企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)防范

宋昕憶 張忠華

摘要在當(dāng)前金融改革不斷創(chuàng)新、深化、發(fā)展的經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)集團(tuán)也隨之加快產(chǎn)融結(jié)合，并以此作為降低融資成本、優(yōu)化資源配置的有效方式。然而在產(chǎn)融結(jié)合過程中，一些企業(yè)集團(tuán)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別并不明晰，防范措施也并不完善，外部監(jiān)管機(jī)制尚不能有效發(fā)揮作用，因此會(huì)引發(fā)可能出現(xiàn)的諸如經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等一系列風(fēng)險(xiǎn)問題。文章重點(diǎn)分析了企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并就風(fēng)險(xiǎn)防范提出相應(yīng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞 企業(yè)集團(tuán)；產(chǎn)融結(jié)合；風(fēng)險(xiǎn)

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2021.01.006

隨著資本市場(chǎng)的不斷成熟，企業(yè)規(guī)模的日益擴(kuò)大，許多企業(yè)集團(tuán)為了適應(yīng)改變的市場(chǎng)環(huán)境，取得產(chǎn)融結(jié)合的協(xié)同效應(yīng)，增加企業(yè)集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，紛紛由產(chǎn)業(yè)集團(tuán)向模式多樣的產(chǎn)融集團(tuán)轉(zhuǎn)型，設(shè)立財(cái)務(wù)公司、金融控股公司，通過參股或控股諸如證券公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司、信托公司等多類型公司進(jìn)入金融業(yè)，通過整合企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)模塊和控股的子公司，形成產(chǎn)業(yè)資本和金融資本同時(shí)運(yùn)作的局面，以提高資本的利用效率，滿足行業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)的需求。例如中國石油收購了克拉瑪依商業(yè)銀行成立了金融租賃公司，寶鋼參股了光大銀行。以央企為例，中國華能、國家電網(wǎng)和招商局集團(tuán)等大型企業(yè)集團(tuán)，一方面通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)、整合產(chǎn)業(yè)資源以實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的資源重組，通過資源整合等方式改變生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，加速改造并重組傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，由此進(jìn)一步釋放產(chǎn)業(yè)資本的活力。另一方面，催生鼓勵(lì)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，通過建立金融平臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)資金的運(yùn)作和管控，并且憑借企業(yè)集團(tuán)在數(shù)據(jù)、賬戶和技術(shù)等高科技領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，形成金融生態(tài)圈，提高資金的使用效率，完成資本積累的加速，以此實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、落實(shí)產(chǎn)融結(jié)合的重大戰(zhàn)略目標(biāo)。由此可見，產(chǎn)融結(jié)合是傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)發(fā)展的必然產(chǎn)物，對(duì)新常態(tài)下傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的升級(jí)具有重要意義。

然而，在投資和運(yùn)作方式上實(shí)體資本和金融資本存在明顯差異，產(chǎn)融結(jié)合的過程中難免會(huì)出現(xiàn)問題，例如財(cái)務(wù)斷鏈、產(chǎn)融之間互通困難等，從而引發(fā)產(chǎn)融結(jié)合過程中潛在的一些風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國內(nèi)德隆、閩發(fā)等產(chǎn)融集團(tuán)的失敗案例，引起了相關(guān)部門與學(xué)術(shù)界的關(guān)注與重視，專家學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了大量研究。孫源認(rèn)為企業(yè)集團(tuán)在產(chǎn)融結(jié)合中無法進(jìn)行有效協(xié)同，極易利用金融優(yōu)勢(shì)進(jìn)行盲目擴(kuò)張，無法對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)有效評(píng)估，并針對(duì)產(chǎn)融風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)擴(kuò)散性、監(jiān)管缺失以及潛在道德風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)防范意見[1]。李維安、馬超指出產(chǎn)融結(jié)合會(huì)由于企業(yè)過度投資而造成企業(yè)集團(tuán)投資效率的下降[2]。王克馨、李宏認(rèn)為可以從四個(gè)方面有效規(guī)避和治理產(chǎn)融結(jié)合蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，即完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理文化、制定合理戰(zhàn)略以及創(chuàng)立創(chuàng)新監(jiān)管體系[3]。趙通、任保平從產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)理著手，深入研究了產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)成因，并提出針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策[4]。以上學(xué)者在宏觀上對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了大量的研究。本文在此基礎(chǔ)上，基于企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)狀，剖析產(chǎn)融結(jié)合存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，并為風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和防范提出相應(yīng)的對(duì)策。

一、企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)類型

就當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展現(xiàn)狀來看，將產(chǎn)融結(jié)合過程中的風(fēng)險(xiǎn)大致分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)[5]。如圖1所示。

（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

同傳統(tǒng)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)相比，在某種程度上來說產(chǎn)融結(jié)合是能夠分散一部分風(fēng)險(xiǎn)的，企業(yè)集團(tuán)可以通過運(yùn)作金融資本達(dá)到提高利潤、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本互通互利的目的。然而，傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)在經(jīng)營和運(yùn)作的思路和方式上存在明顯差異，如果企業(yè)集團(tuán)忽視了這種差異，而僅以傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作模式對(duì)金融資本進(jìn)行運(yùn)營和管理甚至決策，則極易導(dǎo)致決策上的失誤，無法達(dá)到預(yù)期目的，也不能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，二者之間可能會(huì)在利益上產(chǎn)生沖突甚至是相互內(nèi)耗，即實(shí)體產(chǎn)業(yè)無法為金融資本提供有效支持，金融資本也不能為實(shí)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生效益，從而會(huì)影響企業(yè)集團(tuán)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

產(chǎn)融結(jié)合的過程通常伴有大額資金往來的內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易，合營、合資企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)涉及到的資金的借貸、投資、擔(dān)保和轉(zhuǎn)移定價(jià)等相關(guān)商業(yè)和經(jīng)濟(jì)方面的聯(lián)系較為復(fù)雜，難以掌控潛在風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)融結(jié)合下的內(nèi)部交易具有兩面性，一方面，能夠促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)各子公司之間在資源能夠得到充分利用的前提下進(jìn)行有效協(xié)作和運(yùn)轉(zhuǎn)，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)；然而另一方面，若金融機(jī)構(gòu)想要在企業(yè)集團(tuán)提供的有效幫助基礎(chǔ)上發(fā)展出一個(gè)內(nèi)部金融市場(chǎng)，必然會(huì)出現(xiàn)為隱藏內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易弊端而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。且內(nèi)部交易錯(cuò)綜復(fù)雜、規(guī)模龐大，監(jiān)管者可能無法掌握潛在風(fēng)險(xiǎn)，并難以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行及時(shí)有效的追責(zé)和監(jiān)督。產(chǎn)融結(jié)合可以有效降低外部融資費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源信息共享，但內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易可能由于其自身的復(fù)雜性使得企業(yè)集團(tuán)不能保證信息傳遞的及時(shí)性和有效性，導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)投資效率的降低，使得風(fēng)險(xiǎn)集中在企業(yè)集團(tuán)控股的金融子公司上。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

同大部分傳統(tǒng)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)相比，金融業(yè)的負(fù)債率相對(duì)較高。在實(shí)體產(chǎn)業(yè)處于經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下，企業(yè)集團(tuán)承受較大壓力，導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)極易為了追求超額利潤而盲目重視短期利益，忽視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性。通過向子公司借款和發(fā)行債券而非撥付真實(shí)資本，加大整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)杠桿比例，從而達(dá)到短期內(nèi)迅速擴(kuò)大規(guī)模的目的，極易導(dǎo)致企業(yè)實(shí)體資本空心化，使得企業(yè)集團(tuán)承受資金鏈可能斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，在現(xiàn)金流方面具有較大壓力，從而降低企業(yè)集團(tuán)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，影響企業(yè)集團(tuán)平穩(wěn)有序發(fā)展。目前，許多企業(yè)集團(tuán)在有財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)會(huì)動(dòng)用其他子公司資金扶持，而沒有設(shè)立有效的、必要的防火墻措施，一旦遇到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加速企業(yè)集團(tuán)與子公司之間風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，很容易影響其他企業(yè)的正常業(yè)務(wù)往來與資金運(yùn)轉(zhuǎn)，最終不能有效分散風(fēng)險(xiǎn)。

（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

金融業(yè)同大部分傳統(tǒng)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)相比一般期限比較短，具有高額投資回報(bào)率，由此會(huì)吸引更多企業(yè)集團(tuán)加大對(duì)金融業(yè)的投資，以原有的產(chǎn)業(yè)資本換取利潤率更大的金融資本。而這一行為一旦過度，很容易造成企業(yè)集團(tuán)為在短期內(nèi)獲取大量利益而忽視發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致核心業(yè)務(wù)的空心化，甚至?xí)鸾?jīng)濟(jì)泡沫化，不僅會(huì)重創(chuàng)企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)部門和金融部門，還會(huì)給金融市場(chǎng)的運(yùn)行帶來不確定性和不穩(wěn)定性。此外，金融市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)壓力較大的背景下，金融業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)呈上升趨勢(shì)。由于所處的市場(chǎng)、行業(yè)和周期等因素的差異而導(dǎo)致的金融市場(chǎng)本身可能存在的種種風(fēng)險(xiǎn)，在錯(cuò)綜復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下雖然不易發(fā)現(xiàn)，然而一旦企業(yè)集團(tuán)將重點(diǎn)集中于金融資本的短期超額利潤上而將金融資本的配置調(diào)高，就會(huì)表現(xiàn)出相對(duì)明顯的金融風(fēng)險(xiǎn)，再加上風(fēng)險(xiǎn)會(huì)由于疊加效應(yīng)而不斷積累，使得這種風(fēng)險(xiǎn)極易傳導(dǎo)且很難得到控制，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)楫a(chǎn)業(yè)資本帶來負(fù)面影響。

（四）監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國對(duì)產(chǎn)融結(jié)合領(lǐng)域的監(jiān)督管理制度并不完善，很大程度上是企業(yè)集團(tuán)自身對(duì)產(chǎn)融結(jié)合市場(chǎng)的探索，缺乏能夠?qū)ζ髽I(yè)集團(tuán)進(jìn)行全面監(jiān)管的機(jī)構(gòu)以及完善的相關(guān)法律法規(guī)。我國主要有兩大類部門對(duì)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)行監(jiān)管，一類是包括銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的金融監(jiān)管部門，主要負(fù)責(zé)監(jiān)管企業(yè)集團(tuán)參股和控股金融子公司的行為和運(yùn)作方式，另一類是監(jiān)管國有企業(yè)參股和控股金融企業(yè)合法合規(guī)性的國資委。兩類機(jī)構(gòu)的交叉管理很容易導(dǎo)致這些監(jiān)管部門無法明確各自的監(jiān)管職責(zé)而導(dǎo)致出現(xiàn)監(jiān)管漏洞或重復(fù)監(jiān)管。此外企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范體系不健全，監(jiān)管機(jī)制和信息披露機(jī)制也有待完善，存在監(jiān)管死角，這些會(huì)很容易引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的真實(shí)交易情況的誤解和誤判，很難把控內(nèi)部交易給企業(yè)集團(tuán)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。例如一家實(shí)力雄厚、持有大量資金和金融信息的金融機(jī)構(gòu)存在非法行為，對(duì)相關(guān)企業(yè)集團(tuán)客戶的利益造成很大影響，那么在金融機(jī)構(gòu)被相關(guān)監(jiān)管部門處罰時(shí)，將會(huì)對(duì)企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模、品牌聲譽(yù)等對(duì)企業(yè)集團(tuán)具有重大影響的指標(biāo)因素產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，此時(shí)就會(huì)產(chǎn)生監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生這些風(fēng)險(xiǎn)的原因主要有兩方面，一方面，相關(guān)人員對(duì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)不能做到全面認(rèn)知，應(yīng)對(duì)能力不足；另一方面，我國產(chǎn)融結(jié)合領(lǐng)域監(jiān)管體系尚不完善和規(guī)范，導(dǎo)致對(duì)運(yùn)作中的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)難以進(jìn)行有效防范。

二、企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

對(duì)產(chǎn)融結(jié)合過程中蘊(yùn)含的各種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)集團(tuán)可以采取如下對(duì)策來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范[6]。

（一）加強(qiáng)產(chǎn)融結(jié)合協(xié)同效應(yīng)

產(chǎn)融結(jié)合的前提是產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為了能夠及時(shí)避免金融業(yè)務(wù)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)根據(jù)所處經(jīng)濟(jì)周期和當(dāng)前發(fā)展?fàn)顩r不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的比例，真正做到以金融提升實(shí)體產(chǎn)業(yè)。大多數(shù)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展較好的企業(yè)集團(tuán)的共同點(diǎn)是以傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)并發(fā)揮其主導(dǎo)作用，同時(shí)輔以適當(dāng)?shù)慕鹑跇I(yè)務(wù)，讓兩者真正做到相互促進(jìn)、互通互惠，使產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的使用效率達(dá)到最佳，即為產(chǎn)融結(jié)合的均衡發(fā)展。如果不以堅(jiān)實(shí)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)作為企業(yè)集團(tuán)的后盾就盲目追求短期的高利潤回報(bào)，將本應(yīng)投資到實(shí)體產(chǎn)業(yè)的資本轉(zhuǎn)而投入到金融業(yè)務(wù)中，忽略了企業(yè)核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，可能會(huì)使企業(yè)集團(tuán)失去對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的把控能力衍生出泡沫經(jīng)濟(jì)，而這種脫實(shí)向虛的模式不僅不能滿足企業(yè)集團(tuán)長期穩(wěn)定發(fā)展的需求，也會(huì)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)有序發(fā)展產(chǎn)生影響。

但很重要的一點(diǎn)是，雖然企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合是以實(shí)體產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)和主導(dǎo)的，但并不是要求金融業(yè)的運(yùn)作模式必須遵循實(shí)體產(chǎn)業(yè)的模式，二者都有各自行業(yè)本身的發(fā)展特點(diǎn)和規(guī)律，在產(chǎn)融結(jié)合過程中不能為了讓企業(yè)集團(tuán)的運(yùn)作模式保持一致而不顧二者之間的差異，強(qiáng)制以實(shí)體產(chǎn)業(yè)的要求運(yùn)作金融業(yè)。企業(yè)集團(tuán)只有明確實(shí)體產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)作用，同時(shí)兼顧兩個(gè)行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)、規(guī)律和運(yùn)作模式，才能使產(chǎn)融結(jié)合的協(xié)同效應(yīng)達(dá)到最大化。

（二）控制杠桿比例，避免盲目擴(kuò)張

企業(yè)集團(tuán)加快產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的一個(gè)目標(biāo)是想實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)未來現(xiàn)金流的平穩(wěn)增長。然而當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)選擇投資金融行業(yè)的目的并不單純，往往是想使外部融資更便利和通過投機(jī)等手段降低外部融資成本，因此企業(yè)集團(tuán)可能會(huì)進(jìn)一步加大杠桿以便在金融資本中獲益并迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，而忽略了在此過程會(huì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在保持可持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)結(jié)合自身的發(fā)展情況考慮產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的運(yùn)作方向和模式，力求保證合理的杠桿比例，保證企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模能夠平穩(wěn)健康地?cái)U(kuò)張，促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（三）完善產(chǎn)融結(jié)合的市場(chǎng)機(jī)制

當(dāng)前我國發(fā)展產(chǎn)融結(jié)合的重點(diǎn)是市場(chǎng)的建設(shè)，應(yīng)當(dāng)建設(shè)多層次的資本市場(chǎng)體系并完善相關(guān)法律法規(guī)，讓市場(chǎng)機(jī)制在產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展途徑上發(fā)揮引導(dǎo)性和規(guī)范性作用?？捎蓛煞矫嬲归_，一方面是幫助解決實(shí)體企業(yè)尤其是中小型企業(yè)可能由于經(jīng)驗(yàn)不足導(dǎo)致對(duì)金融資本運(yùn)作方式出現(xiàn)差錯(cuò)而產(chǎn)生的產(chǎn)融結(jié)合的難題，需要建立健全相關(guān)股權(quán)交易市場(chǎng)，建立相對(duì)專業(yè)的產(chǎn)融結(jié)合服務(wù)型企業(yè)，來幫助企業(yè)能夠更好更快地預(yù)警產(chǎn)融結(jié)合過程中所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面是不僅要建立健全有效的產(chǎn)融結(jié)合準(zhǔn)入市場(chǎng)的體制機(jī)制，更要完善產(chǎn)融結(jié)合退出市場(chǎng)的體制機(jī)制，以備在面臨金融危機(jī)時(shí)，可以讓企業(yè)集團(tuán)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)其子公司采取適當(dāng)?shù)钠飘a(chǎn)策略，使其能夠平穩(wěn)有序地退出市場(chǎng)，以減少面臨風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

（四）建立健全產(chǎn)融結(jié)合監(jiān)管機(jī)制

建立健全產(chǎn)融結(jié)合監(jiān)管機(jī)制分為兩個(gè)層次。首先，要完善外部的監(jiān)管與信息披露機(jī)制。目前，我國對(duì)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的監(jiān)管存在盲區(qū)，因此有必要構(gòu)建分工明確的監(jiān)管框架，強(qiáng)化中央與地方的分層次監(jiān)管，保證監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)集團(tuán)能夠做到明晰追責(zé)。此外為了保證實(shí)現(xiàn)信息共享，讓監(jiān)管部門能夠及時(shí)掌握產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展情況，還應(yīng)當(dāng)建立健全信息共享和披露機(jī)制，讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠及時(shí)掌握企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展情況、資金規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制以及最真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)此加強(qiáng)監(jiān)管，從而達(dá)到對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)有效進(jìn)行預(yù)警與防范的目的。其次，要采取多項(xiàng)措施對(duì)內(nèi)部交易進(jìn)行監(jiān)督與管理。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行及時(shí)監(jiān)測(cè)，對(duì)金融企業(yè)做到穿透式監(jiān)管，建立健全內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制和信息披露制度，及時(shí)公開企業(yè)集團(tuán)與其子公司的相關(guān)交易信息，力求及時(shí)發(fā)現(xiàn)不良交易行為以避免為企業(yè)集團(tuán)帶來一些不必要的影響與損失。

（五）加強(qiáng)產(chǎn)融結(jié)合人才培養(yǎng)

目前我國在金融方面的人才培養(yǎng)相對(duì)較弱，如果金融人員缺乏相關(guān)金融知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)與對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和把控能力，極有可能會(huì)阻礙產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展過程，影響金融產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作效率，加大產(chǎn)融結(jié)合管理風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)建立健全完善的人才培養(yǎng)機(jī)制，不僅重視對(duì)兼具實(shí)體產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)知識(shí)的綜合型素質(zhì)人才的培養(yǎng)，還應(yīng)當(dāng)挖掘能夠掌握并熟練運(yùn)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的尖端人才。同時(shí)企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)完善人才激勵(lì)和約束管理制度，做到既能吸收高端人才為企業(yè)集團(tuán)發(fā)揮動(dòng)能，又要對(duì)吸納的人才進(jìn)行嚴(yán)格審查與把關(guān)，杜絕不專業(yè)的人為企業(yè)集團(tuán)帶來不必要的損失和影響。

三、結(jié)語

產(chǎn)融結(jié)合可以使產(chǎn)業(yè)資本和金融資本產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)滿足企業(yè)集團(tuán)優(yōu)化資源配置、降低交易成本以及提高盈利等需求，會(huì)為企業(yè)集團(tuán)的平穩(wěn)健康發(fā)展帶來積極影響。然而產(chǎn)融結(jié)合也會(huì)為企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展帶來一系列風(fēng)險(xiǎn)，如果不對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)加以識(shí)別和防范，可能會(huì)為實(shí)體產(chǎn)業(yè)帶來不良影響。企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)在發(fā)展產(chǎn)融結(jié)合的過程中，自行探索和挖掘符合企業(yè)集團(tuán)發(fā)展情況的運(yùn)作模式，建立健全風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警和防范體系，完善監(jiān)管機(jī)制和人才培養(yǎng)機(jī)制，有效促進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)與金融行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。AFA

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（審稿：陳麗萍編輯：陳麗娟）