全球最大碳市場(chǎng)的萬(wàn)億風(fēng)口

楊秀紅

經(jīng)過緊鑼密鼓的籌備，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（下稱“全國(guó)碳市場(chǎng)”）終于上線了。

7月16日上午，全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)儀式在北京、湖北和上海同時(shí)舉辦，國(guó)務(wù)院副總理韓正在北京主會(huì)場(chǎng)宣布全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)上市交易。

據(jù)了解，開市當(dāng)日，交易系統(tǒng)中的碳配額開盤價(jià)為48元/噸。

“今年是全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期，納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位超過了2000家，我們測(cè)算納入首批碳市場(chǎng)覆蓋的企業(yè)碳排放量超過40億噸二氧化碳，意味著中國(guó)的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)一經(jīng)啟動(dòng)，就將成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的碳市場(chǎng)?！鄙鷳B(tài)環(huán)境部副部長(zhǎng)趙英民日前表示。

“今年中國(guó)的高層領(lǐng)導(dǎo)多次表?yè)P(yáng)碳交易市場(chǎng)。這表明碳市場(chǎng)已被視為實(shí)現(xiàn)中國(guó)氣候目標(biāo)的核心工具?！甭锋谔厥紫娏εc碳分析師秦炎對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部的部署，繼發(fā)電行業(yè)之后，未來(lái)將有七大行業(yè)在“十四五”期間被逐步納入全國(guó)碳市場(chǎng)。

“隨著中國(guó)碳市場(chǎng)的建立、發(fā)展和壯大，并與其他國(guó)家碳市場(chǎng)連接，可以期待碳市場(chǎng)必將助力推進(jìn)全球應(yīng)對(duì)氣候變化合作，中國(guó)將成為未來(lái)全球碳市場(chǎng)的主要運(yùn)營(yíng)中心?！眮喼揲_發(fā)銀行首席氣候變化專家呂學(xué)都稱。

全國(guó)碳市場(chǎng)的開市備受矚目，原因之一來(lái)自該市場(chǎng)帶來(lái)的潛在的巨大機(jī)會(huì)。據(jù)相關(guān)測(cè)算，從長(zhǎng)期來(lái)看，全國(guó)碳市場(chǎng)交易額將達(dá)萬(wàn)億級(jí)別。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，碳市場(chǎng)未來(lái)有望給參與交易的各方帶來(lái)機(jī)會(huì)。同時(shí)，還將給碳市場(chǎng)相關(guān)的行業(yè)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

全國(guó)碳市場(chǎng)“十年磨一劍”

7月16日，原定于6月底上線的全國(guó)碳交易市場(chǎng)，終于正式開市。此前一天，上海環(huán)境能源交易所發(fā)布開市公告。

“從中國(guó)進(jìn)行碳市場(chǎng)試點(diǎn)開始，很多海外國(guó)家就對(duì)中國(guó)的碳市場(chǎng)非常期待?！眳螌W(xué)都稱，“中國(guó)碳市場(chǎng)會(huì)對(duì)全球碳市場(chǎng)運(yùn)行帶來(lái)影響，無(wú)論對(duì)歐盟碳市場(chǎng)還是國(guó)際航空碳市場(chǎng)，一旦中國(guó)碳市場(chǎng)建立起來(lái)，與全球市場(chǎng)對(duì)接以后，甚至還沒有對(duì)接，都會(huì)產(chǎn)生很大的影響?！?/p>

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部的相關(guān)規(guī)定，目前，由上海環(huán)境能源交易所承擔(dān)全國(guó)碳排放權(quán)交易系統(tǒng)（下稱“交易系統(tǒng)”）賬戶開立和運(yùn)行維護(hù)等具體工作。未來(lái)，將成立全國(guó)碳排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)組織開展全國(guó)碳排放權(quán)集中統(tǒng)一交易。

“通過全國(guó)碳市場(chǎng)建立全國(guó)碳價(jià)格，將使污染者意識(shí)到他們的碳成本，改變行為?！鼻匮讓?duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。

所謂的碳交易，是指政府將企業(yè)溫室氣體排放量上限以配額的形式分配給每個(gè)企業(yè)，企業(yè)對(duì)排放配額自由出售的過程。

西南證券分析稱，參加交易的企業(yè)可以根據(jù)各自的配額進(jìn)行調(diào)整，如果削減了排放量，就可以出售余量，或是把它存起來(lái)備用;如果用盡了現(xiàn)有配額，那就需要購(gòu)買更多的配額，而超出排放量配額部分的交易通常具有懲罰性質(zhì)。

回顧中國(guó)碳市場(chǎng)建立的過程，可謂“十年磨一劍”。

中國(guó)的碳交易從地方試點(diǎn)起步。2011年10月，國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)了在北京、天津、上海、重慶、廣東、湖北、深圳七省市開展碳排放權(quán)交易地方試點(diǎn)工作。

2013年起，七個(gè)地方試點(diǎn)碳市場(chǎng)陸續(xù)開始上線交易，有效促進(jìn)了試點(diǎn)省市企業(yè)溫室氣體減排，也為全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)摸索了制度，奠定了相關(guān)基礎(chǔ)。

2017年，全國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)被提上日程。當(dāng)年末，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案》印發(fā)實(shí)施，要求建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)。其進(jìn)程在2020年9月中國(guó)對(duì)外公布碳中和承諾后明顯加快。2021年初，中國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)宣布全面啟動(dòng)，并進(jìn)入了加速籌備階段。7月16日，這一全球最大的碳市場(chǎng)終于正式上線。

“作為全球最大的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，中國(guó)目前取得的成績(jī)顯著。”倫敦證券交易所集團(tuán)數(shù)據(jù)和分析業(yè)務(wù)中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理陳芳對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，自2011年中國(guó)的碳市場(chǎng)建設(shè)從地方試點(diǎn)起步開始，歷經(jīng)十年，七個(gè)地方試點(diǎn)的累計(jì)成交額已超百億元。

從行業(yè)看，全國(guó)碳排放總量中占比超過40%的發(fā)電行業(yè)先行納入全國(guó)碳市場(chǎng)，首個(gè)履約期總計(jì)納入超2000家發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位，覆蓋碳排放量超40億噸二氧化碳。

根據(jù)生態(tài)環(huán)境部的部署，繼發(fā)電行業(yè)之后，石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、航空等其他七大行業(yè)也將在“十四五”期間被逐步納入全國(guó)碳市場(chǎng)。

趙英民表示，生態(tài)環(huán)境部已連續(xù)多年組織開展上述高排放行業(yè)的數(shù)據(jù)核算、報(bào)送和核查工作，未來(lái)將按照成熟一個(gè)批準(zhǔn)發(fā)布一個(gè)的模式加快對(duì)相關(guān)行業(yè)溫室氣體排放核算報(bào)告國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)修訂工作，研究制定分行業(yè)配額分配方案，在發(fā)電行業(yè)碳市場(chǎng)健康運(yùn)行以后，將進(jìn)一步擴(kuò)大碳市場(chǎng)覆蓋行業(yè)范圍。

“中國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)初期僅覆蓋電力行業(yè)，我們估計(jì)每年可覆蓋45億噸的排放量，是歐洲碳市場(chǎng)的三倍?！鼻匮讓?duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，“碳交易的實(shí)施及其廣泛的覆蓋范圍可能使中國(guó)成為全球領(lǐng)先的碳市場(chǎng)。這將提高中國(guó)在全球氣候談判以及歐盟計(jì)劃提議的碳邊境關(guān)稅辯論中的地位。”

萬(wàn)億風(fēng)口潛藏巨大機(jī)會(huì)

全國(guó)碳市場(chǎng)的上線之所以引起資本市場(chǎng)關(guān)注，原因之一是其背后潛在的巨大市場(chǎng)空間。相關(guān)分析顯示，未來(lái)全國(guó)碳市場(chǎng)交易空間可達(dá)萬(wàn)億級(jí)別。

據(jù)《2021-2026年中國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，如果我國(guó)碳市場(chǎng)覆蓋行業(yè)范圍繼續(xù)擴(kuò)展并且納入更多企業(yè)，按照EU-ETS第三階段覆蓋率目標(biāo)60%來(lái)計(jì)算，中國(guó)未來(lái)發(fā)放配額總量可達(dá)60億-90億噸，以400%的預(yù)計(jì)換手率計(jì)算，配額的交易量將攀升至240億-360億噸。為提升企業(yè)減排動(dòng)力，配額發(fā)放將日趨收緊，另外換手率大幅提升必然推動(dòng)配額價(jià)格上漲，按照100元/噸的碳價(jià)計(jì)算，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易額將位于2萬(wàn)-3萬(wàn)億元之間。

另?yè)?jù)中國(guó)碳論壇及ICF國(guó)際咨詢公司聯(lián)合發(fā)布的《2020年中國(guó)碳價(jià)調(diào)查》報(bào)告，全國(guó)碳市場(chǎng)的平均價(jià)格預(yù)期會(huì)從2020年的49元/噸上升至2025年的71元/噸，并在2030年增至93元/噸。2025年，全國(guó)碳排放權(quán)配額交易市場(chǎng)市值總規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到2840億元。

不過，在全國(guó)碳市場(chǎng)建立初期，其市場(chǎng)交易規(guī)?？赡苡邢蕖?/p>

趙英民介紹，從全國(guó)七個(gè)地方試點(diǎn)運(yùn)行情況看，近兩年加權(quán)平均碳價(jià)約在40元/噸左右。

路孚特碳研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2021年中國(guó)碳市場(chǎng)平均價(jià)格為40元/噸，2030年逐步上升至160元/噸。

“由于目前碳市場(chǎng)的軟設(shè)計(jì)，碳價(jià)格水平在初期不太可能高，限制了其對(duì)覆蓋企業(yè)的影響。碳配額也是100%免費(fèi)發(fā)放，企業(yè)額外的碳成本是有限的?！鼻匮妆硎?，“從歐洲碳市場(chǎng)16年的運(yùn)作中，也可以吸取相關(guān)教訓(xùn)。由于自2008年金融危機(jī)以來(lái)積累的大量盈余以及最初的慷慨規(guī)則，歐洲碳價(jià)格在十多年來(lái)一直處于低水平?！?/p>

對(duì)于上述問題，趙英民近日表示，“目前，在全國(guó)碳市場(chǎng)相關(guān)的制度設(shè)計(jì)中，我們考慮通過改進(jìn)配額分配方法、引入抵消機(jī)制等政策措施來(lái)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，從而形成合理碳價(jià)?！?/p>

從行業(yè)角度來(lái)看，西南證券認(rèn)為，隨著全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)，結(jié)合碳交易對(duì)各類行業(yè)可能形成的影響，可能給五大產(chǎn)業(yè)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)，包括零碳排下的核電、風(fēng)電、光伏、水電等新能源細(xì)分領(lǐng)域及整體產(chǎn)業(yè)鏈、碳檢測(cè)行業(yè)、新能源電動(dòng)車行業(yè)、環(huán)保服務(wù)及碳消耗板塊、綠色建筑等行業(yè)。

從企業(yè)層面看，碳市場(chǎng)涉及的相關(guān)企業(yè)也有望受益。孫明春以特斯拉為例，進(jìn)行了解讀。特斯拉在2020年實(shí)現(xiàn)了盈利，其去年的凈利潤(rùn)不到8億美元，但其碳信用收入即賣碳積分的收入則接近16億美元。這意味著，如果沒有碳信用收益的話，特斯拉2020年還將虧損。近年來(lái)，特斯拉每年都有碳積分收入，2020年相關(guān)收入幾乎是2015年的10倍。

孫明春認(rèn)為，全國(guó)碳市場(chǎng)統(tǒng)一建立起來(lái)以后，會(huì)給很多綠色企業(yè)提供非常大的激勵(lì)機(jī)制。

目前碳交易在中國(guó)的發(fā)展還存在一定局限性。“與歐盟碳市場(chǎng)不同，中國(guó)的碳配額尚未被指定為金融產(chǎn)品。中國(guó)的全國(guó)碳市場(chǎng)將僅以現(xiàn)貨交易開始，只允許覆蓋的排放者參與交易，而不允許金融投資者參與交易。這就限制了中國(guó)碳交易的范圍。”秦炎對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，相比之下，期貨交易是歐洲碳市場(chǎng)的主要產(chǎn)品，自該計(jì)劃啟動(dòng)以來(lái)，金融投資者就可以參與其中。因此，在僅允許現(xiàn)貨交易的情況下，中國(guó)碳交易的流動(dòng)性將保持在較低水平。

秦炎認(rèn)為，未來(lái)，中國(guó)碳市場(chǎng)需要進(jìn)一步加強(qiáng)制度建設(shè)，完善監(jiān)管框架，建立健全碳排放報(bào)告制度，提高交易的流動(dòng)性。

“碳中和未來(lái)將產(chǎn)生超過百萬(wàn)億元人民幣的低碳投資需求?！标惙挤Q，碳金融帶來(lái)的投資機(jī)遇也必將推動(dòng)碳市場(chǎng)探索遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等金融產(chǎn)品交易，支持碳基金、碳債券、碳保險(xiǎn)、碳信托等金融創(chuàng)新，適時(shí)發(fā)布全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)，推進(jìn)形成多層次碳市場(chǎng)，進(jìn)而打造有國(guó)際影響力的碳市場(chǎng)定價(jià)中心。