基于EVA的國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建

胡福瑞 中國(guó)化學(xué)工程集團(tuán)有限公司

引言

近年來(lái)，越來(lái)越多的央企逐漸轉(zhuǎn)化自身的形象，從國(guó)家行政任務(wù)開(kāi)始轉(zhuǎn)為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中固有的形象，也一定程度上躍升成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)社會(huì)中十分重要的角色和組成部分。而國(guó)有企業(yè)大部分都是以集團(tuán)企業(yè)的形式，存在有著較強(qiáng)的資本支持和良好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效也會(huì)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分，而內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理作為國(guó)有企業(yè)中十分重要的管理體系，財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)好壞會(huì)直接影響甚至決定財(cái)務(wù)管理的效果。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理模式已經(jīng)無(wú)法適用于新時(shí)期國(guó)有企業(yè)高速發(fā)展的需求。EVA是對(duì)企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值創(chuàng)造的一種重要評(píng)價(jià)[1]，將EVA應(yīng)用到財(cái)務(wù)管理中，可以有效地對(duì)企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)、資本、技術(shù)等進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，更能夠優(yōu)化改善企業(yè)現(xiàn)有績(jī)效評(píng)價(jià)體系[2]。

一、EVA財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述

（一）內(nèi)涵

EVA也稱(chēng)之為經(jīng)濟(jì)附加值，是現(xiàn)代化財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)成熟發(fā)展的產(chǎn)物，基本含義是指為企業(yè)的稅后凈利潤(rùn)和企業(yè)資本之間所形成的差額，這里所提到的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更多是經(jīng)過(guò)調(diào)整后的經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。很多專(zhuān)家學(xué)者表示，經(jīng)濟(jì)增加值是指某一具有壟斷性行業(yè)所采用的以股東的利益作為出發(fā)點(diǎn)，在扣除股東資本成本以后的一種稅后的凈利潤(rùn)，而在這里不僅有效衡量了股東所產(chǎn)生的全新價(jià)值水平，同時(shí)更衡量了相關(guān)管理人員的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和水平，能夠減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，在對(duì)EVA的方法進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，估值辦法的過(guò)程可能相對(duì)復(fù)雜，而這個(gè)過(guò)程中也會(huì)對(duì)公司帶來(lái)更加長(zhǎng)久的支出情況，因此需要資本化及時(shí)調(diào)整[3]。關(guān)于EVA方面的研究，早在18世紀(jì)70年代，國(guó)外便開(kāi)始有了相關(guān)的討論，隨后在20世紀(jì)被廣泛研究和使用，后來(lái)隨著全新的經(jīng)濟(jì)理論和世界格局的變化，在發(fā)展過(guò)程中也會(huì)受到新會(huì)計(jì)核算方法和經(jīng)濟(jì)理論等方面的研究[4]。而我國(guó)在20世紀(jì)80年代左右市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的趨勢(shì)下，越來(lái)越多的專(zhuān)家學(xué)者也開(kāi)始對(duì)EVA進(jìn)行了深入的研究。雖然目前推廣和發(fā)展相對(duì)緩慢，但是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐漸成熟和完善，越來(lái)越多的國(guó)有企業(yè)開(kāi)始采用EVA這一管理模式，說(shuō)明該績(jī)效評(píng)價(jià)體系，在我國(guó)仍有著較大的改進(jìn)和發(fā)展空間[5]。

（二）優(yōu)勢(shì)

第一，有效地構(gòu)建了對(duì)股權(quán)流動(dòng)性成本管理理念。由于國(guó)有企業(yè)在正常運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中，許多股東也都會(huì)直接進(jìn)入或融入其他相關(guān)資金，這就要求我們需要通過(guò)構(gòu)建一種基于股權(quán)成本的理念方法來(lái)促使對(duì)績(jī)效評(píng)估更加真實(shí)有效，但是采用EVA 的評(píng)估方法會(huì)更多地側(cè)重于我們國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略方向以及經(jīng)營(yíng)中股權(quán)的情況，然后再對(duì)其債務(wù)費(fèi)用成本之間的關(guān)系進(jìn)行業(yè)績(jī)等各方面的衡量，一方面我們也可以通過(guò)構(gòu)建股權(quán)費(fèi)用成本概念，另一方面，也能有效地反映出一個(gè)企業(yè)最為真實(shí)的經(jīng)營(yíng)管理水平及其資金周轉(zhuǎn)的有效性。

第二，EVA 會(huì)進(jìn)一步地將綜合性考量的指標(biāo)，更加有效地便于企業(yè)的投資和決策，由于在綜合性地考量各個(gè)方面的會(huì)計(jì)以及重要的量化指標(biāo)，也能夠有效將潛在偏差控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)。與此同時(shí)，該評(píng)價(jià)指標(biāo)將會(huì)覆蓋并且能夠綜合地反映得出一個(gè)企業(yè)所需要涉及的許多資本費(fèi)用和成本，更能夠有利于企業(yè)進(jìn)行全面的市場(chǎng)調(diào)整和統(tǒng)計(jì)，也能夠有利于幫助投資者和決策人員做出正確的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)決策，更能夠大大提高企業(yè)資本使用效率和水平。

第三，能夠大幅度提高企業(yè)的人力和資本利用率，通過(guò)EVA這一綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)加以衡量在對(duì)企業(yè)當(dāng)前的管理和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)的過(guò)程中，需要我們提前充分考慮得到計(jì)算方法中可能會(huì)出現(xiàn)的各種復(fù)雜性，并對(duì)相關(guān)的項(xiàng)目方法進(jìn)行合理調(diào)整，這樣才更有助于對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為和其他經(jīng)營(yíng)主體的發(fā)展與投入，站在資本利用的角度，EVA可以在某種程度上節(jié)約一些非現(xiàn)金性的運(yùn)作資本投入，更能夠提高資本利用率，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。第四點(diǎn)，有利于建立健全公司內(nèi)部的治理機(jī)制。由于 EVA可以通過(guò)綜合其他對(duì)企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)估的指標(biāo)，基于大多數(shù)股東的利益，綜合地考慮了大多數(shù)企業(yè)管理者的各種相關(guān)權(quán)重，更加地利于對(duì)公司的進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作與管理。

（三）局限性

第一可能會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增加值方面的可信度，若是國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)信息出現(xiàn)問(wèn)題導(dǎo)致信息失真等情況，未造成經(jīng)濟(jì)增加值，這一項(xiàng)指標(biāo)與實(shí)際不相符，影響可信度，例如國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行考核與信息披露過(guò)程中，會(huì)適當(dāng)對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整，來(lái)達(dá)到預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，也會(huì)對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表加以修改，通過(guò)評(píng)審或驗(yàn)收，這樣可能會(huì)使得EVA的可信度喪失[6]。

第二是完整核算過(guò)程相對(duì)復(fù)雜，眾所周知，會(huì)計(jì)核算是流程相對(duì)復(fù)雜且周期性較長(zhǎng)的過(guò)程，基本需要以報(bào)表數(shù)據(jù)加以研究，還要進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和計(jì)算才能夠獲得，若是所獲取的方法出現(xiàn)錯(cuò)誤，則整個(gè)過(guò)程都會(huì)問(wèn)題頻發(fā)，再加上EVA這一財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)源于國(guó)外一些方面，與國(guó)內(nèi)的企業(yè)發(fā)展情況并不相符，因此在核算時(shí)更要考慮到多方面的因素，也無(wú)形中會(huì)約束了財(cái)務(wù)增加值中績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的深化和利用。

第三是EVA指標(biāo)自身的局限性，雖然該績(jī)效評(píng)價(jià)體系自興起以來(lái)逐漸被越來(lái)越多的國(guó)有企業(yè)廣泛接受，但仍無(wú)法說(shuō)明該績(jī)效評(píng)價(jià)體系是十分適用的[7]。不僅如此，這項(xiàng)指標(biāo)仍然會(huì)存在一定的問(wèn)題亟待解決，由于自身的局限性，因此很難精確地掌握公司現(xiàn)金流動(dòng)的情況。特別是在會(huì)計(jì)分析方面也很難達(dá)成一致規(guī)定，在調(diào)整適用范圍方面也有一定的限制，除此之外，潛在的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然值得注意[8]。

第四是一些國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的資金成本率是EVA績(jī)效考核的關(guān)鍵，而許多EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)并沒(méi)有充分反映出當(dāng)前企業(yè)內(nèi)部資金流動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)情況。再加上偏向財(cái)務(wù)導(dǎo)向，使一些國(guó)有企業(yè)內(nèi)部工作人員對(duì)EVA應(yīng)用的效果不理想，導(dǎo)致EVA在某種程度上僅是為了考慮企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而已。

二、基于 EVA 的國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建價(jià)值分析

企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系是指由一系列與績(jī)效評(píng)價(jià)相關(guān)的評(píng)價(jià)制度、評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、評(píng)價(jià)方法、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)以及評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)等形成的有機(jī)整體。企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系由績(jī)效評(píng)價(jià)制度體系、績(jī)效評(píng)價(jià)組織體系和績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系三個(gè)子體系組成。企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的科學(xué)性、實(shí)用性和可操作性是實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效客觀、公正評(píng)價(jià)的前提。由于目前國(guó)有企業(yè)內(nèi)部 EVA 績(jī)效評(píng)價(jià)體系中更加注重于作為衡量國(guó)有企業(yè)內(nèi)部大股東所創(chuàng)造的一系列價(jià)值指標(biāo)，以及有效作為衡量我們?cè)趪?guó)有企業(yè)中大股東或者個(gè)人的業(yè)績(jī)與能力水平的重要價(jià)值指標(biāo)，更多地作為衡量企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)值與其創(chuàng)造力的一種科學(xué)有效評(píng)價(jià)。更多的是能夠推動(dòng)國(guó)家在民營(yíng)企業(yè)中未來(lái)發(fā)展，并且目前越來(lái)越多的國(guó)家和民營(yíng)企業(yè)正在順應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的需求，陸續(xù)出臺(tái)了政策以及相應(yīng)的規(guī)章，并且還可以對(duì)國(guó)資委的 EVA計(jì)算公式作出明確的規(guī)定，其中我們可以清楚地了解到，國(guó)資委十分關(guān)注國(guó)有企業(yè) EVA 的調(diào)整。

（一）內(nèi)部利潤(rùn)的調(diào)整

在國(guó)有企業(yè)的發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，必須要建立起有效的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)。傳統(tǒng)形勢(shì)下國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，主要是依照某些財(cái)務(wù)指標(biāo)相互之間的關(guān)聯(lián)性來(lái)進(jìn)行判斷，由于國(guó)有企業(yè)內(nèi)部對(duì)于所調(diào)整的可進(jìn)入利潤(rùn)的項(xiàng)目會(huì)與EVA下國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建息息相關(guān)，特別是針對(duì)現(xiàn)階段企業(yè)內(nèi)部再繳稅之后所涉及的一系列利潤(rùn)調(diào)整的方式方法，從中可以看出相關(guān)利益，支出以及研究的費(fèi)用可以做調(diào)整的方面，以及部分收益方面。主要原因是由于對(duì)企業(yè)內(nèi)部的利息做出了調(diào)整，可以充分地展示得出一個(gè)企業(yè)內(nèi)部的戰(zhàn)略思想和發(fā)展內(nèi)容，EVA 既是作為對(duì)企業(yè)價(jià)值的考量在技術(shù)上提出來(lái)的，也是從總資產(chǎn)產(chǎn)生的利潤(rùn)中減少或者除去了資本費(fèi)用成本中所造成的，而這兩種模型的巨大差異也正是EVA 中的利潤(rùn)費(fèi)用成本之處所在，因此，EVA是作為重要債務(wù)資本的成本構(gòu)造組成部分，相關(guān)的利息收入支出并非僅僅是稅后對(duì)凈利潤(rùn)的影響。

（二）內(nèi)部資本基數(shù)的調(diào)整

EVA 評(píng)價(jià)這個(gè)指標(biāo)基于未來(lái)國(guó)家和企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)生存與發(fā)展的戰(zhàn)略角度上考慮，可以將國(guó)家和企業(yè)內(nèi)部的研發(fā)成本費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整作為未來(lái)國(guó)家和企業(yè)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益之一，其主要意義也是為了能夠更好地支持和鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部的技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。由于目前的EVA計(jì)算是將稅后研發(fā)費(fèi)用加回到凈利潤(rùn)中作為“稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”。因此，更是需要注意研發(fā)費(fèi)不可再視為抵扣額。特別說(shuō)明的一點(diǎn)就是，針對(duì)企業(yè)內(nèi)部一些不尋常的非正式收益計(jì)劃，也能有效保障企業(yè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)盈利和社會(huì)資本的可持續(xù)發(fā)展，也更好地能夠避免高管人員出現(xiàn)一系列短期的行為，主要是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)一些系列非經(jīng)常性損益。這也是指國(guó)有企業(yè)可能出現(xiàn)的一些與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)并沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)性的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，而這類(lèi)業(yè)務(wù)缺少持續(xù)性，并非是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，可能會(huì)導(dǎo)致一系列非經(jīng)營(yíng)性的收益，更會(huì)直接影響其信息的真實(shí)性和有效性。針對(duì)這一情況，也很難真正反映出企業(yè)內(nèi)部盈利和支出情況，再加上企業(yè)內(nèi)的一系列非經(jīng)常性損益，EVA評(píng)價(jià)會(huì)被經(jīng)常認(rèn)為是企業(yè)用來(lái)進(jìn)行盈余管理的手段之一。因此，在進(jìn)行EVA指標(biāo)計(jì)算時(shí)，更需要從企業(yè)利潤(rùn)中扣除一些非形成性的財(cái)物損失，才能夠真實(shí)客觀反映出企業(yè)內(nèi)部的盈利能力。

三、基于EVA的國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建優(yōu)化策略

（一）增加EVA評(píng)價(jià)體系可信度

增加EVA評(píng)價(jià)體系的可信度是基于EVA國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建優(yōu)化策略之一。國(guó)有企業(yè)管理者和相關(guān)工作人員需要對(duì)EVA方面的理論進(jìn)行更加大力的學(xué)習(xí)和完善，還要確保營(yíng)造出良好的氛圍，使公司內(nèi)部的所有員工都處于EVA的學(xué)習(xí)狀態(tài)中，這樣能夠確保國(guó)有企業(yè)對(duì)于企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系有著更加深入且客觀的認(rèn)知，而基于EVA評(píng)價(jià)體系可信度的角度，管理者也需要綜合各項(xiàng)指標(biāo)，調(diào)動(dòng)所有工作人員的積極性，使企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)日趨完善，以及財(cái)務(wù)報(bào)表更加真實(shí)，準(zhǔn)確來(lái)不斷提高公司內(nèi)部的價(jià)值。

（二）構(gòu)建評(píng)價(jià)體系標(biāo)準(zhǔn)

構(gòu)建評(píng)價(jià)體系標(biāo)準(zhǔn)是基于EVA的國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建的又一優(yōu)化策略，由于許多國(guó)有企業(yè)內(nèi)部并沒(méi)有對(duì)現(xiàn)有的EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)，構(gòu)建相應(yīng)的體系，使得EVA評(píng)價(jià)處于混亂的狀態(tài)。因此需要基于更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度，考慮到EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)自身的局限性，結(jié)合企業(yè)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目運(yùn)行情況，制定統(tǒng)一完善的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，在會(huì)計(jì)信息方面加以統(tǒng)一，一方面能夠提供更加真實(shí)有效的數(shù)據(jù)，另一方面也能使得最終的計(jì)算結(jié)果更加清晰明確，而操作方面也更有實(shí)際意義，滿(mǎn)足企業(yè)中業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的要求。

（三）完善現(xiàn)有的資本市場(chǎng)

完善現(xiàn)有的資本市場(chǎng)是基于EVA的國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建的又一優(yōu)化策略，由于資本市場(chǎng)的完善并非是一朝一夕，一蹴而就的，而是需要經(jīng)過(guò)一定的過(guò)程，這也有利于市場(chǎng)資本環(huán)境的改善。再加上資本成本的確定，也需要完善的資本市場(chǎng)作為調(diào)控，在成熟完善的環(huán)境下，需要通過(guò)適當(dāng)?shù)目?jī)效指標(biāo)方面對(duì)于股權(quán)資本加以評(píng)估，并且在恰當(dāng)?shù)沫h(huán)境下予以調(diào)整，才能夠形成更加成熟有效的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制。

結(jié)語(yǔ)

總而言之，財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系是財(cái)務(wù)管理的核心。行政事業(yè)單位開(kāi)展財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)，既有助于加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和政府管理，也有利于激發(fā)職工的工作積極性，同時(shí)也是加強(qiáng)管理會(huì)計(jì)的迫切需要。在新時(shí)期國(guó)有企業(yè)高速發(fā)展的趨勢(shì)下，EVA作為內(nèi)部財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系構(gòu)建的方法，可以有效完善國(guó)有企業(yè)內(nèi)部績(jī)效考核的方式，使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更加清晰透明，更能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。因此，不論是從企業(yè)的資金成本角度或是相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)的角度，未來(lái)國(guó)有企業(yè)都需要將EVA融入內(nèi)部財(cái)務(wù)管理績(jī)效評(píng)價(jià)的始終，將投資戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目規(guī)劃從短期行為轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略，才能夠?yàn)閲?guó)有企業(yè)又好又快的發(fā)展帶來(lái)更多有益的影響。在這個(gè)過(guò)程中，也需要構(gòu)建評(píng)價(jià)體系標(biāo)準(zhǔn)，增加EVA評(píng)價(jià)體系的可信度，完善現(xiàn)有的資本市場(chǎng)，促使國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的雙贏。