風(fēng)險投資在促進(jìn)高新技術(shù)轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化中的作用

李晶 朱小芳 張博 李婷 梅鳳蕊

摘要：風(fēng)險投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是密不可分的關(guān)系。風(fēng)險投資在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用主要體現(xiàn)在給高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供資金幫助、給高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化提供有力的支持、促進(jìn)高新技術(shù)工業(yè)園區(qū)的形成和發(fā)展、提高高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位等。為了利用風(fēng)險投資促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，要進(jìn)一步拓寬風(fēng)險投資的融資渠道，制定促進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展的政策，完善促進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展的法律法規(guī)，大力挖掘風(fēng)險投資人才等措施促進(jìn)風(fēng)險投資的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資;高新技術(shù)轉(zhuǎn)化;產(chǎn)業(yè)化

引言

風(fēng)險投資作為一種創(chuàng)新的培育高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的制度。在很多發(fā)達(dá)國家，風(fēng)險投資是企業(yè)最好的融資渠道之一，在國民經(jīng)濟(jì)中扮演著重要部分，是缺少不了高新技術(shù)企業(yè)，他們也是以投資為背景。風(fēng)險投資是從企業(yè)創(chuàng)新去發(fā)展特點，在技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新互相影響過程中一點點組建成全新的投資制度。風(fēng)險投資在運(yùn)行上是有著特殊規(guī)律的，它的運(yùn)作機(jī)制和結(jié)構(gòu)治理的唯一性已經(jīng)是現(xiàn)代金融體系中非常重要的組成部分[1]。

一、科技成果轉(zhuǎn)化率低

雖然在這幾年，科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了飛速發(fā)展，但科技成果轉(zhuǎn)化率偏低依然是在全國都是影響發(fā)展的一個重要原因。而降低科技成果轉(zhuǎn)化率的原因有很多，主要分為創(chuàng)業(yè)服務(wù)薄弱、企業(yè)管理缺乏人才、體制和政策上束縛等都影響科技成果的轉(zhuǎn)化。在現(xiàn)階段，企業(yè)的接產(chǎn)能力不高、資本市場發(fā)育不成熟、投融資體制不完善、法律法規(guī)不健全、市場行為不規(guī)范等，也同樣影響科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的生產(chǎn)力，而從成果本身看，技術(shù)本身的成熟度達(dá)不到，一經(jīng)運(yùn)行就會遇到很多問題，例如某些工藝行不通而難以批量生產(chǎn)等問題。這也成為高?？萍汲晒D(zhuǎn)化的其中一個阻礙。在這么多因素里，支持科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的金融體系不健全和資本推力的不足，是最關(guān)鍵影響高?？萍汲晒D(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的原因[2]。

資本作為科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要部分。其中包括政府的財政和稅收政策、銀行信貸等。這些對于科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化是非常關(guān)鍵的，但最主要的解決辦法就是建立健全、完善的風(fēng)險投資機(jī)制。通過國內(nèi)外實踐數(shù)據(jù)顯示，沒有風(fēng)險資本就沒有高科技產(chǎn)業(yè)，沒有風(fēng)險資本退出通道，就無法形成活躍的風(fēng)險資本市場。對于這種現(xiàn)象，風(fēng)險投資的引入并建立完善的風(fēng)險投資機(jī)制，是解決高校科技成果轉(zhuǎn)化率低的重要原因[3]。

二、風(fēng)險投資主要特點

與傳統(tǒng)的投資方式相比，風(fēng)險投資具備以下特點：（1）具有非常高的風(fēng)險性。 盡管任何投資都有一定的風(fēng)險性，但是因為風(fēng)險投資主要投資就是給高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的中小企業(yè)或者企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金流量、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力等相對來說偏低進(jìn)行投資的，所以投資失敗的風(fēng)險幾率也更大。（2）投資是組合性的。風(fēng)險投資主目的是獲得回報，盡量減少投資風(fēng)險，所以投資必須進(jìn)行項目群，堅持“ 不能把雞蛋放在同一個籃子里”的原則，主要可以通過售出成功項目或者進(jìn)行上市回收投資來彌補(bǔ)其他失敗項目，同時，獲取較高的收益。（3）具有長期參與性。高新技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)一般發(fā)展都要經(jīng)歷種子期、導(dǎo)入期、成長期、成熟期這幾個階段，在這時間里，風(fēng)險投資者需要對有成功希望的企業(yè)不斷地增資、管理、培植等操作，投資者需要借助以往投資經(jīng)驗、知識以及廣泛的社會聯(lián)系輔助企業(yè)成長，幫助企業(yè)建立合理的組織結(jié)構(gòu)，確定好公司方向，制定相關(guān)生產(chǎn)計劃，并且要參與企業(yè)全過程運(yùn)作。（4）投資的股權(quán)性。風(fēng)險投資的目的不僅僅只在于獲取的利潤和紅利，而是希望企業(yè)的資產(chǎn)價格不斷提高，通過出售、上市等方式讓投資所有者的權(quán)益以變現(xiàn)的方式回收資金和收益，然后再進(jìn)行其他的一些投資項目，實現(xiàn)風(fēng)險投資的良性循環(huán)。

三、風(fēng)險投資需要參與企業(yè)內(nèi)部管理

從企業(yè)本身的體制上可以影響科技成果的轉(zhuǎn)化過程。風(fēng)險投資在確定投資對象后，一般都是會以股權(quán)的方式把資金注入到被投資企業(yè)，風(fēng)險投資家是有這個企業(yè)的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、投票權(quán)、回贖權(quán)，他們不僅僅作為投資企業(yè)的顧問，而且必須要全程參與到高?？萍计髽I(yè)的管理，從根本上規(guī)范企業(yè)組織的管理和運(yùn)行機(jī)制，可以在一定程度上提高高校企業(yè)的經(jīng)營能力。高校組建的的高科技企業(yè)，形式上普遍分為“掛靠型、附屬型、承包型”，這幾種往往都會存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜，企業(yè)管理制度不完善等問題。隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，這種模式下各利害當(dāng)事人之間產(chǎn)權(quán)歸屬無法說明，產(chǎn)權(quán)關(guān)系說不清，就會嚴(yán)重影響高科技企業(yè)的后續(xù)發(fā)展，制約了科技成果的產(chǎn)業(yè)化。在風(fēng)險投資的資金已經(jīng)注入科技企業(yè)后，風(fēng)險投資家必須要給各個出資方的出資比例劃分產(chǎn)權(quán)，從實際上要求企業(yè)理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，明確產(chǎn)權(quán)歸屬權(quán)，按所投入資金和技術(shù)等其他無形資產(chǎn)確定各自的股權(quán)比例，并根據(jù)股權(quán)比例享受相應(yīng)的權(quán)利，承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。只有風(fēng)險投資家以資金投入、創(chuàng)業(yè)者以技術(shù)成果等無形資產(chǎn)投入，并根據(jù)這個組成企業(yè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)——董事會時，才可以在客觀上理順高科技企業(yè)與高校的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，明確產(chǎn)權(quán)的歸屬，接下來才可以按照現(xiàn)代企業(yè)制度對高科技企業(yè)進(jìn)行規(guī)范化、合理化的管理，從而對高科技企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)[4]。

四、結(jié)束語

從我國目前的情況來看，風(fēng)險投資目前仍然缺少國外的一些好的環(huán)境和機(jī)制。所以，發(fā)展我國的風(fēng)險投資市場，最主要的就在于發(fā)展風(fēng)險投資的主體，建立相應(yīng)的風(fēng)險投資運(yùn)行機(jī)制和信用工具，在社會資源配置方面發(fā)揮市場調(diào)節(jié)的作用，組建多樣化高新技術(shù)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，這樣才可以吸引更多的資金來保證投資機(jī)制的正常運(yùn)作。知識經(jīng)濟(jì)的興起和發(fā)展不僅僅只需要知識創(chuàng)新體系 ，同時也需要創(chuàng)新的金融支持體系。要實現(xiàn)“科技興國”戰(zhàn)略和發(fā)展“高科技產(chǎn)業(yè)” ， 首先最主要的任務(wù)是 ： 建立國家高科技開發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng)新體系以及支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險投資機(jī)制 ， 將我國現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代金融工具完美的結(jié)合起來。

參考文獻(xiàn)：

[1]鄧小明. 利用風(fēng)險投資 促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化[J]. 中國高校科技與產(chǎn)業(yè)化， 2010（04）：30-32.

[2]賀勝軍. 技術(shù)創(chuàng)新與風(fēng)險投資發(fā)展的協(xié)同互動[J]. 科學(xué)管理研究， 2008（04）：106-108.

[3]袁冬生， 侯希強(qiáng). 風(fēng)險投資推動我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對策研究[J]. 價值工程， 2008（10）：47-50.

[4]王海蘭. 發(fā)展我國風(fēng)險投資的必要性和可行性[J]. 天津職業(yè)院校聯(lián)合學(xué)報， 2005， 007（003）：128-132.