論高新企業(yè)研發(fā)支出對財務績效的影響

俞霞

摘 要：全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展，經(jīng)濟環(huán)境的變化更加復雜，極大地影響著企業(yè)的發(fā)展。研發(fā)、創(chuàng)新的投入和成果會增強企業(yè)的企業(yè)的競爭能力。近年來中美之間貿(mào)易摩擦逐漸加劇與升級，并且主要焦點集中在高新技術領域。外部環(huán)境變化使中國企業(yè)加大了研發(fā)支出，這些對企業(yè)的財務績效帶來了深刻的影響。本文研究基于貿(mào)易摩擦背景下的研發(fā)支出對企業(yè)財務績效的影響，希望本文的研究對貿(mào)易摩擦背景下高新技術企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、績效提升具有一定的意義

關鍵詞：研發(fā)支出;財務績效;貿(mào)易摩擦

隨著世界經(jīng)濟全球化特征明顯，貿(mào)易摩擦頻頻發(fā)生，全球經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生了巨大的改變，市場競爭越加激烈。我國政府明確要求企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略必須進一步推進，高新技術產(chǎn)業(yè)激勵政策也需要一步步發(fā)展落實。根據(jù)國家統(tǒng)計局近日公布的統(tǒng)計資料，我國對科技創(chuàng)新項目的研發(fā)資金投入正在保持持續(xù)大幅度增長，就全球在創(chuàng)新和研發(fā)方面的總投資而言，中國目前僅次于美國，位居世界第二。然而，當前中國高科技產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新與發(fā)展仍面臨著許多問題。

如果研究貿(mào)易爭端的經(jīng)驗和教訓，就不難發(fā)現(xiàn)其根源上的矛盾在于中國和美國在國際方面的戰(zhàn)略差異和爭端，今后的爭端也會一直存在，甚至可能會越來越復雜。國家層面上經(jīng)濟主導地位的爭奪不會消失，高科技領域是核心資源區(qū)域，哪個國家在博弈中占有優(yōu)勢就可以掌握經(jīng)濟的話語權和主動性。根據(jù)這回的貿(mào)易沖突路徑來看，美國發(fā)起貿(mào)易爭端的理由繁多，比較核心的點在于美國習慣于用貿(mào)易爭端壓制中國發(fā)展，基本是借助美國在科學技術領域的領先地位和資源以及對美國高科技領域的支持和維護。目前，中國自己的高科技領域也在不斷成長，未來的發(fā)展前途光明，減緩貿(mào)易沖突的問題和矛盾是高新技術行業(yè)必須關注的課題。

一、前期相關研究回顧

本文通過大量的文獻資料梳理，發(fā)現(xiàn)前期研究大都針對于高新技術企業(yè)的研發(fā)成本投入和財務績效的研究，主要是集中在二者之間的實證研究，尚未就其相關性問題得出一致的結(jié)論，出現(xiàn)了二者的正相關、負相關、非線性、存在以及不確定的滯后性等不同類型的研究成果。關于貿(mào)易摩擦的研究，我國學者普遍認為在這次貿(mào)易摩擦中，美方顯然打算精確地瞄準我國的高科技產(chǎn)業(yè)，同時我方也暴露出核心技術的短板。此外，在短期內(nèi)，貿(mào)易摩擦的增加將對我國高新技術企業(yè)的當前發(fā)展和經(jīng)營環(huán)境造成及其不利的影響;但是，從長遠來看，貿(mào)易緊張局勢可能導致企業(yè)提高警惕，迫使我國的高科技公司大力更新其研發(fā)技能并改善其財務狀況。

關于研發(fā)投入對企業(yè)財務績效的研究積累了一定的研究成果。研發(fā)創(chuàng)新是社會生產(chǎn)力發(fā)展和提高國力的重要支撐，也是企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要因素。在當期績效影響因素方面，2000年海外有專家選擇了技術性投資和銷售性投資兩個指標，研究了美國一些制造型企業(yè)的研發(fā)投入和企業(yè)績效之間的相互影響關系，研究表明對研發(fā)的投資可以改善公司的財務績效。程宏偉等（2006）對96家中國高新技術企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)行業(yè)科技公司項目進行了資金回歸管理分析，發(fā)現(xiàn)這家高科技產(chǎn)業(yè)公司的研發(fā)創(chuàng)新資金投入會對科技企業(yè)的經(jīng)營財務和市場經(jīng)營管理績效提升產(chǎn)生積極的正向推動作用。淳正杰（2014）以四川省的上市高新技術企業(yè)為研究對象，實證發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入顯著提高了企業(yè)績效，且由于公司規(guī)模和類型的不同，其影響也不同。另外還有海外專家在2017年曾經(jīng)以全球外包知識共享為背景，實證分析了223家荷蘭的上市制造業(yè)企業(yè)，認為上市制造業(yè)公司面臨的高認知和監(jiān)管障礙，將導致研發(fā)創(chuàng)新活動在全球外包與財務績效之間起負向調(diào)節(jié)的作用。陳素琴（2018）實證研究了2013-2015年高新技術類上市公司的數(shù)據(jù)，認為公司在研發(fā)方面的投資會對當年的財務業(yè)績產(chǎn)生負面影響。

在中長期績效影響主要因素的分析方面，2012年有專家以部分中小型投資企業(yè)長期投資者收益作為長期實證分析研究的主要對象，認為中小型投資企業(yè)在實現(xiàn)R&D長期投資績效方面與滯前當期、滯后一期平均營業(yè)額之間往往有著明顯的正相關比值關系。張儉（2014）利用上市公司數(shù)據(jù)進行了一項研究，認為企業(yè)的研發(fā)投入與當期及滯后一期、滯后二期績效間存在顯著的負相關性。還有專家認為，研發(fā)投入強度雖然可以大幅提高企業(yè)的主營業(yè)務和利潤率，但是研發(fā)創(chuàng)新仍然是一個長期的行為，需要幾年的努力才能將其最終引入市場并且在財務上能夠可行，然而在這個滯后的發(fā)展過程中，盈利的效果正在逐步降低。2017年有研究文章以多家在中國大陸A股證券交易注冊上市的中國制造業(yè)企業(yè)為主要課題研究重點對象，研究結(jié)果認為，中國制造業(yè)技術企業(yè)的研發(fā)技術投入與其長期財務經(jīng)營績效之間往往存在顯著的正方位相關性，且研究滯后期為兩年。

二、研發(fā)費用對財務績效的影響分析

高新技術企業(yè)大致涵蓋了在我國除港澳臺地區(qū)的注冊成立超過一年，同時可以在指定行業(yè)內(nèi)不斷創(chuàng)新開拓，產(chǎn)生科學技技術方面的貢獻，推出技術類型的自主知識產(chǎn)權，同時在此知識產(chǎn)權方面運營的企業(yè)，是能夠把知識和技術合并起來運用的經(jīng)濟體。

高新技術企業(yè)的創(chuàng)新開拓基本借助對研發(fā)的經(jīng)費支持和實驗來開展，必須給予相應的資金和技術支持。并且，借助技術優(yōu)化、革新和改良來完成對科研結(jié)果的提升并運用到新產(chǎn)品的制造中。假如新產(chǎn)品可以被市場和顧客所喜愛，那企業(yè)的計劃成功，會獲得理想的收益。并且，企業(yè)還必須不斷開發(fā)新產(chǎn)品、新技術，給市場中的產(chǎn)品升級換代，加大企業(yè)的競爭實力，才能夠保有目前的行業(yè)地位，優(yōu)化企業(yè)的財務水平和經(jīng)濟收益。

然而，因為高科技企業(yè)基本依靠制造和產(chǎn)出具有較多附加價值的機器和服務，所以在研發(fā)創(chuàng)新的道路上離不開資源和資金的支持，包括研發(fā)原料的成本、科研工作者的酬勞和研發(fā)機器成本和后續(xù)維護費用等。目前的階段，此類開支都不能資本化，不能從企業(yè)收益中減去。較高的開銷會致使企業(yè)的收益出現(xiàn)較大的縮水，有可能出現(xiàn)虧損問題，對企業(yè)的財務數(shù)據(jù)不利。但是，高新技術企業(yè)的研發(fā)階段基本不短，超過一年的項目比比皆是。研發(fā)剛開始的時候，投入的資金回籠較慢，從剛開始的資金進入到產(chǎn)生研究成果，再將新產(chǎn)品投入市場售賣，最后獲得資金回籠，這個過程也許需要數(shù)月甚至數(shù)年。所以，企業(yè)不斷借助技術研發(fā)和優(yōu)化的手段，在之后的發(fā)展道路上形成良好的趨勢，對企業(yè)之后的利潤和收益有著潛在的提升效果，能夠幫助企業(yè)的資金和資源得到更優(yōu)化的利用，也可以幫助企業(yè)樹立更好的聲譽，加強投資者的信心。

三、貿(mào)易爭端對研發(fā)和財務業(yè)績的影響分析

近年來中美之間的科技貿(mào)易爭端逐漸頻繁。2017年中旬，美國開展了針對中國的“301調(diào)查”，成為此次中美貿(mào)易戰(zhàn)開始的信號。同時，也證明了貿(mào)易爭端必然會對國內(nèi)經(jīng)濟綜合運作和企業(yè)的創(chuàng)新升級造成障礙，尤其是對于貿(mào)易保護以及高科技等領域的管控上。美國對其本土高科技技術和資源進行保密，同時也不讓我國的高科技技術和資源對外進行交流發(fā)展，對于我國吸收、學習海外技術產(chǎn)生了不小的阻力。貿(mào)易爭端將進出口貿(mào)易的開支拉高了很多，讓價值的流通縮水，同時也不利于勞動力的分配和發(fā)揮。同時，美國針對來自中國的商品定下了高額稅費標準，讓我國高科技領域的企業(yè)在開發(fā)研究和銷售出口等方面都面臨很大眼里，不僅研發(fā)開銷大漲，同時也讓財務回報縮水不少。

雖然貿(mào)易爭端在一定時期內(nèi)會對我國的企業(yè)不利，但從另一個角度來看，國內(nèi)的高新技術行業(yè)也掀起了一股自主發(fā)展、努力研發(fā)的風氣，對于我國的創(chuàng)新道路有著不小的積極影響。并且，我國具備優(yōu)秀的產(chǎn)業(yè)根基，能夠在較快的時間內(nèi)對貿(mào)易爭端做出回應措施，更積極地進行研發(fā)創(chuàng)新，在今后的時期內(nèi)持續(xù)推動國內(nèi)有關領域的創(chuàng)新能力。所以，貿(mào)易爭端也能夠幫助國內(nèi)企業(yè)更清醒地認識到自主研發(fā)的作用，在壓力下成長、創(chuàng)新。從長遠的角度來看，企業(yè)能夠重視創(chuàng)新和自主研發(fā)，對企業(yè)的發(fā)展和社會的進步都有好處，不管是生產(chǎn)水平、產(chǎn)品質(zhì)量還是社會風氣，都會越來越好。

堅持自我創(chuàng)新、不斷突破瓶頸，將重要關鍵的技術掌握在自己手中，是在貿(mào)易爭端中生存、獲勝的關鍵。

四、研究結(jié)論與建議

在學者們關于研發(fā)投入對企業(yè)財務績效產(chǎn)生重要影響的一些相關問題研究的基礎上，本文從我國高新科技企業(yè)這一貿(mào)易摩擦中受到重點影響的產(chǎn)業(yè)領域著手，探討了研發(fā)投入對高新科技企業(yè)財務管理績效的重要性影響。本文認為，高科技企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)，基本都需要大額的資金支持，對于企業(yè)當下的財務狀況會產(chǎn)生影響。所以，一旦要開始研發(fā)創(chuàng)新，企業(yè)一定要事先分析好相應問題和對策，了解清楚目前的投資無法在一定時期內(nèi)資金回籠。并且，企業(yè)要掌握了解研發(fā)項目的后果和問題，做好風險預防和應對工作，確保資金健康流動。

因此本文建議：

1、企業(yè)注重長遠利益，保障技術創(chuàng)新持續(xù)性

技術創(chuàng)新是一個連續(xù)且漫長的過程。一方面，企業(yè)需要有計劃地合理配置人力資源，以確保技術創(chuàng)新投入的穩(wěn)定和可持續(xù)性，并進一步提高其技術和研發(fā)的效率，以此增強企業(yè)的市場價值和財務價值，緊接著企業(yè)就會將技術創(chuàng)新產(chǎn)品的市場化過程中帶來的一些銷售收益部分投入至下一輪的技術研發(fā)活動中，從而形成一個螺旋上升的過程，推動企業(yè)財務績效穩(wěn)步增長。另一方面，我國高新技術企業(yè)可以適當降低對當期經(jīng)營收益的關注，將高潛力的研發(fā)項目列為優(yōu)先發(fā)展項目，并提高知識產(chǎn)權保護意識，不斷地積累技術創(chuàng)新能力與綜合技術水平，在日益激烈的競爭中走得更遠。

2、政府財稅政策支持，可以激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力

在發(fā)展的早期階段，高新技術企業(yè)通常是由于缺乏資金而無法成功啟動研發(fā)過程。因此，政府向高科技公司提供的某些財政補貼或稅收優(yōu)惠，可以減輕公司的負擔，并激勵他們不斷進行技術創(chuàng)新。特別是在貿(mào)易摩擦背景下，政府部門對企業(yè)進行關鍵技術的創(chuàng)新的重大鼓勵，可以使企業(yè)更加有積極性?？梢栽O立專門的研究基金，鼓勵具有戰(zhàn)略意義的新興行業(yè)（例如芯片）進行研發(fā)，以形成其產(chǎn)品的核心技術，并成為在市場上獲得超額利潤的主要競爭力。

3、正確認識貿(mào)易摩擦，營造良好發(fā)展環(huán)境

中美之間的貿(mào)易在全球貿(mào)易中占據(jù)重要地位，隨著貿(mào)易摩擦持續(xù)升級，帶來震動和恐慌不可避免。但實際上影響一個國家發(fā)展的，國際環(huán)境是外因，以產(chǎn)業(yè)競爭為代表的國家核心競爭力才是內(nèi)因。我們應該正確認識和妥善應對貿(mào)易摩擦下的挑戰(zhàn)與機遇，在國際上，我們應在與美國博弈的過程中軟硬兼施，在維護我國的合法權益前提下減少摩擦、促進國際貿(mào)易環(huán)境的和諧;在國內(nèi)，我們必須努力將外部壓力轉(zhuǎn)變成推動高新技術企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的強大內(nèi)生動力，并努力在重要關鍵技術上取得突破，營造鼓勵創(chuàng)新的良好發(fā)展環(huán)境。

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