強(qiáng)勁出口持續(xù)助推中國(guó)經(jīng)濟(jì)

沈建光 京東科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

考慮到今年以來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)刺激強(qiáng)于預(yù)期、疫情拖累全球供給恢復(fù)，以及中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢(shì)等因素，預(yù)計(jì)中國(guó)全年出口整體上仍將保持較高增長(zhǎng)。

2020年中國(guó)在全球貨物出口總額中占比為14.7%，為全球最高。步入2021年，部分觀點(diǎn)認(rèn)為，伴隨著海外疫苗接種加速，多國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善跡象，全球供應(yīng)鏈的緊張局面將得到顯著改善，中國(guó)出口的高增長(zhǎng)會(huì)顯著回落。然而，今年以來(lái)，中國(guó)出口仍呈現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，增長(zhǎng)屢超預(yù)期。筆者認(rèn)為，這主要與以下兩方面的因素密切相關(guān)。

首先，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大規(guī)模刺激帶動(dòng)需求恢復(fù)，供需缺口擴(kuò)大推升中國(guó)出口。疫情之下，發(fā)達(dá)國(guó)家悄然進(jìn)行著財(cái)政赤字貨幣化的實(shí)踐，大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激帶動(dòng)歐美需求明顯反彈，成為中國(guó)出口的關(guān)鍵拉動(dòng)力。美國(guó)方面，伴隨著疫苗接種進(jìn)展迅速，經(jīng)濟(jì)景氣度明顯上升，1.9萬(wàn)億美元的財(cái)政刺激為居民消費(fèi)注入了強(qiáng)心劑。3月，美國(guó)零售增長(zhǎng)近10%，顯著高于疫情之前；房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮增加家居類產(chǎn)品需求，助推中國(guó)家具、家電商品快速上漲。歐盟方面，其一改年初疫情控制不力拖累經(jīng)濟(jì)的局面，近期采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）等創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來(lái)的最高水平；未來(lái)，中國(guó)對(duì)歐出口或成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

相比于歐美需求側(cè)的快速反彈，其生產(chǎn)側(cè)的恢復(fù)卻顯著滯后，供需缺口空前加大。如在4月全球Markit PMI調(diào)查中，歐美顯示供需缺口的重要指標(biāo)“供應(yīng)商交付時(shí)間”指數(shù)出現(xiàn)暴跌。在筆者看來(lái)，供給端束縛加劇或與如下三個(gè)因素有關(guān)：一是疫情之下跨國(guó)供應(yīng)鏈尚未恢復(fù)，航運(yùn)運(yùn)力不足、港口擁擠等自去年下半年以來(lái)對(duì)物流構(gòu)成困擾，歐洲供應(yīng)鏈更是進(jìn)一步受到3月蘇伊士運(yùn)河堵塞事件的困擾；二是部分中上游物資短缺，特別是困擾汽車和電子領(lǐng)域的全球性芯片短缺惡化；三是就業(yè)市場(chǎng)供需不平衡，特別是近期美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示招工難與失業(yè)并存，疫情尚未平息和豐厚的失業(yè)補(bǔ)貼正在阻止失業(yè)人群回到勞動(dòng)力市場(chǎng)?？傊?，供需缺口的顯著抬升為中國(guó)強(qiáng)勁出口提供了支撐。

其次，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，助推中國(guó)出口。得益于中國(guó)巨大的市場(chǎng)規(guī)模、完整的工業(yè)體系、完備的基礎(chǔ)設(shè)施和穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境，即便一直有產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的擔(dān)憂，中國(guó)仍能通過(guò)出口產(chǎn)業(yè)升級(jí)，一直在全球供應(yīng)鏈中保有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。疫情之下，中國(guó)出口承擔(dān)著為全球輸出防疫物資的主要職能。進(jìn)入2021年以來(lái)，伴隨著疫情形勢(shì)的整體好轉(zhuǎn)，中國(guó)出口已經(jīng)從防疫物資擴(kuò)大至越來(lái)越多的領(lǐng)域。除了與房地產(chǎn)相關(guān)的需求，當(dāng)前服裝、鞋靴、箱包出口也大幅反彈，說(shuō)明受到疫情嚴(yán)重沖擊的出行用品需求正在逐步改善。此外，手機(jī)、集成電路、汽車、玩具等受疫情直接影響較小的品類，在今年以來(lái)也有強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

展望未來(lái)，一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是，當(dāng)前印度疫情似有向東南亞擴(kuò)散之勢(shì)。倘若情況惡化，全球供應(yīng)鏈難免遭受二次沖擊，或進(jìn)而使得全球?qū)χ袊?guó)產(chǎn)業(yè)鏈的依賴進(jìn)一步提升?？梢钥吹?，從4月開始，印度國(guó)內(nèi)疫情全面升級(jí)，日均確診40萬(wàn)例，國(guó)內(nèi)衛(wèi)生系統(tǒng)不堪重負(fù)。受此影響，去年防疫相對(duì)優(yōu)秀、生產(chǎn)基本穩(wěn)定的東南亞國(guó)家面臨疫情惡化的風(fēng)險(xiǎn)，泰國(guó)、柬埔寨、越南等國(guó)家感染病例上升，馬來(lái)西亞也提升了防控等級(jí)。東南亞是全球重要的服裝和電子制造基地，一旦其疫情持續(xù)升級(jí)，訂單回流中國(guó)的現(xiàn)象可能再現(xiàn)，中國(guó)供應(yīng)能力在世界范圍內(nèi)或更加受到依賴。

整體來(lái)看，在上述兩方面因素的作用下，預(yù)計(jì)中國(guó)今年全年出口整體上仍將保持較高增長(zhǎng)，即使下半年基數(shù)升高，增速回落幅度預(yù)計(jì)也較為有限。中國(guó)出口的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的提升，預(yù)計(jì)今年凈出口仍將成為帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。

對(duì)于人民幣匯率而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的基本面和強(qiáng)出口將為人民幣匯率提供支撐。此外，近期美元走弱也助推人民幣走強(qiáng)。5月10日，人民幣兌美元達(dá)到6.4，創(chuàng)2018年6月以來(lái)新高。與此同時(shí)，4月北上資金錄得凈流入，顯示外資仍舊看好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。在此背景下，應(yīng)利用好當(dāng)前“穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小的窗口期”，協(xié)同加速推進(jìn)多項(xiàng)資本市場(chǎng)改革舉措，增強(qiáng)人民幣匯率彈性、擴(kuò)大金融開放、鼓勵(lì)資本雙向流動(dòng)，把握助推人民幣國(guó)際化的良好時(shí)機(jī)。