雪松國際信托董事長祁紹斌：立足本源，做實體經(jīng)濟(jì)的堅實支持者

11月12日，由易趣財經(jīng)、《金融理財》雜志社主辦，光大永明資產(chǎn)管理股份有限公司特別支持舉辦的“金貔貅·2020第三屆銀保合作發(fā)展（北京）高峰論壇（資管峰會）”在京舉行。本次盛會以“變革與使命”為主題，圍繞后疫情時代大資管行業(yè)的轉(zhuǎn)型與破局、資管行業(yè)跨界合作模式展望、資管過渡期資管轉(zhuǎn)型的機(jī)遇與挑戰(zhàn)、資管線上化轉(zhuǎn)型與發(fā)展等一系列主題進(jìn)行，銀行保險信托高管齊聚一堂，傾囊解道。此外，活動上還發(fā)布了《后疫情時代影響下的中高端用戶理財新態(tài)暨中國銀保合作藍(lán)皮書報告》，翹首以盼的23項銀保資管大獎也新鮮出爐。

會上，雪松國際信托股份有限公司董事長祁紹斌發(fā)表了主題演講。祁紹斌表示，聚焦實體經(jīng)濟(jì)，回歸信托本源，是信托行業(yè)在“雙循環(huán)”新格局下所必須遵循的根本任務(wù)，也是信托公司謀求發(fā)展轉(zhuǎn)型的動力源泉。

發(fā)揮信托優(yōu)勢，增強(qiáng)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)核心能力

當(dāng)前，復(fù)雜多變的國際政經(jīng)局勢和新冠肺炎的“黑天鵝”影響交織疊加，國際政治經(jīng)濟(jì)格局正在面臨著百年未有的發(fā)展變局。同時，中國經(jīng)濟(jì)也正逐步向高質(zhì)量發(fā)展的新階段平穩(wěn)過渡，處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改變、增長動能轉(zhuǎn)換的攻堅期。在此大背景下，中央提出了“加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國際國內(nèi)雙循環(huán)相互促進(jìn)”的新發(fā)展格局，內(nèi)需將取代外需成為中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長的主動力源，中國將面臨內(nèi)需市場潛力倍增、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性變革、供給側(cè)全面升級的新發(fā)展階段。

祁紹斌表示，在這種情況下，資管行業(yè)支持實體經(jīng)濟(jì)，首先要優(yōu)化資源配置手段。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢變化，從多維度拓寬融資渠道，引導(dǎo)要素資源向優(yōu)質(zhì)實體經(jīng)濟(jì)配置，實現(xiàn)資金集成；第二，打通供需雙升良性循環(huán)。通過財富效應(yīng)在需求側(cè)助力消費升級，通過投資效應(yīng)在供給端推動產(chǎn)業(yè)升級。第三，提升金融服務(wù)的能力。根據(jù)實體經(jīng)濟(jì)的周期性需求，創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)，為企業(yè)提供全周期、綜合化的金融服務(wù)。

信托行業(yè)作為金融業(yè)的主力軍之一，在過去40年一直為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。2019年以來，多項監(jiān)管措施出臺，信托行業(yè)在強(qiáng)監(jiān)管氛圍中摸索著轉(zhuǎn)型路徑。

“應(yīng)該說信托業(yè)今年是相對比較困難的一年?！?即便如此，祁紹斌仍然看好信托業(yè)獨特的制度優(yōu)勢。

第一，信托有財產(chǎn)來源多元化的優(yōu)勢。信托公司可以因勢利導(dǎo)地根據(jù)實體經(jīng)濟(jì)的行業(yè)周期特點和資源稟賦，以多樣化的財產(chǎn)設(shè)立信托，從而提供資金支持。也就是信托公司能夠以市場化的方式集聚社會資金，引導(dǎo)社會的閑置資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

第二，業(yè)務(wù)模式靈活創(chuàng)新的優(yōu)勢。信托公司可以充分依托信托和固有業(yè)務(wù)的協(xié)同特色，靈活運用股債結(jié)合、投貸聯(lián)動、投管并舉等業(yè)務(wù)手段，為實體經(jīng)濟(jì)定制專門化的資金支持和綜合化的金融服務(wù)。信托的創(chuàng)新天性也使得信托在風(fēng)險可控的前提下形成了“敢為天下先”的心態(tài)，能夠在未知領(lǐng)域探索藍(lán)海機(jī)遇，及時切入實體經(jīng)濟(jì)痛點，與其他金融機(jī)構(gòu)形成嵌入互補的良性競合關(guān)系。

第三，服務(wù)模塊深層聯(lián)動的優(yōu)勢。信托公司作為橫跨資金、資本和實體不同領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)，能夠綜合利用多種金融工具，實現(xiàn)一、二級市場聯(lián)動，促進(jìn)產(chǎn)融深入融合。

聚焦重點環(huán)節(jié)，解決實體經(jīng)濟(jì)痛點

在祁紹斌看來，信托公司解決實體經(jīng)濟(jì)的需求痛點，重點應(yīng)當(dāng)聚焦四個環(huán)節(jié)。

一是大力支持國家戰(zhàn)略落地。圍繞中央“一帶一路”“長江經(jīng)濟(jì)帶”“粵港澳大灣區(qū)”等一系列重大決策和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重點工程，加大對相關(guān)項目的融資力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

二是積極參與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的具體實踐。祁紹斌認(rèn)為，信托制度具有破產(chǎn)隔離的優(yōu)勢功能，也具有參與資產(chǎn)證券化的比較優(yōu)勢，可以通過積極發(fā)展以信托型資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）等新工具為代表的一批資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，讓渡存量債券或者收益權(quán)資產(chǎn)，變現(xiàn)實體企業(yè)的存量資產(chǎn)，拓寬融資來源，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低融資成本，逐步從發(fā)揮隔離作用的通道向資產(chǎn)證券化整體服務(wù)商轉(zhuǎn)變。

三是成為新興產(chǎn)業(yè)成長的有效助力。他認(rèn)為，信托公司可以發(fā)揮獨特的制度優(yōu)勢和靈活的金融工具，通過產(chǎn)業(yè)基金、并購基金、私募股權(quán)投資等方式，引導(dǎo)社會資金配置到符合產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)。同時，在資管新規(guī)的框架內(nèi)研發(fā)設(shè)計股權(quán)投資產(chǎn)品和權(quán)益性資產(chǎn)投資產(chǎn)品，有效對接新興產(chǎn)業(yè)需求，在符合資管規(guī)定的前提下加大與機(jī)構(gòu)和政府的合作力度，發(fā)揮政府引導(dǎo)基金的杠桿作用，整合社會資源共促新興業(yè)務(wù)發(fā)展。

四是成為小微企業(yè)成長的堅實后盾。祁紹斌表示，信托公司要樹立起合理利率風(fēng)險覆蓋的風(fēng)險溢價規(guī)則，利用多元手段實現(xiàn)合理增信，探索開展應(yīng)收賬款A(yù)BS業(yè)務(wù)等模式，在利潤合理、風(fēng)險可控并充分與監(jiān)管溝通的前提下審慎地開展業(yè)務(wù)，幫助有前途、有潛力的小微企業(yè)成長。

最后，祁紹斌表示，信托公司應(yīng)當(dāng)遵循監(jiān)管要求和市場規(guī)律，培育發(fā)揚切合本源的信托文化，使文化引領(lǐng)戰(zhàn)略規(guī)劃、展業(yè)營銷、風(fēng)險管理和公司治理等經(jīng)營管理實踐，切實發(fā)揮制度優(yōu)勢，實現(xiàn)與實體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，共生共榮。