非經(jīng)常性損益對(duì)上市公司價(jià)值的影響研究
——基于我國制造業(yè)A股上市公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析

杜芳修（高級(jí)會(huì)計(jì)師）張杰忠

（天津高盛鋼絲繩有限公司財(cái)務(wù)部 天津 301616 中鐵十八局集團(tuán)第五工程有限公司財(cái)務(wù)部 天津 300459）

一、引言

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告作為投資者重要的信息來源，其信息質(zhì)量直接影響著投資者的判斷和決策。因此，如何提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，降低對(duì)投資決策的誤導(dǎo)性，同時(shí)滿足信息使用者的決策需要，是現(xiàn)代會(huì)計(jì)理論研究中最受關(guān)注的問題之一。會(huì)計(jì)盈余從構(gòu)成上可以分解為經(jīng)常性的和非經(jīng)常性的損益。非經(jīng)常性損益項(xiàng)目作為上市公司操控盈余的主要工具之一，由于其偶發(fā)性和不可持續(xù)性的特點(diǎn)，干擾了信息使用者對(duì)公司業(yè)績和未來發(fā)展前景做出合理準(zhǔn)確的預(yù)判。近年來，我國證監(jiān)會(huì)對(duì)于非經(jīng)常性損益披露相關(guān)規(guī)定不斷進(jìn)行修訂及完善，以使財(cái)務(wù)報(bào)告能夠更加準(zhǔn)確地反映上市公司的經(jīng)營能力和盈利持續(xù)性，提高會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，維護(hù)利益相關(guān)者的權(quán)益。根據(jù)證監(jiān)會(huì)的要求，上市公司應(yīng)在定期發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表中披露非經(jīng)常性損益項(xiàng)目和金額，以及扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤（以下簡稱“扣非后凈利潤”）指標(biāo)，以幫助投資者在分析公司正常盈利能力時(shí)，避免非經(jīng)常性損益對(duì)投資決策的干擾。

國際上與“非經(jīng)常性損益”概念對(duì)應(yīng)的是“非常項(xiàng)目”，其定義側(cè)重于頻率和性質(zhì)，相關(guān)研究主要集中在“非常項(xiàng)目與盈余管理”以及“非常項(xiàng)目的市場反應(yīng)”兩個(gè)方面。我國證監(jiān)會(huì)將非經(jīng)常性損益定義為：公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系的收支，以及雖與經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率等方面的原因，影響了真實(shí)、公允地反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收支。我國要求披露的“非經(jīng)常性損益”包括了更多的內(nèi)容，主要從性質(zhì)、頻率和金額三個(gè)維度上對(duì)非經(jīng)常性損益的概念進(jìn)行了界定，其內(nèi)涵和外延大于“非常項(xiàng)目”。為保證上市公司會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量，自1999年至2008年，我國證監(jiān)會(huì)針對(duì)非經(jīng)常性損益相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了5次規(guī)范和修訂，提高了會(huì)計(jì)信息披露的透明度。2018年12月1日起執(zhí)行的《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第1號(hào)——非經(jīng)常性損益（2007年修訂）》（以下簡稱《規(guī)范第1號(hào)》）擴(kuò)大了非經(jīng)常性損益的外延，即使不是公司一次性或偶然發(fā)生的收支，只要被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定其影響了公司盈利能力的真實(shí)性及公允性，均視為非經(jīng)常性損益。

二、非經(jīng)常性損益具體項(xiàng)目及其特征分析

（一）非經(jīng)常性損益具體項(xiàng)目

證監(jiān)會(huì)于1999年提出非經(jīng)常性損益的概念，將其歸納為14條。為了進(jìn)一步降低盈余管理空間、提高會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，歷經(jīng)幾年的完善，證監(jiān)會(huì)于2007年對(duì)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目再一次進(jìn)行了修訂，將其擴(kuò)展至21條。其中，對(duì)政府補(bǔ)助項(xiàng)目做出了更明確的規(guī)定：與公司正常的經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)，并且符合國家政策，按一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助不再屬于非經(jīng)常性損益；同時(shí)增加了一些非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，比如企業(yè)取得其他企業(yè)的收益、重組費(fèi)用、同一控制下的企業(yè)合并產(chǎn)生的凈損益等。證監(jiān)會(huì)還明確了非經(jīng)常性損益的披露方式，即公司在定期報(bào)告、招股說明書或發(fā)行證券的申報(bào)材料中，綜合考慮該項(xiàng)損益同公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)的相關(guān)程度及其業(yè)務(wù)可持續(xù)性程度，并結(jié)合自身實(shí)際發(fā)展情況做出合理判斷，對(duì)其內(nèi)容和金額進(jìn)行充分披露。除此之外，還應(yīng)對(duì)重大非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的內(nèi)容增加必要的附注說明。

（二）非經(jīng)常性損益的特征分析

1.與正常經(jīng)營業(yè)務(wù)無關(guān)。公司完整的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)應(yīng)由經(jīng)營、籌資和投資三部分組成，不僅包括產(chǎn)品的生產(chǎn)加工及銷售等生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，還包括公司基于各種戰(zhàn)略考慮對(duì)外進(jìn)行的投資活動(dòng)及利用閑置資金進(jìn)行的短期投資及相關(guān)籌資行為。因此我們不能依據(jù)該項(xiàng)損益是否來源于正常的商品生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)作為判斷其是否為非經(jīng)常性損益的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

2.偶發(fā)性。主要通過分析該業(yè)務(wù)是否為公司持續(xù)經(jīng)營所需，是否為公司發(fā)生的特殊業(yè)務(wù)。特殊業(yè)務(wù)具有高度反常性，與公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)明顯不相關(guān)或僅僅偶然相關(guān)。相反，如果某項(xiàng)損益的事項(xiàng)或業(yè)務(wù)是公司持續(xù)經(jīng)營不可缺少的，則該損益就不能被認(rèn)定為非經(jīng)常性損益進(jìn)行處理。

3.金額重大性。根據(jù)會(huì)計(jì)重要性原則，對(duì)于一些金額較小的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，即使將其視為經(jīng)常性損益，也不會(huì)對(duì)投資決策產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。因此，對(duì)于一些明顯可歸于非經(jīng)常性損益的項(xiàng)目，由于其金額較小，可以將其視為經(jīng)常性損益進(jìn)行處理。但是，如果這些損益對(duì)公司產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性影響，仍將其視為經(jīng)常性損益則欠妥。

三、非經(jīng)常性損益對(duì)上市公司價(jià)值的影響分析

本文選取我國制造業(yè)A股上市公司為研究對(duì)象，分析2017—2019年非經(jīng)常性損益的整體狀況，并以在深圳證券交易所上市的公司為例，研究其具體非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)性。之所以選擇制造業(yè)上市公司，是因?yàn)槲覈侵圃鞓I(yè)大國，制造業(yè)發(fā)展程度較高，業(yè)務(wù)門類比較全面。本文所需財(cái)務(wù)指標(biāo)等相關(guān)數(shù)據(jù)資料來自證監(jiān)會(huì)指定的信息披露網(wǎng)站——巨潮資訊網(wǎng)，并輔以手工整理。

（一）非經(jīng)常性損益的整體性分析

通過統(tǒng)計(jì)分析A股市場上屬于制造業(yè)的上市公司2017—2019年年度報(bào)告中凈資產(chǎn)、凈利潤和扣非后凈利潤等數(shù)據(jù)（詳見表1）可知，2019年A股制造業(yè)上市公司整體盈利情況較好，據(jù)統(tǒng)計(jì)，855家樣本公司中，有803家凈利潤為正數(shù)，占比93.92%；747家公司扣非后凈利潤為正數(shù)，占比87.37%；52家公司扣非后凈利潤不增反降；56家公司依靠非經(jīng)常性收益實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，這類公司主業(yè)不濟(jì)，依靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)高增長或盈利，特別是在一些“ST族”公司中尤為常見，頻率高達(dá)26.32%。

表1 樣本公司非經(jīng)常性損益指標(biāo)情況 單位：萬元

非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤的影響較大，2019年樣本公司整體非經(jīng)常性損益為8 094 988.61萬元，占凈利潤的比例為17.46%（2018年為14 443 729.02萬元，占比為18.71%；2017年為15 666 285.22萬元，占比為18.28%）。非經(jīng)常性損益在很大程度上掩蓋了上市公司實(shí)際的利潤水平和盈利能力?？梢?，樣本公司經(jīng)營業(yè)績中相當(dāng)一部分來自于非經(jīng)常性損益，如果不能保證這一部分業(yè)績的真實(shí)性與公允性，將直接影響投資者對(duì)公司價(jià)值的評(píng)估。實(shí)際上，非經(jīng)常性損益已經(jīng)成為許多上市公司掩蓋經(jīng)營不善、業(yè)績下滑、粉飾報(bào)表并進(jìn)行利潤操縱的“合法工具”[1]。

根據(jù)對(duì)在深圳證券交易所上市的331家制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，21項(xiàng)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目占非經(jīng)常性損益總額的比例有很大差別（詳見表2），按影響額（未剔除對(duì)所得稅和少數(shù)股東權(quán)益的影響額）排序，排名前五的是：政府補(bǔ)助1 644 615.00萬元，占比為62.39%；非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益627 059.53萬元，占比為23.79%；持有交易性金融資產(chǎn)、負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益526 945.60萬元，占比為19.99%；同一控制下的企業(yè)合并產(chǎn)生當(dāng)期凈損益235 178.69萬元，占比為8.92%；委托他人投資或者管理資產(chǎn)取得的損益87 727.07萬元，占比為3.33%。同時(shí)，不同項(xiàng)目被使用的頻率也存在差異，就影響額排名前五的項(xiàng)目而言，非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益和政府補(bǔ)助項(xiàng)目的使用頻率非常之高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，331家樣本公司中有326家利用其進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)，使用頻率高達(dá)98.49%，而利用同一控制下的企業(yè)合并產(chǎn)生當(dāng)期凈損益進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)的樣本公司只有15家。

表2 深交所樣本公司非經(jīng)常性損益結(jié)構(gòu)及頻率分析

（二）非經(jīng)常性損益項(xiàng)目具體分析

1.政府補(bǔ)助項(xiàng)目分析。2017年政府補(bǔ)助會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修訂，進(jìn)一步規(guī)范了政府補(bǔ)助的確認(rèn)、計(jì)量和披露，回應(yīng)了我國企業(yè)相關(guān)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)問題。關(guān)于政府補(bǔ)助的歸屬問題，在證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《問答第1號(hào)》中明確指出，非經(jīng)常性損益包括計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助，但與公司業(yè)務(wù)密切相關(guān)，按照國家統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)定額或定量享受的政府補(bǔ)助除外。因此并非所有的政府補(bǔ)助都列入非經(jīng)常性損益進(jìn)行披露，還需要依據(jù)補(bǔ)助收入是否為持續(xù)性的來判別。實(shí)務(wù)中，對(duì)于政策有效期在三年以內(nèi)的越權(quán)審批或缺少正式批文的稅收返還、減免一般列入非經(jīng)常性損益，而政策有效期在三年以上的政府補(bǔ)助則歸入經(jīng)常性損益，如被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)享受15%的稅率優(yōu)惠政策、即征即退型增值稅優(yōu)惠政策等，這類補(bǔ)助政策一般具有相關(guān)部門的正式文件，且時(shí)效在三年以上，不應(yīng)列入非經(jīng)常性損益。然而，一些政府補(bǔ)助的判斷標(biāo)準(zhǔn)還不明確，在這方面會(huì)計(jì)準(zhǔn)則賦予了會(huì)計(jì)人員更多的職業(yè)判斷空間。此外，在政府補(bǔ)助與營業(yè)外收入的界定問題上，在區(qū)分歸屬于政府補(bǔ)助的事項(xiàng)或業(yè)務(wù)應(yīng)該被列為經(jīng)常性損益還是非經(jīng)常性損益方面缺乏具體標(biāo)準(zhǔn)，在很大程度上增加了人為調(diào)節(jié)的可能。

以北京君正集成電路股份有限公司（以下簡稱“北京君正”）為例，2017—2019年三年公司連續(xù)盈利，但是扣非后凈利潤三年連續(xù)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，在這個(gè)“扭虧為盈”的過程中，政府補(bǔ)助發(fā)揮了重要作用，特別是在2019年非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中政府補(bǔ)助的貢獻(xiàn)率高達(dá)60%以上，與2018年相比，2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤增長了334.02%，同時(shí)政府補(bǔ)助增加了170.07%。在21項(xiàng)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中，2017年、2018年政府補(bǔ)助這一項(xiàng)的貢獻(xiàn)率就達(dá)到了40%以上（詳見表3）。由此可見，北京君正能夠三年連續(xù)盈利不是因?yàn)闋I業(yè)利潤增加了，而是政府補(bǔ)助在其中發(fā)揮了很大作用。

表3 北京君正政府補(bǔ)助項(xiàng)目分析 單位：萬元

2.非流動(dòng)資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)項(xiàng)目分析。非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益是指通過處置各項(xiàng)長期資產(chǎn)而形成的當(dāng)期損益，包括出售或轉(zhuǎn)讓固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及股權(quán)投資等資產(chǎn)。當(dāng)前我國對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)量普遍采用歷史成本法，雖然與公允價(jià)值法相比歷史成本法更具有客觀性和可靠性，但其反映的僅僅是過去的交易或事項(xiàng)，及時(shí)性不足，且公司可以自主選擇處置的資產(chǎn)及處置的時(shí)間，存在一定的盈余管理空間。隨著科技的進(jìn)步，許多公司為了產(chǎn)品升級(jí)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)置換，有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。但是一些虧損公司在關(guān)聯(lián)方之間交易，年末變賣“家當(dāng)”，以非公允價(jià)值處置各種非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)生的非經(jīng)常性收益來突擊調(diào)節(jié)“報(bào)表業(yè)績”，已成為其操縱利潤、進(jìn)行盈余管理的重要手段[2]。據(jù)統(tǒng)計(jì)，326家利用非流動(dòng)資產(chǎn)損益調(diào)節(jié)利潤的樣本公司中，有140家是通過資產(chǎn)處置來增加利潤的，比例高達(dá)43.25%。這種非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益不具有可持續(xù)性，還會(huì)影響公司的長期發(fā)展。

以海馬汽車股份有限公司（以下簡稱“*ST海馬”）為例進(jìn)行分析。2019年，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)舉步維艱，汽車行業(yè)面臨的壓力進(jìn)一步加大，產(chǎn)銷量與行業(yè)主要經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)均呈現(xiàn)負(fù)增長。*ST海馬作為一家汽車制造及服務(wù)企業(yè)，2019年度財(cái)務(wù)報(bào)告摘要披露，宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落、中美貿(mào)易摩擦、國六排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)等因素導(dǎo)致我國汽車行業(yè)消費(fèi)低迷。由于汽車行業(yè)整體運(yùn)行面臨較大壓力，受到外部大環(huán)境以及公司品類戰(zhàn)略實(shí)施等的影響，公司2019年銷量大幅下滑，出現(xiàn)虧損。事實(shí)上，公司前兩年也是虧損狀態(tài)，只不過是通過處置閑置的房產(chǎn)扭虧為盈，成功避免被退市（詳見表4）。*ST海馬歸屬于上市公司股東的凈利潤雖然是正數(shù)（8 519.62萬元），但是在扣除非經(jīng)常性損益后還是虧損，在這個(gè)“扭虧為盈”的過程中，通過處置非流動(dòng)資產(chǎn)貢獻(xiàn)了80 085.60萬元，占全部非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的98%以上?？梢姡绻?ST海馬不能通過轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)現(xiàn)盈利，在當(dāng)前大環(huán)境的影響下，將很快被退市。

表4 *ST海馬非流動(dòng)資產(chǎn)處置項(xiàng)目分析 單位：萬元

3.交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益項(xiàng)目分析。在證券市場中，如果股價(jià)發(fā)生大幅波動(dòng)，上市公司對(duì)于金融資產(chǎn)的處置會(huì)受到影響。在金融工具中，上市公司應(yīng)用得比較多的是交易性金融資產(chǎn)。交易性金融資產(chǎn)在取得時(shí)以公允價(jià)值入賬，其中不包括已到期但是還沒有發(fā)放的現(xiàn)金股利以及已到期但是還沒有領(lǐng)取的債券利息。如果上市公司在持有交易性金融資產(chǎn)的期間內(nèi)公允價(jià)值金額發(fā)生了變動(dòng)，需要在資產(chǎn)負(fù)債表日進(jìn)行核算，當(dāng)交易性金融資產(chǎn)取得時(shí)的成本小于公允價(jià)值時(shí)，需要調(diào)節(jié)增加交易性金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值，并且確認(rèn)公允價(jià)值上升取得的收益；當(dāng)交易性金融資產(chǎn)取得時(shí)的成本大于公允價(jià)值時(shí)，需要調(diào)節(jié)減少交易性金融資產(chǎn)的賬面價(jià)值，同時(shí)確認(rèn)公允價(jià)值下降帶來的損失[3]。由于公允價(jià)值變動(dòng)帶來的收益或損失在資產(chǎn)負(fù)債表的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目反映，屬于非經(jīng)常性損益中的“除同公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的有效套期保值業(yè)務(wù)外，持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負(fù)債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益”。

以江西萬年青水泥股份有限公司（以下簡稱“萬年青”）為例，公司主要從事硅酸鹽水泥、商品混凝土以及新型墻材的生產(chǎn)和銷售，報(bào)告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化。公司的水泥銷售市場以江西省為主，市場份額一直位居前列，并向福建、浙江、廣東等周邊省份輻射。我國水泥行業(yè)是典型的投資拉動(dòng)型行業(yè)，受國家宏觀政策影響較大，尤其是與基建和房地產(chǎn)投資關(guān)系密切。在房地產(chǎn)市場發(fā)展較為緩慢的期間，公司在做大做強(qiáng)做優(yōu)水泥主業(yè)的同時(shí)，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸及擴(kuò)張，積極探尋其他領(lǐng)域的股權(quán)投資，增加公司的利潤增長點(diǎn)。萬年青的凈利潤統(tǒng)計(jì)顯示（詳見表5），公司的核心利潤在2017—2019年呈現(xiàn)波動(dòng)上升的趨勢，2018年扣非后凈利潤的上升空間最高，達(dá)到145.89%，而2019年只在2018年的基礎(chǔ)上上升了11.57%。雖然增長率降低了，但是在一定程度上公司的核心利潤還在增加，因此與其他幾年相比，年核心利潤較高。而核心利潤和扣非后凈利潤反映了公司的經(jīng)營狀況，通過對(duì)比研究，萬年青的經(jīng)營情況從2018年后開始緩慢增長，非經(jīng)常性損益金額在2019年從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，主要是由于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益產(chǎn)生的1.23億元導(dǎo)致凈利潤與扣非后凈利潤產(chǎn)生差額。總體來說，交易性金融資產(chǎn)對(duì)萬年青的影響比較顯著，近幾年萬年青快速發(fā)展，2019年的營業(yè)收入、核心利潤、扣非后凈利潤、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤都達(dá)到了三年來的最高值，這對(duì)于公司來說是難得的機(jī)遇，但也是挑戰(zhàn)。從公司營業(yè)收入的增速來看，2018年以后逐漸放緩，接下來管理層為了完成財(cái)務(wù)指標(biāo)需要付出更多的精力?？偟膩碚f，萬年青持有交易性金融資產(chǎn)的主要目的是提升財(cái)務(wù)指標(biāo)。

表5 萬年青交易性金融資產(chǎn) 公允價(jià)值變動(dòng)損益項(xiàng)目分析 單位：萬元

4.同一控制下企業(yè)合并產(chǎn)生的子公司期初至合并日的當(dāng)期凈損益項(xiàng)目分析?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》（以下簡稱CAS 20）將企業(yè)合并劃分為同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并。對(duì)于同一控制下的企業(yè)合并，CAS 20規(guī)定采用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行處理，同一控制下的企業(yè)合并產(chǎn)生的子公司期初至合并日的損益為非經(jīng)常性損益[4]。

深圳市通產(chǎn)麗星股份有限公司（以下簡稱“通產(chǎn)麗星”）的主營業(yè)務(wù)為化妝品、日用品、保健品及食品塑料包裝解決方案的設(shè)計(jì)、制造和服務(wù)提供，以及工藝裝備研發(fā)等。為增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力，促進(jìn)公司長期穩(wěn)定發(fā)展，提升股東回報(bào)率，公司發(fā)行股份購買力合科創(chuàng)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“力合科創(chuàng)”）100%股權(quán)并于2019年12月2日交割完畢，取得對(duì)力合科創(chuàng)的控制權(quán)，該項(xiàng)交易構(gòu)成同一控制下的企業(yè)合并。2019年，通產(chǎn)麗星實(shí)現(xiàn)凈利潤9 247.95萬元，力合科創(chuàng)實(shí)現(xiàn)44 396.69萬元，其中，力合科創(chuàng)2019年在合并前實(shí)現(xiàn)凈利潤38 624.23萬元。一般理解，只有在通產(chǎn)麗星和力合科創(chuàng)成為“一家人”之后，力合科創(chuàng)的業(yè)績才能計(jì)入通產(chǎn)麗星，因此，通產(chǎn)麗星2019年度合并凈利潤應(yīng)為：通產(chǎn)麗星自身實(shí)現(xiàn)的凈利潤9 247.95萬元加上力合科創(chuàng)自購買日（2019年12月2日）之后實(shí)現(xiàn)的凈利潤5 772.46萬元。但是由于該項(xiàng)交易屬于同一控制下的企業(yè)合并，按照CAS 20的要求，力合科創(chuàng)在合并前的利潤38 624.23萬元被計(jì)入了通產(chǎn)麗星的合并財(cái)務(wù)報(bào)表，在一定程度上影響了信息使用者對(duì)通產(chǎn)麗星2019年度盈利情況的總體判斷，因此證監(jiān)會(huì)將其認(rèn)定為非經(jīng)常性損益。

5.委托他人投資或管理資產(chǎn)的損益項(xiàng)目分析。委托他人投資或管理資產(chǎn)產(chǎn)生的損益作為非經(jīng)常性損益項(xiàng)目中較為常見的項(xiàng)目，也可能被用于利潤操縱，通常指的是一些非投資性公司在購買了某些銀行的理財(cái)產(chǎn)品之后經(jīng)過一段時(shí)間而產(chǎn)生的收益，其并不與公司的正常經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，不能通過購買這些理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生的損益來體現(xiàn)公司正常的經(jīng)營業(yè)績及盈利能力。

以紅寶麗集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“紅寶麗”）為例，紅寶麗主要生產(chǎn)環(huán)氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡組合聚醚、特種聚醚、異丙醇胺系列產(chǎn)品，以及新興材料聚氨酯保溫板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。紅寶麗于2019年3月27日召開會(huì)議，審議通過了《公司關(guān)于授權(quán)使用閑置資金進(jìn)行委托理財(cái)、國債逆回購的議案》，同意使用不超過10 000萬元人民幣（含10 000萬元）額度的資金購買低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品和國債逆回購。截至2019年12月31日，公司購買理財(cái)產(chǎn)品和國債逆回購實(shí)現(xiàn)的收益為244.90萬元，全部計(jì)入非經(jīng)常性損益。2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長了207.02%，在扣除非經(jīng)常性損益的影響后同比增長了458.00%，非經(jīng)常性損益在其中扮演著平滑利潤的角色（詳見表6）。購買理財(cái)產(chǎn)品帶來的收益不足以抵消非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失帶來的影響，非經(jīng)常性損益項(xiàng)目整體呈現(xiàn)為負(fù)值，歸屬于上市公司股東的凈利潤在扣除非經(jīng)常性損益后的增長率更高。

表6 紅寶麗委托他人投資或 管理資產(chǎn)的損益項(xiàng)目分析 單位：萬元

四、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

通過分析上市公司非經(jīng)常性損益的具體內(nèi)容及特征發(fā)現(xiàn)，非經(jīng)常性損益在利潤構(gòu)成中占有重要地位，這證明了一些上市公司缺乏真正的實(shí)業(yè)支持其報(bào)表的收益，利用非經(jīng)常性損益來調(diào)整損益，影響了投資者對(duì)公司未來價(jià)值的準(zhǔn)確判斷。同時(shí)上市公司利用非經(jīng)常性損益項(xiàng)目調(diào)整凈利潤時(shí)的目的非常明確，尤其是以前年度有虧損的公司，為避免被“戴帽”，利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)。非經(jīng)常性損益項(xiàng)目憑借其自身的偶發(fā)性、一次性、發(fā)生的條件以及金額受到的約束相對(duì)較少的先天優(yōu)勢，經(jīng)常被作為操縱利潤的工具。

（二）政策建議

目前我國關(guān)于非經(jīng)常性損益的相關(guān)規(guī)定尚未形成完整體系，鑒于非經(jīng)常性損益在上市公司價(jià)值評(píng)估中的重要地位，本文從以下幾方面提出建議：一是盡快完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，進(jìn)一步規(guī)范對(duì)非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的制度要求。在制訂準(zhǔn)則時(shí)建議采用實(shí)質(zhì)重于形式的原則，以避免公司在經(jīng)常性與非經(jīng)常性損益項(xiàng)目劃分上的隨意性。例如針對(duì)同類型政府補(bǔ)助項(xiàng)目，可以考慮不再區(qū)分其是否與公司日?；顒?dòng)相關(guān)，均作為其他收益進(jìn)行列報(bào)，取消作為利得在營業(yè)外收入中列報(bào)的做法；或者根據(jù)非經(jīng)常性損益的概念出臺(tái)具體指引，規(guī)定營業(yè)外收入部分屬于非經(jīng)常性損益、其他收益部分屬于經(jīng)常性損益等。二是將非經(jīng)常性損益項(xiàng)目由原來的表外披露改為表內(nèi)披露。在利潤表中，將經(jīng)常性損益項(xiàng)目和非經(jīng)常性損益項(xiàng)目分別列示，分析非經(jīng)常性損益項(xiàng)目金額占其總額的百分比，通過位置的突出性和重要性來降低利潤操縱的可能性。三是在完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的同時(shí)，同步提高會(huì)計(jì)及審計(jì)人員的專業(yè)技術(shù)能力及職業(yè)道德操守，避免其對(duì)非經(jīng)常性損益信息的人為操縱，確保公司信息的真實(shí)性和可靠性。