連云港HJX股份有限公司的融資問題分析

王雅迪

摘要：本文以連云港HJX股份有限公司為例，對HJX的貸款情況做了以下的調(diào)查研究，可以加深我們對中小型企業(yè)貸款的了解。本文的重點部分就在于，以HJX股份有限公司為例，探究其融資難的問題，并且找到解決辦法。

關鍵詞：中小企業(yè);融資;融資結構

一、連云港HJX股份有限公司的融資難現(xiàn)狀

由于HJX股份有限公司是中小型企業(yè)，經(jīng)營變數(shù)比較多，風險也比較大，所以導致HJX股份有限公司在籌集資金的過程中，難免會發(fā)生一些有損信用的行為。這時信用能力沒有一些大型企業(yè)高，就比較難貸到款項。HJX相對于國有大型企業(yè)來說經(jīng)營規(guī)模較小，就會使得一些銀行等金融機構不愿意將資金大量放貸給他們，比起大型國企，像HJX這樣的企業(yè)沒有太多保障。

二、造成HJX融資困境的具體原因

預算系統(tǒng)不健全，使得籌資金額過高。HJX在做預算時，沒有怎么詳細的考慮融資的問題。對比其他同行業(yè)的公司在年度預算和融資資金預算方面，可以得出HJX不太擅長財務數(shù)據(jù)的積累的結論。一旦有了大量的數(shù)據(jù)來做支撐，預算才會更加準確。而預算準確了以后，就會更方便讓HJX的管理層作出決策，以免融資過少不夠企業(yè)正常的經(jīng)營發(fā)展，或者融資過多增加財務負擔。

財務風險太高。HJX股份有限公司融資類型不多，融資渠道主要來自于政府補貼和銀行貸款。HJX股份所需維持運營以及采購固定資產(chǎn)的金額巨大，且前期利潤覆蓋率較低，企業(yè)資金短缺經(jīng)常發(fā)生。再加上HJX融資計劃不妥當，使得融資的風險大大提升。公司加上產(chǎn)品單一，人員冗余等現(xiàn)象，導致資金市場斷流，沒有建立相關的融資體系和現(xiàn)金流。

自有資金有限。當前，HJX股份有限公司主要制作和生產(chǎn)機械，固定資產(chǎn)的投入和產(chǎn)品生產(chǎn)所需的原材料所需資金遠超一般的企業(yè)，很難維持這種巨型耗資。再加上HJX自1998年國有體制改革到2012年A股上市，經(jīng)歷了內(nèi)源融資、外源融資、債權融資、股權融資等不同的發(fā)展階段和變革，在進行債權轉(zhuǎn)讓，債務消除，股份轉(zhuǎn)投入、人員安置，固定資產(chǎn)投入方面，其資金來源成為發(fā)展過程中不可逾越的鴻溝。

管理模式滯后，導致融資不當。HJX前身為國有制企業(yè)，雖然后來經(jīng)歷了國有經(jīng)濟體制改革，股份制改造，A股上市，但究其根本企業(yè)內(nèi)部管理思維還是沿用企業(yè)形成初期的國有企業(yè)管理思維，在人事管理、財務管理、流程再造等方面相對于現(xiàn)代企業(yè)管理制度是滯后的，特別在成為上市公司之前，還在解決前期遺留下來的人員和固定資產(chǎn)問題，但相當一部分資金被用于內(nèi)部管理消耗，在企業(yè)產(chǎn)品銷售管理方面，應收賬款存在管理上的漏洞，產(chǎn)品甚至按照按揭的模式回款。并且融資的方式和記錄，都只是停留在企業(yè)初期的管理模式，遠遠不能滿足已經(jīng)上市的HJX股份有限公司的融資發(fā)展。

地方政府支持力度不夠。由于當?shù)刂行∑髽I(yè)融資的多樣性和復雜性，造成了如今中小企業(yè)在當?shù)厝谫Y困難。當前該市面臨強大的外資企業(yè)的競爭，已經(jīng)嚴重滯后于整體經(jīng)濟的發(fā)展需要。所以進一步加劇了包括HJX公司這樣的中小企業(yè)的困難，從而更難獲得到資金。地方政府非常鼓勵連云港市中小企業(yè)的發(fā)展，但因該市中小企業(yè)的數(shù)量比較多，支持資金不足。目前，該市中小企業(yè)融資上可實施起來范圍較小，效果也不是很好，能分到HJX股份有限公司的更是沒有多少。針對該市中小企業(yè)發(fā)展，市政府也在不斷推行新的政策和法規(guī)，不斷做出調(diào)整和改善。可由于企業(yè)數(shù)量眾多，盡管市政府已經(jīng)出臺了很多政策來扶持它們，還是有挺多財務缺口難以彌補。

金融機構借貸困難。銀行金融機構對中小企業(yè)的“所有制歧視”和“規(guī)模歧視”并存，中小企業(yè)難以從商業(yè)銀行獲得信貸支持，尤其是在連云港市顯得更為突出。而非銀行金融機構在連云港市的借貸體系還不是很完善，很難從非銀行機構借到款項。HJX股份有限公司未能從銀行借到款項，反而因為籌資活動中償還了債務6000萬元，使得HJX股份有限公司的生存變得更艱巨。

信用擔保體系不健全。目前全國已經(jīng)有4683家擔保公司，而在連云港的擔保公司只有2家，并且這兩家的業(yè)務不僅僅局限于連云港市。HJX股份有限公司在同市的競爭中并不占據(jù)優(yōu)勢，這使得擔保公司在連云港市顯得有些供不應求。

三、改善HJX公司融資困難的建議

HJX公司現(xiàn)在的融資方式還相對單一，需要HJX股份有限公司內(nèi)部與連云港市共同努力。以下分別從兩個方面進行分析：

（一）內(nèi)部改善融資問題的建議

1.合理安排籌資

的確負債經(jīng)營是可以帶來財務杠桿收益的，但是企業(yè)同時也要承擔與收益相對應的風險。這時候，如何合理的安排負債金額就顯得尤為重要。因為HJX股份有限公司相對來說經(jīng)營不太理想，產(chǎn)品銷路也不是很順暢。所以，HJX的負債比率就適合較低一點的數(shù)值。

同樣，市場同期利率的高低也同樣是籌資應當考慮的因素。當市場的利率普遍增高時，可以適當減少籌資的金額。HJX由于在金融機構借款的難度較大，除了股權融資以外，也會進行一些高利貸借款。這時候利率的高低就更會影響HJX的籌資安排。

2.控制財務風險

連云港HJX股份有限公司應當增加自己對外界和內(nèi)部發(fā)生的情況的判斷能力，找出那些可能會危及到企業(yè)生存的點并加以預防。連云港HJX股份有限公司應當對發(fā)生的風險采取一些措施，對該系統(tǒng)中一些重要數(shù)值進行監(jiān)控和測算，提前采取預防的措施，防止企業(yè)因為融資的問題產(chǎn)生困難。事前控制就算做的再到位，還是會有一些難以預料或估計的風險。HJX有限公司應當在企業(yè)內(nèi)各部門都做好員工培訓，當風險真的發(fā)生時，可以針對各種風險迅速作出反應。

3.拓寬融資渠道

近年來互聯(lián)網(wǎng)借貸在借貸形式中占據(jù)的比例越來越大，連云港黃海股份有限公司可以嘗試通過網(wǎng)絡借貸緩沖企業(yè)的財務壓力。相對于傳統(tǒng)的融資方式，網(wǎng)絡借貸的融資渠道更廣。尤其對HJX來說，銀行貸款門檻高，而民間閑置資金的門檻較低，并且具有較大的融資可能性。重要的是連云港HJX股份有限公司應當根據(jù)自身企業(yè)情況出發(fā)，不斷考察，針對自身制定出一套可行的網(wǎng)絡借貸方案，而不是盲目的濫用融資渠道，這樣才能促進該公司的長遠發(fā)展。

民間借貸的利息一般都會比銀行利率高，在管理層做決策時需要比較同期利率，以防不必要的利息支出。

4.引進新型現(xiàn)代化融資管理模式

HJX應該采用現(xiàn)代化公司管理，打破原有管理思維，拓展上市公司職業(yè)管理方法，按照上市公司各項要求在內(nèi)部流程再造，管理方法導入，管理人員培訓，技術升級和研發(fā)投入管理等方面制定完善的計劃，完善企業(yè)的治理方法。HJX應該完善修改標準化的系統(tǒng)，使HJX股份有限公司能夠有效的治理內(nèi)部的融資計劃。

同時運用這套先進的管理方法，找到HJX股份有限公司最適合的杠桿收益率，并且找到符合公司利益最大化的融資組合，不再是單一的沒有完整計劃的融資。

（二）外部改善融資問題的建議

1.拓寬融資方式與渠道

目前江蘇省省會南京的中小企業(yè)融資的一個重要來源就是以各種資產(chǎn)為擔保的非銀行金融機構（如證券公司、投資公司、保險、基金等）的融資。連云港市可以同樣模仿南京市，為非金融機構提供更寬松的一個發(fā)展環(huán)境。

現(xiàn)在HJX股份有限公司面臨的一個困境就是金融企業(yè)能放貸的機構少之又少，而連云港本市的民間借貸又非常匱乏。一方面需要政府加大力度放低門檻，另一方面HJX也可以嘗試跨市進行網(wǎng)絡借貸，獲取更寬的融資渠道。

2.降低擔保公司準入門檻

目前連云港市擔保公司數(shù)量稀少，其中一方面原因是由于在連云港市創(chuàng)建擔保公司的利潤太少，而進入該市扎根的準入門檻又太高，導致很多擔保公司不太熱衷在連云港經(jīng)營發(fā)展。

政府要想發(fā)展中小企業(yè)，其中很重要的一個方面便是降低擔保公司的準入門檻。如此一來，擔保公司數(shù)量變多，就會使得像HJX這樣的中小企業(yè)有了更多的融資機會，就可以大大促進他們的經(jīng)營發(fā)展。而當一個個公司的經(jīng)營發(fā)展變好之后，就會使擔保公司的利潤增加，同時吸引更多擔保公司進入連云港市，最終實現(xiàn)良性循環(huán)。

3.政府加強對中小企業(yè)融資的支持力度

當前，政府部門相關機構針對中小企業(yè)發(fā)展出臺了相應的法律法規(guī)和政策，積極鼓勵中小企業(yè)發(fā)展，在融資方面也在積極探索更長久有效的方法。當前，在江蘇省科技、經(jīng)信、發(fā)改、商務等政府部門，皆出臺了積極有效的科技創(chuàng)新政策，設立專項財政資金，扶持企業(yè)技術改造、技術升級、新產(chǎn)品研發(fā)，產(chǎn)學研合作，資金從10萬——1500萬不等，來提升企業(yè)的技術和發(fā)展。同時，國家針對中小企業(yè)研發(fā)投入方面，出臺加計扣除政策，最高可以加計到175%，要比較合理的減少稅金。

HJX應當抓住現(xiàn)在的機會，利用政府資源合理合法的進行融資。目前HJX還未能從政府獲得較多的資金支持，如果能在合法合規(guī)的情況下申請到政府補助資金，那么會很長時間緩解HJX股份有限公司目前的融資困境。

參考文獻：

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