金融科技與金融監(jiān)管

華富鑫 張倩

摘要：當(dāng)前“金融科技”和“金融監(jiān)管”成為熱議的兩大話題，金融科技外部監(jiān)管環(huán)境正發(fā)生變化。但由于監(jiān)管落后于創(chuàng)新的步伐，導(dǎo)致新興金融科技公司在發(fā)展過程中存在一定程度的監(jiān)管真空現(xiàn)象和監(jiān)管套利行為。盡管如此，金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管不是對立的兩面，兩者應(yīng)該與時俱進(jìn)，朝著金融科技完善金融體系、金融監(jiān)管護(hù)航經(jīng)濟(jì)增長邁進(jìn)。本文將介紹金融科技在當(dāng)前發(fā)展中面臨的一些困境，分析金融科技與金融監(jiān)管之間的關(guān)系，同時提出幾點金融科技監(jiān)管指南，為監(jiān)管部門完善金融科技監(jiān)管框架提供一定指導(dǎo)，避免監(jiān)管寬松引致金融市場亂象以及監(jiān)管過度抑制金融創(chuàng)新兩大問題的發(fā)生，推動金融科技產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展和金融服務(wù)安全性能的提升。

關(guān)鍵詞：金融科技 金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管 監(jiān)管原則

一、引言

金融科技的蓬勃發(fā)展賦能金融系統(tǒng)顛覆性創(chuàng)新，催生互聯(lián)網(wǎng)金融、供應(yīng)鏈金融、消費金融等新興行業(yè)。金融科技提高了金融服務(wù)的工作效率，推動科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長，同時也帶來了一些風(fēng)險隱患，比如互聯(lián)網(wǎng)金融公司搜集客戶的大數(shù)據(jù)信息，信息一旦泄露，將極大損害商業(yè)機密及消費者隱私。金融科技的長足發(fā)展離不開監(jiān)管框架的引導(dǎo)和約束，監(jiān)管部門要加快完善金融科技監(jiān)管機制。

二、金融科技發(fā)展現(xiàn)狀

金融科技著眼于技術(shù)創(chuàng)新推動金融行業(yè)進(jìn)步，培育新一代的金融科技公司和金融體系，截至目前共有四大顛覆性技術(shù)：AI（人工智能）、Blockchain（區(qū)塊鏈）、Cloud（云計算）、Big data（大數(shù)據(jù)）。近幾年的發(fā)展使得四大基礎(chǔ)技術(shù)愈發(fā)成熟，其相互融合、緊密結(jié)合共同發(fā)揮作用，推動金融科技進(jìn)入發(fā)展新階段。金融科技從產(chǎn)生初期一直受到國家的高度重視，多方政策支持發(fā)展，2019年央行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2019—2021年）》，明確了金融科技未來幾年的發(fā)展目標(biāo)和重點任務(wù)，強調(diào)至2021年金融科技發(fā)展要居于國際領(lǐng)先水平。但是近期由于金融科技自身發(fā)展遇到瓶頸期，同時金融行業(yè)外部監(jiān)管環(huán)境發(fā)展變化，金融科技面臨一些困境，其必須經(jīng)歷探索過程中的種種挑戰(zhàn)，方能長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

（一）受自身條件制約，部分技術(shù)發(fā)展存在障礙

區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于金融體系道路受阻，短期難以突破。區(qū)塊鏈技術(shù)作為比特幣的底層技術(shù)架構(gòu)公布于眾，它是分布式的記錄賬本，具有去中心化、防篡改、易追溯的優(yōu)勢，能在很大程度上解決信用問題，而信用的建立正是金融的核心。北京市金融局書記霍學(xué)文對區(qū)塊鏈技術(shù)有這樣的描述：“區(qū)塊鏈會成為全球金融的基礎(chǔ)架構(gòu)”，可見，區(qū)塊鏈基礎(chǔ)架構(gòu)的價值已遠(yuǎn)超當(dāng)初比特幣的創(chuàng)造價值。

現(xiàn)實中，區(qū)塊鏈技術(shù)仍處于初步應(yīng)用階段，整個區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)不夠成熟。例如“區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融”在理論上總結(jié)出了諸多優(yōu)勢：提高供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)效率、降低供應(yīng)鏈貿(mào)易背景審核難度、提高平臺數(shù)據(jù)有效性等，例如，蘇寧將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到金融汽車庫存融資中，但真正嘗試探索和實踐將該項技術(shù)運用在公司業(yè)務(wù)模式中的企業(yè)只占少數(shù)，受行業(yè)大環(huán)境、技術(shù)瓶頸以及不確定性的制約，導(dǎo)致了應(yīng)用范圍的局限性。

（二）金融科技監(jiān)管環(huán)境變化，科技創(chuàng)新被重新審視

由于監(jiān)管落后于創(chuàng)新的步伐，互聯(lián)網(wǎng)金融公司存在部分監(jiān)管真空現(xiàn)象，同時互聯(lián)網(wǎng)金融公司在發(fā)展過程中也催生一些問題有待規(guī)范和整改。2020年11月2日，香港金融科技園“數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的央行角色”主題會議上，央行行長易剛提到一項重點命題“如何在技術(shù)帶來的便利與風(fēng)險中讓金融服務(wù)更安全”。同年11月12—15日，以“重建全球信任”為主題的第11屆財新峰會上，原中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會主席尚福林表示：“不管是傳統(tǒng)的金融業(yè)態(tài)，還是新興金融業(yè)態(tài)，都應(yīng)遵循金融業(yè)的一些基本規(guī)律。提高市場效率，同時還要防范風(fēng)險?！睆慕谡匍_的會議上可以看出，未來一段時間國家將重點關(guān)注金融科技創(chuàng)新領(lǐng)域的監(jiān)管，嚴(yán)格規(guī)范金融科技公司，防范新興金融業(yè)潛在風(fēng)險的發(fā)生?！拔宕笮掳l(fā)展理念”的第一項就是創(chuàng)新，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力。我們逐漸認(rèn)識到，好的創(chuàng)新需要擁抱監(jiān)管，過度創(chuàng)新反而帶來金融市場魚龍混雜和金融體系不穩(wěn)定。金融科技公司應(yīng)主動適應(yīng)監(jiān)管大環(huán)境的變化，配合監(jiān)管，積極規(guī)范自身經(jīng)營過程中的問題，防范風(fēng)險事件發(fā)生。

三、金融科技與金融監(jiān)管的關(guān)系

在不否認(rèn)某些形式的金融創(chuàng)新潛在有害影響的前提下，金融創(chuàng)新催生的金融新科技對于促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和維持經(jīng)濟(jì)增長是必要的。金融創(chuàng)新確實造成了一些行業(yè)危害甚至引發(fā)危機，比如2008年美國金融危機的爆發(fā)就是金融業(yè)對房地產(chǎn)金融產(chǎn)品過度創(chuàng)新引發(fā)的次貸危機，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的P2P網(wǎng)貸平臺從大量風(fēng)險事件頻發(fā)到如今全面清退，這些事件一定程度上使人們對金融創(chuàng)新產(chǎn)生疑惑。金融行業(yè)處在轉(zhuǎn)軌過程中，制度建設(shè)相對滯后，容易造成金融市場亂象，對經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定產(chǎn)生影響，從而易產(chǎn)生壓制金融創(chuàng)新的過度反應(yīng)。

但金融科技的優(yōu)勢不可小覷，傳統(tǒng)的金融系統(tǒng)也存在一些現(xiàn)象：大而不能倒、過度杠桿等，這些問題由于積聚已久，難以從根本上得以解決，而金融科技培育新一代的金融公司和金融系統(tǒng)，沖破現(xiàn)有系統(tǒng)種種遺留問題，以普惠金融為發(fā)展理念，服務(wù)于傳統(tǒng)金融系統(tǒng)觸及不到的廣大消費者和中小微企業(yè)，提高便捷性，降低了金融服務(wù)成本。

目前，我國針對金融科技領(lǐng)域的現(xiàn)代化監(jiān)管理念逐漸成熟，擺脫了傳統(tǒng)的監(jiān)管理念僵化問題，央行副行長范一飛在一篇關(guān)于金融科技的文章中提到“基于動態(tài)博弈理論分析模型，建立符合我國國情的、相對成熟的金融科技創(chuàng)新監(jiān)管工具。但理論轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的過程有一定難度，現(xiàn)代化監(jiān)管體系的構(gòu)建仍是一大難題，需要進(jìn)一步的探索。如圖1的流程所示，制定完善的法律法規(guī)、實行有效的監(jiān)管政策才能對技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長起促進(jìn)作用，反之將導(dǎo)致阻礙。

四、金融科技監(jiān)管原則

金融科技新型監(jiān)管機制如何制定的問題仍處于討論和博弈過程，從以往的發(fā)展情況來看，寬松的金融科技監(jiān)管方式容易造成金融市場亂象，而過度的監(jiān)管也會帶來負(fù)面效果，形成金融創(chuàng)新壓制，阻礙金融科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，降低我國金融業(yè)的發(fā)展水平。為促進(jìn)監(jiān)管部門盡快打磨出一套符合我國國情的金融科技監(jiān)管機制，作者提出以下建議，作為參考。

（一）堅持“全覆蓋、穿透式”監(jiān)管原則，杜絕“偽創(chuàng)新”行為

金融科技和金融創(chuàng)新快速發(fā)展的時代背景下，要堅持處理金融發(fā)展與金融安全的關(guān)系。我國的監(jiān)管模式處在機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管的轉(zhuǎn)型過程中，一些新業(yè)態(tài)的崛起和新金融公司的建立，打著金融創(chuàng)新和金融科技的幌子，躲避監(jiān)管，存在監(jiān)管套利行為，增加金融風(fēng)險。

“全覆蓋”原則，要求監(jiān)管部門將一切從事金融業(yè)務(wù)和金融活動的主體納入監(jiān)管體系中來，指導(dǎo)各類金融部門更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，脫虛向?qū)?，最大化降低系統(tǒng)性風(fēng)險。無論是傳統(tǒng)金融中介機構(gòu)還是金融科技培育的新型金融公司都應(yīng)積極進(jìn)行風(fēng)險管理，受行業(yè)監(jiān)督。“穿透式”原則，要求監(jiān)管部門具有洞察事物本質(zhì)的能力，及時辨別“偽創(chuàng)新”“亂創(chuàng)新”。金融科技結(jié)合了金融和科技兩大行業(yè)，兼具技術(shù)創(chuàng)新和金融服務(wù)兩大功能，模糊了行業(yè)邊界，形成跨業(yè)經(jīng)營和交互融合的特征，存在監(jiān)管盲點，這不僅要求金融科技公司強化內(nèi)部風(fēng)險管控，還需加強行業(yè)穿透式監(jiān)管能力。

新金融和傳統(tǒng)金融的背后都包含著“金融”屬性，其實質(zhì)是有效的資金配置和風(fēng)險管理，鼓勵金融科技發(fā)展、完善金融監(jiān)管框架，在金融科技公司發(fā)展初期建立一套相對簡單、透明的系統(tǒng)，同時受正確的政策引導(dǎo)和行業(yè)監(jiān)管，為其未來的健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（二）鼓勵金融科技公司進(jìn)入行業(yè)，謹(jǐn)防狹隘的公平競爭

傳統(tǒng)金融機構(gòu)受“三性原則”的制約并且承擔(dān)重大的社會責(zé)任，其服務(wù)范圍存在一定局限性，主要服務(wù)于國有企業(yè)和大型公司，難以滿足個人消費者和中小企業(yè)的金融服務(wù)需求，監(jiān)管部門應(yīng)該適當(dāng)鼓勵金融科技支持的金融公司和互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)進(jìn)入行業(yè)內(nèi)部，彌補客戶層次的空白，創(chuàng)造性地滿足市場需求。人工智能作為四大顛覆性技術(shù)之一被成功應(yīng)用于多重領(lǐng)域，這很大程度上得益于政策的推動，在政策的積極引領(lǐng)下，人工智能深入金融、醫(yī)療、物流等多個行業(yè)，形成人工智能技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，提升多個行業(yè)的運作效率。

金融科技公司進(jìn)入行業(yè)內(nèi)部，打破原有的行業(yè)結(jié)構(gòu)，一定程度上沖擊原有體系金融機構(gòu)的利益，金融科技公司與傳統(tǒng)金融機構(gòu)之間形成了競爭，確保公平競爭是監(jiān)管部門的目標(biāo)，但是對于新進(jìn)入的金融科技公司要謹(jǐn)防狹隘的公平競爭原則。金融科技公司與傳統(tǒng)金融機構(gòu)從事的金融活動和金融業(yè)務(wù)存在差別，若制定監(jiān)管規(guī)則使金融科技公司與傳統(tǒng)金融機構(gòu)遵守相同的監(jiān)管要求，一定程度上會阻礙金融創(chuàng)新。但這并不意味著金融科技可以游離于監(jiān)管體系之外，金融科技的不斷發(fā)展，給商業(yè)秘密和個人消費者隱私保護(hù)帶來極大挑戰(zhàn)，必須將其納入監(jiān)管體系當(dāng)中，但是監(jiān)管要求不能照搬傳統(tǒng)金融機構(gòu)監(jiān)管規(guī)則，嚴(yán)格執(zhí)行公平競爭原則將阻礙金融創(chuàng)新。

（三）具備對金融科技監(jiān)管的前瞻性思維

金融科技公司改變了我國的支付系統(tǒng)，隨著金融科技的持續(xù)創(chuàng)新，未來我國的交易支付系統(tǒng)將面臨再次轉(zhuǎn)型升級，為應(yīng)對變革帶來的不確定性和風(fēng)險性，要求監(jiān)管部門具有前瞻性思維方式?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的蓬勃發(fā)展，掀起了支付系統(tǒng)的一次跨越式變革，從信用貨幣支付階段轉(zhuǎn)向電子貨幣支付階段。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)作為金融科技1.0時代的重要驅(qū)動力，極大地發(fā)展了我國的支付體系，經(jīng)歷傳統(tǒng)的現(xiàn)金、銀行卡POS支付到互聯(lián)網(wǎng)、移動支付的大轉(zhuǎn)變。AI人工智能技術(shù)作為金融科技2.0時代的重要驅(qū)動力又一次助推指紋、面部識別無感支付時代的到來。

這場技術(shù)變革一次次創(chuàng)新支付方式，但是沒有改變支付背后的賬戶體系，無論是現(xiàn)金支付還是二維碼等移動支付，都需要存在一個固定的貨幣價值賬戶作為支付結(jié)算的終端。金融科技創(chuàng)新促進(jìn)支付賬戶再升級的潮流勢在必行，支付模式將不再局限于固定賬戶，而利用金融科技實時評估持有的金融資產(chǎn)價值，采用浮動式金融資產(chǎn)價值賬戶交易支付。圖2展示了一場交易活動，其中買方A和賣方B確定交易價格P，賣方同意買方以其持有的金融資產(chǎn)進(jìn)行支付，買方手中持有一定數(shù)量的金融資產(chǎn)——債券指數(shù)基金，實時評估債券指數(shù)基金價值V，并將P/V單位資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給賣方，賣方可繼續(xù)持有金融資產(chǎn)也可變現(xiàn)?！叭ジ軛U”是我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點目標(biāo)，實時評估金融資產(chǎn)價值的浮動式賬戶可以降低個人和企業(yè)持有的負(fù)債水平，促進(jìn)支付系統(tǒng)的低杠桿率。

在這樣的支付體系中，將產(chǎn)生金融資產(chǎn)收益流轉(zhuǎn)歸屬問題，對監(jiān)管機構(gòu)提出更高的監(jiān)管要求。金融科技創(chuàng)新發(fā)展除了對現(xiàn)有支付體系進(jìn)行再升級，未來也會帶來金融系統(tǒng)其他領(lǐng)域的大變革，監(jiān)管部門需要具備長遠(yuǎn)的目光，預(yù)測金融科技在未來10年甚至20年的發(fā)展趨勢和變革領(lǐng)域，提前規(guī)劃監(jiān)管目標(biāo)、制定相關(guān)的監(jiān)管措施，以應(yīng)對金融行業(yè)變化，引導(dǎo)金融科技帶來便利性和高效性的同時發(fā)揮金融服務(wù)安全性的特質(zhì)。

五、總結(jié)

金融科技的發(fā)展離不開金融監(jiān)管的約束與引導(dǎo)，本文分析了金融科技發(fā)展現(xiàn)狀，分析金融科技與金融監(jiān)管關(guān)系，制定完善監(jiān)管政策促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長;提出三大原則，為監(jiān)管規(guī)則的制定提供參考依據(jù)。區(qū)塊鏈技術(shù)的成熟和多范圍應(yīng)用有待探索和檢驗，鼓勵金融創(chuàng)新推動重點技術(shù)突破，為金融行業(yè)發(fā)展增效加能。對金融科技和金融創(chuàng)新的監(jiān)管要把握分寸和尺度，既要鼓勵行業(yè)進(jìn)入、嚴(yán)防偽創(chuàng)新，又要具備監(jiān)管的前瞻性思維，對監(jiān)管部門提出高要求。

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作者單位：南京審計大學(xué)