中小企業(yè)償債能力分析

邢俊凱

摘要：償債能力是中小企業(yè)長久發(fā)展的重要因素之一，中小企業(yè)的償債能力成為中小企業(yè)利益相關(guān)者比較關(guān)心的問題之一。企業(yè)要發(fā)展壯大，健康長久的發(fā)展就必須重視對財(cái)務(wù)管理中企業(yè)償債能力現(xiàn)狀的分析與研究。文章對中小企在償債能力問題進(jìn)行研究，并提供一定的參考價(jià)值。

關(guān)鍵詞：償債能力;策略研究;中小企業(yè);負(fù)債結(jié)構(gòu)

一、中小企業(yè)償債能力研究背景

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，市場競爭非常激烈，中小企業(yè)會(huì)采取各種手段增加產(chǎn)品銷售額。賒銷也是銷售常用手段的一種，但中小企業(yè)在盲目爭取市場過程中往往忽視對客戶信譽(yù)的調(diào)查，對客戶盲目賒銷會(huì)給企業(yè)造成壞賬。壞賬會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金的占用，將會(huì)給中小企業(yè)償還債務(wù)帶來風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)的現(xiàn)金流量在經(jīng)營管理過程中也很重要，中小企業(yè)為了追求市場份額盲目擴(kuò)大生產(chǎn)，而中小企業(yè)本身并沒有科學(xué)的企業(yè)資金管理方法，在這方面會(huì)存在大量問題，對中小企業(yè)現(xiàn)金流量產(chǎn)生負(fù)面影響，從而降低企業(yè)的短期償債能力。在增加投資過程中，企業(yè)會(huì)進(jìn)行借款和融資，很多中小企業(yè)由于償債的資金途徑較為單一，沒有制定科學(xué)的償債計(jì)劃，中小企業(yè)出現(xiàn)生產(chǎn)危機(jī)或遇到資金問題，會(huì)出現(xiàn)中小企業(yè)無法償還債務(wù)的狀況。

二、中小企業(yè)償債能力研究的意義

中小企業(yè)的償債能力對企業(yè)長久發(fā)展有重要影響，是中小企業(yè)發(fā)展需要考慮的重要因素之一，也是其他企業(yè)進(jìn)行選擇投資的重要參考指標(biāo)。因此本研究具有重要的實(shí)踐意義，首先，通過對中小企業(yè)償債能力研究，可以為其債權(quán)人提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息，幫助債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。也可以為其投資者提供企業(yè)盈利情況，幫助投資者更加了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。為其經(jīng)營者提供真實(shí)有效的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，幫助經(jīng)營及時(shí)調(diào)整經(jīng)營方案，通過調(diào)整企業(yè)經(jīng)營方案，可以預(yù)防企業(yè)無法償還負(fù)債情況的發(fā)生。其次，通過對中小企業(yè)的償債能力分析發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)財(cái)務(wù)存在的問題，及時(shí)對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)等作出調(diào)整，同時(shí)也有利于其合作伙伴開展業(yè)務(wù)往來。本文通過對中小企業(yè)的償債能力的研究，分析了提高企業(yè)償債能力的措施，對中小企業(yè)償債能力提升具有參考意義。

三、中小企業(yè)償債能力分析的指標(biāo)體系

（一）償債能力的含義

償債能力是指用公司資產(chǎn)償還企業(yè)債務(wù)的能力。償債能力體現(xiàn)在其公司資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值對公司全部債務(wù)的償還能力。按照償債的資金來源，償債能力又可以分為靜態(tài)償債能力和動(dòng)態(tài)償債能力。靜態(tài)償債能力是指公司現(xiàn)有可變現(xiàn)資產(chǎn)等對全部債務(wù)的償還保障程度。動(dòng)態(tài)償債能力是指在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的前提下，公司利用的現(xiàn)有可變現(xiàn)資產(chǎn)等和未來的收益償還債務(wù)的能力。

（二）短期償債能力分析的主要指標(biāo)

1. 流動(dòng)比率分析

流動(dòng)比率是在一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)短期變現(xiàn)資產(chǎn)與短期的負(fù)債比率。流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要標(biāo)志之一。通常情況下，流動(dòng)比率越高，表明短期變現(xiàn)的資產(chǎn)有能力償還務(wù)債。流動(dòng)比率越低，企業(yè)的短期變現(xiàn)資產(chǎn)不能償還短期債務(wù)。通常認(rèn)為流動(dòng)比率在2%左右比較合適。

2. 速動(dòng)比率分析

速動(dòng)比率是在一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)扣除存貨的短期變現(xiàn)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)比率反映扣除存貨后的短期變現(xiàn)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的償還程度。普遍認(rèn)為，速動(dòng)比率保持在100%比較合適，比率越高，說明企業(yè)扣除存貨的短期變現(xiàn)資產(chǎn)可以還債。速動(dòng)比率越小，說明用來償還負(fù)債的速動(dòng)資產(chǎn)較少，短期負(fù)債企業(yè)無力償還。

3. 現(xiàn)金比率分析

現(xiàn)金比率是在一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)貨幣資金和有價(jià)證券與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金比率反映企業(yè)用現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物對流動(dòng)負(fù)債的償還程度?，F(xiàn)金比率能反映企業(yè)最真實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，現(xiàn)金比率越高，說明企業(yè)擁有貨幣資金和有價(jià)證券較多，有能力償還短期賬款。但現(xiàn)金比率過高，說明企業(yè)大量資金被閑置，企業(yè)不能很好的利用資金，使得企業(yè)的資金使用效果不佳，企業(yè)的營利能力降低。

4. 營運(yùn)資金分析

營運(yùn)資金是在一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)短期變現(xiàn)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額。營運(yùn)資金越多表示用于償還短期負(fù)債的資金越充足。

（三）長期償債能力分析的主要指標(biāo)

1. 資產(chǎn)負(fù)債率分析

資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負(fù)債率能夠反映企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況。該比率越高說明企業(yè)負(fù)債總額在總資產(chǎn)中占得比重越高，企業(yè)償還負(fù)債的資產(chǎn)較少。資產(chǎn)負(fù)債率比較低，表明企業(yè)用于償還負(fù)債的資產(chǎn)較多。債權(quán)人傾向于資產(chǎn)負(fù)債率低的企業(yè)，這樣的企業(yè)對債權(quán)人的債務(wù)償還提供一種保障，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較小。企業(yè)所有者比較傾向于資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè)，這樣企業(yè)能夠利用財(cái)務(wù)杠桿獲得較多的利潤。通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在50%以下時(shí)，企業(yè)需要償還的債務(wù)比較少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

2. 產(chǎn)權(quán)比率分析

產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)負(fù)債總額與企業(yè)所有者權(quán)益總額的比率。產(chǎn)權(quán)比率是表明資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)比率也是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的指標(biāo)之一。產(chǎn)權(quán)比率越小，表明企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況越好。

3. 已獲利息倍數(shù)分析

已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)息稅前利潤與支付負(fù)債利息的倍數(shù)關(guān)系。已獲利息倍數(shù)是企業(yè)獲取利潤與承擔(dān)負(fù)債利息的能力表現(xiàn)。已獲利息倍數(shù)也是衡量債權(quán)人投資風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)之一。已獲利息倍速越大，企業(yè)的長期償債能力越高。已獲利息倍速越小，企業(yè)長期償債能力越低。

四、中小企業(yè)償債能力存在的問題

（一）負(fù)債過多

中小企業(yè)負(fù)債過多的原因主要有，一是中小企業(yè)在初期需要投入大量的資金進(jìn)行購買設(shè)備和原料等，而企業(yè)資金不足，只好利用負(fù)債來擴(kuò)大自己的規(guī)模，完善企業(yè)的相關(guān)配套設(shè)施，使負(fù)債增加。二是中小企業(yè)在增加負(fù)債時(shí)，高估了企業(yè)的生產(chǎn)能力和盈利狀況，沒有考慮到自身企業(yè)的經(jīng)營情況和營利程度。三是中小企業(yè)負(fù)債過多，會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)所支付的利息就會(huì)多，途中容易受到國家宏觀政策的影響，當(dāng)利率增加時(shí)，會(huì)使中小企業(yè)的加權(quán)資金成本增加，當(dāng)企業(yè)獲得利潤比利息少時(shí)，會(huì)出現(xiàn)無法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致中小企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。