海外并購(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響研究

麥麥提明·阿卜杜拉

摘 要：根據(jù)文獻(xiàn)分析結(jié)果表明，海外并購(gòu)促進(jìn)了母國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新水平，提升了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新在兩者之間發(fā)揮中介作用。進(jìn)一步分析表明，海外并購(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響存在顯著的地區(qū)差異性，東、西部促進(jìn)作用明顯，中部不顯著。因此，對(duì)各地區(qū)采取針對(duì)性更強(qiáng)的海外并購(gòu)扶持政策及創(chuàng)造更好的對(duì)外直接投資環(huán)境，對(duì)東部而言，加大對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的并購(gòu)力度，中、西部地區(qū)同時(shí)推進(jìn)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)獲取為目標(biāo)的企業(yè)并購(gòu)以及促進(jìn)對(duì)發(fā)展中國(guó)家消費(fèi)者市場(chǎng)開拓為目的的企業(yè)并購(gòu)。

關(guān)鍵詞：海外并購(gòu);技術(shù)創(chuàng)新;經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

一、引言

改革開放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)通過(guò)投資，消費(fèi)與出口得益迅速的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)得到了迅猛的提升，已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，人均收入進(jìn)入中高等收入行列。粗放式經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的背后資源短缺，環(huán)境破壞，創(chuàng)新水平、效率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)受到限制，因此經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量存在的問(wèn)題越來(lái)越突出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不如從前（Vennemo等，2009）。從2011年起，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率逐步地下滑，粗放式的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變成中高速增長(zhǎng)，并開始從數(shù)量型增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量型增長(zhǎng)[1]。黨的十九大報(bào)告明確表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展，這意味著高質(zhì)量發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，追求經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展已然成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主題。那么，怎么推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展？海外并購(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響如何？是否有促進(jìn)作用？系統(tǒng)的把握海外并購(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系及影響途徑對(duì)于完善新時(shí)代背景下中國(guó)對(duì)外開放布局，采取合理對(duì)外投資方式體系，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量強(qiáng)國(guó)建設(shè)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

通過(guò)現(xiàn)有的文獻(xiàn)梳理，可以看出，學(xué)者們從不同視角對(duì)海外并購(gòu)與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行深入的分析。然而，現(xiàn)有研究仍然存在如下不足：第一，鮮有文獻(xiàn)專門研究海外并購(gòu)對(duì)并購(gòu)方所屬的國(guó)家經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響。開放程度對(duì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生影響，綠地投資與海外并購(gòu)是我國(guó)企業(yè)“走出去”主要途徑，與綠地投資不同的是海外并購(gòu)讓并購(gòu)方進(jìn)一步接近企業(yè)的管理、研發(fā)及決策環(huán)節(jié)。第二，現(xiàn)有的研究對(duì)三者的關(guān)系沒(méi)有進(jìn)行深入分析。經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)可娴胶Ｍ獠①?gòu)直接牽連的“開放，創(chuàng)新”等，海外并購(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響途徑有待進(jìn)一步研究因此，有必要研究三者之間內(nèi)在的關(guān)系。

針對(duì)以上不足，本文試圖從以下幾個(gè)方面進(jìn)行補(bǔ)充：第一，深入研究海外并購(gòu)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之間的關(guān)系，提出更適合當(dāng)前的并購(gòu)建議。第二，首次研究海外并購(gòu)、技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響及技術(shù)創(chuàng)新的媒介作用。第三，通過(guò)中介效應(yīng)模型，檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新的媒介作用。

二、理論分析

海外并購(gòu)動(dòng)機(jī)視角來(lái)看，通過(guò)海外并購(gòu)，企業(yè)可以接近東道國(guó)的研發(fā)資源，學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、管理和競(jìng)爭(zhēng)策略，進(jìn)而直接獲取技術(shù)或間接獲取東道國(guó)企業(yè)向母國(guó)的技術(shù)外溢，提升企業(yè)生產(chǎn)率;Mathews（2006）認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家企業(yè)并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家高技術(shù)企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)是基于技術(shù)獲取，通過(guò)“聯(lián)結(jié)-杠桿化利用-學(xué)習(xí)”策略的反復(fù)實(shí)施，新興國(guó)家企業(yè)可以迅速積累技術(shù)，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?？兹合驳龋?019）[2]認(rèn)為，技術(shù)基礎(chǔ)薄弱的發(fā)展中國(guó)家而言，當(dāng)前的發(fā)達(dá)國(guó)家高端技術(shù)封鎖條件下，要想獲得領(lǐng)先技術(shù)，就必須到技術(shù)先進(jìn)的發(fā)達(dá)國(guó)家投資，爭(zhēng)取與東道國(guó)的技術(shù)研發(fā)合作。因此，發(fā)展中國(guó)家并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)時(shí)不能單方面的考慮“經(jīng)濟(jì)效益最大化”，而要考慮通過(guò)參與海外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從中獲取互補(bǔ)性資源、尋求海外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，從而實(shí)現(xiàn)跨越式技術(shù)趕超或技術(shù)追趕，從而實(shí)現(xiàn)技術(shù)逆向性溢出。陳頌（2017）[3]等認(rèn)為采取并購(gòu)方式進(jìn)行的海外直接投資在短期中能夠產(chǎn)生更強(qiáng)烈的逆向技術(shù)溢出效果。郝曉莉（2019）等認(rèn)為，國(guó)際技術(shù)溢出通過(guò)提高地區(qū)技術(shù)水平，進(jìn)而促進(jìn)能源效率的提升。綜上，海外并購(gòu)有助于母國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)揮那促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，從而推動(dòng)能源效率、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的提升等方式提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量。

海外并購(gòu)與技術(shù)創(chuàng)新對(duì)母國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量上有一定的影響，在此，技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮中介作用。技術(shù)創(chuàng)新在一定程度上促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)而影響社會(huì)生產(chǎn)的各環(huán)節(jié)，提高生產(chǎn)效率，降低能源過(guò)多的消耗，在單位投入量不變的情況下會(huì)增加總產(chǎn)量。通過(guò)外源技術(shù)引進(jìn)、自主研發(fā)等手段來(lái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)步，直接或間接的獲取外源技術(shù)是較低成本和風(fēng)險(xiǎn)本國(guó)企業(yè)所需要的技術(shù)，自主研發(fā)是成本與風(fēng)險(xiǎn)大，時(shí)間周期長(zhǎng)，短時(shí)間內(nèi)無(wú)法獲取企業(yè)所需的技術(shù)。海外并購(gòu)與技術(shù)引進(jìn)作為獲取外國(guó)技術(shù)的渠道，風(fēng)險(xiǎn)與成本相對(duì)低，企業(yè)可以針對(duì)性地獲取自己所需要的技術(shù)，而且海外并購(gòu)是接近東道國(guó)技術(shù)研發(fā)、爭(zhēng)取研發(fā)上的合作、互補(bǔ)研發(fā)資源及生產(chǎn)要素的手段。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量受到能源、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出率、勞動(dòng)力、污染排放等多因素的影響，尹亞紅（2019）認(rèn)為海外并購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)逆向技術(shù)溢出實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)，何興邦（2019）認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新有助于顯著促進(jìn)綜合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的改善[4]?？傊Ｍ獠①?gòu)與通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新影響母國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)，推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步加快總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的提升。

三、結(jié)論與啟示

隨著中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的連環(huán)效應(yīng)下，我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)方式的投資規(guī)模迅猛地增長(zhǎng)，海外并購(gòu)成為中國(guó)企業(yè)進(jìn)入海外市場(chǎng)的主要模式之一。海外并購(gòu)是否促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長(zhǎng)？當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速度增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的背景下，研究?jī)烧咧g的關(guān)系是決策者與學(xué)術(shù)界的焦點(diǎn)。本文利用各省份海外并購(gòu)數(shù)據(jù)以及表示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的綜合指標(biāo)來(lái)考察海外并購(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的影響。主要的研究結(jié)論如下：

海外并購(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量產(chǎn)生了正向效應(yīng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的提升。技術(shù)創(chuàng)新是海外并購(gòu)對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量提升的途徑;發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行位于發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)，獲取研發(fā)平臺(tái)、資源整合、先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，并購(gòu)方彌補(bǔ)短板，提高技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新的提升影響生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，技術(shù)創(chuàng)新的提升有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量。海外并購(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的影響都存在明顯的地區(qū)差異性[5]，對(duì)東部、西部地區(qū)產(chǎn)生了顯著的促進(jìn)作用，對(duì)中部地區(qū)的影響并不如東部。

基于以上結(jié)論，本文得出如下啟示：首先，對(duì)于全國(guó)整體增長(zhǎng)質(zhì)量以及路徑選擇而言，仍需繼續(xù)加強(qiáng)“走出去”戰(zhàn)略政策的基礎(chǔ)下，制定更加明確和具體的海外并購(gòu)政策。在海外并購(gòu)的過(guò)程中，企業(yè)盡量并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)來(lái)提高技術(shù)逆向性溢出效應(yīng)，推動(dòng)母國(guó)的技術(shù)進(jìn)步來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的提升，因此，著力推動(dòng)高科技企業(yè)的并購(gòu)。通過(guò)并購(gòu)在國(guó)內(nèi)的部分高污染、高消耗及勞動(dòng)密集型企業(yè)和行業(yè)搬遷到相關(guān)成本相對(duì)低的國(guó)家，有效推動(dòng)綠色發(fā)展步伐。其次，目前我國(guó)企業(yè)并購(gòu)海外企業(yè)中，私營(yíng)企業(yè)與國(guó)營(yíng)企業(yè)所爭(zhēng)取的經(jīng)濟(jì)效率存在差異，國(guó)營(yíng)企業(yè)的績(jī)效不如私營(yíng)企業(yè)[6]（Jing Yan;2018）。再次，對(duì)于地區(qū)差異而言，出臺(tái)針對(duì)性更強(qiáng)的扶持政策。改善地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施及私營(yíng)企業(yè)海外投資的大環(huán)境，國(guó)家通過(guò)政策性引導(dǎo)并購(gòu)的方向避免并購(gòu)后的效率低、經(jīng)濟(jì)效益下滑等問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)：

[1] 李娟偉，任保平，剛翠翠.提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量與效益的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化路徑研究[J].經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2014（04）：161-167.

[2] 孔群喜，王紫綺.對(duì)外直接投資如何影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量：事實(shí)與機(jī)制[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2019，34（01）：112-126.

[3]郝曉莉，卓乘風(fēng)，鄧峰.國(guó)際技術(shù)溢出、人力資本與絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶能源效率改進(jìn)——基于投影尋蹤模型和隨機(jī)前沿分析法[J].國(guó)際商務(wù)（對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào)），2019（02）：13-24.

[4]尹亞紅.海外并購(gòu)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新有促進(jìn)作用嗎[J].金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，2019，34（03）：137-149.

[5]劉帥.中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的地區(qū)差異與隨機(jī)收斂[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2019，36（09）：24-41.

[6] Jing Yan，2018. Do mergers and acquisitions promote trade？ Evidence from China. THE JOURNAL OF INTERNATIONAL TRADE&ECONOMIC DEVELOPMENT， VOL.27，NO.7，792–805.