企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查探討

林路

摘 要：基于當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系不斷完善的背景下，各個(gè)行業(yè)的競爭愈發(fā)激烈。許多企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響，內(nèi)生式增長遇到瓶頸，為滿足經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，需在企業(yè)發(fā)展過程中不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作作為企業(yè)并購的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在實(shí)踐中逐步得到企業(yè)的認(rèn)可與重視。在實(shí)際的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中，明確財(cái)務(wù)盡職調(diào)查內(nèi)容，強(qiáng)化財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中的風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)分析及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對，是確保企業(yè)后續(xù)并購工作順利開展的基礎(chǔ)部分。本文從財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的內(nèi)容入手，探究了企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查作用，然后分析了企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在的主要問題。并以此為基礎(chǔ)，提出了企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的相關(guān)策略。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購;財(cái)務(wù)盡職調(diào)查;財(cái)務(wù)狀況;風(fēng)險(xiǎn)管理

引言：財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作也可以稱作為財(cái)務(wù)審慎性調(diào)查，主要就是目標(biāo)企業(yè)與并購企業(yè)達(dá)成良好的合作意向之后雙方經(jīng)過溝通，由并購企業(yè)委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對目標(biāo)企業(yè)以及與收購活動(dòng)相關(guān)的財(cái)務(wù)事項(xiàng)，做好資料分析、調(diào)查活動(dòng)等。在此過程中，專業(yè)的財(cái)務(wù)人員對目標(biāo)企業(yè)并購有關(guān)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審核與分析，并形成相應(yīng)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查體系。而在企業(yè)開展并購活動(dòng)的階段，如果存在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查流于形式化的問題，就可能導(dǎo)致并購活動(dòng)無法順利進(jìn)行。基于此，通過開展全面的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作，能有效降低并購失敗風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率。

一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的內(nèi)容

1.企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境

第一，調(diào)查與目標(biāo)企業(yè)相關(guān)的外部宏觀環(huán)境，例如相關(guān)部門下發(fā)的政策、基本法律法規(guī)等。第二，對目標(biāo)企業(yè)所處行業(yè)環(huán)境的發(fā)展?fàn)顩r、市場競爭力進(jìn)行調(diào)查，以行業(yè)周期性、競爭對手狀況等為核心調(diào)查內(nèi)容。第三，對目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營環(huán)境中產(chǎn)品的質(zhì)量、公共關(guān)系、關(guān)鍵客戶、供應(yīng)商、法人、仲裁案件、是否接受過機(jī)關(guān)部門調(diào)查、是否被追究過刑事責(zé)任、是否屬于失信聯(lián)合對象等因素進(jìn)行全面分析與調(diào)查。在對目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境進(jìn)行調(diào)查的階段，需要對企業(yè)的資源、能力和核心競爭力進(jìn)行了解，包括戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃、預(yù)算編制計(jì)劃等進(jìn)行調(diào)查，充分了解各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)務(wù)活動(dòng)的流程，盈利水平、股權(quán)投資情況以及子公司運(yùn)營發(fā)展情況等，還需要調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)組織、財(cái)務(wù)人員崗位情況等。此外，需要充分地了解目標(biāo)企業(yè)的稅務(wù)管理流程、資金管理流程以及基礎(chǔ)薪酬架構(gòu)，還需要審閱內(nèi)部審計(jì)工作開展的實(shí)際情況。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)事項(xiàng)以及財(cái)務(wù)報(bào)表

通過對目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析與審查，主要以資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流狀況等為基礎(chǔ)，并將更多的注意力放在審核財(cái)務(wù)報(bào)表賬目上。此外，檢查目標(biāo)企業(yè)的特殊事項(xiàng)，如主體改變可能導(dǎo)致的合同權(quán)益變化，可能面臨的行政處罰、銀行授信額度變化等，還需要充分了解企業(yè)稅費(fèi)政策、基本會(huì)計(jì)政策等。這些都是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中需要關(guān)注的問題，相關(guān)人員要獲得更加詳細(xì)的資料，并且準(zhǔn)確地判斷合法性，盡可能在編制財(cái)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告中披露出來。

3.企業(yè)歷年財(cái)務(wù)報(bào)表

通過分析與審查企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員應(yīng)當(dāng)將需要調(diào)整的事項(xiàng)歸納到目標(biāo)企業(yè)各個(gè)期間會(huì)計(jì)報(bào)表當(dāng)中，然后對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析與調(diào)整，并與委托方合作，分析重點(diǎn)研究方向。雖然數(shù)據(jù)計(jì)算十分重要，但是還需要結(jié)合目標(biāo)企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)查。通過對歷年的內(nèi)控審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告進(jìn)行審查的方式，綜合判斷目標(biāo)企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，準(zhǔn)確判斷投資價(jià)值。

二、企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查作用

1.有利于揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

從并購企業(yè)的角度進(jìn)行分析，做好財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作，屬于做好風(fēng)險(xiǎn)管理工作的基礎(chǔ)。在開展并購活動(dòng)的階段，被并購企業(yè)經(jīng)常會(huì)從自身獲得的實(shí)際利益出發(fā)，掩飾真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，隱藏重大的經(jīng)營問題，導(dǎo)致并購方無法準(zhǔn)確地對目標(biāo)企業(yè)實(shí)際價(jià)值、財(cái)務(wù)狀況、盈利水平、償債能力等進(jìn)行準(zhǔn)確判斷，引發(fā)并購失敗風(fēng)險(xiǎn)。因此，安排專門的財(cái)務(wù)人員，審閱、核查實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況，做好財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作，能充分了解目標(biāo)企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，并且有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生概率。

2.有利于發(fā)現(xiàn)并購活動(dòng)內(nèi)在價(jià)值

對于被并購企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值挖掘，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查除了直接分析當(dāng)前賬面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作用以外，更關(guān)鍵地就是深度挖掘決定企業(yè)未來的發(fā)展的核心競爭力。從并購方戰(zhàn)略發(fā)展的角度對被并購目標(biāo)公司進(jìn)行分析，判斷收購目標(biāo)公司與公司戰(zhàn)略發(fā)展需求契合度，識(shí)別收購活動(dòng)形成的協(xié)同效應(yīng)所帶來的內(nèi)在價(jià)值等，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作所挖掘的目標(biāo)公司的內(nèi)在價(jià)值，分析了解到的財(cái)務(wù)狀況、核心技術(shù)及研發(fā)能力、管理體系以及所處的行業(yè)地位和發(fā)展?jié)摿?，均屬于后續(xù)并購活動(dòng)順利進(jìn)行的關(guān)鍵之處?；诖?，開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作，能對企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行充分的考量，并且分析目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際內(nèi)在價(jià)值，是并購財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的又一重要作用。

3.有利于確定收購價(jià)格和收購條件

開展收購條款談判時(shí)，核心條款主要涉及收購形式、交易價(jià)格、支付方式和時(shí)間、交接情況、人員安排以及整個(gè)并購活動(dòng)進(jìn)程的安排等，而眾多談判條款中最為核心、最敏感的條款是交易價(jià)格。并購雙方的重心大都放在確定收購價(jià)格層面，而收購價(jià)格又是基于對目標(biāo)企業(yè)未來價(jià)值的合理估算?；诖?，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可以幫助并購雙方明確最為合理的條款設(shè)計(jì)。例如，在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的階段，能發(fā)現(xiàn)被并購企業(yè)存在大量不良資產(chǎn)、負(fù)債等。并購方能對各項(xiàng)負(fù)債、不良資產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)化的評估。在實(shí)際的談判階段，能作為與目標(biāo)進(jìn)行談判收購價(jià)格的依據(jù)，還要確定是否需要在收購協(xié)議當(dāng)中，加入一系列的限制性收購條款。

4.有利于設(shè)計(jì)并購方案與整合方案

目標(biāo)企業(yè)對自身所處的外部環(huán)境的威脅以及自身內(nèi)部環(huán)境的劣勢十分了解，但是會(huì)向并購企業(yè)極力掩飾。所以，并購方需要借助財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的方式，充分了解目標(biāo)企業(yè)信息，利于后續(xù)并購活動(dòng)工作開展。通過財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，識(shí)別項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)，確保雙方可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)可承受度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對，據(jù)此進(jìn)行并購方案設(shè)計(jì)。并購方可以根據(jù)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的情況，合理安排并購活動(dòng)進(jìn)展。對于任何一家企業(yè)來說，并購活動(dòng)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不論并購的動(dòng)機(jī)如何，取得目標(biāo)公司的控制權(quán)僅僅是并購活動(dòng)的開端，并不代表并購活動(dòng)的結(jié)束。并購?fù)瓿珊蟮恼瞎ぷ饔葹殛P(guān)鍵，利用財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作，設(shè)計(jì)科學(xué)合理的整合方案，了解并購以后的企業(yè)文化、組織結(jié)構(gòu)、管理制度是否能有機(jī)融合。

三、企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在的主要問題

1.機(jī)械地開展項(xiàng)目現(xiàn)場工作，毫無針對性地向目標(biāo)企業(yè)提供資料清單

實(shí)踐中，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作的開展方式，通常是項(xiàng)目人員到達(dá)現(xiàn)場之后，出示機(jī)械的資料清單讓目標(biāo)公司提供，幾乎是企業(yè)全部的信息。由于信息不對稱等原因，目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)人員、相關(guān)人員對并購財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在不理解或者抵觸心理，并且目標(biāo)企業(yè)可能由于內(nèi)控薄弱、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱等問題，資料提供環(huán)節(jié)的效率和效果就大打折扣。進(jìn)而由于財(cái)務(wù)部門內(nèi)外部壓力，尚存諸多事項(xiàng)待溝通協(xié)調(diào)，諸多事項(xiàng)難以開誠布公。所以，機(jī)械的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查難以為并購方獲得完整、真實(shí)的信息資料。

2.財(cái)務(wù)盡調(diào)中目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債核查未充分

實(shí)踐中，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查由于專業(yè)能力等問題，未能給并購方提供專業(yè)意見，導(dǎo)致并購方陷入財(cái)務(wù)黑洞。財(cái)務(wù)黑洞的基本含義，是指被并購方在實(shí)際的并購過程中，提供給并購方的財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)狀況等不真實(shí)，并掩飾實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況，導(dǎo)致并購方?jīng)Q策失誤，或是出現(xiàn)增加談判條件的情況。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查未識(shí)別目標(biāo)企業(yè)虛增資產(chǎn)、隱瞞負(fù)債問題或有負(fù)債等事項(xiàng)，導(dǎo)致并購方容易陷入財(cái)務(wù)陷阱當(dāng)中。

3.盡職調(diào)查對目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)金流核查不到位，引發(fā)資金鏈斷裂危機(jī)

現(xiàn)金流狀況是并購決策的核心考慮點(diǎn)。雖然現(xiàn)金流人為造假較為困難，但是被并購企業(yè)一般都會(huì)對現(xiàn)金流狀況進(jìn)行控制，實(shí)現(xiàn)各個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流調(diào)整。其中經(jīng)營性現(xiàn)金流都會(huì)被外界信息使用人員關(guān)注，也最容易進(jìn)行調(diào)整，可以人為地提升報(bào)告值，以此誤導(dǎo)會(huì)計(jì)信息使用人員。在開展實(shí)務(wù)工作的階段，由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對現(xiàn)金流規(guī)定不清晰，所以利用“收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”，將許多與經(jīng)營活動(dòng)無關(guān)的現(xiàn)金流融入其中。此外，被并購企業(yè)都是面臨財(cái)務(wù)困境的企業(yè)，不僅需要充足的現(xiàn)金開展收購活動(dòng)，還需要承擔(dān)被并購企業(yè)的負(fù)債、員工津貼等。而這些需要支付的現(xiàn)金也對并購企業(yè)的現(xiàn)金獲取能力提出了相應(yīng)的要求。若處理不及時(shí)，可能會(huì)引發(fā)現(xiàn)金流危機(jī)，影響企業(yè)實(shí)際獲得的收益。

4.高估目標(biāo)企業(yè)發(fā)展?jié)撃?/p>

在開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作階段，了解目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際資本運(yùn)營情況是最重要的構(gòu)成內(nèi)容。許多調(diào)查的基礎(chǔ)目的就是充分了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、未來盈利情況，并直觀地了解目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展?jié)撃?。對于虧損企業(yè)的并購來說，許多企業(yè)都存在對虧損情況過于樂觀的估計(jì)，沒有對企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)承擔(dān)能力進(jìn)行考察與分析，認(rèn)為只要開展并購活動(dòng)、投資活動(dòng)，就能進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能、社會(huì)影響力，并且充分發(fā)揮出規(guī)模效應(yīng)。這種想法導(dǎo)致的后果就是在評估目標(biāo)企業(yè)的階段，僅僅是從表面上進(jìn)行財(cái)務(wù)調(diào)查分析，沒有結(jié)合企業(yè)的人力資源、市場份額、銷售渠道等，高估了目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展?jié)撃?，?dǎo)致并購方資源分散消耗。

四、企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查策略

1.調(diào)查組進(jìn)入現(xiàn)場，向目標(biāo)企業(yè)對應(yīng)調(diào)查部門分開投放資料清單

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查組在進(jìn)入到現(xiàn)場之后，沒有充分地考慮被并購企業(yè)財(cái)務(wù)人員的情緒，利用向目標(biāo)企業(yè)全部展示資料清單的方式，并要求其提供全部的企業(yè)資料。如果采用這種方式，可能會(huì)引發(fā)被并購方各個(gè)層級人員的不滿情緒。所以，在開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作的階段，需要分別向人事部門、財(cái)務(wù)部門、行政部門等針對性進(jìn)行資料清單發(fā)放。在發(fā)放了清單之后，需要與提供資料人員進(jìn)行溝通，允許其根據(jù)清單準(zhǔn)備需要的資料。如果是較為繁瑣的資料，可以多留準(zhǔn)備時(shí)間，以此實(shí)現(xiàn)全面的調(diào)查審核目標(biāo)。

2.做好環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)控制工作

開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作，實(shí)際的效果可能會(huì)受到調(diào)查環(huán)境的制約與影響。有些被并購企業(yè)在接受調(diào)查的過程中，可能存在提供材料不真實(shí)、不完整的情況，甚至存在對詢問的問題不解答、草率應(yīng)付的情況?；诖耍谶M(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查之前，需要分析被并購方的基本情況，制定合理的應(yīng)對方案。例如，在開展現(xiàn)場盡職調(diào)查工作之前，簽訂并購意向書，使得被并購企業(yè)明確需要如實(shí)地反映財(cái)務(wù)狀況、提供真實(shí)財(cái)務(wù)信息、反映需要承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。在此基礎(chǔ)上，向目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)部門發(fā)放調(diào)查資料清單，被調(diào)企業(yè)需要提前準(zhǔn)備電子資料，并購企業(yè)要結(jié)合電子資料的具體內(nèi)容與完成的情況，做好預(yù)先的盡職調(diào)查工作，并對內(nèi)外部的環(huán)境進(jìn)行評估與調(diào)查，明確是否符合此條件，以此提升財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的工作水平，節(jié)約人力成本、時(shí)間成本。通常情況下，采用的方法主要有分組討論、審核、訪談等。在對方提供材料的階段，同時(shí)與相關(guān)人員進(jìn)行交流與訪談，并與所提供資料進(jìn)行比對，結(jié)合資料的復(fù)雜情況，對調(diào)查的時(shí)間進(jìn)行調(diào)整，以此確保獲取真實(shí)的調(diào)查結(jié)果。

3.強(qiáng)化稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

在進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作階段，最關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)之一就是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果并購活動(dòng)成功，被并購公司的稅務(wù)遺留問題，都需要并購企業(yè)承擔(dān)。而就實(shí)際情況進(jìn)行分析，被并購方可能存在較多的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，例如違規(guī)申報(bào)、開具虛假發(fā)票、收入計(jì)算不合理的情況。所以，及時(shí)地識(shí)別被并購企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。第一，根據(jù)賬務(wù)的實(shí)際記錄情況，了解原始財(cái)務(wù)記錄是否合法，如果出現(xiàn)了違規(guī)的情況需進(jìn)行徹底調(diào)查，了解是否存在于稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的范圍當(dāng)中。第二，需要增強(qiáng)與業(yè)務(wù)人員、法律人員的溝通與配合，了解被并購企業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)狀況，判斷是否與賬務(wù)情況相符合，是否存在涉稅風(fēng)險(xiǎn)。第三，及時(shí)化解存在的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。按照稅法的規(guī)定，對企業(yè)不規(guī)范的賬務(wù)處理進(jìn)行調(diào)整，測算是否需要補(bǔ)繳稅款及滯納金。如果存在錯(cuò)誤申報(bào)的情況，需要與當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)溝通，并進(jìn)行重新申報(bào)。若存在過多的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，無法有效解決，并購企業(yè)就應(yīng)當(dāng)重新考量這一并購項(xiàng)目的可行性。

4.財(cái)務(wù)狀況風(fēng)險(xiǎn)控制

在實(shí)際的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查階段，最核心的調(diào)查部分就是了解目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，因?yàn)槠鋾?huì)對并購價(jià)值帶來根本影響。首先，需要調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。充分地了解資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中反映出來的資產(chǎn)負(fù)債情況，獲得報(bào)表項(xiàng)目的明細(xì)，結(jié)合原始憑證、合同、賬簿等，進(jìn)行細(xì)致的核對工作。對于重要的債權(quán)債務(wù)要進(jìn)行函證，確保債權(quán)債務(wù)真實(shí)完整。其次，審查被并購企業(yè)的經(jīng)營成果。以利潤表為重要的參考，重點(diǎn)分析企業(yè)收入成本，獲得原始單據(jù)，分析成本費(fèi)用情況、實(shí)際收入等，然后分析現(xiàn)金流量表，分析判斷目標(biāo)企業(yè)的資金流情況。最后，完成財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作以后，結(jié)合基本情況對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整，制定科學(xué)的并購方案，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。結(jié)合被并購方的實(shí)際情況，不斷調(diào)整并購方案，出具可行性報(bào)告，以此及時(shí)洞察所有重大風(fēng)險(xiǎn)因素，合理保證并購事項(xiàng)的順利開展。

5.深入調(diào)查資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益

在對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行深入財(cái)務(wù)狀況調(diào)查階段，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中的科目，逐項(xiàng)進(jìn)行審核。例如，調(diào)查貨幣資金，需要做好核實(shí)貨幣資金相關(guān)核查程序，充分了解銀行存款是否充足、是否有被凍結(jié)等。在對應(yīng)收賬款進(jìn)行調(diào)查的階段，充分了解企業(yè)信用政策、分析賬齡、債務(wù)情況等，了解壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策，判斷該資產(chǎn)計(jì)量是否準(zhǔn)確。針對數(shù)額較大的應(yīng)收賬款，需要查閱銷售合同，與客戶進(jìn)行核對。在進(jìn)行無形資產(chǎn)項(xiàng)目、固定資產(chǎn)調(diào)查的階段，除常規(guī)的重點(diǎn)對產(chǎn)權(quán)證明文件進(jìn)行審核流程外，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注該項(xiàng)長期資產(chǎn)的價(jià)值創(chuàng)造性。對于負(fù)債項(xiàng)目查閱來說，除常規(guī)審查外，重點(diǎn)關(guān)注其完整性。此外，將財(cái)務(wù)盡職調(diào)查結(jié)果與原始報(bào)表進(jìn)行對比。財(cái)務(wù)分析屬于盡職調(diào)查的核心內(nèi)容，需要重點(diǎn)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還要判斷目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營發(fā)展情況，并細(xì)致分析目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、收益質(zhì)量等，并且科學(xué)化地預(yù)測目標(biāo)企業(yè)能創(chuàng)造的現(xiàn)金流量水平，預(yù)防并購風(fēng)險(xiǎn)問題發(fā)生。

6.重點(diǎn)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)金流量情況

對目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)金流量盡職調(diào)查的過程中，要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表進(jìn)行分析。目標(biāo)企業(yè)的銷售政策、投融資決策、盈利能力能夠通過現(xiàn)金流量直接顯示出來，進(jìn)而反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營管理水平，最終體現(xiàn)出企業(yè)市場的綜合競爭能力、發(fā)展前景等?；诖?，現(xiàn)金流量對于企業(yè)來說至關(guān)重要，甚至高于短期的經(jīng)營效益。也正如此，在進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的階段，需要對目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)金流量以及資金流動(dòng)情況進(jìn)行全面分析，以此作為判斷企業(yè)價(jià)值的重要因素，對目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)金流量以及資金流動(dòng)情況進(jìn)行分析，決定如何使用流動(dòng)資金。

7.綜合運(yùn)用多元化方法開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

在開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作階段，不能寄希望于目標(biāo)企業(yè)提供的資料中，包含所有的重大問題。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員需要對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面調(diào)查，了解員工待遇、薪資結(jié)構(gòu)、福利等，了解企業(yè)存在的管理漏洞、生產(chǎn)情況、企業(yè)文化等，進(jìn)而在溝通中消除企業(yè)人員對并購調(diào)查活動(dòng)的警惕性。只有增強(qiáng)與底層員工的溝通，才能充分了解被并購方的真實(shí)情況。另外，如果條件允許，可以多翻閱企業(yè)下發(fā)的文件，綜合利用多元化的方式，做好財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作。多與負(fù)責(zé)法律方面的律師進(jìn)行溝通，準(zhǔn)確評估所掌握相關(guān)資料，并進(jìn)行分析記錄。

8.聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)或財(cái)務(wù)顧問

在開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作階段，會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)揮著關(guān)鍵的作用，屬于專業(yè)的機(jī)構(gòu)。由于其主要業(yè)務(wù)性質(zhì)特殊、擁有專業(yè)的人員隊(duì)伍。所以在執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作的階段，往往都比企業(yè)內(nèi)部人員的優(yōu)勢顯著。如果企業(yè)的自身人力資源有限，可以采用聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)或財(cái)務(wù)顧問的方式。通過聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問，并且使其能積極參與盡職調(diào)查活動(dòng)當(dāng)中，以此將其實(shí)際的效用發(fā)揮出來，并且與企業(yè)內(nèi)部相關(guān)部門、崗位人員達(dá)成協(xié)調(diào)一致的工作目標(biāo)。

五、結(jié)束語

綜上所述，開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作，能夠合理保證并購事項(xiàng)的順利開展。在企業(yè)的實(shí)際并購過程中，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查不可或缺，能夠?qū)Σ①徦婕暗年P(guān)鍵因素進(jìn)行確認(rèn)與把控。企業(yè)在推進(jìn)并購活動(dòng)過程中所涉及到的交易方案設(shè)計(jì)、價(jià)值評估、并購談判以及最終并購決策均應(yīng)以財(cái)務(wù)盡職調(diào)查結(jié)果為基礎(chǔ)。全面的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作，推動(dòng)并購活動(dòng)的順利進(jìn)行，在一定程度上規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)問題。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員提升自身的專業(yè)勝任能力與實(shí)踐能力為第一要?jiǎng)?wù)，立足于實(shí)際情況，綜合運(yùn)用多元化方法開展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作，為企業(yè)并購戰(zhàn)略發(fā)展提供助力。

參考文獻(xiàn)：

[1]梁紫霞.探析財(cái)務(wù)盡職調(diào)查方法在企業(yè)并購中的應(yīng)用[J].中國商論，2020（15）：145-146.

[2]魏曉棟.淺談企業(yè)并購中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在的風(fēng)險(xiǎn)控制[J].商訊，2019（09）：83+85.

[3]周晨昱.企業(yè)并購中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法初探[J].納稅，2018，12（24）：64-65.

[4]蔡奕茂.論財(cái)務(wù)盡職調(diào)查在企業(yè)并購中的關(guān)鍵性[J].全國流通經(jīng)濟(jì)，2018（19）：106-107.

[5]彭月琴.企業(yè)并購中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查存在的風(fēng)險(xiǎn)控制[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2017（24）：92-93.

[6]蔡金燕.對企業(yè)并購中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查探討[J].中國國際財(cái)經(jīng)（中英文），2017（10）：165-166.

[7]嵇晨嘉，房靜.財(cái)務(wù)盡職調(diào)查在企業(yè)并購中的應(yīng)用探討——以J公司并購H公司為例[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2016，37（02）：137-139.

[8]朱加艷.企業(yè)并購中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)探析——基于企業(yè)并購案例分析[J].黑龍江糧食，2016（03）：17-19.