基于價(jià)值創(chuàng)造的現(xiàn)金流管理

路廷廷 曹健

[摘? ? 要] 隨著經(jīng)濟(jì)全球化，企業(yè)對資金的需求也愈來愈大。如果企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)惡化情況，會(huì)制約企業(yè)的相關(guān)經(jīng)營和發(fā)展，因此，企業(yè)必須對現(xiàn)金流進(jìn)行相應(yīng)的管理，為企業(yè)盈利創(chuàng)造良好的環(huán)境。以價(jià)值創(chuàng)造為核心，根據(jù)K公司現(xiàn)金流運(yùn)動(dòng)規(guī)律，找出其問題所在的根源。同時(shí)，將理論知識(shí)與K公司的實(shí)際情況結(jié)合，找出適合其公司現(xiàn)金流管理的方法，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。

[關(guān)鍵詞] 價(jià)值創(chuàng)造;現(xiàn)金流管理;K公司

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2021. 01. 022

[中圖分類號] F275? ? [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2021）01- 0050- 03

0? ? ? 前? ? 言

良好的現(xiàn)金流管理，不僅決定著企業(yè)的生存與發(fā)展，也是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的必要條件。傳統(tǒng)的現(xiàn)金流管理局限于現(xiàn)金流的平衡，注重現(xiàn)金流的流動(dòng)性和安全性[1]?；趦r(jià)值創(chuàng)造的現(xiàn)金流管理主要側(cè)重于企業(yè)價(jià)值可持續(xù)增長，從戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)兩個(gè)層面來展開分析，戰(zhàn)略層面對現(xiàn)金流的投資、融資管理進(jìn)行有效的規(guī)劃和控制，戰(zhàn)術(shù)層面對經(jīng)營性現(xiàn)金流進(jìn)行分析，了解企業(yè)現(xiàn)金流的日常管理，保證現(xiàn)金流的健康周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)。

1? ? ? ?K公司現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀

1.1? ?K公司概況

K公司主要從事乳制品、乳飲料和飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于食品制造業(yè)。該公司擁有獨(dú)立的采購、生產(chǎn)和銷售體系，有相關(guān)養(yǎng)殖基地，堅(jiān)持渠道下沉的營銷策略，重點(diǎn)發(fā)展四線城市及以下市場，采用扁平化管理模式，減少企業(yè)管理成本。

1.2? ?K公司現(xiàn)金流分析

1.2.1? ?現(xiàn)金流向控制

對K公司2017年至2019年現(xiàn)金流進(jìn)行分析，主要針對經(jīng)營、投資和籌資活動(dòng)三方面的流量凈額，如表1所示。

數(shù)據(jù)來源：2017-2019年K公司財(cái)報(bào)

由表1可知，2017年至2018年經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額呈上升趨勢，到2019年經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額有所下降，主要原因是K公司推出網(wǎng)紅產(chǎn)品“小白奶”，使其銷售額增長，由于小白奶僅在包裝上不同，產(chǎn)品品質(zhì)并無任何改變，隨著多家企業(yè)進(jìn)入該領(lǐng)域來分割K公司原有的市場份額，這也使K公司遭遇巨大的業(yè)績壓力，2019年下半年K公司資金鏈出現(xiàn)問題，致使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受到嚴(yán)重問題，銷售收入明顯減少，現(xiàn)金流出現(xiàn)下滑。

投資活動(dòng)主要是現(xiàn)金流出水平較高，2017年至2019年支付給股東資金有所增加，購置相關(guān)資產(chǎn)，2018年投資現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)正值，主要是投資收回1億元。

籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流的流入占比較大，主要是源于借款收到的現(xiàn)金，2017年出現(xiàn)負(fù)值，是由于企業(yè)借款到期，償還債務(wù)所致。

1.2.2? ?現(xiàn)金流量控制

若要實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量最大化，就需要使現(xiàn)金流入量變大，而K公司的現(xiàn)金流入來源主要是銷售產(chǎn)品，因此對于K公司來說，要擴(kuò)大市場份額，增加銷售量等手段，增長K公司現(xiàn)金流量 。K公司2017年至2019年銷售利潤率情況見表2。

由表2可知，K公司主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售毛利率和銷售凈利率在2017-2019年逐年下降，說明K公司盈利能力在逐步下降，現(xiàn)金流入量也在降低。其主要原因：盡管K公司已發(fā)展多年，但在其主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品中并無太多具有代表性產(chǎn)品，收入增長緩慢。即便在2016年末推出網(wǎng)紅產(chǎn)品“小白奶”，但由于小白奶僅是包裝上不同，產(chǎn)品進(jìn)入門檻低，引來眾多乳制品商家效仿，推出小白奶系列，使得K公司所占市場份額進(jìn)一步減少。

1.2.3? ?現(xiàn)金流速控制

K公司現(xiàn)金流速可以通過現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期情況來分析，現(xiàn)金流速越快，現(xiàn)金使用效率也會(huì)更高，這也會(huì)降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金管理的壓力也會(huì)進(jìn)一步減少，使企業(yè)有更多的資金去進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營與投資。

由表3可知，K公司存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期較短，這主要是K公司對上游供應(yīng)商采用先付款后發(fā)貨的舉措。盡管現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期天數(shù)較短，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，這并不意味著K公司的運(yùn)營控制合理，這主要是K公司應(yīng)付賬款周期過長，而導(dǎo)致K公司應(yīng)付賬款周期過長的原因是其資金流出現(xiàn)問題，導(dǎo)致該公司在2019年第四季度幾乎處于半停產(chǎn)狀態(tài)，無法及時(shí)償還拖欠奶農(nóng)的貨款，原奶無法滿足生產(chǎn)需求，進(jìn)一步加劇K公司資金緊張。

2? ? ? K公司現(xiàn)金流管理存在的問題

2.1? ?獲利能力弱

通過對K公司銷售情況分析，發(fā)現(xiàn)該公司盈利能力弱，且在逐漸下降，造成問題出現(xiàn)主要有以下幾個(gè)原因：首先，K公司無論是在品牌還是產(chǎn)品，與其他奶企相比，均在劣勢，一旦其他產(chǎn)品進(jìn)入該區(qū)域市場，其市場份額減少，銷售收入也隨之下降。其次，對其銷售毛利率分析發(fā)現(xiàn)，其營業(yè)成本過高，無法為企業(yè)提供較高的利潤。同時(shí)，由于K公司經(jīng)營性資金出現(xiàn)問題，無法采購原奶繼續(xù)生產(chǎn)，以至于其處于半停產(chǎn)狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營受到影響，獲利能力下降，無法為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。

2.2? ?缺乏戰(zhàn)略性的現(xiàn)金流管理

面對乳制品行業(yè)日益激烈的競爭環(huán)境，K公司選擇多元化發(fā)展，開始著手布局便利店，想進(jìn)一步控制該區(qū)域快消產(chǎn)品的終端控制渠道，但是這些戰(zhàn)略布局并沒有為K公司創(chuàng)造太多利潤，為該企業(yè)創(chuàng)造主要利潤的還是該公司的乳制品，由于K公司用較多的資金進(jìn)行投資，以至于其在主產(chǎn)業(yè)上并沒有太多有特色的產(chǎn)品，最終使其乳制品也開始走向衰退。K公司由于其缺乏戰(zhàn)略性現(xiàn)金流管理，過于追逐多元化，過多投資其他產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致靠賣奶牛來償還債款，維持資金運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)奶基地原奶供不上，加之欠奶農(nóng)的錢未還，采購原奶困難，生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，拖累主營業(yè)務(wù)，無法維持現(xiàn)金流的平衡與流動(dòng)性，出現(xiàn)資金鏈斷裂，企業(yè)價(jià)值增長成為問題。

2.3? ?現(xiàn)金流管理體系不完善

現(xiàn)金流體系管理不完善，并非只有K公司一家公司，我國仍有較多的企業(yè)現(xiàn)金流管理不完善，主要是我國目前現(xiàn)金流管理處于初期階段，對現(xiàn)金流的編制、日?？刂频确矫娲嬖诓蛔阒?。盡管如此，但K公司現(xiàn)金流管理體系仍存在較大的漏洞，其資金鏈出現(xiàn)問題，與該公司現(xiàn)金流管理有著密切的關(guān)聯(lián)。K公司資金鏈出現(xiàn)問題，主要是由于該公司控股股東違規(guī)占用經(jīng)營性資金，該筆資金達(dá)十幾億之多，拖欠奶農(nóng)的賬款未及時(shí)清償，致使賬戶被凍結(jié)，資金運(yùn)營出現(xiàn)問題。其次，K公司現(xiàn)金流日常管理存在不足之處，體現(xiàn)在采購、銷售和生產(chǎn)部分，K公司在其資金不足的情況時(shí)，選擇先付款后發(fā)貨，為其籌集部分資金，但由于采購部門采購原奶不足，生產(chǎn)滿足不了銷量需求，現(xiàn)金流無法及時(shí)與企業(yè)運(yùn)營相結(jié)合，導(dǎo)致資金使用效率低下。

3? ? ? 對策建議

3.1? ?加強(qiáng)企業(yè)獲利能力，提升創(chuàng)值能力

首先K公司應(yīng)該加大對乳制品的研發(fā)，在保證產(chǎn)品安全下，超越同行業(yè)的產(chǎn)品，打造“明星產(chǎn)品”，開拓出新市場。其次，加強(qiáng)客戶關(guān)系，在保證原客源的基礎(chǔ)上，盡可能增加客源。同時(shí)，K公司根據(jù)供應(yīng)商們提供的原料，對信用度、原料的品質(zhì)、價(jià)格等進(jìn)行分類，篩選幾家供應(yīng)商，與之達(dá)成戰(zhàn)略同盟，減少采購周期，保證原料能夠正常供應(yīng)，保障原料品質(zhì)。K公司也可在不影響信用等級的情況下，延長支付供應(yīng)商應(yīng)付賬款，減少現(xiàn)金流流出，提升企業(yè)資金使用效率。

3.2? ?調(diào)整投資戰(zhàn)略，注重現(xiàn)金流戰(zhàn)略管理

要對K公司現(xiàn)金流戰(zhàn)略進(jìn)行規(guī)劃，應(yīng)首先明確K公司發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合K公司自身情況，確定現(xiàn)金流流向，并使其與當(dāng)前所處環(huán)境相協(xié)調(diào)，提升企業(yè)現(xiàn)金流管理效率。其次，K公司應(yīng)結(jié)合自身實(shí)力，合理調(diào)整企業(yè)投資戰(zhàn)略，不可過度追求多元化發(fā)展，避免占用過多的經(jīng)營性資金，影響企業(yè)發(fā)展。同時(shí)，K公司結(jié)合企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造途徑和戰(zhàn)略發(fā)展情況，為現(xiàn)金流管理設(shè)定相關(guān)指標(biāo)和數(shù)據(jù)管理，及時(shí)掌握企業(yè)現(xiàn)金流變化情況，保證現(xiàn)金流與企業(yè)生命發(fā)展周期相協(xié)調(diào)，維持現(xiàn)金流動(dòng)態(tài)平衡，為企業(yè)價(jià)值增長打下基礎(chǔ)。

3.3? ?完善現(xiàn)金流管理體系，提升資金使用效率

首先應(yīng)該讓K公司的管理者提高對現(xiàn)金流管理的認(rèn)識(shí)，充分了解其在公司運(yùn)營中所處的重要地位，使其能發(fā)揮真正的效用。其次加強(qiáng)對K公司的現(xiàn)金流流向、流速以及流量等運(yùn)用，規(guī)范現(xiàn)金流管理工作，使現(xiàn)金流管理體系走向正規(guī)。再者構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)管理制度，建立規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金流管理制度體系，增強(qiáng)K公司應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的能力。最后，通過建立現(xiàn)金流管理監(jiān)管機(jī)構(gòu)，減少其工作的隱蔽性，來進(jìn)一步規(guī)范現(xiàn)金流管理的具體業(yè)務(wù)，使其有效完成。

4? ? ? 結(jié)? ? 語

現(xiàn)金流是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的基礎(chǔ)。企業(yè)只有掌握充足的現(xiàn)金流，才可以在市場上取得相關(guān)生產(chǎn)資料和資源，為價(jià)值創(chuàng)造打好基礎(chǔ)。本文以K公司為例，對K公司現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀進(jìn)行分析，基于價(jià)值創(chuàng)造視角下為K公司提出相關(guān)建議，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的持續(xù)增長。其應(yīng)結(jié)合自身情況，從實(shí)際出發(fā)，制定出符合企業(yè)自身發(fā)展的現(xiàn)金流管理體系，為企業(yè)的長期發(fā)展做好基礎(chǔ)工作。

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