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    商業(yè)銀行推動碳金融市場建設(shè)的實踐與建議

    2021-05-11 18:02:44歐陽秋
    海南金融 2021年3期
    關(guān)鍵詞:碳金融商業(yè)銀行實踐

    歐陽秋

    摘? ?要:隨著碳交易市場的發(fā)展,碳市場金融化特征不斷加深,商業(yè)銀行在國內(nèi)試點碳市場中推動碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。本文以荷蘭銀行和興業(yè)銀行為例,聚焦國內(nèi)外商業(yè)銀行參與碳金融市場的實踐,梳理當(dāng)前國內(nèi)外商業(yè)銀行在碳市場中的服務(wù)機制,分析國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融市場面臨的困難,并從碳市場建設(shè)、商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、專業(yè)人才培養(yǎng)、借鑒國際經(jīng)驗和風(fēng)險管控等方面提出建議。

    關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;碳金融;實踐

    DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2021.03.009

    中圖分類號:F832? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A? ? ? ? 文章編號:1003-9031(2021)03-0076-07

    一、國內(nèi)外碳市場的發(fā)展

    世界各國在為減少溫室氣體排放,制定了一系列與碳控排有關(guān)的國際協(xié)議。其中,《京都議定書》催生出以二氧化碳排放權(quán)為標(biāo)的資產(chǎn)的全球碳金融市場,主要由配額市場和基于項目的市場兩部分構(gòu)成。

    歐盟排放交易體系(EU-ETS)建于2005年,占國際碳交易總量的四分之三以上,是其他國家和地區(qū)進(jìn)行碳市場建設(shè)的主要借鑒對象。EU-ETS在31個國家運行①,限制超過11000座高能耗設(shè)施(發(fā)電廠和工業(yè)廠房)及其航空公司的溫室氣體排放,覆蓋歐盟約45%的溫室氣體排放。

    2011年,國家發(fā)展與改革委員會批準(zhǔn)了湖北、廣東、上海、北京、重慶、天津、深圳開展碳排放權(quán)交易試點,在2013—2014年陸續(xù)開始交易,各試點碳市場大部分都覆蓋了電力、水泥、鋼鐵、化工等高排放重點行業(yè),試點碳配額價格波動較大,且價格相對處于低位。2017年,國家發(fā)展改革委印發(fā)了《全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)方案(發(fā)電行業(yè))》,全國碳排放交易市場正式啟動。全國碳市場納入門檻為年度排放達(dá)到2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量(綜合能源消費量約1萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤)及以上企業(yè)或其他經(jīng)濟組織。2021年2月1日,《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》正式實施,全國碳市場首個履約周期啟動,預(yù)計電力行業(yè)企業(yè)約33億噸碳排放權(quán)參與碳交易,或?qū)⒊^歐盟成為全球最大的碳市場,為商業(yè)銀行參與碳金融市場提供了良好的市場基礎(chǔ)。

    二、國內(nèi)外商業(yè)銀行參與碳金融市場的實踐

    (一)碳金融市場與碳金融產(chǎn)品

    碳金融市場泛指與減少溫室氣體排放有關(guān)的各種金融活動和相關(guān)金融制度安排,既包括碳減排指標(biāo)、碳配額及金融衍生品交易,也包括基于碳減排的直接投融資活動及相關(guān)金融中介等服務(wù)。隨著碳交易市場的不斷發(fā)展,碳市場金融化特征加深。在碳配額和項目減排量等碳資產(chǎn)現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上,逐漸開發(fā)出碳債券、碳期貨、碳基金、碳期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品,用以規(guī)避碳市場風(fēng)險和碳資產(chǎn)保值增值,有利于提高碳市場的流動性,為企業(yè)融資拓寬了渠道。

    從商業(yè)銀行提供的碳金融產(chǎn)品與服務(wù)角度分類,碳金融產(chǎn)品與服務(wù)可以分為碳金融基礎(chǔ)服務(wù)、碳融資服務(wù)、碳資產(chǎn)管理服務(wù)(見表1)。

    (二)國際商業(yè)銀行參與碳金融市場的實踐

    國際商業(yè)銀行越來越重視氣候變化帶來的金融風(fēng)險,看重排放配額的金融工具屬性。碳期貨是全球碳金融市場發(fā)展最成熟、成交最活躍的碳金融衍生品,目前,EU-ETS碳期貨的交易總量占總成交量的90%以上。圍繞碳減排權(quán),發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行以成熟的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品為依托,在銀行碳結(jié)算、碳期貨等金融衍生產(chǎn)品、直接投融資、碳咨詢等方面開展了創(chuàng)新試驗。2006年,巴克萊資本率先推出標(biāo)準(zhǔn)化的場外交易核證減排期貨合同(SCERFA);美國銀行圍繞碳信用開發(fā)了登記、托管、結(jié)算和清算業(yè)務(wù);匯豐銀行、法國興業(yè)銀行、瑞士信托銀行共同出資1.35億英鎊建立了碳排放交易基金;荷蘭銀行從事碳交易中介業(yè)務(wù),提供融資擔(dān)保、購碳代理、碳交易咨詢。國際先進(jìn)商業(yè)銀行參與碳金融市場是相對全面的,它們不僅僅局限于碳金融相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù),而是主張將節(jié)能減碳的理念拓展至銀行內(nèi)外部各個領(lǐng)域,引導(dǎo)全社會減少碳排放,在這方面,荷蘭銀行、巴克萊銀行、日本瑞穗銀行、匯豐銀行都有各自的先進(jìn)做法,本文以荷蘭銀行為例進(jìn)行介紹。

    1.通過融資業(yè)務(wù)和自身管理減少碳排放

    一是關(guān)注氣候變化,通過金融服務(wù)減少碳排放。荷蘭銀行致力于通過推動房地產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展(為節(jié)能建筑項目融資)來減少荷蘭的碳排放。商業(yè)客戶如果希望提高建筑的可持續(xù)性,則能夠從銀行獲得100%貸款資金。對于零售客戶,荷蘭銀行會提供住宅可持續(xù)改造的相關(guān)建議,并提供抵押貸款0.2%的利息折扣。荷蘭銀行2030年的使命是實現(xiàn)其融資的所有住宅和商業(yè)建筑及自用房地產(chǎn)都達(dá)到能源標(biāo)簽A的平均水平,這些房產(chǎn)從 2030年開始將每年減少約200萬噸二氧化碳,相當(dāng)于80萬輛汽車每年產(chǎn)生的碳排放量。

    二是引導(dǎo)客戶進(jìn)行綠色發(fā)展,減少碳足跡。為了減少現(xiàn)有金融服務(wù)的碳足跡,該銀行為客戶提供“節(jié)能貸款”,使他們能夠提高運營的能源效率。通過與顧問工程師合作,荷蘭銀行可以提供全面的節(jié)能解決方案。根據(jù)荷蘭銀行可持續(xù)發(fā)展風(fēng)險框架,客戶將接受到有關(guān)監(jiān)測、報告和減少溫室氣體排放以應(yīng)對氣候變化的行動的篩選。如荷蘭銀行為循環(huán)經(jīng)濟模式提供融資,設(shè)定了在2020年前與客戶合作,減少二氧化碳排放100萬噸的目標(biāo)。

    三是主動管理自身碳排放。荷蘭銀行每年根據(jù)溫室氣體議定書的報告標(biāo)準(zhǔn)充分披露其溫室氣體排放量,致力于全部從認(rèn)證的可再生能源中采購電力;在公司汽車租賃計劃中推廣節(jié)能汽車;制定了到 2023 年其使用的所有房產(chǎn)(包括自有和租用的建筑物)都具有能源標(biāo)簽A的目標(biāo)。

    2.把碳市場列為具有戰(zhàn)略意義的領(lǐng)域,積極開拓碳金融業(yè)務(wù)

    一是開展碳交易業(yè)務(wù)。荷蘭銀行借助其廣泛的全球性客戶供,深入開展碳代理服務(wù),賺取中間業(yè)務(wù)收入,不斷積累交易經(jīng)驗,大幅提高了利潤額。

    二是設(shè)計環(huán)保概念理財產(chǎn)品。荷蘭銀行不斷分析各行業(yè)上市公司股價表現(xiàn),得出具有環(huán)保業(yè)務(wù)的上市公司股價表現(xiàn)好于股市綜指,然后選擇這些公司樣本,設(shè)計出氣候變化指數(shù)和水資源指數(shù),并推出對應(yīng)的環(huán)保理財產(chǎn)品,深受投資者歡迎。

    三是成立能源轉(zhuǎn)型基金。通過能源轉(zhuǎn)型基金,幫助從事能源轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的公司吸引風(fēng)險資本。重點扶持智能基礎(chǔ)設(shè)施、可持續(xù)能源、環(huán)保移動出行和碳減排等領(lǐng)域的公司和項目,并以股權(quán)資本投資的方式對筆交易投資1000萬至2500萬歐元。

    此外,包括荷蘭銀行在內(nèi)的荷蘭13家銀行業(yè)金融機構(gòu),組成了NVB聯(lián)盟,督促政府應(yīng)對氣候變化。鼓勵荷蘭政府將氣候變化視為歐盟主席國期間的首要任務(wù),并努力創(chuàng)造有效的二氧化碳價格(碳價格應(yīng)該足夠高,以引導(dǎo)可再生能源投資和能效投資,以實現(xiàn)氣候變化長期目標(biāo)),鼓勵荷蘭政府為公司和機構(gòu)提供激勵措施,使其能夠公布二氧化碳排放量,以便銀行在其投融資決策時更好地將氣候影響納入其中。

    (三)國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融市場的實踐

    國內(nèi)試點碳市場以現(xiàn)貨交易為主,碳金融衍生品開發(fā)較少,還未形成真正的碳金融市場。但隨著國內(nèi)碳交易市場的發(fā)展,商業(yè)銀行便以碳減排指標(biāo)、碳配額為標(biāo)的相繼開展了一系列的碳金融產(chǎn)品和服務(wù)的探索。不過,大多的碳金融創(chuàng)新還都處于示范性質(zhì),形成規(guī)?;灰椎纳胁欢啵葱纬蓸?biāo)準(zhǔn)化的交易體系。這些碳金融產(chǎn)品主要有碳債券、配額質(zhì)押貸款、CCER 質(zhì)押貸款、碳配額托管、碳資產(chǎn)管理、綠色結(jié)構(gòu)性存款等。

    從表3可以看出,國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融市場主要集中在碳金融相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)上。經(jīng)過多年的發(fā)展,興業(yè)銀行在國內(nèi)碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的探索和實踐相對突出、全面,因此我們以興業(yè)銀行為例。

    1.碳金融基礎(chǔ)服務(wù)

    碳金融基礎(chǔ)服務(wù)指支持碳金融市場運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)服務(wù)。興業(yè)銀行積極搭建碳金融業(yè)務(wù)的合作平臺,投身于市場建設(shè)。如興業(yè)銀行與7個碳交易試點地區(qū)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,提供自愿減排交易咨詢、節(jié)能減排融資、碳資產(chǎn)質(zhì)押授信、碳交易、制度設(shè)計、系統(tǒng)開發(fā)及交易資金清算存管等一攬子金融服務(wù)。經(jīng)過多年的發(fā)展,興業(yè)銀行在國內(nèi)碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域已具有一定優(yōu)勢。興業(yè)銀行—深圳排放權(quán)交易所實現(xiàn)異地開戶,是目前唯一利用銀行線上平臺代理碳交易開戶的商業(yè)銀行。

    2.碳融資服務(wù)

    國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融市場進(jìn)行較多嘗試的是提供碳資產(chǎn)抵押或質(zhì)押融資。企業(yè)將自身碳資產(chǎn)或未來碳資產(chǎn)收益作為抵押或質(zhì)押,商業(yè)銀行根據(jù)相關(guān)流程為其提供貸款,從而盤活企業(yè)碳資產(chǎn),促進(jìn)資金融通。2014年全國首單國內(nèi)碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款項目在湖北簽約,興業(yè)銀行通過對碳排放權(quán)進(jìn)行價值評估,為湖北宜化集團發(fā)放貸款,幫助企業(yè)進(jìn)行資金融通,盤活了碳資產(chǎn)。

    3.碳資產(chǎn)管理服務(wù)

    碳資產(chǎn)管理服務(wù)指商業(yè)銀行作為第三方機構(gòu),為客戶提供碳信托、碳托管、碳拆借、碳理財、碳咨詢等碳資產(chǎn)管理服務(wù),是未來進(jìn)行拓展的業(yè)務(wù)方向。興業(yè)銀行碳資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性理財通過為企業(yè)提供資金和配額組合運營管理,為企業(yè)提供可選擇的結(jié)構(gòu)性收益組成的金融理財產(chǎn)品;興業(yè)銀行碳資產(chǎn)售出回購業(yè)務(wù)是指配額持有人(正回購方)將配額出售給購買方(逆回購方),同時雙方約定在一定期限后,由正回購方再以約定價格從逆回購方回購等量配額的業(yè)務(wù)。這種模式既能幫助控排企業(yè)獲得短期資金融通,又能滿足逆回購方獲取配額參與碳交易的需求,提升了碳市場的流動性。

    三、國內(nèi)商業(yè)銀行推動碳金融發(fā)展存在的問題與挑戰(zhàn)

    盡管國內(nèi)商業(yè)銀行已經(jīng)在碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面做了許多嘗試,但由于國內(nèi)缺乏成熟的碳交易制度和平臺、相關(guān)部門政策不完善,在推動碳金融發(fā)展方面存在著問題與挑戰(zhàn)。

    (一)碳交易市場規(guī)模和成熟度有限,碳市場關(guān)鍵要素不完善,商業(yè)銀行參與碳市場基礎(chǔ)不足

    從規(guī)模上講,試點碳市場的發(fā)展規(guī)模僅局限于當(dāng)?shù)厥∈?,難以為碳金融市場提供良好的基礎(chǔ)支持;而全國統(tǒng)一碳市場正在籌備過程中,尚未開展交易。從制度上講,初始配額分配是碳市場重要環(huán)節(jié),配額分配方式?jīng)Q定了配額的稀缺性,從而決定了碳的價值和碳價高低,基準(zhǔn)法和歷史強度下降法各有優(yōu)劣,試點碳市場的配額分配方法也各有不同。從試點運行狀況來看,2018年前各試點普遍存在配額供給過多、碳價格低迷的狀況。目前生態(tài)環(huán)境部已發(fā)布《2019 年發(fā)電行業(yè)重點排放單位(含自備電廠、熱電聯(lián)產(chǎn))二氧化碳排放配額分配實施方案(試算版)》,該方案配額分配采用“基準(zhǔn)線法+預(yù)分配”的總體思路,這種碳配額分配方法是否有效還需實踐檢驗,商業(yè)銀行或持觀望態(tài)度,有限參與。

    (二)相關(guān)管理部門對碳金融市場的認(rèn)知理念有待提升,商業(yè)銀行參與熱情不足

    一是金融監(jiān)管機構(gòu)對于碳市場認(rèn)知有待提升,也缺乏專業(yè)人才儲備對商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)進(jìn)行審批和監(jiān)管。二是管理部門應(yīng)重視碳期貨規(guī)避風(fēng)險、套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的作用。碳市場管理部門主張在碳現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)成熟后再推出碳期貨,因此國內(nèi)碳市場仍以現(xiàn)貨交易為主,并未開展碳期貨交易。而EU-ETS的成功實踐則是在市場啟動伊始便將碳期貨與碳現(xiàn)貨協(xié)同發(fā)展,且碳期貨的交易總量占總成交量的90%以上。三是碳金融政策激勵措施不足。碳金融的發(fā)展需要環(huán)保、財稅等各項配套政策的協(xié)同配合。但當(dāng)前相關(guān)管理機構(gòu)還沒有出臺系統(tǒng)性的引導(dǎo)政策,導(dǎo)致商業(yè)銀行參與碳金融的外部激勵動力不足。

    (三)商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)儲備人才不足,對碳減排理念重視不夠

    碳金融業(yè)務(wù)涉及到高污染、高能耗和資源型行業(yè),在開展碳金融業(yè)務(wù)時環(huán)保風(fēng)險和項目審查的難度大。商業(yè)銀行在碳金融運作模式、風(fēng)險控制、項目審批、環(huán)境和社會風(fēng)險評估等方面缺乏人才儲備,使得碳金融的商業(yè)化運作能力方面缺乏基礎(chǔ)和動力。與國際商業(yè)銀行相比,國內(nèi)商業(yè)銀行參與碳金融市場相對局限在碳金融業(yè)務(wù),并未將碳減排理念融入到商業(yè)銀行其他業(yè)務(wù)中,也較少重視自身碳減排的管理。

    (四)碳金融市場面臨諸多風(fēng)險,商業(yè)銀行對碳金融業(yè)務(wù)風(fēng)險管控存在難度

    碳減排項目資金與回報往往存在期限錯配,商業(yè)銀行信貸資金及時收回面臨較大的不確定性。碳市場政策的延續(xù)性問題等使商業(yè)銀行面臨較大的政策預(yù)期不確定性風(fēng)險,且試點碳市場流動性不足,碳價格波動劇烈且碳價處于低位,增加了碳資產(chǎn)抵押/質(zhì)押業(yè)務(wù)的流動性風(fēng)險。出于風(fēng)險控制考慮,多數(shù)商業(yè)銀行對發(fā)展碳金融交易業(yè)務(wù)缺乏動力,不敢貿(mào)然介入。

    四、對商業(yè)銀行推動碳金融市場發(fā)展的建議

    (一)健全碳金融法律法規(guī),完善配額分配方式,穩(wěn)定市場預(yù)期

    一是通過碳金融市場立法建設(shè)規(guī)范碳金融產(chǎn)品發(fā)展,并保持政策的延續(xù)性。二是設(shè)立明確的碳排放配額總量控制目標(biāo)及相應(yīng)的動態(tài)調(diào)控機制,在《2019年發(fā)電行業(yè)重點排放單位(含自備電廠、熱電聯(lián)產(chǎn))二氧化碳排放配額分配實施方案(試算版)》的基礎(chǔ)上,推動科學(xué)合理的《全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配方案》盡早出臺,并根據(jù)市場運行情況適時動態(tài)調(diào)整配額分配方案。三是以發(fā)電行業(yè)為切入口,逐步擴大行業(yè)覆蓋范圍,并盡快將CCER等抵消機制納入全國碳排放權(quán)交易體系,為商業(yè)銀行積極開展碳金融業(yè)務(wù)提供行業(yè)基礎(chǔ)。

    (二)提升對碳金融市場的監(jiān)管能力,多方協(xié)作推動商業(yè)銀行參與碳市場

    一是監(jiān)管機構(gòu)加強人才隊伍建設(shè),提高對商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)的審批和監(jiān)管能力。二是在全國碳市場建設(shè)初期,循序漸進(jìn)開展碳期貨交易,廣州期貨交易所應(yīng)加快碳金融衍生品的創(chuàng)新力度,為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品的創(chuàng)新提供良好的外部環(huán)境。加強各部門協(xié)同監(jiān)管,促進(jìn)商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)的規(guī)范化并降低其風(fēng)險。三是制定激勵政策,鼓勵商業(yè)銀行參與碳市場,多部門協(xié)作制定碳金融市場發(fā)展指引,如對商業(yè)銀行開展的碳金融業(yè)務(wù)進(jìn)行稅收減免等。

    (三)加強碳金融專業(yè)人才隊伍建設(shè),借鑒國際經(jīng)驗多角度推廣碳減排理念

    一是借助外力,多方合作。銀行機構(gòu)可加強與行業(yè)專家或第三方機構(gòu)的合作,聘請顧問、借助外力完成開展碳金融業(yè)務(wù)所需要的戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)管理、產(chǎn)品創(chuàng)新、能力建設(shè)、環(huán)境評估等工作,不斷提高碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展能力。二是人才引進(jìn)、儲備與培訓(xùn)。商業(yè)銀行在現(xiàn)有經(jīng)濟金融人才隊伍的基礎(chǔ)上,引入環(huán)境、能效、化工、能源等專業(yè)背景人才加入碳金融團隊。同時加大對銀行從業(yè)人員碳金融業(yè)務(wù)知識的培訓(xùn),提升員工開展碳金融業(yè)務(wù)的專業(yè)水平。三是國內(nèi)商業(yè)銀行向國際先進(jìn)的商業(yè)銀行借鑒經(jīng)驗,將碳減排理念融入到銀行業(yè)務(wù)中去,并采取有效措施管理自身碳排放。

    (四)完善內(nèi)部管理規(guī)章制度,健全風(fēng)險管控機制,提高對碳金融風(fēng)險的管控能力

    一是時機成熟時,商業(yè)銀行可成立專門的碳金融牽頭部門,組建碳金融資產(chǎn)評估團隊,對重大碳金融項目進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)測、審批、授信與管理。二是參考赤道原則,建立完善的環(huán)境與社會風(fēng)險管理體系和長效跟蹤機制,加強對企業(yè)環(huán)境風(fēng)險狀況的動態(tài)監(jiān)控。在信貸投放各環(huán)節(jié)實現(xiàn)全流程的環(huán)境及污染風(fēng)險防控。在風(fēng)險防控方面,對自愿減排項目融資時,可通過銀團貸款、分期投入等方式降低貸款的信用風(fēng)險,從而逐漸降低部分碳金融業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險程度。

    (責(zé)任編輯:張恩娟)

    參考文獻(xiàn):

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