企業(yè)社會(huì)資本、技術(shù)創(chuàng)新與EVA業(yè)績關(guān)系的實(shí)證研究
——基于個(gè)人特征與企業(yè)特征

盧宇澤 牛 君

(甘肅政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，蘭州 730000)

0 引 言

自法國社會(huì)學(xué)家Bourdieu(1973)第一次提出社會(huì)資本的概念，學(xué)者們著手從不同的層面對社會(huì)資本進(jìn)行劃分，具體劃分為個(gè)體和集體資本層面、企業(yè)內(nèi)部和外部社會(huì)資本層面、橫向及縱向社會(huì)資本層面等。本文基于其中一種劃分即個(gè)人和企業(yè)層面對社會(huì)資本進(jìn)行研究。研究重點(diǎn)在于社會(huì)資本對技術(shù)創(chuàng)新的影響程度以及兩者對企業(yè)整體EVA(經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值，是一種全新的績效評價(jià)體系，計(jì)算方式為稅后凈利潤除去股、債券在內(nèi)的全部資產(chǎn)成本)[1]業(yè)績的影響。

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間社會(huì)資本概念的引入顯得尤為重要，對于中小企業(yè)來說，提高EVA業(yè)績的重點(diǎn)就在于將社會(huì)資本合理轉(zhuǎn)化為技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)勢，Mol和Birkinshaw(2009)提出成功的管理創(chuàng)新活動(dòng)離不開企業(yè)內(nèi)外部信息、技術(shù)以及其他新知識的獲取應(yīng)用[2]，企業(yè)內(nèi)部以及與外部的聯(lián)系都會(huì)對技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生正面效應(yīng)。中小型企業(yè)受到環(huán)境制約以及自身經(jīng)驗(yàn)不足的影響，社會(huì)資本很難轉(zhuǎn)化為有利因素給予技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)力，故社會(huì)資本對于技術(shù)創(chuàng)新的影響隨著企業(yè)規(guī)模大小而表現(xiàn)出差異性。

此外，對于社會(huì)資本的指標(biāo)測量有多種方法，通過將社會(huì)資本進(jìn)行分層為個(gè)人特征和企業(yè)特征類型，找到合適的指標(biāo)值對企業(yè)整體業(yè)績水平進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果顯示企業(yè)內(nèi)部員工績效、人均EVA業(yè)績水平及企業(yè)外部與政府、各地方企業(yè)的聯(lián)系都在一定程度上對整體的業(yè)績產(chǎn)生潛在的影響，本文針對具體影響的程度，根據(jù)以往學(xué)者對社會(huì)資本的研究，引入中間變量(技術(shù)創(chuàng)新)來觀測社會(huì)資本對于整體績效水平的影響。

社會(huì)資本測量方法的多樣化同時(shí)決定著對社會(huì)資本指標(biāo)的選擇也是因人而異的，只有選擇合適的指標(biāo)值才能準(zhǔn)確的測出社會(huì)資本對技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)EVA業(yè)績的影響，而當(dāng)今加入“互聯(lián)網(wǎng)+”的理念，社會(huì)資本盡顯多樣化趨勢，可知中小企業(yè)的發(fā)展離不開技術(shù)創(chuàng)新，也離不開社會(huì)資本的積累及運(yùn)用。

1 文獻(xiàn)綜述

Bourdieu和Richardson(1986)給予社會(huì)資本明確的定義，指出社會(huì)資本是現(xiàn)實(shí)及潛在資源的集合體，這些資源與制度化和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)有著密切的聯(lián)系[3]，從首次提出開始，近來的眾多學(xué)者紛紛開始投入社會(huì)資本的概述研究；美國社會(huì)學(xué)家Coleman(1990)提出社會(huì)資本有著不同的內(nèi)容、形式和狀態(tài)[4]；邊燕杰、邱海雄(2000)提出企業(yè)并不是孤立的個(gè)體，而是眾多企業(yè)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)上的一個(gè)節(jié)點(diǎn)，社會(huì)資本是企業(yè)依靠關(guān)系網(wǎng)絡(luò)獲取需要的資源和能力[5]；劉志雄(2019)通過將社會(huì)責(zé)任、社會(huì)資本與信用風(fēng)險(xiǎn)傳染進(jìn)行研究得出結(jié)論：社會(huì)責(zé)任可在信用風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制下構(gòu)建社會(huì)資本的框架以抑制信用風(fēng)險(xiǎn)傳染的不利因素[6]；Leonardi等(2001)也提出社會(huì)資本存在弊端會(huì)對企業(yè)的業(yè)績有不利影響[7]；段星吉等(2019)針對社會(huì)資本從社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和社會(huì)結(jié)構(gòu)法(個(gè)人社會(huì)資本和集體社會(huì)資本)、維度法、指標(biāo)測量法三種方式進(jìn)行劃分[8]；韋影(2008)將社會(huì)資本分為三個(gè)層面：企業(yè)內(nèi)部個(gè)人層面、企業(yè)與內(nèi)部實(shí)體和外部之間的聯(lián)系、企業(yè)社會(huì)資本自身特征[9]；企業(yè)內(nèi)部實(shí)體與外部聯(lián)系根據(jù)邊燕杰、邱海雄(2000)用橫向聯(lián)系(企業(yè)之間的供求、借貸關(guān)系)、縱向聯(lián)系(企業(yè)與政府、工商管理機(jī)構(gòu)之間聯(lián)系)、社會(huì)聯(lián)系(除橫向和縱向外與外界的聯(lián)系)三方面進(jìn)行劃分[5]。除此之外，社會(huì)資本還有內(nèi)部與外部之間，微觀、中觀和宏觀之間的劃分。Nahapiet等(1998)將個(gè)人資本視為個(gè)人價(jià)值的資產(chǎn)，包括意識、規(guī)范、社會(huì)關(guān)系三個(gè)方面[10]；Rodriguez Pose等(2014)從合作、信譽(yù)、關(guān)系網(wǎng)三個(gè)層面對社會(huì)資本進(jìn)行定義和測量[11]。本文將依據(jù)社會(huì)資本的分層(個(gè)人特征和企業(yè)特征)來研究社會(huì)資本對技術(shù)創(chuàng)新以及企業(yè)整體EVA業(yè)績水平的影響。

2 模型的建立和說明

2.1 樣本的建立和說明

根據(jù)社會(huì)資本測量方法的多樣性，本文采用2019年138家企業(yè)的社會(huì)資本作為自變量，企業(yè)EVA整體業(yè)績水平作為被解釋變量，技術(shù)創(chuàng)新指標(biāo)作為中間變量進(jìn)行模型設(shè)計(jì)，所選的138家企業(yè)均來自國泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫且2019年技術(shù)創(chuàng)新和社會(huì)資本數(shù)據(jù)完善，具體變量指標(biāo)見表1。

表1 變量定義

考慮到技術(shù)創(chuàng)新的中間變量，參照國資委《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》，將研發(fā)費(fèi)用計(jì)入稅后凈利潤，選擇EVA(口徑一)及人均EVA(口徑一)為變量。社會(huì)資本的測量方法不同，其指標(biāo)的選擇也是有差異的，本文根據(jù)學(xué)者對社會(huì)資本個(gè)人特征和企業(yè)特征的研究探討，選擇具有顯著影響的兩個(gè)指標(biāo)，即是否獨(dú)立董事身份以及是否在股東單位兼任對技術(shù)創(chuàng)新水平和整體企業(yè)EVA業(yè)績水平產(chǎn)生影響進(jìn)行模型構(gòu)建，并將企業(yè)內(nèi)人均EVA水平作為控制變量確保模型構(gòu)建的可靠性。

2.2 模型構(gòu)建

因?yàn)樯鐣?huì)資本兩維度的個(gè)人特征無法用連續(xù)變量進(jìn)行解釋，故通過虛擬變量來進(jìn)行構(gòu)建，為避免多重共線性的問題，采用逐步回歸對2019年138家上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行模型構(gòu)建，構(gòu)建結(jié)果如下：

Evai=c0+c1nordpi+c2aordpi+c3ipevai+εi

i=1,2,……,n-1,n

(1)

Eva為被解釋變量表示企業(yè)整體業(yè)績水平，nordp為R&D人員投入，aordp表示R&D經(jīng)費(fèi)投入，式(1)表示出技術(shù)創(chuàng)新的兩個(gè)維度(投入人員與投入金額)對整體績效的影響水平，i分別表示138家企業(yè)，c為各系數(shù)的常數(shù)項(xiàng)，ε為誤差項(xiàng)，在此基礎(chǔ)上引加入社會(huì)資本個(gè)人特征和企業(yè)特征的指標(biāo)量，得到以下模型：

Evai=c0+c1nordpi+c2aordpi+c3ipevai+c4widi+c5whcpisui+c6psi+εi

孫曼娘，一個(gè)自小就接受儒家思想的熏染，嚴(yán)格遵守三從四德的傳統(tǒng)女性。她性情文靜、端莊善良，自幼就被許配給平亞，在情竇初開的日子里，二人始終以禮相待。在明知平亞病重，時(shí)日無多的情況下，她依舊堅(jiān)持“沖喜”嫁入曾家，并表示：“活著，我是曾家的人；死了，我是曾家的鬼”。[1]84平亞病逝后，她始終深居簡出，以處女之身終生守寡，最終在遭受日寇侮辱后自縊身亡，結(jié)束了自己悲劇的一生。

i=1,2,……,n-1,n

(2)

wid表示公司董事是否為獨(dú)立董事，whcpisu表示公司董事是否同時(shí)在股東單位兼任，ps表示政府對于企業(yè)的補(bǔ)助，wid與whcpisu為企業(yè)社會(huì)資本的個(gè)人特征，ps為企業(yè)特征，引入交互項(xiàng)研究對整體EVA業(yè)績水平的影響程度，表示為：

Evai=c0+c1ipevai+c2widi+c3whcpisui+c4psi+c5ipevai×widi+c6ipevai×whcpisui+εi

i=1,2,……,n-1,n

(3)

以式(3)來判斷技術(shù)創(chuàng)新之外社會(huì)資本對企業(yè)EVA業(yè)績水平的直接影響，同時(shí)社會(huì)資本對技術(shù)創(chuàng)新的影響也可表示為：

aordpi=c0+c1nordpi+c2ipevai+c3widi+c4whcpisui+c5psi+εi

i=1,2,……,n-1,n

(4)

3 實(shí)證結(jié)果及經(jīng)濟(jì)解釋

通過對2019年138家公司的截面數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，對企業(yè)EVA(口徑一)、技術(shù)創(chuàng)新和社會(huì)資本進(jìn)行整理，描述性統(tǒng)計(jì)見表2。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

表2數(shù)據(jù)顯示，不同的企業(yè)在企業(yè)EVA整體績效、R&D人員投入、R&D經(jīng)費(fèi)投入之間均表現(xiàn)出差異性，政府補(bǔ)助也因企業(yè)的規(guī)模和行業(yè)不同而有明顯的差別，社會(huì)資本是虛擬變量，沒有引入模型作統(tǒng)計(jì)，但對技術(shù)創(chuàng)新以及EVA整體績效水平有著潛在的影響。將社會(huì)資本對EVA績效水平的直接或間接影響進(jìn)行逐步回歸，結(jié)果見表3。

表3顯示，僅有一個(gè)解釋變量R&D人員投入時(shí)，與企業(yè)EVA整體績效水平呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性，但擬合優(yōu)度R2較小，對模型的解釋力度不強(qiáng)，加入技術(shù)創(chuàng)新的另一個(gè)解釋變量R&D經(jīng)費(fèi)投入，原顯著性水平發(fā)生變動(dòng)，金額投入對EVA績效呈現(xiàn)顯著相關(guān)性，存在正面效應(yīng)，經(jīng)檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新兩維度不存在多重共線性問題，擬合優(yōu)度R2較為合適，能夠解釋模型，其控制變量人均EVA業(yè)績水平對整體EVA業(yè)績水平具有明顯的正面效應(yīng)，而當(dāng)加入社會(huì)資本的相關(guān)指標(biāo)，即政府補(bǔ)助、是否為獨(dú)立董事以及董事是否在股東單位任職時(shí)，原指標(biāo)未發(fā)生變動(dòng)，但社會(huì)資本對整體EVA業(yè)績水平呈現(xiàn)顯著不相關(guān)，且R2值未發(fā)生顯著變化，本文繼續(xù)采用社會(huì)資本與人均EVA績效的交互作用判斷對模型的影響，結(jié)果見表4。

在不考慮技術(shù)創(chuàng)新影響前提下，政府補(bǔ)助對整體EVA業(yè)績水平有顯著的正相關(guān)性，社會(huì)資本對整體EVA績效的直接影響主要體現(xiàn)在個(gè)人特征的社會(huì)資本，即是否為獨(dú)立董事與人均EVA水平的交互項(xiàng)上，結(jié)合DW值，經(jīng)檢驗(yàn)在1%的顯著水平下不存在自相關(guān)性，由表3、表4可以得出社會(huì)資本對于整體EVA績效的直接和間接影響不夠顯著，主要影響體現(xiàn)在與其他解釋變量的交互作用上，社會(huì)資本除對整體EVA績效水平的直接或間接影響，對技術(shù)創(chuàng)新也存在潛在的作用機(jī)制，將其進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表5。

技術(shù)創(chuàng)新具有兩個(gè)維度(R&D經(jīng)費(fèi)投入和人員投入)，在表3中顯示人員投入與整體EVA業(yè)績水平無顯著相關(guān)，

故在此選用R&D經(jīng)費(fèi)投入作為被解釋變量，采用社會(huì)資本與人均EVA交互項(xiàng)作為對照，結(jié)果發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)助在無其他因素干擾的情況下對技術(shù)創(chuàng)新無顯著相關(guān)性，而當(dāng)加入社會(huì)資本時(shí)，僅是否在股東單位兼任與個(gè)人EVA業(yè)績水平對EVA整體績效呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，單獨(dú)的社會(huì)資本個(gè)人特征(是否獨(dú)立董事)及企業(yè)特征均為潛在影響因素，無顯著性水平。由懷特檢驗(yàn)法得出模型接受原假設(shè)，即不存在異方差性，且結(jié)合DW值以及LM檢驗(yàn)法得出不存在序列相關(guān)，R2解釋程度較為合適，由F值可得出模型的線性關(guān)系較為合適。

表3 EVA整體業(yè)績水平逐步回歸分析結(jié)果

表4 交互項(xiàng)回歸結(jié)果

表5 技術(shù)創(chuàng)新回歸分析結(jié)果

4 結(jié)論及相關(guān)建議

4.1 結(jié) 論

本文通過社會(huì)資本的分層(個(gè)體特征和企業(yè)特征)分別對技術(shù)創(chuàng)新及整體EVA績效水平的影響進(jìn)行討論，因?yàn)樯鐣?huì)資本為虛擬變量，故引入社會(huì)資本與個(gè)人EVA績效水平的交互項(xiàng)來進(jìn)行比較并得出以下結(jié)論：

技術(shù)創(chuàng)新與EVA績效水平之間存在顯著正相關(guān)性，從技術(shù)創(chuàng)新選擇的兩個(gè)指標(biāo)入手，影響程度主要來自R&D經(jīng)費(fèi)投入，人員投入易受到社會(huì)資本及其他因素的干擾，對整體EVA績效的解釋力度較弱，經(jīng)費(fèi)投入與人員投入之間存在顯著正相關(guān)性，與企業(yè)設(shè)備的更新和人員的流動(dòng)有很大的關(guān)系。針對技術(shù)創(chuàng)新還有許多的要素參考，近來眾多學(xué)者將專利申請量作為技術(shù)創(chuàng)新的指標(biāo)，但在微觀層面，將企業(yè)的專利申請量作為技術(shù)創(chuàng)新的主要來源顯得較為片面，企業(yè)更多注重的是研發(fā)支出，即成本問題，故研發(fā)投入會(huì)對企業(yè)整體EVA績效的水準(zhǔn)呈現(xiàn)顯著相關(guān)性。

針對社會(huì)資本對技術(shù)創(chuàng)新以及EVA整體業(yè)績水平的影響，本文從個(gè)人特征和企業(yè)特征的社會(huì)資本著手得出單獨(dú)的社會(huì)資本很難對技術(shù)創(chuàng)新和EVA績效呈現(xiàn)顯著性特征，而更多依靠的是與其他解釋變量的交互項(xiàng)從而對整體水平產(chǎn)生影響，而企業(yè)特征的社會(huì)資本的交互作用能夠?qū)φw之間形成顯著正相關(guān)性，個(gè)人特征的社會(huì)資本很難發(fā)揮作用。

研究企業(yè)層面的微觀數(shù)據(jù)會(huì)存在很多的不確定性，社會(huì)資本的衡量也存在很多指標(biāo)，本文依據(jù)近來學(xué)者對指標(biāo)的衡量選擇董事是否為獨(dú)立董事以及是否在股東單位兼任作為社會(huì)資本的個(gè)人特征指標(biāo)，政府補(bǔ)助作為企業(yè)特征指標(biāo)，但除此之外還有更多的因素作為潛在的社會(huì)資本指標(biāo)影響著技術(shù)創(chuàng)新以及整體EVA績效水平，社會(huì)資本的多樣化特征使得選取最為合適的指標(biāo)值往往也更加有難度。

4.2 相關(guān)建議

通過對2019年138家上市公司的分析研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)之間因外部環(huán)境以及內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制的不同，企業(yè)整體績效往往表現(xiàn)出很大差異性，依據(jù)技術(shù)創(chuàng)新對EVA績效的直接影響、社會(huì)資本對EVA績效的直接和間接影響，以上文的結(jié)論作為參考，提出以下微觀層面的建議：

無關(guān)規(guī)模的大小，企業(yè)應(yīng)當(dāng)更加注重技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，R&D經(jīng)費(fèi)投入差異是企業(yè)績效產(chǎn)生差別的主要因素之一，大型企業(yè)應(yīng)當(dāng)在創(chuàng)新層面穩(wěn)步發(fā)展，合理調(diào)節(jié)產(chǎn)品及零件的進(jìn)出口量，發(fā)展企業(yè)的核心競爭力，中小型企業(yè)則應(yīng)當(dāng)在技術(shù)創(chuàng)新的條件下實(shí)現(xiàn)設(shè)備的更新?lián)Q代和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，形成自己企業(yè)具有核心競爭力的產(chǎn)品，擴(kuò)大營銷，縮小與大型企業(yè)之間的差距。

社會(huì)資本的多樣性同時(shí)決定了對于技術(shù)創(chuàng)新及企業(yè)整體EVA績效水平影響的多重性，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視社會(huì)資本的積累并將其轉(zhuǎn)化為獲取利潤的主要來源，社會(huì)資本的個(gè)人特征除了是否獨(dú)立董事、是否在股東單位兼任之外，還有董事的任職年限、學(xué)歷、職稱這些，企業(yè)特征除了政府補(bǔ)助，還有所在省份的信任指數(shù)、社會(huì)捐贈(zèng)額度，都會(huì)對技術(shù)創(chuàng)新以及企業(yè)整體績效有著潛在的影響，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步發(fā)展規(guī)模，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，為企業(yè)爭取有利資本，大型企業(yè)則應(yīng)當(dāng)實(shí)時(shí)完善企業(yè)內(nèi)部體系擴(kuò)大企業(yè)內(nèi)外部社會(huì)資本積累。

社會(huì)資本在企業(yè)中具有顯著差異性，企業(yè)在將社會(huì)資本轉(zhuǎn)化為技術(shù)創(chuàng)新及績效發(fā)展主要因素時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行調(diào)整，具有法人代表制的企業(yè)在縱向聯(lián)系的社會(huì)資本維度上更加活躍，社會(huì)資本只有在與其他因素的交互作用時(shí)才會(huì)有顯著影響，故企業(yè)應(yīng)當(dāng)聯(lián)系企業(yè)內(nèi)部的實(shí)際情況，使社會(huì)資本發(fā)揮自身最大價(jià)值。