資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置方式改進策略分析

南通國有不動產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司 包小紅

資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的方式和處理效益，能展現(xiàn)出一個資產(chǎn)管理公司的核心能力。資產(chǎn)管理公司在處理不良資產(chǎn)時，要通過一些恰當?shù)姆绞?，實現(xiàn)不良資產(chǎn)的增值，才能避免公司的損失，進而實現(xiàn)可能的盈利的目的。本文主要討論資產(chǎn)管理公司可以從哪些方面處理不良資產(chǎn)。

一、不良資產(chǎn)處置方式概述

一般來說，不良資產(chǎn)指的是難以收回的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)如果不加以妥善處理，則可能給公司帶來損失，但如果采取的處置方式得當，不僅可以挽回損失，甚至將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橛袃r值的 資產(chǎn)。處置不良資產(chǎn)的方式有許多，每一種處理方式都有其利弊。下面是常見的不良資產(chǎn)處置 方式。

（一）資產(chǎn)重組

資產(chǎn)重組包括很多部分，如企業(yè)重組、債務重組、資產(chǎn)轉(zhuǎn)換和并購等。這是資產(chǎn)管理公司主要使用的不良資產(chǎn)處置方式。其中，債務重組尤為重要，它通過一些方式，如以資抵債、商業(yè)性債轉(zhuǎn)股、更新債務、置換資產(chǎn)、折扣變現(xiàn)及協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式實現(xiàn)資產(chǎn)重組。不管是用什么樣的方式，其本質(zhì)都是重新安排了債務企業(yè)的債務，例如延長還款期、重新商定利率，或者折讓應收利益和本金等。

（二）訴訟追償

一般情況下，資產(chǎn)管理公司會通過其他途徑處理不良資產(chǎn)。但有些時候一些方法可能難以達到效果，此時，資產(chǎn)管理公司就可以使用司法訴訟的方式維護自身的權利。在經(jīng)濟活動中使用訴訟追償也較為常見。在實際的經(jīng)濟活動中，一些存在不良資產(chǎn)的企業(yè)可能遇到了經(jīng)營困難，但這并不代表該企業(yè)喪失了全部的還款能力。企業(yè)可以利用其經(jīng)營的收入來償還債務，但一些企業(yè)不講誠信，以各種力有和借口拖延不還債，甚至使用各種手段逃債。

（三）債權轉(zhuǎn)股權

債權轉(zhuǎn)股權的要求相比于其他的不良資產(chǎn)處置方式更加嚴格，它不僅要資產(chǎn)管理公司進行獨立評審，還要通過國家有關部門的批復。債權轉(zhuǎn)股將資產(chǎn)管理公司對企業(yè)的債權轉(zhuǎn)為對企業(yè)的股權，通過持股等方式參與企業(yè)的管理，并經(jīng)營管理所持有的股權。

（四）多樣化出售

多樣化出售包含許多處置資產(chǎn)的方式。一是公開拍賣。它通過不良資產(chǎn)中的特定物品或者財產(chǎn)進行公開競價，并把不良資產(chǎn)的權利轉(zhuǎn)給最高應價者，通常這種方式是經(jīng)由特殊的中介機構來進行操作，最終實現(xiàn)買賣雙方的交易。采用公開拍賣這種方法處置不良資產(chǎn)的市場透明度較高。特別是當不良資產(chǎn)的標的價值高在市場上有較大的需求以及可以通用時，可以采用公開拍賣的形式。二是協(xié)議轉(zhuǎn)讓。這是一種經(jīng)有市場公開詢價尋找買家，但沒有找到兩個以上的競買人的時候，特別是當且只有一個買主時，買主具有較高的議價權，它可以通過與賣主協(xié)商來談判價格，進一步將不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價格和方式確定下來。協(xié)議轉(zhuǎn)讓這種方式一般出現(xiàn)在買主較少的時候使用。三是招標轉(zhuǎn)讓。資產(chǎn)管理公司把不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓信息和如何進行招投標的方式向社會進行公布，吸引有意向參與投標的機構來參與投標，通常要求使用密封的方式參與到投標的過程中來，按照招標方案，資產(chǎn)管理公司規(guī)約定時間內(nèi)依照規(guī)則進行開標、評標，選擇對于不良資產(chǎn)管理處置最妥當?shù)姆桨福@個方案通常具有出價最高、現(xiàn)金回收風險小的特點，提高不良資產(chǎn)管理的效率。但這種不良資產(chǎn)的處置方式一般要求標的物具有較高的價值，通用性不強，在經(jīng)過一定的渠道進行公開詢價后，有三家以上的投資者愿意 參與。此外，還有其他的一些方式，如競價轉(zhuǎn)讓、打包處置、分包等。在這里不進行詳細介紹。

（五）資產(chǎn)置換

這種不良資產(chǎn)的處置方式一般要求有兩個市場主體，且兩個市場主體經(jīng)過合法的評估程序，完成了資產(chǎn)評估，兩個市場認為資產(chǎn)可以滿足各自的經(jīng)營需要，雙方秉著自愿平等的意愿，將自己的無形或有形的資產(chǎn)與對方互換，例如甲乙兩家公司達成協(xié)議，用甲方公司的債權換取乙方公司實物資產(chǎn)和股權。資產(chǎn)置換一般出現(xiàn)在上市公司和非 上市公司之間。這對于非上市公司有諸多益處，它可以幫助非上市公司實現(xiàn)間接上市，并借助上市公司連續(xù)融資的渠道，實現(xiàn)促進公司的發(fā)展。

（六）租賃

租賃是一種以所有權不變的資產(chǎn)處置方式，出租者和承租者簽訂契約， 出租者以一定的條件和期限把要出租的財產(chǎn)交給承租者，承租者向出租者繳納租金，并占有、支配和使用這些資產(chǎn)，直到租賃合同到期。當合約技術，承租者應當要按照合約將財產(chǎn)完整返還給出租者。

（七）破產(chǎn)清償

破產(chǎn)清償要求債務人滿足破產(chǎn)清償?shù)臈l件，其過程是依法破產(chǎn)，債務人的資產(chǎn)在清算變賣后可以按照償付的順序進行償還，資產(chǎn)管理公司則可以獲償付。在市場經(jīng)營中，企業(yè)破產(chǎn)是不可避免的。由于經(jīng)營管理不善，或者生產(chǎn)的產(chǎn)品不能適應市場的需求，一些企業(yè)面臨著破產(chǎn)的風險，造成資不抵債，很難在規(guī)定的償付時間內(nèi)償還債務，企業(yè)很難在繼續(xù)運營。

二、資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的改進策略

（一）看準不良資產(chǎn)的處置時機，提高管理和監(jiān)督力度

訴訟追償雖然能夠給資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)提供強有力的支持力度，但訴訟中帶有的強制性的方式并不是最好的辦法。資產(chǎn)管理公司要 做到軟硬兼施，在維護權益的同時，盡可能采取其他的方式處置資產(chǎn)。如果一定要通過訴訟的程序，則要提高自訴的比例，尤其是在項目事實清 楚、證據(jù)確鑿、執(zhí)行較容易地情況下進行。這就要求資產(chǎn)管理公司具有較好的時機判斷能力，抓住處置不良資產(chǎn)的機會，幫助資產(chǎn)管理公司減少處置帶來的風險，同時也提高團隊處理不良風險的能力。受制于公司的員工專業(yè)和數(shù)量的限制，資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)時，有時候需要借助一些中介力量，如律師事務所等代理機構完成處置。因此，要與代理機構建立友好合作關系的同時，建立有效的監(jiān)督管理機制，實現(xiàn)雙方共贏。例如，加強對代理機構的資質(zhì)審查，了解其所在行業(yè)的聲譽。加強對資產(chǎn)處置過程的控制和監(jiān)督。按照處置的原則和流程，建立權限分明的授權和管理關系，例如資產(chǎn)管理公司項目經(jīng)理是該項目的負責人，授權項目的處理，而其他代理機構或者合作機構僅有一般的授權。項目經(jīng)理要督促和監(jiān)管項目不良資產(chǎn)的處置情況，根據(jù)項目的進展，調(diào)整方案。如在項目處置過程中出現(xiàn)過失或者行為不端等情況，要啟動依法追究程序。

（二）要對不良資產(chǎn)的價值進行深挖和提升

不良資產(chǎn)，顧名思義是按照有關條例，不再具備原有的價值或者使用價值，是被投資者“不喜歡”的資產(chǎn)。但不良資產(chǎn)仍有可利用的價值。首先，要盡可能地挖掘出不良資產(chǎn)的價值。對通過查閱檔案、現(xiàn)場調(diào)查、部門調(diào)查等方式對不良資產(chǎn)做好盡職調(diào)查，并形成準確地判斷。其次，提高不良資產(chǎn)的價值。資產(chǎn)管理公司通常會遇到一些抵債資產(chǎn)，如遇到一些爛尾樓等的房地產(chǎn)項目，資產(chǎn)管理公司如果直接利用這些項目進行變現(xiàn)，則會產(chǎn)生拆遷安置、土地變性等問 題，且拿不到一個好的價格，但如果通過協(xié)商投資，完成項目，通過項目后期的運作，則可能使不良的資產(chǎn)成為能夠為資產(chǎn)管理公司帶來利潤的資產(chǎn)。

（三）抓住不良資產(chǎn)亮點，助力多元化出售，減少分期付款的風險

不良資產(chǎn)并不是“一無是處”的，不良資產(chǎn)雖然在價值方面受到一定程度的折損，但對于一些客戶來說，還具有較高的利用價值。首先，可以 通過一些手段對不良資產(chǎn)的亮點進行總結，提高有效處置的可能性。加強市場營銷理念的教育和學習，以客戶為中心，了解客戶的需求，將不良 資產(chǎn)處置工作納入市場營銷工作中的范疇。通過廣泛搜集不良資產(chǎn)的信息，尋找匹配的客戶源，在內(nèi)部形成信息共享，通過一對一推介、打 包推介等幫助客戶優(yōu)化不良資產(chǎn)。例如可以根據(jù)行業(yè)、產(chǎn)品特點、負債情況、 客戶要求等幫助客戶量身定做不良資產(chǎn)的組合方案和投資方案，讓客戶 愿意接受。此外，還可以嘗試使用特別折扣、明碼標價、打包優(yōu)惠等方式，吸引客戶的注意力，根據(jù)客戶的意愿制定定價策略。突出不良資產(chǎn)的 亮點，讓客戶愿意為不良資產(chǎn)買單。其次，當客戶的購買意愿被激發(fā)之后，要將不良資產(chǎn)進行出售，這個過程需要進行管理。例如進行拍賣，首先 ，要有儲備的拍賣機構，確保它們可靠。一旦有不良資產(chǎn)需要通過拍賣進行處理，就可以從 備選庫中進行選擇合適的拍賣機構。要對拍賣機構進行管理和考核 ，確保其質(zhì)量。其次，要充分利用拍賣機構的資源，根據(jù)項目的情況尋找潛在的客戶，加大網(wǎng)絡營銷和詢價的力度，制造出強烈的競拍氛圍，提 高資產(chǎn)的價值。要建立拍賣風險制度，如設定統(tǒng)一的協(xié)議，防止反悔。要提交保底價格，防止惡意串通或者壓價風險的出現(xiàn)。最后，在不良資產(chǎn) 的交付方面，要避免分期付款的風險。一些買受人可能因為無法一次性完成購 買，提出分期付款，這會給資產(chǎn)管理公司帶來很大的不便，如果買 受人無法按時提供付款，則容易再次形成不良資產(chǎn)。因此，風險管理公司要制定較為詳細的應對措施。

三、結束語

綜上所述，對不良資產(chǎn)的處置有許多不同的方式，每種方式各有利弊。資產(chǎn)管理公司要改進不良資產(chǎn)處置的策略，挖掘和提高 不良資產(chǎn)的 價值，抓住處置的時機，建立有效的監(jiān)督和管理機制，采取合適的方式處置不良資產(chǎn)，減少資產(chǎn)管理公司的風險。