發(fā)揮產(chǎn)權交易資本市場服務功能 服務境外國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理

夏忠仁

各位領導、各位來賓、各位朋友，同志們：

十分高興應邀出席中央企業(yè)海外資產(chǎn)管理交流研討會。我謹代表中國產(chǎn)權協(xié)會（下稱“協(xié)會”）對會議的順利召開表示誠摯祝賀！向長期以來關心和支持產(chǎn)權交易資本市場建設、產(chǎn)權交易行業(yè)發(fā)展和協(xié)會工作的中央企業(yè)代表表示衷心感謝！特別要感謝中華（澳門）金融資產(chǎn)交易股份有限公司、北京賽瑞思國際商務咨詢有限公司的同仁對于議題的高度重視，認真組織了這次會議。

2021年是中國共產(chǎn)黨成立100周年，是實施“十四五”規(guī)劃、開啟全面建設社會主義現(xiàn)代化國家新征程的開局之年，也是落實國企改革三年行動方案的關鍵之年、攻堅之年。2月23日，國務院國資委黨委書記、主任郝鵬在國新辦舉辦的國企改革發(fā)展情況新聞發(fā)布會上指出，近年來，中央企業(yè)國際化經(jīng)營步伐加快，特別是在共建“一帶一路”方面發(fā)揮了非常重要的作用，目前中央企業(yè)在海外的資產(chǎn)有大約8萬億元人民幣，在全球180多個國家和地區(qū)擁有機構和項目超過8000個，海外員工達到125萬。近三年來中央企業(yè)在境外的投資每年都超過3000億元人民幣，占我國對外直接投資存量和流量的80%以上，處于絕對的主導地位。今后國務院國資委還將著眼于構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，堅定不移加大開放合作力度，努力推動中央企業(yè)在國際化道路上走得更穩(wěn)、更實、更好。今天我們以中央企業(yè)海外資產(chǎn)管理為專題，研討在構建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局與推動“一帶一路”建設協(xié)同發(fā)展的大背景下，中央企業(yè)境外資產(chǎn)管理，意義重大。

1? 境外資產(chǎn)管理是當前企業(yè)管理的短板

當今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局，和平與發(fā)展仍然是時代主題，同時，國際環(huán)境日趨復雜，全球范圍內(nèi)政治、經(jīng)濟、軍事不穩(wěn)定性、不確定性明顯增強。隨著對外投資規(guī)模的擴大，我國企業(yè)所面臨的風險也在不斷提高，而境外國有資產(chǎn)管理制度體系和監(jiān)管手段仍不完整、不夠健全，境外國有資產(chǎn)管理存在一些問題，國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)象屢有發(fā)生。

從企業(yè)外部來看，一是境外投資環(huán)境本身較為復雜和不可控，面臨的風險很多，包括政治環(huán)境風險、社會環(huán)境風險、自然環(huán)境風險、匯率波動風險、財務運營風險、境外法律風險，這些都會給國企境外資產(chǎn)帶來安全隱患和投資損失;二是對境外法律和交易習慣不熟悉。各國法律法規(guī)差異較大，不同國家分屬于不同法系，充分且完整地理解境外法律存在較大難度。同時，各國既定交易習慣、交易規(guī)則亦對交易成功產(chǎn)生較大影響;三是信息不對稱引發(fā)關聯(lián)交易滋生腐敗。中國石油原副總裁、兼任海外勘探開發(fā)分公司總經(jīng)理的薄啟亮，長期負責中石油海外業(yè)務板塊，控制材料采購、后勤管理，還介入多起中石油的海外收購，通過利益輸送、尋租侵占、虛假估值獲取巨額財富，造成國有資產(chǎn)嚴重流失;四是私人代持、小金庫、離岸公司已成通行規(guī)則。改革開放初期，為便于境外投資順利開展，允許一些國有企業(yè)由高管人員代持國有股份。雖然近年來國資委、財政部明確了監(jiān)管要求，但個人代持股份的有關管理關系依然沒有理順，存在國有資產(chǎn)流失或產(chǎn)權爭議的風險。同時，有些海外項目投資或者盈利不入賬，形成小金庫流入個人腰包，導致資金流失。此外，目前注冊于開曼群島、維爾京群島、百慕大等地的有央企背景的海外空殼公司，它們在開展并購、重組等國際資本運作時確實有一定便利之處，但卻脫離我國境內(nèi)審計監(jiān)管;五是企業(yè)之間惡性競爭。在個別海外收購項目中，多家中央企業(yè)之間缺乏必要的溝通與合作，為爭取項目進行價格競爭，大大抬升了市場成本，變相導致了國有資產(chǎn)貶值;六是境外投資項目拓展與退出難。據(jù)調(diào)查，目前企業(yè)境外投資項目拓展和退出機制差強人意，缺乏全球化高質(zhì)量“朋友圈”，缺乏全球化布局廣、專業(yè)技術水平高、公信力強、信譽度好的合作伙伴來為企業(yè)提供全面持續(xù)性的資源支持。合作以“一錘子買賣”的雇傭關系為主，合作伙伴的價值難以充分發(fā)揮，境外項目拓展仍然依靠單打獨斗。同時，投資決策未充分考慮退出方案，投資項目“退出難”現(xiàn)象頻發(fā)，事前退出方案與事中跟蹤機制不足甚至缺失;七是境外企業(yè)面臨融資困境。其一，海外項目開拓缺乏融資理念，承包工程項目完全等待業(yè)主資金到位，缺乏對項目掌控的主動性，沒有利用好我國資金優(yōu)勢;其二，對金融支持政策了解不足。對于部分需要融資的項目常常缺乏有效應對，對于能否實現(xiàn)融資缺乏客觀評價，前期投入的時間和費用缺乏規(guī)劃，進而造成損失;其三，缺乏有執(zhí)行力的融資團隊。海外項目融資工作對融資團隊的執(zhí)行能力要求較高，不但要精通企業(yè)業(yè)務，更要熟悉各類金融資源和政策，還要有一定的跨國機構協(xié)調(diào)能力，這類人才往往是市場上的稀缺資源;其四，融資渠道單一，經(jīng)驗不足。在大多數(shù)企業(yè)看來，融資的途徑通常是通過銀行來解決的，對于境外金融機構資源、資本市場融資渠道的掌握和利用非常有限。

從企業(yè)內(nèi)部管理來看，一是國有企業(yè)的公司治理結構存在不足。很多中央企業(yè)董事會改革試點存在“董事會虛化”，董事會對經(jīng)理層的實際制約權不足。很多央企的經(jīng)理層對國資委派駐集團的外部董事不予重視。境內(nèi)的母公司如此，遠在海外的子公司董事會更是被放置在可有可無的位置。央企設立海外子公司的初期大多是把重心放在業(yè)務的擴展方面，對海外子公司的董事會、監(jiān)事會、審計部門等公司治理模式的建立沒有引起足夠重視。以董事會為主的公司治理結構沒有有效建立，導致對海外子公司的管控質(zhì)量很難達到預期;二是境外子公司經(jīng)營戰(zhàn)略目標或不明確。境外子公司存在的普遍問題是經(jīng)營戰(zhàn)略目標不明確，風險識別與風險評估的水平都比較有限，業(yè)務范圍往往不夠清晰，選擇經(jīng)營業(yè)務方面存在很大的隨意性，增加境外子公司經(jīng)營風險;三是境外子公司內(nèi)部審計制度存在不足。我國關于境外國有資產(chǎn)審計的方式、范圍和評價等在法律上均處于空白，而且現(xiàn)行境外投資的相關管理規(guī)定大都是重前期輕后期，關注點集中在投資前的審批上，對投資后境外企業(yè)的經(jīng)營監(jiān)管和審計力度小，給審計評價和審計定性帶來了一定困難。境外子公司進行審計的不多，即使有部分境外子公司名義上建立了內(nèi)部審計程序，但沒有遵循專業(yè)準則，存在做假賬逃脫母公司與當?shù)胤蓹C構的監(jiān)督、獲取小集團“灰色利益”的現(xiàn)象;四是境外子公司人才機制尚不健全。受地理與環(huán)境因素限制，境外子公司的高管在很多重要事務上有足夠大的權力，在決策程序上通常存在不足之處。境外高層管理人員的內(nèi)部管理意識不夠，責任心不強，有的高管通過手中的權力為個人謀取私利;五是國有企業(yè)國際化經(jīng)營和管理能力有待提高。一些企業(yè)投資決策缺乏理性、低估風險、盲目上馬，例如中國鐵建沙特輕軌項目、中鋼澳洲鐵礦項目、鐵路總公司波蘭A2高速項目等，在工程預算、成本核算和風險控制上出現(xiàn)了問題，導致巨額虧損。當前，國企境外機構實行承包經(jīng)營的管理模式比較普遍，容易使境外機構過度關注自身利益最大化，造成國有資產(chǎn)流失。一些企業(yè)對其境外機構只求完成年度財務預算指標與經(jīng)營任務，忽視對境外機構的經(jīng)營狀況、資產(chǎn)管理、內(nèi)控體系、風險管理的關注和控制。部分國企與國際一流跨國公司相比經(jīng)營起步較晚，經(jīng)驗相對不足，對國際規(guī)則的熟悉和運用不夠，缺乏長期的境外投資戰(zhàn)略、國際核心競爭力和國際化管理團隊，無法支撐投資后的國際化管理，特別是并購后的整合;六是境外國有資產(chǎn)管理制度、監(jiān)管機制、風險防范、內(nèi)控體系不夠健全。內(nèi)部審計和風險控制不到位，造成“內(nèi)部人控制”和“一言堂”現(xiàn)象相當普遍，許多重大事項的議事規(guī)則和決策程序缺乏民主、透明。存在審批緩慢，機制僵化現(xiàn)象，比如，五礦公司收購加拿大有色金屬諾蘭達公司未及時獲批而痛失了一個跨越式發(fā)展良機。中航油事件、中信泰富事件從市場風險轉變?yōu)榉娠L險，造成巨大損失，傳統(tǒng)的國企管理體制與現(xiàn)代金融衍生交易的市場規(guī)則、法律規(guī)則之間還存在碰撞。

2? 加強境外資產(chǎn)管理是黨中央、國務院以及國資委推進外循環(huán)戰(zhàn)略的重要一環(huán)

黨中央、國務院高度重視境外國有資產(chǎn)安全，強調(diào)要加強對國企“走出去”的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和監(jiān)管，不能讓走出國門的企業(yè)成為“脫韁的野馬”，不能讓國企海外經(jīng)營成為監(jiān)管的薄弱環(huán)節(jié)，嚴防國有企業(yè)境外投資經(jīng)營中的資產(chǎn)流失。早在1999年，財政部、外交部、國家外匯管理局、海關總署聯(lián)合公布了《境外國有資產(chǎn)管理暫行辦法》，提出對境外國有資產(chǎn)的管理遵循國家統(tǒng)一所有、政府分級監(jiān)管的原則。近十年來，國務院和國務院國資委、財政部、審計署等相關部委持續(xù)加強對央企國企境外國有資產(chǎn)的監(jiān)管。

一是健全完善境外國有資產(chǎn)監(jiān)管制度。陸續(xù)出臺了系列制度和辦法，包括《中央企業(yè)境外國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》（國資委25號令）、《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權管理暫行辦法》（國資委27號令）、《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》（國資委35號令）、《國有企業(yè)境外投資財務管理辦法》《關于內(nèi)部審計工作的規(guī)定》，還制定了加強法律風險防范、資金風險防控、內(nèi)部審計監(jiān)督等系列的監(jiān)管細則，形成了較為系統(tǒng)的境外國有資產(chǎn)監(jiān)管制度體系。

二是加強境外國有資產(chǎn)監(jiān)督。國有重點大型企業(yè)監(jiān)事會是國資委加強境外國有資產(chǎn)監(jiān)督非常重要的方面。按照國資委統(tǒng)一部署，監(jiān)事會從2010年開始，連續(xù)八年開展了對中央企業(yè)境外國有資產(chǎn)的監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)各類問題和風險2600多項，形成了對中央企業(yè)境外檢查的系列規(guī)范，走出了一條境外國有資產(chǎn)監(jiān)督的有效路徑。期間，國務院總理李克強2016年11月29日主持召開國務院常務會議，提出要強化境外國有資產(chǎn)監(jiān)督，對企業(yè)在境外的投融資、產(chǎn)權變動、資金管控等逐步實現(xiàn)常態(tài)化監(jiān)督檢查。2017年12月，國資委提出將圍繞培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)的目標，進一步強化境外國有資產(chǎn)監(jiān)管。2018年3月，根據(jù)國務院機構改革方案，中辦國辦將監(jiān)事會的職責劃入審計署。審計署聯(lián)合國務院國資委建立了更為完善的境外國有資產(chǎn)審計制度，并不斷推進境外國有資產(chǎn)審計全覆蓋、常態(tài)化，完善審計方式方法。

三是督促企業(yè)落實對境外國有資產(chǎn)監(jiān)管的主體責任。要求企業(yè)國際化經(jīng)營過程中，要遵守所在國家的法律和法規(guī)，履行好中央企業(yè)的社會責任，體現(xiàn)我國企業(yè)良好的國際形象。要加強合規(guī)管理、合規(guī)經(jīng)營，切實防范可能引發(fā)的各種風險。要加強對境外投資項目的內(nèi)部監(jiān)督，借助中介機構等第三方的力量，加強境外國有資產(chǎn)的常態(tài)化、制度化的監(jiān)管。2015年3月起，中央巡視組對26家央企進行了專項巡視，查出多家央企境外資產(chǎn)和項目監(jiān)管不力，廉潔風險較高。隨后通過聘請信永中和、普華永道等中介機構核查央企境外資產(chǎn)，強化對央企外部審計監(jiān)督。

四是新時期將境外國有資產(chǎn)監(jiān)管提到了全新高度。2020年1月13日，習近平總書記在十九屆中央紀委四次全會上發(fā)表重要講話時強調(diào)，要完善境外國有資產(chǎn)監(jiān)管制度。隨后，中央紀委、國務院國資委黨委推動開展了境外腐敗、利益輸送、設租尋租、化公為私四個專項整治工作。2021年1月21日，國務院國資委對外發(fā)布了《關于進一步加強中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權管理有關事項的通知》（國資發(fā)產(chǎn)權規(guī)〔2020〕70號），強調(diào)進一步加強中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權管理，提高中央企業(yè)境外資產(chǎn)管理水平，優(yōu)化境外國有產(chǎn)權配置，防止境外國有資產(chǎn)流失。明確提出，中央企業(yè)要強化境外國有資產(chǎn)交易的決策及論證管理;要加強境外資產(chǎn)評估管理，規(guī)范中介機構選聘工作;要加大境外產(chǎn)權管理監(jiān)督檢查力度，與企業(yè)內(nèi)部審計、紀檢監(jiān)察、巡視、法律、財務等各類監(jiān)督檢查工作有機結合，實現(xiàn)境外檢查全覆蓋。根據(jù)70號文精神，國務院國資委將圍繞全面梳理境外國有資產(chǎn)現(xiàn)狀、完善境外國有資產(chǎn)管理制度及投資制度、健全境外國有資產(chǎn)管理監(jiān)督制度及問責制度。2021年1月25日，十九屆中央紀委五次全會強調(diào)，堅定不移深化反腐敗斗爭，聚焦政策支持力度大、投資密集、資源集中的領域和環(huán)節(jié)，堅決查處基礎設施建設、項目審批、國企改革、公共資源交易、科研管理等方面的腐敗問題。深化金融領域反腐敗工作，持續(xù)懲治國有企業(yè)腐敗問題，深入推進反腐敗國際合作和國際追逃追贓。

3? 產(chǎn)權交易資本市場助力國企境外資產(chǎn)管理是其歷史使命和根本任務

新變局、新格局需要新的探索，由于形勢的變化和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，當前，國有企業(yè)從已經(jīng)完成投資的存量資產(chǎn)中全部或部分退出的交易也在不斷涌現(xiàn)。國資委和財政部32號令明確規(guī)定了境內(nèi)國有企業(yè)的國有資產(chǎn)交易需要進場，應進必進，能進則進，也規(guī)定了境外國有企業(yè)在境內(nèi)投資所形成的企業(yè)國有資產(chǎn)交易要比照32號令執(zhí)行，但對境外國有資產(chǎn)進場交易未作明確規(guī)定，只是在國資委27號令中作了原則規(guī)定。根據(jù)27號令，中央企業(yè)及其各級子企業(yè)轉讓境外國有產(chǎn)權，要多方比選意向受讓方，具備條件的，應當公開征集意向受讓方并競價轉讓，或者進入中央企業(yè)國有產(chǎn)權轉讓交易試點機構掛牌交易。70號文明確提出，中央企業(yè)要強化境外國有資產(chǎn)交易的決策及論證管理。境外國有產(chǎn)權（資產(chǎn)）對外轉讓、企業(yè)引入外部投資者增加資本要盡可能多方比選意向方。具備條件的，應當公開征集意向方并競價交易。2012年以來，各地方國資委陸續(xù)出臺了規(guī)范其地方國有企業(yè)境外國有產(chǎn)權處置的相關法規(guī)。對于是否需要強制進場交易，各地有不同要求。除了部分省市區(qū)的國資委要求比較嚴格，如北京、廣西等地原則上須在產(chǎn)權交易機構掛牌交易，廣東要求優(yōu)先考慮進場交易，浙江規(guī)定在國內(nèi)有符合條件的受讓人的，可優(yōu)先在國內(nèi)的產(chǎn)權交易機構掛牌交易。其他地方國資監(jiān)管部門未作出強制進場交易的規(guī)定。

目前，境內(nèi)國有資產(chǎn)進場交易已經(jīng)形成較為成熟的體系，但境外國有資產(chǎn)交易缺乏清晰統(tǒng)一的法律規(guī)定，市場也尚未形成廣為接受的交易慣例與做法。境外國有資產(chǎn)與境內(nèi)國有資產(chǎn)有完全不同的商業(yè)與法律環(huán)境，同時，潛在的買方不但有我國的國有和民營企業(yè)，也包括境外的買方。境內(nèi)國有資產(chǎn)交易體系無論在語言、交易機制、交易慣例等各方面都是采用境內(nèi)的語言體系和法律法規(guī)體系，在很多方面無法滿足境外國有產(chǎn)權交易的特殊需要，存在諸多水土不服的問題，可能給交易參與主體帶來額外的不確定性與交易風險，增加交易成本。因此，無論從商業(yè)、交易還是法律的角度來看，很多境內(nèi)國有資產(chǎn)的交易要求和通行做法很難直接適用于境外的資產(chǎn)交易?？梢哉f，跨境交易境外的存量國有資產(chǎn)，給作為賣方的國有企業(yè)以及作為買方的中外買家都帶來了不同的法律與交易實務挑戰(zhàn)。能否使內(nèi)地的交易規(guī)則流程同跨境交易規(guī)則與流程相銜接，如何協(xié)調(diào)市場化與合規(guī)監(jiān)管之間的平衡，考驗著交易參與各方的智慧，也對國有資產(chǎn)的監(jiān)管提出了更高的要求。

服務國資監(jiān)管和國企改革是產(chǎn)權交易行業(yè)的立身之本和職責使命。產(chǎn)權交易行業(yè)應主動作為，完善產(chǎn)權交易資本市場平臺功能，服務境外國有資產(chǎn)監(jiān)督管理。產(chǎn)權交易資本市場具備服務境外國有資產(chǎn)交易的平臺基礎和功能優(yōu)勢。產(chǎn)權交易資本市場經(jīng)過30多年發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展成為我國多層次資本市場體系的重要組成部分。業(yè)務涵蓋資產(chǎn)股權類、自然資源類、環(huán)境權類、招標采購類等四大類29個細分領域交易業(yè)務，已經(jīng)發(fā)展成為與標準化資本市場相對應的非標準化資本市場，構建了國際上獨具特色的有形并購市場和要素市場體系。

黨的十八大以來，產(chǎn)權交易資本市場呈現(xiàn)跨越式發(fā)展態(tài)勢。2012至2020年我國產(chǎn)權交易行業(yè)累計交易額達到68.82萬億元，年均復合增長率超過30%。2018年、2019年、2020年行業(yè)交易額分別達到12.39萬億元、14.56萬億元、15.84萬億元，連續(xù)三年突破10萬億元大關。產(chǎn)權交易資本市場在國有企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，實現(xiàn)國有資本形態(tài)轉換，引進增量資本，放大國有資本功能，提高國有資本配置效率，促進國有資產(chǎn)保值增值，防止國有資產(chǎn)流失等方面發(fā)揮了重要作用。

具體來看，產(chǎn)權交易資本市場具備以下十大功能和優(yōu)勢，具備為境外國有資產(chǎn)交易提供規(guī)范化、市場化、投行化、金融化、國際化的服務能力。一是具備促進國有資產(chǎn)陽光交易功能。產(chǎn)權交易資本市場一直肩負著國有資產(chǎn)公開、公平、公正、陽光交易的重任，擔任著國有資產(chǎn)守門人的角色，為防止國有資產(chǎn)流失、促進國有資產(chǎn)保值增值、推動國有資本做強做優(yōu)做大，提供了規(guī)范高效的市場化平臺，成為國家建立健全懲治和預防腐敗體系的重要抓手。實踐證明，自中央紀委2002年推動土地和礦業(yè)權出讓、政府采購、國有產(chǎn)權交易、工程建設招投標等四項進場制度，國有產(chǎn)權交易涉案數(shù)量最少，在很大程度上保護了干部;二是具備非標準化交易的制度適應功能。產(chǎn)權交易資本市場憑借自身交易制度的靈活性、包容性、適應性等優(yōu)勢，交易品種和服務內(nèi)容廣泛，基本覆蓋了除上市公司流通股以外的大多數(shù)在資本市場中可以交易的要素資源。產(chǎn)權交易機構已經(jīng)發(fā)展成為政府管理經(jīng)濟的市場化工具和重要金融基礎設施，承擔著區(qū)域要素市場建設者和運營者職能;三是具備各類相關中介服務機構的組織協(xié)調(diào)功能。產(chǎn)權交易資本市場聚攏了審計、評估、律所、經(jīng)紀、拍賣、招投、咨詢、券商、投行、銀行等一大批專業(yè)化的中介服務機構和金融服務機構。通過搭建交易平臺，組織交易活動，積極組織協(xié)調(diào)各類相關中介服務機構為交易雙方開展審計評估、盡職調(diào)查、市場調(diào)研、咨詢顧問、法律服務、金融服務等全要素全方位綜合服務。從而推動各類資產(chǎn)項目規(guī)范高效成交;四是具備有效集聚項目資源和市場投資人資源功能。產(chǎn)權交易資本市場通過自身網(wǎng)站、中介機構網(wǎng)絡和媒體渠道等各種信息發(fā)布渠道并以現(xiàn)代網(wǎng)絡技術輻射到全國乃至全世界，實現(xiàn)廣泛的信息披露和信息公開，使市場能夠突破有形邊界，受到國內(nèi)外社會廣泛關注，逐步集聚了大量項目資源、投資人資源，大大提高交易配對的可能性和成功率;五是具備發(fā)現(xiàn)投資者、發(fā)現(xiàn)價格、發(fā)現(xiàn)價值的功能。產(chǎn)權交易機構通過廣泛公開信息披露渠道集聚投資者，并使交易雙方的信息對稱性大大提高，促進買賣雙方公開、公正、公平、自由競爭和充分博弈，通過協(xié)議、競價等交易方式，能降低交易成本，有效發(fā)現(xiàn)市場公允價格，發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能;六是具備為非上市企業(yè)提供股權交易及融資服務功能。相較于證券市場，產(chǎn)權交易資本市場具有掛牌門檻低、成本費用少、運作方式靈活、融資渠道廣等特點，是廣大非上市公司和中小企業(yè)股權交易及融資活動的理想場所，并被《國務院關于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》賦予培育企業(yè)上市的職能職責;七是具有為創(chuàng)業(yè)風險投資和私募股權投資提供進出渠道的功能。能為創(chuàng)投企業(yè)提供包括股權登記、托管、查詢、凍結、質(zhì)押融資、股權轉讓等服務，能為私募股權投資基金提供投資項目搜集渠道和份額退出通道;八是具備為國內(nèi)外資本市場提供對接端口的功能。一些產(chǎn)權交易機構搭建跨境資本要素交易平臺，具備跨境股權交易資金結算業(yè)務能力，使境內(nèi)外資本能夠通過產(chǎn)權交易資本市場與境內(nèi)外產(chǎn)權資源實現(xiàn)對接，幫助企業(yè)“走出去”和“引進來”;九是具備運作規(guī)范、社會公信力強的特征。產(chǎn)權交易機構是由各地政府批準設立的國有企業(yè)或事業(yè)單位屬性的交易機構，其交易行為受到多個政府部門統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管，受到協(xié)會自律監(jiān)管和社會公眾監(jiān)督。始終以規(guī)范、高效作為立身發(fā)展之本，經(jīng)歷了數(shù)次清理整頓，得到政府部門和各類市場主體充分肯定，公信力不斷提升。十是具備較強的信息化支撐體系。產(chǎn)權交易資本市場除了線下實體服務平臺外，還建立了基于互聯(lián)網(wǎng)的全流程電子化交易系統(tǒng)和服務系統(tǒng)，形成了區(qū)域統(tǒng)一、有序競合、協(xié)同發(fā)展格局。同時，在國務院國資委支持下，協(xié)會牽頭搭建了全國產(chǎn)權交易行業(yè)信息化綜合服務平臺，形成了全行業(yè)信息互聯(lián)互通、業(yè)務合作共享機制。移動互聯(lián)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算、人工智能等新技術在行業(yè)的應用不斷推進。產(chǎn)權交易行業(yè)強大的信息系統(tǒng)和成熟的技術運維能夠為各類要素資源交易提供支撐保障。

4? 推進國有境外資產(chǎn)進場交易應該成為政府、企業(yè)和社會的共識并付諸行動

實踐證明，中央紀委、國務院國資委推進境內(nèi)國有資產(chǎn)進場交易體制機制已經(jīng)成為國有資產(chǎn)保值增值、防止國有資產(chǎn)流失、實現(xiàn)國有資產(chǎn)交易高效配置的最佳模式。如何將其復制到境外國有資產(chǎn)交易，作為強化監(jiān)管的手段之一，關鍵是需要政府部門的重視和企業(yè)的支持。這是國資監(jiān)管和國企改革的新課題，也是產(chǎn)權交易行業(yè)努力的方向。我們相信，隨著國資監(jiān)管制度體系的不斷完善，隨著產(chǎn)權交易資本市場服務功能、整體實力的不斷增強，境外國有資產(chǎn)依托產(chǎn)權交易資本市場進行公開交易將成為歷史必然。當前，產(chǎn)權交易行業(yè)應積極協(xié)助中央企業(yè)強化境外國有資產(chǎn)交易的決策及論證管理，針對境外國有資產(chǎn)交易所面臨的法律法規(guī)不一致、交易習慣不熟悉、交易信息不對稱、人文環(huán)境有差別、交易決策缺乏必要的公開等諸多難點問題，參照國際慣例，以國際化的視野來加快產(chǎn)權交易方式、業(yè)務品種和服務模式創(chuàng)新，設計交易流程，完善交易制度，規(guī)范交易行為，提高交易效率，降低經(jīng)營風險、道德風險、監(jiān)管風險和交易成本，實現(xiàn)境外國有資產(chǎn)保值增值。產(chǎn)權交易行業(yè)要重點關注以下幾個方面。

一是完善境外國有資產(chǎn)交易方式。在傳統(tǒng)掛牌競價交易程序之外，新增意向方比選程序，便于央企程序公開。根據(jù)現(xiàn)有的監(jiān)管要求，央企境外資產(chǎn)交易要“多方比選意向受讓方”，可能導致不同央企按照不同的比選標準進行處理，從而引發(fā)道德風險和監(jiān)管風險。產(chǎn)權交易機構要創(chuàng)新交易機制，引入更加市場化的交易方式，充分借鑒跨境并購市場上最常見的“競爭性出售”方式，完善“多方比選意向受讓方”程序，建立相應的交易流程、交易規(guī)則和比選標準，制定配套格式文本和交易文件，特別是在合同文本方面，為交易雙方提供場內(nèi)交易模板文件的同時，要根據(jù)跨境并購的慣例形成另外的交易文件，覆蓋典型的“離岸交易文件機制”，約定好相關條款，避免法律風險。

二是加強境外資產(chǎn)交易專業(yè)服務支持。產(chǎn)權交易行業(yè)應建立完善的央企境外資產(chǎn)交易數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)庫的功能包括但不限于各主要交易國家法律法規(guī)整理、交易成功及失敗案例、盡職調(diào)查要點、審計評估要點、各主要國家政策人文環(huán)境對產(chǎn)權交易的影響、其他境外資產(chǎn)轉讓涉及到的各類實務操作指南等，該數(shù)據(jù)庫可以更好地為境外資產(chǎn)交易主體提供服務和指引。同時，產(chǎn)權交易機構要完善投資人數(shù)據(jù)庫，擴大境外投資人隊伍，建立金融服務機構、中介服務機構和專家顧問數(shù)據(jù)庫，以供交易主體選擇，協(xié)助做好盡職調(diào)查、交易設計、評估備案、顧問咨詢等綜合服務，并定期對各機構進行考核管理。

三是提供外匯結算指導服務。境外國有資產(chǎn)交易的受讓方有可能是非境外資產(chǎn)所在地的主體，可能產(chǎn)生跨境交易，涉及外匯結算及相關手續(xù)事宜。產(chǎn)權交易行業(yè)要加強與中國人民銀行、外匯管理局、海關和相關銀行溝通協(xié)調(diào)，取得跨境資金結算配套支持，應當掌握跨境交易中的慣常做法與交易安排，并在交易流程中采取更為靈活、更為市場化的交易策略，兼顧合規(guī)的要求。由于手續(xù)相對復雜且具有不確定性，建議產(chǎn)權交易機構提供外匯申報等一站式服務，讓跨境交易主體無后顧之憂，提升交易效率。

四是利用好自由貿(mào)易區(qū)（港）便利環(huán)境。充分利用和發(fā)揮自貿(mào)區(qū)的政策優(yōu)勢，在會員管理、交易規(guī)則、資金結算、交易稅收、資產(chǎn)交割、投資者權益保護等方面，全面建立與國際接軌的交易所制度規(guī)則，打通非居民參與交易和結算的壁壘，使服務會員隊伍更加開放和國際化，資金結算和資產(chǎn)交割更加便利，交易稅收更加優(yōu)惠，投資者合法權益得到有效保護，吸引更多國際投資者參與跨境資產(chǎn)交易，為交易所國際化發(fā)展和投資者合法交易保駕護航，全面提高交易效率和國際化水平，也使產(chǎn)權交易機構更好地融入國際市場和世界經(jīng)濟發(fā)展之中，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

一直以來，產(chǎn)權交易資本市場在助推對外開放，支持“一帶一路”建設和區(qū)域協(xié)同發(fā)展，幫助企業(yè)“引進來”和“走出去”中發(fā)揮著重要作用，打造了雪津啤酒、煙臺張裕、漯河雙匯等外資參與的經(jīng)典案例。陜西、甘肅、寧夏、青海、新疆、廈門等地產(chǎn)權交易機構圍繞服務“一帶一路”倡議開展合作，形成產(chǎn)權要素市場聯(lián)動機制。北京、上海、天津、浙江、廣東、廣西、黑龍江等地產(chǎn)權交易機構依托平臺優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，響應“一帶一路”倡議，在國際化布局上邁出了更加堅實的步伐，搭建了國際并購平臺，積極推動跨國并購，促進了國際資本與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)對接。并發(fā)展外資會員及分支機構，拓展海外辦事機構，開展對外合作交流，為國際投資并購和資本要素全球化配置發(fā)揮了重要作用。

協(xié)會也一直積極支持引導行業(yè)機構服務“一帶一路”倡議和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，致力促進行業(yè)內(nèi)外與國內(nèi)外交流合作。2018年，在英國首相特雷莎·梅訪華之際，協(xié)會與英國董事協(xié)會簽署了戰(zhàn)略合作備忘錄，在特許董事資格認證、中央企業(yè)董事境外培訓、公司治理及董事隊伍建設等方面開展合作。協(xié)會連續(xù)兩年支持上海聯(lián)交所在進博會上舉辦世界并購大會，邁出了國際化新步伐。2020年，協(xié)會成立“一帶一路”產(chǎn)權交易分會，搭建國際性合作交流平臺，圍繞跨境金融、區(qū)塊鏈技術應用等主題進行探討，針對境外國有資產(chǎn)交易開展課題研究，形成了《中國產(chǎn)權交易市場構建境外“一帶一路”產(chǎn)權市場的初步設計》研究報告。根據(jù)該課題研究的初步成果，分會提出“創(chuàng)建產(chǎn)權交易服務商標，以品牌授權為依托，輸出交易規(guī)則，集中在國內(nèi)進行交易單據(jù)合規(guī)性審查，以海外屬地化機構加盟經(jīng)營為依托開展國企境外資產(chǎn)交易服務”的工作設想，并擬在廣東、粵港澳大灣區(qū)推動試點。今年以來，根據(jù)習近平總書記的指示和國務院國資委的要求，受海南省金融局委托，協(xié)會積極推動海南國際產(chǎn)權交易所建設，致力于搭建境外國有資產(chǎn)交易平臺。

作為“一帶一路”的重要支撐，粵港澳大灣區(qū)是實體經(jīng)濟發(fā)展與資本市場融合最為密切的區(qū)域之一，是我國現(xiàn)代市場經(jīng)濟的前沿陣地，也是為我國資本市場服務的戰(zhàn)略要地。澳門作為歐亞海路開通后我國最早對外開放的港口城市之一，是我國海上絲綢之路的沿線樞紐城市，區(qū)位優(yōu)勢、人才優(yōu)勢和資源優(yōu)勢明顯。澳門金交所是澳門首家提供債券發(fā)行、上市、登記、托管、交易及結算等服務的金融機構，填補了澳門直接融資渠道和金融基礎設施的空白。澳門金交所還認真研究，規(guī)范創(chuàng)新境外國有資產(chǎn)交易業(yè)務，為央企國企境外資產(chǎn)管理和區(qū)域經(jīng)濟社會發(fā)展做出了積極貢獻。作為協(xié)會理事單位的北京賽瑞思國際商務咨詢有限公司，是一家具備跨境投資并購、國際貿(mào)易、企業(yè)國際化咨詢服務能力的跨國咨詢機構，并是國內(nèi)十余家產(chǎn)權交易機構的服務會員，在眾多境內(nèi)外企業(yè)留下了良好的口碑。協(xié)會支持澳門金交所聯(lián)合北京賽瑞思國際商務咨詢有限公司等立足澳門，把握“一帶一路”建設和粵港澳大灣區(qū)發(fā)展機遇，同內(nèi)地產(chǎn)權交易機構密切合作，積極參與“一帶一路”產(chǎn)權交易資本市場體系建設，創(chuàng)新做好境外國有資產(chǎn)交易，發(fā)揮好產(chǎn)權交易資本市場對外開放先行軍和橋頭堡作用。

此次研討會搭建了境外國有資產(chǎn)交易研討交流平臺，促進了產(chǎn)權交易資本市場的業(yè)務創(chuàng)新。讓我們凝心聚力，攜手前行，使我們的事業(yè)在新時代改革開放的浪潮中乘風破浪、發(fā)展壯大！非常期待大家能夠暢所欲言，為國有企業(yè)境外資產(chǎn)管理，為境外國有資產(chǎn)進場交易建言獻策、貢獻智慧。