），應(yīng)當(dāng)努力允許外國金融機(jī)構(gòu)提供類似服務(wù)，而無需制定一部新的法律或修改現(xiàn)行法律。但前提是外國金融機(jī)構(gòu)需在本國領(lǐng)土內(nèi)設(shè)立金融機(jī)構(gòu)（即限于以商業(yè)存在方式提供，不可以跨境方式提供）；同時，要求提供此類新金融服務(wù)應(yīng)當(dāng)遵守東道國相關(guān)的許可、機(jī)構(gòu)或法律形式及其他要求。二是自律組織條款。如一成員方要求另一成員方的金融機(jī)構(gòu)成為一自律組織成員，方可在其領(lǐng)土內(nèi)提供金融服務(wù)，該成員方應(yīng)當(dāng)確保遵守國民待遇原則。三是金融信息轉(zhuǎn)移和處理?xiàng)l款。成員方可以對信息轉(zhuǎn)移與處理進(jìn)行管理，但不得對日常運(yùn)營需要的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移或信息處理采取限制措施。四是透明度條款。金融監(jiān)管政策出臺要遵循時效和合理程序規(guī)定。上述條款有利于創(chuàng)造更加公平、開放、透明的競爭環(huán)境，擴(kuò)大金融雙向開放，同時也預(yù)留了監(jiān)管空間以防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

RCEP涉及跨境資本流動的主要內(nèi)容

支付轉(zhuǎn)移條款與國際收支保障條款涵蓋在第8章“服務(wù)貿(mào)易”、第10章“投資”以及第17章“一般條款和例外”中。二者的區(qū)別在于，支付轉(zhuǎn)移條款是日常情形下的跨境資本流動管理規(guī)則，而國際收支保障條款是在一國國際收支面臨嚴(yán)重失衡或面臨威脅等較為嚴(yán)峻情形下才可適用。

“投資”章節(jié)中的“轉(zhuǎn)移”條款。對于投資的跨境轉(zhuǎn)移，原則上應(yīng)允許自由轉(zhuǎn)移，法定情形下可適當(dāng)實(shí)施限制。一是應(yīng)允許所有與投資（是指在RCEP協(xié)定生效之日,已在該方領(lǐng)土內(nèi)存在的另一締約方投資者的投資,或在此之后設(shè)立、獲得或擴(kuò)大的投資。這些投資需遵循東道國相關(guān)法律、法規(guī)和政策并被東道國準(zhǔn)許）有關(guān)的轉(zhuǎn)移，自由且無遲延地進(jìn)出其境內(nèi)，包括資本金及投資產(chǎn)生的各類收益等。二是允許與投資有關(guān)的轉(zhuǎn)移以任何可自由使用的貨幣按照轉(zhuǎn)移時現(xiàn)行的市場匯率進(jìn)行。三是可在法定情況下對跨境資本轉(zhuǎn)移實(shí)施限制。包括對證券、期貨、期權(quán)或其他衍生品的發(fā)行、買賣或交易，主管機(jī)關(guān)要求的登記和其他手續(xù)要求等。四是可根據(jù)“國際收支保障”條款（詳見后述）或經(jīng)IMF允許，對資本交易設(shè)置限制。

“服務(wù)貿(mào)易”章節(jié)中的“支付和轉(zhuǎn)移”條款。對于服務(wù)貿(mào)易的跨境轉(zhuǎn)移，不得實(shí)施限制，僅在國際收支保障條款或IMF允許的情況下才可實(shí)施限制。一是不得對與已承諾開放的服務(wù)貿(mào)易相關(guān)的經(jīng)常性交易的國際轉(zhuǎn)移和支付實(shí)施限制。二是對于已承諾開放的服務(wù)貿(mào)易，如也涉及資本交易，也不得對與之相關(guān)的資本交易設(shè)置任何限制。三是可根據(jù)國際收支保障條款或經(jīng)IMF允許，設(shè)置限制。

“一般條款和例外”章節(jié)中的“國際收支保障”條款。作為RCEP協(xié)定整體的例外條款，適用于協(xié)定所涵蓋的貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、投資等所有項(xiàng)目的國際收支。一是經(jīng)常項(xiàng)下實(shí)施限制的條件較為嚴(yán)格，僅在發(fā)生嚴(yán)重國際收支平衡和外部融資困難或受到威脅時才能實(shí)施。其中，貨物貿(mào)易僅限于在WTO法律框架下采取進(jìn)口限制措施，服務(wù)貿(mào)易可對交易及其支付轉(zhuǎn)移采取限制措施。二是資本項(xiàng)下實(shí)施限制的門檻相對較低。在發(fā)生嚴(yán)重國際收支和外部融資困難或受到威脅時,或?qū)暧^經(jīng)濟(jì)管理造成嚴(yán)重困難或受到威脅時,可對投資相關(guān)支付轉(zhuǎn)移實(shí)施限制。三是考慮到成員方經(jīng)濟(jì)發(fā)展與轉(zhuǎn)型的需要，有必要對服務(wù)貿(mào)易和投資適用限制措施，以確保各國的儲備資產(chǎn)水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。四是實(shí)施限制措施需受到約束。要遵守非歧視、臨時性、必要限度內(nèi)、與IMF協(xié)定一致、避免造成不必要損害、迅速通報(bào)、及時磋商等原則。

RCEP對金融領(lǐng)域改革開放提出更高要求

一是RCEP區(qū)域內(nèi)金融雙向開放，對金融服務(wù)供給提出更高要求。在金融開放方面，RCEP進(jìn)一步擴(kuò)大了成員之間金融服務(wù)的市場準(zhǔn)入。特別是在相互設(shè)立機(jī)構(gòu)（商業(yè)存在方式）方面取得積極進(jìn)展。我國已明確取消設(shè)立外資金融機(jī)構(gòu)的股比限制，同時我國也可進(jìn)入其他成員方市場設(shè)立中資金融機(jī)構(gòu)。這將增加區(qū)域內(nèi)的投融資活動，也將進(jìn)一步豐富市場參與主體，并釋放出更多的交易需求。

二是RCEP區(qū)域內(nèi)貿(mào)易投資增長，對貿(mào)易投資的自由化、便利化提出更高要求。RCEP框架下，貿(mào)易方面，超過90%的貨物最終會實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅，從而可極大促進(jìn)貿(mào)易增加；投資方面，成員間投資門檻降低，結(jié)合我國“一帶一路”建設(shè)，將有力推動投資增長；原產(chǎn)地規(guī)則、海關(guān)程序、檢驗(yàn)檢疫、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等逐步統(tǒng)一，將促進(jìn)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)要素自由流動，推動區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價值鏈進(jìn)一步發(fā)展。經(jīng)濟(jì)一體化的RCEP也對成員方提出了更高的貿(mào)易投資自由化、便利化的要求。

三是RCEP區(qū)域內(nèi)管理規(guī)則水平提升，對優(yōu)化監(jiān)管方式提出了更高要求。RCEP鼓勵成員方放寬貨物、服務(wù)、投資等領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入，鼓勵區(qū)域內(nèi)貿(mào)易與金融的進(jìn)一步開放；同時，允許成員方政府實(shí)施必要的管理，但也對成員方政府的行政管理方式以及透明度等提出了要求。鼓勵成員方降低市場主體的制度性成本，優(yōu)化區(qū)域內(nèi)整體營商環(huán)境。關(guān)于跨境資本流動管理，RCEP也沿襲了近年來國際自貿(mào)協(xié)定中的常用條款，以跨境資金自由流動為原則，以施加限制為例外。

下一步，建議結(jié)合自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)與海南自貿(mào)港的建設(shè)，對標(biāo)國際協(xié)定標(biāo)準(zhǔn)，研究推出更多貿(mào)易投資自由化、便利化的創(chuàng)新措施。做好內(nèi)外聯(lián)動，為擬議中的加入開放水平更高的全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（CPTPP）做好充分準(zhǔn)備。