虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)

趙瑞琳

[摘 要]在市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的背景下，虛擬經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)。且隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展進(jìn)程的加快，金融自由化趨勢日益明顯，再加上受到自身特征的影響，所以虛擬經(jīng)濟(jì)與其他經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式有所不同，有其獨特之處。但是如果虛擬經(jīng)濟(jì)與實物經(jīng)濟(jì)相脫離，極度碰撞，就會有經(jīng)濟(jì)泡沫形成，進(jìn)而導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。文章簡要介紹了虛擬經(jīng)濟(jì)及其作用，分析了虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)，從虛擬經(jīng)濟(jì)層面制定出針對性有效的金融危機(jī)防范政策，以供參考。

[關(guān)鍵詞]虛擬經(jīng)濟(jì);金融危機(jī);實體經(jīng)濟(jì)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.22.001

1 前言

虛擬經(jīng)濟(jì)是隨著虛擬資本的發(fā)展而出現(xiàn)的。如今，日益加快的全球化進(jìn)程，不斷發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)，均在很大程度上引發(fā)了金融危機(jī)。隨著2007年美國金融危機(jī)的爆發(fā)，再加上2010年爆發(fā)的希臘債務(wù)危機(jī)，都讓人們對虛擬經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的內(nèi)在機(jī)理展開了深入研究與探析，積極尋求針對性的應(yīng)對策略。

2 虛擬經(jīng)濟(jì)的定義

虛擬，其實質(zhì)是相對于實體經(jīng)濟(jì)而言，諸如債券、股票及其衍生品均屬于其范疇[1]。從本質(zhì)上來說，只是一種簡單的債券關(guān)系與產(chǎn)權(quán)關(guān)系之間的契約形式。但當(dāng)這部分契約被披上了“資本化”的外衣后，則是通過證券二級市場進(jìn)行買賣，從波動的價格中獲取最大化效益，這充分證實了原先的契約關(guān)系憑證具備了一定的財富，并不是毫無價值。當(dāng)發(fā)生金融危機(jī)或是信用緊縮嚴(yán)重縮減虛擬財富時，其虛擬性質(zhì)才會被人們所感受到。如此特性就賦予了虛擬資產(chǎn)定價方式、運(yùn)作方式的獨一無二，進(jìn)而誘發(fā)了一系列關(guān)于虛擬資產(chǎn)相關(guān)的活動，這便生成了虛擬經(jīng)濟(jì)。簡而言之，虛擬經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上是一種典型的經(jīng)濟(jì)學(xué)思想與理論，著重闡述經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中相關(guān)價值關(guān)系，并彰顯了虛擬資產(chǎn)定價方法與運(yùn)行方法對市場經(jīng)濟(jì)的影響力。

3 虛擬經(jīng)濟(jì)的作用

對于商品貨幣關(guān)系而言，其發(fā)展的必然趨勢便是滋生出虛擬經(jīng)濟(jì)，其出現(xiàn)與發(fā)展對商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響非常大[2]。

第一，優(yōu)化配置資源。對于虛擬資本而言，其具有高度流動性這一典型特征。現(xiàn)階段，金融市場已十分發(fā)達(dá)，有價證券，尤其是金融衍生工具等虛擬資本的載體可利用各種條件（現(xiàn)代信息、金融通信等）十分靈敏地運(yùn)動，效率低流向效益高的領(lǐng)域是其典型趨勢。對此，虛擬經(jīng)濟(jì)有利于提升社會資源，科學(xué)分配與組合，進(jìn)而獲取最大化經(jīng)濟(jì)效益。

第二，加快發(fā)展經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)化大量的消費(fèi)基金與閑散資金，進(jìn)而成為大額的生產(chǎn)經(jīng)營資本。因為虛擬經(jīng)濟(jì)的流動性較強(qiáng)，投資者不論是投入還是取出資金均不受時間限制，且通過買賣活動獲取額外的經(jīng)濟(jì)效益，讓股票、債券、金融衍生工具大大吸引投資者，在虛擬資本載體中，將一些原先計劃消費(fèi)的貨幣與日常閑散資金投入其中，并間接投入實物經(jīng)濟(jì)，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展投入資金量，推動經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。在現(xiàn)實生活中，很多股民購買股票的主要目的都是通過轉(zhuǎn)手賣出從中賺取差價。如果沒有二級市場，難以把股票轉(zhuǎn)換為虛擬資本，買到后也只能將其存放起來，到了一定時期后用于分取紅利，如此一來就會限制人們的購買動機(jī)。但虛擬資本的存在，卻可使人們積極購買有價證券，增加投資，加快發(fā)展經(jīng)濟(jì)。

第三，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的提高。為了能夠順利地發(fā)行股票、債券以及其他有價證券，企業(yè)一定要做到高透明度，且可獲得較大的經(jīng)濟(jì)效益前景，不然便無人購買其發(fā)行的有價證券，就算購買等不了多久也會賣出。同時，有價證券上市形成虛擬資本，在資本市場上，虛擬資本流向經(jīng)濟(jì)效益較高之處，不僅可為擁有較高經(jīng)濟(jì)效益的企業(yè)提供有效支持，加快其發(fā)展，也能把較大的壓力帶給那些經(jīng)濟(jì)效益較低的企業(yè)，制定針對性的有效方法，提高經(jīng)營水平，獲取最大化經(jīng)濟(jì)與社會效益。

4 虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)

虛擬經(jīng)濟(jì)，是將儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵨锝?jīng)濟(jì)所需的資金，以此來推動實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[3]。然而，虛擬經(jīng)濟(jì)自始至終都是同投資活動相聯(lián)系的。相較于實物經(jīng)濟(jì)的高流動、高風(fēng)險以及高收益等特點來說，虛擬經(jīng)濟(jì)極具吸引力，可使得大規(guī)模的資金滯留于虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，并展開投機(jī)活動，投機(jī)過度便會誘發(fā)虛擬經(jīng)濟(jì)過度碰撞，不利于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，進(jìn)而爆發(fā)金融危機(jī)。而金融危機(jī)指的是金融指標(biāo)（利率、匯率、股價等）全部或大部分突然惡化的現(xiàn)象，其主要是因為人們均把其實際資產(chǎn)拋售變?yōu)樘摂M資本，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)社會的動蕩?；跂|南亞、墨西哥等國家的案例分析，可總結(jié)出金融危機(jī)爆發(fā)的主要原因有如下幾個方面。

4.1 金融市場過度開放

20世紀(jì)中后期，拉美與東南亞等地區(qū)、國家通過發(fā)展經(jīng)濟(jì)，而加入到新興工業(yè)化國家的行列中。但這部分國家在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中，發(fā)展速度、結(jié)構(gòu)以及效益存在嚴(yán)重不匹配的情況，一味地追求高速度發(fā)展，而未重視效益和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。但是基于金融深化思想與理論的誘發(fā)，各國并不注重實體經(jīng)濟(jì)，且結(jié)構(gòu)性偏差嚴(yán)重，開放金融市場，提高金融的自由化程度，以高速發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)刺激實物經(jīng)濟(jì)，使之可以持續(xù)高速增長，但因為實物經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高，且存在很多問題，所以便導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，使得一系列經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生。

4.2 金融體系脆弱和金融風(fēng)險的增大

大部分東南亞國家都沒有成熟的金融體系，過度擴(kuò)張金融機(jī)構(gòu)信貸，同時金融資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高，存在非常多呆賬和壞賬，無法較好地應(yīng)對來自外界的沖擊與巨大風(fēng)險。而受不發(fā)達(dá)的資本市場的影響，使得一些東南亞國家往往選取銀行為融資中介，通過短期的信貸來得到長時間的投資。但由于其他融資手段匱乏，使得銀行往往以借新債還老債方式來彌補(bǔ)投資收益較差的情況。在政府過度支持的影響下，銀行因為無須承擔(dān)風(fēng)險，所以便導(dǎo)致道德危機(jī)產(chǎn)生。加之銀行和企業(yè)之間的關(guān)系特殊，會讓銀行做出一系列信貸過度擴(kuò)張行為，簡化貸款手續(xù)，大規(guī)模貸款以被高估的房地產(chǎn)、股票進(jìn)行抵押，而在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，就讓抵押品（抵押的股票、房地產(chǎn)等）嚴(yán)重縮水，即使銀行連本帶息，收回也非常困難。當(dāng)公眾不再信任銀行時，就極易引發(fā)擠兌的情況，導(dǎo)致銀行面臨嚴(yán)重流行性危機(jī)，進(jìn)而誘發(fā)金融危機(jī)。