中國(guó)金融體制改革現(xiàn)實(shí)困境及發(fā)展路徑

□文/ 王開(kāi)元 薛媛媛

（東北師范大學(xué)羅格斯大學(xué)紐瓦克學(xué)院 吉林·長(zhǎng)春）

［提要］ 如今中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由高速度發(fā)展轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展階段，在此階段，分析當(dāng)前金融體制改革中出現(xiàn)的問(wèn)題對(duì)高質(zhì)量高穩(wěn)定的發(fā)展有著重要意義。本文從銀行、政府和漸進(jìn)性改革三個(gè)方面出發(fā)，分析銀行對(duì)融資市場(chǎng)的近乎壟斷、政府調(diào)控失靈，以及漸進(jìn)性改革導(dǎo)致區(qū)域差距加大等問(wèn)題，并找到根本原因，從而提出對(duì)應(yīng)的解決方法。

一、文獻(xiàn)綜述

中國(guó)金融體制改革起步于1978 年中國(guó)共產(chǎn)黨第十一屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議提出的“對(duì)內(nèi)改革”目標(biāo)，并于1979年正式開(kāi)始實(shí)行。其大致可以分為三個(gè)階段，即準(zhǔn)備階段、探索階段和充實(shí)階段。在準(zhǔn)備階段，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制開(kāi)始從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行轉(zhuǎn)變，金融機(jī)構(gòu)打破傳統(tǒng)大一統(tǒng)制度變得多元化，國(guó)有銀行、股份制銀行及證券交易所相應(yīng)而生。1992 年十四大后黨和國(guó)家明確了建設(shè)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體系的任務(wù)，到2003 年，我國(guó)已建成“一行三會(huì)”的監(jiān)管體系。而2003 年，我國(guó)逐漸走出亞洲金融風(fēng)暴的影響，也意識(shí)到了在亞洲金融風(fēng)暴的影響下，銀行體系不良資產(chǎn)多，證券市場(chǎng)起伏不穩(wěn)定，上市公司易發(fā)生混亂等問(wèn)題，并根據(jù)這些突出問(wèn)題調(diào)整資本狀況，推動(dòng)效益較好的公司上市。十九大報(bào)告指出經(jīng)濟(jì)體制改革需要“蹄疾步穩(wěn)推進(jìn)全面深化改革，堅(jiān)決破除各方面體制機(jī)制弊端?！?020 年中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議的八項(xiàng)任務(wù)中，便有全面推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革這一任務(wù)，其要求“要完善宏觀經(jīng)濟(jì)治理，深入實(shí)施國(guó)企改革，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，健全金融機(jī)構(gòu)治理。”但時(shí)至今日，其仍有部分困難亟待解決。本文從以銀行為代表的市場(chǎng)融資、政府面臨的挑戰(zhàn)和漸進(jìn)式改革三個(gè)困難入手，詳細(xì)分析了中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的現(xiàn)狀優(yōu)劣及提出相應(yīng)的未來(lái)發(fā)展道路。

前人對(duì)此題的研究中，擁有大量可考究的文獻(xiàn)資料與觀點(diǎn)。吳楠（2020）指出，中國(guó)的金融體制應(yīng)該從規(guī)范化、模式化的方向調(diào)整為市場(chǎng)化、多元化的方向。范從來(lái)、彭明生（2020）認(rèn)為通過(guò)中國(guó)與全球各國(guó)金融狀況的對(duì)比，肯定了中國(guó)金融改革的道路及方向，并提出中國(guó)金融改革發(fā)展應(yīng)堅(jiān)持三個(gè)自信。王韻嘉（2020）從中國(guó)金融改革的過(guò)程入手，將整個(gè)過(guò)程細(xì)分成了四個(gè)階段，并詳細(xì)闡述了每個(gè)階段的特點(diǎn)，核心觀點(diǎn)是對(duì)監(jiān)管和法律方面需要更深入的發(fā)展和規(guī)范。

陳儉（2020）將中國(guó)的金融體系分為三個(gè)重要階段并進(jìn)行闡述，其肯定中國(guó)金融改革成效的同時(shí)也提出了金融體系內(nèi)部的資金流動(dòng)存在假空虛等問(wèn)題，并提出優(yōu)化結(jié)構(gòu)提升效率等對(duì)策。李政和周科（2020）從普惠金融的視角出發(fā)，指出我國(guó)對(duì)普惠金融的操作過(guò)程中存在一定的誤區(qū)，普惠金融應(yīng)該強(qiáng)調(diào)普遍性和廣泛性，但我國(guó)在執(zhí)行過(guò)程中多用機(jī)械化、行政化的手段，這樣無(wú)法激發(fā)經(jīng)濟(jì)的活力，也無(wú)法使經(jīng)濟(jì)持久發(fā)展。

中國(guó)金融體制改革取得了輝煌成就，期間也不可避免地出現(xiàn)曲折和困難。本文通過(guò)對(duì)金融體制改革過(guò)程的分析與梳理，在總結(jié)過(guò)去、盤點(diǎn)成果的同時(shí)發(fā)現(xiàn)困難、解決問(wèn)題。研究中國(guó)金融體制改革，有利于加深對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的理解，有利于下一階段中國(guó)金融體系的完善和發(fā)展，有利于建設(shè)繁榮穩(wěn)定的中國(guó)特色經(jīng)濟(jì)體?，F(xiàn)有的文獻(xiàn)雖然已經(jīng)有對(duì)金融體制的分析，但主要集中于對(duì)金融體制改革過(guò)程的梳理和對(duì)于大目標(biāo)的建議，而少有針對(duì)某些問(wèn)題進(jìn)行深入地鉆研和思考的文章。本文綜合前人觀點(diǎn)，取其精華去其糟粕，從金融體制改革的小困難入手分析并提供綜合式的解決方案。

二、中國(guó)金融體制改革現(xiàn)實(shí)困境

（一）融資模式存在弊端。中國(guó)金融市場(chǎng)多以通過(guò)以銀行為代表的第三方金融機(jī)構(gòu)的間接融資為主。間接融資的特征和優(yōu)點(diǎn)在于資金需求者和供應(yīng)者需要通過(guò)以銀行為代表的第三方金融中介進(jìn)行金融交易，銀行以信譽(yù)做擔(dān)保使得資金的流動(dòng)具有保障性和可靠性。其信譽(yù)也相對(duì)穩(wěn)定，降低了融資風(fēng)險(xiǎn)，但其也具有不小的弊端。以銀行為代表的第三方金融機(jī)構(gòu)數(shù)量遠(yuǎn)小于資金需求者，銀行等第三方金融機(jī)構(gòu)由于占據(jù)了融資的主動(dòng)權(quán)而對(duì)資金需求者進(jìn)行篩選和評(píng)估。這是一種信息不對(duì)稱環(huán)境下的逆向選擇，銀行屬于盈利性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，其著眼點(diǎn)主要在于資金需求者能否對(duì)貸款有能力償還和能否在規(guī)定時(shí)間內(nèi)償還，而不在于資金需求者對(duì)資金的需要程度。這就造就一對(duì)主要矛盾，銀行對(duì)貸款的審批嚴(yán)格，速度緩慢，導(dǎo)致資金需求者無(wú)法及時(shí)地拿到所需資金，從而導(dǎo)致資金延滯，甚至資金鏈斷裂。而大多數(shù)得到貸款的民營(yíng)企業(yè)，甚至是提供貸款的銀行，都將資金投入到具有見(jiàn)效快、收益高的房地產(chǎn)行業(yè)，這不僅導(dǎo)致市場(chǎng)上可用的資金進(jìn)一步減少，而且更進(jìn)一步擴(kuò)大了房地產(chǎn)的泡沫。這是一種脫實(shí)入虛的資金流向，長(zhǎng)此以往會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體制向不健康的方向發(fā)展。

（二）政府調(diào)控致失靈。中國(guó)政府長(zhǎng)期在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮著重要的作用，但這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式對(duì)于政府決策和調(diào)控的要求很高，一旦政府做出降低經(jīng)濟(jì)效率的反向決策，那么政府就會(huì)變得失靈，這不僅對(duì)于中國(guó)的金融業(yè)產(chǎn)生直接負(fù)面影響，也有可能導(dǎo)致“市場(chǎng)失靈”的連鎖效應(yīng)。首先，中國(guó)的金融市場(chǎng)自我調(diào)控在資金配置過(guò)程中受到政府調(diào)控的諸多約束。在中國(guó)逐步進(jìn)入新常態(tài)的關(guān)鍵時(shí)期，服務(wù)型政府轉(zhuǎn)變不到位使得金融體制改革不夠徹底，難以充分激發(fā)金融市場(chǎng)活力。以貨幣市場(chǎng)為例，目前中國(guó)已經(jīng)基本完成“銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外幣存貸款市場(chǎng)”三個(gè)主要市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化，但人民幣存貸款利率作為重要基礎(chǔ)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。政府直接調(diào)控存貸款利率，利率不能直觀地反映市場(chǎng)上的存貸款風(fēng)險(xiǎn)，買賣雙方也不能從利率的變動(dòng)上看到存貸款市場(chǎng)中的供求變化，市場(chǎng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)完全競(jìng)爭(zhēng)，因此難以達(dá)到金融市場(chǎng)上的帕累托最優(yōu)，從而阻礙存貸款市場(chǎng)的效率。此外，政府也在匯率、資金配置等方面進(jìn)行了干預(yù)，都在一定程度上對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展起到了消極作用。其次，政府的指標(biāo)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)發(fā)展具有指導(dǎo)作用，以GDP 為導(dǎo)向的發(fā)展模式不利于金融市場(chǎng)的發(fā)展。政府把GDP作為衡量生產(chǎn)發(fā)展的最重要指標(biāo)，雖然近年來(lái)中國(guó)已經(jīng)調(diào)整了政策，加入了更全面的CPI 等指標(biāo)，提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享五大發(fā)展理念，但GDP 為主導(dǎo)的取向仍然在持續(xù)。這使得投資流向了短期內(nèi)能夠產(chǎn)生效益的部門，而這些部門大部分都是鋼鐵、化工、能源等實(shí)體工業(yè)部門。金融業(yè)作為一種服務(wù)業(yè)，生產(chǎn)率很難在計(jì)算GDP 時(shí)得到體現(xiàn)，因此會(huì)造成人們對(duì)金融業(yè)發(fā)展前景的低估。進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，在發(fā)展我國(guó)金融體系過(guò)程中，政府面臨著協(xié)調(diào)金融發(fā)展與以制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系之間的挑戰(zhàn)。在2005 年以前，以制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系發(fā)展基本相互獨(dú)立，而近年來(lái)這種關(guān)系開(kāi)始變化成為一種此消彼長(zhǎng)的狀態(tài)。目前，金融業(yè)存在過(guò)度擴(kuò)張的現(xiàn)象，這對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了較為明顯的負(fù)面效應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，消費(fèi)和服務(wù)業(yè)逐步取代投資、出口成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，金融業(yè)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)和重要性日益提高，與金融機(jī)構(gòu)的種類和數(shù)量快速增長(zhǎng)形成對(duì)比的是質(zhì)量并沒(méi)有顯著提升。

（三）漸進(jìn)式改革顯弊端。漸進(jìn)式改革指采用柔和的、漸變式的而不是激進(jìn)的、立刻見(jiàn)成效的方式進(jìn)行改革。這在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革中便有采用。而其代表便是各級(jí)各類經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)項(xiàng)目，如經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)試點(diǎn)項(xiàng)目或稅收政策試點(diǎn)項(xiàng)目。試點(diǎn)項(xiàng)目是在小范圍內(nèi)進(jìn)行政策實(shí)驗(yàn)，以研究政策實(shí)行可能出現(xiàn)的問(wèn)題，避免一次性推開(kāi)政策后導(dǎo)致的大面積問(wèn)題。但是，其在金融體制內(nèi)帶來(lái)的問(wèn)題就是區(qū)域性金融水平的差異。如，經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)試點(diǎn)多選在東部沿海城市，而稅收政策試點(diǎn)則主要集中于擁有高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的區(qū)域，這就導(dǎo)致了東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距進(jìn)一步擴(kuò)大。而有些試點(diǎn)因種種原因未能推行到其他地區(qū)，成為了“地區(qū)特權(quán)”。

三、中國(guó)金融體制改革發(fā)展路徑

一方面應(yīng)立足于現(xiàn)有的間接融資，針對(duì)其詬病，對(duì)銀行方面進(jìn)行“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，即促進(jìn)銀行市場(chǎng)化發(fā)展，洗刷掉銀行“老國(guó)企”的色彩，拓寬銀行的市場(chǎng)業(yè)務(wù)；另一方面應(yīng)從對(duì)立面出發(fā)，發(fā)展以市場(chǎng)化為主導(dǎo)的金融模式，即加大直接融資的占比程度。直接融資主要基于企業(yè)的商業(yè)信用、發(fā)行股票和債券，其由于避免了對(duì)銀行審批手續(xù)的漫長(zhǎng)等待，融資速度遠(yuǎn)高于間接融資，但其風(fēng)險(xiǎn)的分散性、差異性以及企業(yè)較高的自主性便要求著立法和監(jiān)管的進(jìn)一步完善。2019 年最新修訂的《中華人民共和國(guó)證券法》便對(duì)公司上市、上市過(guò)程、證券發(fā)行等方面進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定和限制。而對(duì)于流入房地產(chǎn)等虛體經(jīng)濟(jì)的資金部分，則應(yīng)該加大管控的力度。同樣在2019 年1 月，習(xí)近平在考察京津冀地區(qū)的時(shí)候明確指出堅(jiān)持發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性?！皩?shí)體經(jīng)濟(jì)是大國(guó)的根基，經(jīng)濟(jì)不能脫實(shí)向虛。”唯有將錢生錢的模式變革為物生錢才是健康的經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該具有的特點(diǎn)。

中央政府和地方政府明確分工解決“錯(cuò)位”問(wèn)題，中央政府提供正確的發(fā)展方向指引，由短期利益轉(zhuǎn)向更注重長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。地方政府根據(jù)地方實(shí)際情況推進(jìn)各個(gè)地區(qū)專門化和特色化的金融體系改革，中央地方相互配合，推進(jìn)從中央到地方銀行直接融資的過(guò)程，推動(dòng)金融市場(chǎng)有序、高效和規(guī)范化發(fā)展。政府進(jìn)一步探索實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融體系相輔相成、互相配合的道路，改善以往此消彼長(zhǎng)的對(duì)立方式。金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展成正相關(guān)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，為金融業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更好的發(fā)展環(huán)境。政府需要解決“越位”問(wèn)題。立足于中國(guó)社會(huì)主義新時(shí)代的基本國(guó)情，按階段和順序逐步推進(jìn)，處理好政府與市場(chǎng)之間的關(guān)系，探索和創(chuàng)新除現(xiàn)有宏觀調(diào)控政策外更多合理有效的調(diào)控方式。政府需要加快推進(jìn)金融業(yè)的市場(chǎng)化，發(fā)揮金融市場(chǎng)自身的優(yōu)越性，實(shí)現(xiàn)買方和賣方信息對(duì)等，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，用更多地進(jìn)行監(jiān)管取代直接干預(yù)，真正做到服務(wù)型政府。同時(shí)，需要政府的監(jiān)管保證金融市場(chǎng)合理高質(zhì)量地?cái)U(kuò)張，改變重?cái)?shù)量而忽視質(zhì)量的現(xiàn)有擴(kuò)張模式。政府還需要解決“缺位”問(wèn)題，除了制定更規(guī)范系統(tǒng)化的監(jiān)管方式外，政府還應(yīng)該完善和制定法律法規(guī)等來(lái)保障金融市場(chǎng)中各個(gè)主體的權(quán)益。政府應(yīng)該積極推行負(fù)面清單制度，保證公平交易和競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)企業(yè)投資，激發(fā)眾多銀行融資活力。更重要的是，政府需要關(guān)注具有發(fā)展?jié)摿Φ牡胤姐y行，大力發(fā)展地方中小銀行和特色銀行，降低融資難度，提高直接融資比重。而在選擇經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)時(shí)，應(yīng)綜合考量各地的發(fā)展差異，盡量將試點(diǎn)產(chǎn)生的區(qū)域化差異縮小。根據(jù)我國(guó)的現(xiàn)狀，東部地區(qū)應(yīng)該大力扶持西部地區(qū)的開(kāi)發(fā)和發(fā)展。