投入產(chǎn)出視角下的江蘇產(chǎn)業(yè)資本投資效益研究

李亮 楊亞娟

[摘要]優(yōu)化資本配置、提升投資效益是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康可持續(xù)發(fā)展的重要舉措之一。利用江蘇2002、2007、2012以及2017年42個(gè)部門的投入產(chǎn)出表，構(gòu)建投入產(chǎn)出模型并估算江蘇42個(gè)部門的行業(yè)影響力系數(shù)、感應(yīng)度系數(shù)、投資誘發(fā)系數(shù)以及投資貢獻(xiàn)率，此外對(duì)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)各細(xì)分行業(yè)進(jìn)行了比較分析。研究結(jié)果顯示：制造業(yè)仍然是江蘇經(jīng)濟(jì)的主要支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)投資貢獻(xiàn)率排名居前;重化、能源等傳統(tǒng)基礎(chǔ)性工業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有輻射和制約的雙重屬性。

[關(guān)鍵詞]投入產(chǎn)出模型;行業(yè)投資效益;固定資本形成;感應(yīng)度;投資誘發(fā)系數(shù)

一、 引言

資本作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的基本要素之一，是資源要素配置的重要手段之一，也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的源動(dòng)力。作為宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)力調(diào)控的措施被世界各經(jīng)濟(jì)體推崇，資本投入效益也一直以來(lái)是投資領(lǐng)域的經(jīng)典選題，國(guó)內(nèi)外學(xué)者給予了較多關(guān)注和研究。各國(guó)歷史發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和研究表明，投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)離不開(kāi)資本投入，但投資規(guī)模只是必要非充分條件。Brander[1]對(duì)116個(gè)經(jīng)濟(jì)體近30年平均投資率和人均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的實(shí)證研究表明，高投資未必帶來(lái)高增長(zhǎng)。

改革開(kāi)放以來(lái)，以投資驅(qū)動(dòng)為主的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式推動(dòng)江蘇經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，投資成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、改善民生的重要力量，對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展發(fā)揮了關(guān)鍵作用。但是這種資本規(guī)模擴(kuò)張粗放型增長(zhǎng)模式，在創(chuàng)造快速增長(zhǎng)的同時(shí)，也對(duì)生態(tài)環(huán)境造成不小沖擊，可持續(xù)發(fā)展面臨較大挑戰(zhàn)。特別是自“十三五”以來(lái)，全球正處于百年未有之大變局，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了新階段，處在歷史轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時(shí)刻，面臨的內(nèi)外部環(huán)境和條件發(fā)生深刻變化。在國(guó)際貿(mào)易摩擦、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、新冠肺炎疫情、環(huán)境承載壓力的多重沖擊下，江蘇經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力陡增，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各類矛盾凸顯。沈坤榮[2]認(rèn)為，大規(guī)模粗放型投資模式導(dǎo)致環(huán)境壓力加大，投資結(jié)構(gòu)性失衡。Rawski[3]認(rèn)為，投資效益有可能成為制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“阿喀琉斯之踵”。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定可持續(xù)增長(zhǎng)不是取決于資本投入規(guī)模，而是取決于資本有效配置、資本效益優(yōu)化。韓延春[4]通過(guò)分析證明，單一的數(shù)量擴(kuò)張不可持續(xù)，應(yīng)重視投資效率與質(zhì)量。在投資大幅回落，中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步從投資拉動(dòng)型向消費(fèi)拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變，投資增速難以保持過(guò)往高速增長(zhǎng)的背景下，提高投資效益將是未來(lái)一個(gè)時(shí)期投資發(fā)展的關(guān)鍵詞。那么，江蘇資本投資效益如何？行業(yè)資本貢獻(xiàn)率如何？全面分析江蘇細(xì)分行業(yè)投資效益，從而進(jìn)一步優(yōu)化資本投入配置，提升投資效益，保障江蘇經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康高質(zhì)量增長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、 文獻(xiàn)綜述

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展轉(zhuǎn)入高質(zhì)量階段，投資高質(zhì)量的重要環(huán)節(jié)之一即為投資效益。國(guó)外系統(tǒng)研究宏觀投資效益的甚少，樊瀟彥[5]認(rèn)為，國(guó)外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制成熟度高，投資更多是企業(yè)行為，完全市場(chǎng)化行為導(dǎo)致投資效率問(wèn)題在發(fā)達(dá)國(guó)家并不突出，因此很少見(jiàn)到系統(tǒng)、權(quán)威的研究。國(guó)外投資效益問(wèn)題研究更多集中在微觀層面。夏培林等[6]認(rèn)為，得益于數(shù)據(jù)資料獲取的便利性，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)微觀企業(yè)個(gè)體投資效率研究成果頗多。與國(guó)外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相反，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的我國(guó)以及政府干預(yù)力度較大的新加坡等東南亞國(guó)家，宏觀投資效益以及資本配置效率研究頗多，主要集中在以下三個(gè)方面：其一，資本投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系;其二，資本投資宏觀效益評(píng)價(jià)及方法;其三，資本投資效益的主要影響因素。

關(guān)于投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系。國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了充分研究，對(duì)二者之間的關(guān)聯(lián)性尚未達(dá)成一致結(jié)論，但都認(rèn)為存在較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)有較強(qiáng)的促進(jìn)作用，有利于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)[7-8]。但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與資本投資非簡(jiǎn)單的單向促進(jìn)關(guān)系，快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致快速的資本形成，存在實(shí)際產(chǎn)出對(duì)投資需求的反向影響，Elena Podrecca等[9]通過(guò)研究英國(guó)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠有效地增加固定資產(chǎn)投資。陳朝旭等[10-11]的實(shí)證研究結(jié)論也表明存在實(shí)際GDP對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響，他們利用安徽1978—2011年的數(shù)據(jù)，采用協(xié)整分析和格蘭杰因果檢驗(yàn)對(duì)固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明在安徽固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)正相關(guān)性。

關(guān)于投資效益影響因素。資本投資效益影響因素方面，國(guó)內(nèi)外鮮有研究。國(guó)外更多的是從單一因素來(lái)研究，認(rèn)為政府財(cái)政投入減少導(dǎo)致投資收益下降。也有的從社會(huì)層面進(jìn)行研究，比如居民收入對(duì)投資效益的影響，曼昆[12]將人力資本因素納入索羅增長(zhǎng)模型。還有的學(xué)者從微觀層面來(lái)剖析影響因素，發(fā)現(xiàn)企業(yè)委托代理制度、資源配置、研發(fā)投入等均影響微觀投資效益，進(jìn)而對(duì)宏觀效益產(chǎn)生影響[13-14]。這些研究均依托于某一領(lǐng)域或某一行業(yè)，缺乏系統(tǒng)性、全局性。投資效益影響因素可以歸納為兩類：一是投入層面，即資本在不同部門、行業(yè)、領(lǐng)域之間的配置投入，回報(bào)率高的行業(yè)部門投入資本多，投資效益自然就高;二是生產(chǎn)層面，主要包括技術(shù)和制度兩個(gè)維度，相同的資本配置在不同的技術(shù)下、不同的制度安排下，產(chǎn)出效益大不相同。

關(guān)于資本投資效益評(píng)測(cè)。資本的本性是逐利的，從效率低的行業(yè)、部門流向效率高的行業(yè)、部門，準(zhǔn)確研究行業(yè)資本效益，有利于主動(dòng)調(diào)整資本配置，從而提高整體投資收益。隨著投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究的深入，量化資本投資效益主要有以下幾個(gè)方向：一是通過(guò)生產(chǎn)函數(shù)法量化投資效益，其中C-D函數(shù)應(yīng)用最為廣泛，將邊際資本產(chǎn)出、邊際資本收益作為衡量指標(biāo)，分析I/Y、K/Y、ICOR，通過(guò)縱向的歷史數(shù)據(jù)變化趨勢(shì)、與其他經(jīng)濟(jì)體的橫向?qū)Ρ葋?lái)評(píng)價(jià)資本投資效益[12-13]。一個(gè)層次是在不同要素之間（資本、人力、制度、創(chuàng)新等），邊際效應(yīng)達(dá)到均衡為最佳配置點(diǎn);另一個(gè)層次是在不同行業(yè)部門之間，資本邊際效益達(dá)到均衡點(diǎn)。二是運(yùn)用多指標(biāo)評(píng)價(jià)，相比單一的宏觀指標(biāo)，近年來(lái)也有為數(shù)不多的研究探索構(gòu)建一套資本投資效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系[14-15]，但僅通過(guò)某一個(gè)時(shí)期的節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)投資效益，缺乏時(shí)序性，難以看出資本配置長(zhǎng)期的變化趨勢(shì)。三是通過(guò)估算資本回報(bào)率來(lái)評(píng)價(jià)資本投資宏觀效益。20世紀(jì)70年代，Afonso等[16-17]以不變價(jià)為基礎(chǔ)構(gòu)建回歸模型估算資本回報(bào)率，采用DEA模型對(duì)葡萄牙和澳大利亞政府的投資支出效率進(jìn)行測(cè)算，陳詩(shī)一等[18]采用改進(jìn)的兩階段DEA-Tobit模型對(duì)中國(guó)地方政府的財(cái)政支出效率進(jìn)行了研究。但是，資本回報(bào)率的方法存在對(duì)公共投資擠出效應(yīng)，一些公共基礎(chǔ)設(shè)施投資具有公益屬性，無(wú)法通過(guò)收費(fèi)來(lái)完成資本回報(bào)，但其產(chǎn)生的效益不能以經(jīng)濟(jì)回報(bào)來(lái)衡量，有可能低估資本回報(bào)率。四是利用投入產(chǎn)出表分析投資效益。Wurgler[19]在2000年發(fā)表的一篇文獻(xiàn)中提出采用投入產(chǎn)出系數(shù)來(lái)衡量資本的配置效率，核心思想是以資本投入和行業(yè)盈利作為自變量和因變量，構(gòu)建雙對(duì)數(shù)經(jīng)典模型，或采用投資增加值衡量增長(zhǎng)的反應(yīng)系數(shù)，此后該方法被國(guó)內(nèi)外學(xué)者廣泛采用。

綜上所述，首先，已有的資本投資效益研究大多數(shù)集中在投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，無(wú)論是從相互關(guān)系、評(píng)估測(cè)算，還是從影響因素等方面，均立足于宏觀經(jīng)濟(jì)層面。在中觀層面的行業(yè)的影響研究甚少，已有研究大部分集中在三次產(chǎn)業(yè)的投資效益，鮮有具體到細(xì)分行業(yè)的研究。其次，在指標(biāo)核算過(guò)程中，沒(méi)有理解固定資本形成總額、資本存量以及固定資產(chǎn)投資總額等指標(biāo)的關(guān)系和區(qū)別，選擇的指標(biāo)不盡相同導(dǎo)致研究結(jié)論存在不同，基于不同結(jié)論的對(duì)策建議適用度、針對(duì)性和可操作性不高。本研究基于2002、2007、2012以及2017年江蘇42個(gè)部門的投入產(chǎn)出表，聚焦細(xì)分行業(yè)資本投資效益，首次分析江蘇中觀細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域之間的資本投資效益差異，為新形勢(shì)下的資本配置方向、行業(yè)優(yōu)先發(fā)展方向提供參考依據(jù)。

三、 數(shù)據(jù)來(lái)源、概念界定與指標(biāo)辨析

1. 數(shù)據(jù)來(lái)源

利用投入產(chǎn)出表分析投資效益和資本配置，可以將資本投入效益分析具體到細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域，對(duì)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、投資總體效益提升以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)有著重要意義。本文數(shù)據(jù)主要來(lái)自江蘇2002、2007、2012和2017年投入產(chǎn)出表以及江蘇統(tǒng)計(jì)年鑒。

2. 投資主要指標(biāo)概念界定

（1）固定資產(chǎn)投資額，即某個(gè)時(shí)期某個(gè)區(qū)域以貨幣形式表現(xiàn)的建造和購(gòu)置固定資產(chǎn)的價(jià)值及相關(guān)費(fèi)用總額，是反映固定資產(chǎn)投資規(guī)模大小、比例關(guān)系和投資方向的綜合指標(biāo)。（2）固定資本形成總額，指常駐單位一定時(shí)期內(nèi)通過(guò)購(gòu)置、轉(zhuǎn)入和自產(chǎn)自用等形式得到的固定資產(chǎn)，扣除銷售、轉(zhuǎn)出后的價(jià)值凈額，主要包括固定資產(chǎn)投資額、商品房銷售增值、礦藏勘探形成的固定資產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)林木生長(zhǎng)和大牲畜增重形成的固定資產(chǎn)以及土地改良投入費(fèi)用等。

3. 固定資本形成和固定資產(chǎn)投資辨析

在研究投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系、投資效益等文獻(xiàn)中，大多數(shù)采用固定資產(chǎn)投資額作為投資指標(biāo)、地區(qū)生產(chǎn)總值作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，但是支出法GDP核算中投資指的是資本形成總額（固定資本形成和存貨），在固定資本形成和固定資產(chǎn)投資額尚未有顯著差距的情況下，近似處理對(duì)分析結(jié)果影響不大。但21世紀(jì)以來(lái)，隨著城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐加快，城鎮(zhèn)化率不斷提升，土地拆遷征用、購(gòu)置、遷移補(bǔ)償費(fèi)以及其他不形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用支出大幅增加。這部分均納入固定資產(chǎn)投資額統(tǒng)計(jì)口徑中，但不形成固定資本形成額，進(jìn)而導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資額與固定資本形成額的差距呈現(xiàn)逐年擴(kuò)大趨勢(shì)（如圖1所示），相比固定資產(chǎn)投資額而言，固定資本形成額更能反映資本投入的真實(shí)水平。此外，隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，無(wú)形資本越發(fā)重要，固定資本形成總額包含部分無(wú)形資產(chǎn)。因此，在反映行業(yè)資本投入情況上，固定資本形成總額更具有代表性1。

四、 基于投入產(chǎn)出模型的江蘇行業(yè)投資效益分析

為了更加凸顯行業(yè)投資取向和投資效益，利用2002年、2007年、2012年和2017年江蘇42個(gè)部門的投入產(chǎn)出表，通過(guò)數(shù)理推演將投入產(chǎn)出模型的總產(chǎn)出分解為全要素、資本、消費(fèi)和凈流出四部分，測(cè)算細(xì)分行業(yè)、部門的投資貢獻(xiàn)率，通過(guò)“投入產(chǎn)出模型”列昂惕夫逆矩陣1計(jì)算行業(yè)影響力系數(shù)、感應(yīng)度系數(shù)（推動(dòng)力系數(shù)）以及投資誘發(fā)系數(shù)，作為重點(diǎn)行業(yè)資本投入導(dǎo)向的參數(shù)。

1. 模型構(gòu)建

（1）行業(yè)投資貢獻(xiàn)率

投入產(chǎn)出模型能更加精準(zhǔn)地測(cè)算出中觀行業(yè)層面投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)大小，進(jìn)一步分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)各細(xì)分行業(yè)、部門投資貢獻(xiàn)，對(duì)投資結(jié)構(gòu)調(diào)整具有建設(shè)性意義，本節(jié)利用2002年、2007年、2012年以及2017年江蘇投入產(chǎn)出表測(cè)算投資貢獻(xiàn)和效益較大的部門。

投入產(chǎn)出模型如下：

其中，A為直接消耗系數(shù)矩陣，I為42階單位矩陣，（I-A）-1為列昂惕夫逆矩陣（完全需求系數(shù)矩陣），C為最終消費(fèi)，I為固定資本形成總額，EX為凈流出。定義u=（u1，u2，u3，…，un）T為各部門增加值率列向量，定義U以u(píng)為對(duì)角線的對(duì)角矩陣，定義V為增加值。則有：

（2）影響力系數(shù)

國(guó)民經(jīng)濟(jì)每個(gè)行業(yè)、部門的需求增加都會(huì)因?yàn)樗幃a(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)短、屬性的不同，對(duì)相關(guān)行業(yè)、部門產(chǎn)生不同程度的影響，從而促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。影響力系數(shù)反映的就是當(dāng)某一部門或行業(yè)增加一個(gè)單位最終需求時(shí)，對(duì)其他部門或行業(yè)產(chǎn)生的需求波動(dòng)及程度。其計(jì)算公式為：

其中bij是第j部門對(duì)第i部門的完全消耗系數(shù)，分子是列昂惕夫逆矩陣的第j列元素之和，表示第j部門生產(chǎn)一個(gè)最終產(chǎn)品對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門的需求，即第j部門對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的影響力。分母為列昂惕夫逆矩陣各列平均數(shù)，表示所有行業(yè)、部門增加一單位最終產(chǎn)品，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的平均影響力。當(dāng)Ej=1，說(shuō)明第j部門對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)影響程度與各部門平均影響力相同;當(dāng)Ej<1，說(shuō)明第j部門對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響程度小于各部門平均影響力;當(dāng)Ej>1，說(shuō)明第j部門對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響程度大于各部門平均影響力。Ej越大，對(duì)各部門產(chǎn)出的拉動(dòng)作用越大。

（3）感應(yīng)度系數(shù)

感應(yīng)度系數(shù)主要用來(lái)測(cè)度當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體各個(gè)部門行業(yè)增加一單位最終需求，與之相關(guān)部門行業(yè)由此而受到的需求感應(yīng)度，稱為感應(yīng)度系數(shù)，即需要該部門為其他部門行業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)行所要提供的產(chǎn)出量。其計(jì)算公式為：

其中dij是第i部門對(duì)第j部門的完全分配系數(shù)1，當(dāng)Si=1，說(shuō)明第i部門對(duì)各部門或行業(yè)的感應(yīng)程度與平均感應(yīng)度水平相當(dāng);當(dāng) Si<1，說(shuō)明第i部門對(duì)各部門或行業(yè)的感應(yīng)程度低于部門平均感應(yīng)度水平;當(dāng) Si>1，說(shuō)明第i部門對(duì)各部門或行業(yè)的感應(yīng)程度高于部門或平均水平。Si反映了當(dāng)各個(gè)部門都增加一單位最終產(chǎn)出時(shí)，第i部門提供的供給程度與各部門平均水平的比較。Si越大，說(shuō)明該部門對(duì)各部門最終需求的反應(yīng)程度越大，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用越大。感應(yīng)度系數(shù)大的部門具有一定的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和瓶頸產(chǎn)業(yè)屬性。

（4）生產(chǎn)誘發(fā)系數(shù)

生產(chǎn)誘發(fā)主要指在支出法核算下最終需求（最終消費(fèi)、資本形成、凈出口等）對(duì)各部門、行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響和誘導(dǎo)，當(dāng)最終需求發(fā)生變化時(shí)，通過(guò)部門、行業(yè)關(guān)聯(lián)對(duì)各部門產(chǎn)生不同程度的影響。生產(chǎn)誘發(fā)系數(shù)即各部門最終需求導(dǎo)致的生產(chǎn)誘發(fā)額與相應(yīng)最終需求和的比值，主要說(shuō)明最終需求對(duì)部門、行業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的影響以及影響程度，固定資本形成誘發(fā)系數(shù)計(jì)算公式如下：

Xi表示i部門或行業(yè)由固定資本形成所誘發(fā)的產(chǎn)值，由列昂惕夫逆矩陣第i部門對(duì)應(yīng)數(shù)值乘以固定資本形成列向量，得到投資誘發(fā)的第i部門生產(chǎn)額，即投資生產(chǎn)誘發(fā)產(chǎn)值，分母表示各部門投資總和。資本投入可以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，投資生產(chǎn)誘發(fā)系數(shù)表示資本投入對(duì)各部門的拉動(dòng)程度，資本生產(chǎn)誘發(fā)系數(shù)越大，表明資本投入對(duì)該部門、行業(yè)的生產(chǎn)波及效果也越大，投資效益也就越好。

2. 結(jié)果分析

（1）影響力和感應(yīng)度系數(shù)分析

從2002年、2007年、2012年以及2017年江蘇42個(gè)部門投入產(chǎn)出表影響力系數(shù)看，工業(yè)影響力系數(shù)普遍較高（表1）。2017年電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)，通用、專用設(shè)備制造，金屬制品，交通運(yùn)輸設(shè)備制造等高端制造業(yè)影響力系數(shù)位居前列，而影響力系數(shù)大于1的行業(yè)中工業(yè)制造業(yè)占比均超過(guò)90%，說(shuō)明工業(yè)仍然是江蘇經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣、處于復(fù)蘇階段時(shí)，加大對(duì)這些部門的最終需求刺激，有利于加速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長(zhǎng)。

2002年、2007年、2012年以及2017年江蘇42個(gè)部門的投入產(chǎn)出感應(yīng)度（推動(dòng)力）系數(shù)較高的均集中在重化工業(yè)（表2），2017年燃?xì)?、石油、天然氣、煤炭、電力等行業(yè)位居前列，傳統(tǒng)重化工業(yè)主要為其他行業(yè)提供中間產(chǎn)品和生產(chǎn)資料，是工業(yè)中的基礎(chǔ)工業(yè)。從供給角度看，這些部門對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著制約的瓶頸作用，特別在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或高速發(fā)展過(guò)程中，社會(huì)生產(chǎn)需求加大對(duì)供給造成一定壓力，易產(chǎn)生供需不足。

（2）生產(chǎn)誘發(fā)系數(shù)分析

對(duì)42個(gè)部門的固定資本形成額的增加值和生產(chǎn)誘發(fā)系數(shù)進(jìn)行分析（表3和表4），發(fā)現(xiàn)投資對(duì)化工、金屬冶煉、通用和專用設(shè)備制造、電子通信設(shè)備制造的生產(chǎn)誘發(fā)程度較高。從4個(gè)年度的變化趨勢(shì)看，服務(wù)業(yè)的投資生產(chǎn)誘發(fā)系數(shù)進(jìn)入前二十的行業(yè)數(shù)量穩(wěn)步提升（5個(gè)、5個(gè)、6個(gè)和8個(gè)）。從單位投資的增加值誘發(fā)系數(shù)看，單位投資在四年中引發(fā)的二、三產(chǎn)業(yè)增加值分別為0.950、0.975、0.979和0.987，投資誘發(fā)效應(yīng)較為穩(wěn)定。但行業(yè)間的變化較為顯著，2017年固定資本形成額增加值誘發(fā)系數(shù)排名前四的均為服務(wù)業(yè)（租賃商務(wù)服務(wù)、郵政、房地產(chǎn)和批發(fā)零售貿(mào)易），第五為金屬冶煉延壓，2017年第三產(chǎn)業(yè)投資增加值誘發(fā)系數(shù)進(jìn)入前二十的行業(yè)有9個(gè)，占比達(dá)45%，高于2002年15個(gè)百分點(diǎn)，第三產(chǎn)業(yè)增加值誘發(fā)效應(yīng)在持續(xù)上升。

（3）行業(yè)、部門投資增長(zhǎng)對(duì)地區(qū)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)分析

從各部門投資（固定資本形成）對(duì)GDP每5年的總貢獻(xiàn)率來(lái)看（表5），工業(yè)制造業(yè)仍然是推進(jìn)江蘇經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ唬m然服務(wù)業(yè)行業(yè)部門投資貢獻(xiàn)率進(jìn)入前二十的占比穩(wěn)步提升，2012—2017年占比達(dá)到45%，但制造業(yè)總體仍然保持50%以上的占比。工業(yè)制造業(yè)整體投資效益高于服務(wù)業(yè)行業(yè)，投資對(duì)GDP貢獻(xiàn)率較高的前十頭部行業(yè)中，煤炭開(kāi)采、非金屬礦物制品、通用專用設(shè)備制造、木材加工以及廢品廢料等工業(yè)行業(yè)占據(jù)半壁江山。

五、 主要結(jié)論和簡(jiǎn)要建議

1. 主要結(jié)論

（1）工業(yè)制造業(yè)仍然是江蘇經(jīng)濟(jì)的主要支柱產(chǎn)業(yè)，是決定江蘇綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要因素。工業(yè)體系的完善升級(jí)以及工業(yè)科技補(bǔ)短板會(huì)是支撐江蘇經(jīng)濟(jì)可持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

（2）投入產(chǎn)出模型顯示制造業(yè)的整體投資效益高于服務(wù)業(yè)行業(yè)，服務(wù)業(yè)投資效益呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，二者并非非此即彼、零和博弈的關(guān)系，而是協(xié)同促進(jìn)的關(guān)系。江蘇作為制造業(yè)大省，2017年生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)1占服務(wù)業(yè)比重達(dá)53.8%，若沒(méi)有高質(zhì)量的工業(yè)為基礎(chǔ)，服務(wù)業(yè)只是空中樓閣、無(wú)源之水、無(wú)本之木。

（3）重化工業(yè)等傳統(tǒng)基礎(chǔ)性工業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有輻射和制約的雙重屬性，特別在經(jīng)濟(jì)低迷或高速發(fā)展階段有著重要作用。

（4）通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)，通用、專用設(shè)備制造等高端制造業(yè)的影響力系數(shù)在4個(gè)年度的投入產(chǎn)出表中均保持較高水平。

（5）服務(wù)業(yè)行業(yè)投資效益穩(wěn)步提升，其中倉(cāng)儲(chǔ)物流（郵政、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)）、租賃商務(wù)服務(wù)、科研、金融保險(xiǎn)等行業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率已位居42個(gè)部門、行業(yè)的第一梯隊(duì)。

2. 簡(jiǎn)要建議

（1）優(yōu)先發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)。充分發(fā)揮江蘇制造業(yè)優(yōu)勢(shì)，加大先進(jìn)制造業(yè)投資力度，實(shí)施工業(yè)強(qiáng)基行動(dòng)，加強(qiáng)核心基礎(chǔ)零部件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料、先進(jìn)基礎(chǔ)工藝、產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)和基礎(chǔ)軟件等“五基”領(lǐng)域重點(diǎn)技術(shù)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的投資力度。向自主創(chuàng)新、加大芯片制造等“卡脖子”核心領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的投資傾斜，在信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新材料、新能源等重點(diǎn)領(lǐng)域謀劃投資建設(shè)一批重大項(xiàng)目，實(shí)施一批重大工程、示范項(xiàng)目，提升先進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)水平，加快產(chǎn)業(yè)調(diào)高調(diào)優(yōu)。逐步形成以高新技術(shù)行業(yè)為先導(dǎo)、高端智能制造裝備為骨干、資源型生產(chǎn)資料行業(yè)為基礎(chǔ)的工業(yè)體系。優(yōu)化行業(yè)資本配置，提升行業(yè)投資效益，以投資效益的提高彌合投資速度的回落，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（2）加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造。加大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造投資力度，深入實(shí)施智能制造工程，支持推進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)、工藝裝備、服務(wù)能力等方面的智能化改造升級(jí)。加大對(duì)傳統(tǒng)重化工業(yè)、煤炭等資源型工業(yè)、基礎(chǔ)性工業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的投資力度，鼓勵(lì)冶煉、化工、石油煤炭基礎(chǔ)能源等行業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵工序核心裝備的升級(jí)換代。大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈，淘汰整治低端低效產(chǎn)能，提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資效益和質(zhì)量。

（3）構(gòu)建現(xiàn)代完備工業(yè)體系。充分把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，搶抓機(jī)遇，將提高投資效益與推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有效結(jié)合，加大工業(yè)投資力度和政策傾斜，推進(jìn)工業(yè)高質(zhì)量投資，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級(jí)化和產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化，推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí)，逐步形成以高新技術(shù)行業(yè)為先導(dǎo)、高端智能制造裝備為骨干、資源型生產(chǎn)資料行業(yè)為基礎(chǔ)的工業(yè)體系。優(yōu)化行業(yè)資本配置，推動(dòng)資本向基礎(chǔ)行業(yè)、關(guān)鍵環(huán)節(jié)、重點(diǎn)領(lǐng)域集中，向戰(zhàn)略性、創(chuàng)新性產(chǎn)業(yè)集中，向產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈中高端集中，提升行業(yè)投資效益，以投資效益的提高彌合投資速度的回落，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（4）加快服務(wù)業(yè)投資效益頭部行業(yè)發(fā)展。聚焦服務(wù)業(yè)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域、特色板塊，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升投資效益。加強(qiáng)優(yōu)勢(shì)服務(wù)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)，提高綜合影響力、感應(yīng)度、行業(yè)投資效率，優(yōu)先發(fā)展交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)、金融保險(xiǎn)、商務(wù)服務(wù)、科研技術(shù)服務(wù)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和擴(kuò)大服務(wù)半徑，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)投資貿(mào)易的循環(huán)。著力推進(jìn)新型服務(wù)業(yè)態(tài)發(fā)展，加大工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能與數(shù)據(jù)服務(wù)、工業(yè)設(shè)計(jì)、集成供應(yīng)服務(wù)等新興服務(wù)業(yè)態(tài)投資，支持建設(shè)一批工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)服務(wù)平臺(tái)、研發(fā)設(shè)計(jì)平臺(tái)、生產(chǎn)性服務(wù)平臺(tái)和信息交互平臺(tái)。

（5）深化工業(yè)與服務(wù)業(yè)兩業(yè)融合。服務(wù)業(yè)發(fā)展的根本目的為更好地推動(dòng)一產(chǎn)和二產(chǎn)發(fā)展，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，加快制造業(yè)和服務(wù)業(yè)融合步伐。依托江蘇工業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)，深化流程再造創(chuàng)新，推動(dòng)工業(yè)部門由生產(chǎn)環(huán)節(jié)向技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)服務(wù)微笑曲線兩端延伸。積極探索重點(diǎn)行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的融合方式，鼓勵(lì)倉(cāng)儲(chǔ)物流等投資效益頭部服務(wù)業(yè)行業(yè)與制造業(yè)協(xié)同發(fā)展，重點(diǎn)打造一批工業(yè)和服務(wù)業(yè)融合發(fā)展示范項(xiàng)目，培育一批處于價(jià)值鏈頂端、具有號(hào)召力和影響力的龍頭企業(yè)，引領(lǐng)兩業(yè)深度融合和提升。

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Industry Investment Efficiency from Input-Output Analysis：A Case Study of Jiangsu Province

Abstract：Optimizing capital allocation and improving investment efficiency are important measures to keep economics stable， healthy and sustainable. Based on the Jiangsu input-output tables of 42 industries from 2002 to 2017， this paper estimates the influence coefficient， sensitivity coefficient， investment induced coefficient and investment contribution rate of input-output model. The study finds that the top investment contribution rate is dominated by manufacturing industries， also traditional basic industrial， including which provide intermediate products for other industries， has the dual properties of radiation and restriction on economic development.

Key words：input-output model;investment efficiency;groos fixed capital formation;sensitivity coefficient;induction coefficient

基金項(xiàng)目：江蘇省2020年度一般財(cái)政預(yù)算課題重點(diǎn)項(xiàng)目“江蘇省固定資產(chǎn)投資效益分析與對(duì)策研究”（項(xiàng)目編號(hào)：JSDRC2020-36）。

作者簡(jiǎn)介：李亮（1985-），男，碩士，江蘇省戰(zhàn)略與發(fā)展研究中心投融資研究所副所長(zhǎng)，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，投資經(jīng)濟(jì);楊亞娟（1986-），女，碩士，江蘇經(jīng)信智庫(kù)咨詢有限公司中級(jí)研究員，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)發(fā)展分析。

（收稿日期：2021-01-20 責(zé)任編輯：顧碧言）