關(guān)于中小企業(yè)投資決策的風(fēng)險防范研究

封森鴻+李海龍

（哈爾濱石油學(xué)院）

【摘要】風(fēng)險投資對中小企業(yè)自主創(chuàng)新產(chǎn)生的影響，促進企業(yè)提高自身創(chuàng)新能力，優(yōu)化企業(yè)發(fā)展環(huán)境，淘汰落后產(chǎn)能，加快企業(yè)快速成長。中小企業(yè)創(chuàng)新作為國家創(chuàng)新體系系統(tǒng)中一個重要組成部分，因其生命力強，經(jīng)營機制靈活，具有創(chuàng)新意識等優(yōu)點，是實現(xiàn)我國自主創(chuàng)新的關(guān)鍵所在。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 投資決策 投資風(fēng)險 風(fēng)險防范

一、中小企業(yè)的界定

中小企業(yè)（Small and Medium Sized Enterprises），又稱中小型企業(yè)或中小企，它是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模上都比較小的經(jīng)濟單位。此類企業(yè)通?？捎蓡蝹€人或少數(shù)人提供資金組成，其雇用人數(shù)與營業(yè)額皆不大，因此在經(jīng)營上多半是由業(yè)主直接管理，受外界干涉較少。

二、投資決策和投資風(fēng)險的概述

（一）投資決策的界定。投資決策是指投資者為了實現(xiàn)其預(yù)期的投資目標(biāo)，運用—定的科學(xué)理論、方法和手段，通過一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟活動中重大問題所進行的分析、判斷和方案選擇。投資決策是生產(chǎn)環(huán)節(jié)的重要過程。

（二）投資風(fēng)險的界定。投資風(fēng)險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險。為獲得不確定的預(yù)期效益，而承擔(dān)的風(fēng)險。它也是一種經(jīng)營風(fēng)險，通常指企業(yè)投資的預(yù)期收益率的不確定性。只要風(fēng)險和效益相統(tǒng)一的條件下，投資行為才能得到有效的調(diào)節(jié)。

三、中小企業(yè)投資決策存在的問題

（一）投資決策政策法規(guī)不健全。

一個項目要取得成功，必須具備四個關(guān)鍵性的因素，即：土地、資金、人才和政策。這四個方面如果哪一方面存在短板現(xiàn)象，這樣的項目開發(fā)都很難取得成功。一個項目分析的再好，回報率再高但是如不符合政策法規(guī)要求的話，永遠等于零，所以政策法規(guī)風(fēng)險永遠是第一的。項目地方性政策法規(guī)的風(fēng)險評估就是指對地方政府是否為該項目的建設(shè)、招商和后期的運營制定了嚴(yán)格的限制條款等進行分析和評估，提前趨利避害，以減小其對項目的影響。

（二）投資決策選擇地址不準(zhǔn)確。

一個項目能否取得成功，除了規(guī)劃、運營、招商等組合因素之外，很大程度上取決于選址的正確與否，單是選址這一項工作除了應(yīng)考慮客流規(guī)律、交通狀況、商業(yè)環(huán)境、地形特點、符合城市規(guī)劃要求外，還應(yīng)著重研究選址地塊的商圈飽和度指數(shù)、選址地塊的周邊人口密度、選址地塊的客流情況、選址地塊的競爭對手情況、選址地塊的交通道路情況、選址地塊的公交設(shè)施情況、選址地塊的地塊平整情況、選址地塊的地塊拆遷情況、選址地塊的經(jīng)濟技術(shù)指標(biāo)等一系列內(nèi)容，他們的每一個方面都對項目的運營成敗產(chǎn)生影響。

（三）招商前期規(guī)劃工作不到位。

項目在進行設(shè)計前期就應(yīng)該決定是什么形態(tài)，對該項目進行一個基本的定位，研究形態(tài)的基本特征，掌握了解這些之后，才能有目標(biāo)的尋找顧客，挖掘潛在顧客。一個沒有招商準(zhǔn)備的投資決策項目，項目的開發(fā)風(fēng)險就很大。項目開發(fā)是一個系統(tǒng)工程，在投資準(zhǔn)備階段就應(yīng)對項目的各個環(huán)節(jié)進行全方位考慮，招商工作是不可缺少的，確定最佳可行的收益水平，根據(jù)地塊條件、對招商工作進行設(shè)計，才能確定招商工作的方向，避免招商工作失誤。

四、防范中小企業(yè)投資決策風(fēng)險的措施

（一）修正投資決策政策法規(guī)

我國《公司法》第12條規(guī)定：“公司向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，除國務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累計投資額不得超過本公司凈資產(chǎn)的50%”。依據(jù)上述規(guī)定，除了國務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，其他風(fēng)險投資公司對外投資額均不得超過其公司凈資產(chǎn)的50%，這種規(guī)定是肯定不適用于風(fēng)險投資業(yè)，這是因為一方面造成風(fēng)險投資公司大量資金閑置，無法充分發(fā)揮風(fēng)險投資公司資金的增值作用，另一方面，急需大量資金的創(chuàng)業(yè)企業(yè)得不到有效扶持。我國法定的“注冊資本實收制”在合法排除國內(nèi)外實踐中靈活有效的“承諾制”的過程中暴露的不足表明：風(fēng)險投資無論采取公司制還是基金制，最高效率的資金注冊與運作方式還是“承諾制”。發(fā)起人僅對認(rèn)購的資金金額與比例給以承諾而不必資金即時到位。只有當(dāng)被投資的項目經(jīng)考察確定后，各發(fā)起人才根據(jù)項目投資額按約定的比例將資金直接投入到項目中，以減少資金閑置時間。要發(fā)揮風(fēng)險投資基金的最佳效益，就要有“承諾制”的立法支持。除了在上述設(shè)立條件、投資金額、承諾制等方面需要對我國《公司法》進行完善外，對《公司法》進行修訂，還要考慮到風(fēng)險投資者與風(fēng)險企業(yè)及其員工之間的相互制衡關(guān)系。

（二）提升選址準(zhǔn)確性

選擇項目地址應(yīng)考慮商業(yè)地點附近的商業(yè)形態(tài)和數(shù)量，如果在同一地區(qū)已有很多相似的商業(yè)，勢必影響其經(jīng)營效果，此為商業(yè)的趨異性。但是另一方面，由于顧客希望就近廣泛地選擇比較商品，并希望一次性購買到所需的商品，有些商業(yè)又需要有集中趨勢，相鄰互補，此為趨同性。還有一種特性就是共生性，即指一個商業(yè)的業(yè)態(tài)依賴于為其它原因而來的顧客，如商業(yè)中心的小型便利店設(shè)于大型商店的周邊，主要經(jīng)營小商品，以品種齊全而取得相對優(yōu)勢?；蜷_辦大商場提供不了的小型服務(wù)業(yè)，就有經(jīng)營連帶消費商品的商店相互為鄰，互為補充，便利群眾。

（三）加強招商前期規(guī)劃工作

每一個具體的項目在規(guī)劃前就應(yīng)考慮以什么形態(tài)進入市場，從而有一個基本的定位，并仔細(xì)研究各形態(tài)的基本特征，在充分了解了這些基本特征后，才能有條不紊地進行平面規(guī)劃和空間設(shè)計，包括建筑外立面的設(shè)計都應(yīng)該滿足各種不同形態(tài)的基本需求。

租金收入的根本保證就要有合理的組合形態(tài)，所以應(yīng)有合理的組合形態(tài)十分必要。主力店和非主力店的多少、面積等也要充分考慮，主力店的面積、租金水平都要加以控制，制定合理的形態(tài)組合，引進主力店并不是招商的主要目的，而只是一個必要的手段。

租賃年限的不同對項目的投資決策的影響是不一樣的，通常租賃年限越長，招商組合的風(fēng)險就較低，在這種理論條件下，只要一方面致力于提高物業(yè)租賃的整體租金水平，另一方面致力于提高租賃的穩(wěn)定性，就能確保最高、最穩(wěn)定的租金收益。同時也要根據(jù)不同業(yè)態(tài)、主力店和非主力店的差異來確定合理的租賃年限。以租金收益為目標(biāo)的項目，在整個業(yè)態(tài)分布上就要嚴(yán)格執(zhí)行租金收益為導(dǎo)向的各種業(yè)態(tài)的面積比例分配，嚴(yán)格控制租賃期限長和租金水平低的主力店規(guī)模，使租賃期限短、高租值的商鋪面積最大化，以獲得最大的租金收益。

參考文獻：

[1]盧現(xiàn)祥，我國企業(yè)投資決策工作現(xiàn)狀及對策分析[J].財會研究.2014，（9）

[2]劉亞平，企業(yè)投資決策的現(xiàn)狀及改進對策[J].陜西審計.2015，（5）