日本對華直接投資與中日海運貨物量關(guān)系的實證分析

（大連海事大學(xué) 交通運輸工程學(xué)院，遼寧 大連 116026）

0 引言

改革開放四十年以來，中國國民經(jīng)濟不斷發(fā)展，綜合國力和國際影響力也實現(xiàn)了歷史性的跨越，中國已經(jīng)成為全球最大的外資流入國。國際投資不僅是推動一個國家和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，也是世界經(jīng)濟一體化的必然趨勢。2019 年11 月《國務(wù)院關(guān)于進一步做好利用外資工作意見》發(fā)布，該文件表明國家高度重視外商投資在我國經(jīng)濟發(fā)展中不可替代的重要作用，并且國家致力于更好地激發(fā)市場活力、提振外商投資信心、保護外商投資合法權(quán)益，并且支持地方加大對外資的招商引資力度，穩(wěn)定外商直接投資規(guī)模，支持外商投資新開放領(lǐng)域，優(yōu)化外商直接投資結(jié)構(gòu)。

中國和日本是東亞最重要的兩個經(jīng)濟體，也是世界上最重要的經(jīng)濟體。中日兩國自1972年實現(xiàn)邦交正?；詠?，兩國的經(jīng)濟關(guān)系迅速發(fā)展，彼此間的依賴性和互補性越來越強，同時中日兩國的國際物流也發(fā)展迅速。國際物流是不同國家和地區(qū)之間貨物交易往來的重要橋梁，也是保障國際經(jīng)濟進一步發(fā)展的重要基礎(chǔ)。國際物流的快速發(fā)展，能夠促進物流成本降低，優(yōu)化整個國際物流供應(yīng)鏈，快速響應(yīng)國際市場需求，從而增加出口產(chǎn)生的比較優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢，進而增強國家吸引外資投資的比較優(yōu)勢。當(dāng)前中國已是世界第一大貿(mào)易國，90%左右的外貿(mào)運輸量通過海上運輸來完成，海洋已成為中國對外經(jīng)濟活動的重要場所和戰(zhàn)略空間。本文通過數(shù)據(jù)分析把握中日海運物流發(fā)展和變化軌跡，以實證研究分析日本對華直接投資對中日兩國海運貨物量的影響。

國內(nèi)已有很多文獻研究日本對華直接投資與中日兩國雙邊貿(mào)易的關(guān)系。王洪亮和徐霞[1]、吳明宇[2]、李季和趙放[3-4]等的實證研究結(jié)果總體上都表明日本對華直接投資對日本進出口中國貿(mào)易均為正向影響，日本對華直接投資促進了中國進出口日本貿(mào)易。李圣華和樸銀哲[5]針對日本對華直接投資存量和中日進出口貿(mào)易額進行研究，結(jié)果表明，長期而言，日本對華累計直接投資對中國進口日本貿(mào)易為正向影響，日本對華累計直接投資對中國出口日本貿(mào)易為負向影響。岳垣[6]研究了中日兩國進出口貿(mào)易總額以及海運進出口貨物量，實證分析表明中日兩國國際物流與雙邊貿(mào)易為相互促進作用。

基于以上分析可知，國內(nèi)關(guān)于日本對華直接投資與貿(mào)易之間關(guān)系的研究大部分使用的變量是中日進出口貿(mào)易額，使用中日進出口貨物量的甚少；使用直接投資流量的很多，采用直接投資存量的較少，且部分學(xué)者將日本對華直接投資流量的簡單加總視為直接投資存量，數(shù)據(jù)缺乏可靠性；采用中方數(shù)據(jù)的研究較多，采用日方或國際數(shù)據(jù)較少。因此，本文利用日方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以中日海運貨物量以及日本對華直接投資存量為變量，使用Johanson 協(xié)整檢驗，研究日本對華直接投資與中日海運貨物量之間的關(guān)系。

1 日本對華直接投資對中日海運貨物的影響

中國是日本進行對外直接投資的重要對象國。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018 年中國實際利用日本對華直接投資37.98億美元，占中國實際利用外資總額的2.8%，是中國第三大外資來源國家。根據(jù)日本財務(wù)省的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止2018年，日本對華直接投資存量為1 237.75億美元，占日本對外直接投資存量的7.5%，并且制造業(yè)是日本對華直接投資的最主要行業(yè)，占日本對華直接投資的74.1%，在制造業(yè)分類中，日本對華制造業(yè)直接投資主要集中于機械器具，2018 年日本對華機械器具直接投資占日本對華制造業(yè)直接投資的61.9%[7]。

日本對華直接投資主要表現(xiàn)為兩種形態(tài)，第一種是以生產(chǎn)為主要目的投資，日方向中國投入大量資金，通過轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地，利用中國的勞動力以及資源等方面的優(yōu)勢，在中國建立生產(chǎn)基地，實現(xiàn)比較優(yōu)勢的動態(tài)轉(zhuǎn)移，這類投資主要伴隨著生產(chǎn)設(shè)備、原材料以及零部件等對中國進行轉(zhuǎn)移，會增加中國進口日本的貨物量，并且大部分制成品返銷日本以及銷往其他海外市場，促進了我國出口貿(mào)易量。但這種投資同時會導(dǎo)致一部分中國出口日本的原材料貨物流被替代。第二種是以中國市場為目的投資，這類投資主要集中于電子、機械和運輸機械等技術(shù)密集型制造業(yè)，其中特點最為鮮明的是日本汽車制造業(yè)，隨著日本向中國投入大量資金，各類混合所有制經(jīng)濟進入中國汽車行業(yè)并成為汽車行業(yè)發(fā)展的主體，這類投資為中國帶來大量進口的零部件，增加了中國進口日本貨物量。因此，本文針對中日兩國由于投資產(chǎn)生的貨物流以及減少的貨物流進行深入分析。

2 實證分析

2.1 樣本來源與變量選取

本文選取的樣本為1996-2018 年日本對華直接投資存量和中國進出口日本海運貨物量的年度數(shù)據(jù)。日本對華直接投資存量（SFDI）數(shù)據(jù)來源于日本貿(mào)易振興機構(gòu)（JETRO），單位為百萬美元，統(tǒng)計規(guī)則為：直接投資存量=股份資金余額（市場價格推算）+再投資收益結(jié)余+其他資金結(jié)余。中國出口日本海運貨物量（EX）和中國進口日本海運貨物量（IM），單位為t，數(shù)據(jù)整理來源于日本港灣統(tǒng)計年報。具體數(shù)據(jù)見表1。選擇1996-2018 年共23 年數(shù)據(jù)進行回歸分析，同時，為了消除時間序列中可能存在的異方差性，減小數(shù)據(jù)的波動性，對原數(shù)據(jù)進行對數(shù)化處理。定義對數(shù)化處理后數(shù)據(jù)為LnSFDI、LnEX、LnIM。

表1 數(shù)據(jù)詳情

2.2 單位根檢驗

當(dāng)經(jīng)濟變量是時間序列時，首先必須要檢驗時間序列的平穩(wěn)性，避免出現(xiàn)“偽回歸”的問題。時間序列平穩(wěn)性，是指時間序列的統(tǒng)計規(guī)律不會隨著時間的推移而發(fā)生變化，即變量的隨機過程特征是穩(wěn)定的。單位根檢驗是時間序列平穩(wěn)性檢驗中最常見的方法。本文采用ADF檢驗方法對變量的平穩(wěn)性進行檢驗，檢驗結(jié)果見表2。經(jīng)ADF 檢驗得出LnSFDI、LnEX 統(tǒng)計量的值均大于5%顯著水平，不能拒絕原假設(shè)，是非平穩(wěn)的時間序列數(shù)據(jù)。將所有變量進行一階差分之后，所有變量在1%的顯著水平下，拒絕存在單位根的原假設(shè)，因此，本文所有變量均為一階單整序列。

表2 單位根檢驗結(jié)果

2.3 協(xié)整檢驗

通過單位根檢驗發(fā)現(xiàn)所有變量是一階單整的時間序列，變量之間可能存在長期穩(wěn)定的關(guān)系，因此，可以對模型進行協(xié)整檢驗，判斷變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系。本文采用Johanson 協(xié)整檢驗的方法進行協(xié)整檢驗。在進行Johanson協(xié)整檢驗之前，需要確定VAR 模型的最佳滯后期，本文根據(jù)HQ 信息準(zhǔn)則、SC信息準(zhǔn)則、AIC信息準(zhǔn)則、FPE最終預(yù)測誤差及LR統(tǒng)計量選取最佳滯后期。由表3可以看出，滯后期為3的VAR模型最理想。由于協(xié)整檢驗是對無約束VAR模型進行協(xié)整約束，因此，協(xié)整檢驗的VAR模型的滯后期確定為2。協(xié)整檢驗是從沒有協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)開始進行，協(xié)整檢驗結(jié)果見表4、表5。

表3 滯后階數(shù)的確定

表4跡檢驗結(jié)果表明，原假設(shè)r≤1的跡統(tǒng)計量為18.05，大于5%的臨界值15.49，r≤2 的跡統(tǒng)計量為1.87，小于5%的臨界值3.84，即5%的顯著水平下存在2個協(xié)整關(guān)系。表5的最大特征值檢驗結(jié)果表明，原假設(shè)r≤1的最大特征值為16.19，大于5%的臨界值14.26，r≤2 的最大特征值為1.87，小于5%的臨界值3.84，即5%的顯著水平下存在2 個協(xié)整關(guān)系。綜合兩種檢驗結(jié)果，表明日本對華直接投資存量、中國出口日本海運貨物量、中國進口日本海運貨量之間存在協(xié)整關(guān)系。經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整關(guān)系得出進口模型和出口模型的估計結(jié)果如下：

表4 協(xié)整檢驗跡檢驗的檢驗結(jié)果

表5 協(xié)整檢驗最大特征值檢驗結(jié)果

式（1）和式（2）中括號內(nèi)的數(shù)字為相應(yīng)系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤差?；貧w方程中所有系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤差在5%的顯著性水平下通過系數(shù)顯著性檢驗，它們對被解釋變量的作用顯著。模型R2擬合度以及調(diào)整R2擬合度都比較高，模型估計值與樣本觀測值之間擬合度較高。方程的顯著性檢驗F 值很高，其相伴概率為0，說明回歸方程解釋變量與被解釋變量之間的線性關(guān)系整體回歸效果顯著。

從方程回歸結(jié)果可以看出，中國進口日本海運貨物量與中國出口日本海運貨物量為相互促進關(guān)系，中國進口日本海運貨物量增加，中國出口日本海運貨物量也相應(yīng)增加，同樣中國出口日本海運貨物量增加，則中國進口日本海運貨物量也隨之增加。從方程估計結(jié)果看出，中國進口日本海運貨物量每增加1%，則中國出口日本海運貨物量增加0.94%；中國出口日本海運貨物量每增加1%，則中國進口日本海運貨物量增加0.94%。這說明中國進口以及出口日本海運貨物之間存在互補性，符合中國出口日本制成品、中國進口日本零部件等中間產(chǎn)品的現(xiàn)狀。但日本對華直接投資存量對中國進出口日本海運貨物量的影響則完全相反。日本對華直接投資存量增加，相應(yīng)的中國進口日本海運貨物量增加，但中國出口日本海運貨物量卻減少。從方程估計結(jié)果得出以下結(jié)論：日本對華直接投資存量每增加1%，則中國出口日本海運貨物量減少0.15%；日本對華直接投資存量每增加1%，則中國進口日本海運貨物量增加0.15%。我們從中可以發(fā)現(xiàn)，直接投資存量對中國出口日本海運貨物量為負向影響，而對中國進口日本海運貨物量為正向影響，這與一些使用直接投資流量數(shù)據(jù)作為直接投資存量的相關(guān)論文得出的結(jié)論有出入。這就從另一個角度反映出一個被眾多學(xué)者提出的觀點，中國已經(jīng)從“世界工廠”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆澜缡袌觥?，外商逐漸重視中國市場以及中國消費者，外商投資從簡單的加工組裝轉(zhuǎn)為更加重視對中國市場的投資，采購零部件等逐漸實現(xiàn)中國本土化，其生產(chǎn)經(jīng)營活動開始逐漸圍繞中國市場需求進行。

3 結(jié)語

2020 年《外商投資法》的實施，標(biāo)志著中國外資開放水平向高水平、寬領(lǐng)域的世界前沿標(biāo)準(zhǔn)看齊，中國越來越重視外商投資。日本作為中國最重要的合作伙伴之一，中日貿(mào)易關(guān)系也面臨著新形勢下的新挑戰(zhàn)。從實證分析結(jié)果可以看出，日本對華直接投資長期內(nèi)對中國進口日本海運貨物量產(chǎn)生正向影響，主要是中間產(chǎn)品的進口量增加，與此同時，中國進口日本貨物量的增加會引起中國出口日本貨物量的增加，主要體現(xiàn)為制成品的出口量增加。日本對華直接投資長期內(nèi)對中國出口日本海運貨物量產(chǎn)生負向影響，從這一結(jié)果可以反映出，日本投資者的投資目的越來越側(cè)重于中國市場，制成品的銷售目的地更側(cè)重于中國市場，這就導(dǎo)致中日企業(yè)之間的競爭越來越激烈。近幾年以低價勞動力為目的的勞動密集型外企紛紛退出中國市場，而轉(zhuǎn)移到勞動力更加低廉的東盟國家，如菲律賓、越南、馬來西亞、泰國等，中國逐漸失去勞動力成本的競爭力，取而代之的是以中國龐大市場為目標(biāo)的外商投資正在逐漸增加，也預(yù)示著中國將會向“世界市場”的轉(zhuǎn)變，但同樣意味著國內(nèi)企業(yè)將面臨更加激烈的市場競爭，這也激勵著國內(nèi)企業(yè)做出相應(yīng)的轉(zhuǎn)變，提升自己的技術(shù)創(chuàng)新能力，增強自己的市場適應(yīng)能力，提高自身競爭力。