綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀與優(yōu)化路徑

譚曉萌

（青島西海岸新區(qū)地方金融監(jiān)督管理局（金融發(fā)展服務(wù)中心），山東 青島 266400）

隨著環(huán)保理念的增強，我國綠色金融實踐、綠色金融政策、市場規(guī)模等方面的發(fā)展已經(jīng)取得了顯著成績。尤其是綠色債券、綠色信貸方面，已經(jīng)走在世界前列，但相對而言綠色保險、綠色基金、碳金融的發(fā)展有所滯后。綠色金融的發(fā)展需注重全面性及可持續(xù)性，本文以此為主線研究了發(fā)展現(xiàn)狀與優(yōu)化路徑。

一、綠色金融主要產(chǎn)品

1.綠色保險

在綠色金融眾多產(chǎn)品中，綠色保險屬于有機組成部分，在我國仍處于試行階段。當(dāng)前環(huán)境污染強制責(zé)任險為主要綠色險種，一方面可在保險公司協(xié)助下加強對企業(yè)的有效監(jiān)督，實現(xiàn)對企業(yè)的多方共管[1]；另一方面可對受污第三方實現(xiàn)有效補償，達到快速理賠的優(yōu)勢?？紤]到綠色農(nóng)業(yè)在發(fā)展層面相對于其他產(chǎn)業(yè)而言存在天然弱質(zhì)性，面對自然災(zāi)害時的受損較為嚴重，需要在大災(zāi)保險方面有所偏重，達到緩解“三農(nóng)”問題的效果[2]。當(dāng)前，我國在此類保險的投放方面已經(jīng)應(yīng)用于部分農(nóng)業(yè)重點區(qū)域，作為新型綠色險種生態(tài)保險，也開始嘗試涉足旅游區(qū)。

2.綠色信貸

在商業(yè)銀行中實施綠色金融政策催生了銀行成立綠色信貸委員會，大型商業(yè)銀行紛紛設(shè)立綠色信貸專項統(tǒng)計口徑，將重點放在綠色農(nóng)業(yè)、綠色交通、資源循環(huán)、節(jié)能環(huán)保、新能源等領(lǐng)域，對存在高污染現(xiàn)象的行業(yè)采用一票否決制。按照銀保監(jiān)會相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，綠色信貸占貸款總額規(guī)?？蛇_到10%以上[3]。我國首家赤道銀行為興業(yè)銀行，在商業(yè)銀行中其綠色深度最高，綠色貸款可達到總貸款額度的14%。作為大型政策性銀行，國家開放銀行全面加強綠色信貸標(biāo)準，充分體現(xiàn)了國家貸款政策。綠色金融環(huán)境下，綠色信貸對企業(yè)具有明顯導(dǎo)向作用?？紤]到貸款額度、貸款權(quán)限、貸款資格，不少企業(yè)為了達標(biāo)，更重視低污染排放量的發(fā)展，為建設(shè)環(huán)境保護型社會起到了重要作用[4]。

3.綠色股票指數(shù)

綠色金融中，綠色股票指數(shù)為重要組成部分。在我國，綠色股票指數(shù)可分為綠色環(huán)境指數(shù)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)以及可持續(xù)發(fā)展指數(shù)三類。綠色股票指數(shù)的發(fā)展目的在于督促上市公司更重視企業(yè)的社會責(zé)任，加強環(huán)境治理，從內(nèi)部加以改進不斷節(jié)能減排[5]。當(dāng)前我國綠色股票指數(shù)的施行時間并不長，無法形成特色指數(shù)，受眾范圍相對較窄。但根據(jù)綠色股票指數(shù)相關(guān)數(shù)據(jù)，我國在此方面雖說發(fā)展規(guī)模較小，但仍具備較大潛力。

4.綠色發(fā)展基金

綠色金融的的發(fā)展不能僅僅將目光盯著政府的政策支持，還需要積極開拓市場募集等方式來構(gòu)建綠色基金。綠色基金則主要向新型環(huán)保、綠色交通、新能源等綠色項目來進行投資，幫助綠色新技術(shù)獲取更多的發(fā)展基金，并在更短的時間內(nèi)獲取效益[6]。社會的綠色發(fā)展應(yīng)是全方位的綠色發(fā)展，例如綠色公共基礎(chǔ)設(shè)施、綠色生態(tài)、環(huán)保建筑、綠色交通等等。綠色發(fā)展基金的創(chuàng)設(shè)，有效的盤活市場資金，將市場基金引入到綠色發(fā)展領(lǐng)域上來，大幅度改善城市的污染，提升居民生活的幸福指數(shù)。

5.綠色債券

我國綠色金融發(fā)展模式下綠色債券的發(fā)展速度最為迅猛。當(dāng)前我國已成為全球最大綠色債券發(fā)行國，在專項綠色債券中，清潔能源領(lǐng)域占比相對最多，主要涉及水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電等領(lǐng)域[7]。隨著綠色債券的不斷發(fā)展，相關(guān)市場建設(shè)已經(jīng)逐漸形成規(guī)?；⒄?guī)化，在行業(yè)標(biāo)準方面也處于不斷完善狀態(tài)。承銷商數(shù)量顯著上升，且證券公司也可參與其中。

6.碳金融

在眾多綠色金融產(chǎn)品中，碳金融相對更具高端性，是為了促進全球溫室氣體減排形成的一種市場機制。劃分溫室氣體排放權(quán)總額度，企業(yè)可根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r、規(guī)模等獲得排放量，若需要增加排放量則需額外購買[8]。早在2011年，我國就在廣東、上海、北京等7個省市進行碳金融交易試點并獲得了顯著效果，現(xiàn)如今碳金融及其衍生品正在全國上下推行。

二、綠色金融體系發(fā)展現(xiàn)狀

1.政策體系有待完善

綠色金融政策體系的不完善性首先在于發(fā)展理念不深，綠色金融項目的短期收益并不顯著，因此地方政府可能并未看到其長遠效益。加上項目成本偏高，因此難以得到政府青睞。同時在政績考核中，綠色GDP的所占權(quán)重并不高，在政績觀念下，地方政府對綠色金融的扶持力度不足。在監(jiān)管體系方面，金融監(jiān)管機構(gòu)以及政府部門是主要管理者，需要對綠色金融客戶實施事后監(jiān)管以及對金融機構(gòu)實施全面監(jiān)管。一方面，綠色金融相關(guān)事后監(jiān)管存在疏漏，金融機構(gòu)在短期效益驅(qū)使下信息披露機制不全，綠色金融客戶監(jiān)管門檻有所降低；另一方面，我國綠色金融體系仍處于發(fā)展階段，在法律法規(guī)、監(jiān)管制度以及環(huán)境保護相關(guān)政策方面仍存在不完善性。加上產(chǎn)品制度不明確、信息不對稱，造成綠色監(jiān)管存在盲區(qū)、金融機構(gòu)可能鉆漏洞而導(dǎo)致監(jiān)管不到位[9]。

除此之外，綠色金融體系綠色發(fā)展目標(biāo)不同，在金融機構(gòu)、地方政府、中央的相互協(xié)調(diào)下才可保障綠色金融體系處于健康發(fā)展?fàn)顟B(tài)。金融機構(gòu)需要對各項政策加以落實，對金融服務(wù)和金融產(chǎn)品加以創(chuàng)新發(fā)展；地方政府需要傳達政策并監(jiān)督金融機構(gòu)是否規(guī)范化發(fā)展，是各項政策實施的關(guān)鍵環(huán)節(jié)；中央政府則負責(zé)出臺相關(guān)政策，對綠色金融的發(fā)展加以激勵[10]。在短期利益方面，三者的利益并不存在明顯一致性，金融機構(gòu)是環(huán)境保護和經(jīng)濟利益的矛盾體，地方政府在當(dāng)?shù)谿DP影響下難以給予綠色金融發(fā)展過高權(quán)重，目標(biāo)的差異導(dǎo)致綠色金融激勵政策在執(zhí)行效率上無法達到理想程度。在綠色金融供需方面同樣存在不平衡性，相較于普通金融工具而言，綠色金融工具存在頻繁信息披露、綠色專戶等隱性成本，其成本優(yōu)勢并不明顯，地方政府在風(fēng)險補償、財政獎勵補貼、擔(dān)保增信等方面支持力度存在限制。

2.相關(guān)標(biāo)準有待統(tǒng)一

當(dāng)前我國綠色金融發(fā)展體系下，標(biāo)準僅包含綠色債券和綠色信貸兩個產(chǎn)品。雖然綠色債券和綠色信貸是綠色金融市場的主要產(chǎn)品，但隨著綠色金融市場的逐漸擴增，綠色基金、綠色保險等產(chǎn)品同樣處于擴充市場份額狀態(tài)，單一的綠色金融標(biāo)準體系已經(jīng)無法滿足綠色金融市場的發(fā)展需求[11]。尤其在互聯(lián)網(wǎng)時代下，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品逐漸增多，具有發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)新產(chǎn)品雖說可吸引更多的資金投入，但由于綠色項目認定標(biāo)準缺乏明確性。站在金融機構(gòu)角度來說，需要在自身利益基礎(chǔ)上留下更多空間給非綠色項目操作。但從第三方綠色認證機構(gòu)角度來說，由于大量律師事務(wù)所、評級機構(gòu)的涌入，服務(wù)市場缺乏獨立性，綠色認證機構(gòu)評估結(jié)果缺乏權(quán)威評估機構(gòu)的客觀性認證，部分非綠色項目存在投機取巧情況。

當(dāng)前我國金融產(chǎn)品標(biāo)準以及綠色金融信息披露標(biāo)準基本明確，但在標(biāo)準體系上尚未形成統(tǒng)一化。以綠色證券為例，環(huán)境披露標(biāo)準和產(chǎn)品標(biāo)準存在多個對應(yīng)標(biāo)準，在標(biāo)準體系中部分指標(biāo)呈現(xiàn)交叉性及不兼容性。盡管當(dāng)前我國綠色債券和綠色信貸業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但由于項目標(biāo)準界定模糊，綠色金融“漂綠”現(xiàn)象屢見不鮮，信息披露明顯不足，對國內(nèi)綠色業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性造成明顯影響。

3.可持續(xù)發(fā)展能力有限

當(dāng)前我國綠色金融體系中的產(chǎn)品種類仍有待豐富，原生性產(chǎn)品占據(jù)較大比例，例如綠色信貸，但在創(chuàng)新型綠色金融產(chǎn)品及派生性產(chǎn)品方面還有所缺乏，資源配置的失衡性對綠色金融體系的可持續(xù)發(fā)展造成了一定程度制約。雖然當(dāng)前我國綠色金融體系主要依靠政府政策，中央政府處于頂層設(shè)計位置，但站在可持續(xù)發(fā)展角度來看，企業(yè)以及金融機構(gòu)才是未來的主體動力[12]。目前，我國綠色金融機構(gòu)在知識服務(wù)、中介評估等方面的專業(yè)機構(gòu)設(shè)置較少，機構(gòu)模式較為單一，在此方面呈現(xiàn)出制約性狀態(tài)。

綠色金融的發(fā)展離不開綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其在創(chuàng)新性與信息化方面，若信息不對稱將無法完成共享機制，直接制約了綠色金融業(yè)務(wù)的拓展與有效覆蓋。由于綠色金融的發(fā)展無法得到有效的設(shè)施建設(shè)匹配，因此其實踐能力受到制約，綠色金融產(chǎn)品無法得到有效的創(chuàng)新動力，導(dǎo)致部分綠色項目無法獲取市場的青睞。從理論角度來看，綠色金融屬于交叉學(xué)科；從市場角度來看，其被歸納為新型金融業(yè)務(wù)，并具備環(huán)境、經(jīng)濟、金融知識等相關(guān)學(xué)科。由此引發(fā)的人才危機可見一斑，在未來綠色金融的可持續(xù)發(fā)展必將建立在人才戰(zhàn)略基礎(chǔ)之上。

三、綠色金融發(fā)展優(yōu)化路徑

1.發(fā)揮政府統(tǒng)籌作用

綠色金融相關(guān)法律法規(guī)需要政府加以支持與健全。一方面，支持能夠增加政府對綠色金融的稅收減免及財政補貼，增加政府對綠色基礎(chǔ)設(shè)施的投資與采購，撬動域內(nèi)外私人資本投資，推動綠色增長。另一方面，需要在相關(guān)法律法規(guī)方面有所支撐并良好的貫徹落實，針對現(xiàn)有問題結(jié)合經(jīng)濟形勢變化對法律法規(guī)適當(dāng)?shù)男抻?、完善與調(diào)整，提升政策的可操作性與針對性。政府部門需樹立整體意識，加強全民環(huán)保意識培養(yǎng)，摒棄地方保護主義意識，減少不當(dāng)?shù)男姓深A(yù)，積極發(fā)展當(dāng)?shù)氐吞辑h(huán)保產(chǎn)業(yè)，通過培育綠色金融典型示范區(qū)帶動大范圍的生態(tài)文明建設(shè)以及綠色金融發(fā)展。政府統(tǒng)籌具體而言，首先可通過對銀行之類的貸款性金融機構(gòu)環(huán)境法律責(zé)任加以明確，對商業(yè)銀行法條款不斷完善，具體規(guī)定商業(yè)銀行信貸融資項目的風(fēng)險及環(huán)境責(zé)任，讓商業(yè)銀行信貸行為得以規(guī)范。其次，可開展試點工作并累及相關(guān)經(jīng)驗，形成示范效應(yīng)后逐步推廣，將環(huán)境污染損失賠償標(biāo)準及風(fēng)險評估標(biāo)準細節(jié)化，做到有法必依。

2.建設(shè)相應(yīng)機構(gòu)

綠色金融發(fā)展的前提在于相關(guān)機構(gòu)的建設(shè)，各級政府部門也需加以協(xié)調(diào)。具體來說，首先可成立綠色投資基金，以基金的專業(yè)管理經(jīng)驗讓綠色投資項目提升盈利能力，從而獲取更多的社會資本投入。積極嘗試PPP模式產(chǎn)業(yè)基金，讓民間資本積極參與至綠色股權(quán)投資中，讓財政缺口得以彌補。其次，可由國家出資建立綠色銀行體系，由商業(yè)銀行、生態(tài)金融事業(yè)部、地方性綠色銀行以及中國生態(tài)發(fā)展銀行共同組建，通過引導(dǎo)作用和示范效應(yīng)減少污染性生產(chǎn)與投資，提升綠色消費和投資。地方區(qū)域則可依照中國生態(tài)發(fā)展銀行模式設(shè)立地方性綠色銀行，以社會資本為主。最后，可在政府主導(dǎo)下成立例如“兩行一金”之類的國際多邊金融機構(gòu)，國際對外投資中主動實施赤道原則，積極采用高標(biāo)準，從宏觀戰(zhàn)略發(fā)展角度樹立大國新形象，消除環(huán)境顧慮，承擔(dān)對外投資的社會責(zé)任和環(huán)境責(zé)任。

3.創(chuàng)新綠色金融體系產(chǎn)品

當(dāng)前我國綠色金融體系的理財產(chǎn)品急需創(chuàng)新，銀行理財產(chǎn)品配置仍處于起步階段，在創(chuàng)新層面可從以下幾方面加以探索。首先，需要將理財產(chǎn)品風(fēng)險評估中的社會風(fēng)險指標(biāo)以及環(huán)境風(fēng)險指標(biāo)逐漸完善，讓理財產(chǎn)品的安全性受到保障。其次，應(yīng)將產(chǎn)品創(chuàng)新的目標(biāo)定義為低門檻、開放性及普及性，讓綠色理財產(chǎn)品在金融科技的開發(fā)幫助下聯(lián)合手機銀行之類的互聯(lián)網(wǎng)平臺擴大投資吸引范圍。再次，應(yīng)推出綠色理財直接融資工具，提升綠色資產(chǎn)在普通銀行理財中的占有比例，在確保符合綠色金融工具合規(guī)使用資金的前提上補充企業(yè)流動資金缺口。最后，可設(shè)立專項綠色理財產(chǎn)品，確保綠色資產(chǎn)占據(jù)更高比重，甚至達到100%，作為綠色知識、綠色債券之類非標(biāo)資產(chǎn)的定向投資。

綠色債券業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新，首先，應(yīng)充分考慮基金主體角度，并將綠色行業(yè)的分類更加細化，突出其綠色主題。例如，從植被修復(fù)、大氣治理、水土整治、綠色公共服務(wù)、清潔能源等領(lǐng)域創(chuàng)新綠色基金，體現(xiàn)出節(jié)約能源及環(huán)境保護。其次，可將綠色信貸資產(chǎn)證券化范圍擴增，讓資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)逐漸涉及到綠色住房抵押貸款、能效貸款、消費信貸、綠色PPP項目等。最后，創(chuàng)新碳金融市場綠色債券要繼續(xù)探索新的托管模式，諸如碳期權(quán)、碳掉期、碳遠期等諸多新型金融衍生品。包括將碳收益用來做低壓、股權(quán)等諸多交易，讓碳金融產(chǎn)品體系形成多元化發(fā)展態(tài)勢。

4.以科技創(chuàng)新帶動體系發(fā)展

隨著大數(shù)據(jù)時代的到來，以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等金融科技手段為依托，綠色金融的創(chuàng)新與發(fā)展將迎來較大突破。從信息化建設(shè)角度，可利用大數(shù)據(jù)及區(qū)塊鏈技術(shù)讓信息共享平臺得以兼容，從而構(gòu)建更具高效性、全面性的信息共享平臺，集評價監(jiān)管與征信為一體，降低綠色金融業(yè)務(wù)成本，調(diào)動金融機構(gòu)與企業(yè)參與其中的積極性。從綠色信貸業(yè)務(wù)角度來說，大數(shù)據(jù)及區(qū)塊鏈的融合能夠為綠色金融體系的創(chuàng)新打下堅實基礎(chǔ)，通過共享賬本實時監(jiān)測綠色信貸業(yè)務(wù)資金鏈情況，并保障動態(tài)征信信息的真實性，在高效率信息傳播下提升綠色信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險防控能力。從創(chuàng)新風(fēng)險防范角度來說，雖然金融風(fēng)險會受到產(chǎn)品創(chuàng)新、金融政策等因素的影響，但區(qū)塊鏈技術(shù)的融入可讓信息共享平臺的快速反應(yīng)能力、透明性及安全性得以提升。這樣一來，金融機構(gòu)的發(fā)展效果評估和貸后風(fēng)險管理不僅可得到保護，還可讓綠色金融產(chǎn)品處于合理定價范圍，提升相關(guān)業(yè)務(wù)的透明化及公開化程度，有利于保障綠色金融體系健康發(fā)展，降低金融泡沫風(fēng)險。

四、結(jié)語

綜上所述，綠色金融的可持續(xù)發(fā)展需認識到當(dāng)前發(fā)展亟待完善之處，從政策、標(biāo)準、產(chǎn)品創(chuàng)新等多個角度優(yōu)化發(fā)展路徑，提升綠色金融發(fā)展健康性。