營商環(huán)境與資本配置

宋曉繽 槐瑩 焦麗蘋

【摘要】2020年10月24日 ～ 10月25日， 由中國會計學會、中國海洋大學主辦的“2020中國資金管理智庫高峰論壇”以線上形式順利召開， 該論壇迄今已連續(xù)舉辦十屆。 本次論壇的主題為“營商環(huán)境與資本配置”， 期間， 與會專家學者從宏觀和微觀層面對會計信息及其質(zhì)量進行辨析， 深入分析新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新活力等對營商環(huán)境的影響， 強調(diào)優(yōu)化資本配置在當前階段具有重要意義。 本次論壇緊貼我國加快營商環(huán)境建設(shè)和要素市場化改革的時代背景， 各方的真知灼見為推動我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展開拓了新視野。

【關(guān)鍵詞】營商環(huán)境;資本配置;會計信息;高質(zhì)量發(fā)展

【中圖分類號】F272? ? ? 【文獻標識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2021）02-0061-5

2020年10月24日 ～ 10月25日， 由中國會計學會、中國海洋大學主辦， 中國企業(yè)營運資金管理研究中心、中國海洋大學管理學院、中國混合所有制與資本管理研究院承辦的“2020中國資金管理智庫高峰論壇”以線上形式順利召開。 與會專家學者圍繞“營商環(huán)境與資本配置”進行深入研討， 各方的真知灼見為推動我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展開拓了新視野。

一、會計信息：宏觀辨識與微觀探析

改革開放以來， 我國會計領(lǐng)域發(fā)生了一系列變革。 隨著21世紀的到來， 經(jīng)濟和社會發(fā)展對于會計的功能、會計信息質(zhì)量提出了更高的要求， 促使我們重新思考會計的改革與發(fā)展方向。 與會專家圍繞這一主題發(fā)表了新的觀點和看法。

在社會進步與會計學的發(fā)展方面， 中國會計學會常務(wù)副秘書長周守華教授從會計的本質(zhì)、會計的發(fā)展、會計與信任、會計與文明、會計與財富創(chuàng)造、會計與社會進步六個方面進行了詳細闡述。 首先， 周守華教授提出， 會計不僅要計量資本和實體的財富， 還應(yīng)當計量天下的財富， 計量人類命運共同體的財富。 他認為如今會計的視野早已從微觀轉(zhuǎn)向了宏觀， 從單純的財富計量轉(zhuǎn)向了財富計量、分配、創(chuàng)造與流動， 從人類社會轉(zhuǎn)向了人與自然和諧共生。 接著， 他指出會計實現(xiàn)了對財產(chǎn)及其保管、使用情況的報告與說明， 最大限度地維系組織內(nèi)成員間的公平與信任， 而會計與區(qū)塊鏈相結(jié)合能夠增加信任。 然后， 在會計與文明方面， 他指出合理的分配制度是公平正義的保障， 而分配的側(cè)重點在于加強普惠性、基礎(chǔ)性、兜底性民生建設(shè)， 并重點強調(diào)了會計與生態(tài)文明之間的關(guān)系。 會計在生態(tài)文明建設(shè)中的作用， 就是要充分考慮經(jīng)濟發(fā)展的生態(tài)環(huán)境代價， “形成人與自然和諧發(fā)展現(xiàn)代化建設(shè)新格局”， 生態(tài)文明建設(shè)會帶來會計變革。 最后， 周守華教授指出， 生生不息的企業(yè)是社會財富創(chuàng)造的源泉。 沒有會計， 就不知道企業(yè)經(jīng)營活動的結(jié)果， 就不知道社會財富運營的效率， 就不能引導社會資本的合理流動， 就無法創(chuàng)造更多的社會財富。 他提到， “經(jīng)濟越發(fā)展， 會計越重要; 會計一小步， 社會一大步”。

在會計信息的宏觀功能方面， 上海財經(jīng)大學會計學院院長靳慶魯教授認為， 來源于市場的加總會計信息在反映宏觀經(jīng)濟和行業(yè)運行狀況方面發(fā)揮著重要作用， 并基于會計信息在估值和契約兩個方面的微觀功能， 進一步提出會計信息的宏觀估值功能和宏觀契約功能。 他認為會計信息的微觀估值功能主要體現(xiàn)的是會計信息與公司價值的關(guān)系：一方面， 會計信息能夠為企業(yè)內(nèi)在價值計量、服務(wù)實體經(jīng)營、企業(yè)價值創(chuàng)造做出貢獻; 另一方面， 會計信息能夠通過股票價格呈現(xiàn)公司價值， 起到資源配置作用。 而會計信息的微觀契約功能則保障公司實際運營的順利進行。 進一步， 他指出會計信息的宏觀功能也可以分為估值與契約兩方面。 在會計信息的宏觀估值功能方面， 他將相關(guān)文獻分為“發(fā)現(xiàn)加總盈余可以預測GDP”和“發(fā)現(xiàn)不同特征的加總盈余對于GDP的預測作用不同”兩類。 相對于個體盈余， 加總盈余能夠分散風險、減少誤差， 能夠保留管理層對于宏觀經(jīng)濟發(fā)展的一致預測; 相對于加總現(xiàn)金流與加總正常應(yīng)計， 加總應(yīng)計盈余與加總可操作應(yīng)計具有更好的GDP預測能力。 在會計信息的宏觀契約功能方面， 他將其分為直接影響和間接影響兩類：直接影響是指基于加總的會計盈余和加總的會計項目反映的實體或者行業(yè)發(fā)展狀況能夠制定適時性的經(jīng)濟政策; 間接影響是指基于加總會計盈余的宏觀估值功能能夠制定前瞻性的宏觀經(jīng)濟政策。 在發(fā)言的最后， 靳慶魯教授從期權(quán)估值理論、國家治理、技術(shù)變革等方面對會計信息在宏觀估值與宏觀契約、政策制定方面作用的研究提出了展望。

在會計誤導與資本錯配方面， 南京大學會計與財務(wù)研究院副院長李心合教授認為， 不完美的會計體系有可能會誤導決策和判斷， 進而導致資本錯配。 他首先分析了資本錯配的內(nèi)涵， 認為資本錯配是一種資本逆向配置， 是指資本未配置到應(yīng)該配置到的地方， 表現(xiàn)在微觀和宏觀兩個層面。 資本錯配并不一定是非盈利的和失敗的， 但不應(yīng)當被提倡。 接著， 他從會計信息誤導角度將資本錯配的成因分為會計體系存在的結(jié)構(gòu)性缺陷和會計人對會計信息的誤用兩方面。 從會計體系的結(jié)構(gòu)性缺陷來看， 會計的功能包括財富計量、責任解除、決策基礎(chǔ)和宏觀引導， 而會計體系存在著結(jié)構(gòu)性或功能性缺陷， 現(xiàn)有的會計確認、計量和報告的方法均有可能影響會計功能發(fā)揮。 首先， 會計確認使用權(quán)責發(fā)生制可能會虛增利潤， 助長泡沫經(jīng)濟， 進而導致宏觀資本錯配; 其次， 會計采用公允價值計量會助推財務(wù)杠桿、放大經(jīng)濟周期， 進而可能導致宏觀和微觀上的資本期限和結(jié)構(gòu)錯配; 最后， 會計報告存在信息混淆現(xiàn)象， 若不對信息進行過濾而直接使用， 可能導致決策失誤， 導致宏觀和微觀的資本錯配。 從會計人對會計信息的誤用來看， 李心合教授指出， 會計信息使用者對會計信息的使用可能不準確， 導致對會計信息的誤用， 進而導致資本錯配。 在發(fā)言的最后， 他提出了對未來會計改革和發(fā)展方向的看法：一是要克服會計的結(jié)構(gòu)性和功能性缺陷; 二是要探索正確、適當?shù)睦斫夂瓦\用會計數(shù)據(jù)的知識和技巧。

隨著十八屆三中全會指出“讓市場在資源配置中起決定性作用”， 針對會計信息能否緩解由信息摩擦所造成的資源錯配問題成為學術(shù)研究的熱門話題。 武漢大學經(jīng)濟與管理學院副院長李青原教授指出， 會計信息是經(jīng)濟發(fā)展中一種至關(guān)重要的確認、計量經(jīng)濟活動的信息系統(tǒng)， 對優(yōu)化資源配置、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要作用。 他總結(jié)現(xiàn)有文獻得出， 高質(zhì)量的會計信息能夠同時為管理者和外部投資人提供更為精確的企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)和業(yè)績信息， 但我國的制度環(huán)境在一定程度上降低了高質(zhì)量會計信息的生產(chǎn)激勵和需求， 從而抑制了高質(zhì)量會計信息的資源配置效應(yīng)。 在我國地方過度競爭和市場嚴重分割的情況下， 李青原教授從更細的省份—行業(yè)層面實證檢驗了會計信息質(zhì)量對資源配置效率的影響， 得出省份—行業(yè)層面的會計信息質(zhì)量越高， 省份—行業(yè)層面的企業(yè)全要素生產(chǎn)率分離度越低的結(jié)論， 并指出高質(zhì)量的會計信息主要通過優(yōu)化要素投入（勞動和資本）和強化競爭機制（市場進入和退出、僵尸企業(yè)占比）改善省份—行業(yè)層面的資源配置效率， 而會計信息的這種資源配置功能在地區(qū)市場化程度更高、省份—行業(yè)非國有企業(yè)比重及行業(yè)外部融資依賴度較高時表現(xiàn)更強。

二、營商環(huán)境：新技術(shù)、新業(yè)態(tài)與新活力

良好的營商環(huán)境是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。 近年來， 新技術(shù)、新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)， 營商環(huán)境活力持續(xù)迸發(fā)， 與會專家圍繞這一主題展開廣泛探討。

中國人民大學商學院博士生導師王化成教授指出， 我國人口眾多、數(shù)據(jù)云集、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)設(shè)施和“大智移云物”發(fā)展較快， 在數(shù)智經(jīng)濟方面具備一定優(yōu)勢。 數(shù)智經(jīng)濟主要由海量數(shù)據(jù)與智能算法兩個重要元素決定， 具有平臺支撐、數(shù)據(jù)驅(qū)動、普惠共享和智能算法四大特征。 以智慧商場、智慧工廠、智慧施工、智慧農(nóng)業(yè)為切入點， 王化成教授深入闡述物聯(lián)網(wǎng)、傳感系統(tǒng)、攝像系統(tǒng)等基礎(chǔ)技術(shù)的發(fā)展如何推動過程記錄， 進而以過程記錄與傳統(tǒng)會計（包括管理會計）的有機整合實現(xiàn)成本控制與價值創(chuàng)造。 以基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的小米商業(yè)模式為例， 他指出隨著數(shù)智經(jīng)濟的到來， 企業(yè)的商業(yè)模式也應(yīng)隨之轉(zhuǎn)變。 數(shù)智經(jīng)濟時代， 理想的商業(yè)模式是消費者直接參與制造廠商的價值創(chuàng)造過程， 但目前較難達到， 而小米實現(xiàn)的以小米研發(fā)和小米渠道為媒介的縮短消費者與廠商距離的商業(yè)模式已較為接近理想模式。 同時， 小米創(chuàng)造了一種新的混合型控制方式， 能實現(xiàn)以財務(wù)資本和數(shù)據(jù)資本共同控制企業(yè)， 可助力我國由制造業(yè)大國向制造業(yè)強國轉(zhuǎn)變。 他認為， 從會計和財務(wù)角度來說， 數(shù)智經(jīng)濟時代帶來的機會與挑戰(zhàn)并存。

大智移云時代， 區(qū)塊鏈對智能財務(wù)的影響頗深， 西安交通大學管理學院副院長田高良教授圍繞這一主題展開演講。 首先， 他介紹了大智移云時代對生活方式產(chǎn)生的影響及對企業(yè)發(fā)展方向提出的新要求[1] 。 我國提出探索“區(qū)塊鏈+”在民生領(lǐng)域的應(yīng)用， 推動區(qū)塊鏈底層技術(shù)和服務(wù)與新型智慧城市建設(shè)相結(jié)合， 這說明區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)共享模式大有前景。 然后， 他分析了區(qū)塊鏈在海爾集團財務(wù)共享中的應(yīng)用， 指出解決企業(yè)票據(jù)管理這一痛點問題的根本方式在于引進區(qū)塊鏈技術(shù)。 海爾集團通過建立“票聯(lián)網(wǎng)”實現(xiàn)財務(wù)創(chuàng)新的技術(shù)突破， 在利用區(qū)塊鏈分布式、加密、智能合約特性的基礎(chǔ)上， 作為全新鏈式結(jié)算體系的海爾“票聯(lián)網(wǎng)”實現(xiàn)了數(shù)據(jù)自取、票證自取、模式創(chuàng)新， 也實現(xiàn)了對賬信息的透明化和可視化。 田高良教授認為， “票聯(lián)網(wǎng)”的創(chuàng)新價值主要體現(xiàn)在經(jīng)濟效益、管理效益、生態(tài)效益等方面， 這為企業(yè)未來財務(wù)管理提供了新的思路與借鑒。 最后， 他對大智移云時代區(qū)塊鏈在智能財務(wù)中的應(yīng)用進行拓展， 指出智能財務(wù)的未來發(fā)展趨勢。 他認為， 區(qū)塊鏈、人工智能技術(shù)的發(fā)展和大批成熟應(yīng)用場景的出現(xiàn)， 將催生新的財務(wù)管理模式， 引發(fā)企業(yè)在管理運營模式、生產(chǎn)經(jīng)營模式、服務(wù)創(chuàng)新模式和數(shù)據(jù)分析模式等方面的變革。

中山大學管理學院副院長劉運國教授同樣指出， 隨著商業(yè)模式的創(chuàng)新及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用， 新興商業(yè)模式對企業(yè)管理實踐和財務(wù)會計活動產(chǎn)生了重大影響。 劉運國教授提出， 商業(yè)模式包括產(chǎn)品定位和客戶定位、經(jīng)營模式和運營能力、盈利模式三部分內(nèi)容， 并認為商業(yè)模式的核心競爭力在于向顧客提供同類產(chǎn)品難以模仿的價值， 以增加顧客的切換成本。 要想實現(xiàn)商業(yè)模式的成功創(chuàng)新， 必須具備發(fā)掘并還原客戶需求的能力和創(chuàng)新客戶潛在需求的能力這兩大能力。 2005年以來， 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)獲得了巨大的成功， 依托網(wǎng)絡(luò)、構(gòu)建平臺、做大流量是互聯(lián)網(wǎng)平臺商業(yè)模式的共同特征。 在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式對企業(yè)激勵契約的影響方面， 他認為互聯(lián)網(wǎng)平臺商業(yè)模式的成功， 給業(yè)績評價帶來顛覆性影響， 戰(zhàn)略性績效評價指標、非財務(wù)類指標特別是反映客戶體驗的評價指標越來越重要， 新興網(wǎng)絡(luò)技術(shù)使得企業(yè)實時獲取這些指標數(shù)據(jù)成為可能， 同時對指標的動態(tài)調(diào)整性提出更高的要求。 除此之外， 他指出， 創(chuàng)新激勵契約還需要業(yè)績報酬契約與風險報酬契約的有機結(jié)合， 從而實現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式下人力資本報酬的最大化。 在發(fā)言的最后， 劉運國總結(jié)道， 互聯(lián)網(wǎng)平臺商業(yè)模式環(huán)境下， 激勵契約中的非財務(wù)評價指標和客戶動因指標的重要性日益顯著， 風險報酬契約成為更為常見的選擇。

安徽財經(jīng)大學公司治理與資本效率研究院院長盛明泉教授圍繞“普惠金融與工業(yè)企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型”這一主題進行論文報告。 著眼于雙循環(huán)的新發(fā)展格局和國家對企業(yè)創(chuàng)新能力的高度重視， 他提出工業(yè)企業(yè)在雙循環(huán)經(jīng)濟格局中的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型如何擺脫企業(yè)的創(chuàng)新融資困境以及數(shù)字普惠金融的發(fā)展能否促進我國傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型兩個重要問題。 報告指出， 普惠金融發(fā)展水平對企業(yè)創(chuàng)新水平有正向促進作用， 作用路徑主要表現(xiàn)在降低企業(yè)融資約束程度和降低債務(wù)融資成本兩個方面。 另外， 盛明泉教授認為， 普惠金融發(fā)展充分展現(xiàn)了其“普惠性”價值， 不僅能夠提升企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量， 還有利于擠出專利“泡沫”， 促進企業(yè)實質(zhì)性創(chuàng)新。

針對“企業(yè)創(chuàng)新能否緩解貿(mào)易順差收窄后的績效壓力”這一問題， 北京師范大學經(jīng)濟管理學院博士生導師郝穎教授進行了論文報告。 目前， 我國貿(mào)易順差規(guī)模持續(xù)收窄， 制造業(yè)出口競爭力明顯下降。 在此背景下， 他提出出口企業(yè)如何保持競爭優(yōu)勢、持續(xù)進行研發(fā)創(chuàng)新的企業(yè)能否實現(xiàn)逆勢發(fā)展、創(chuàng)新積累在順差收窄下對企業(yè)績效的具體作用機制等系列問題。 郝穎教授的研究發(fā)現(xiàn)， 貿(mào)易順差收窄會對企業(yè)績效產(chǎn)生負面影響， 但具有創(chuàng)新積累的企業(yè)在壓力下反而實現(xiàn)逆勢發(fā)展。 具有憂患意識而持續(xù)積極從事創(chuàng)新活動的企業(yè)， 在出口質(zhì)量和產(chǎn)品多樣性方面更具優(yōu)勢， 因此在順差持續(xù)收窄的情況下， 仍能實現(xiàn)出口額和盈利的增長。 另外， 他指出， 出口目的地為高收入國家的企業(yè)、非高科技行業(yè)企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)和有研發(fā)背景高管的企業(yè)， 其創(chuàng)新能力對于企業(yè)績效的提升作用更為顯著; 出口壓力下創(chuàng)新積累對于企業(yè)績效的提升作用在發(fā)生過產(chǎn)品革新的企業(yè)中最為顯著。