一季度世界經(jīng)濟(jì)形勢分析及全年走勢

尹佳音

進(jìn)入2021年，全球各主要經(jīng)濟(jì)體社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步回歸正軌，但經(jīng)濟(jì)增長仍面臨新冠疫情帶來的持續(xù)干擾。在新冠疫苗大范圍接種之前世界經(jīng)濟(jì)仍存在諸多不確定性因素。我國對外應(yīng)積極拓展高水平經(jīng)貿(mào)合作空間，有效防化貿(mào)易保護(hù)風(fēng)險并通過提供抗疫公共產(chǎn)品幫助受疫情影響嚴(yán)重國家盡快走出疫情陰霾，對內(nèi)需依靠中間品鏈?zhǔn)酵苿酉騼r值鏈上游升級并繼續(xù)推進(jìn)制度型開放，持續(xù)改善營商環(huán)境。

一、世界經(jīng)濟(jì)形勢現(xiàn)“三低三高”

2020年全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長均呈現(xiàn)出V型反彈態(tài)勢，但年末發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長勢頭已有所放緩，就業(yè)、產(chǎn)出和需求已顯現(xiàn)弱勢，大宗商品貿(mào)易低迷、資本跨境流動嚴(yán)重受阻導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)承壓，經(jīng)濟(jì)增長整體表現(xiàn)欠佳，總體而言2021年全球經(jīng)濟(jì)形勢將呈現(xiàn)“低增長、低通脹、低就業(yè)、高貨幣、高債務(wù)、高福利”的特點。

（一）經(jīng)濟(jì)增長動力不足，各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢

2020年下半年新冠疫情在美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體二度暴發(fā)，但對社會經(jīng)濟(jì)沖擊已明顯變?nèi)?，四季度美國GDP環(huán)比折年率為4.1%，較三季度下降近20個百分點，歐元區(qū)三、四季度GDP同比下降4.3%、4.9%，經(jīng)濟(jì)衰退程度再次擴(kuò)大，其中四季度意大利經(jīng)濟(jì)同比下降6.6%，較三季度擴(kuò)大1.6個百分點，日本GDP環(huán)比實際增長2.8%，較三季度增速明顯放緩。

金磚國家方面，三季度印度經(jīng)濟(jì)同比增長0.4%，一舉扭轉(zhuǎn)了一、二季度衰退態(tài)勢，但較2019年仍低4.3個百分點;三季度俄羅斯經(jīng)濟(jì)同比下降0.5%，而2019年同期為1.7%，四季度巴西經(jīng)濟(jì)同比下降1.1%，創(chuàng)2017年二季度以來新低。

據(jù)最新各主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI、消費信心指數(shù)等先行指標(biāo)來看，目前全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動力逐漸減弱。如3月美國綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）59.1，較2月下降0.4，消費者信心指數(shù)84.9，較2020年同期下降4.6，3月日本PMI較2月僅提升0.6，而2月消費者信心指數(shù)則較去年同期下降4.5，金磚國家上述先行指標(biāo)也出現(xiàn)不同程度下降。

（二）主要經(jīng)濟(jì)體投資需求回暖，就業(yè)水平仍處低位

主要經(jīng)濟(jì)體內(nèi)需仍較乏力，但投資需求復(fù)蘇對經(jīng)濟(jì)增長起到了明顯支撐作用。四季度美國私人投資總額同比增長5.1%，三季度為-1.8%，隨著美國疫苗接種速度加快和政府1.9萬億美元的援助法案獲得批準(zhǔn)，2021年美國投資對經(jīng)濟(jì)拉動力將進(jìn)一步提升，歐元區(qū)四季度固定投資增長1.6%;日本四季度公共投資則較三季度提升0.6個百分點至1.5%。

就業(yè)方面，2021年2月美國失業(yè)率為6.2%，雖低于6.3%的市場預(yù)期，但仍為2020年4月以來最低水平。歐元區(qū)失業(yè)率從去年11月起一直保持8.1%的歷史高位，為去年6月以來的最低水平。1月日本失業(yè)率為2.9%，低水平的趨勢仍在延續(xù)。除俄羅斯外，金磚國家失業(yè)率均微幅上調(diào)，但總體就業(yè)壓力沒有明顯上升。

（三）發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體物價上漲緩慢，金磚國家通脹整體上揚

作為美聯(lián)儲確定通脹壓力和貨幣政策趨向的重要參考指標(biāo)，2021年2月核心PCE環(huán)比折年率為1.6%，顯著低于2%的調(diào)控目標(biāo);歐元區(qū)通脹率繼續(xù)維持在0.9%;根據(jù)日本央行數(shù)據(jù)，進(jìn)入2021年日本核心CPI繼續(xù)保持緊縮態(tài)勢，2月錄得通脹-0.4%，雖較1月通脹緊縮有所減緩，但短期仍無法擺脫通縮泥淖。

金磚國家方面，印度2月CPI同比增長5.0%，高于1月1個百分點，但遠(yuǎn)低于去年同期6.6%的水平;南非價格水平波動性較小，2021年初基本保持在3%左右，位于央行設(shè)定的3%—6%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。俄羅斯物價指數(shù)呈逐月上升趨勢，2月該CPI同比增長5.7%，接近2019年5月階段性峰值，遠(yuǎn)超央行設(shè)定的4%的目標(biāo);2020年巴西通脹率為4.5%，高于當(dāng)年政府管控目標(biāo)中值4%，2021年1、2月該國通脹降至2.6%、2.5%。

（四）各主要經(jīng)濟(jì)體加息周期或?qū)⑻崆伴_啟

2月美聯(lián)儲決定將利率維持在0-0.25%，以實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。年初歐日英繼續(xù)維持寬松貨幣政策，歐央行3月貨幣政策報告決定將再融資利率、邊際貸款和存款利率保持在0、0.25%和-0.5%，3月日本央行決定將政策利率繼續(xù)維持在-0.1%，英國央行委員會在2月一致投票將利率保持在0.1%。短期內(nèi)各主要經(jīng)濟(jì)體大概率將延續(xù)貨幣寬松政策以達(dá)到穩(wěn)通脹、促流動目的，但伴隨美國經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇導(dǎo)致全球資本再次流向美國市場，疊加美國巨額財政刺激計劃產(chǎn)生的負(fù)面外溢效應(yīng)，各主要經(jīng)濟(jì)體或迫于本國經(jīng)濟(jì)下行壓力先于美聯(lián)儲提前加息，高利率貨幣政策大概率提前開啟。

（五）各國繼續(xù)出臺救助措施穩(wěn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

為修復(fù)受疫情影響的社會經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，各主要經(jīng)濟(jì)體2021年初陸續(xù)制定財政救助計劃，2021年3月11日美國會通過涵蓋提供1.9萬億美元的《2021年美國救援計劃法案》，為遭受疫情危機(jī)沖擊的工薪家庭和中小企業(yè)提供救濟(jì)，日本厚生勞動省近期出臺新一輪的經(jīng)濟(jì)救助方案，包括提供免息三個月的住房保障金，給予失業(yè)人員60%基礎(chǔ)工資的政策補(bǔ)貼，設(shè)立低收入群體優(yōu)惠利率貸款等。歐盟各成員國也將延續(xù)2020年末社會援助方案，包括延遲征稅和降低社會保障金繳納、政府支付低收入群體必要生活和醫(yī)療費用，以及確保企業(yè)流動性的一攬子財政措施。

（六）全球債臺高筑或?qū)殡S經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸緩解

2020年新冠疫情導(dǎo)致全球債務(wù)增長35%，債務(wù)占GDP比重也飆升至355%。截至去年9月，美國政府債務(wù)為26.9萬億美元，較2019年增長18.5%，公共債務(wù)占GDP比重由2019的79%增加到100%，歐盟債務(wù)增長速度較快，法國、西班牙和希臘的非金融部門債務(wù)占GDP比重同比增長50%，新興市場債務(wù)占GDP比重從2019年的220%上升到2020年的250%，其中南非和印度的政府負(fù)債率增幅最大。但據(jù)國際金融研究所（IIF）預(yù)測，隨著各國經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，預(yù)計2021年各主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)占比將逐漸下降。

二、2021年世界經(jīng)濟(jì)展望

預(yù)計2021年世界經(jīng)濟(jì)將緩慢恢復(fù)增長，但仍面臨新冠疫情帶來的持續(xù)干擾，預(yù)計在新冠疫苗大范圍接種之前世界經(jīng)濟(jì)仍存在諸多不確定性因素。

（一）各主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)步入“慢回復(fù)”通道

根據(jù)國際貨幣基金組織1月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》，2021年世界經(jīng)濟(jì)增速為5.5%，較2020年10月預(yù)測值上調(diào)0.3個百分點，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期為4.3%，較去年1月的預(yù)測水平上調(diào)0.4個百分點，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2021年經(jīng)濟(jì)增速為6.3%，較10月預(yù)測值上調(diào)0.3個百分點。美國、歐元區(qū)、德國、日本、英國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期分別為5.1%、4.2%、3.5%、3.1%和4.5%。世界銀行1月發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計2021年世界經(jīng)濟(jì)增速為4.0%;聯(lián)合國發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)形勢和展望》中期報告也將2021年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)設(shè)為3.4%。

（二）產(chǎn)業(yè)鏈回遷嚴(yán)重影響各國企業(yè)參與全球分工

美、日、歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為確?！敖?jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略上的獨立性”所制定的鼓勵跨國企業(yè)回遷本土政策在生產(chǎn)要素跨境流動嚴(yán)重受限的情況下效果并不明顯，但仍有大批企業(yè)受相關(guān)政策影響將生產(chǎn)線遷回本土。預(yù)計隨著新冠疫情對全球生產(chǎn)要素跨境流動影響逐漸弱化，美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將再次鼓吹縮短產(chǎn)業(yè)鏈以防范因全球產(chǎn)業(yè)鏈再次中斷風(fēng)險，屆時將對全球多邊貿(mào)易體制帶來極大沖擊，并導(dǎo)致市場出現(xiàn)區(qū)域化傾向，嚴(yán)重影響各國企業(yè)參與全球分工，使經(jīng)濟(jì)效率遭受極大損失。

（三）發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體債務(wù)壓力和金融動蕩風(fēng)險上升

疫情加劇發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)壓力和通脹壓力，巴西2020年貨幣貶值超40%導(dǎo)致外債形勢顯著惡化，南非也因債務(wù)負(fù)擔(dān)惡化被穆迪下調(diào)投資評級，發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不同步導(dǎo)致了各國宏觀政策也不同步，發(fā)達(dá)國家寬松貨幣政策很可能率先轉(zhuǎn)向，屆時發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體資本外逃和匯率貶值風(fēng)險將上升，則進(jìn)一步加劇償債壓力，發(fā)展中國家發(fā)生債務(wù)危機(jī)和金融動蕩的風(fēng)險將不斷累積，部分發(fā)展中國家有可能陸續(xù)遭遇主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

（四）疫苗接種水平差異化導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不同步

由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體新冠疫苗短期供需缺口巨大，為優(yōu)先確保本國疫苗接種率，美、歐將大量疫苗留在本土，疫苗研發(fā)水平有限需依賴海外進(jìn)口疫苗完成本國接種的大部分新興經(jīng)濟(jì)體和欠發(fā)達(dá)地區(qū)疫苗接種工作推進(jìn)緩慢。盡管我國抗疫已取得階段性成果，疫苗產(chǎn)能可完全滿足國內(nèi)市場，但美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體“本國利益優(yōu)先”的疫苗供應(yīng)措施將導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體和欠發(fā)達(dá)地區(qū)因遲遲無法完成大范圍疫苗接種而造成經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在不確定性，對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響。

三、對策建議

面對新冠疫情對全球經(jīng)濟(jì)帶來持續(xù)影響的嚴(yán)峻形勢，我國應(yīng)做好兩手準(zhǔn)備，對外積極拓展高水平經(jīng)貿(mào)合作空間，防止美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體抱團(tuán)發(fā)展造成我國外部環(huán)境惡化，對內(nèi)應(yīng)做好產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整謀篇布局，應(yīng)對外部諸多不利因素對我國高水平經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的負(fù)面沖擊。

（一）提供抗疫公共產(chǎn)品幫助受疫情影響嚴(yán)重國家盡快走出陰霾

針對新興經(jīng)濟(jì)體和欠發(fā)達(dá)地區(qū)短期不具備疫苗生產(chǎn)條件的客觀問題，我國應(yīng)在進(jìn)一步擴(kuò)大對其開展疫苗援助力度的基礎(chǔ)上，提升對外抗疫援助的多元化水平，例如實施專門的中醫(yī)藥援助方案、提升醫(yī)療防疫物資出口規(guī)模、繼續(xù)加大核酸檢測等我國相對優(yōu)勢環(huán)節(jié)的對外援助力度等，在保證本國疫情防控需求得以保障的前提下，盡可能為受疫情影響仍較嚴(yán)重的大部分新興經(jīng)濟(jì)體和欠發(fā)達(dá)地區(qū)提供多元化抗疫援助，以幫助其渡過疫苗接種“真空期”，加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度。

（二）從依靠中間品鏈?zhǔn)酵苿酉騼r值鏈上游升級

目前美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在中間品制造環(huán)節(jié)已開始發(fā)力，而東盟、東歐在疫情暴發(fā)前已與我國形成潛在競爭，建議我國逐步由技術(shù)模仿向技術(shù)追隨再向自主研發(fā)升級，尤其是在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)過程中沿著小類、中類、大類、門類逐級摸清我國中間品產(chǎn)業(yè)鏈存在的薄弱環(huán)節(jié)，通過“中間投入鏈條”來實現(xiàn)規(guī)模報酬遞增的產(chǎn)業(yè)技術(shù)，在中間產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)上加大投入強(qiáng)度，加強(qiáng)中間產(chǎn)品生產(chǎn)的競爭力，擺脫對外國核心高技術(shù)零部件的進(jìn)口依賴，讓中間產(chǎn)品的直接出口成為中國國內(nèi)增加值增長的重要力量。

（三）提前謀劃應(yīng)對手段，防范貿(mào)易保護(hù)風(fēng)險

隨著下半年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)正常，其國內(nèi)企業(yè)和我國出口企業(yè)爭奪市場的競爭將再次趨于激烈，很有可能對此次疫情中我國憑借產(chǎn)業(yè)鏈完整性和抗疫優(yōu)勢市場份額上升的商品再次實施反傾銷、反補(bǔ)貼等貿(mào)易保護(hù)措施。考慮到美歐經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相近，美國聯(lián)合歐盟對部分我國出口商品實施貿(mào)易保護(hù)措施的風(fēng)險將迅速上升。建議提前對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體此次疫情中供應(yīng)能力明顯下降的商品進(jìn)行跟蹤梳理，對相關(guān)重點出口企業(yè)給予風(fēng)險預(yù)警，并在證據(jù)準(zhǔn)備、律師聘請以及開辟新的市場等方面做好提前預(yù)案，盡可能減少企業(yè)損失。

（四）繼續(xù)推進(jìn)制度型開放，持續(xù)改善營商環(huán)境

結(jié)合我國由要素流動型開放向制度型開放轉(zhuǎn)變的大方向，在服務(wù)業(yè)開放、競爭中性、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、改善營商環(huán)境等領(lǐng)域持續(xù)深入推進(jìn)制度改革，加大政策創(chuàng)新力度，將那些改起來難度較大、風(fēng)險較高，需要“啃硬骨頭”的領(lǐng)域，比如國企改革、環(huán)境保護(hù)、商業(yè)信息跨境流動等，放在自貿(mào)試驗區(qū)進(jìn)行壓力測試，為我國對標(biāo)國際高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則積累新經(jīng)驗、探索新路徑，并積極推廣部分地區(qū)先進(jìn)成功經(jīng)驗，形成各地爭創(chuàng)營商環(huán)境高地的良性競爭氛圍，持續(xù)提升對高水平跨國公司的吸引力。

（作者單位：國家發(fā)展改革委外經(jīng)所）