信用沖擊背景下對銀行同業(yè)業(yè)務影響

摘要：通過拓展質(zhì)押品范圍、創(chuàng)新融資業(yè)務流程等方式，探索新的同業(yè)融資業(yè)務方案，響應中小機構融資需求，發(fā)揮債券產(chǎn)品設計和廣泛的銷售渠道等優(yōu)勢，為中小機構提供發(fā)行金融債券、開展資產(chǎn)證券化業(yè)務等方面的專業(yè)支持，滿足其資本補充需求。同業(yè)業(yè)務將回歸本源，立足于服務實體企業(yè)，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和服務流程再造等方式，提升客戶服務能力。

關鍵詞：信用沖擊;信貸危機;同業(yè)業(yè)務;銀行貸款

銀行同業(yè)業(yè)務包含同業(yè)融資、同業(yè)投資以及同業(yè)代付等類型。同業(yè)業(yè)務起初主要為資金存拆放、債券回購等同業(yè)融資業(yè)務，服務于銀行的流動性管理需要。2010年前后，同業(yè)業(yè)務迎來轉(zhuǎn)機，金融危機下刺激政策引導社會資金支持基建投資，全國各地紛紛設立城投平臺，融資需求猛增，同業(yè)投資業(yè)務出現(xiàn)爆發(fā)式增長。銀行同業(yè)投資擴張的根本原因是國內(nèi)金融市場的利率雙軌制。銀行間拆借利率和信貸利率存在顯著利差，前者已實現(xiàn)市場化定價，后者是根據(jù)基準利率定價，屬于零售資金利率。在信貸規(guī)模約束情況下，銀行基于同業(yè)信用在銀行間市場借入資金，再通過同業(yè)投資向企業(yè)融資，利差空間較大。隨著中央提出打贏防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，金融領域逐步推進供給側改革，金融市場開始去杠桿，銀行同業(yè)業(yè)務正在加速轉(zhuǎn)型發(fā)展。

一、信用事件對同業(yè)業(yè)務影響

近期爆發(fā)的中小銀行信用事件，本質(zhì)上是金融供給側改革下金融市場出清的結果。部分風險積聚較高的機構在去杠桿過程中開始釋放風險甚至面臨整頓重組，同業(yè)剛性兌付的信仰被打破，同業(yè)市場格局正在發(fā)生重構。信用事件沖擊下各機構風險偏好趨于收緊，信用風險控制要求提升，市場分層逐步顯現(xiàn)，同業(yè)業(yè)務經(jīng)營模式面臨轉(zhuǎn)型。

（一）風險偏好收緊

2019年5月以來，中小銀行的存單發(fā)行量出現(xiàn)下滑，未足額發(fā)行的存單個數(shù)和發(fā)行缺口顯著上升。信用事件接連發(fā)生，同業(yè)信仰被打破，市場風險偏好顯著收緊，機構內(nèi)部的準入要求紛紛提升。未來隨著金融供給側改革深入推進，金融市場中潛在的風險將加速暴露，一些風險控制能力不足或杠桿運作激進的機構或?qū)㈦y以維系，信用事件絕非個例。上述過程中，市場主體的風險偏好將會趨于謹慎。同業(yè)融出業(yè)務市場機構會收緊純信用的拆借業(yè)務，更多開展債券回購、票據(jù)回購等業(yè)務，質(zhì)押品的要求和質(zhì)押率的認定也會趨緊。傳導到資產(chǎn)配置領域，各機構的資產(chǎn)配置需求更突出流動性和安全性，配置種類向利率債等產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。同業(yè)業(yè)務將會出現(xiàn)資產(chǎn)回表、交易結構更清晰、投資標的強穿透的轉(zhuǎn)變，中小銀行的資產(chǎn)擴張速度將會放緩。

在利率方面，國股大行和低評級機構間的信用利差將逐步走闊，大行存單和票據(jù)利率將會走低，中小機構信用產(chǎn)品市場需求萎縮、利率走高。在授信收緊、利率上行的趨勢下，中小機構面臨的負債組織難度將顯著上升，資金市場和存單發(fā)行競爭加劇。

（二）市場分層加劇

以往市場許多機構認為同業(yè)信用能夠剛性兌付，但中小銀行信用事件以及后續(xù)票據(jù)兌付安排，直接轉(zhuǎn)變了市場預期。在金融市場去杠桿的背景下，信用事件沖擊了中小機構的市場信心，導致市場對同業(yè)客戶的準入要求提高，同業(yè)授信審批收緊。

信用沖擊事件后，同業(yè)市場的演化會進一步強化向頭部機構聚集的現(xiàn)象。由于市場收緊同業(yè)授信，客戶準入要求更加精細，大機構同業(yè)信用將更加堅固，小機構授信資源面臨縮減。同業(yè)授信、資金渠道和交易對手等多種資源會向頭部機構集中，同業(yè)市場將形成以大型機構為核心向外發(fā)散的合作網(wǎng)絡。從過程來看，信用事件引發(fā)流動性分層，逐步發(fā)酵為信用分層，使得同業(yè)市場出現(xiàn)市場分層，中小機構進入大行內(nèi)部準入名單、進行授信合作的難度上升。

（三）業(yè)務模式迎變

隨著市場收緊，同業(yè)業(yè)務模式將發(fā)生變化。以往，同業(yè)投資業(yè)務主要依賴于同業(yè)信用，市場各機構的同業(yè)業(yè)務主要以同業(yè)投資為主。但信用事件將導致市場機構收緊同業(yè)投資（存單、金融債和SPV等），同業(yè)業(yè)務向流動新管理和合理的資金運營需求回歸，同業(yè)融資業(yè)務占比提升。業(yè)務模式方面，以往部分機構采取表外代持、結構化加杠桿、期限錯配等方式博取高收益，但信用事件沖擊下市場流動性波動增加，代持業(yè)務和結構化加杠桿等產(chǎn)品結構將會減少。在同業(yè)市場信用事件頻發(fā)的環(huán)境下，需要摒棄原先“重投放輕投后”的粗放經(jīng)營方式，投前完善信用審批，投后及時監(jiān)測風險，豐富風險緩釋手段。

二、同業(yè)業(yè)務轉(zhuǎn)型未來展望

中小銀行信用事件引發(fā)了同業(yè)市場的流動性波動，加劇了資金利率漲跌幅度，表明流動性風險不容忽視。未來，隨著利率市場化改革、雙軌并軌，各機構負債組織將面臨更激烈競爭，一般存款的利率將可能上升。市場分層的局面下，同業(yè)機構的信用事件絕非個例，市場的非預期沖擊將更頻繁、利率波動更顯著。

同業(yè)業(yè)務應不忘初心，服務全行流動性管理需要，配合司庫吸收同業(yè)負債和協(xié)議存款，做好流動性缺口擺布。同時，同業(yè)業(yè)務進行資產(chǎn)配置要以流動性為基礎，在防范流動性風險前提下追求收益;并根據(jù)監(jiān)管要求，合理匹配資產(chǎn)和負債的期限，控制期限錯配。為有效應對市場沖擊，同業(yè)經(jīng)營部門要關注相關市場變化，加強市場利率研究，適時調(diào)整負債策略。

三、結語

利用區(qū)塊鏈技術提升資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易的安全性和便捷性，有效緩解操作風險和道德風險;利用人工智能技術豐富市場研究分析手段，為場內(nèi)交易業(yè)務提供決策支持，完善風險控制的前瞻性和及時性。

參考文獻：

[1]周建新.基于大數(shù)據(jù)的銀行信貸風控探討[J].投資與創(chuàng)業(yè)，2020，（9）：29-30.

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作者簡介：

劉正謙（1981-），男，漢族，甘肅省天水市人，經(jīng)濟師、審計師，大學本科學歷，從事機構投行及銀行同業(yè)業(yè)務。

昆侖銀行西安分行劉正謙