關于銀行機構發(fā)行綠色金融債券思考

作者簡介：關越（1988— ），男，滿族，北京人。主要研究方向：中小企業(yè)融資、普惠金融、債券發(fā)行。

摘 要：綠色債券是綠色金融中比較重要的融資工具，其債券的種類比較多樣，市場縣城債券發(fā)行主體類型和信用層次多樣化的特點。在我國，綠色債券的發(fā)行主體、分類、資金流向等方面與國際債券發(fā)行有比較大的差異，將官我國綠色金融取得了很大的成就，但是仍然存在不足，需要通過對銀行機構發(fā)行綠色金融債券的深入思考，提出相應的改善措施。

關鍵詞：銀行機構;綠色金融;債券;標準體系;政策建議

改革開放以來，中國的經濟得到了快速的發(fā)展，人們逐漸意識帶自然環(huán)境也是一種天然的財富，但是當前資源的利用率也正在下降[1]。社會在發(fā)展過程中逐漸暴露出發(fā)展不平衡、不充分的問題，面對這樣的現實環(huán)境，“綠色發(fā)展”“綠色金融”的概念被提出來了。隨著綠色金融的不斷發(fā)展，綠色債券的發(fā)行量也激增，甚至躍居全球前列。我國綠色金融已經進入了縱深發(fā)展的關鍵階段，通過深入思考銀行機構發(fā)行綠色金融債券的相關問題，將會推動中國綠色金融實現高質量的發(fā)展[2]。本研究從綠色債券的相關概述開始，分析了綠色債券在國內的發(fā)行類型、發(fā)展現狀，并詳細說明了銀行機構發(fā)行綠色金融債券取得的成效，最后提出了銀行機構發(fā)行綠色金融證券的具體方法，希望能夠對未來銀行機構發(fā)行綠色金融債券提供一定的參考價值。

一、綠色債券的概述

綠色債券是綠色金額主要的融資工具，主要是由國際性銀行、相關政府部門、其他金融機構組成的。綠色證券具有特殊的用途，與普通債權對比，綠色債券有更強的針對性，其募集的資金主要運用于綠色產業(yè)中，無論是國內還是國外，對于綠色債券的發(fā)行變化都比較明?，F階段的綠色債券中，依然以金融債為發(fā)行的主體，綠色金融債券是目前我國綠色債券中的核心類型，具有清潔、綠色、長期限的突出優(yōu)勢，綠色金融證券的快速發(fā)展經有流域完善我國的綠色金融體系，幫助我國的綠色金融市場健康有序地成長。由于發(fā)行方的信用度比較高，如政府、大型跨國公司等，綠色證券的票面發(fā)行利率明顯低于市場的平均水平。綠色證券受到政府的支持，具有比較高的安全性和保障。綠色債券的發(fā)行期能夠符合長期性資金的需求，提高人們對氣候問題的關注度。對于大多數的投資者來說，綠色債券是一個正確的選擇，綠色債券的運營成本明顯優(yōu)于商業(yè)信貸模式。綠色金融在支持節(jié)能減排方面，擔任著重要的角色，不僅能夠產生環(huán)境效益，而且還大力支持節(jié)能減排的投資項目。綠色金融也間接地減少了人類對于自然環(huán)境的破壞，提高了企業(yè)的生存環(huán)境與抵御風險的能力。

二、綠色債券的國內發(fā)行類型

綠色債券的種類比較豐富，發(fā)行主體呈現多元化的特點。我國市場上的綠色債券大多是金融機構、公司、企業(yè)為發(fā)行主體，主要有幾種國內發(fā)行類型。

（一）綠色金融債

金融機構發(fā)行出的綠色金融債券，主要用于投資綠色項目。在2015年與2016年，中國人民銀行與上海浦東發(fā)展銀行分別發(fā)布公告，推出了綠色金融券，綠色債票面利率呈現逐年上升的趨勢，募集到的資金基本都用于綠色產業(yè)項目貸款中。2016年上海歐東發(fā)展銀行發(fā)行的綠色債券，評級機構為中央國債登記結算公司，其債券期限為3-5年，主體評級為AAA，截止到2018年，浦東銀行投放總金額達人民幣605.39億元，在浦發(fā)銀行說明書中提供了光伏并網、生物質發(fā)電、風力發(fā)電等項目[5]。

（二）綠色公司債

由一定的規(guī)模和市場地位的綠色公司發(fā)行的綠色公司債，主要用于支持綠色產業(yè)公司債券。綠色公司債受到受證監(jiān)會監(jiān)管，在交易所交易。在2016、2017年三峽集團發(fā)布了綠色債券，債券類型為公司債，上市場所是上海證券交易所，評級單位是中誠信證券評估有限公司，2017年01號和02號全部用于烏東德電站建設。三峽集團綠色公司債券披露的信息比較全面，但是其在公司業(yè)務的發(fā)展方面具有非常大的不確定性，需要重點關注。

（三）綠色企業(yè)債

由國家發(fā)展和改革委員會核準發(fā)行并監(jiān)管的綠色企業(yè)債，其主要服務于相關的綠色產業(yè)，2016年，北京汽車股份有限公司發(fā)行首期綠色企業(yè)債，這種債券票面利率比較低，審批周期比較短，投資者普遍認可該綠色企業(yè)債的發(fā)行與路演過程，募集資金用于技術改造、擴大產能。2016年、2017年北京汽車綠色企業(yè)債券上市場所為上海證券交易所，其債券種類為企業(yè)債，債券期限為7年，評級機構分別是中誠信證券評估有限公司、大公國際資信評估有限公司，主體評級為AAA。北京汽車綠色企業(yè)債券資金投向的披露是比較完善的，在綠色債券發(fā)展上具有明顯的優(yōu)勢，但是并沒有明確在募資書中說明其中影響因素，沒有做出風險提示[6]。

三、綠色債券市場的發(fā)展現狀

隨著綠色債券市場不斷發(fā)展，綠色金融債券發(fā)行規(guī)模增長比較迅速，銀行機構發(fā)行綠色債券能直接提升綠色信貸供給，綠色金融債券的發(fā)行還帶動引導社會資金投入到綠色產業(yè)中，使綠色產業(yè)的發(fā)展初見成效，但是依然存在不足[7]。當前不同的監(jiān)管部門對相同的綠色產業(yè)或者項目有著不同的鑒定標準，綠色信貸標準與綠色債券標準在分類方法上存在著差異，又導致不同類型的綠色債券標準之間也缺乏合理的銜接。金融機構在發(fā)放特定綠色信貸與綠色債券時，往往出現資產池無法相對應的情況，進而阻礙了政府財政補貼政策的實施。綠色債券在實施的過程中沒有成本優(yōu)勢，成本是金融機構發(fā)行債券中必須要考核的重要因素。綠色金融債券成本較高，主要是由于金融機構需要支付承銷商、律師事務所會計事務所等相關服務費用，增加了成本，進一步導致發(fā)行方的內生動力不足。綠色金融債券第三方認證存在不足，當前第三方認證存在較多的問題，主要表現在綠色金融證券缺乏統(tǒng)一的認證標準、本土綠色證券認證機構良莠不齊，力量相對薄弱，與發(fā)行人、承銷商之間存在弄虛作假的嫌疑，出具的認證報告或多或少存在道德問題[8]。綠色金融債券在認證的內容上具有明顯的不足，在實際的時間總，我國目前的認證往往限于合規(guī)認證。相關研究認為，金融債仍然還是當前發(fā)債的主要類型，其具有明顯的特征，即單筆金額數目大，不容忽視的是，現階段非金融債的發(fā)行總額也比較大，主要包括公司、企業(yè)、融資工具，尤其是綠色交通類占到了重要的一部分。綠色債券的主要表現為公開發(fā)行，在發(fā)行數量上仍然在小幅度地上升。