企業(yè)財務(wù)危機和投資行為的分析與對策

張榮斌

（西安翻譯學院，陜西 西安 710105）

目前，由于經(jīng)濟全球化與一體化的趨勢日漸增強，我國在經(jīng)濟發(fā)展方面步入全新階段，與之相應(yīng)地，經(jīng)濟發(fā)展的模式也在持續(xù)變化，不斷更新?lián)Q代。在這一背景下，我國企業(yè)的規(guī)模越來越大，業(yè)務(wù)越來越多。與此同時，由于當下已全面步入信息化時代，大數(shù)據(jù)應(yīng)用到各行各業(yè)中，電子商務(wù)、電子支付等的普及，企業(yè)的經(jīng)營方式也發(fā)生了天翻地覆的變化。企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展不僅會受到國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的影響，還會受到世界經(jīng)濟市場的影響，所以企業(yè)在經(jīng)營方面所面臨的風險日漸增大，一旦出現(xiàn)失誤，就會導(dǎo)致財務(wù)危機。

一、相關(guān)概念

（一）企業(yè)財務(wù)危機

所謂企業(yè)財務(wù)危機，是一種特殊的經(jīng)濟行為，指的是企業(yè)面臨毫無爭議且已經(jīng)到期的欠款或債務(wù)，但并沒有經(jīng)濟能力進行償還。

對于企業(yè)而言，一旦陷入財務(wù)危機，就意味著陷入了極為艱難的境地。一般情況下，企業(yè)的財務(wù)危機包括兩種，第一種屬于法律意義上的財務(wù)危機，指的是企業(yè)申請破產(chǎn)，而且已經(jīng)達到了可以破產(chǎn)的標準；第二種屬于證券交易認定的財務(wù)危機，指的是上市企業(yè)處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，或者股價在較長的一段時期內(nèi)低于一定的水準，導(dǎo)致企業(yè)被退市[1]。

當企業(yè)爆發(fā)財務(wù)危機時，企業(yè)就會面臨諸多問題，如在市場上不可以從事任何經(jīng)營活動；如果是生產(chǎn)類企業(yè)，生產(chǎn)會出現(xiàn)難以為繼的情況；企業(yè)面臨債務(wù)危機等。從財務(wù)危機的程度來看，企業(yè)財務(wù)危機有輕微與嚴重之分。如果財務(wù)危機屬于輕微程度的，通常是企業(yè)短期內(nèi)缺少現(xiàn)金流，在資金周轉(zhuǎn)方面出現(xiàn)了一定的困難，若能很快解決這一問題，就可以解決財務(wù)危機；如果財務(wù)危機較為嚴重，短時間內(nèi)很難解決，那企業(yè)就有可能會破產(chǎn)。

如果企業(yè)發(fā)生了財務(wù)危機，那么在接下來的運營過程中，一定要妥善進行投資。如果投資合理，安排得當，那么財政危機的問題很快就能得到解決；如果投資不當，那么企業(yè)就有可能陷入更艱難的處境，甚至有可能破產(chǎn)。

（二）企業(yè)投資活動

對于企業(yè)而言，投資是其賴以生存和獲得進一步發(fā)展的重要方式，即有些企業(yè)直接或間接投入資金、資產(chǎn)，從而從被投資方獲取相應(yīng)收益或者股權(quán)的行為。

企業(yè)進行合理的投資有諸多好處，不僅可以獲得自身在生產(chǎn)、經(jīng)營過程中所需要的一部分資源，還可以有效解決產(chǎn)能過剩等諸多問題。此外，還能獲取一部分收益，從而提高企業(yè)實力和競爭力。所以，現(xiàn)如今很多企業(yè)為了獲得更長遠的發(fā)展，開始關(guān)注投資，并投入到各種不同形式的投資中。不過需要注意的是，企業(yè)在進行投資時不可盲目，要根據(jù)自身的財務(wù)情況進行理性投資，不僅要確保投資時有充裕的資金，還要確保除投資外，有充裕的資金用于生產(chǎn)和經(jīng)營[2]。

二、企業(yè)投資活動與財務(wù)危機

（一）企業(yè)投資與財務(wù)危機的關(guān)系

企業(yè)投資活動與財務(wù)管理工作存在著密切的關(guān)系。具體而言，企業(yè)在從事投資活動時，往往會由于財務(wù)管理方面不健全，導(dǎo)致在投資時出現(xiàn)諸多問題，進而出現(xiàn)一定程度的財務(wù)危機。具體而言，表現(xiàn)在以下三個方面。

第一，企業(yè)在投資之前，并未進行深入的財務(wù)分析，因而在進行投資時，缺少必要的財務(wù)支持和經(jīng)濟實力，會導(dǎo)致在投資時往往選擇與自身實力不匹配的項目；第二，企業(yè)在投資方面比較盲目，在進行投資之前，并未進行詳細且周密的投資計劃，并未仔細分析投資的可行性；第三，對投資項目本身缺乏深入的了解，不清楚項目的盈利情況和風險情況，對合作方的了解也不夠透徹。如此一來，自然很容易導(dǎo)致財務(wù)危機[3]。

（二）企業(yè)在進行投資時的管理模式不夠健全

企業(yè)在投資方面的管理模式不夠健全，在進行投資時缺少整體規(guī)劃，并未真正意識到財務(wù)管理在投資方面所發(fā)揮的關(guān)鍵作用，缺少財務(wù)管理方面的優(yōu)秀人才。許多企業(yè)的負責人在從事投資活動時過分看重于市場，忽略公司財務(wù)方面的發(fā)展，導(dǎo)致財務(wù)管理不到位，很難跟上市場的發(fā)展。對于企業(yè)而言，投資是機會更是挑戰(zhàn)，一定要做好財務(wù)方面的管理，在為投資準備充裕資金的基礎(chǔ)上，確保企業(yè)接下來的正常運營。

此外，很多企業(yè)并未構(gòu)建科學的、現(xiàn)代化的管理體系，在管理方面存在諸多問題，致使企業(yè)在進行投資時缺乏競爭力，進而導(dǎo)致投資效率極低。

三、應(yīng)對企業(yè)財務(wù)危機的策略

（一）企業(yè)在投資前期要做好管理工作

企業(yè)要搞好投資，首先要提升投資管理的水平，在投資前期做好管理方面的工作，做好投資規(guī)劃，從而有效實現(xiàn)企業(yè)預(yù)定的投資目的。

具體而言，企業(yè)要做好投資前期的管理工作，可以從以下幾個方面入手：

首先，為了提升企業(yè)投資決策的合理性，制定更加科學的決策方案，可以把外部董事制度引入企業(yè)內(nèi)部；其次，可以把各個相關(guān)行業(yè)如財務(wù)、法律等方面的專家聘請到企業(yè)，征求他們的意見和建議，認真聽取并有針對性地予以改進；最后，可以在董事會下設(shè)置從事審計工作以及對風險進行把控的委員會，做好監(jiān)督方面的工作[4]。

從投資流程方面來說，企業(yè)在正式開始投資工作之前，有關(guān)部門要展開調(diào)研，把與投資有關(guān)的情況了解清楚，并做好相應(yīng)的準備工作。具體來說，首先要進行深入地調(diào)查和細致的分析，采用各種方式將與投資項目有關(guān)的資料、數(shù)據(jù)等都收集到一起，通過各種途徑獲取與合作方有關(guān)的信息，搞清楚對方的經(jīng)濟實力、曾經(jīng)在投資方面所取得的成績等。還要充分考慮投資風險，仔細研究投資項目的背景、性質(zhì)、優(yōu)點和缺點等，并預(yù)先分析投資的過程中的風險，做好防范工作。其次，根據(jù)所有搜集、整理的資料，從收益和風險等各方面入手，對投資項目展開科學的論證，獲得相應(yīng)的結(jié)論。最后，制定科學的投資方案，確定投資的具體方式、規(guī)模大小等，與此同時，還要明確規(guī)定與投資有關(guān)的制度以及重要的注意事項。

（二）清理不良投資項目

第一，企業(yè)在擴大投資規(guī)模的同時，要不遺余力地清理不良的投資項目，對企業(yè)以往的投資情況重新進行梳理和審核，果斷拋棄不合理的投資項目，及時止損。第二，企業(yè)要慎重選擇投資項目，理性看待將要選擇的投資項目，確定產(chǎn)權(quán)的構(gòu)架和分配比例，使投資手續(xù)更加完備，把財務(wù)方面的工作做到最佳，一定要確保所選的投資項目是正規(guī)的、合法的。第三，及時處理經(jīng)營不善、處于法律灰色地帶的投資項目，使投資效益達到最大化。

（三）完善企業(yè)投資的監(jiān)管制度

企業(yè)在從事投資活動時，不僅要處理好投資與收益的關(guān)系，還要把握好這兩者與監(jiān)管之間的關(guān)系，確保三者共同發(fā)展。企業(yè)負責管理投資的部門一定要負起自己的職責，加強對投資項目的管理。第一，在進行投資時，一定要完全按照《公司法》的規(guī)定和企業(yè)內(nèi)部與之相關(guān)的制度，保護公司的利益；第二，企業(yè)要不斷更新投資方面與財務(wù)管理方面的制度，提升財務(wù)管理水平；第三，完善企業(yè)監(jiān)管制度，無論是對于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)還是對于普通員工，都要確立相應(yīng)的獎勵方式和懲罰措施，明確領(lǐng)導(dǎo)者與普通員工的責任，約束領(lǐng)導(dǎo)者與員工的行為，對財務(wù)管理情況、投資情況等進行監(jiān)督，一旦發(fā)現(xiàn)有員工故意謊報、不報企業(yè)的資產(chǎn)情況，或者由于各種原因?qū)е沦Y產(chǎn)浪費的情況，企業(yè)相關(guān)的管理部門都要履行部門職責，對其行為進行處罰[5]。

四、企業(yè)財務(wù)危機下的投資行為偏移

企業(yè)一旦發(fā)生了財務(wù)危機，接下來的投資行為就非常關(guān)鍵，直接決定了企業(yè)將來的發(fā)展走向。

一般而言，當企業(yè)的投資未達到預(yù)期，甚至投資失利時，若損益不對等，則企業(yè)投資失利的大多數(shù)風險都會被轉(zhuǎn)移到債權(quán)人身上，致使債權(quán)人蒙受較大的經(jīng)濟方面的損失。如果股東覺得投資僅僅對債權(quán)人有益，而對股權(quán)人并無太大益處的時候，自然就會不再投資，導(dǎo)致投資行為發(fā)生偏移，如此一來，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。其中，主要是資產(chǎn)和債權(quán)的矛盾，若投資行為一直偏移，那么企業(yè)原本就存在的財務(wù)危機會日趨嚴重，直至企業(yè)難以為繼。

（一）企業(yè)財務(wù)危機下投資行為偏移的主要原因

通過分析，企業(yè)財務(wù)危機下投資行為發(fā)生偏移，主要是出于以下兩方面的原因。

一方面，企業(yè)利益分配不均。從期權(quán)定價理論與代理學說的觀點來看，企業(yè)在自身出現(xiàn)財務(wù)危機下從事投資活動，導(dǎo)致投資行為發(fā)生偏移的情況，主要是由于企業(yè)的利益分配不均衡以及企業(yè)在風險分擔方面不均衡，進而致使企業(yè)負責人在投資時出現(xiàn)不合理的行為。這是因為企業(yè)的股權(quán)人和債權(quán)人的利益分配不夠均衡，那企業(yè)在從事投資活動時，就會做出不理智的投資行為，甚至會進行惡意投資，這樣一來就把企業(yè)的投資風險轉(zhuǎn)移給了企業(yè)債權(quán)人[6]。

另一方面，借貸雙方存在所獲信息不一致的情況。從債權(quán)人的角度來說，他們的主要目標是把本金和利息收回來。與借貸方相比，他們更在意借貸款項。而從債務(wù)人的角度來說，他們的主要目標是獲取盈利，即用盈利所得償還所借貸的款項。此外，與債權(quán)方相比，債務(wù)方更熟悉企業(yè)在經(jīng)營方面的具體情況以及在財務(wù)方面的情況狀況，雙方在這些方面所存在的信息不對稱的情況，就為債務(wù)方的投資偏移提供了一定的空間與機會。

（二）企業(yè)財務(wù)危機下投資行為偏移的應(yīng)對策略

第一，加強企業(yè)會計工作。對于企業(yè)而言，在從事會計工作時，主要是進行會計管理工作和財務(wù)會計工作。這部分工作能夠真實地反映出企業(yè)在經(jīng)濟方面及財務(wù)方面的具體情況。無論是企業(yè)內(nèi)部人員還是企業(yè)外部人員，借助于企業(yè)財務(wù)會計信息，能夠充分了解企業(yè)的經(jīng)營狀況等各方面的情況。而且，企業(yè)要進行具體的管理工作或者相關(guān)的決策工作，皆以財務(wù)會計信息等作為主要依據(jù)。所以，要處理企業(yè)財務(wù)危機下的投資行為偏移情況，就要加強會計管理工作和財務(wù)會計工作，對這些方面的工作進行深入了解，從而獲得客觀、準確的資料，更好地做出投資方面的決策。

第二，制定更完備的合同管理制度。當企業(yè)遭遇財務(wù)危機時，要做好接下來的投資工作，就要制定更加完備的合同管理制度并嚴格落實。從企業(yè)會計管理的角度來說，制定更加完備的合同管理制度可以降低甚至消滅壞賬。在以往傳統(tǒng)的企業(yè)會計制度下，對于財務(wù)會計而言，做好合同管理工作是其主要的工作職責之一。具體來說，涉及簽訂合同以及接下來的出倉貨物、貨款回籠和發(fā)放給銷售員的銷售提成等。在這種情況下，若合同管理制度存在諸多漏洞，在管理合同的過程中，就會導(dǎo)致會計信息不對等的情況出現(xiàn)，致使壞賬的產(chǎn)生，對企業(yè)的經(jīng)濟利益和社會效益造成影響，進而使原本已經(jīng)陷入財務(wù)危機下的企業(yè)步入更加糟糕的境地[7]。

第三，對企業(yè)加強市場約束機制。所謂市場約束機制，指的是借助于非常周全的市場機制，有效降低信息不對稱這一因素對企業(yè)財務(wù)危機下的進一步投資活動的不利影響。

一般而言，市場約束涉及三個方面：一是商品市場約束，二是資本市場約束，三個是經(jīng)理人才市場約束[8]。對于企業(yè)而言，要增強上述三方面的約束機制，以確保企業(yè)在財務(wù)危機下所進行的下一步的投資行為與公司的利益和債權(quán)人的利益相符，如此一來，就能協(xié)助企業(yè)擺脫財務(wù)危機，獲得更好的發(fā)展。

第四，增強信息化管理制度的確立。眾所周知，如今全世界已全面步入信息化時代，各行各業(yè)都在應(yīng)用信息技術(shù)。對于企業(yè)來說也是如此，在其內(nèi)部建設(shè)信息化管理制度勢在必行。企業(yè)一旦建立了更為健全的信息化管理制度，就能極大地提高管理速度和管理質(zhì)量，還能及時公開更多的企業(yè)信息，有效避免投資者和企業(yè)管理人員信息不對等的現(xiàn)象發(fā)生，進而避免企業(yè)在財務(wù)危機下做出不合理的投資行為，從而更好地應(yīng)對企業(yè)財務(wù)危機[9]。

第五，監(jiān)督企業(yè)債務(wù)情況。加強對于企業(yè)的債務(wù)管理和監(jiān)督情況，是指在簽訂與債務(wù)有關(guān)的合同時，一定要深入地了解代理的具體情況，并參照債權(quán)人的種種特點，確定與之相關(guān)的獎勵規(guī)則和懲罰規(guī)則。這是因為按照一般的觀點來看，債權(quán)人與企業(yè)簽訂債務(wù)契約時，要最大限度地保護自己的利益，就會從自己的角度出發(fā)，簡化條款的具體內(nèi)容[10]。對于企業(yè)而言，在簽訂契約時，一定要避開限制性的條款等，特別是牽扯到抵押的物品時，必須要按照最低資本的原則，一定要確保企業(yè)在資本方面的支出不可過多，必須要限定在一定的范圍之內(nèi)。另外，企業(yè)的一些期限比較長的借入款，若要增加金額，一定要獲取債權(quán)人認可才可以，否則由于債務(wù)的不斷增加，企業(yè)在經(jīng)濟方面的壓力會越來越大，進而導(dǎo)致財務(wù)危機。

對于任何一個企業(yè)而言，財務(wù)危機都是無法完全避免的。因此，對企業(yè)財務(wù)危機下的投資行為進行深入的分析與研究，意義非凡。從企業(yè)的角度來說，在投資前期要做好管理工作，還要及時清理企業(yè)的不良投資項目，并不斷完善企業(yè)投資的監(jiān)管制度，從而順利度過財務(wù)危機。與此同時，對于企業(yè)在財務(wù)危機下的投資行為偏移情況，企業(yè)還可以借助于深入開展會計管理工作和財務(wù)會計工作，確立更加完備的合同管理制度等方式，有效解決這一問題，從而實現(xiàn)企業(yè)的長期、健康發(fā)展。